欧亚集团

欧亚集团投资价值分析

一．欧亚集团简介

长春欧亚集团股份有限公司是国家大型商业企业,1992年成立股份有限公司,1993年公司股票在上海证券交易所挂牌交易,是全国知名的上市公司。下辖十二个商贸企业、一个城:欧亚商都、欧亚卖场、欧亚车百、欧亚益民、欧亚新发、欧亚星河湾、欧亚万千缘、欧亚四平商贸、欧亚沈阳联营、欧亚通化购物中心、欧亚农安商贸、欧亚科技城、吉林市欧亚商都。

主营业务在于商品零售行业。经销百货、五金、交电、日用杂品(不含超薄塑料袋)、食品业、纺织服装、家用电器及电子产品、钟表修理、汽车货运、信息咨询服务,自营和代理内销商品范围内商品的出口业务,自营本企业零售和自用商品的进口业务;经营进料加工和“三来一补”业务;经营对销贸易和转口贸易;场地租赁;计生用品、家电以旧换新(不含拆装);以下项目由分公司经营:经销音像制品、科技企业招商、高科技产品、科技成果转让;科技城内租赁服务及物业管理,设计、制作、发布广告(法律法规禁止的、不得经营;应经专项审批的项目,未获专项审批许可前不得经营);餐饮、住宿、健身运动、会议服务、洗浴、美容美发、酒吧、咖啡馆、保健按摩(仅限分支机构经营)。

经营特点：

1.形成了以现代时尚百货、现代摩尔生活馆、综超连锁为三大主力业态的经营格局。各门店以不同的市场定位和经营特色傲雄市场，分公司欧亚商都2006至2008连续三年在全国商业大型零售企业单体店销售排名中位居第二名。控股子公司欧亚卖场53万平方米的经营规模和全新业态，堪称中国商业之最，市场营销专家把卖场经济现象称为“第三次商业革命”。

2.经营模式：一.通过各具特色的子公司，向引进国内国际知名品牌，扩大市场效应。致力于开创“百货连锁+家电连锁+超市连锁”的独特经营模式。二. 欧亚e购(欧亚集团官方购物网站)正式成立运营,是吉林省大型零售企业欧亚集团网上购物商城，是吉林省最大的综合网络零售商。是吉林省电子商务领域最受消费者欢迎和最具有影响力的电子商务网站之一。

3.经营优势：欧亚集团的优势那就是所有商业物业几乎是自有的，在现在商业地产无比高价的情况下，这个可以给欧亚减少巨大的租赁成本！

发展战略：

小三星战略是在长春以分布在繁华商业中心地带的商贸企业作为“小三星”，各自向外辐射经营，以三足鼎立的经营布局拓展消费市场。中三星战略是在国内以长春为腹地，南部依托东南沿海，北部依托中俄边贸，分别设立边贸窗口，实现“中三星”分布。大三星战略是在国际以国内绥芬河为龙头向俄罗斯拓展，以厦门为窗口向东南亚渗透，搭建“大三星”框架。2013-9-30，拟投资31.2亿建设欧亚商业综合区。

注：吉林省第一家上市公司

二．融资决策（股权融资、债务融资和投资决策）长春欧亚集团股份有限公司简称欧亚集团（代码600697），控股股东为长春市汽车城商业总公司，占有上市公司欧亚集团22.83%的股权，处于相对控股地位，而实际控制人和最终控制人均为长春市国有资产监督管理委员会，所以欧亚实质上也是国企。由此背景关系，公司一些决策会不同于完全市场公司，所以应认真区别对待。

股权融资：

1.总股本介绍及其融资状况

其他优先股，法人持股，员工持股等均未发生明显变化。

其中在公司在93年上市以来，共配股3次：

（1）1997年7月8日，进行10配3，配股价为4.2元配股。当天收盘价为3.02元。进行此次配股筹集资金主要用于欧亚商都的续建工程。货币资金比期初增长1447%，主要就是配股资金所致。

（2）2002年3月22日，进行10配3的配股，募集资金主要用于红旗综合楼的建设项目，剩余资金用于公司流动。

（3）2003年5月28日，再次进行10配3，配股价为6.6元，其中配股达到1947万股，于2003年6月9日上市流通。

结论：此3次配股时间都在公司发展扩张阶段，配股资金也多用于公司的扩大，少数用于公司流动资金需求。改变了股本结构，通过3次配股，欧亚集团实现了战略发展。2003年，公司的配股减少，调整了融资结构的变化，较多的金额来自于公司的债务融资。

2．机构持股情况

欧亚的前十大股东合计持股超过50%，机构持有较多。再看集团高贵曹和平继续增持股票，总持有170万股左右。所以市场对该股票的增持情况是乐观的。债务融资：

欧亚集团总共通过债务融资4次，其中3次为短期债券，1次为普通企业债。

显然我们可以看出，欧亚集团作为区域零售龙头，它的资产负债率较行业较高。短期借款达到15700万元，长期借款达到52000万元。而且欧亚集团向银行贷款较少，而集团通过债券发售获得的融资款项与总借款额度大体相当。

现在欧亚集团的正在筹建欧亚商业综合体，需要筹集资金达到31.2亿元，它的今后的筹资方式会发生什么变化，将是一个未知数。

投资决策：

1.分别投资200万成立两家全资子公司。

2.2013年9月30号，欧亚集团拟投资31.2亿建设欧亚商业综合体。

3.2013年1月14号，投资500万成立全资子公司，开展电商业务。

4.2012年1月14日，董事会通过决策，自筹资金3亿元，对欧亚通化项目进行续建。

通过一系列投资决策可以看出，欧亚集团高管对集团建设更加在意实业扩张，通过获得一系列土地拍卖，创造在实业发展上的优势，就是自有资产经营。

减少经营压力。反过来说，这样的投资也进一步的加深了财务风险，在经营不善的时候加深了财务困境。具体情况在公司决策对股价反应中详细讲解。三．公司重大决策及市场反应

1.债券发行方案

（1）发行规模：不超过4.7亿元人民币（含4.7亿元人民币），且不超过公司截止2011年6月30日净资产的40%。

（2）债券期限：本次发行的债券期限为7 年（附第 5 年末公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权）。

(3）债券利率及其确定方式：本次债券的票面利率由公司与主承销商（保荐机构）在国务院限定范围内通过市场询价方式确定。

（4）向公司股东配售安排：本期债券可向公司股东优先配售。具体配售安排（包括是否配售、配售比例等），提请股东大会授权董事会根据发行时的市场情况确定。

（5）抵押担保情况：本期债券由公司全资子公司欧亚集团沈阳联营有限公司以其拥有的资产依法设定抵押，以保证本期公司债券的本息按照约定如期兑付。

（6）募集资金用途：本期债券募集资金拟用于补充公司流动资金。

本次公告是在早盘9点14分左右公布，当天上证指数是小幅震荡的，而欧亚集团股价却早盘冲高回落，尾盘小幅上涨收盘，收于一个小阴线。按照西方理论发行债券能提高公司价值，并能一定程度上缓解公司资金紧张，属利好消息，公司股价应是上涨，目前来看比较符合。并且在接下来的交易日，有关公司发行债券消息的公告日都能带来公司股票的小幅上涨。

2.公司财务报表的公布

当公司业绩下滑或者不打预期确实带来公司股价的下跌，当公司业绩大幅提高或者超过预期确实能使公司股价上扬，符合西方信号传递理论思想。

3.收购郑州百货大楼33.08%的股权

2011年10月欧亚集团竞拍郑州百货大楼33.08%的国有股权，这属于公司的收购重组业务，当天公司股价截止收盘上涨2.64%，远大于同日大盘上涨幅度。公司股价之所以上涨是基于公司的实力扩张以及对后市的充满信心，比较符合信号传递理论。

4.公司股利政策的实施

欧亚集团自上市以来基本每年都保持着股利分红政策，从上市以来的每股