近十年中国对外投资案例PPT
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对外直接投资与中国对外贸易分析(ppt 103页)
第三是规避目标国贸易壁垒的推力。
作为发展中的贸易大国，我国一直面 临国际上频繁的反倾销和反补贴调查。尤 其是受WTO下我国“非市场经济地位”条款 的约束，我国一直是反倾销措施最大的受 害者。据2006年世界贸易组织发布的公告 显示，我国已经连续十年成为世界遭受反 倾销最多的国家。为了保护这些出口市场， 许多中国企业不得不在海外投资设厂。
(五)投资影响因素
自然资源类的投资首先要作好前期资源 勘探。虽然我国资源型海外投资总体是成功 的，但仍不乏一些失败的例子。如中国石油 天然气公司收购哈萨克斯坦第二大石油公 60%的股份，期望这次收购能为他们带来七 八百万吨产油量，结果只产油250万吨。
其次是关注政治风险。一方面是因为能 源和矿产资源分布的全球不均衡，这些资源 多集中在非洲、拉美等地区。这些地区往往 政局很不稳定，罢工频繁，政治风险大。
(二)企业特征
目前，这类市场寻求型的海外投资企业 主要集中在技术成熟和生产能力过剩的纺 织服装、家电、轻工、机械、电子等行业。
按照国际通行的标准，机械、家用电器、 轻工、纺织、服装等行业均属劳动密集型 行业。这类市场往往已经进入全球性市场 竞争，市场进入门槛低，主要体现为价格 竞争，企业竞争优势主要来自于丰富的自 然资源和低廉的初级劳工成本。
1.绿地新建投资
海尔是采用绿地投资获得战略资产的 典型企业。海尔1999年4月投资4000万美元 在南卡莱罗纳州建立海尔工业园，至2004 年工厂年产家用冰箱达40万台。此外，海 尔还在纽约建立市场开拓中心，在洛杉机 和波士顿建立研发中心。此类投资除了考 虑规避贸易壁垒外，主要还是实施公司的 全球品牌战略。
(一)驱动力
中国企业开展市场寻求型海外投资主要来自于 国内的推动力。
新编中国对外贸易及外商直接投资ppt课件精品
中国对美国出口占出口总量的比重从2019年的42% ，下降到2019的 26%
中国从美国进口占进口总量的比重从2019年7.9% ，下降到2019年 的 6.8% Graph
❖ 对美贸易顺差在中国贸易差额中仍占重要地位，但模式有所 改变 Graph
China’s trade with the US
0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Exports Imports
China’s Trade Surplus
China's Trade Surplus ($ billion)
300 250 200 150 100
它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者
共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
2. 中国吸收外商直接投资概况
❖ 1979~1986年起步阶段
外商直接投资不仅数量不多、规模较小、主要来自港澳台地区和集中分布在四个经 济特区，而且外商的投资项目追求短期回报的特征十分明显。
夏漳泉三角区 珠江三角洲
环渤海地区
长江三角洲
浦东
第一步：拉开序幕——1979 年党中央和国务院对广 东、福建两省的对外经 济活动实行特殊的优惠 政策。
第二步：开放经济特区—— 1980年正式确立深圳、 珠海、汕头、厦门为经 济特区。
第三步：开放沿海城市—— 1984年国家进一步开放 14个沿海城市。
1980年正式确立深圳、珠海、汕头、厦门为经济特区。其是 兼营工、商、农、牧、住宅、旅游等多种行业的综合性特区， 而不是单一的出口加工区；是经济特区而不是政治特区，只 是在经济上采取更加开放的特殊政策和灵活措施去吸引外资 的一种特殊形式。
中国从美国进口占进口总量的比重从2019年7.9% ，下降到2019年 的 6.8% Graph
❖ 对美贸易顺差在中国贸易差额中仍占重要地位，但模式有所 改变 Graph
China’s trade with the US
0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Exports Imports
China’s Trade Surplus
China's Trade Surplus ($ billion)
300 250 200 150 100
它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者
共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
2. 中国吸收外商直接投资概况
❖ 1979~1986年起步阶段
外商直接投资不仅数量不多、规模较小、主要来自港澳台地区和集中分布在四个经 济特区，而且外商的投资项目追求短期回报的特征十分明显。
夏漳泉三角区 珠江三角洲
环渤海地区
长江三角洲
浦东
第一步：拉开序幕——1979 年党中央和国务院对广 东、福建两省的对外经 济活动实行特殊的优惠 政策。
第二步：开放经济特区—— 1980年正式确立深圳、 珠海、汕头、厦门为经 济特区。
第三步：开放沿海城市—— 1984年国家进一步开放 14个沿海城市。
1980年正式确立深圳、珠海、汕头、厦门为经济特区。其是 兼营工、商、农、牧、住宅、旅游等多种行业的综合性特区， 而不是单一的出口加工区；是经济特区而不是政治特区，只 是在经济上采取更加开放的特殊政策和灵活措施去吸引外资 的一种特殊形式。
中国对外投资情况-19页PPT文档资料
或控制权。 非股权投资70 ：不以持有股份为主要目
50
的，30 包括：技术授权、管理合同、生
产合同、共同研发、合作销售、工程 承包。 2019 2019 2019 2009
我国企业在采用股权投资方式时应主要 从企业自身实力（技术上是否先进、产品 的竞争力、规模12的0 大小、管理水平的高低） 和东道国的投资环境特点特别是法律法规 方面的限制7两0 方面考虑。 从规避50风险考虑，如果东道国特别是发 展中30国家，技术、管理、营销环境非常复 杂，东道国又无力经营的项目，而我国企 业在201这9 方2019面20具19 有20充09 足的优势话，可以考虑 非股权参与。
LOGO
我国对外投资的情况
我国 对外投资情况
主要内容
我国对外 投资合作 业务情况
直接投资 对外投资质的飞跃
企业对外 投资
定义 方式 目的 意义
海外上市
利弊 模式
对外直接投资
是一国的投资者(自然人或法人) 跨国境投入资本或其他生产要素， 以获取或控制相应的企业经营管 理权为核心，以获得利润或稀缺 生产要素为目的的投资活动。
中国企业海外上市
二、中国企业海外上市的模式 1.中国企业境内通过B股上市 企业在境内发行以人民币表明面值， 专供境外投资者以外汇进行买卖的人 民币特种股。 2.中国企业在境外直接上市 指在中国境内注册成立的股份有限公 司作为境内法人直接申请在境外证券 交易所上市交易。
二、中国企业海外上市的模式
3.中国企业在海外通过存托凭证间接上市 存托凭证指国外受托金融机构在取得发行 国股份公司股票的基础上发行的一种替代 证券。 4.中国企业在境外买壳间接上市 指通过收购另一家已在海外证券市场上市 的公司即空壳公司的全部或部分股份，取 得对上市公司实际的管理权，然后注入本 国资产和业务，以达到海外间接上市的目 的。
50
的，30 包括：技术授权、管理合同、生
产合同、共同研发、合作销售、工程 承包。 2019 2019 2019 2009
我国企业在采用股权投资方式时应主要 从企业自身实力（技术上是否先进、产品 的竞争力、规模12的0 大小、管理水平的高低） 和东道国的投资环境特点特别是法律法规 方面的限制7两0 方面考虑。 从规避50风险考虑，如果东道国特别是发 展中30国家，技术、管理、营销环境非常复 杂，东道国又无力经营的项目，而我国企 业在201这9 方2019面20具19 有20充09 足的优势话，可以考虑 非股权参与。
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我国对外投资的情况
我国 对外投资情况
主要内容
我国对外 投资合作 业务情况
直接投资 对外投资质的飞跃
企业对外 投资
定义 方式 目的 意义
海外上市
利弊 模式
对外直接投资
是一国的投资者(自然人或法人) 跨国境投入资本或其他生产要素， 以获取或控制相应的企业经营管 理权为核心，以获得利润或稀缺 生产要素为目的的投资活动。
中国企业海外上市
二、中国企业海外上市的模式 1.中国企业境内通过B股上市 企业在境内发行以人民币表明面值， 专供境外投资者以外汇进行买卖的人 民币特种股。 2.中国企业在境外直接上市 指在中国境内注册成立的股份有限公 司作为境内法人直接申请在境外证券 交易所上市交易。
二、中国企业海外上市的模式
3.中国企业在海外通过存托凭证间接上市 存托凭证指国外受托金融机构在取得发行 国股份公司股票的基础上发行的一种替代 证券。 4.中国企业在境外买壳间接上市 指通过收购另一家已在海外证券市场上市 的公司即空壳公司的全部或部分股份，取 得对上市公司实际的管理权，然后注入本 国资产和业务，以达到海外间接上市的目 的。
中国对外投资情况PPT课件
Chart Title in here
报告指出，中国对外直接投资的增长势
头也令人瞩目，成为２０１０年至２０１ ２年全球第二大最具潜力的对外投资国。
詹晓宁说，根据各国投资促进机构的 反馈答卷，中国位居美国之后，是２０１ ０年－２０１２年全球第二大最具潜力的 对外投资国，超过德国、英国、法国。
詹晓宁告诉记者，中国的对外投资将 从过去十年的量的飞跃过渡到未来十年的 质的飞跃。中国企业的对外投资将由点式 投资、散型投资发展到集约式投资和产业 链投资。目前，中国的对外投资和吸收外 资正在逐渐持平。今年上半年中国吸收外 资的增幅为１９．９％，而对外投资到７ 月份增幅达４３．９％，这一速度远远超 过各国。“中国经济总体上已经到了对外 投资大规模增长的阶段，目前对外投资和 吸收投资１：２的比重可望在不远的将来 升至１：１的水平。”詹晓宁说。
主要内容
我国 对外投资情况
我国对外 投资合作 业务情况
直接投资 对外投资质的飞跃
企业对外 投资
定义 方式 目的 意义
海外上市
利弊 模式
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对外直接投资
是一国的投资者(自然人或法人) 跨国境投入资本或其他生产要素， 以获取或控制相应的企业经营管 理权为核心，以获得利润或稀缺 生产要素为目的的投资活动。
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谢谢您！
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09年我国对外直接投资
北美：投资15.2 亿美元
——从地理分布上看
欧洲：投资33.5亿美元 亚洲：投资覆盖率90%
拉美：投资73.3亿 美元
非洲：投资覆盖率81.4%
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对外投资实现质的飞跃
报告指出，中国对外直接投资的增长势
头也令人瞩目，成为２０１０年至２０１ ２年全球第二大最具潜力的对外投资国。
詹晓宁说，根据各国投资促进机构的 反馈答卷，中国位居美国之后，是２０１ ０年－２０１２年全球第二大最具潜力的 对外投资国，超过德国、英国、法国。
詹晓宁告诉记者，中国的对外投资将 从过去十年的量的飞跃过渡到未来十年的 质的飞跃。中国企业的对外投资将由点式 投资、散型投资发展到集约式投资和产业 链投资。目前，中国的对外投资和吸收外 资正在逐渐持平。今年上半年中国吸收外 资的增幅为１９．９％，而对外投资到７ 月份增幅达４３．９％，这一速度远远超 过各国。“中国经济总体上已经到了对外 投资大规模增长的阶段，目前对外投资和 吸收投资１：２的比重可望在不远的将来 升至１：１的水平。”詹晓宁说。
主要内容
我国 对外投资情况
我国对外 投资合作 业务情况
直接投资 对外投资质的飞跃
企业对外 投资
定义 方式 目的 意义
海外上市
利弊 模式
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对外直接投资
是一国的投资者(自然人或法人) 跨国境投入资本或其他生产要素， 以获取或控制相应的企业经营管 理权为核心，以获得利润或稀缺 生产要素为目的的投资活动。
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谢谢您！
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09年我国对外直接投资
北美：投资15.2 亿美元
——从地理分布上看
欧洲：投资33.5亿美元 亚洲：投资覆盖率90%
拉美：投资73.3亿 美元
非洲：投资覆盖率81.4%
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对外投资实现质的飞跃
近十年中国对外投资案例PPT
越南是TCL公司海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设 厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内 生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞 争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始， TCL越南公司年年盈利。2009年底，年营业收入3000余万美元， 彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于 知名品牌。
近十年对外投资的案例分析
在全球金融危机环境下，中国企业“走出去” 投资并购的“抄底”冲动渐浓，然而根据中国 贸促会经济信息部在第三届中国企业跨国投资 研讨会上发布《中国企业对外投资现状及意向 调查报告》中指出，迄今为止中国企业海外投 资是1/3成功，1/3失败，1/3不赔不赚。
TC L 集
团
TCL集团从事海外直接投资实践已逾十年，该公司 的经历具有借鉴意义。 TCL集团股份有限公司创立于1981年，是一家国有 控股企业，也是目前国内最大的消费类电子企业集团之 一。旗下拥有三家上市公司：TCL集团、 TCL多媒体科 技、TCL通讯科技。 作为中国最具价值的品牌之一，已形成集多媒体、 通讯、家电和部品四大产业集团，目标是：成为世界领 先品牌的消费电应商，创建具有全球竞争力的企业，其 最具竞争力的产品是电视和手机。
在该投资获得澳大利亚政府批准后的六个月内， 中信泰富就向中国冶金科工股份有限公司 授予了一份17.5亿美元的该项目建设合同。
TEXT
中信泰富董事总经理的张极井说，这是一个痛苦的学习过程。
2008年10月， 面对逾20亿美元的潜
在损失，中信泰富接 受了母公司中信集团 15亿美元的救助。
开采权，称该公司未按期支付特许权费用。
投资环境中有利的因素
自然地理环 境因素 基础设施因素
近十年对外投资的案例分析
在全球金融危机环境下，中国企业“走出去” 投资并购的“抄底”冲动渐浓，然而根据中国 贸促会经济信息部在第三届中国企业跨国投资 研讨会上发布《中国企业对外投资现状及意向 调查报告》中指出，迄今为止中国企业海外投 资是1/3成功，1/3失败，1/3不赔不赚。
TC L 集
团
TCL集团从事海外直接投资实践已逾十年，该公司 的经历具有借鉴意义。 TCL集团股份有限公司创立于1981年，是一家国有 控股企业，也是目前国内最大的消费类电子企业集团之 一。旗下拥有三家上市公司：TCL集团、 TCL多媒体科 技、TCL通讯科技。 作为中国最具价值的品牌之一，已形成集多媒体、 通讯、家电和部品四大产业集团，目标是：成为世界领 先品牌的消费电应商，创建具有全球竞争力的企业，其 最具竞争力的产品是电视和手机。
在该投资获得澳大利亚政府批准后的六个月内， 中信泰富就向中国冶金科工股份有限公司 授予了一份17.5亿美元的该项目建设合同。
TEXT
中信泰富董事总经理的张极井说，这是一个痛苦的学习过程。
2008年10月， 面对逾20亿美元的潜
在损失，中信泰富接 受了母公司中信集团 15亿美元的救助。
开采权，称该公司未按期支付特许权费用。
投资环境中有利的因素
自然地理环 境因素 基础设施因素
我国利用外资和对外投资(ppt42张)
东部地区 92.93 90.46 94.28 91.41 87.37 85.88 87.80
中部地区 1.12 4.34 4.08 6.77 8.88 10.66 9.17
西部地区 5.95 5.20 1.64 1.82 3.75 3.46 3.03
7
4． 投资行业（截止到1999年）
第一产业 第二产业 3% 劳动密集型产业 资本密集型产业 技术密集型产业 传统：交通运输、商业、服务业 新兴：银行、保险、房地产、咨询业 81%
（3）高科技很难通过合资的方式取得，如电子 计算机、航天技术、卫星制造和发射等。
12
情况有所好转——国外研发中心在华设立 （截止到2001年8月，100多家） 但是不容乐观 例证: 医药行业——“ 诺和诺德 ” 和 “ 施维雅 ”
13
从外资管理看
1．权威的、科学的项目可行性论证机构和制度还未真正建 立起来。 ——重复引进、盲目引进、无效引进 2．多头管理 ——“四重四轻”：重引进轻管理，重签约轻监督，重出 国联系轻风险防范，重短期表现轻偿还保证。
24
结论：
中国政府特别要鼓励本国企业在以下三个方面进行资本输出： （1）有助于中国获得本国相对短缺的资源产 品和技术的资本输出。 （2）有助于中国优势产品输出的资本输出。 （3）有助于促进具有规模报酬递增产品的生 产，通过全球的分工合作而大大降低成 本的资本输出。
25
二、投资地点的选择——“早半拍”准则
成本的疑问？
美国制造业劳动生产率是我国的23倍，工人平均年工资约3万美元， 考虑到劳动生产率，与我国工人工资的差距并不大。 欧洲投资主要流向美国，而不是劳动力成本更低的拉美； 外商对我国制造业投资主要集中在长三角和珠三角，而不是劳动力 成本更低的西部地区，就是因为劳动生产率的缘故。
第五章 中国的对外直接投资.ppt(jg)
1． 中方投资额在 ． 中方投资额在100万美元以下的项目，由各省、市、自 万美元以下的项目 万美元以下的项目，由各省、 治区物中央各部委外经贸管理部门自主审批， 治区物中央各部委外经贸管理部门自主审批 ， 报对外贸 易经济合作部备案。 易经济合作部备案。 2． 凡需向国家申请借款或境外借款需国内担保，或产品返 ． 凡需向国家申请借款或境外借款需国内担保， 销国内需国家综合平衡以及中方投资额在100万美元（含 万美元（ 销国内需国家综合平衡以及中方投资额在 万美元 100万美元） 至 3000美元（ 不含 万美元） 美元（ 万美元） 万美元 美元 不含3000万美元） 的项目 ， 万美元 的项目， 由对外贸易经济合作部会同国家发展计划委员会等有关 部门审批立项， 部门审批立项 ， 由国家发展计划委员会审批项目建议书 和可行性研究报告， 对外贸易经济合作部审批合同、章 和可行性研究报告 ， 对外贸易经济合作部审批合同 、 程。 3． 中方投资额（包括主办单位自有资金、自筹资金、向银 ． 中方投资额（包括主办单位自有资金、自筹资金、 行贷款和向政府借款） 万美元（ 万美元） 行贷款和向政府借款）在3000万美元（含3000万美元） 万美元 万美元 以下的项目 的项目， 以下 的项目 ， 由对外贸易经济合作部会同国家发展计划 委员会等有关部门初审后报国务院审批立项， 委员会等有关部门初审后报国务院审批立项 ， 由国家发 展计划委员会审批项目建议书和可行性研究报告， 对外 展计划委员会审批项目建议书和可行性研究报告 ， 贸易经济合作部审批合同、章程。 贸易经济合作部审批合同、章程。
2.近10年的发展
表3.1 1993 - 2002年中国对外直接投资情况
单位：亿美元
时间
对外投 资额
累积投 资额
投资企业 家数（非 金融类） 380 145 197 207 311 309 310 320 312 350
2.近10年的发展
表3.1 1993 - 2002年中国对外直接投资情况
单位：亿美元
时间
对外投 资额
累积投 资额
投资企业 家数（非 金融类） 380 145 197 207 311 309 310 320 312 350
中国对外直接投资(ppt 83页)
数据来源：美国传统基金会
第一节 实施“走出去”战略
一、实施“走出去”战略与企业对外直接投资
（一）“走出去”概念
1、广义：指使中国的产品、服务、资本、技术、劳动力、管理以及中
国企业本身走向国际市场，到国外去开展竞争与合作，到国外去发展。
2、狭义：指中国企业所从事的各种对外直接投资活动，包括对外投资
综合性归口管理—商务部主管； 专业性管理—外汇、国有资产和劳动工资（国家外汇管理局，人民银
行、国有资产监督管理委员会）
地方政府的管理 中国驻外领事馆的管理—中国驻外使领馆经济商务参赞处也负责对设
在所在国的中国海外投资企业进行指导。
1991-2002年各国政策的变化趋势
44
2004-2005年区域FDI竞争政策比较
办厂、境外加工装配、境外资源开发、设立境外研发中心、建立国际营 销网络、跨国并购等。 走出去战略，商务部指的是对外直接投资加上对外工程承包和劳务合 作。
走出去可分为三个层次
商品输出
走出去
资本输出
研究内容
品牌输出
第一节 实施“走出去”战略
（二）走出去战略的意义
1、适应经济全球化的要求 2、合理配置资源、更好利用国外资源 3、调整经济结构、优化产业结构 4、突破贸易壁垒 5、提高中国综合国力和竞争力 6、发展中国跨国公司
时间 金额 并购方
2012 2008 2009 151 142 72 68 56 51.56 41.8 35.26 35 32.73
被并购方
能源和矿产是对外投资的重点
-实现的形式主要形式为“国家投资”和对欧美 能源企业进行股权投资
中海油 加拿大尼克森Nexen100%流通股 中铝 中投 工商 银行
国际投资学chart中国利用外资与对外投资ppt课件
据测算，2005年末，我国外债负债率为12.63%，偿债率为 3.07%，债务率为33.59%，短期外债与外汇储备之比为19.07%。 上述债务警戒指标均在国际标准安全线之内。
2005年贸易、投资情况
2005年进出口总额14221亿美元，比上年增长 23.2%。其中，出口7620亿美元，增长28.4%； 进口6601亿美元，增长17.6%。进出口相抵， 顺差达1019亿美元，比上年增加699亿美元。
中国借用外资主要有四种方式： 政府贷款 国际金融组织贷款 国际商业贷款 对外发行债券
（三）通过股票市场利用外资
我国通过股票市场利用外资的具体方式有： 中国企业在境内通过发行B股筹集外资 中国企业在境外直接上市筹集外资 中国企业在海外通过存托凭证间接上市筹集外
资 中国企业在境外买壳间接上市筹集外资 中国企业利用控股公司间接上市筹集外资。
3、加强外债管理的策略
改变多头管理体制，集中到权威的管理机构上 来。
加强外债的规模管理。外债的规模要与国民经 济对外债的承受能力相关联。
合理调整债务结构。目前我国的债务结构是借 款人选择的总和，缺乏计划性，因此，合理调 整债务结构很有必要。
第二节 我国的对外投资
一、我国对外投资概况
（一）我国对外投资的种类
2、对外间接投资(也称对外证券投资)。是指在国外债券市场上购 买中长期债券(中长期外国债券和欧洲债券)，或在股票市场上买卖 上市的外国企业股票等投资。
3、对外贷款。也是一种对外投资形式，包括发展援助、商业贷款 等。
（二）我国对外投资的历史回顾
第一阶段(从1979年至1984年)。我国对外投资始于 1979年。投资领域最先是在承包工程、餐馆、金融 保险、咨询服务等行业，后来逐步发展到资源开发、 生产、交通运输、医疗卫生、旅游等行业。
2005年贸易、投资情况
2005年进出口总额14221亿美元，比上年增长 23.2%。其中，出口7620亿美元，增长28.4%； 进口6601亿美元，增长17.6%。进出口相抵， 顺差达1019亿美元，比上年增加699亿美元。
中国借用外资主要有四种方式： 政府贷款 国际金融组织贷款 国际商业贷款 对外发行债券
（三）通过股票市场利用外资
我国通过股票市场利用外资的具体方式有： 中国企业在境内通过发行B股筹集外资 中国企业在境外直接上市筹集外资 中国企业在海外通过存托凭证间接上市筹集外
资 中国企业在境外买壳间接上市筹集外资 中国企业利用控股公司间接上市筹集外资。
3、加强外债管理的策略
改变多头管理体制，集中到权威的管理机构上 来。
加强外债的规模管理。外债的规模要与国民经 济对外债的承受能力相关联。
合理调整债务结构。目前我国的债务结构是借 款人选择的总和，缺乏计划性，因此，合理调 整债务结构很有必要。
第二节 我国的对外投资
一、我国对外投资概况
（一）我国对外投资的种类
2、对外间接投资(也称对外证券投资)。是指在国外债券市场上购 买中长期债券(中长期外国债券和欧洲债券)，或在股票市场上买卖 上市的外国企业股票等投资。
3、对外贷款。也是一种对外投资形式，包括发展援助、商业贷款 等。
（二）我国对外投资的历史回顾
第一阶段(从1979年至1984年)。我国对外投资始于 1979年。投资领域最先是在承包工程、餐馆、金融 保险、咨询服务等行业，后来逐步发展到资源开发、 生产、交通运输、医疗卫生、旅游等行业。
中国对外直接投资案例分析PPT课件
11
低成本代价获取百年品牌和欧洲市场，中国企业"全 球化"走向双车道。"全球化"不仅仅意味着勇敢的打开国 门"请进来"，对于经过20多年市场经济洗礼的中国企业 来说，适时适当的"走出去"更能体现出积极参与国际经 济合作的进取精神，也只有这种双向互动，才能充分发 挥资本的逐利本能和最优配置效应。此次并购前，TCL 集团刚与香港长城数码签订了一份成立合资公司的协议， 共同开拓彩电及影音产品的海外市场。这次通过把德国 施耐德收归旗下，继续利用其设备拓展电视机和音响的 生产线，无疑将如虎添翼。虽然其进军海外的具体战略 尚未明朗，但TCL以仅仅820万欧元整合成熟的市场渠 道，足见其胆略卓识和操作效率，其加大海外空间扩张 力度、增强行业一体化效用的意图一览无余。
中国对外直接投资案例分析
TEAMMATES:
报告流程
1 案例介绍 2 案例分析 3 对中国对外直接投资的启示 4 5
1
并购双方背景介绍
背景介绍
2并购动因 并购动因
并购过程
3
并购过程
TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从 事家电、信息、通讯、电工产品研发、生产及销售，集技、工、 贸为一体的特大型国有控股企业。经过多年的发展，TCL集团现 已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品
施耐德电器有限公司成立于1889年，它最初从事木材加工， 1953年，进入音响制造领域。1983年，施耐德生产出第一台电 视机。1986年，施耐德成为一家上市公司。进入1990年代，施 耐德开始亏损。2009年初，这家具有113年历史的老牌企业宣 布破产，现在有650名员工。施耐德有3条彩电生产线，可年产 彩电100万台；在欧洲有颇为畅通的销售渠道，即使是在破产前 的2001年，也有2亿多欧元的销售额，市场主要集中在德国、英 国和西班牙；旗下有两个著名的品牌，施耐德（Schneider）和 杜阿尔（Dual），其中，施耐德号称“德国三大民族品牌之 一”。另外，它还有较强的研发能力和勇敢的高技术计划，打
低成本代价获取百年品牌和欧洲市场，中国企业"全 球化"走向双车道。"全球化"不仅仅意味着勇敢的打开国 门"请进来"，对于经过20多年市场经济洗礼的中国企业 来说，适时适当的"走出去"更能体现出积极参与国际经 济合作的进取精神，也只有这种双向互动，才能充分发 挥资本的逐利本能和最优配置效应。此次并购前，TCL 集团刚与香港长城数码签订了一份成立合资公司的协议， 共同开拓彩电及影音产品的海外市场。这次通过把德国 施耐德收归旗下，继续利用其设备拓展电视机和音响的 生产线，无疑将如虎添翼。虽然其进军海外的具体战略 尚未明朗，但TCL以仅仅820万欧元整合成熟的市场渠 道，足见其胆略卓识和操作效率，其加大海外空间扩张 力度、增强行业一体化效用的意图一览无余。
中国对外直接投资案例分析
TEAMMATES:
报告流程
1 案例介绍 2 案例分析 3 对中国对外直接投资的启示 4 5
1
并购双方背景介绍
背景介绍
2并购动因 并购动因
并购过程
3
并购过程
TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从 事家电、信息、通讯、电工产品研发、生产及销售，集技、工、 贸为一体的特大型国有控股企业。经过多年的发展，TCL集团现 已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品
施耐德电器有限公司成立于1889年，它最初从事木材加工， 1953年，进入音响制造领域。1983年，施耐德生产出第一台电 视机。1986年，施耐德成为一家上市公司。进入1990年代，施 耐德开始亏损。2009年初，这家具有113年历史的老牌企业宣 布破产，现在有650名员工。施耐德有3条彩电生产线，可年产 彩电100万台；在欧洲有颇为畅通的销售渠道，即使是在破产前 的2001年，也有2亿多欧元的销售额，市场主要集中在德国、英 国和西班牙；旗下有两个著名的品牌，施耐德（Schneider）和 杜阿尔（Dual），其中，施耐德号称“德国三大民族品牌之 一”。另外，它还有较强的研发能力和勇敢的高技术计划，打
中国对外投资讲义课件(ppt37张)
中国对外投资
主要内容
•第一节 中国对外投资的发展演变 •第二节 中国对外投资的特点 •第三节 中国对外投资的战略 •第四节 中国对外投资的管理
第一节
中国对外投资的发展演变
第一阶段（1979-1990）起步阶段 第二阶段（1991-2001）调整发展阶段 第三阶段（2002-）快速发展阶段 1979年8月，国务院明确提出了“允许出国 办企业”的经济改革措施，从而拉开了中国 对外投资的序幕。1983年国务院正式授权外 经贸部审批和归口管理企业的对外投资活动。
• 2009年底，境外企业分布的主要行业依次为制造业、批发和 零售业、租赁和商务服务业、建筑业及农、林、牧、渔业，其中 ，制造业、批发和零售业分别占30.2%、21.9%。
• 在制造业中，中国企业投资最多的行业是机械行业，其次是 纺织业。这表明中国企业对外投资活跃的领域也是国内较为热门 的行业。投资于农业、金融业、运输仓储业等产业的企业数量较 少。
七、对外投资企业的跨国经营程度低
1.跨国经营指数（TNI）：海外资产、海外销售收入和海外雇员数对企业经
营的影响程度
根据贸发会议公布的数据，世界顶级跨国公司的跨国经营指数一般都在50% 以上。经过计算，2009年中国企业的总体TNI 约为20%，与去年基本持平。
2、国际化经营广度
目前，按照投资国家多少进行排序的全球15大跨国公司都在超过60个国家和 地区进行了投资，发展中国家的大型跨国公司（按照投资覆盖国家多少排序的前 十五名）对外投资涉及的国家数量也都超过11个。从中国对外投资涉及的国家数 量来看，绝大多数已从事对外投资的企业投资目的国均不超过5个。这说明我们 企业对外投资的辐射面较小，涉及的国家不多，多数“走出去”的企业都将投资 目的地锁定在2—3个国家，还没有形成全球性的经营网络。
主要内容
•第一节 中国对外投资的发展演变 •第二节 中国对外投资的特点 •第三节 中国对外投资的战略 •第四节 中国对外投资的管理
第一节
中国对外投资的发展演变
第一阶段（1979-1990）起步阶段 第二阶段（1991-2001）调整发展阶段 第三阶段（2002-）快速发展阶段 1979年8月，国务院明确提出了“允许出国 办企业”的经济改革措施，从而拉开了中国 对外投资的序幕。1983年国务院正式授权外 经贸部审批和归口管理企业的对外投资活动。
• 2009年底，境外企业分布的主要行业依次为制造业、批发和 零售业、租赁和商务服务业、建筑业及农、林、牧、渔业，其中 ，制造业、批发和零售业分别占30.2%、21.9%。
• 在制造业中，中国企业投资最多的行业是机械行业，其次是 纺织业。这表明中国企业对外投资活跃的领域也是国内较为热门 的行业。投资于农业、金融业、运输仓储业等产业的企业数量较 少。
七、对外投资企业的跨国经营程度低
1.跨国经营指数（TNI）：海外资产、海外销售收入和海外雇员数对企业经
营的影响程度
根据贸发会议公布的数据，世界顶级跨国公司的跨国经营指数一般都在50% 以上。经过计算，2009年中国企业的总体TNI 约为20%，与去年基本持平。
2、国际化经营广度
目前，按照投资国家多少进行排序的全球15大跨国公司都在超过60个国家和 地区进行了投资，发展中国家的大型跨国公司（按照投资覆盖国家多少排序的前 十五名）对外投资涉及的国家数量也都超过11个。从中国对外投资涉及的国家数 量来看，绝大多数已从事对外投资的企业投资目的国均不超过5个。这说明我们 企业对外投资的辐射面较小，涉及的国家不多，多数“走出去”的企业都将投资 目的地锁定在2—3个国家，还没有形成全球性的经营网络。
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先品牌的消费电应商，创建具有全球竞争力的企业，其
最具竞争力的产品是电视和手机。
TCL国际化征程第一站 ——越南
董事长李东生亲自前往越南了解 情况： 一、国家政策; 二、国家经济形势; 三、与我国相关的产品市场; 四、日本、韩国等主要竞争对手
企业的情况; 五、微观环境：通过与在越南经
营的一些企业进行交流，吸取 别人的经验。
当时，铁矿石价格正在飙升，而中国政府迫切希望打破 必和必拓(BHP Billiton Ltd.)、力拓股份有限公司(Rio Tinto Ltd.)和巴西淡水河谷公司(Vale SA)主导铁矿石市 场的局面，因为这三家公司控制了超过70%的全球海运铁矿 石贸易。
中信泰富向帕尔默的公司Mineralogy Pty. Ltd.支 付了4.15亿美元的首笔资金，并同意投资25亿美元建设 该项目和一个港口，项目定于2009年投产。中信泰富还 同意就该项目出产的铁矿石按吨向Mineralogy支付开采 特许权费，而且同意若到2013年时年产量未达到600万 吨，就支付罚金。
近十年中国对外投 资的案例分析
谢谢观看
的经历具有借鉴意义。
TCL集团股份有限公司创立于1981年，是一家国有 控股企业，也是目前国内最大的消费类电子企业集团之
成
一。旗下拥有三家上市公司：TCL集团、 TCL多媒体科 功
技、TCL通讯科技。 作为中国最具价值的品牌之一，已形成集多媒体、
经
通讯、家电和部品四大产业集团，目标是：成为世界领 验
TEXT
中信泰富与中国中冶解约，接管了这 座矿最后四条生产线的建设施工。中
去年12月
信泰富举行了简单的仪式，庆祝生产
的首批铁矿石从Cape Preston运往中国。
TEXT
中信泰富披露了有关这一项目的最新 今年2月
数据：投资99亿美元，负债36亿美元， 该公司对这项资产的估值为不到70亿美元。
TEXT
中国投资海外矿业的“十年教训”
。
中信泰富最近更名为中国中信股份
有限公司(Citic Ltd. )
图为去年下半年，中信泰富位于西澳大利亚的一处铁矿。中信泰富对该矿的投 入已达到原预算水平的四倍左右，而预计今年该矿将亏损。与此同时，该项目与当 地合作伙伴帕尔默的法律纠纷仍未解决。
过去十年来，随着国内经济的繁荣， 中国迅速在全球范围内收购大宗商 品资产，这样做一方面是为了确保 国内工厂的原材料来源，另一方面 也是为了摆脱对西方原材料的依赖。 据美国企业研究会(American Ente rprise Institute)和传统基金会(Her Itage Foundation)编制的投资数据 库，2013年中国的境外资源投资飙 升至533亿美元，2005年为82亿美元。
TCL智取越南市场
越南是TCL公司海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设 厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内 生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞 争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始， TCL越南公司年年盈利。2009年底，年营业收入3000余万美元， 彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于 知名品牌。
如今，越来越明显的是，中国大量采购已经产生了无数的不良投资。很多大规模交易都 在亏钱、承担意料之外的成本、或是产出远远不及预期。一些中国投资者已经远离资源 业，这种转变意味着，中国投向非洲、拉美和中东等国的钱可能会减少。
澳大利亚当地合作伙伴 帕尔默(Clive Palmer)
帕尔默
中信泰富于2006年3月与帕尔默签署了协议，后者持 有Cape Preston附近铁矿的权益。中信泰富希望以此来 为国内其所运营的三座钢厂提供原材料。
中信泰富的年报称，其澳大利亚铁Байду номын сангаас 年底
石业务去年亏损超过2.08亿美元。该 公司董事长在报告中称，随着支出的增加，亏损 可能上升。
启示
中国企业进行海外投资并购并没有一个统一的标准，投资模式 应随着目的国、目标行业、企业自身发展规划的变化而变化。除了 制定合理的商业计划以外，目的国的法律、文化也是企业在选择投 资目标时所需要考虑的因素。
TCL董事长兼CEO 李东生
投资环境中有利的因素
自然地理环 基础设施因素 政治环境因素 境因素
经济环境因素 法律环境因素
社会文化环 境因素
投资环境中不利的因素
1 复杂的劳资关系 2 激烈的竞争环境
3 较大的汇率风险
机遇
一、质量同国际品牌持平、价格符合或贴近越南消费者购买力的潜 在购买空间相当大，有待挖掘； 二、TCL看好未来大屏幕彩电市场的兴起，生活水平的提高人们的 需求会由14和21英寸向25和29英寸转移； 三、看好越南未来的彩电市场容量，社会经济条件稳定发展，需求 量在未来有很大的增长空间。
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该地区的开采商长期以来一直专注于赤铁矿，因为 这种铁矿石无需加工，可直接发货。Cape Preston的 铁矿石是质量较差的磁铁矿，必须经过精炼精选才能出 售。中信泰富将不得不建造六个加工厂，而且还需要一 座发电厂以及一个海水淡化装置来提供工厂用水。
在该投资获得澳大利亚政府批准后的六个月内， 中信泰富就向中国冶金科工股份有限公司(Metallurgical Co. of China Ltd., 简称：中国中冶[-0.18% 资金 研报]) 授予了一份17.5亿美元的该项目建设合同。
由于各个企业自身的条件、所处的行业及实行的战略不同，因 此企业“走出去”的方式方法千姿百态，从而创造出了多种行之有 效且独具特色的海外投资模式：
一、建立海外营销渠道投资模式 二、境外加工贸易投资模式 三、海外创立自主品牌投资模式 四、海外并购品牌投资模式 五、海外品牌输出投资模式 六、海外资产并购模式
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中信泰富董事总经理的张极井说，这是一个痛苦的学习过程。
2008年10月， 面对逾20亿美元的潜 在损失，中信泰富接 受了母公司中信集团 15亿美元的救助。
2012年10月Mineralogy发布声明，宣布中止中信泰富的 开采权，称该公司未按期支付特许权费用。
7月份，中信泰富起诉帕尔默欺诈，称他从为运营这个港口而开 设的一个账户中侵吞了1,120万美元，据称其中一部分资金被用来支 付他所在党派去年的政治选战活动。帕尔默否认存在违法行为，但 在8月份引发了一场外交风波。
近十年中国对外投资 的案例分析
在全球金融危机环境下，中国企业“走出去”投资并购的“抄 底”冲动渐浓，然而根据中国贸促会经济信息部在第三届中国 企业跨国投资研讨会上发布《中国企业对外投资现状及意向调 查报告》中指出，迄今为止中国企业海外投资是1/3成功， 1/3失败，1/3不赔不赚。
TCL集团从事海外直接投资实践已逾十年，该公司