中级财务管理题库题库 (11)

一、单项选择题1、下列各项中，不属于证券资产特点的是（）。

A、价值虚拟性B、可分割性C、强流动性D、低风险性2、某投资方案投产后年销售收入为1000万元，年营业成本为600万元（其中折旧为100万元），所得税税率为25%，则该方案投产后年营业现金净流量为（）万元。

A、325B、400C、300D、4753、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。

A、0.25B、0.75C、1.05D、1.254、将企业投资划分为发展性投资和维持性投资的依据是（）。

A、按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B、按投资活动对企业未来生产经营前景的影响C、按投资对象的形态和性质D、按投资活动资金投出的方向5、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。

A、对内投资B、对外投资C、独立投资D、互斥投资6、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有投资期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。

设备投产后预计每年可获得税后营业利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（）。

A、5年B、3年C、6年D、10年7、已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式正确的是（）。

A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）C、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）D、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）8、下列表述中，不正确的是（）。

A、投资者对证券资产投资报酬率的预期是在市场利率的基础上进行的B、市场利率大于证券资产投资报酬率时，证券资产的价值高于其市场价格C、市场利率提高，证券资产价值下降D、市场利率上升，证券资产价格下跌9、证券资产的持有目的是多元的，下列各项中不属于持有证券资产目的的是（）。

A、为谋取资本利得即为销售而持有B、为未来积累现金即为未来变现而持有C、为消耗而持有D、为取得其他企业的控制权而持有10、将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是（）。

A、投资对象的存在形态和性质B、投资活动与企业本身的生产经营活动的关系C、投资活动资金投出的方向D、投资项目之间的相互关联关系11、下列有关投资项目财务评价指标的表述中，错误的是（）。

A、内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率B、可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价C、回收期法是一种较为保守的方法D、如果现值指数大于1，则净现值大于012、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）元。

A、8B、0.125C、10D、0.813、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的价值为（）元。

A、65.53B、68.96C、55.63D、71.86二、多项选择题1、下列各项中，属于间接投资的是（）。

A、股票投资B、债券投资C、固定资产投资D、流动资产投资2、下列各项中，属于非系统性风险的是（）。

A、价格风险B、违约风险C、再投资风险D、变现风险3、债券的基本要素有（）。

A、债券价格B、债券面值C、债券票面利率D、债券到期日4、影响债券价值的因素主要有（）。

A、债券期限B、债券票面利率C、债券投资的内部收益率D、债券价格5、投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括（）。

A、固定资金与流动资金的配套关系B、生产能力与经营规模的平衡关系C、资金来源与资金运用的匹配关系D、发展性投资与维持性投资的配合关系6、当使用新设备和继续使用旧设备两个方案的未来尚可使用年限相同且销售收入相同时，可以采用的决策方法有（）。

A、现值指数法B、净现值法C、年金成本法D、内含报酬率法7、固定资产更新决策可以使用的方法有（）。

A、净现值法B、现值指数法C、内含报酬率法D、年金净流量法8、下列有关证券投资的说法中不正确的有（）。

A、证券资产的特点之一是价值虚拟性B、证券投资的目的之一是提高资产的流动性，增强偿债能力C、证券投资的非系统风险中包括购买力风险D、为了避免再投资风险，投资者可能会投资于短期证券资产9、下列各项中，构成项目终结期的现金流量的有（）。

A、设备运输安装费B、固定资产变价净收入C、垫支营运资金的收回D、原材料购置费10、企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的有（）。

A、企业兼并B、原材料的购买C、产成品的销售D、新产品的开发11、某投资项目的内含报酬率等于8%，项目的资本成本也等于8%，则下列表述正确的有（）。

A、该项目净现值等于零B、该项目本身的投资报酬率为8%C、该项目各年现金流入量的现值之和大于其各年现金流出量的现值之和D、该项目各年现金流入量的现值之和等于其各年现金流出量的现值之和12、运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量有（）。

A、新旧设备目前市场价值B、旧设备原价C、新旧设备残值变价收入D、新旧设备的年运营成本13、下列关于股票投资的说法中，正确的有（）。

A、股票的内部收益率高于投资者要求的必要报酬率时，该股票值得投资B、股利固定增长的股票投资内部收益率由预期股利收益率和股利增长率两部分构成C、股票的内部收益率就是使股票投资净现值为零时的贴现率D、股票投资收益由股利收益和转让价差收益两部分构成三、判断题1、投资决策中的现金指的是库存现金、银行存款等货币性资产，与非货币性资产无关。

（）2、投资决策的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败。

（）3、年金净流量法是净现值法的辅助方法，实质上就是净现值法。

（）4、某项目投资的原始投资在0时点一次性投入，投资期为0，静态回收期为5年，投资后各年的现金净流量都相等，项目寿命期为10年，假设内含报酬率为r，则（P/A，r，10）＝5。

（）5、静态回收期考虑了未来现金流量超过原始投资额的部分，而动态回收期则没有考虑。

（）6、在估算项目投资的现金流量时，为该投资垫支的营运资金等于追加的流动资产扩大量。

（）7、企业构建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。

（）8、直接投资与项目投资的内涵和范围是一致的，间接投资与证券投资的内涵和范围是一致的。

（）9、从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。

年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

（）10、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。

（）11、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策。

（）四、计算分析题1、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。

现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。

其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。

已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。

要求：<1> 、计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。

<2> 、计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。

<3> 、计算A公司购入丙公司债券的价值。

<4> 、根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

2、F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。

该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。

当年投资当年完工并投入运营。

投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。

乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为75万元。

（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。

要求：<1> 、计算甲方案每年的营业现金净流量；单位：万元<2> 、编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；单位：万元<3> 、如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。

五、综合题1、某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。

该项目年平均净收益为24万元。

资本市场中的无风险收益率为2%，该企业股票的风险收益率为8.625%。

该企业权益债务比为8：2（假设资本结构保持不变），债务利息率为10%已知：（P/A，10%，7）＝4.8684。

要求：<1> 、计算投资决策分析时适用的折现率；<2> 、计算该项目营业期（终结期为0）；<3> 、计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期；<4> 、计算该项目的净现值、现值指数；<5> 、计算该项目的年金净流量。

答案部分一、单项选择题1、【正确答案】 D【答案解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性；可分割性；持有目的多元性；强流动性；高风险性。

【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】2、【正确答案】 B【答案解析】年营业现金流量＝税后营业收入－税后付现成本＋非付现成本抵税＝1000×（1－25%）－（600－100）×（1－25%）＋100×25%＝400（万元）。

【该题针对“项目现金流量——营业期”知识点进行考核】3、【正确答案】 D【答案解析】未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值=125（万元），现值指数=125/100=1.25。