最新琼斯模型阅读笔记
博迪投资学第九章读书笔记
博迪投资学第九章读书笔记当我翻开博迪投资学第九章的那一刻，就仿佛踏上了一场充满未知与惊喜的寻宝之旅，而这宝藏便是投资学里那些深奥又迷人的知识。
我记得那是一个阳光正好但有点微风的午后，我坐在自家的小阳台上，身旁放着一杯还冒着热气的咖啡，准备好好研读这一章。
刚一开始，那些关于风险资产配置和资本配置线的概念就像一群调皮的小精灵，在我眼前飞来飞去，让我有点眼花缭乱。
我心里想着：“这可不容易对付啊，但我可不能被你们难住。
”我决定先从理解风险资产配置的基本原理入手。
书上说投资者要根据自己的风险厌恶程度来分配资产，这就像在生活中分配美食一样，如果你不太能吃辣，就不会把太多辣椒放进菜里。
我不禁联想到自己平时买衣服的经历，有时候看到一件超级漂亮但价格昂贵的衣服，我就得权衡是把大部分钱花在这一件上，还是分散购买几件性价比高的。
这和投资中在高风险高回报的股票和相对稳定的债券之间做选择是不是有点相似呢？我兴奋地拿起笔，在笔记本上写下了自己的这个小发现，感觉像是找到了打开宝藏大门的第一把小钥匙。
为了更好地理解资本配置线，我还做了一个简单的模拟实验。
我找来了一些彩色的纸条，把它们分别标记为股票、债券和现金。
然后我假设自己有一笔虚拟的资金，开始按照不同的比例把这些“资产”分配在纸条上。
我像个理财大师一样，一本正经地调整着比例，一会儿觉得股票多一点可能会赚大钱，一会儿又担心风险太大，把更多的“资金”挪到债券上。
在这个过程中，我发现当我增加股票的比例时，整个投资组合的预期回报会提高，但风险也像个小恶魔一样悄悄上升。
这就好比我在走钢丝，想要走得快（获取高回报），就得冒着掉下去（承担高风险）的危险。
我把这个过程详细地记录在本子上，还画了一些简单的图表，虽然看起来有点歪歪扭扭，但这可是我自己探索的成果。
可是，在计算一些复杂的投资组合预期回报率和标准差的时候，我遇到了大麻烦。
那些公式就像一个个巨大的怪兽，我看着它们，感觉自己像是在黑暗的森林里迷失了方向的小探险家。
琼斯模型分析报告
论文概述论文题目:Earnings Management During Import Relief Investigations作者姓名:JENNIFER J. JONES期刊名：Journal of Accounting Research 发表年度:19911. 研究问题（正文部分请使用5号字，times new roman字体，1.5倍行距，段首空两个字符。
）本文研究申请进口援助的公司是否在美国国际贸易委员会（ITC）进行进口援助调查期间通过盈余管理降低盈余。
2.研究贡献①盈余管理的很多研究主要是分析所有契约各方监督(调整)会计数字的动机的情况，而本文的进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机。
②模型从影响应计项目的主要因素出发,所有项目均除以期初总资产，以降低异方差性, 其中的残差项代表可操纵应计。
③本文使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法，用时间序列模型来估计总体非操纵性应计利润，横截面模型对每个所选样本年度的横截面数据进行回归。
④提供了经理人员在进口援助调查期间管理盈余的证据，为ITC中制定规则的人提供参考。
3.研究设计（模型和变量）ΔTA t＝(TA t－TA t-k )＝(DA t－DA t-k)－(NA t－NA t-k) (1)总应计利润的组成部分如下：TA t=[△Current Assetst(4)- △Casht(1)]－[△Current Liabilitiest(5)]－Depreciation and Amortization Expenset(14)。
ΔTA定义为当前总体应计利润和正常总体应计利润的差值，非操作性应计利润平均变化值(NA t－NA t-k)，大约是0，所以，总体应计利润的变化值(TA t－TA t-k )，主要反映操作性应计利润的变化值。
应计利润模型TA it/A it-1=αi[1/A it-1]+β1i[ΔREV it/A it-1]+ β2i[PPE it/A it-1]+ξit （2）uip=TAip/Aip-1－(ai[1/Aip-1]+bip[ΔREVip/Aip-1]+b2i[PPEip/Aip-1]) (3)TA it=第t年公司i总应计利润；ΔREV it＝公司i第t年收入减去第t－1年收入的差值，用来控制公司的经济环境；PPE it＝第t年公司i原始不动产、厂房和设备，用来控制总应计利润中与非操作性折旧费用相关的部分；A it-1＝公司i第t－1年的总资产，被假定为由干扰项的方差正相关，在模型中以降低异方差性；ξit＝公司i第t年的误差项；i＝1，…，N公司编号（N＝23）；t＝1，…，T i，公司i估计期间内的年份的编号（T i范围是14年到32年）。
《巅峰对决 股市赢家的买卖指令》读书笔记思维导图
0 2
第8节 讲 程序、守 纪律
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第9节 投 资必须全 力以赴
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第10节 正确运用 “135” 战法
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第11节 把握股价 涨跌的临 界点
0 6
第12节 投பைடு நூலகம்大师 的操盘境 界
技战篇
0 1
第1节 步 步高
0 2
第2节 双 飞燕
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第3节 三 剑客
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第4节 四 星望月
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第6节 四 渡赤水
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后语：改变使你成为 最大的赢家
《宁俊明135战法系列丛书之三：巅峰对决——股市赢家的买卖指令》是135战法系列的第三部，此次是全 面修订后的典藏版。全书对股价运行各个阶段的现象和本质进行了深入分析和研究，对每一个技术形态的形态特 征、形成机理、市场意义进行了剖析，并辅之以行情的实战案例讲解，有理有据，深入浅出。十年畅销，全面改 版；更新案例，优化理念。
0 3
第3节 千 百次，我 在心里默 默地问自 己——...
0 4
第4节 问 自己哪一 天才能走 出亏损的 沼泽地...
0 5
第5节 迎 着风雨， 从不畏 惧——点 击新疆 众...
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第6节 秋 去秋来， 记忆潜 聚——点 击大西 洋...
0 1
第7节 让 持仓不再 是一年四 季——点 击天坛...
0 2
第8节 速 战急归， 进退有 据——点 击G燃 气...
0 3
第9节 没 有犹豫， 不再迟 疑——点 击G双 良...
0 4
第10节 将操作和 指令紧紧 地连在一 起——...
0 5
第11节 庄家不相 信弱者的 眼泪—— 点击锦...
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记最近读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，这真是一本让我受益匪浅的经典之作。
在阅读的过程中，我做了不少笔记，也有了很多深刻的感悟。
格雷厄姆在书中强调了投资与投机的区别。
他指出，投资是基于详尽的分析、本金的安全和满意的回报等要素之上的操作，而投机则是在缺乏充分分析的情况下，期望通过价格的快速上涨来获取利润。
这让我明白了，在投资的道路上，我们不能盲目跟风，不能仅仅凭借着一时的冲动或者所谓的“内部消息”就贸然行动。
真正的投资需要我们冷静地分析，深入地研究，搞清楚所投资的对象的价值和潜在风险。
书中还提到了一个重要的概念——安全边际。
简单来说，就是股票的价格低于其内在价值时所存在的差值。
格雷厄姆认为，投资者应该在购买股票时寻找具有较大安全边际的股票，这样即使市场出现波动或者公司的发展不如预期，也能在一定程度上保障本金的安全。
这让我反思自己过去的投资行为，是不是过于关注股票的价格走势，而忽略了对其内在价值的评估。
关于如何评估股票的内在价值，格雷厄姆给出了一系列的方法和指标。
比如通过分析公司的财务报表，关注营收、利润、资产负债等关键数据；研究公司所处的行业竞争格局，判断其未来的发展前景；评估管理层的能力和诚信度等等。
这让我意识到，投资不是一件简单的事情，需要我们具备一定的财务知识和商业洞察力。
另外，格雷厄姆强调了分散投资的重要性。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，通过投资多种不同的股票、债券等资产，可以降低单一资产对整个投资组合的影响。
这让我明白了在构建投资组合时，要考虑不同资产的相关性和风险特征，实现风险的分散和平衡。
在阅读的过程中，我也深刻体会到了投资者心态的重要性。
市场总是充满了波动和不确定性，面对股价的涨跌，我们要保持冷静和理性，不能被情绪所左右。
在市场繁荣时，不盲目乐观；在市场低迷时，也不盲目恐慌。
要相信自己的分析和判断，坚持自己的投资策略。
同时，格雷厄姆还提醒投资者要对市场保持敬畏之心。
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记最近读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，这真的是一本让我受益匪浅的投资经典之作。
格雷厄姆在书中开篇就强调了投资与投机的区别。
他指出，投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的回报。
而投机则更多地依赖于市场的波动和预测，具有较高的不确定性和风险。
这让我深刻认识到，在进入投资领域之前，必须先明确自己的行为是投资还是投机。
在投资策略方面，格雷厄姆主张价值投资。
他认为，投资者应该寻找那些价值被低估的股票。
这就需要我们对公司的财务状况、盈利能力、竞争优势等进行深入的分析。
比如，通过研究公司的资产负债表、利润表和现金流量表，来评估公司的真实价值。
同时，他也提醒我们不要被市场的短期波动所左右，要有耐心等待价值的回归。
书中还提到了安全边际的概念。
简单来说，就是在购买股票时，价格要低于其内在价值一定的幅度。
这样即使出现一些意外情况，也能保证我们的投资不至于遭受太大的损失。
这让我明白了在投资中不能盲目追高，而是要给自己留下足够的安全空间。
关于分散投资，格雷厄姆认为这是降低风险的重要手段。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，通过投资多种不同的股票和资产类别，可以有效地平滑收益曲线，减少单一资产波动对整体投资组合的影响。
这让我反思了自己过去过于集中投资的做法，意识到分散投资的重要性。
另外，格雷厄姆对于投资者的心态也有很深刻的见解。
他指出，投资者要保持冷静和理性，不要被市场的狂热或恐慌所左右。
在市场繁荣时，不要盲目乐观，过度冒险；在市场低迷时，也不要过度悲观，错失投资机会。
要学会控制自己的情绪，做出基于理性分析的决策。
在阅读的过程中，我也发现了一些自己在投资中存在的问题。
比如，我曾经过于关注短期的收益，频繁买卖股票，结果不仅增加了交易成本，还错过了一些长期的投资机会。
而且，我在选择投资标的时，没有进行充分的研究和分析，只是跟风操作，这是非常危险的。
读完这本书，我对自己的投资理念和方法进行了重新的梳理和调整。
最新琼斯模型阅读笔记
目录1 研究概述 (1)1.1 研究背景 (1)1.2 基本思路 (2)1.3 创新点 (2)1.4 研究贡献 (2)2 制度背景 (3)3 提出假说 (3)3.1 盈余管理假设 (3)3.2 调查期间 (4)3.3 局限 (4)4 样本选择 (4)4.1 样本选择 (4)4.2变量选择 (5)5 琼斯模型 (5)5.1基本原理 (5)5.2具体操作 (6)6 研究结论 (7)7 模型评价 (7)1 研究概述1.1 研究背景图1-1 研究背景1) 进口援助进口援助的规则中公开使用的会计数字给经理人员提供了盈余管理的动机，目的是提高获得进口援助的可能性和或提高援助的数量。
进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机,这是在其他的盈余管理研究中没有的。
ITC 没有根据使用的会计程序或者根据公司制定的关于应计利润的决策调整财务数据。
2) Heal 模型Heal(1985) 假设预期非操纵性应计利润等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。
EDA it TA it / TA it 13) DeAngelo 模型DeAngelo(1986) 假设非操纵性应计利润服从随机游走过程。
也就是，对于一个稳定状态的企业，t 时的非操纵性应计利润被假设等于t 一 1 时的非操纵性应计，因而t 时与t 一 1 时总应计之间的差异被归于会计操纵。
EDA it (TA it TA it 1)/ A it 11.2 基本思路引言制度背景1.3 创新点1）进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机，这是在其他的盈余管理研究中没有的。
2）对总体应计利润中的操纵性的部分的估计被用作盈余管理的测度变量，而不是使用单一应计利润中的操纵性应计利润部分。
3）公司特征（firm-specific ）期望模型被发展成为估计正常（非操纵性的）应计利润。
4）本文发展使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法；尤其是，时间序列模型被发展用来估计总体非操纵性应计利润，盈余管理假设使用了截面检验。
琼斯模型阅读笔记
目录1研究概述 (1)1.1研究背景 (1)1.2基本思路 (2)1.3创新点 (2)1.4研究贡献 (2)2制度背景 (3)3提出假说 (3)3.1盈余管理假设 (3)3.2调查期间 (4)3.3局限 (4)4样本选择 (4)4.1样本选择 (4)4.2变量选择 (5)5琼斯模型 (5)5.1基本原理 (5)5.2具体操作 (6)6研究结论 (7)7模型评价 (7)1 研究概述1.1 研究背景图1-1 研究背景1） 进口援助进口援助的规则中公开使用的会计数字给经理人员提供了盈余管理的动机，目的是提高获得进口援助的可能性和或提高援助的数量。
进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机,这是在其他的盈余管理研究中没有的。
ITC 没有根据使用的会计程序或者根据公司制定的关于应计利润的决策调整财务数据。
2）Heal 模型Heal(1985)假设预期非操纵性应计利润等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。
3）DeAngelo 模型DeAngelo(1986)假设非操纵性应计利润服从随机游走过程。
也就是，对于一个稳定状态的企业，t 时的非操纵性应计利润被假设等于t 一1时的非操纵性应计，因而t 时与t 一1时总应计之间的差异被归于会计操纵。
1/-=it it it TA TA EDA 11/)(---=ititit it A TA TA EDA1.2基本思路图1-2 基本思路1.3创新点1）进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机，这是在其他的盈余管理研究中没有的。
2）对总体应计利润中的操纵性的部分的估计被用作盈余管理的测度变量，而不是使用单一应计利润中的操纵性应计利润部分。
3）公司特征（firm-specific）期望模型被发展成为估计正常（非操纵性的）应计利润。
4）本文发展使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法；尤其是，时间序列模型被发展用来估计总体非操纵性应计利润，盈余管理假设使用了截面检验。
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记最近读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，这本书可真是让我大开眼界！就像在投资的迷雾中找到了一盏明灯，给我这个在投资世界里摸爬滚打的小菜鸟指明了方向。
书里提到的很多观点，都让我有种“恍然大悟”的感觉。
比如说，格雷厄姆强调投资和投机的区别。
以前我总觉得，只要能赚钱，管它是投资还是投机呢。
但读了这本书我才明白，投资是基于对资产内在价值的深入分析，而投机更多是依赖市场的波动和运气。
这就好比是走路和撞大运，走路虽然慢但稳当，撞大运可能一下子飞黄腾达，但更多的时候是摔得鼻青脸肿。
还有关于安全边际的概念，这可太重要啦！格雷厄姆说，我们在买股票的时候，要给自己留有余地，不能按照股票的“理想价格”去买，而要在价格低于价值的时候出手。
这就像我们去菜市场买菜，同样的菜，一个摊位卖 5 块一斤，另一个摊位因为快收摊了卖 3 块一斤，那当然选便宜的啦，这中间的 2 块差价就是我们的安全边际。
有了这个安全边际，就算市场有点风吹草动，咱也不至于亏得太惨。
书中还讲到了如何评估企业的价值，这可不是一件容易的事儿。
不能光看表面的财务数据，还得深入了解企业的竞争优势、管理层的能力、行业的前景等等。
就拿我前段时间关注的一家公司来说吧，从财务报表上看，业绩那叫一个漂亮，利润年年增长。
可我仔细一研究，发现他们所处的行业竞争太激烈了，新进入的对手越来越多，而且公司的管理层变动频繁，战略也不清晰。
这让我瞬间对它失去了兴趣，这不就是个表面光鲜，实则暗藏危机的例子嘛。
说到这儿，我想起了我曾经的一次投资“惨痛经历”。
那时候，我刚刚接触股票，听别人说某只股票要大涨，连公司是做什么的都没搞清楚，就一股脑儿地冲了进去。
结果呢，市场一有个小波动，我就慌了神，赶紧割肉离场，损失了不少钱。
现在想想，那时候的我简直就是个无头苍蝇，只知道跟风，根本不懂得什么是真正的投资。
读了《聪明的投资者》之后，我开始学着用书中的方法来分析股票。
股市趋势技术分析读书笔记和理解 (2).doc
＜股市趋势技术分析＞读书笔记和理解此书出版时间极早，但在今天还一直被奉为精典。
第一章交易及投资的技术分析方法股票市场对正确理解的读者，其回报是巨大的；而对那些粗心的、麻痹的或者不幸的投资者，其惩罚也是灾难性。
技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票或指数的实际交易过程，并从中推判出今后可能的发展趋势的科学。
价格以一定的趋势演进，而这一趋势将一直延续下去，直到发生新的事情从而改变了供求平衡，并且这一改变通常由市场行为本身体现出来。
第二章图表图表是技术分析师的工作工具。
图表可以是月图、周图、日图、小时图和即时交易图、点数图等。
当然，在作者那个时代，图大多需要自己绘制，而现在，计算机可以帮我们轻松实现这些图表，只要需要。
关于比例类型。
作者着重推荐了半对数坐标图。
对其效果在华尔街有句话，“图表并没有任何错－－－问题是图表分析者”。
这从另一侧表明了事情的本质，重要的不是图表本身，而是对图表的领会。
第三章道氏理论道氏理论被尊为技术研究的鼻祖。
基本要点：1、平均指数包容消化一切，因为它反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通人士。
2、三种趋势－－“市场”一词意味着股票价格在总体上以趋势演进，而最重要的是主要趋势，即基本趋势。
它们大规模的上下运动，通常持续一年或更多时间，并导致股价增会下或贬值20%以上。
基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势－－当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整（次等趋势与被间断的基本趋势一同被划为中等趋势－－这是在接下来的讨论中用到的一个很有用的术语）。
最后，次等趋势由小趋势或者每日的波动组成，而这并不是十分重要的。
3、基本趋势。
大规模的、总体上的上下运动，通常持续一年或可能数年之久。
只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，称为牛市。
相反，每一个中等下跌都将价格压到逐渐低的水平，这一基本趋势则是下降趋势，并可称之为熊市。
金融炼金术读书笔记
金融炼金术读书笔记《金融炼金术》是投资大师乔治·索罗斯的经典之作，这本书对于理解金融市场的运行规律和投资决策有着独特而深刻的见解。
索罗斯在书中提出了“反身性”理论，这一理论是理解金融市场复杂性的关键。
传统的经济理论通常假设市场参与者是理性的，并且市场会自动达到均衡状态。
然而，索罗斯认为这种假设是不现实的。
在实际的金融市场中，参与者的认知和市场的实际情况之间存在着相互影响的关系。
投资者的预期和决策会影响市场价格，而市场价格的变化又会反过来影响投资者的预期和决策，这就是所谓的反身性。
例如，当投资者普遍看好某只股票时，他们会纷纷买入，推动股价上涨。
股价的上涨进一步增强了投资者的信心，吸引更多的人买入，从而形成一个自我强化的循环。
但这种上涨往往会超出股票的内在价值，最终导致泡沫的形成和破裂。
反身性理论还揭示了金融市场的不确定性和不可预测性。
由于投资者的认知和市场情况不断相互作用，市场的走势很难用传统的分析方法准确预测。
这就要求投资者保持警惕，随时准备应对市场的变化。
在投资策略方面，索罗斯强调了“趋势跟随”和“及时止损”的重要性。
当市场出现明显的趋势时，投资者应该顺势而为，获取利润。
但同时，也要设定好止损点，一旦市场走势与预期不符，及时止损，以避免损失的进一步扩大。
索罗斯还善于利用市场的错误定价来获取超额收益。
他会密切关注市场中的各种因素，寻找那些被市场忽视或误解的机会。
当他发现某个资产的价格严重偏离其内在价值时，就会果断出手。
另外，书中提到的“信贷周期”也是一个值得关注的点。
信贷的扩张和收缩会对经济和金融市场产生重大影响。
在信贷扩张期，资金充裕，资产价格上涨；而在信贷收缩期，资金紧张，资产价格下跌。
投资者需要对信贷周期有清晰的认识，以便在不同的阶段做出合适的投资决策。
索罗斯的投资哲学不仅仅适用于金融市场，对于我们的日常生活和决策也有一定的启示。
在面对复杂的情况时，我们不能仅仅依靠传统的思维模式和经验，而要充分考虑到各种因素之间的相互作用和反馈。
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记最近读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，感触颇深。
这本书被誉为投资界的经典之作，对于想要在投资领域有所斩获的人来说，无疑是一本必读的宝典。
格雷厄姆在书中开篇就强调了投资与投机的区别。
他指出，投资是基于深入的分析和合理的期望，而投机则更多地依赖于市场的波动和运气。
这让我深刻认识到，在进入投资市场之前，必须先明确自己的行为是投资还是投机。
很多人在市场中盲目跟风，追涨杀跌，其实是在投机，而不是真正的投资。
书中还提到了安全边际的概念。
简单来说，就是在购买股票时，要确保价格远低于其内在价值。
这给了我一个重要的启示，那就是在做投资决策时，不能仅仅看股票的当前价格，更要深入研究公司的基本面，评估其未来的盈利能力和资产价值。
只有当价格有足够的折扣时，才能降低投资风险。
格雷厄姆对于防御型投资者和积极型投资者的分类也让我受益匪浅。
防御型投资者追求的是稳健的回报，更适合选择一些大型蓝筹股和债券等相对低风险的投资品种。
而积极型投资者则愿意花费更多的时间和精力去研究市场，寻找那些被低估的股票，以获取更高的收益。
但无论是哪种类型的投资者，都需要有足够的知识和纪律。
在评估股票价值方面，格雷厄姆提出了多种方法，如市盈率、市净率等。
这些指标可以帮助我们大致判断股票的价格是否合理。
但同时他也提醒我们，不能仅仅依赖于这些指标，还需要综合考虑公司的财务状况、行业前景等因素。
关于投资组合的构建，格雷厄姆主张分散投资。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，通过投资不同行业、不同规模的公司，可以降低单一股票带来的风险。
而且，投资组合应该根据市场情况和个人的财务状况定期进行调整。
另外，书中还强调了投资者的心态。
在市场波动时，要保持冷静，不要被情绪左右。
贪婪和恐惧是投资的两大敌人，很多人在市场高点时贪婪地买入，在市场低点时恐惧地卖出，结果造成了巨大的损失。
只有克服了这些情绪，才能做出理性的投资决策。
读完这本书，我明白了投资是一项需要长期学习和实践的活动。
读书笔记五：高量常态看跌，变态看涨，三一二一标尺究竟如何看
读书笔记五：高量常态看跌，变态看涨，三一二一标尺究竟如何看本周因为大盘原因，没有龙头股可复盘，本来我也可以复盘过往的龙头，想了想，还是把欠的文债先还上。
写这篇文章之前，我还是要先说明，我读书理解可能有不对的地方，我写在这里是希望大家交流学习的，而不是我多么牛逼似的在这里纸上谈兵。
我的置顶帖里说了：“我仅记录我自己所学，我觉得我的技术牛逼，不代表各位学了也能发大财。
”其次，股市瞬息万变，我做的是静态的分析，动静需要结合起来才有效果的，比如我经常说：该跌不跌，就看涨，该涨不涨，它就可能跌了，因为市场是交易的市场，没有分歧就没有交易。
但是师父又告诉我：水无形，桶盛之。
这就是说我们需要用一套固定的方法来应对股市的变。
刚刚有朋友评论说：“张得一那么厉害，他进了中国财富富豪榜了吗，他那么厉害，为什么不炒股要卖书？”说实话，我不知道张得一是谁，我只是看他的书而已，我学的也只是他书上的知识而已。
就像查尔斯道先生写了《道氏理论》，但是他不炒股，并不妨碍我师父学它，并以炒股为生。
我不关心他炒不炒股，我不关心他卖不卖书，我只管我有没有学会炒股学会赚钱。
因此，我写在这里的东西，欢迎同道好友交流评论，不是一路人的，请绕道而行。
先上三一二一标尺对照解析图，很多朋友在看我的操盘复盘记录时，经常会看到我说三一位，二一位，大阳半位，大阴半位，以及长阴短柱等术语，没有接触过量学的朋友肯定是不明白的，所以我特意把这个标尺图放上来。
首先，量柱的形态就是高低平倍梯缩金，这个在前面的读书笔记中介绍过，这里不复述了。
我的笔记连续发表在文章，微头条，或者是小组的技术与理论板块中。
量柱的标尺就是量价时空势波能，因为这些东西，我还只是在学习中，我不知道的，我不展开，本图仅谈三一二一标尺。
如图左边的图标就是传统的量价图表，就是蜡烛图（价柱K线）以及量柱，价柱只有四个价，开盘价，收盘价，最高价，最低价。
量柱我们肉眼可见，高量柱，低量柱，平量柱。
右边的量学标尺图就不一样了，它在传统的四价之上还标注了上三一位，下三一位，中间二一位（半位），量柱有顶，底，上三一位，下三一位，中间二一位五个刻度。
【行为金融学】行为金融学阅读笔记
【行为金融学】行为金融学阅读笔记在当今复杂多变的金融世界中，传统金融学理论常常难以完全解释市场中的种种现象和投资者的行为。
行为金融学的出现，为我们打开了一扇全新的理解金融市场的窗户。
传统金融学基于理性人假设，认为投资者能够做出完全理性的决策，市场总是有效的。
然而，现实中的金融市场却充满了各种看似非理性的行为和波动。
行为金融学则认为，投资者并非完全理性，他们的决策受到认知偏差、情绪和社会影响等多种因素的制约。
认知偏差是行为金融学中的一个重要概念。
例如，过度自信就是一种常见的认知偏差。
很多投资者往往高估自己的知识和能力，对自己的投资决策过于自信，从而导致过度交易和承担不必要的风险。
还有一种常见的偏差是锚定效应，投资者在做出决策时，常常会过分依赖初始的信息或参考点，而忽略了后续的新信息。
比如，在购买股票时，可能会因为股票之前的价格而影响对其当前价值的判断。
情绪在投资决策中也扮演着重要角色。
恐惧和贪婪是两种最主要的情绪。
当市场大幅下跌时，恐惧情绪可能会驱使投资者盲目抛售股票，而当市场繁荣时，贪婪又可能使投资者过度追涨。
这种情绪驱动的行为往往导致市场的过度波动和价格的偏离。
社会影响也是不可忽视的因素。
投资者常常会受到周围人的投资决策和观点的影响。
比如，在股市繁荣时，看到身边的人都在赚钱，自己也容易跟风投资，而忽略了潜在的风险。
行为金融学对于投资策略也有着重要的启示。
了解投资者的常见认知偏差和情绪影响，可以帮助我们更好地制定投资计划。
例如，采用逆向投资策略，在市场过度恐慌时买入，在过度狂热时卖出。
此外，行为金融学还对金融监管有着重要的意义。
监管部门可以通过对投资者行为的研究，制定更加合理和有效的监管政策，以维护金融市场的稳定和公平。
在实际的投资过程中，我们要时刻警惕自己可能存在的认知偏差和情绪影响。
学会独立思考，不盲目跟风，同时保持冷静和理性。
总之，行为金融学为我们提供了一个更贴近现实、更全面的视角来理解金融市场和投资者行为。
读书笔记趋势跟踪顺势交易名家策略解读
均线策略
在趋势交易中，止损止盈的设置非常关键，名家通常会结合市场动态和自身经验设置合理的止损止盈。
止损止盈
技术指标
名家通常会运用多种技术指标，如MACD、KDJ线、布林带等，以辅助判断市场走势。
图表形态
趋势交易名家重视图表形态的识别，如头肩顶、双重底等，这些形态往往预示着市场转折点。
本书主要内容
《股票大作手回忆录》读书笔记
本书主要内容
本书是股市技术分析领域的经典之作，作者约翰·墨菲通过大量的图表和案例，详细地介绍了如何利用技术指标、图表形态等来识别股市的趋势和买卖信号。
读后感悟
这本书是一本非常实用的技术分析工具书，它让我更加深入地理解了技术分析的基本原理和方法。通过学习本书，我掌握了一些常用的技术指标和图表形态，也更加能够准确地把握市场的趋势和买卖信号。
克服贪婪和恐惧
趋势跟踪交易策略的心理和情绪控制
03
读书笔记精选
本书作者从零开始，系统地介绍了股市的基础知识，包括股票的交易规则、市场风险、投资策略等，同时也详细解读了多位投资大师的经典理论，帮助读者逐步提高投资技能。
本书主要内容
这本书对于初入股市的新手来说非常实用，它不仅介绍了股市的基本知识和交易规则，还通过大量案例深入浅出地讲解了各种投资技巧。通过阅读本书，我对股市有了更全面的了解，也更加明确了自己的投资方向。
在交易计划中设置合理的止损止盈点位，控制风险并锁定利润。
05
名家顺势交易策略实战分享
价值投资
巴菲特主张把眼光放长远，以长期持有优质股票为主，避免短线交易的波动风险。
长期投资
现金储备
巴菲特的价值投资策略实战运用
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记最近读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，这可真是一本让我大开眼界的书！书里提到的很多观点，都让我有种恍然大悟的感觉。
就比如说，关于投资和投机的区别。
以前我总觉得，投资和投机不就是一回事嘛，都是为了赚钱。
但格雷厄姆告诉我，这两者差别大了去了！投资是基于对资产内在价值的深入分析，追求长期的稳定回报；而投机呢，则是更多地依赖市场的短期波动，试图通过预测价格走势来获取快速的利润。
这让我想起了之前我一个朋友的经历。
我这朋友，暂且叫他小李吧。
小李那阵子特别热衷于炒股，整天盯着那些红红绿绿的K线图，嘴里念叨的都是什么“阻力位”“支撑位”。
有一只股票，他听了个不知道从哪来的小道消息，说马上要大涨，二话不说就把自己的大部分积蓄都投了进去。
一开始，那股价还真涨了一点，小李得意得不行，觉得自己简直就是股神转世。
可没几天，股价就开始暴跌，小李一下子就慌了神，又赶紧割肉止损。
这一来一回，损失惨重。
这就是典型的投机行为啊！他根本没有去研究那家公司的基本面，不知道它的盈利能力、资产负债情况，只是盲目地跟风，结果可想而知。
再来说说资产配置。
格雷厄姆强调，投资者不能把所有的鸡蛋放在一个篮子里，要进行多元化的投资。
这让我想起了我自己的理财经历。
之前我把大部分钱都存进了银行定期，觉得这样安全又省心。
但读了这本书我才发现，这样虽然风险低，但收益也很有限。
后来我开始尝试着买一些基金，还拿出一小部分钱投资了黄金。
虽然过程中也有涨有跌，但总体来说，我的资产组合更加稳健了，不会因为某一项投资的波动而受到太大的影响。
还有关于安全边际的概念。
格雷厄姆说，投资者应该在买入股票时，给自己留足够的安全边际，也就是要以低于股票内在价值的价格买入。
这让我想起了之前看中的一只股票。
我对它做了很多研究，分析了它的财务报表，评估了它所在行业的前景，觉得它的内在价值应该在 50元左右。
可当时它的股价一直在 40 元上下徘徊。
我犹豫了很久，最终还是没敢买，想着再等等看能不能更低。
《坚守 指数基金之父 博格的长赢之道》读书笔记思维导图
第7章 崭新的共同基 金 （1991—19...
第8章 ETF变革指数 化投资 （1996...
第9章 争霸共同基金 （2006—201...
第10章 关怀——创 始人的遗产
第二部分 共同基金谱
01
第11章 威 灵顿基金
02
第12章 指 数基金王国
03
第13章 温 莎基金
04
第14章 PRIMECAP 系列基金
目录
05 译后记
07
附录1 先锋领航集团 历年数据
06 附录1 博格的继任者
从1975年首只指数基金创立，到如今指数基金投资风靡全球，指数化投资已经由涓涓细流凝聚成一股汹涌澎 湃的激流，势不可当。这场由博格领导的指数革命是如何成功的？指数化投资的真谛是什么？如何践行博格的长 赢之道？怎样的指数基金产品才值得投资？指数基金未来会如何发展？这本书是美国“指数基金之父”、先锋集 团创始人博格生前的绝笔之作。博格在书中提炼了自己创业的座右铭“坚守”“前行”，这是他长期坚持的商业 战略，也是他领导先锋集团在市场上披荆斩棘、战胜逆境和对手，以“异端”姿态鹤立华尔街的深层价值理念。 博格宣称“任何困难都无法阻止指数化投资的崛起”，原因很简单，践行“共同”原则，始终把基金持有人的利 益优先。他凭一己之力，改变了成千上万名投资者的生活，使得个人投资者可以在投资基金时节省费率，以低成 本为自己的未来进行投资。
06
第16章 共 同基金的失 败者
05
第15章 债 券基金
第三部分 投资管理行业的未来
第18章 标准普尔 500指数基金面临
的挑...
第17章 共同基金 的“互惠”
第19章 2030年金 融机构法案
第四部分 回忆往昔
聪明的投资者阅读笔记
聪明的投资者阅读笔记在投资的世界里，《聪明的投资者》这本书就像是一座灯塔，为无数投资者照亮了前行的道路。
读完这本书，我深受启发，也有了许多的思考和感悟。
本杰明·格雷厄姆在书中强调了投资与投机的区别。
投资，是基于对资产内在价值的深入分析，追求长期的稳定回报；而投机，则更多地依赖于市场的短期波动和运气。
这让我明白了，在进入投资领域之前，必须要明确自己的行为是投资还是投机。
很多人在市场中盲目跟风，追涨杀跌，以为自己在投资，实则是在投机，这样的行为往往带来的是损失而非收益。
书中还着重提到了安全边际的概念。
安全边际就像是给投资上了一道保险，它是指股票价格低于其内在价值的幅度。
格雷厄姆认为，只有当股票价格低于其内在价值有足够的安全边际时，投资才具有足够的保障。
这使我意识到，在选择投资标的时，不能仅仅看股票的当前价格和市场热度，更要深入研究公司的基本面，评估其内在价值，并等待合适的价格出现。
关于分散投资，这也是书中的一个重要观点。
不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，通过投资多种不同的资产，可以降低单一资产的风险对整体投资组合的影响。
这并不是说要盲目地投资大量的品种，而是要在充分了解和研究的基础上，进行合理的分散。
在评估公司的财务状况方面，格雷厄姆给出了许多实用的方法和指标。
比如关注公司的盈利能力、偿债能力、现金流等。
通过对这些指标的分析，可以更清楚地了解公司的经营状况和财务健康程度。
这让我学会了如何从财务报表中发现关键信息，而不是被那些复杂的数据所迷惑。
同时，书中还强调了投资者的心态和情绪控制的重要性。
市场是充满波动和不确定性的，投资者很容易受到市场情绪的影响，做出错误的决策。
保持冷静和理性，不被贪婪和恐惧所左右，是成功投资的关键之一。
另外，对于防御型投资者和积极型投资者，格雷厄姆分别给出了不同的投资策略建议。
防御型投资者应注重资产的稳定性和安全性，选择蓝筹股、高等级债券等；而积极型投资者则可以在有足够知识和经验的基础上，适当参与一些成长型股票的投资。
肯里克模型读书文摘读书笔记读书感想
肯里克模型在马斯洛需求金字塔的基础上，一位叫道格拉斯·肯里克的进化心理学家提出了一个更完善的模型。
到2023年为止，肯里克的这个模型，是心理学界公认的解释力最强的需求层次理论。
肯里克的理论跟马斯洛有什么区别呢？主要包含两方面的调整：●首先，肯里克认为需求的顺序不是一成不变的，而是可以随着情境的变化而流动的。
比如一个熬夜备考的学生，睡觉这样的生理需求就不再是最重要的了，下节课我会做更详细的介绍。
●第二，肯里克调整了需求的内容，他认为“自我实现”可以归纳到“尊重”这一需求之内。
所谓实现自己的价值，归根结底不还是为了成为被尊重的个体嘛。
也就是说，在肯里克那里，“自我实现”不再是最高级的需求了，那什么才是呢？肯里克认为最高级的需求是繁衍。
繁衍的定义●所有物种都会把种群的延续放在优先的位置上。
只不过人类把这种冲动上升为一种有意识的、更高尚的活动。
像是你想为这个世界留下一些知识、财富，你帮助身边的人，或者你致力于保护环境，这都属于“繁衍”的范畴。
●而这种需求有另一种说法，我们可能会更熟悉，叫作“造福子孙后代”。
它解释了一种非常重要的行为：利他行为。
我们为别人做好事，不仅仅出于个人想要获得什么回报，只要我相信它可以造福别人，哪怕是抽象意义上的“为了将来的人不受苦”，我就愿意做。
无数革命先烈不就是为了这样的理想，甘愿流血牺牲吗？进化心理学认为，这是藏在每个人基因里的，发展性需求之一。
可能有人会说，我是个俗人，没有这么高尚的需求。
其实这件事一直都在我们身边发生。
比如，很多父母为了自己的孩子，花多少钱、投入多少时间、受多大委屈，都在所不惜。
这还不是最强烈的需求吗？本质上，这就是一种生命延续的愿望：把个人有限的生命，融入到家族、民族，甚至全人类的整体中。
动机：让行动发生从你的需求到把事做成，并不是一步到位的，这中间有一个重要的环节，就是动机。
“动机”，这是一个专门的术语。
顾名思义，“动”就是行动，所谓动机，就是行动的理由。
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目录
1研究概述 (1)
1.1研究背景 (1)
1.2基本思路 (2)
1.3创新点 (2)
1.4研究贡献 (2)
2制度背景 (3)
3提出假说 (3)
3.1盈余管理假设 (3)
3.2调查期间 (4)
3.3局限 (4)
4样本选择 (4)
4.1样本选择 (4)
4.2变量选择 (5)
5琼斯模型 (5)
5.1基本原理 (5)
5.2具体操作 (6)
6研究结论 (7)
7模型评价 (7)
1 研究概述
1.1 研究背景
图1-1 研究背景1） 进口援助
进口援助的规则中公开使用的会计数字给经理人员提供了盈余管理的动机，目的是提高获得进口援助的可能性和或提高援助的数量。
进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机,这是在其他的盈余管理研究中没有的。
ITC 没有根据使用的会计程序或者根据公司制定的关于应计利润的决策调整财务数据。
2）Heal 模型
Heal(1985)假设预期非操纵性应计利润等于零，总应计的任何非零值归于管理层操纵。
3）DeAngelo 模型
DeAngelo(1986)假设非操纵性应计利润服从随机游走过程。
也就是，对于一个稳定状态的企业，t 时的非操纵性应计利润被假设等于t 一1时的非操纵性应计，因而t 时与t 一1时总应计之间的差异被归于会计操纵。
1
/-=it it it TA TA EDA 1
1
/)(---=it
it
it it A TA TA EDA
1.2
图1-2 基本思路
1.3创新点
1）进口援助调查提供了一个具体的盈余管理的动机，这是在其他的盈余管理研究中没有的。
2）对总体应计利润中的操纵性的部分的估计被用作盈余管理的测度变量，而不是使用单一应计利润中的操纵性应计利润部分。
3）公司特征（firm-specific）期望模型被发展成为估计正常（非操纵性的）应计利润。
4）本文发展使用的方法扩展了其他盈余管理研究中的方法；尤其是，时间序列模型被发展用来估计总体非操纵性应计利润，盈余管理假设使用了截面检验。
1.4研究贡献
琼斯（1991）发现，被调查的企业为了调减收益而调整应计项目。
在这篇文章中，琼斯发展出了著名的琼斯模型。
琼斯模型在以后的时间中成为盈余管理实证研究的主要模型。
图2-1 制度背景
3提出假说
3.1盈余管理假设
盈余管理假设：与非调查期间相比，申请进口援助的公司会在ITC调查期间通过盈余管理来降低报告的盈余水平。
图3-1 盈余管理假设
3.2
图3-2 调查期间
正常情况下，ITC要求申请普通例外条款案例被提交前五年的信息，而反倾销和发补贴
税案例需要三年前的信息。
某些情况下，最近季度的数据同样需要。
完成一个ITC调查需要的时间长短取决于调查的类型。
申请提交六个月内ITC必须完成普通例外条款的调查。
在反倾销和反补贴关税调查中，ITC必须在商务部初步作出肯定决定（倾销或者补贴）后120天内或者最终作出决定后45天内完成调查。
假设的检验限制在ITC审查的最近两个年度：调查完成的年度（year0）和前一年（year-1）。
3.3局限
第一，经理人员可能认为ITC会调整他们作出的操作性会计选择，这就降低了他们使用会计选择管理盈余的动机。
第二，被影响的公司的财务业绩可能是很差的以至于经理人员不需要使用会计选择管理盈余。
第三，对于ITC调查的生产线经理人员可能以成本分配而不是应计利润管理盈余。
4样本选择
4.1样本选择
来自年度财务报告的数据被用来构建盈余管理的替代变量。
五个行业（汽车行业，炭钢，不锈钢，铜和鞋子）49个公司的财务数据可以在Compustat（电子计算机会计数据库）上获得。
被剔除公司范围的共有26家，它们被剔除的原因分别是：
4.2变量选择
1）本文将总体应计利润作为盈余管理的来源。
更具体地讲，是将操作性应计利润作为进口援助调查期间管理人员操纵盈余的度量变量；
2）总体应计利润用应付所得税前的非现金运营资本除去总折旧费用的变化量来衡量；
3）税前非现金运营资本的变化=（流动资产-现金-短期投资）-（流动负债-到期长期债务-应付所得税）
5琼斯模型
琼斯模型主要认为公司主营业务收入的变动会带来营运资本变动导致企业应计利润的变动，固定资产会产生折旧从而带来应计利润的减少，因此Jones模型用销售收入增量（△REV）以及固定资产原值（PPE）作为自变量，建立总应计的多元线性回归方程，通过参数估计，预测事件期的可操纵性应计。
5.1基本原理
图5-1 基本原理
5.2具体操作
1）用DeAngelo 模型检验非正常应计利润的平均值在事件期间是否显著为负
DeAngelo 使用以前期间（t-k ）的总体应计利润作为“正常”总体应计利润的测度变量。
它把“非正常”总体应计利润（ΔTA ）定义为当前总体应计利润和正常总体应计利润的差值，总体应计利润进而被分解为操作性应计利润和非操作性应计利润：
这是一个将总应计利润作为非操纵性应计利润估计值的简单模型，主要验证所选样本的大体变化趋势与假设是否相符。
DeAngelo 检验表明：第0年，被调查公司的自然增长额、盈余、现金流、收益显著下降。
符合假设。
2） 最小二乘法估计非操纵性应计项目的变量的系数
图5-2 琼斯模型的改进
it it it i it it i it it it
A PPE A REV A A εββα+⎥⎦
⎤⎢⎣⎡∆+⎥⎦⎤⎢⎣⎡∆+⎥⎦⎤⎢⎣⎡=----121111
1TA
用最小二乘法估计出各项系数
3） 代入当期值，求出非操纵性应计利润
⎥⎦
⎤⎢⎣⎡+⎥⎦⎤⎢⎣⎡∆+⎥⎦⎤⎢⎣⎡=----1312111
ˆˆ1ˆNDA it it it it it it it
A PPE a A REV a A a A cc
将公司当年的数据代入模型，得到估计出来的非操纵性应计项目。
4）检验与分析（误设检验、敏感性分析、备择检验、组合检验等）
6研究结论
本文的实证检验结果支持了盈余管理假设，表明经理人员在进口援助调查期间进行了降低收入的应计利润调节。
ITC完成其调查的当年（year0）与其他任何时候相比，应计利润被调低的程度最大。
这说明，美国国内企业提供的表面上的产业损害并不一定是由进口产品的冲击造成，很可能存在其他因素。
7模型评价。