财务管理理论与实务期末复习资料简答论述
财务管理学期末复习简答论述题范围
一、财务管理学简答论述范围：（1）以利润最大化为财务管理目标的合理性局限性：局限性：①没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值②没能有效考虑风险问题③没有考虑利润和投入资本的问题④基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力⑤往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况（2）以股东财富最大化为财务管理目标的合理性局限性：局限性：①只适合上市公司②只强调股东利益，而对其他企业相关人员利益重视不够③不能消除信息不对称造成的经理人的道德风险和逆向选择④股价受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，其价值波动与公司财务状况波动并非完全一致，把不可控因素引入理财目标是不合理的，对公司实际经营业绩的衡量带来了一定困难。
合理性：①考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量活的时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响②在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力③反映了资本与报酬之间的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格（3）利率的构成要素：①纯利率：在没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡利率②通货膨胀补偿（或称通货膨胀贴水）：③风险报酬：违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险，为了弥补这种风险，必须提高利率；流动性风险是指如果一项资产能迅速转化成现金则说明变现能力强，流动性好，流动风险小；期限风险是指一项负债到期日越长，债权人承受的不确定性风险就越多，承担的风险就越大，为弥补这种风险而增加的利率水平就叫期限风险报酬（4）财务管理的四大活动：筹资，投资，资本营运，股利分配（5）所有者与债权人的矛盾根源，表现，解决路径：根源：当企业向债权人借入资金后，两者就形成了委托--代理关系，但是，股东在获得债权人的资金后，在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。
财务管理(期末+考研)知识点考点整理(全)
财务管理期末知识点考点整理（全）第一章总论1.财务管理的概念●企业财务活动*:筹资、投资、经营、分配●企业财务关系:企业所有者、债权人、债务人、被投资企业、企业内部各单位、税务机关●企业财务管理的特点✧综合性管理工作✧与企业各个方面有着广泛联系✧能迅速反映企业生产经营状况2.财务管理的目标●利润最大化缺点✧✧✧✧没有考虑利润实现的时间没有考虑风险没有考虑利润和投入资本的关系不反映企业未来盈利能力，带有短期行为倾向●股东财富最大化优点*✧一定约束后达成最佳目标:利益相关者受益、没有社会成本✧反映资本与报酬之间的关系✧一定程度克服追求利润的短期行为✧考虑现金流量的时间价值和风险因素3.财务管理的环境●经济环境*（p16-p18）✧经济周期:复苏、繁荣、衰退、萧条✧经济发展水平✧通货膨胀情况●资金占用量增加●企业利润虚增●利率上升，增加企业的资本成本●有价债券价格下降●资金供应紧张，筹资难度增加✧经济政策●法律环境:企业组织法规、财务会计法规、税法●金融市场环境✧金融市场与公司理财●为公司提供筹资和投资场所●让公司实现长短期资金的互相转化●为公司理财提供相关信息✧金融市场的构成●主体：金融机构●客体：交易对象（股票、债券）●参加人：客体的供应者和需求者✧金融工具●货币市场证券（短期债务）●资本市场证券（长期债务）✧利息及其测算*（p21）●利息率（衡量资金增值量）是进行财务决策的基本依据●组成●纯利率：没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率，影响因素为资金供应量和需求量，不是一层不变，随资金的供求变化而变化●通货膨胀补偿●风险报酬●违约风险报酬●流动性风险报酬●期限风险报酬●社会文化环境第二章财务管理的价值观念1.货币的时间价值**（p24-p37）●概念●复利终值和复利现值●年金终值和现值（后付）●先付年金终值和现值●延期年金现值的计算●永续年金现值的计算●时间价值计算中的几个特殊问题✧不等额现金流量现值的计算✧年金和不等额现金流量混合情况下的现值✧折现率的计算✧计息期短于一年的时间价值的计算2.风险与报酬●概念:确定性、不确定性、风险性●风险与报酬的关系*:类正比●计算*✧✧✧✧计算期望报酬率计算标准差利用历史数据度量风险计算离散系数（p43）●证券组合✧主要资产定价模型*（APM模型）（p55）●公式:Rm（期望报酬率）=Rf（无风险报酬率）＋Rp（风险溢价）●证券市场线3.证券估值（p60）●债券的特征及估值✧债券主要特征:票面价值、票面利率、到期日✧估值方法:类年金✧债券投资的优缺点*●优点:本金安全性高、收入比较稳定、有较好的流动性以便于出售●缺点:购买力风险高（通货膨胀）、没有经营管理权、需要承受利率风险（市场利率）●股票的特征及估值✧构成要素:股票价值（价格收入+股利）、股票价格、股利✧类别●普通股：所有者，参与选举；最后偿付；发行股利不是公司义务●优先股：无决策权；优先于普通股偿付；优先于普通股发行股利；不能请求公司破产✧优先股的估值*（类债券）✧普通股的估值*●股利稳定不变:V=D/R（V价值，D股利,R必要报酬率）●股利固定增长:V=D1/（R－g），g为增速，D1为第一期股利✧股票投资优缺点*●优:获得较高的报酬、适当降低购买力风险、拥有一定控制权●缺:求偿权居后、价格受多种因素影响而易波动、普通股的收入不稳定第三章财务分析1.财务分析概述●财务分析的内容:偿债、营运、盈利、发展、财务趋势、财务综合●财务分析的方法✧比率分析法●构成比率:组成部分和总体的关系●效率比率:投入与产出的关系●相关比率:两个或两个以上相关项目的财务比率✧比较分析法:横向、纵向2.财务能力分析**●偿债能力分析*（p78-p84）✧短期偿债能力:流动比率、速动比率、现金比率✧长期偿债能力:资产负债率、股东权益比率与权益乘数、产权比率与有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数与现金利息保障倍数✧影响偿债能力的其他因素:或有负债、担保责任、租赁活动、可用的银行授信额度●营运能力分析*:应收账款、存货、流动资产、固定资产、总资产周转率●盈利能力分析*:资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率销售净利率、成本费用净利率、每股利润与每股现金流量、每股股利与股利支付率、每股净资产、市盈率与市净率●发展能力:销售、资产、股权资本、利润增长率3.财务趋势分析:比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法4.财务综合分析:财务比率综合评分法、杜邦分析法第四章财务战略与预算1.财务战略●含义及特征:全局性、长期性、导向性●分类:投资、筹资、营运、股利战略●综合类型*✧扩张型:迅速扩张，保留大部分利润,大量筹措外部资本✧稳健型:稳定增长，保留部分利润，内部留利与外部筹资相结合✧防御型:保持投资规模和收益水平,保持资产负债率和资本结构水平，维持现行股利政策✧收缩型:维持或缩小现有投资规模。
财务管理考试论述题及答案参考
财务管理考试论述题及答案参考（亲，答案为个人仓促整理，非标准，仅供参考呵！）1、试述财务管理发展各阶段的特点。
答：财务管理的发展经历了融资财务管理、内部控制财务管理和投资财务管理三个阶段，其各自的特点：（1）融资财务管理时期：当时财务管理的主要职能是预计资金需要量和筹措企业所需资金，融资是当时财务管理理论研究的根本任务。
（2）内部控制财务管理时期：财务管理的中心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，主要任务是解决资金利用效率问题，并做好资金利用的决策。
（3）投资财务管理时期：财务管理的重点转移到投资问题上，投资管理理论日益成熟，建立了合理的投资决策程序、完善的决策指标体系和科学的风险投资决策方法。
2、财务代理关系中的利益冲突如何协调？答：企业财务中主要存在两种代理关系：股东与经营者、股东与债权人之间的代理关系。
（1）股东与经营者之间利益冲突的协调。
股东追求实现企业价值或股东财富最大化；而经营者要求报酬和非金钱利益最大化。
因此，股东可利用的协调方法有：1）监督。
股东对经营者进行监督，减少信息不对称问题，从而避免道德风险和逆向选择。
2）激励。
采用激励报酬计划，让经营者分享企业增加的财富，从而减少经营者违背股东意愿的行为。
（2）股东与债权人的利益冲突的协调。
股东常投资于高风险项目或发行新债，而债权人的收益与风险不对称。
因此，债权人可采取的协调方式有：1）限制性借债。
债权人可以在借款合同中加入限制性条款，从而减少对方与自己的利益冲突。
2）拒绝进一步合作。
可以提前收回借款，或者要求提高利率以补偿可能造成损失的风险。
3、简述杜邦分析法的主要内容。
答：杜邦分析法是根据财务比率之间的内在联系，建立由多种财务比率构成的财务体系，并据此对企业财务状况做出综合分析、评判的一种分析方法。
它主要反映以下财务比率关系：（1）权益净利率 = 资产净利率 * 权益乘数（2）资产净利率 = 销售净利率 * 资产周转率（3）权益乘数 = 资产总额 / 所有者权益（4）销售净利率 = 净利润 / 销售收入（5）资产周转率 = 销售收入 / 资产总额杜邦分析法提供了以下财务信息：（1）权益净利率是杜邦分析体系的核心，既反映了资本的获利能力，又体现出企业财务活动的效率。
(财务知识)财务管理复习材料最全版
（财务知识）财务管理复习材料财务管理期末复习题壹、简述题1．什么是财务管理目标？以企业价值最大化作为企业财务管理目标具有哪些优点？答案：财务目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
我国企业较为合理的财务目标是追求企业价值最大化。
以企业价值最大化作为企业财务管理的目标有如下优点：①价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，且用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为；③价值最大化目标科学地考虑了风险和报酬间的联系，能有效克服企业管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润地错误倾向。
2．简述优先股发行的目的和动机。
答案：股份有限X公司发行优先股主要是出于筹集自有资本的需要。
可是，由于优先股固定的基本特征，使优先股的发行具有其他动机。
①防止股权分散化；②维持举债能力；③增加普通股股东权益；④调整资本结构。
3．简述信用政策。
答案：信用政策是指企业为对应收账款投资进行规划和控制而确立的基本原则和行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。
信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。
信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
收账方针亦称收账政策，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收款策略和措施。
4．企业利润分配的主要内容是什么？企业应遵循哪些利润分配的原则？答案：企业利润分配是指对企业利润总额进行分配。
它包括俩项主要内容：壹是企业缴纳所得税；二是税后利润分配。
企业利润分配应遵循的主要原则有：(1)依法分配原则；(2)妥善处理分配和积累关系原则；(3)同股同权、同股同利原则；(4)无利不分原则。
5．简述企业财务的分层管理。
答案：企业财务的分层管理是指当企业采取X公司制组织形式时，股东大会、运营者(董事会、总经理)、财务经理三者按自身的权责，对某壹财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系。
财务管理期末复习资料
财务管理期末复习资料⼀、财务管理的定义财务管理是企业管理的⼀个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的⼀项经济管理⼯作。
具体包括对筹资引起的财务活动的管理、对投资引起的财务活动的管理、对经营过程引起的财务活动的管理和对企业利润分配引起的财务活动进⾏的管理。
四、财务战略的综合类型（⼀）、扩张型财务战略它是以实现企业资产规模的快速扩张为⽬的的⼀种财务战略。
为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝⼤部分乃⾄全部利润留存的同时，⼤量地进⾏外部筹资，更多地利⽤负债。
⼤量筹措外部资⾦，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不⾜;更多地利⽤负债⽽不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，⼜能防⽌净资产收益率和每股收益的稀释。
扩张型财务战略⼀般会表现出“⾼负债、⾼收益、少分配”的特征。
该战略适⽤于处于“发展期”的企业。
（⼆）、稳健型财务战略它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为⽬的⼀种财务战略。
实施平衡型财务战略的企业，⼀般将尽可能优化现有资源的配置和提⾼现有资源的使⽤效率及效益作为⾸要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资⾦来源。
为了防⽌过重的利息负担，这类企业对利⽤负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持⼗分谨慎的态度。
所以，实施稳健型财务战略的企业的⼀般财务特征是“适度负债、中收益、适度分配”。
该战略适⽤于处于“成熟期”的企业。
（三）、防御收缩型财务战略它是以预防出现财务危机和求得⽣存及新的发展为⽬的的⼀种财务战略。
实施防御收缩型财务战略，⼀般将尽可能减少现⾦流出和尽可能增加现⾦流⼊作为⾸要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本⽀出，集中⼀切可以集中的⼈⼒，⽤于企业的主营业务，以增强企业主导业务的市场竞争⼒。
由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因⽽历史上所形成的负债包袱和当前经营上所⾯临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。
财务管理理论与实务复习指南
财务管理理论与实务复习指南2.0一、简述或论述1.企业财务管理所包括的主要内容及其目标。
2.企业短期财务政策包括哪些具体内容。
3.简述企业并购协同效应的主要来源。
4.什么是股利政策？股利政策包括哪些内容？5.试举例说明怎样分析一个企业的营运能力。
6.简述布莱克-斯科尔斯模型的构成及其意义。
7.什么情况下资本预算决策采用内部收益率法则和净现值法则可能会得到不同的结论？此时如何处理？8.企业可持续增长取决于哪些因素？其对于企业财务管理实践有何启示？二、计算题1.某公司考虑用一台新设备来取代旧设备。
旧设备原购置成本40万元，已使用5年并提取折旧20万元，预计还可以使用5年且期末无残值。
如现将旧设备出售可得价款12万元，但继续使用每年有收入50万元，付现成本30万元。
新设备价格为60万元，估计可用5年，期末残值为5万元。
使用新设备收入可达80万元，付现成本40万元。
该公司资本成本率为10%，所得税率25%。
试对该公司是否进行设备更新进行决策。
提示：新旧设备设备的使用年限相同，可以单独计算两个项目的NPV，比较大小，选择大的NPV项目。
需要注意的是，继续使用旧设备的固定资产投资，是一种机会成本，即旧设备出售价款的税后现金流量（按残值税后现金流量公式计算）。
2.某公司于年初向银行借款200万元购买设备，从第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为10%。
试计算每年应还款多少？在第2年末所还款项中，本金和利息各是多少？提示：课堂已经讨论，无非是贷款每年的偿还中，先是偿还利息，剩余部分才偿还本金。
3.某机械加工有限公司目前使用的一台机床是2年前购入的，原价为58000元，使用年限为7年，估计还可以使用5年，税法规定期末残值为2000元，使用该机床每年经营付现成本为40000元。
最近该公司考虑用一种新型的数控机床取代现有机床，新机床的买价100000元，另发生相关的运杂费和安装费等共计25000元，预计可使用8年，期末残值5000元。
财务会计理论与实务期末考试复习资料【VIP专享】
《财务会计理论与实务》期末考试复习资料1.CF的定义、作用及内容。
答：财务会计概念框架，是一部章程，一套目标与基本原理组成的、互联关联的内在逻辑体系。
这个体系能够导致前后一贯的会计原则，并指出财务会计和财务报表的性质、作用与局限性。
目标是辨明会计的目的与意图；基本原理是指会计的基本概念，它们指引应予进行会计处理的事项的选择，各事项的计量以及汇总并使之传递给利害关系集团的手段。
财务会计概念框架的内容包括：财务报告的定义，报告主体的定义，账目使用者及其信息需求的定义，财务报告的目标，基本假设，财务报告质量特征，财务报告要素，确认标准，计量基础和技术。
财务会计概念框架的作用包括：1.评估并据以修订既有的会计准则，看其是否与财务会计概念框架的逻辑一致；2.指导会计准则制定机构发展新的会计准则，因为过去的会计准则，基本上是在一些流行的会计惯例的基础上归纳而成的，常常不能保证前后连贯和内在一致，主要是缺乏理论的指导；3.在缺乏会计准则的领域内起到基本的规范作用，财务会计概念框架属于公认会计准则体系的最后一个层次，虽然其本质不属于会计准则，但在出现新情况、面对经济环境中的新问题，而又缺乏相关会计准则对该业务进行规范时，可以作为一种替代性的规范文件。
2.二步确认与初始确认、后续确认及终止确认的概念辨析。
答：二步确认指针对确认应包括一个项目正式记录和计入财务报表内的全过程而把确认分为两步。
第一步是正式记录，即从辨认原始数据应由会计处理，到按复式薄记的要求作成由符合确认基本标准的要素所属账户组成的会计分录，然后再按分录分类计入各要素所属账户的借方或贷方，定期将全部要素所属账户的本期借方发生额和贷方发生额；期初借方发生额和贷方发生额；期末借方余额和贷方余额相加，测试它们的借贷金额合计是否各自相等。
第二步才是把记录的账户信息，根据财务报表的要求进行调整和重组的。
初始确认是指把一个事项作为资产、负债、收入和费用等正式加以记录和列入财务报表的过程。
《财务管理学》简答论述汇总要看
财务管理学1、简述资金成本的含义和作用？答：资金成本是企业筹集和使用资金而支付的各种费用，是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹集费。
作用：1、是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。
2、是评价投资项目可行性的主要经济标准。
3、是评价企业经营成果的最低尺度。
2、与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点？答：承担有限责任。
永续存在。
易于筹资。
重复纳税。
3、企业筹建工作包括的内容？答：开设临时帐户、筹集所需资金。
招聘员工。
购置生产所需原材料等各项生产资料。
办理企业名称预先核准手续。
进行基础设施建设。
4、企业设立的条件？答：具有合法的企业名称。
具有健全的组织结构。
具有企业章程。
具有资本金。
具有符合国家法律、法规和政策规定的经营范围、确定的场所和设施。
具有健全的财务会计制度。
5、企业购并和分立的动机？答：购并的动机：提高企业效率。
代理问题的存在。
节约交易成本。
目标公司价值被低估。
增强企业在市场中的地位。
降低投资风险和避税。
分立的动机：满足公司适应经营环境变化的需要。
消除“负协同效应”，提高公司价值。
企业扩张。
弥补购并决策失误或成为购并决策中的一部分。
获取税收或管理方面的收益。
避免反垄断诉讼。
6、企业清算按其性质的分类？答：按其性质不同，可分为自愿清算、行政清算和司法清算。
自愿清算，由企业内部人员组成清算机构自行清算。
行政清算，有关主管机关要负责组织清算机构并监督清算工作的进行。
司法清算，依照有关法律的规定组织清算机构对企业进行破产清算。
7、解释比较分析、比率分析和趋势分析的涵义。
说明这三种分析方法各项投资者提供何种用途的信息？答：比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
在比较分析法中通常采用的评价标准有：（1）绝对标准。
绝对标准是被普遍接受和公认的标准，利用这些标准能揭示企业财务活动与财务风险的一般状况。
（2）行业标准。
行业标准就是以企业所在行业的特定标准数值作为财务分析对比的标准，有利于揭示本企业与同行业的差距。
财务管理简答题（一班重点整理版）（精选）
财务管理简答题（一班重点整理版）（精选）第一篇：财务管理简答题(一班重点整理版)（精选）财务管理简答题一、简述利润最大化目标的合理性、局限性合理性：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。
局限性：1.未考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值；2.未考虑利润与投入资本的关系；3.未考虑风险的大小，高额利润往往要承担过大的风险；4.利润反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力；5.片面追求利润最大化,可能导致企业财务决策带有短期行为的倾向，不顾企业长远发展。
（如忽视科技开发、产品开发、人才培养、技术装备水平等）6.利润是企业经营成果的会计度量，而同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况二、为什么说企业价值最大化是财管最优目标企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险因素，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值最大化。
这以目标包含了丰富的内涵，将企业的长期稳定发展摆到首位，同时强调了各方的利益，因此是最优的财务管理目标。
三、证券组合和不同风险及其含义非系统性风险（可分散风险或公司特别风险）：指某些因素对单个证券造成经济影响的可能性。
这种风险可通过证券持有的多样化来抵消。
系统性风险（不可分散风险或市场风险）：指由于某些因素给市场上所有的证券都带来的经济影响的可能性，无法通过证券组合消除。
四、企业筹资的动机是什么？扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。
调整性筹资动机：企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。
混合性筹资动机：企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。
五、发行债券筹资的优缺点？优点：1.资金成本较低。
2.保证控制权。
3.可以发挥财务杠杆作用。
缺点：1.筹资风险低。
（定期还本付息）2.发行债券契约书中限制条件多。
财务管理-期末复习参考资料
财务管理-期末复习参考资料。
的形式。
3、后付年金：是指每期期末有等额的收付款项的年金。
在现实经济生活中这种年金最为常见，因此又称为普通年金。
4、先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
5、延期年金：是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。
6、永续年金：是指无限期支付的年金。
西方有些债券为无限期债券，这些债券的利息可视为永续年金。
优先股因为有固定的股利而又无到期日，因而，优先股股利有时可以看作永续年金。
7、市盈率：市盈率也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。
8、市净率：市净率指的是市价与每股净资产之间的比值，市净率=股票市价/每股净资产，比值越低意味着风险越低。
9、流动比率：是企业流动资产与流动负债的比率。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。
流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。
10、速动比率：也称酸性试验，是速动资产与流动负债的比率。
速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。
11、现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比率。
现金类资产包括企业的库存现金，随时可以用于支付的存款和现金等价物。
现金比率可以反映企业的直接支付能力，现金比率越高，说明企业的支付能力越强。
12、资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。
它有广义和狭义之分。
通常所说的资本结构是指狭义的资本结构，即企业各种长期资本价值的构成及其比例关系。
13、MM资本结构理论在上述假定之下得出两个重要命题:命题1:命题1的内容是,无论公司有无债权资本,其价值(普通股资本与长期债权资本的市场价值之和)都等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现.其中,公司资产的预期收益额相当于公司扣除利息、税收之前的预期盈利，即息税前利润，与公司风险等级相适应的必要报酬率相当于公司的综合资本成本率。
因此，命题1的基本含义是：第一，公司的价值不会受资本结构的影响，开拓型二，有债务公司的综合资本成本率等同于与它风险等级相同但无债务公司的股权资本成本率，第三，公司的股权资本成本率或综合资本成本率视公司的营业风险而定。
财务管理期末复习资料
财务管理一总论1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配管理2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业财务活动分为四个方面：【相互联系、互相依存】①企业筹资引起的财务活动②企业投资引起的财务活动③企业经营引起的财务活动④企业分配引起的财务活动3、财务管理的目标：是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
【有利于股份制公司】财务管理目标体现形式：利润最大化、股东财富最大化（还有相关者利益最大化和企业价值最大化）4、财务管理环境：经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留用利润(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益=负债+股本+资本公积+留用利润(盈余公积+未分配利润)第二章财务管理的价值观念1、货币时间价值：揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
只有把货币作为资本投入经营过程才能产生时间价值。
时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率。
2、利息计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。
①复利终值的计算公式：称为复利终值系数，可以写成：FVIF(i,n)FV(n)②复利现值叫复利现值系数或贴现系数，可以写为③年金终值和现值：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项（一）后付年金——每期期末有等额收付款项的年金（1）后付年金的终值：犹如零存整取的本利和，他是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，复利计息，则第5年年末年金终值为：（2）后付年金现值的计算公式：某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利息率为10%，则现在应存入多少元？③先付年金的终值某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为8%，则第十年末的本利和应为多少？④先付年金的现值某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为：3、投资报酬率=（投资所得–初始投资）/ 初始投资4、资本资产定价模型P57R i = R F +βi (R M- R F)Ri：第i种股票组合的必要报酬率；RF：无风险资产的报酬率；β市场风险（＞1风险大，＜1风险小）RM：所有股票平均报酬率第三章财务分析1、财务能力分析：①偿债能力分析，指企业偿还到期债务的能力，了解企业资产流动性，负债水平及偿债能力②营运能力分析，反应了企业对资产的利用和管理③盈利能力分析，获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反应了企业的综合素质④发展能力分析，判断企业的发展潜力，预测企业的经营前景，从而为企业管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供依据，避免决策失误带来损失⑤财务趋势分析，通过对企业连续若干期的会计信息和财务指标进行分析，判断企业未来发展趋势⑥财务综合分析，全面分析和评价企业各方面财务状况2、短期偿债能力分析①流动比率=流动资产/流动负债②速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产－存货)/流动负债③现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债④现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)4、影响企业偿债能力的其他因素①或有负债：过去的交易或事项形成的潜在义务，其结果尚难确定，可能要企业负责偿还的真正债务②担保责任：以本企业资产为他企业的债务提供担保，若担保人不履行合同，担保责任可能形成负债③租赁活动：融资租赁算长期负债，经营租赁不在负债中④可用的银行授信额度：可以随时用，方便快捷的取款，提高偿付能力第四章财务战略与预算1、财务战略财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理为目标的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务管理考试知识点整理
第一章1、财务管理的概念：财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）,以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务：财务是国民经济各部门、各单位在物质资料再生产过程中客观存在的资金运动及资金运动过程中所体现的经济关系。
管理：管理是指通过计划、组织、领导、控制及创新等手段，结合人力、物力、财力、信息等资源，以期高效的达到组织目标的过程。
2、论述：企业财务管理的基本内容：答：①财务管理的概念：财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
②企业筹资管理：筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。
筹资可以满足企业创建对资金的需要，满足企业发展对资金的需要，保证日常经营活动顺利进行，调整资金结构。
③企业投资管理：企业投资是指公司对现在所持有资金的一种运用，如投入经营资产或购买金融资产，或者取得这些资产的权利，其目的是在未来一定时期内获得与风险成比例的收益。
企业投资是实现财务管理目标的基本前提；是公司发展生产的必要手段；是公司降低经营风险的重要方法。
④营运资金管理：营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。
一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。
⑤利润及其分配的管理：利润分配，是将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。
利润分配的过程与结果，是关系到所有者的合法权益能否得到保护，企业能否长期、稳定发展的重要问题，为此，企业必须加强利润分配的管理和核算。
财务管理的目标：以利润最大化目标，以股东财富最大化为目标企业组织形式：个人独资企业，合伙企业，公司制企业第五章长期筹资的概念：长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有小弟筹措和集中长期资本的活动。
(完整版)财务管理学简答题、论述题
简答题1、企业财务管理的收益风险均衡原则。
（1）财务活动的风险是指获得预期财务成果的不确定性（2）在财务活动中，要求收益与风险相适应，风险越大要求的收益越高（3）这一原则要求人们：应当对决策项目的风险和收益作出全面的分析和权衡，注意项目的搭配，分散风险，做到既降低风险又获得较高收益。
2、金融市场的定义及构成要素。
定义：是资金供应者和资金需求者双方借助信用工具进行交易而融通资金的市场。
要素：资金供应者和资金需求者、信用工具、调节融资活动的市场机制。
3、固定资产管理的基本要求。
（1）保证固定资产的完整无缺（2）提高固定资产的完好程度和利用效果（3）正确核定固定资产需要量（4）正确计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧（5）进行固定资产投资预测4、债券投资结构的含义及合理的债券投资结构决策包含的内容。
含义：指多种债券的品种安排问题内容：（1）债券投资种类结构：企业应将资金投资于不同种类的债券、不同信用级别企业发行的债券（2）债券到期期限结构：企业可以将资金分散投资在不同期限的债券上，保持短期长期债券合理搭配5、企业资金成本的含义和性质。
含义：是企业为筹集和使用资金而支付的各种费用。
包括资金占用费用和资金筹集费用。
性质：（1）是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费；（2）具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性；（3）同资金时间价值既有联系又有区别。
6、制造费用和期间费用的共同特点和控制原则。
共同点：项目较多，内容较复杂，涉及面很广，大部分开支不与生产量成比例变动。
控制原则：（1）实行费用指标分口分级管理，明确责任单位；（2）制定费用定额，按月确定费用指标；（3）严格控制各项费用的日常开支。
7、如何利用相关比率法预测产品销售利润。
（1）根据产品销售利润指标和这些指标的内在关系，先求出相关比率（如全部资金利润率），然后据以计算计划期产品销售利润的一种方法（2）应用先关比率法预测产品销售利润的计算公式有：产品销售利润=预测产品销售收入总额*销售收入利润率 =预测全部资金平均占用额*全部资金利润率（3）预测产品销售收入销售总额可采用有关商品销售的预测资料，预测全部资金平均占用额可采用有关固定资金流动资金的预测资料销售、资金利润率，可以以基期利润率为依据，考虑计划年度变动因素加以确定，也可参照同行业平均先进水平调整确定。
大学财务管理期末考试简答题复习
4、有利于调整资本结构。企业如果适时选择可转换债券或可提前收兑债券，可使企业资本结构富有弹性，对企业主动调整其资本结构十分有利。
缺点：
1、财务风险高：债券有固定的到期日，并且定期支付利息，发行公司必须承担还本付息的义务。在公司经营不景气时，也需要向投资者支付本息，这会给公司带来更大的财务风险，有时甚至会导致公司破产。
用经营杠杆系数表示。
经营风险：因经营上的原因导致企业息税前利润变动的风险。
由于经营杠杆作用，当销售额下降时，企业息税前利润下降得更快，从而给企业带来的风险。
一般而言，经营杠杆系数越大，对经营杠杆利益的影响越强，经营风险也越大。反之亦然。
营业杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得营业杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要权衡营业杠杆利益与风险。
折旧之所以会对现金流量产生影响，就是因为有了所得税，
折旧可以抵税（折旧所产生的费用可以税前扣除，从而减少所得税），
如果提了折旧，所得税可以少交，当然折旧会使现金流量增加。
13.简述企业营运资本持有政策的基本类型P195
激进型融资政策：收益性和风险性均较高
临时性负债要满足全部临时性流动资产的资金要求以及部分永久性资产的资金需要。
2.占用费
指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。
财务管理学期末考试简答题
简答一.以利润最大化为目标的缺点1.没有考虑利润实现的时间，没有考虑工程收益的时间价值2.没能有效地考虑风险问题3.没有考虑利润与投入资本的关系4.利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一时期的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力5.往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向6.利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性与灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况二．以股东财富最大化为目标的优点1.股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值与风险因素，因为现金流量获得时间的早晚与风险的上下，会对股票价格产生重要影响。
2.股东财富最大化在一定程度上能够克制企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力。
3.股东财富最大化反映了资本及收益之间的关系。
三．债券投资的优缺点：四．股票投资的优缺点：优点：1.五．财务分析的作用1.可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、运营能力、盈利能力与开展能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经历教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。
2.可以为企业外部投资者、债权人与其他有关部门与人员提供更加系统的、完整的信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果与现金流量情况，为其投资决策、信贷决策与其他经济决策提供依据。
3.可以检查企业内部各职能部门与单位完成经营方案的情况，考核各部门与单位的经营业绩，有利于企业建立与健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。
六．全面预算的构成七．投入资本筹资的优缺点优点：1.投入资本筹资所筹得的资本属于企业的股权资本，及债务资本相比拟，它能提高企业的资信与借款能力2.投入资本筹资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的现金设备与技术，及仅筹取现金的筹资方式相比，它能尽快地形成生产经营能力；投入资本筹资的财务风险较低。
财务管理理论与实务期末复习资料简答论述
财务管理理论与实务期末复习资料第一部分1.负债利率与负债的资本成本有何不同？（1）负债利率是指所支付的利息费用与债务总额的比率。
所支付的利息费用即负债的利率=债务总额(2) 了解负债资本成本率应先知道资本成本。
从筹资的角度讲，资本成本是公司取得资本使用权的代价，是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。
在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。
用公式表示为：资本成本率=用资费用额/（筹资额-筹资费用额）如果是通过借款（即负债）筹资的话，这里的用资费用额就是向债权人支付的利息，筹资费用额就是借款时支付的手续费等，其中用资费用是资本成本的主要内容。
根据企业所得税法，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税，因此，负债资本成本率只要在资本成本率的基础上乘（1-所得税税率）用公式表示为：负债资本成本率=资本成本率×（1-所得税税率）综上，负债的利率和负债的资本成本两者之间在含义和数值上是有区别的。
2.上市公司需要披露的财务指标？净收益（1）每股收益=股数若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。
如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。
每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。
包括基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益= 的加权平均数当其发行在外的普通股期净利润归属于普通股股东的当 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外的普通股的加权平均数计算而得的每股收益。
主要做以下四方面的调整： ①合并财务报表的编制；②优先股的剔除，计算每股收益前，优先股股息先从分子中剔除，优先股股数先从分母中剔除；③年度内特殊事项的处理，如股票股利、股票分割、股份回购、可转换债券； ④股票数量的调整。
（2）每股净资产=股东权益/股数（3）市盈率=每股市价/每股收益（4）市净率=每股市价/每股净资产（5）每股股利=股利总额/股数3.EVA （经济增加值）与BSC （平衡计分卡）EVA （经济增加值）简介：经济增加值(Economic Value Added,简称EVA ）是一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。
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财务管理理论与实务期末复习资料第一部分1.负债利率与负债的资本成本有何不同？（1）负债利率是指所支付的利息费用与债务总额的比率。
所支付的利息费用即负债的利率=债务总额(2) 了解负债资本成本率应先知道资本成本。
从筹资的角度讲，资本成本是公司取得资本使用权的代价，是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。
在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。
用公式表示为：资本成本率=用资费用额/（筹资额-筹资费用额）如果是通过借款（即负债）筹资的话，这里的用资费用额就是向债权人支付的利息，筹资费用额就是借款时支付的手续费等，其中用资费用是资本成本的主要内容。
根据企业所得税法，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税，因此，负债资本成本率只要在资本成本率的基础上乘（1-所得税税率）用公式表示为：负债资本成本率=资本成本率×（1-所得税税率）综上，负债的利率和负债的资本成本两者之间在含义和数值上是有区别的。
2.上市公司需要披露的财务指标？净收益（1）每股收益=股数若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。
如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。
每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。
包括基本每股收益和稀释每股收益。
基本每股收益= 的加权平均数当其发行在外的普通股期净利润归属于普通股股东的当 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外的普通股的加权平均数计算而得的每股收益。
主要做以下四方面的调整： ①合并财务报表的编制；②优先股的剔除，计算每股收益前，优先股股息先从分子中剔除，优先股股数先从分母中剔除；③年度内特殊事项的处理，如股票股利、股票分割、股份回购、可转换债券； ④股票数量的调整。
（2）每股净资产=股东权益/股数（3）市盈率=每股市价/每股收益（4）市净率=每股市价/每股净资产（5）每股股利=股利总额/股数3.EVA （经济增加值）与BSC （平衡计分卡）EVA （经济增加值）简介：经济增加值(Economic Value Added,简称EVA ）是一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。
它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。
EVA 是对真正经济利润的评价。
经济增加值（EVA）的定义:经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。
经济增加值（EVA）的计算公式：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=调整后税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率调整后税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程不适合用EVA的企业：BSC（平衡计分卡）简介：平衡计分卡是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个维度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种新型绩效管理体系。
平衡记分卡的设计包括四个方面：财务角度、顾客角度、内部经营流程、学习和成长。
这几个维度分别代表企业三个主要的利益相关者：股东、顾客、员工每个角度的重要性取决于角度的本身和指标的选择是否与公司战略相一致。
其中每一个方面，都有其核心内容。
如下图所示：4.可持续增长率是什么状态下的可持续增长率？哪些因素驱动？如何计算？反映了什么的增长？（表面：销售的增长实质：股东权益的增长）答：（1）可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，没有伴随着优惠、鼓励、倾斜的情况下，公司销售所能增长的最大比率。
（2）根据期初股东权益计算的可持续增长率为可持续增长率=股东权益增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率=①销售净利率×②总资产周转率×③权益乘数×④利润留存率其中：①②为经营政策，③④为财务政策（3）表面是销售收入的增长，其实质为股东权益的增长5.财务危机预警模型的构建及其应用（1）财务危机预警功能①预知征兆②预防财务危机的发生和发生后的进一步扩大③避免类似事件的重复发生（2）财务危机的表现①很长时间里财务预测不准确②过度大规模扩张，支付能力明显不足③经营过程中过度依赖贷款④过度依赖关联方⑤管理层辞职/引发全体辞职⑥报表迟迟不公开（3）现实意义①可以将损失最大限度的减少，减小因破产而失业的员工数量，保持社会稳定②对已经大都啊破产界限的企业，重整可以背水一战，争取生存的最后机会③重整有望使濒临破产的企业复苏，以减少债权人和股东的损失（4）财务危机预警模型预警模型：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X56.上市公司股份回购的相关问题（1）股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。
（2）股票回购方式：按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种。
（3）股票回购的意义：①实现资本收缩②反收购的措施③改善资本结构④稳定公司股价（4）允许股票回购的四种情形：①减少公司注册资本②与持有本公司股票的其它公司合并③将股份奖励给本公司职工④股东因对股东大会作出的合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份第二部分1.营运能力，盈利能力，偿债能力的相关性与联动性分析问题不同的财务能力指标揭示着企业财务状况的某一侧面，但是，正如企业财务活动是相互关联的一样，财务指标之间是相互联系、相互影响的，并且在这种联系中产生协同效应。
从价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能力和可持续增长能力。
如下图所示：公司的盈利能力和增长能力是公司经营战略、财务战略共同作用的结果。
前者体现为公司的经营策略和投资决策；后者体现为公司的筹资决策和股利政策。
据此可以从盈利能力、资产营运效率（营运能力）、财务结构（负债结构）、增长能力四个方面反映。
在财务分析时，特别是运用比率分析时，有时会出现这样的情况，某一特定比率无法反映出正确的财务信息，即对财务信息使用者来说是不相关的。
这是因为比率的高低既要受到两个或两个以上的财务数据的同时影响，又要受到某些综合财务数据的构成影响，例如，存货周转次数，一般认为，此项比率升高是好现象，但是，存货周转次数的增加，可能是因为销售成本增加，即公司维持一定的存货水平，完成了较多的销售任务，也可能是由于存货减少引起的。
这种现象虽然提升了营运能力，但可能由于减少存货而丧失生产和销售的获利机会，即影响偿债能力。
杜邦分析系统是美国杜邦公司最先采用的财务指标联动性分析，杜邦分析系统通过几种主要财务指标之间的关系，分别从盈利、营运、资本结构等角度反映出资产、净资产、收入、费用、利润之间的相互关系。
净资产收益率=净利润股东权益=息税前利润 销售收入 ×销售收入 总资产 ×税前利润 息税前利润 ×总资产 股东权益 ×净利润 税前利润经营利润率和总资产周转率综合反映了公司投资和经营决策对总体盈利能力的影响，提高经营利润率，一方面要提高收入，另一方面要降低各种成本费用，而且提高收入不仅可以增加公司收益，也会提高总资产周转率，这样自然会提高净资产收益率。
在资产管理方面，应分析流动资产与长期资产的结构是否合理，资金的流动性体现公司的偿债能力，但也关系到公司的盈利能力。
财务成本率和权益乘数与企业负债相关，财务成本率与负债反方向变化，即负债多，财务成本率越低，净资产收益率也低，而权益乘数则相反。
税收效应比率反映了税收的影响，税率越高，净资产收益率越小。
可见，公司要想取得较高的盈利能力，需协同好系统内的各个因素，如筹资结构、销售收入、资产管理，从而实现净资产收益率的最大化。
2.资本收缩理论及其评价，以及如何与具体的方式相适应？（例如，某个方式，体现那种理论？如何使用？）理论有4个：（1）投资者“主业突出”偏好学说（业务分明，主次分明，以主业带副业）（2）管理效率学说（从人本身，企业管理层管理能力有限角度考虑）（3）债权人潜在损失学说（分立公司的股东财富来源于债权人的隐性损失，公司分立意味着原有公司债权人的担保或保障行为降低，债权人的风险加剧）（4）投资选择权学说（随着公司分立，经过进一步规模包装变成上市公司，如上市公司和原公司的股份分配政策可能发生很大的变化，通过分立给企业有了更多的选择空间）资本收缩是好的策略，是褒义的，通过资本收缩可以提高管理运行效率，实行资源的有效配置，还可以进行冗员的裁减，压缩费用开支从而提高工作效率等等。
有五个具体的资本收缩方式（1）资产剥离：通过出售业务、资产、生产线或者子公司，已取得现金、有价证券作为回报，可以出售给外部人也可以管理层收购（MBO）、ESOP（员工持股计划）。
该方式主要体现的是投资者“主业突出”偏好理论。
通过出售一些不是主要的业务的部分提高管理效率、满足部分融资需求，实现资本收缩。
（2）公司分立：将母公司在子公司所有股份按照相同比例重新分配给母公司股东，包括：派生设立——部分资产设立一个新注册公司，原公司办理注册资本减少登记新设分立——以其全部资产设立两家或者以上的公司，原公司消失该方式主要体现的是投资选择权学说理论，主要是通过公司分立对股份分配的政策发生变化。
（3）分拆上市：所有权人为实现战略目标，将其部分业务独立出来，通过公开招股的方式达到上市目的。
好处：可以是原母公司/子公司成为上市公司，首次部分IPO可以融资，增加股权资本、财务实力。
该方式主要体现的是投资选择权学说理论，经过进一步规模包装变成上市公司，企业有更多选择权，从而更好的帮助其实现战略目标。
（4）发行定向股票：对多元化经营公司，两个或者以上的经营单位发行定向股票，发行收益仅与其特定经营单位联系。
该方式注意以下几点：①在发行前，一个公司将其经营业务分成两个或者以上可供社会持股的经营单位。
②每个经营单位的业绩仅反映在各自对应的定向股票上。
③定向股票持有者享有目标经营单位收益的分红权，打破传统意义上的同股同权。
④发行定向股票是为了下一环节公司分立/分拆上市做准备。
⑤发行定向股票的单位总体经济状况稳定，有较好的市场前景。
该方式主要体现的是投资者“主业突出”偏好学说。
（5）股份回购：减少股东注册资本好处：实现资本收缩，作为反收购的方法，调节资本结构的手段。
该方式主要体现的是管理效率学说。
3.站在各个不同的利益主体的角度，如何制定恰当的财务分配政策？它与企业的投、融资政策如何协调？分配政策制定的基本原则：从政府角度，应符合依法分配的原则，国家规定了企业利润分配的基本原则、一般顺序和重大比例；从所有者的角度，应符合资本保全的原则，即企业在分配中不能侵蚀资本；从债权人的角度，应充分保护债权人利益原则，即债权人的利益按照风险承担的顺序及合同契约的规定，企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期债务，否则不能进行利润分配，同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力；多方及长短期利益兼顾原则，如职工利益角度等等。