中国重汽2019年决策水平分析报告
2019年卡车行业分析报告
2019年卡车行业分析报告2019年8月目录一、卡车行业：销量进入平稳微降的阶段 (4)1、总量角度：预计卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4)（1）预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平 (4)（2）预计2019-2020年卡车销量同比小幅下降 (4)2、结构角度：重卡的销量支撑相对充足 (5)二、市场格局：经营开始分化，优势企业胜出 (7)1、重卡市场：龙头市占率稳步提升 (7)2、中卡市场：福田和大运的竞争力显著提升 (9)3、轻卡市场：高端化趋势显现，福田一枝独秀 (11)三、微观变化：公司治理的改善在逐步扩大 (13)四、重点企业简况 (14)1、中国重汽：重卡业务稳中有升，治理优化改善利润 (14)2、福田汽车：聚焦商用车领域，业绩逐步改善 (15)3、东风汽车：聚焦轻卡爆款产品，提升公司盈利质量 (16)4、江淮汽车：强化轻卡竞争力，牵手大众电动车 (16)五、主要风险 (17)1、宏观经济不及预期 (17)2、政策推出带来超预期的负面影响 (17)预计2019-2020年卡车行业销量保持在340-370万的水平，销量同比小幅下降。
2005-2010年，卡车行业处于高速增长阶段，从150万上升至380万，年复合增长率为20%。
2010年以来，卡车行业销量处于平稳阶段，在300万至380万的区间内波动。
在平稳阶段中，更新需求是行业销量波动的主要影响因素，考虑卡车的平均使用年限（8年左右），预计2019-2020年（对应2011-2012年）的销量保持平稳。
从结构的角度，重卡支撑相对充足，预计2019年重卡销量同比小幅下滑，全年销量为100-105万辆。
2019年1-7月重卡累计销量为73.2万辆，在2018年高基数的情况下，同比仅下降1.9%，主要源于LNG 重卡排放标准向“国六”的切换和“国三车”的提前淘汰。
预计上述两项因素对销量增长的支撑边际减弱，专项债政策的变化（可用于重大基建项目资本金）是2019年H2支撑重卡销量增长的重要因素。
中国重汽分析报告
中国重汽分析报告摘要：中国重汽集团有限公司（以下简称“中国重汽”）是中国最大的商用车生产企业之一，拥有雄厚的技术实力和市场影响力。
本文将对中国重汽的发展历程、市场地位、竞争优势以及面临的挑战进行分析，并通过对其财务数据的评估，对中国重汽的未来发展进行展望。
一、发展历程中国重汽成立于1956年，是中国最早生产重型汽车的企业之一。
经过几十年的发展，中国重汽逐渐从一个国内品牌发展成为国际知名的商用车制造商。
公司产品线涵盖了重型货车、工程车辆、客车等多个领域，满足了不同行业的需求。
中国重汽积极引进和消化吸收国外先进技术，在产品质量和技术创新上取得了显著突破。
二、市场地位中国重汽在国内商用车市场占据着重要的地位。
公司拥有庞大的销售网络，产品覆盖了全国各地。
同时，中国重汽还拥有强大的研发能力和制造实力，能够为客户提供定制化的解决方案。
在国际市场上，中国重汽逐渐扩大了其影响力，产品远销多个国家和地区。
三、竞争优势中国重汽在商用车领域具有多方面的竞争优势。
首先，公司拥有完善的供应链体系，能够保证产品的质量和交货周期。
其次，中国重汽注重技术创新，不断推出符合市场需求的新产品，并提供高性能和低油耗的解决方案。
此外，中国重汽还注重售后服务，为客户提供全方位的支持与保障。
四、挑战与展望尽管中国重汽在国内外市场上取得了一定成绩，但仍面临一些挑战。
首先，市场竞争激烈，自主品牌和国际品牌竞争对手众多。
其次，环保和节能要求日益提高，需要中国重汽持续加大技术创新力度，提升产品的燃油效率和环保性能。
此外，全球经济不确定性增加，经济下行压力加大，对中国重汽的出口业务带来了一定的不确定性。
展望未来，中国重汽将继续加强研发和创新，推出更多环保节能的产品。
同时，公司将进一步加强国内外市场的拓展，不断提高产品的市场份额和竞争力。
此外，中国重汽还将加强与客户之间的合作，深化售后服务，提供更好的解决方案，以提升客户满意度。
结论：中国重汽作为中国最大的商用车生产企业之一，在发展历程、市场地位、竞争优势和面临的挑战等方面都表现出了明显的优势。
2019年重卡行业中国重汽分析报告
2019年重卡行业中国重汽分析报告2019年8月目录一、概述：从重卡制造商走向全系列商用车集团 (5)1、中国重汽：重卡行业的国家队 (5)2、行业景气回升推动公司盈利快速增长 (8)3、具有完整商用车品类，加速转型全系列商用车企业 (9)二、行业：重卡销量中枢抬升，结构变化减弱周期性 (10)1、总量：政策利好销量，销量中枢抬升 (10)（1）超限超载治理：降低单车运力，提升保有量需求 (11)（2）公转铁：对整体销量影响有限 (12)（3）排放标准：国VI标准将抬高单车售价3-4万元，国III车加速淘汰有望维持行业高景气 (14)2、结构：销量结构改善，行业周期减弱 (16)（1）重卡需求主要来自物流和基建，物流周期性弱于基建 (16)（2）重卡销量结构的改善是未来重卡行业周期性减弱的主要原因 (16)（3）更新需求增加，行业周期波动性减小 (17)（4）大功率化趋势下，重卡单价具备提升空间 (18)（5）对比美国，重卡单价仍有较大上升空间 (19)3、格局：潍柴重汽联手开启重卡行业的供给侧改革 (20)二、汕德卡助力利润率提升，联手潍柴扩大市场份额 (21)1、汕德卡占比提升，助推利润率提升 (22)（1）汕德卡销量占比提升，重卡产品单价、利润率上升 (22)（2）汕德卡适应高速物流，具有溢价优势 (23)2、MAN系列发动机技术领先，当前正处在产能爬升红利期 (24)3、配套潍柴发动机，提升市场份额 (26)4、受益“一带一路”，海外继续拓展 (27)（1）重卡出口量稳居第一，海外市场取得突破 (27)（2）单价提升叠加销量突破，预计重卡收入持续增长 (28)5、轻卡盈利能力提升，无惧大吨小标治理带来的短期风险 (28)（1）公司轻卡销售收入占集团总收入16.8% (28)（2）行业销量增长，规模效应凸显 (29)（3）“大吨小标”治理长期有助于继续抬升保有量 (30)三、内部改革推进，经营效率提升 (31)1、聚焦人事、经营，推进降本、增效 (31)2、采购成本下降，有望增厚毛利 (32)3、费用率下降，财务状况向好 (32)（1）费用率显著下降，净利率创新高 (32)（2）净利率提高+资产周转良好，ROE持续改善 (33)（3）存货及应收账款周转率提升，现金流状况健康 (34)四、盈利预测 (35)重卡行业结构性改善，预计2021年前持续保持高景气。
中国重工2019年决策水平分析报告
项目名称 负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 非流动负债 其他
负债变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
9,630,893.8
10,199,161.
11,208,520.
-5.57
-9.01
0
9
34
79
1,122,722.8
758,481.97
五、偿债能力分析
从支付能力来看，中国重工2019年是有现金支付能力的。企业短期偿 债压力增加。从短期来看，企业拥有支付利息的能力。本期财务费用为负， 无法进行长期付息能力判断。
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率
偿债能力指标表
2019年
2018年
1.66 1.28
0
0.53
1.9 1.34
七、营运能力分析
内部资料，妥善保管
第3页 共6页
中国重工2019年决策水平报告
中国重工2019年存货周转天数为354.58天，2018年为368.19天， 2019年比2018年缩短13.60天。中国重工2019年应收账款周转天数为 86.22天，2018年为79.16天，2019年比2018年延长7.06天。从存货、应 收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营 活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
28.21
0
5
3,485,139.7
2,245,278.0
3,112,743.9
55.22
-27.87
0
4
6
7
2019年所有者权益为8,634,252.46万元，与2018年的8,420,661.15 万元相比有所增长，增长2.54%。
上汽集团2019年决策水平分析报告
上汽集团2019年决策水平报告一、实现利润分析2019年实现利润为4,095,779.22万元，与2018年的5,434,384.98万元相比有较大幅度下降，下降24.63%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2019年营业利润为4,034,510.31万元，与2018年的5,367,381.78万元相比有较大幅度下降，下降24.83%。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2019年上汽集团成本费用总额为81,085,118.25万元，其中：营业成本为72,610,021.34万元，占成本总额的89.55%；销售费用为5,745,058.62万元，占成本总额的7.09%；管理费用为2,230,808.67万元，占成本总额的2.75%；财务费用为2,436.66万元，占成本总额的0%；营业税金及附加为660,989.43万元，占成本总额的0.82%。
2019年销售费用为5,745,058.62万元，与2018年的6,342,302.71万元相比有较大幅度下降，下降9.42%。
2019年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。
2019年管理费用为2,230,808.67万元，与2018年的2,133,601.51万元相比有所增长，增长4.56%。
2019年管理费用占营业收入的比例为2.7%，与2018年的2.4%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。
三、资产结构分析上汽集团2019年资产总额为84,933,327.96万元，其中流动资产为51,115,762.76万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的25.01%、21.48%和10.64%。
非流动资产为33,817,565.2万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资产的24.56%、23.36%。
我国重型汽车市场分析报告
我国重型汽车市场分析报告我们国家的重型汽车市场近年来发展迅速，呈现出一些明显的特点和趋势。
以下是对我国重型汽车市场的分析报告。
一、市场规模和增长趋势我国重型汽车市场规模庞大，目前已成为世界上最大的市场之一。
根据统计数据显示，2019年我国国内重型卡车销量达到了150.4万辆，同比增长了1.4%，市场规模庞大且增速逐年提升。
二、市场主要特点1. 需求稳定增长：我国的重型汽车市场主要受到经济发展、基础建设和物流运输需求的影响。
近年来，我国经济持续增长，基础设施建设不断推进，物流行业发展迅速，导致重型卡车需求稳定增长。
2. 市场结构不均衡：我国重型汽车市场的竞争格局较为复杂，有一批具有规模效应和国际竞争力的大企业，但也存在一些规模较小的企业。
相对来说，一线品牌在市场上的竞争优势明显，而部分小型企业则面临一定的市场竞争压力。
3. 技术升级驱动需求：随着限制排放、提高能效和加强安全性等政策的出台，市场对高端、绿色、智能型的重型汽车需求逐渐增加。
尤其是在汽车电动化和智能化方面，市场需求呈现出快速增长的趋势。
三、市场竞争状况目前我国的重型汽车市场竞争相对激烈，市场份额主要被一线品牌所占据。
这些品牌凭借其较高的品质、技术先进性和售后服务体系等方面的优势，一直保持着较高的销售额。
同时，自主品牌在市场上逐渐崭露头角，通过不断提升产品质量和技术水平，也在市场上争夺更多的份额。
外资品牌在市场竞争中占据了一定的市场份额，但受到政策限制和品牌认可度等因素的制约。
四、市场发展前景我国重型汽车市场的发展前景广阔。
首先，我国经济持续稳定增长，基建和物流行业的需求将进一步提升重型汽车市场需求。
其次，扩大开放的政策将吸引更多外资企业进入市场竞争，提升市场竞争力。
此外，随着技术的不断创新和政策的支持，智能化、绿色化和电动化的重型汽车产品将成为市场的发展趋势，为市场带来新的增长点。
总之，我国重型汽车市场具有巨大的潜力和广阔的发展前景。
市场规模不断扩大，市场竞争激烈，技术水平不断提升，各个市场参与方需要抓住机遇，加强技术创新和市场拓展，以保持竞争优势。
长城汽车2019年决策水平分析报告
2.25 562,894.67
11.19 506,244.07
0
3,834,585.3
3,661,970.5
3,353,053.3
4.71
9.21
0
1
5
2
五、偿债能力分析 从支付能力来看，长城汽车2019年是有现金支付能力的。企业短期偿
内部资料，妥善保管
第2页 共6页
长城汽车2019年决策水平报告
三、资产结构分析
长城汽车2019年资产总额为11,309,640.95万元，其中流动资产为 6,850,216.31万元，主要分布在其他流动资产、货币资金、存货等环节， 分别占企业流动资产合计的16.56%、14.19%和9.11%。非流动资产为 4,459,424.64万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动 资产的66.7%、10.61%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产 的20.56%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产 的投向。从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2019年 12.89
2018年
5.02
5.81
4.22 8.46
12.98 6.37 7.12 5.38
1 6.28
10.44
长城汽车2019年内部经营资产的盈利能力为4.7%，与2018年的 6.01%相比有所降低，降低1.31个百分点。2019年对外长期投资业务的盈 利能力为0.33%，与2018年的66.53%相比有较大幅度的降低，降低66.2 个百分点。
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
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中国重汽2019年资产总额为2,400,344.02万元，其中流动资产为 2,182,793.86万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别 占企业流动资产合计的23.46%、15.36%和12.65%。非流动资产为 217,550.16万元，主要分布在固定资产和递延所得税资产，分别占企业非 流动资产的59.94%、19%。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业 流动资产的23.46%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值 带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。从资产各项
项目名称
负债总额
短期借款 应付账款 其他应付款 非流动负债 其他
负债变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,613,799.3
1,518,814.9
2,063,593.4
6.25
-26.4
0
6
9
9
460,000
-2.13 470,000
-30.37 675,000
786,544.66
14.52 686,838.22
7.43 639,360.56
0
67,108.08
0 67,108.08
0 67,108.08
0
43,243.29
0 43,243.29
0 43,243.29
0
77,507.08
12.09 69,144.39
10.75 62,435.66
0
509,358.24
19.5 426,252.07
9.08 390,758.2
0
五、偿债能力分析 从支付能力来看，中国重汽2019年的经营活动的正常开展，在一定程
内部资料，妥善保管第2页 共 Nhomakorabea页中国重汽2019年决策水平报告
度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业短期偿债能力提高，这是 由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的， 是可靠的。从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来 看全部偿还短期债务本息会有一定困难。从盈利情况来看，企业盈利对利 息的保障倍数为13.52倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较 强，利息支付有保证。
-18.93 609,086.87
0
2019年所有者权益为786,544.66万元，与2018年的686,838.22万元 相比有较大增长，增长14.52%。
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益变动表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
中国重汽2019年决策水平报告
中国重汽2019年决策水平报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为206,647.33万元，与2018年的157,352.54万元相 比有较大增长，增长31.33%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈 利基础比较可靠。2019年营业利润为203,193.76万元，与2018年的 147,180.41万元相比有较大增长，增长38.06%。
0
632,589.05
35.49 466,882.75
-24.08 614,982.11
0
73,812.37
6.44 69,346.26
-52.09 144,737.59
0
18,778.88
-0.16 18,808.31
-4.95 19,786.93
0
428,619.06
-13.2 493,777.67
七、营运能力分析 中国重汽2019年存货周转天数为55.07天，2018年为68.04天，2019 年比2018年缩短12.97天。中国重汽2019年应收账款周转天数为30.15天，
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中国重汽2019年决策水平报告
目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例基本合理。其他 应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。2019年不能为企业创 造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。
四、负债及权益结构分析 2019年负债总额为1,613,799.36万元，与2018年的1,518,814.99万元 相比有所增长，增长6.25%。2019年企业负债规模有所增加，负债压力有 所提高。
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
10.11 5.1
5.53
9.69
21.6
8.55 3.65 4.08 7.16 18.3
2017年
9.77 4.11 4.36 7.68 19.79
中国重汽2019年内部经营资产的盈利能力为8.5%，与2018年的 6.73%相比有所提高，提高1.77个百分点。
二、成本费用分析
2019年中国重汽成本费用总额为3,736,454.42万元，其中：营业成本 为3,565,751.44万元，占成本总额的95.43%；销售费用为116,023.54万元， 占成本总额的3.11%；管理费用为27,889.85万元，占成本总额的0.75%； 财务费用为16,507.36万元，占成本总额的0.44%；营业税金及附加为 15,530.18万元，占成本总额的0.42%。2019年销售费用为116,023.54万 元，与2018年的105,790.44万元相比有较大增长，增长9.67%。2019年 尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售 形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019 年管理费用为27,889.85万元，与2018年的28,745.13万元相比有所下降， 下降2.98%。2019年管理费用占营业收入的比例为0.7%，与2018年的 0.71%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出 水平正常。
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率
偿债能力指标表
2019年
1.37
2018年
1.05 13.52
0.67
1.33 0.94 9.52 0.69
2017年
1.22 0.82
7.1 0.76
六、盈利能力分析
中国重汽2019年的营业利润率为5.10%，总资产报酬率为9.69%，净 资产收益率为21.60%，成本费用利润率为5.52%。企业实际投入到企业自 身经营业务的资产为2,390,197.83万元，经营资产的收益率为8.50%。