战略性财务管理专题精要PPT课件
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财务战略与管理PPT课件
• 一种极端是财务业绩完全依赖于公司的运营效率，其结果是过分强调了成本 • 而另一个极端是经营战略的目标是寻求销售数量和市场份额的最大化，并充
分满足客户的偏好，好像只要做到了这些就足以产生出一个令人满意的营运 结果。其结果是完全忽视了成本
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• “现代公司财务生存的主宰是在资本市场，但是生存的方式、获利的途径则是由其在商品经营业绩和产品 市场上的表现所决定的，所以公司价值必然与公司经营战略和盈利模式相联系。” ——盈利模式的提出
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• （2）稳健发展型财务战略 • 尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企 业资产规模扩张的基本资金来源 • “低负债、高收益、中分配”
第8页/共76页
• （3）防御收缩型财务战略 • 尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘 活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的资源用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的 市场竞争力 • “高负债、低收益、少分配” ——过度扩张的结果 • “低负债、低收益、多分配” ——保守政策的结果
• （4）低资金成本与低筹资风险目标。
• 企业筹资不仅仅是单纯从数量上满足企业需求，而是应该能 够以较低的资金成本筹集到足够数量的资金用于供应企业所 需，而且还要考虑如何降低筹资风险，把筹资风险控制在可 以接受的范围以内，这也是资金质量目标的一个重要方面。
第21页/共76页
2）融资方式特征分析法
• 企业在从战略角度选择筹资渠道与方式时，应该对各种不同筹资渠道与方式所筹资金的特点进行详细的分 析，在此基础上，结合企业战略目标分析，即可对筹资渠道与方式作出合理的战略选择。
• （2）筹资方式多元化战略。
分满足客户的偏好，好像只要做到了这些就足以产生出一个令人满意的营运 结果。其结果是完全忽视了成本
第25页/共76页
• “现代公司财务生存的主宰是在资本市场，但是生存的方式、获利的途径则是由其在商品经营业绩和产品 市场上的表现所决定的，所以公司价值必然与公司经营战略和盈利模式相联系。” ——盈利模式的提出
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• （2）稳健发展型财务战略 • 尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企 业资产规模扩张的基本资金来源 • “低负债、高收益、中分配”
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• （3）防御收缩型财务战略 • 尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘 活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的资源用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的 市场竞争力 • “高负债、低收益、少分配” ——过度扩张的结果 • “低负债、低收益、多分配” ——保守政策的结果
• （4）低资金成本与低筹资风险目标。
• 企业筹资不仅仅是单纯从数量上满足企业需求，而是应该能 够以较低的资金成本筹集到足够数量的资金用于供应企业所 需，而且还要考虑如何降低筹资风险，把筹资风险控制在可 以接受的范围以内，这也是资金质量目标的一个重要方面。
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2）融资方式特征分析法
• 企业在从战略角度选择筹资渠道与方式时，应该对各种不同筹资渠道与方式所筹资金的特点进行详细的分 析，在此基础上，结合企业战略目标分析，即可对筹资渠道与方式作出合理的战略选择。
• （2）筹资方式多元化战略。
财务战略pptPPT学习教案
第2页/共61页
财务战略随企业集团发展周期的不同 其侧重点也不尽相同
大
股权资本型筹资战略 一体化集权型投资战略 零股利分配政策
规 模
集团目前处于 哪个发展阶段 ？ 财务战略定位 是否准确？ 财务战略的侧 重点是哪方面 ？
高负债率筹资战略 一体化集权式投资战略 高支付率股利政策
激进型筹资战略 一元核心下多样性投资战略 高比率现金股利政策
通过对资金筹措与运用，以协调或平衡企业战 略体系中的各项战略活动的职能战略。
流动资产投资策略
目标：节约流动资金使用和占用。 关键看流动资产能否在生产经营活动中发挥作
用 存货：过多—资金闲置—流动资金使用效益差；
过少—经营连续性差。
固定资产投资策略
市场导向投资策略：要变，不能老变，看时机。 最低标准收益率策略：行业基准收益率高于资
投资战略：长期投资期间如何分配资金，发展最具 潜力的产品，同时为发挥资金效益合理运用流动资 金。
财务结构战略：拟定既有利于企业长远发展的资本 结构，又能保证企业经营活动对资金的需要。
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2
集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊
决定和指导 公司战略
业务战略
支持和促进
财务战略（职能战略）
如果该企业税后净营业利润为1200万元， EVA=1200－1000=200（万元），股东财富增加了 200万元。
如果该企业税后净营业利润为500万元，EVA=500 －1000=－500（万元），虽然该企业尚有利润存在 ，但是股东财富却减少了500万元，损害了企业价 值500万元。 第26页/共61页
领袖型老板（凭的是管理思想)：以管理思想为中 心，寻找并提炼出自己理论体系支撑企业的生存 发展，驰骋于资本市场赚取资本利润。
财务战略随企业集团发展周期的不同 其侧重点也不尽相同
大
股权资本型筹资战略 一体化集权型投资战略 零股利分配政策
规 模
集团目前处于 哪个发展阶段 ？ 财务战略定位 是否准确？ 财务战略的侧 重点是哪方面 ？
高负债率筹资战略 一体化集权式投资战略 高支付率股利政策
激进型筹资战略 一元核心下多样性投资战略 高比率现金股利政策
通过对资金筹措与运用，以协调或平衡企业战 略体系中的各项战略活动的职能战略。
流动资产投资策略
目标：节约流动资金使用和占用。 关键看流动资产能否在生产经营活动中发挥作
用 存货：过多—资金闲置—流动资金使用效益差；
过少—经营连续性差。
固定资产投资策略
市场导向投资策略：要变，不能老变，看时机。 最低标准收益率策略：行业基准收益率高于资
投资战略：长期投资期间如何分配资金，发展最具 潜力的产品，同时为发挥资金效益合理运用流动资 金。
财务结构战略：拟定既有利于企业长远发展的资本 结构，又能保证企业经营活动对资金的需要。
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2
集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊
决定和指导 公司战略
业务战略
支持和促进
财务战略（职能战略）
如果该企业税后净营业利润为1200万元， EVA=1200－1000=200（万元），股东财富增加了 200万元。
如果该企业税后净营业利润为500万元，EVA=500 －1000=－500（万元），虽然该企业尚有利润存在 ，但是股东财富却减少了500万元，损害了企业价 值500万元。 第26页/共61页
领袖型老板（凭的是管理思想)：以管理思想为中 心，寻找并提炼出自己理论体系支撑企业的生存 发展，驰骋于资本市场赚取资本利润。
四企业财务管理战略PPT课件
• 职能战略是上述两个层次战略在各职能方 面的具体化，如生产战略、营销战略、财 务战略、人力资源战略等。
• 三、 财务战略的内容
•
（一）企业资金筹集战略，主要解决战略期
间内企业筹集资金的目标、原则、方向、规模、
结构、渠道和方式等重大问题。
•
（二）企业资金投放战略，主要解决战略期
间内企业资金投放的目标、原则、规模、方式和
• 一、 投资战略目标
• 为了保证企业战略目标的顺利实现，企业必须制 定相应的多元化投资战略目标。资金投资战略目 标的分类如下：
• 1、收益性目标。这是指企业获利程度方面的目标， 如利润额及利润率，投资报酬率，每股盈余和股 票价格等指标。
• 2、成长性目标。指那些能表明企业成长、发展程 度的目标。比如企业规模扩大，企业产量增加， 销售额上升，技术装备水平提高等等。
第二节 财务战略管理的内容
• 一 、财务战略的定义和特征 • （一）概念 • 为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企
业战略，为增强企业财务竞争优势，在分 析企业内、外环境因素对资金流动影响的 基础上，对企业资金流动进行全局性、长 期性和创造性的谋划，并确保其执行的过 程，即为财务战略。
• 1、企业财务战略关注的焦点是企业资金流 动，这是财务战略不同于其它各种战略的 质的规定性。
• 战略管理条件下企业的财务管理必须具备 战略思想，要理解企业战略，支持企业战 略，从战略的全局来考虑和设计社会企业 的财务行为。
• 正如科普兰等人合著的美国著名畅销书， 《价值评估》中的概述：“过去十年，思 想与活动都曾水火不容的两个支系——公 司财务和公司战略，经剧烈冲突后融为一 体。公司财务不再是财务专家的禁地，公 司战略也不再是总经理的特区。战略导致 两者之间联系日趋紧密和明显。”（汤 姆·科普兰，1997）
• 三、 财务战略的内容
•
（一）企业资金筹集战略，主要解决战略期
间内企业筹集资金的目标、原则、方向、规模、
结构、渠道和方式等重大问题。
•
（二）企业资金投放战略，主要解决战略期
间内企业资金投放的目标、原则、规模、方式和
• 一、 投资战略目标
• 为了保证企业战略目标的顺利实现，企业必须制 定相应的多元化投资战略目标。资金投资战略目 标的分类如下：
• 1、收益性目标。这是指企业获利程度方面的目标， 如利润额及利润率，投资报酬率，每股盈余和股 票价格等指标。
• 2、成长性目标。指那些能表明企业成长、发展程 度的目标。比如企业规模扩大，企业产量增加， 销售额上升，技术装备水平提高等等。
第二节 财务战略管理的内容
• 一 、财务战略的定义和特征 • （一）概念 • 为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企
业战略，为增强企业财务竞争优势，在分 析企业内、外环境因素对资金流动影响的 基础上，对企业资金流动进行全局性、长 期性和创造性的谋划，并确保其执行的过 程，即为财务战略。
• 1、企业财务战略关注的焦点是企业资金流 动，这是财务战略不同于其它各种战略的 质的规定性。
• 战略管理条件下企业的财务管理必须具备 战略思想，要理解企业战略，支持企业战 略，从战略的全局来考虑和设计社会企业 的财务行为。
• 正如科普兰等人合著的美国著名畅销书， 《价值评估》中的概述：“过去十年，思 想与活动都曾水火不容的两个支系——公 司财务和公司战略，经剧烈冲突后融为一 体。公司财务不再是财务专家的禁地，公 司战略也不再是总经理的特区。战略导致 两者之间联系日趋紧密和明显。”（汤 姆·科普兰，1997）
企业财务战略PPT课件
——资源开发；技术开发；销售开发
• 外延发展型战略：以扩大企业生产规模、提高生产 能力的投资为重点。
——一体化发展；多-元化发展
14
二、企业资金投放战略
3. 企业资金投放战略的类型
➢ 稳定型投资战略
• 适用于稳定或下降行业的企业。
• 企业在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点， 不再追加设备投资，而是努力寻找新的投资机会。
4. 筹资结构决策类型
➢ 华润集团相对稳健的财务战略
净银行的负债相比股东资金不超过50%。 银行负债对总资产不超过30%。 总负债对总资产不大于40%。
-
26
三、企业资金筹措战略
4. 资本结构的决策依据
可选择的资本结构 企业内外部环境因素
与企业战略的一致性
资金成本与财务风险 选定的资本结构
-
资本结 构理论
问题、产品滞销、财务状况恶化、企业规模不当等造 成企业无法占领一个有利的市场利基。 • 从现经营领域抽回投资，减少产量、削减研究和销售 人员，出售专利和业务以收回投资。
案例：格兰特公司的投资战略
-
16
二、企业资金投放战略
4. 企业投资项目评价——评价方法
战略分析法
选择权定价模型
贴现现金流法
• 战略分析可以指导企业选好一片投资的“花园”
• 采用贴现现金流法对每种“花朵”进行财务研究
• 选择权定价模型研究每种“花朵”的战略选择权价
值
-
17
二、企业资金投放战略
4. 企业投资项目评价——深层次的考虑
➢ 该项目所应用的折现率或肯定当量系数能否被证明 是合理的？
➢ 除了按实际假设进行计算分析外，对于“最好”或 “最坏”的情景是否进行了定量计算与分析？
公司财务战略管理课件ppt课件
4. 其他财务关系的不协调性，而招致投资的 失败
7
三、公司财务工作的几个重要环节
1. 公司综合财务状况的评估与调整(粉饰) 2. 公司利润政策分析 3. 公司长期投资活动的财务评估 4. 公司融资政策的财务评估 5. 公司的流动资金管理 6. 公司信用政策分析 7. 并购中的财务分析 8. 公司的税收平台 问题思考：论财务战略对公司战略的影响
2、公司财务关系特点 A、公司财务活动的法律关系 B、公司财务活动的制约者 C、财务活动的组成部分，体现了财务的本质
6
二、公司的蓝字破产 ------财务工作的检讨
1. 投资活动对经营资金的挤占，导致资金悬 空而招致失败
2. 交易规模与资金资源的不协调，导致过量 交易而招致失败
3. 现金流调度的不稳健性易导致负债资金的 严重失控，是资金拮据和破产的主要根源
资 本
资 本
资 本
资 本
负 债
货币资金
储备资 金
资本投资
固定资产
生产费用
货币资金
在产品
产成品
结算资金
上缴税费 还本付息 企业留利 向投资人分配利润
4
（2）、资金运动特点
A、资金的投入与产出 B、资金的垫支与收回 C、资金的循环与周转
5
（二）、 公司的财务关系 1、公司的主要财务关系
➢ 公司同其所有者之间的财务关系 ➢ 公司同其债权人之间的财务关系 ➢ 公司同其被投资单位之间的财务关系 ➢ 公司同其债务人之间的财务关系 ➢ 公司同其内部各单位之间的财务关系 ➢ 公司同职工之间的财务关系 ➢ 公司同税务机关之间的财务关系
MBA财务战略管理
主讲人：秦宝宏
1
第一讲： 公司财务管理概述
2
7
三、公司财务工作的几个重要环节
1. 公司综合财务状况的评估与调整(粉饰) 2. 公司利润政策分析 3. 公司长期投资活动的财务评估 4. 公司融资政策的财务评估 5. 公司的流动资金管理 6. 公司信用政策分析 7. 并购中的财务分析 8. 公司的税收平台 问题思考：论财务战略对公司战略的影响
2、公司财务关系特点 A、公司财务活动的法律关系 B、公司财务活动的制约者 C、财务活动的组成部分，体现了财务的本质
6
二、公司的蓝字破产 ------财务工作的检讨
1. 投资活动对经营资金的挤占，导致资金悬 空而招致失败
2. 交易规模与资金资源的不协调，导致过量 交易而招致失败
3. 现金流调度的不稳健性易导致负债资金的 严重失控，是资金拮据和破产的主要根源
资 本
资 本
资 本
资 本
负 债
货币资金
储备资 金
资本投资
固定资产
生产费用
货币资金
在产品
产成品
结算资金
上缴税费 还本付息 企业留利 向投资人分配利润
4
（2）、资金运动特点
A、资金的投入与产出 B、资金的垫支与收回 C、资金的循环与周转
5
（二）、 公司的财务关系 1、公司的主要财务关系
➢ 公司同其所有者之间的财务关系 ➢ 公司同其债权人之间的财务关系 ➢ 公司同其被投资单位之间的财务关系 ➢ 公司同其债务人之间的财务关系 ➢ 公司同其内部各单位之间的财务关系 ➢ 公司同职工之间的财务关系 ➢ 公司同税务机关之间的财务关系
MBA财务战略管理
主讲人：秦宝宏
1
第一讲： 公司财务管理概述
2
财务战略管理概述PPT50页
因此，低经营风险与低财务风险搭配，不符合权 益投资人的期望，不是一种现实的搭配。
第三节 财务战配是 制定资本结构的一项战略性原则。
产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企 业应当采用不同的财务战略。
第三节 财务战略决策方法
五、不同发展阶段的财务战略
的风险因素,重视通过战略分析、战略选择及战略实施来实现 企业的长期发展。将战略管理理论引入财务管理领域,是财务 管理理论发展的必然趋势。
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （二）企业理财实践和理财环境的客观需要
❖ 进入20世纪80年代以后,高科技产业迅猛发展,金融市场不断 完善,金融创新、市场创新和企业收购兼并等层出不穷,使企 业的理财活动和理财环境不断发生变化
一、财务管理理论发展的简要回顾
❖ （四）20世纪80年代至今 ❖ 企业投资管理范围扩大到期货、期权、股票指数与外汇指
数等方面 ❖ 风险投资管理成为财务管理中的重要内容 ❖ 国际财务管理成为企业财务管理的一个重要研究内容
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （一）企业战略管理对财务管理理论的挑战 ❖ 20世纪50年代出现了战略管理理论。战略管理重视经营环境
第三节 财务战略决策方法
（三）成熟期
成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价 格竞争。成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和。 新的客户减少，主要靠老客户的重复购买支撑。 既然扩大市场份额已经变得很困难，企业战略的重 点就应转向巩固市场份额，提高投资报酬率，主要 的战略途径是提高效率，降低成本。 成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平。
势
第三节 财务战略决策方法
❖ 通用电气矩阵：竞争地位行业吸引力
领先地位
高
不断进化
加速发展
第三节 财务战配是 制定资本结构的一项战略性原则。
产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企 业应当采用不同的财务战略。
第三节 财务战略决策方法
五、不同发展阶段的财务战略
的风险因素,重视通过战略分析、战略选择及战略实施来实现 企业的长期发展。将战略管理理论引入财务管理领域,是财务 管理理论发展的必然趋势。
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （二）企业理财实践和理财环境的客观需要
❖ 进入20世纪80年代以后,高科技产业迅猛发展,金融市场不断 完善,金融创新、市场创新和企业收购兼并等层出不穷,使企 业的理财活动和理财环境不断发生变化
一、财务管理理论发展的简要回顾
❖ （四）20世纪80年代至今 ❖ 企业投资管理范围扩大到期货、期权、股票指数与外汇指
数等方面 ❖ 风险投资管理成为财务管理中的重要内容 ❖ 国际财务管理成为企业财务管理的一个重要研究内容
二、企业财务战略产生的必然性
❖ （一）企业战略管理对财务管理理论的挑战 ❖ 20世纪50年代出现了战略管理理论。战略管理重视经营环境
第三节 财务战略决策方法
（三）成熟期
成熟期开始的标志是竞争者之间出现挑衅性的价 格竞争。成熟期虽然市场巨大，但是已经基本饱和。 新的客户减少，主要靠老客户的重复购买支撑。 既然扩大市场份额已经变得很困难，企业战略的重 点就应转向巩固市场份额，提高投资报酬率，主要 的战略途径是提高效率，降低成本。 成熟期的经营风险进一步降低，达到中等水平。
势
第三节 财务战略决策方法
❖ 通用电气矩阵：竞争地位行业吸引力
领先地位
高
不断进化
加速发展
财务战略幻灯片PPT
• 企业追求的财务战略应考虑所有相关的 环境因素、利益相关者的观点以及对账户 和现金流的影响。选择的财务战略应该是 可承受的。在制定财务战略的时候，管理 层需要了解一些股东价值最大化的限制性 因素：
• 1.企业的内部约束
• 2.政府的影响
• 3.法律法规的约束
(1)通货膨胀
主要通过以下几种方式影响资产价值、成本和收 入：
目录
第一节
财务战略的确立及其考虑因素
第二节
财务战略的选择（重点）
第一节 财务战略确实立反其考虑因素
一、财务战略与财务管理的概念 二、确立财务战略的阻力
三、财务战略的确立
• 一、财务战略与财务管理的概念
• 财务战略是主要涉及财务性质的战略， 因此是属于财务管理范畴的战略。财务战 略主要考虑资金的使用和管理的战略问题， 并以此与其他性质的战略相区别。财务战 略主要考虑财务领域全局的、长期开展方 向问题，并以此与传统的财务管理相区别。
2.权益增加值与债务增加值 企业市场增加值 =(权益市场价值+债务市场价值) -(占用 权益资本+占用债务资本) =(权益市场价值-占用权益资本) + (债 务市场价值-占用债务资本)=权益增加 值+债务增加值
3.影响企业市场增加值的因素
市场增加值
=
（投资资本回报率 资本成本）投资资本 资本成本 增长率
波士顿矩阵的缺点 ：
〔1〕该模型不可以在两个时机之间进展比 较；
〔2〕企业急于向投资者提供较高的投资回 报率和每股收益，评估时机吸引力的时候 使用受会计操纵并忽略了货币时间价值的 投资回报，问号产品和明星产品可能被看 作不好的企业；
〔3〕该模型假设行业和市场能够为了计算 份额和增长率而定义；
• 1.企业的内部约束
• 2.政府的影响
• 3.法律法规的约束
(1)通货膨胀
主要通过以下几种方式影响资产价值、成本和收 入：
目录
第一节
财务战略的确立及其考虑因素
第二节
财务战略的选择（重点）
第一节 财务战略确实立反其考虑因素
一、财务战略与财务管理的概念 二、确立财务战略的阻力
三、财务战略的确立
• 一、财务战略与财务管理的概念
• 财务战略是主要涉及财务性质的战略， 因此是属于财务管理范畴的战略。财务战 略主要考虑资金的使用和管理的战略问题， 并以此与其他性质的战略相区别。财务战 略主要考虑财务领域全局的、长期开展方 向问题，并以此与传统的财务管理相区别。
2.权益增加值与债务增加值 企业市场增加值 =(权益市场价值+债务市场价值) -(占用 权益资本+占用债务资本) =(权益市场价值-占用权益资本) + (债 务市场价值-占用债务资本)=权益增加 值+债务增加值
3.影响企业市场增加值的因素
市场增加值
=
（投资资本回报率 资本成本）投资资本 资本成本 增长率
波士顿矩阵的缺点 ：
〔1〕该模型不可以在两个时机之间进展比 较；
〔2〕企业急于向投资者提供较高的投资回 报率和每股收益，评估时机吸引力的时候 使用受会计操纵并忽略了货币时间价值的 投资回报，问号产品和明星产品可能被看 作不好的企业；
〔3〕该模型假设行业和市场能够为了计算 份额和增长率而定义；
战略性财务管理专题精要课件
•战略性财务管理专题精要
•1
•战略性财务管理专题精要
•2
•战略性财务管理专题精要
•3
•战略性财务管理专题精要
•4
•战略性财务管理专题精要
•5
•战略性财务管理专题精要
•6
•战略性财务管理专题精要
•7
•战略性财务管理专题精要
•8
•战略性财务管理专题精要
•9
•战略性财务管理专题精要
•10
•20
•战略性财务管理专题精要
•21
•战略性财务管理专题精要
•22
•战略性财务管理专题精要
•23
•战略性财务管理专题精要
•24
•战略性财务管理专题精要
•25
•战略性财务管理专题精要
•26
•战略性财务管理专题精要
•27
•战略性财务管理专题精要
•28
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•29
•战略性财务管理专题精要
•30
•战略性财务管理专题精要
•31
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•32
•战略性财务管理专题精要
•33
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•34
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•35
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•36
•战略性财务管理专题精要
•37
•战略性财务管理专题精要
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•战略性财务管理专题精要
•39
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•战略性财务管理专题精要
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主营业务税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用
管理费用 财务管理 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润
20
3、利润表的相关指标及比率分析
（1）毛利润=主营业务收入-主营业务成本 （2）毛利率=[(主营业务收入-主营业务成本)
战略性财务管理专题精要
1
专题1：决策者的财务思维
2
一、什么是财务管理 二、财务管理的重点 三、决策者的财务思维
3
一、什么是财务管理？
经营/财务战略
融资 决策
投资 决策
财务计划与控制
经营 决策
负债 固定资产 权益 营运资金
财务 成果
4
资产总额＝固定资产＋流动资产＝负债＋所有者权益
1、融资决策：
÷主营业务收入]X100% （3）EBITDA：利息、税、折旧和摊销前的公司收入
常用于判断实际发生的现金流 （4）EBIT:息税前利润=毛利润-(营业费用+管理费用)
衡量管理绩效的指标
21
（5）EBT：利息费用 （6）EPS：每股收益 （7）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 （8）销售利润率=净利润÷销售收入X100% （9）净资产收益率 = （净利润÷平均净资产） 100% （10）市盈率 = 普通股每股市价 普通股每股收益 （11）市净率 = 每股市价÷每股账面价值
• 股权筹资还是债券筹资？ • 股权与债权的比例？ • 长期资金还是短期资金？ • 以何种形式、渠道筹资？ • 筹资的时机
5
2、投资决策：
• 做什么？——投资方向 • 做多少？——投资数量 • 何时做？——投资时机 • 怎样做？——资产形式与资产构成
6
3、营运资金管理：
• 流动资产管理： 现金管理 短期投资管理 应收账款管理 存货管理
28
守住公司财务的本分：事中控制
29
守住公司财务的本分：事后反馈
课程研讨: 企业的系统运营
30
二、管理资产负债表
公司资产的流动性是由资产负债结构决定的，即由资 产的种类、结构以及它们的筹集渠道决定。
管理资产负债表,是对标准资产负债表的重新构造，它 更强调财务经理所关注的营业与筹资，而不是强调会计 师和审计师所关注的事情，便于理解和度量公司的流动 性。
18
(二) 利润表
1、概念与作用: 概念
提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损 量。 作用
有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、 各项期间费用及税金(不含增值税)，了解盈利总水平和 各项利润来源及其结构，把握经营策略。
19
2、现行一般企业利润表结构
项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本
24
专题3：营运资金管理
25
一、财务会计工作控制要点 二、管理资产负债表 三、匹配战略 四、流动性的评估 五、营运管理分析与控制
26
一、财务会计工作的控制要点
1、会计与出纳哪个工作岗位更重要？ 2、你在日常工作中看哪些财务报表？ 3、财务会计工作的控制要点
事前、事中、事后
27
守住公司财务的本分：事前计划
5、20世纪80年代以来，通货膨胀及利率的多变，金融 市场的快速发展，使得诸如通货膨胀财务管理、财务决策 计算机支持系统、集团企业财务管理、国际企业财务管理、 企业并购财务管理等现代财务管理的专门领域在这一时期 发展起来。
10
三、决策者的财务思维
1、销售业绩的增长与成本的降低哪项更重要？ 2、对企业而言，现金和利润哪项更重要？ 3、用自己的钱投资经营有成本吗？ 4、借钱要还吗？ 5、资本是什么？ 6、什么是富人？
15
二 、财务报表分析
（一）资产负债表
1、概念与作用
概念
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和 所有者权益（自有资本）的存量及其结构。 作用
有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、 结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及 义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率 的判断和决策。
11
专题2：评价财务绩效
12
一、财务报表分析前期工作 二、财务报表分析 三、企业绩效评价总结
13
一、财务报表分析前期工作
1、内容
（1）国际政治与经济环境
（2）中国经济与改革趋势
（3）行业市场前景评价
（4）企业现状：产品、技术、装备、企业管
理团队
（5）法律、法规投资环境
14
2、特别关注
（1）对关键人员的依赖程度 （2）主导产品是否符合国家产业政策 （3）对供应商、经销商、对主要产品的依 赖程度 （4）经营的情况、合同的履行、生产的稳 定等
• 流动负债管理 银行借款管理 商、20世纪初—20年代末，工业化进程的加速，如何获 得扩大企业生产规模所需的大量资金成为许多寻求发展的 企业管理的重心，财务管理的重点是企业组建和证券发行 等所涉及的有关法律问题的研究和处理。
8
2、20世纪30年代—50年代中期，经济危机使得破产 倒闭的企业空前增多，企业管理的重点是破产和重组， 公司偿债能力的管理。企业财务管理主要是从企业外部 而不是经营者角度来分析研究问题，重点在管理企业财 务的条规。
22
(三)现金流量表分析
1、概念与作用 概念
提供企业在某一特定期间内有关现金 及现金等价物的流入和流出的信息。
作用
有助于管理者了解净收益质量、取得 和运用现金的能力、支付债务本息和 股利的能力和预测未来现金流量。
23
三 、 企业评价方法总结
•企业现实情况分析 •企业财务报表分析 •银行资信评价 •企业历史回溯 •企业主管背景评价
16
2、资产负债表结构
资产
负债及所有者权益
流动资产
流动负债
长期资产
长期负债
固定资产
负债合计
在建工程
实收资本/股本
无形资产和其他资产
未分配利润
资产总计
负债和所有者权益总计
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3、资产负债比率
资产负债率 = 负债总额÷资产总额
• 影响长期偿债能力的其他因素：
▪ 长期租赁（融资租赁和经营租赁） ▪ 担保责任 ▪ 或有项目
3、20世纪50年代中期—60年代，企业竞争的加剧对 企业内部管理提出了新的要求，企业管理的焦点从企业外 部转向企业内部，企业内部财务管理决策成为公司财务管 理的重心。
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4、20世纪60年代中期—70年代，财务管理的重点又从 内部转向外部融投资安全及效率，融资组合(资本结构)和投 资组合(证券组合投资)。资本结构影响着企业长期财务的稳 定与安全；企业财务决策的效果取决于投资者对证券组合 投资这一决策所做出的反应。
管理费用 财务管理 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润
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3、利润表的相关指标及比率分析
（1）毛利润=主营业务收入-主营业务成本 （2）毛利率=[(主营业务收入-主营业务成本)
战略性财务管理专题精要
1
专题1：决策者的财务思维
2
一、什么是财务管理 二、财务管理的重点 三、决策者的财务思维
3
一、什么是财务管理？
经营/财务战略
融资 决策
投资 决策
财务计划与控制
经营 决策
负债 固定资产 权益 营运资金
财务 成果
4
资产总额＝固定资产＋流动资产＝负债＋所有者权益
1、融资决策：
÷主营业务收入]X100% （3）EBITDA：利息、税、折旧和摊销前的公司收入
常用于判断实际发生的现金流 （4）EBIT:息税前利润=毛利润-(营业费用+管理费用)
衡量管理绩效的指标
21
（5）EBT：利息费用 （6）EPS：每股收益 （7）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 （8）销售利润率=净利润÷销售收入X100% （9）净资产收益率 = （净利润÷平均净资产） 100% （10）市盈率 = 普通股每股市价 普通股每股收益 （11）市净率 = 每股市价÷每股账面价值
• 股权筹资还是债券筹资？ • 股权与债权的比例？ • 长期资金还是短期资金？ • 以何种形式、渠道筹资？ • 筹资的时机
5
2、投资决策：
• 做什么？——投资方向 • 做多少？——投资数量 • 何时做？——投资时机 • 怎样做？——资产形式与资产构成
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3、营运资金管理：
• 流动资产管理： 现金管理 短期投资管理 应收账款管理 存货管理
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守住公司财务的本分：事中控制
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守住公司财务的本分：事后反馈
课程研讨: 企业的系统运营
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二、管理资产负债表
公司资产的流动性是由资产负债结构决定的，即由资 产的种类、结构以及它们的筹集渠道决定。
管理资产负债表,是对标准资产负债表的重新构造，它 更强调财务经理所关注的营业与筹资，而不是强调会计 师和审计师所关注的事情，便于理解和度量公司的流动 性。
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(二) 利润表
1、概念与作用: 概念
提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损 量。 作用
有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、 各项期间费用及税金(不含增值税)，了解盈利总水平和 各项利润来源及其结构，把握经营策略。
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2、现行一般企业利润表结构
项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本
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专题3：营运资金管理
25
一、财务会计工作控制要点 二、管理资产负债表 三、匹配战略 四、流动性的评估 五、营运管理分析与控制
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一、财务会计工作的控制要点
1、会计与出纳哪个工作岗位更重要？ 2、你在日常工作中看哪些财务报表？ 3、财务会计工作的控制要点
事前、事中、事后
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守住公司财务的本分：事前计划
5、20世纪80年代以来，通货膨胀及利率的多变，金融 市场的快速发展，使得诸如通货膨胀财务管理、财务决策 计算机支持系统、集团企业财务管理、国际企业财务管理、 企业并购财务管理等现代财务管理的专门领域在这一时期 发展起来。
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三、决策者的财务思维
1、销售业绩的增长与成本的降低哪项更重要？ 2、对企业而言，现金和利润哪项更重要？ 3、用自己的钱投资经营有成本吗？ 4、借钱要还吗？ 5、资本是什么？ 6、什么是富人？
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二 、财务报表分析
（一）资产负债表
1、概念与作用
概念
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和 所有者权益（自有资本）的存量及其结构。 作用
有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、 结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及 义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率 的判断和决策。
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专题2：评价财务绩效
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一、财务报表分析前期工作 二、财务报表分析 三、企业绩效评价总结
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一、财务报表分析前期工作
1、内容
（1）国际政治与经济环境
（2）中国经济与改革趋势
（3）行业市场前景评价
（4）企业现状：产品、技术、装备、企业管
理团队
（5）法律、法规投资环境
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2、特别关注
（1）对关键人员的依赖程度 （2）主导产品是否符合国家产业政策 （3）对供应商、经销商、对主要产品的依 赖程度 （4）经营的情况、合同的履行、生产的稳 定等
• 流动负债管理 银行借款管理 商、20世纪初—20年代末，工业化进程的加速，如何获 得扩大企业生产规模所需的大量资金成为许多寻求发展的 企业管理的重心，财务管理的重点是企业组建和证券发行 等所涉及的有关法律问题的研究和处理。
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2、20世纪30年代—50年代中期，经济危机使得破产 倒闭的企业空前增多，企业管理的重点是破产和重组， 公司偿债能力的管理。企业财务管理主要是从企业外部 而不是经营者角度来分析研究问题，重点在管理企业财 务的条规。
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(三)现金流量表分析
1、概念与作用 概念
提供企业在某一特定期间内有关现金 及现金等价物的流入和流出的信息。
作用
有助于管理者了解净收益质量、取得 和运用现金的能力、支付债务本息和 股利的能力和预测未来现金流量。
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三 、 企业评价方法总结
•企业现实情况分析 •企业财务报表分析 •银行资信评价 •企业历史回溯 •企业主管背景评价
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2、资产负债表结构
资产
负债及所有者权益
流动资产
流动负债
长期资产
长期负债
固定资产
负债合计
在建工程
实收资本/股本
无形资产和其他资产
未分配利润
资产总计
负债和所有者权益总计
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3、资产负债比率
资产负债率 = 负债总额÷资产总额
• 影响长期偿债能力的其他因素：
▪ 长期租赁（融资租赁和经营租赁） ▪ 担保责任 ▪ 或有项目
3、20世纪50年代中期—60年代，企业竞争的加剧对 企业内部管理提出了新的要求，企业管理的焦点从企业外 部转向企业内部，企业内部财务管理决策成为公司财务管 理的重心。
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4、20世纪60年代中期—70年代，财务管理的重点又从 内部转向外部融投资安全及效率，融资组合(资本结构)和投 资组合(证券组合投资)。资本结构影响着企业长期财务的稳 定与安全；企业财务决策的效果取决于投资者对证券组合 投资这一决策所做出的反应。