第1章 投资环境
区域投资环境和地区形象塑造
2024/6/23
第一节区域投资环境
（二）投资环境 • 投资环境是指存在于受资区域内，能够影响企业
生产经营活动过程及其结果的一切企业外部因素 的总称。 • 某一地区的投资环境，实际上就是一个包含区域 经济、政治、社会、文化及自然条件在内的区域 综合系统。有什么样的区域系统，就有什么样的 投资环境，区域的性质、结构和发展直接决定投 资环境的面貌及变化趋势。
•1 • 主要是指一个地区的经济总量和人均产出量。通
常以地区GDP和人均GDP衡量。一般来说，经济 发展总水平较高的地区吸引外部资金的能力也越 强。 •2 • 指一个地区特定时期经济总量的增长水平。如果 一个地区能够保持5%以上的增长速度，则被认为 地区处于高增长状态，表明这个地区经济充满活 力，结构合理，存在着日益提高的收入水平和日 益扩大的市场，以及较多的投资机会和较小的风 险，投资环境良好。
三、地区形象塑造的功能和地位
（一）地区形象塑造的功能 •1
度，扩大地区在国内和国际的影响良好的、较高 的地区知名度，是地区在全国地位的集中体现。 •2 引力和辐射力良好的地区形象，能够大大增强区 域的内聚力。 •3 区形象是地区投资软环境的一个重要组成部分， 它与地区的法律法规、优惠政策等同样重要。
重点问题:
●区域投资环境的基本概念 ●区域投资环境的评价方法 ●地区形象塑造的原则和方法
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主要内容：
第一节区域投资环境 第二节地区形象塑造
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第一节区域投资环境
一、区域投资环境的含义
（一）投资 • 投资是指经济主体为了获取经济利益而把资本投
西安投资环境分析（5篇模版）
西安投资环境分析（5篇模版）第一篇：西安投资环境分析西安投资环境分析国际经验表明，一个地区能否有效地吸收外资，除了国际、国内条件外，最重要的是取决于本地区投资环境的优劣。
投资环境是一个综合的概念，包含硬环境和软环境、局部地区的环境和国民经济总体环境，它是外国投资者在一国（或一地区）进行生产投资时所面临的各种所需条件和状况。
投资环境的好坏，直接影响着投资风险的大小和投资效益的高低。
西安市吸收外商投资工作始于八十年代末，与沿海等一些开放较早的城市相比起步晚，发展慢，在投资环境方面存在一定的差距，而且在西部大开发的新形势下，这些差异更为明显，影响了西安市吸引外资工作的快速发展。
一、西安投资环境基本情况改革开放以来，我市经济建设有了很大发展。
1991年至1998年，我市国民经济连续8年以年均13.8％的速度增长，1999年，在各方面条件不利的情况下，仍保持12．51％的增长速度，城市面貌发生了巨大变化，综合服务功能得到显著增强，对外开放迅速发展，招商引资成果显著，形成了高新技术产业开发区及经济技术开发区等一批具有活力的新的经济增长点。
市委、市政府十分重视投资环境建设工作，把改善投资环境作为扩大对外开放各项工作的重中之重，使我市投资环境整体状况趋于优化，具体表现在：―全社会开放意识进一步增强。
随着我市以“解放思想、更新观念”为主题的宣传教育活动的广泛开展以及精神文明建设“八大工程”的实施，全市市民开放意识有了进一步增强，人人关心投资环境，事事关系城市形象的社会氛围已初步形成。
―城市基础设施建设日臻完善。
政府通过加大投入，多渠道融资，使城市交通、通讯、供水、供气、集中供热、环境综合治理等工程相继竣工；以西安为中心，贯通全省。
辐射周边省市的“米”字型公路网亦基本形成；本地网交换机容量已达128万门，移动通信。
数据通信、国际互联网等高科技项目已被广泛应用，多层次、大规模的“信息港”格局已具雏形；城市日供水能力达到140万吨，城市气化率已占到50％以上，污水处理率达31％，绿化覆盖率达36．1％，城市配套功能不断完善。
第1章 投资环境
第一章投资环境1.假设全球的房价都涨了一倍a社会为此变得更富有了吗？b.房主更富有了吗？c.你对a和b给出的答案一致吗?会不会有人因为这种变化变得更糟？2. Lanni Products 是一家新成立的计算机软件开发公司，它现在有价值30 000美元的计算机设备，以及股东投入的20 000美元现金。
识别下列交易中的实物资产和金融资产。
这些交易有没有创造或减少金融资产？a. Lanni取得一笔银行贷款，得到50 000美元现金，并签发了一张票据承诺3年内还款。
b. Lanni把这笔钱以及自有的20 000美元投入到新型财务计划软件的开发中。
c. Lanni把软件出售给微软，微软将以自己的品牌进行销售。
Lanni收到微软的1 500股股票作为回报。
d. Lanni 以每股80美元的价格将微软股票出售，用所获得的部分资金偿还银行贷款。
3.重新考虑第2题中的Lanni Products 公司a.若在其获得银行贷款后立即编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少?b.若在其投入70000美元开发软件产品后在编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少?c.若在其接受微软的股份后在编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少？4.回顾表1-3美国商业银行资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少？对于非金融企业（见表1-4）而言，这一比例是多少？为什么会有这种差别？5.图1-1描述了美国黄金证券的发行过程。
a.发行过程是在一级市场进行还是在二级市场进行？b.该证券是基础资产还是衍生资产？c.发行填补了什么市场空缺?6.讨论下列形式的管理层薪酬在缓和代理问题（指管理层和股东之间的潜在利益冲突）方面的优点和缺点。
a.固定工资。
b.公司股票，但是必须持有5年。
c.与公司利益挂钩的工资。
7．我们发现大型机构投资者或债权人的监督是减轻代理问题的一种，为什么个人投资者没有同样的激励去监督公司的管理层？8．请举出三种金融中介的例子，并解释它们如何在小型投资者和大型资本市场或公司之间起到桥梁作用？9．自1926年以来，大型股票的平均投资收益率超过短期国库劵7%的收益率，为什么还有人投资短期国库劵？10.与“自下而上”的投资方式相比，“自上而下”的投资方式有什么优缺点？11.你看到一本书的广告，广告中声称这本书可以指导你在没有任何资金投入的情况下获得100万美元的无风险收益，你会购买这本书吗？12.为什么金融资产是家庭财富的组成部分，却不是国家财富的资产部分？为什么金融资产仍与经济社会的物质福利有关？13.华尔街上的金融机构把交易利润的一部分支付给交易商作为报酬，这将如何影响交易商承担风险的意愿？这种行为将导致什么代理问题？14.金融系统如何改革才可以降低系统性风险？。
证券投资学_第1讲
1第1讲概述：股票与股票投资参考教材-1：第1章“投资环境”参考教材-2：第1章“概述”实物资产(real assets)与金融资产(financial assets)一个社会的物质财富最终取决于该社会经济的生产能力，即为社会成员提供产品与服务的能力。
这种生产能力是社会经济中的实物资产的函数。
实物资产包括：土地、建筑物、知识、用于生产产品的机械设备和运用这些资源所必需的有技术的工人。
2与实物资产相对应的是金融资产，譬如股票或债券。
金融资产对社会经济的生产能力并没有直接的贡献，而是间接的作用，因为它们带来了公司的所有权和经营管理权的分离，通过公司提供有吸引力的投资机会便利了投资的进入。
由于金融资产对实物资产所创造的利润有要求权，因此金融资产能够为持有它们的公司或个人带来财富。
◇实物资产决定经济的财富状况，金融资产代表对实物资产所产生利润的索取权。
◇实物资产为经济创造净利润，金融资产确定收入或财富在投资者之间的分配。
3金融资产是能证明对发行人具有求偿权的凭证（纸质的或电子的），分为三类：固定收益型证券（fixed income security ）权益型证券（equity ）衍生证券（derivative security ）权益型证券代表了证券持有者对公司的所有权。
证券持有者没有被承诺任何的特定收益，但是可以获得公司分配的股利，并按相应的比例拥有对公司实物资产的所有权。
权益投资的绩效与公司运营的成败密切相关：如果公司运营成功，权益价值就会上升，如果公司运营失败，权益价值就会下降。
4权益型证券中普通股(common stock)的两大特点：剩余追索权（residual claim ）有限责任（limited liability ）剩余追索权是指股东对公司资产和收益的追索权位于最后一位。
当公司清算资产时，普通股股东只有在其他索偿人如税务部门、公司员工、供应商、债券持有人和其他债权人都得到补偿后，才能对剩余资产享有索偿权。
投资学第1章 - 导论
证券发行市场监管是指证券监管部门对证券发行的审查，控 制和监督。
（2）对证券交易的监管
1)对操纵市场的监管2)对欺诈行为的监管3)对内幕交易的监管
（3）对上市公司的监管
对上市公司的监管包括完善公司治理结构、规范上市公司的 信息披露机制以及保证上市公司资金合理流向等各个方面的 问题。
投资学 第1章
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a.购买本公司的股票对于那些担心自己能否 获得那笔奖金的经理而言，是否是有效的套 期保值策略？
b.购买丰田汽车的股票是否是有效的套期保 值策略呢？
投资学 第1章
Байду номын сангаас19
1.2 投资环境
1.2.4 金融市场的发展趋势
1.资产的证券化 所谓资产的证券化，指的是把原本流动性较差和不 易变现的资产通过商业银行或投资银行予以重新集 中及重新组合，变成可以在市场上销售的标准化的 债券。证券化的好处在于不仅改善了资产的流动性， 而且在一定程度上极大提高了资金的使用效率，还 降低了获取资金的使用成本，增加了收入，另外通 过证券化还能够达到风险分散和转移的目的。
投资学 第1章
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1.2 投资环境
1.2.4 金融市场的发展趋势
5.金融创新不断发展 金融创新是当今金融领域层出不穷的现象。从广义 上讲，金融创新是创造金融工具、金融技术、金融 机构和金融市场的活动，并使这些创新成果得以推 广。而狭义上的金融创新则是金融产品和金融业务 的创新，但是这二者并没有明显的界限，很多时候 它们是相互交织在一起的。
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1.1 投资的基本概念
1.1.3 投资对象
2.金融投资工具的分类
（1）货币市场工具是指那些风险小、期限短（小于或等于 一年）、流动性好且收益水平高的固定收益证券部分。
投资环境ppt课件
投资环境
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投资环境
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投资环境评价的原则 Ø 投资环境的评价标准 Ø 投资环境的评价方法
投资环境
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一、投资环境评价的原则
1.系统性原则 2.客观性原则 3.比较性原则 4.时效性原则 5.目的性原则
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二、投资环境的评价标准
1.安全性。 2.盈利性。 3.服务的完善性。 4.优惠性。
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第三节 投资环境优化
Ø 投资环境优化的一般原则 Ø 当前我国投资环境现状和优化的主要
方向
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一、投资环境优化的一般原则
1.协同性原则 2.定向优化原则 3.坚持按照国际规则和惯例改善投资环境的原则 4.平等互利、维护本国经济利益和国家安全原则
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二、当前我国投资环境现状和优化的主要方向
场 （4）投资环境的动态性
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“十二五”河北新增30处滑雪场
河北木兰围场滑雪场
张家口塞北滑雪场
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思考
• 中国投资环境改变了吗？ • 根据改革开放以来以及近几年我国吸
引外资的情况分析，我国投资环境是 否发生重要改变？
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二、投资环境的分类
1.按投资环境的表现形态不同，分为硬环境和软环境。 2.按投资环境研究层次的不同，分为宏观投资环境、中 观投资环境和微观投资环境三种。 3.按投资环境涉及的范围不同，分为广义投资环境和狭 义投资环境。
投资环境分析报告框架结构
投资环境分析报告框架结构第一篇：投资环境分析报告框架结构投资环境分析报告框架结构报告经济指标以国家统计局最新数据为标准，通过宏观经济指标与产业指标对比分析对我市产业经济做综合数据评价，并结合资料与社会人文环境就该地区投资价值作综合评价。
一、地区概况二、资源与自然条件分析1、矿产资源2、林业资源3、能源水力资源4、气候条件5、旅游资源6、其它三、社会人文环境分析1、人口结构2、人民生活3、消费特征4、文化特点5、发展趋势四、经济发展环境分析1、周边经济环境2、地区交通能源评价3、城市、工业园区建设4、商贸流通环境5、治安条件评价6、金融环境评价7、科技文化环境评价8、卫生环保条件评价五、经济发展水平分析1、产业结构2、国民生产总值与人均产值3、重点支柱产业集群4、地区财政5、地区消费价格指数分析6、当前固定资产投资分析六、经济发展能力分析1、主要产业的经营指标与全国同业水平比较分析2、重点企业的经营能力指标与全国同业水平比较分析3、区域政策与区域财政对重点产业扶持力度分析4、投资政策评价5、投资风险分析说明：该分析结构为基本分析框架，也可以根据具体要求结合投资项目提供区域投资可行性报告、区域产业发展规划、区域招商引资环境评价报告等服务。
第二篇：福州投资环境分析福州投资环境分析福州的自然环境福州市是福建省省会，位于福建省中部东端，欧亚大陆东南边缘，东临太平洋，与台湾省隔海相望，西接三明市、南平市，北接宁德市，南邻莆田市，泉州市。
福州土地面积11968平方公里，其中平原面积2408平方公里，约占全市总面积的20%。
山地多呈北东和北西向延伸，是阻挡冷空气南下的天然屏障，气候湿润，土层深厚，植被茂密，适宜林木生长，森林资源十分丰富。
市区面积1043平方公里，城市中心区受山水地形条件制约，可建设用地面积相当有限，限制了城市空间扩展和布局。
福州水资源总量635.2亿立方米，主要河流有闽江、鳌江、乌江等，但水资源时空分布不均，沿海岛屿严重缺水，夏秋干旱，常有旱涝和台风等气象灾害，金属矿产相对短缺。
Chap001投资环境
1-3
Financial Assets
• Three types:
1. Fixed income or debt债务 2. Common stock or equity股权 3. Derivative securities衍生品
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-2
Real Assets Versus Financial Assets 实物资产VS金融资产
• Real Assets – Determine the productive capacity and net income of the economy决定生产能 力和经济净收入 – Examples: Land, buildings, machines, knowledge used to produce goods and services土地、建筑、机器、知识技能 • Financial Assets – Claims on real assets实物资产的所有权
1-6
Financial Markets and the Economy 金融市场与经济
• Information Role: Capital flows to companies with best prospects信息作 用，资金流向最优公司 • Consumption Timing: Use securities to store wealth and transfer consumption to the future消费择时， 使用证券储蓄并在未来消费
• Securitization: Fannie Mae and Freddie Mac bought mortgage loans and bundled them into large pools • Mortgage-backed securities are tradable claims against the underlying mortgage pool • “Originate to distribute”
第一章投资环境
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（1）家庭部门（the household sector）：既是 金融市场资金的主要供给者，又是投资者， 一般是纯储蓄者，他们购买公司发行的证券。 税收：高负税的投资者寻求免（低）税的 金融工具 风险：如何利用金融工具获利和规避风险 某人退休后需要回广州安度晚年，能否提 出一个投资方案？或创造一个工具供他们 投资？
三．衍生证券(derivative securities)
收益取决于其他资产(如股票和债券)的价格。
练习：衍生证券( )。 a. 因为它们具有很高的杠杆作用，因而可能是有风险的 b. 一个更好的 管理营业收入和风险的有效工具 c. 总是作为期权合约被构建 d. a和b都是对的
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1.3金融资产和经济
A专利权 B租赁债务 C顾客和好友 D大学教育 E 5美元的债券 3. 金融资产( )。 B a. 直接影响国家的生产能力 b. 间接影响国家的生产能力 c. 直接和间接影响国家的生产能力 d. 对国家的生产能力没有任 何直接和间接的影响
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思考：
假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。
a．这是实物资产还是金融资产? b．社会财富会因此而增加吗? c．你会更加富有吗? d．你能解释你回答b、c时的矛盾吗?有没有人因为这 个发现而受损呢?
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教学方法和教学要求
教学方法
讲授、分析、讨论、演练相结合
教学要求
遵守课堂纪律 不允许旷课、迟到、上课吃东西 认真完成作业
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参考书目
滋维.博迪等著，陈收等译，投资学(原书第7版)， 机械工业出版社，2009 戴维.卢恩伯格著.沈丽萍译.投资科学，中国人民 大学出版社，2005 威廉· 夏普著，投资学(第五版)，中国人民大学出 版社，2005 杨海明著，投资学，上海人民出版社，2003 孔爱国编著，现代投资学，上海人民出版社， 2003 刘红忠主编，投资学，高等教育出版社，2004
第一章投资环境-文档资料
学习这门课的目的是什么？
第一节 储蓄、资与金融市场
脑力激荡： 假设你散步时在路边突然发现一个装有100亿美元的宝 箱，问： a.这是实物资产还是金融资产? b.社会财富会因此而增加吗? c.你会更富有吗？ d.你能解释并回答b和c是的矛盾吗？有没有人会因为 这个发现而受损？
数年之后，另一家名为“荷兰联合西印度”的公司也 成立并上市了。顾名思义，前者往东方做贸易，后者 往西方做贸易。由于都是靠做贸易赚钱，自然而然就 需要找大宗货物的买家，一艘船从出海到回航至少好 几个月，经理们总不可能先在家睡上几个月的觉，等 到船靠岸了再开始找货物的买家，他肯定必须在这空 闲的时间内就把买家找到，但此时他手里并没有货， 他是在卖手里没有却预期会有的东西。于是期货交易 市场便诞生了。这段时间内，他要找到下家并确认以 下这些内容：货物种类、数量、交割地点、交割日期、 付款条件，同时再收取一些保证金。我们看到，这些 内容正好就是一张现代标准期货合同的所有条件，也 就是说当年的期货交易市场和现在并无多大分别。
另一个棘手问题是，总不可能每个人都跑去交易所交 易吧，人太多不说，很多人根本就不懂如何交易，于 是就有了专职的场内交易员和经纪人负责给自己的客 户提供交易服务。前者就是一般人想象中的“红马 甲”，他们站成一圈大喊大叫，同时手里还拿着一个 小本子记着什么，随着交易电子化的推广，相信这类 镜头将越来越少。如果说交易员主要活动场所在交易 所之内（即场内）的话，那后者经纪人的活动范围就 广多了，在英文里经纪人（Broker）最早也有皮条客 的意思，实际上两者做的事情非常类似，都是在场外 不停的吸引新客户，撮合交易，从中获利。
接下来的问题是，假设某个小股东突然家里急需要钱 怎么办？他不可能立马跑去东印度公司说要拿回自己 的钱，事实上东印度公司最初十年都几乎没有盈利， 钱都花在造船和做准备之上了，公司也不可能拿出钱 给他。于是大家就想出一个办法，成立了最初的股票 交易所，每个人都可以随时在公开市场上卖出手里的 股票，每个人也可以随时买入，通过这种方式给资本 创造了流动性。这是破天荒头一遭，此前人们不管是 投资什么，几乎都是覆水难收，要么成功要么失败， 你想中途掉转方向是不可能的。
第一章 投资环境
25-2
第一章 投资环境
McGraw-Hill/Irwin
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实物资产和金融资产 金融资产分类 金融市场和经济 投资过程 市场参与者 市场动态
25-4
投资概述
25-18
看涨期权
假设一份基于贵州茅台股票的看涨期权： 期权持有者有权在六个月内以100元的价格 买入贵州茅台的股票。 假设今日股票价格是108元，我们可以在 今日行权，即以100元的价格买入股票。 获利：108-100-期权手续费
25-19
三、金融市场与经济
（一）金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供 求关系及其机制的总和。 它包括三层含义: 一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的 场所； 二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所 形成的供求关系； 三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行 机制。
25-27
（二）金融系统的客户和他们的需要之：企业 基本需要：融资 间接融资：向银行借款 直接融资：直接向家庭借款（发行股票、 债券等）
目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证 券。
25-28
讨论：企业融资的三个渠道 a. 自有资金：资本的自给自足、积累慢、规模 小，无法达到资本使用的规模经济。 b. 借贷：只有大企业才能借到钱，在无法借到 资本的情况下只能是股权模式（合伙制、股份制） 中小企业的融资困境是世界性难题 c. 股权：多个投资者将资金不可撤销地汇集， 股票是无期限的证券。 问题：哪种融资方式的成本最高？为什么？
25-25
四、金融市场参与者
金融系统中的客户包括家庭、企业和政府。 家庭通过金融市场持有金融资产进行理财； 企业利用金融市场融资； 政府一方面通过金融市场融资，另一方面也 是金融环境的规范者。
投资环境管理规定..doc
LOGO投资环境管理规定第一条为保护投资者的合法权益，优化投资环境，强化优质服务，促进经济和社会发展，根据有关法律、法规，结合我省实际，制定本规定。
第二条本规定所称投资者，是指在本省行政区域内依国家和本省产业政策导向投资置业，依法登记注册，进行生产、经营活动的省内外企业、公民和其它经济组织。
第三条投资者的下列权益受法律保护：(一)投资领域选择权；(二)投资规模决定权；(三)企业自主经营权：(四)劳动用工自主权；(五)合法收人支配权；(六)优惠政策、优质服务享有权；(七)不法侵害求偿权；(八)行政监督批评权；(九)其它依法享有的正当权益。
第四条各级人民政府和有关部门应当建立下列工作制度：(一)登记备案制。
不需要政府投资或提供建设、经营条件的投资项目，一律改为备案制。
国家另有规定的从其规定。
(二)“一站式办公，一个窗口对外”工作制。
对投资企业实行“一站式”审批和直接登记；对投资项目开工建设逐步实行“一个窗口审批，一个窗口收费”的制度。
(三)行政公示制、工作时限制和主办部门负责制。
涉及投资管理的行政部门和具有垄断性质的企事业单位，对管理、监督、审批、服务的内容、审批条件、收费标准、办事程序、申报文件要求、办事地点、办事人员姓名应公开，并按有关规定承诺、兑现工作时限。
主办部门作为第一责任人，要切实负起责任，主动与相关部门协调，在规定时间内解决问题，办结所有手续。
不具备条件或按规定不能办理的，须向投资者做出书面答复。
(四)工作协调制。
各州(地、市)人民政府和有关部门领导要定期就项目实施情况进行通报，研究、协调、解决招商引资工作中的重大问题，推进重点项目的实施。
(五)重点项目联系制。
政府有关部门，要负责联系重点项目，及时研究、发现和解决问题。
(六)项目跟踪服务责任制。
为重点项目提供审批、登记、建设和生产经营的全程跟踪服务，协调解决投资前后遇到的各种问题：1.办理规划、用地、设计、开工、水电气供应、通讯等手续的，由各级建设主管部门负责。
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第一章投资环境
1.假设全球的房价都涨了一倍
a社会为此变得更富有了吗？
b.房主更富有了吗？
c.你对a和b给出的答案一致吗?会不会有人因为这种变化变得更糟？
2. Lanni Products 是一家新成立的计算机软件开发公司，它现在有价值30 000美元的计算机设备，以及股东投入的20 000美元现金。
识别下列交易中的实物资产和金融资产。
这些交易有没有创造或减少金融资产？
a. Lanni取得一笔银行贷款，得到50 000美元现金，并签发了一张票据承诺3年内还款。
b. Lanni把这笔钱以及自有的20 000美元投入到新型财务计划软件的开发中。
c. Lanni把软件出售给微软，微软将以自己的品牌进行销售。
Lanni收到微软的1 500股股票作为回报。
d. Lanni 以每股80美元的价格将微软股票出售，用所获得的部分资金偿还银行贷款。
3.重新考虑第2题中的Lanni Products 公司
a.若在其获得银行贷款后立即编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少?
b.若在其投入70000美元开发软件产品后在编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少?
c.若在其接受微软的股份后在编制资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少？
4.回顾表1-3美国商业银行资产负债表，实物资产占总资产的比例是多少？对于非金融企业（见表1-4）而言，这一比例是多少？为什么会有这种差别？
5.图1-1描述了美国黄金证券的发行过程。
a.发行过程是在一级市场进行还是在二级市场进行？
b.该证券是基础资产还是衍生资产？
c.发行填补了什么市场空缺?
6.讨论下列形式的管理层薪酬在缓和代理问题（指管理层和股东之间的潜在利益冲突）方面的优点和缺点。
a.固定工资。
b.公司股票，但是必须持有5年。
c.与公司利益挂钩的工资。
7．我们发现大型机构投资者或债权人的监督是减轻代理问题的一种，为什么个人投资者没有同样的激励去监督公司的管理层？
8．请举出三种金融中介的例子，并解释它们如何在小型投资者和大型资本市场或公司之间起到桥梁作用？
9．自1926年以来，大型股票的平均投资收益率超过短期国库劵7%的收益率，为什么还有人投资短期国库劵？
10.与“自下而上”的投资方式相比，“自上而下”的投资方式有什么优缺点？
11.你看到一本书的广告，广告中声称这本书可以指导你在没有任何资金投入的情况下获得100万美元的无风险收益，你会购买这本书吗？
12.为什么金融资产是家庭财富的组成部分，却不是国家财富的资产部分？为什么金融资产仍与经济社会的物质福利有关？
13.华尔街上的金融机构把交易利润的一部分支付给交易商作为报酬，这将如何影响交易商承担风险的意愿？这种行为将导致什么代理问题？
14.金融系统如何改革才可以降低系统性风险？
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。