杨朝军《现代公司金融学》笔记和课后习题详解-第六、七章【圣才出品】

合集下载

罗斯《公司理财》笔记和课后习题详解(风险分析、实物期权和资本预算)【圣才出品】

第7章风险分析、实物期权和资本预算7.1 复习笔记从某种意义上来说，公司的战略分析可以看作“寻找净现值为正值的投资项目”的过程。

分析正NPV来源的过程通常被称作公司的战略分析。

在实际操作中，可以使用决策树、场景分析、敏感性分析和盈亏平衡分析等分析工具来评估不确定性对项目增量现金流量的影响。

1．敏感性分析（1）定义敏感性分析是指它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标的影响及影响程度。

敏感性因素一般可选择主要参数（如销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命期、建设期、达产期等）进行分析。

若某参数的小幅度变化能导致经济效果指标的较大变化，则称此参数为敏感性因素，反之则称其为非敏感性因素。

（2）优点①敏感性分析可以表明NPV分析是否值得信赖。

如果在所有变量的正常估计中，出现一个错误就将大大改变NPV，那么人们就有理由对净现值法进行怀疑。

②敏感性分析可以指出在哪些方面需要搜集更多的信息。

（3）缺点①敏感性分析可能会更容易造成经理们的安全错觉。

因为可能存在过分乐观估计悲观状态值的情形。

②敏感性分析只是孤立地处理每个变量的变化，而实际上不同变量的变化很可能是相互关联的。

【例7.1】敏感性分析评价净现值通过（）。

[清华大学2017金融硕士]A．改变计算净现值假设B．改变一个变量同时其他变量不变C．考虑不同的经济形势D．以上全部【答案】B【解析】敏感性分析是用来检测某一特定净现值计算对特定假设条件变化的敏感度的一种分析方法。

标准的敏感性分析，是假定其他变量处于正常估计值，计算某一变量的三种不同状态下可能估计出的NPV。

2．场景分析场景分析经常被用来消除敏感性分析所存在问题的影响。

所谓的场景分析简单来说就是考察一些可能出现的不同场景，其中每个场景都综合了各种变量的影响。

3．盈亏平衡分析盈亏平衡分析是指根据成本、销售收入、利润等因素之间的函数关系，确定企业实现盈亏平衡时所需达到的销售量，它是敏感性分析方法的有效补充。

《公司金融》课程笔记

《公司金融》课程笔记第一章公司金融导论1.1 企业组织形式企业组织形式是指企业在法律上和组织上的形式。

根据企业组织形式的不同，企业可以分为个体工商户、合伙企业、有限责任公司和股份有限公司等。

1.1.1 个体工商户个体工商户是指个人以自己的名义从事商业、工业、手工业等经营活动的自然人。

个体工商户的经营风险由个人承担，个人财产与企业财产没有明确界限。

1.1.2 合伙企业合伙企业是指两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业。

合伙企业的合伙人对企业的债务承担无限连带责任。

1.1.3 有限责任公司有限责任公司是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。

有限责任公司的股东人数不得超过50人。

1.1.4 股份有限公司股份有限公司是指股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。

股份有限公司的股东人数没有限制。

1.2 公司理财活动的主要环节和目标1.2.1 主要环节公司理财活动的主要环节包括投资、融资、运营资金管理、股利分配等。

1.2.2 目标公司理财的目标是实现企业价值最大化或股东财富最大化。

为了实现这一目标，企业需要进行有效的投资决策、融资决策、运营资金管理决策和股利分配决策。

1.3 委托代理与公司治理1.3.1 委托代理问题委托代理问题是指股东与经理人之间的利益冲突。

股东希望经理人追求企业价值最大化，而经理人可能追求自己的利益最大化。

1.3.2 公司治理机制公司治理机制是指通过一系列制度安排来解决委托代理问题，包括董事会、监事会、经理人激励机制、信息披露制度等。

1.4 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在追求利润的同时，应承担的社会责任，如环境保护、员工福利、公益活动等。

企业应遵守法律法规，遵循商业道德，为社会和利益相关者创造价值。

第二章财务现金流与财务预测2.1 公司理财与现金流现金流在公司理财中具有重要性，它反映了企业的财务状况和经营成果。

张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解(第4章货币时间价值——第6章现金与有价证券管理)【圣才出品

第4章货币时间价值4.1 复习笔记一、货币的时间价值1．货币的时间价值的含义货币的时间价值是指当前所持有的一定货币量比未来获得的等量货币具有更高的价值。

2．货币具有时间价值的原因（1）货币用于投资可获得利息，因此现在的一定货币量可在将来获得更多的货币量。

（2）货币购买力会受通货膨胀的影响而贬值，因此现在的货币比其将来等量的货币价值要高。

（3）由于预期收入的不确定性，在未来要获得现在的等量货币要付出一定的风险成本，因此现在的货币要比其将来等量的货币价值高。

二、复利与终值计算1．复利与终值复利是指将每一计息期所产生的利息再加入本金一并计算的利息，俗称利滚利。

复利计息就是将当前价值（现值）转变为未来价值（终值）的过程。

以FV代表终值，PV代表现值n代表期限i表示利率。

复利的终值计算公式为：式中，（1+i）n，称之为终值系数。

复利与单利相比，复利的投资价值更大。

2．终值或货币时间价值的计算方法（1）运用公式计算这种方法适用于简单的公式计算。

（2）运用系数表计算在实际操作中还有许多种类的系数表可供使用，只要查到与已知变量相对应的数值，就可以方便地计算出所要求的数值。

（3）运用专业财务计算器或计算机软件计算运用专业财务计算器或计算机软件能使得货币时间价值的计算更为简单、快捷和精确。

在使用财务计算器时，应注意现金流出为负值，而现金流入则为正值，未使用的键可以0填充。

也可以运用计算机中的Excel或Lotus软件程序来计算货币的时间价值。

同样，现金流入为正值，现金流出为负值。

3．计息次数、实际年利率及连续复利（1）计息次数与非整年计息复利计息通常是按一年一次来计算的，这种利率称之为年度百分率（APR）。

但实际生活中，并非都是按整年一次计息的，如一年中有按季度计息的、有按月计息的，甚至有按日计息的。

一年中复利计息的次数越多，其将来的终值也就越大。

以m表示1年内的复利计息的次数、n表示年限，则非整年计息的终值计算公式为：（2）实际年利率将各种不同计息次数换算为每年一次计息时的对应利率，就是实际年利率（EFF）。

公司金融学习题及答案

第一章财务管理概述一、简答题1．金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。

请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。

2．一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。

债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。

试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？3．经过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。

请简述金融市场的作用。

4．在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。

按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。

你认为我国的金融市场属于哪种类型。

5．市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自3.27国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。

新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。

目前，我国的金融期货产品推出已进入准备阶段。

请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。

二、单项选择题1．影响公司价值的两个基本因素（）。

A.风险和收益B.时间和利润C.风险和折现率D.时间价值和风险价值2．公司财务关系中最为重要的关系是（）。

A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人的关系C.股东，经营者，债权人之间的关系D.公司与政府部门、社会公众之间的关系3．公司与政府间的财务关系体现为（）。

A.强制和无偿的分配关系B.债权债务关系C.资金结算关系D.风险收益对等关系4．股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。

黄达《金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(金融市场)【圣才出品】

第8章金融市场8.1 复习笔记一、金融市场及其要素1．什么是金融市场（1）定义：一般地说，金融市场就是资金盈余部门向资金赤字部门融通资金的场所，这种资金的转移可以表现为货币资金的借贷，也可以表现为金融商品的买卖，因此，金融市场就有广义和狭义之分。

广义的金融市场包括了社会一切金融活动，如存贷款业务、保险业务、信托业务、贵金属买卖、外汇买卖、金融同业拆借和各类有价证券的买卖。

狭义的金融市场则仅包括典型的金融商品的买卖，而排除了存贷款业务、保险业务、信托业务。

但在现代多指广义的金融市场。

（2）金融市场与一般商品市场的区别：①交易对象不同；②交易场所不同；③交易价格不同。

（3）证券化：一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易，已占有越来越大的份额，人们把这种趋势称为“证券化”。

证券化有狭义和广义两个方面的含义。

证券化从狭义来看，是指传统的银行和储蓄机构的资产（主要有贷款或抵押物）被转变成可转让证券的过程；证券化从广义来看，是指各种各样新型可转让票据市场的新发展，如票据发行便利和浮动票据等。

2．金融市场的构成要素（1）交易的价格——利率（2）交易的对象——货币资金（3）交易的工具——信用工具或金融工具、金融产品（4）交易的主体——居民个人、企业、金融机构、政府①居民个人。

居民个人在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者，但主要是作为资金的供给者身份出现。

②企业。

在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者。

③金融机构。

金融机构是金融市场的特殊参与者，它们一方面创造着大量的金融工具，另一方面又大量地购买金融工具，在金融市场上既是资金需求者也是资金供应者。

其中中央银行是金融市场上资金的最终提供者，同时又是金融市场的直接管理者。

④政府。

政府在金融市场上主要充当资金的筹措者和金融市场的管理者的角色。

（5）交易的组织方式——交易所交易组织方式、柜台交易组织方式、中介交易组织方式①交易所交易是指在专门的交易所内，由交易双方通过公开竞价确定成交价格的交易方式。

(完整版)公司金融学习题库(可编辑修改word版)

《公司金融学》习题库第一章公司金融导论一、单选题1.下列不属于公司金融研究的内容是( ).A.筹资决策B.投资决策C.股利决策D.组织决策2.公司理财目标描述合理的是( ).A.现金流量最大化B.股东财富或利润最大化C.资本利润率最大化D.市场占有率最大化二、多选题1.公司的基本目标可以概括为（）.A.生存B.稳定C.发展D.获利E.并购2.企业的组织形式主要有（）企业.A.公司制B.个体业主制C.合伙制D.盈利型E.非盈利型3.公司金融的目标中，与股东财富最大化相比，利润最大化的不足主要有（）.A 没有考虑货币的时间价值 B. 计量比较困难C 没有考虑风险 D.没有考虑收益 E.没有考虑公司现金流量、折旧三、简答题1.简述企业的三种组织形式。

2.公司相对于其他企业形式的优越性及局限性四、论述题1.论述公司理财的主要内容。

第二章公司的金融环境一、单选题1.下列各项中，（）是影响公司金融管理的最主要的环境因素。

Ａ．经济环境Ｂ．法律环境Ｃ．金融环境Ｄ．企业内部环境2.（）传统上是“金融百货商店”，为许多储蓄者和借款人服务。

Ａ．商业银行Ｂ．非银行金融机构Ｃ．人寿保险公司Ｄ．储蓄贷款机构二、多选题1.按环境的层次性划分，公司金融的环境可分为（）Ａ．宏观环境Ｂ．中观环境Ｃ．微观环境Ｄ．社会环境Ｅ.经济环境2.金融衍生工具市场主要包括（）Ａ．远期市场Ｂ．期权市场Ｃ．利率互换Ｄ．货币调换Ｅ.资本市场3. 公司治理结构主要包括（）Ａ．纵向治理结构Ｂ．外部治理结构Ｃ．横向治理结构Ｄ．内部治理结构Ｅ.理财结构三、简答题1.简述金融市场的主要分类2.简要说明股东与经营者的冲突与协调方法。

四、论述题1.论述有效率资本市场理论第三章货币的时间价值一、单选题1.等量的资金在不同的时点上价值（）.A.相等B.不等C.无法比较D.为零2.某企业为了在 3 年后从银行得到 10000 元，年利率为 10%，按复利计算，现在应存入银行( )元.A.7527B.7513C.7626D.76373.在下列各项中无法计算出确切结果的是( ).A.普通年金终值B.预付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值二、多选题1.年金是一定期间内每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（）A.折旧B.租金C.利息D.奖金2.在下列各项中，可以直接或者间接用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值3.递延年金具有下列特点（）A.第一期没有支付额B.其终值大小与递延期长短有关C.计算终值方法与普通年金相同D.计算现值的方法与普通年金相同三、简答题1.简述货币时间价值的概念。

上财版《公司金融学》教材思考题答案

《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元10、9元11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。

12、6,154.74元13、7,729元14、第一种15、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元17、3,261.13元18、13万元第三章2、893.43元3、898.49元11、33.54元第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、将C2改为-9000元，内部收益率为5%。

6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F第五章4、（1）31.25万元；（2）18.47万元；（3）18.96万元5、24.21万元6、若折现率为10%，公司所得税率为25%，项目的净现值为76.4万元。

7、（1）447.75万元；（2）614.5万元；（3）1,500万元。

8、A9、（1）168,595.04元、185,860.26元；（2）97,116.96元、74,732.71元第六章4、（1）80,000瓶；（2）121,067瓶5、（2）813.76万元1、将衰退的概率改为25%，那么，A、B的预期收益率分别为16.5%、4.75%；A、B的方差分别为0.03528、0.12222。

第八章5、46、0.529，1.073，1.914，1.5037、0.8628、若国库券利率是5%，资金的机会成本和净现值分别是17%、9.24万元。

第九章7、13%8、14.45%、10.65%9、将息税前利润改为200万元，借款改为500万元，且为永续性，（1）15%，19.2%；（2）15%，13.33%。

公司理财第六章笔记整理

公司理财第六章笔记整理公司在生产经营中经常面临资本预算决策，上一章介绍了资本预算的几种方法，本章将进一步探讨此类决策。

本章的要紧内容有两方面：由于对现金流的估量值是净现值分析中专门重要的一环，因此本章要探讨现金流来源于何处以及如何运算现金流等咨询题。

其次，需要懂得在不同的情形中，如何对资本预算得到的净现值进行评估，例如项目周期不同时，就不能直截了当比较两种项目的净现值。

本章各部分要点如下：1．增量现金流量净现值是现金流量而不是利润的折现。

当考虑一个项目时，对项目产生的现金流量进行折现。

当从整体评判一家公司时，对股利而不是利润进行折现，因为股利是投资者收到的现金流量。

在运算项目的净现值时，所运用的现金流量应该是因项目而产生的现金流量“增量”。

从增量现金流的角度动身,必须注意沉没成本、机会成本、副效应、成本分摊等咨询题。

鲍尔温公司案例为了清晰地讲明运算现金流量的方法，本章引入了一个综合案例——鲍尔温公司案例，关心同学们了解现金流运算的差不多方法和其中的重点。

在案例中，需要关注项目现金流的构成，以及各自的运算方法。

3．通货膨胀与资本预算在存在通货膨胀的情形下，名义利率和实际利率不同，名义现金流也需要调整通货膨胀后才能得到实际现金流。

运算项目价值时，应该在现金流量和折现率之间保持一致性：名义现金流量应以名义利率折现；实际现金流量应以实际利率折现。

在实际运算中选择最简单的方法运算。

经营性现金流量的不同算法本部分介绍了三种运算经营现金流的方法：自上而下法、自下而上法、税盾法。

每一种方法得到的现金流差不多上一致的，在实际操作中，哪种方法最容易使用，就能够采纳哪种方法。

5．不同生命周期的投资假设公司必须在两种不同生命周期的项目中做出选择，现在简单地运用NPV法则会造成错误的结果。

如果项目的收入完全相同，现在能够采纳约当年均成本法。

6.2 重难点导学一、增量现金流量：资本预算的关键1．现金流量而非“会计利润”公司理财课程和财务会计课程有专门大的区别。

(NEW)张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解

第5篇资本成本、资本结构与股利政策第16章预期收益率与资本成本 16.1 复习笔记 16.2 课后习题详解第17章资本结构 17.1 复习笔记 17.2 课后习题详解第18章股利政策 18.1 复习笔记 18.2 课后习题详解
第6篇长期融资管理第19章权益融资 19.1 复习笔记 19.2 课后习题详解第20章长期债务融资 20.1 复习笔记 20.2 课后习题详解
a．股东的债务责任仅限于其投资额，也是典型的“资合公司”。但股份公司的全部资本被划分为若干等额的股票，由发起人全额认购（发起设立）或发起人部分认购，余额向社会公开募集。
b．所有权与经营权相分离。全体股东选举管理决策机构——董事会，董事会任命的经理人员执行董事会决议，并负责公司日常事务，股东通过董事会对公司进行间接控制。
（2）融资决策
融资决策亦称资本结构决策，主要涉及企业的负债和权益方。企业的融资方案必须以企业的资本结构（股权资本与债务资本的比例）为基础，公司的资本结构决定了企业未来的现金流量、公司的控制权、股东的权益以及未来收益的分配等。
（3）资产管理决策
资产管理决策亦称营运资本管理决策。营运资本的管理至关重要，它关系到企业的经营效率和支付能力，乃至企业的成败。
二、企业的组织形式企业是依法设立的从事生产经营活动、以盈利为目的的独立核算的经济组织。企业的基本组织形式主要有3种，即独资企业、合伙企业和公司制企业。
1 独资、合伙企业及其特点独资企业和合伙企业是由个人或少数人出资设立，并受其控制的简单企业组织形式。这两类企业的共同特点如下：（1）独资、合伙企业都不是法律实体，不具有对外承担独立民事责任的法律地位，其所有者承担全部民事责任，包括对企业的债务负有无限清偿责任。（2）独资、合伙企业都是经营实体，全部利润归其所有者。（3）独资、合伙企业本身不缴纳公司所得税，而由企业所有者缴纳个人所得税。（4）独资、合伙企业适用于小型企业，注册资本要求少，设立简便，一般在各个国家中这类企业的数量最多。

现代公司金融学课后计算题汇总

现代公司金融学课后计算题汇总现代公司金融学课后计算题汇总Revised as of 23 November 2020第三章资金的时间价值与证券的价值评估1.设某酒厂有一批新酿的好酒，如果现在（假设t=0）就售出，总收入为R0元。

如果窖藏起来待来日按陈酒价格出售，t年末总收入为R=R0e ,假定银行的年利率为r=，并以连续复利计息，试计算窖藏多少年售出可使总收入的现值最大2.某人购置一处房产，有3个付款方案：方案一：从现在起，每年初支付17万元，连续支付10年；方案二：从第四年起，每年末支付25万元，连续支付10年；方案三：现在一次性付款110万元。

假定市场利率为10%，请计算哪个方案最经济合理。

企业20x2年7月1日购买公司20x1年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年每半年付息一次的债券，此时市场利率为10%。

若该债券此时市价为940元，问该债券是否值得购买4.某公司20x7年有关数据如下：实现的税后净利为1000万元，资产总额为5000万元，资产负债率为40%，发行在外的普通股数为500万股，市净率为4（市净率=每股市价/每股净资产）。

要求：（1）若该公司所处行业的标准市盈率为12，则该公司目前的股票市价与其价值是否相符（2）若该公司采取的是固定股利支付率政策，股利支付率为60%，预计该公司的净利润每年以5%的速度增长，投资者要求的必要收益率为10%，则该公司股票的内在价值是多少5.某投资者持有A公司的股票，他要求的必要收益率为15%。

预计A公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。

在此以后转为正常的增长，增长率为12%。

A公司最近支付的股利是2元，试计算A公司股票的内在价值。

第四章收益与风险1.假如证券组合由两个证券组成，它们的标准差和权重分别为20%、25%和、。

这两个证券可能有不同的相关系数，什么情况下这个证券组合的标准差最大何时最小3.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。

国际公司金融习题答案--第六章

第六章课后习题参考答案1. 什么是外汇风险，说明外汇风险的三种类型。

外汇风险又称汇率风险，是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币定价或衡量的资产、负债、收入、支出、以及未来经营活动中可能产生的净现金流量，在用本币表示其价值时因汇率波动而产生损失或收益的不确定性。

外汇风险主要有交易风险，营运风险，会计风险。

2. 试述三种外汇风险的区别。

交易风险是指已经发生的以外币标价的合同，由于现在的汇率和将来结算时的汇率存在差异，从而导致相同金额的外币合约按现时汇率和未来汇率折算成本币时不同而产生的风险。

营运风险，也称经济风险，是指由于无法预料的汇率变化所引起的未来营运现金流量变化进而导致企业价值发生变化所带来的风险。

会计风险又称折算风险，指国际公司的母公司采用本国的货币编制母公司和子公司的合并财务报表时，用外币表示的国外子公司财务报表发生变化的可能性。

三者区别表现在：（1）重要程度不同。

营运风险是未曾预料的汇率变化对公司将来现金流量和公司价值造成的不确定性，会影响公司的生产成本、销售价格、市场竞争地位，对公司具有相对持久的影响，是最重要的风险。

交易风险是外币签订的合同价值受汇率变化影响，一般随着合同履行而结束，影响时间相对较短，影响程度相对不大。

而会计风险仅仅是外币报表折算过程产生的，相对更次要。

因此，国际公司在控制三种风险的时候，首先要确保规避营运风险，其次再考虑另外两种外汇风险。

（2）在会计报表中反映位置不一样。

当汇率发生变化时，交易风险和会计风险可以随着会计报表的编制而及时反映在报表中，而汇率变化对公司营运风险的影响是长期的，可能会在连续多年的会计报表中都会有所反映。

3. 交易风险产生的来源有哪些？（1）用外币表示的应收应付账款产生的交易风险。

①用外币表示的应收账款产生的交易风险②用外币表示的应付账款产生的交易风险（2）外币借贷过程中产生的交易风险①外币借款中的交易风险②外币放贷中的交易风险（3）未平仓的远期外汇交易产生的风险4. 2012年3月1日，中国的A公司从日本的B公司进口一批产品，双方约定，货款用日元标价，金额为15 000 000日元，合同签订后3个月即2012年6月1日，A公司向B公司支付货款。

公司金融习题答案

《公司金融》作业集答案第一章公司金融学导论一、思考题1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。

（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。

（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。

（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。

它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。

缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。

另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。

（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。

公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。

相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。

尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：重复纳税。

公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。

内部人控制。

所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。

经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。

信息披露。

为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。

2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。

一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。

公司金融学习题解析

公司金融学习题解析金融管理是现代企业经营管理中不可或缺的一部分。

在公司金融学习过程中，学生经常需要解析各种金融学习题目。

本文将针对一系列公司金融学习题，进行详细解析，帮助读者深入理解相关概念和方法。

一、投资决策投资决策是企业发展中最重要的环节之一。

在投资决策中，企业需要合理评估项目的风险和收益，并选择最佳投资组合。

1. 投资项目评估a) 净现值法（NPV）净现值法是通过计算项目现金流的现值与投资成本的差额，评估项目的经济效益。

如果净现值大于零，则可以考虑接受该项目。

b) 内含收益率法（IRR）内含收益率法是通过计算投资项目的内含收益率，来评估项目的可行性。

如果内含收益率大于企业期望收益率，则该项目可行。

2. 投资组合选择a) 多元资本资产定价模型（CAPM）多元资本资产定价模型是通过计算资产收益与风险的关系，选择最佳投资组合。

在多元CAPM模型中，投资者可以通过调整不同资产的权重，来实现投资组合的最优配置。

二、融资决策融资决策是指企业通过内部或外部渠道筹集资金以支持经营活动的决策过程。

在融资决策中，企业需要考虑资金成本、资本结构和风险等因素。

1. 资金成本a) 加权平均资本成本（WACC）加权平均资本成本是指企业在融资过程中所使用的各种资金的成本加权平均值。

通过计算WACC，企业可以评估资金的成本，并为融资决策提供参考。

2. 资本结构a) 杠杆比率杠杆比率是指企业使用债务与股权资金的比例。

在选择资本结构时，企业需要考虑杠杆比率对企业价值和风险的影响。

3. 风险管理a) 利率风险利率风险是指企业在融资过程中受到利率波动的影响。

企业可以使用利率互换等工具来管理利率风险。

三、分红决策分红决策是企业利润分配的重要环节之一。

在分红决策中，企业需要平衡现金流和股东利益。

1. 现金分红a) 现金股利现金股利是企业以现金形式向股东发放的利润分配方式。

企业可以根据自身经营状况和股东利益来确定现金股利政策。

b) 股票回购股票回购是企业通过回购自己的股票来分配利润。

杨丽荣《公司金融》(第3版)笔记和课后习题详解第7章~第8章【圣才出品】

第7章股利分配决策7.1复习笔记一、利润及其分配管理1．利润的构成利润是企业在一定会计期间的经营成果，反映了企业经济效益的高低。

企业的利润一般包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。

（1）收入减去费用后的净额收入减去费用后的净额反映的是企业日常活动的经营业绩，是企业利润的主要来源，主要指营业利润。

营业利润的计算公式如下：营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失+公允价值变动损益（－公允价值变动损失）+投资收益（－投资损失）（2）直接计入当期利润的利得和损失直接计入当期利润的利得和损失反映的是企业非日常活动的业绩，是指应当计入当期损益、最终会引起所有者权益增减变动的、与所有者投入资本或向所有者分配利润无关的利得或者损失。

直接计入当期利润的利得和损失=营业外收入－营业外支出利润总额=收入减去费用后的净额+直接计入当期利润的利得和损失（3）净利润净利润=利润总额－所得税费用2．利润分配的原则（1）依法分配原则企业在进行利润分配时应严格遵守国家的财经法律、法规，依据法定的程序进行分配。

首先应该依法交纳所得税，纳税后的净利润应当按法定的比例及要求，提留后再按法定的程序在投资者之间进行分配。

（2）利益兼顾原则利润分配中贯彻兼顾各方利益原则，既可以满足国家集中财力的需要，又可考虑企业自身发展的要求；既可维护投资者的合法权益，又可保障职工的切身利益。

（3）公平分配原则利润分配中贯彻公平分配原则，有两层含义：一层是所有的企业应本着公平的原则遵守同样的法律法规，履行同样的社会责任，进行公平竞争；另一层含义是所有的投资者因其投资行为而享有分配权，并与其投资的比例相适应。

（4）分配与积累、积累与消费并重的原则企业在进行利润分配时，除按规定提取法定盈余公积金外，还允许提取一定比例的公益金，另外还可以适当的利润作为积累，最后才向投资者分配利润，暂时未向投资者分配留存的利润，其所有权仍属于投资者。

《公司金融学》题库及答案(高起专)

《公司金融学》题库及答案一、填空题（共10小题，每题2分，共20分）1、公司的组织形式多种多样，最常见的有（）、合伙公司和公司制公司等三种组织形式。

2、公司金融的目标是服务于公司的生存、发展和（）这三个目标的。

3、投资活动的现金流量是指购置与（）等投资活动产生的现金流入与流出。

4、管理者非理性模型主要建立在两个假设基础之上：第一，（）。

第二，公司设置的各种约束管理者的机制例如公司治理在约束管理者方面的有效性有限。

5、（）是指并购公司通过增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，从而达到并购目的的出资方式。

6、按投资的性质可分为生产性资产投资和（）投资。

7、公司短期融资的主要方式是（）和短期借款，通过这种方式筹集的资金主要用于解决临时性或短期资金流转困难而带来的问题。

8、股票交易目的是完成股票交易过程，实现（）的转移。

9、股利支付程序主要经历股利宣告日、（）、除息日和股利支付日10、一个完整的筹资过程包括：预测公司资金需求；规划筹资渠道；考虑筹资期限；（）；确定公司资本结构等阶段。

11、公司金融的目标是为了（）。

12、（）理论认为，不论公司财务杠杆的作用如何变化，加权平均资本成本是固定的，因此债务资本的比例对公司的总价值没有影响。

二、名词解释1、共同比分析2、筹资突破点3、公司融资4、股票回购5、公司收购6、低正常股利加额外股利的政策7、公司融资决策8、股票分割9、一鸟在手理论10、要约并购11、投资风险12、资金成本13、剩余股利政策三、简答题1、简述资产负债表的功能。

2、影响资本结构的主要因素有哪些。

3、简述股票分割的意义。

4、影响投资方案现金流量不确定的因素有哪些。

5、如何理解“有限理性的投资者”理论假设。

6、不同类别的资金成本是如何影响筹资决策的？7、期权估价法的意义。

8、运用长期借款的方式进行融资的优点是什么。

9、简述股票股利的作用。

10、简述投资回收法的优缺点。

11、股票股利与股票分割的区别四、计算题1、某公司拟筹资4 000万元，其中，发行票面利率为 12% 的债券1 000万元，偿还期限为 5 年，发行手续费率为 3% ；发行优先股 10 万股，每股 100 元，固定年股息率为 15% ，支付发行费 3 万元；发行普通股 20 万股，每股 100 元，假定一年期国库券利率为 11% ，市场平均风险必要报酬率为 16% ，该公司的β系数为 1.3，公司所得税税率为33% 。

《公司金融学》练习题(推荐文档)

《公司金融学》练习题《公司金融学》练习题第一章、公司金融概论名词解释:公司:公司是依照《中华人民共和国公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。

公司金融:公司金融是为了实现公司的目标,研究公司制企业围绕资源跨期配置的效率及其未来预期而进行多个经济实体之间利益和风险协调的金融理念和金融方案。

法人治理结构。

法人治理结构是又译为公司治理(Corporate Governance是现代企业制度中最重要的组织架构。

狭义的公司治理主要是指公司内部股东、董事、监事及经理层之间的关系,广义的公司治理还包括与利益相关者(如员工、客户、存款人和社会公众等)之间的关系。

第二章、公司财务分析1、名词解释现金流量表:是反映企业在某一特定时期内现金流入、流出情况及其现金变动净额的报表。

速动比率:是分析速动资产与流动负债的比例关系。

资产负债率产权比率权益乘数存货周转率应收帐款周转率2、ABC公司财务分析案例(题见教材第5题) 财务分析指标计算(1)、短期偿债能力分析===(2)、长期偿债能力分析=====(3)、营运能力分析===(4)、盈利能力分析===财务分析总结根据以上财务指标的计算结果,该公司财务状况的主要问题可以概括分析如下:(1)、短期偿债能力有保障短期偿债能力通常是按照流动比率为2和速动比率为1的标准进行评价,即当流动资产为流动负债的两倍或者速动资产为流动负债的一倍,其短期偿债能力有保障。

长虹公司2004年的流动比率为2.03,速动比率为1.82,都高于标准,而且现金比率为0.45,即现金资产与流动负债的比例高达45%,有充足的现金来满足流动负债的偿还,因此其短期偿债能力有充分的保障。

但同时也说明公司没有好的投资项目,未来的盈利性将受到很大影响。

(2)、负债率水平偏低根据计算结果,公司的资产负债率为30%,资产权益率为70%,产权比率为43%,权益乘数为 1.43,这些指标说明公司的负债水平偏低,虽然长期偿债能力有保障,但同时也暴露出公司运作的一些问题:第一,公司的负债率偏低,说明公司在长期资产投资方面的资本需求较少,反映在公司投资理财方面的问题至少说明公司特别不注重长期资产的投资,缺乏长期战略性投资的经营理念,必然影响到公司的长期发展;第二,公司资本结构不合理,财务杠杆的利用程度较低,公司融资的绝大部分是靠股权融资。

《公司金融学》思考题答案

《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元=462.96PV=462.96/r=5787.0410、9元=……=9 11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。

12、6,154.74元13、7,729元月利率=0.07/12=0.0058=772914、第一种课本P1915、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元r=0.06 g=0..3FV=等比数列=467822.62=69737.04PV=FV=3261.13=1130044NPV=PV-初始投资=1130044-1000000=130044第三章2、893.43元3、898.49元11、33.54元第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、将C2改为-9000元，内部收益率为5%。

6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F（一）借款人的基本情况。

主要包括借款人名称、成立时间、历史沿革、隶属关系、企业性质、股东情况、注册资金及到位情况、关联企业情况等。

（二）经营管理状况。

主要包括借款人经营范围、开发资质等级、组织结构、人员结构状况、技术水平，开发项目是否与其开发资质等级相符，是否具备开发新项目的能力。

还应通过与企业领导人的接触，了解企业领导班子的品质、风格、能力及偿债意识等。

（三）竞争能力及发展潜力。

主要说明借款人近年的经营业绩、目前经营业务和项目，考察其近年来房地产项目的开发、销售、售后管理及出租经营等运作情况，分析借款人的经营特点，了解借款人在当地房地产市场的竞争能力。