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第二节 债券
• 债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商 企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者 发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件 偿还本金的债权债务凭证。 • 发行人依据法定程序发行的、约定在一定期限向债 券持有人或投资者还本付息的有价证券。
要点补充： 有价证券：是表示对某种有价物具有一定权利的、可自由让 渡的证书或凭证。它包括： （1）货币证券：对货币有请求权的凭证，其标的是一定的货 币额。常见有银行券、票据、支票等。 （2）货物证券：对货物有请求权的凭证，其标的是特定的货 物。常见有货运单、提单、栈单等。 （3）资本证券：对收益有请求权的凭证。包括股票、债券、 基金等。
(2 ) 投资了解阶段
投资者进行投资, 首先要了解整个市场状况、投 资环境及证券本身的状况; 其次既要了解证券发 行情况又要了解证券交易情况。证券发行市场上 主要了解发行人和承销商的情况, 要选择资信好、 实力强的发行人所发行的证券。证券交易市场上 主要了解证券的流动性, 上市交易情况。此外, 还要了解证券公司的情况及有关证券投资的法律、 法规和税收情况等。
债券的分类
（1）根据是否约定利息划分：零息债券、附息债券、 息票累积债券 （2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券 （3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券 （4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券 （5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券 （7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券 （8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券 （9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
证券投资学课件(DOC 41页)
证券投资学课件(DOC 41页)证券投资学课程设计第一章投资概述第一节投资的定义•什么是投资？投资是放弃现时确定的消费来换取将来不确定的报酬。
•投资三因素：时间、报酬与风险。
•投资方式：1）直接投资、间接投资•2）实物性资产投资、金融性资产投资投资三因素•时间：完成投资行为的周期；•报酬：投资所得，也是投资的目标；•风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险。
•投资者的期望：风险最小、报酬最高•三因素之间有互相影响互相制约的关系：时间越长，风险越大；风险越大，预期收益越高。
持有期回报HPR•持有期：购买日～最终兑现日•持有期回报(HPR，Holding Period Return)：第二节证券市场的投资和投机一、证券投资证券投资是指个人或法人的购买有价证券行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称的收益。
证券投资是现代社会投资活动中的主要内容，是发达国家中最主要的投资方式，是动员和再分配资金的重要渠道。
证券投资可使社会上的闲散资金转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金加入投资活动，对促进社会资金合理流动，促进经济增长起着重要的作用。
投资者的投资动机分析•1、稳健投资动机(投资)：考虑本金安全、追求稳定的经常性收入；•2、激进投机动机(投机)：以资产增值为投资目标，追逐买卖价差收入；•3、温和获利动机(投资投机相结合)•4、经营决策动机•5、自我表现动机•6、安全保值动机：保值，抵御通胀，避税•7、其它(选择、习惯，情绪等)动机二、证券市场的投机投机相对于投资而言，指完全不以取得股利为目的，而希望在买进卖出之间，谋取证券价格差额1.按照职能不同分：发行市场和流通市场；2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场；3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。
三、证券市场的特征证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同：1.交易对象和交易目的不同；2.价格的决定因素不同；3.市场风险和流动性不同；4.市场的功能和作用不同。
第1章 证券投资概述 《证券投资学》PPT课件
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
✓英国证券市场的监管体系相当完善，其两大特点是自律和立法。 英国证券市场的自律体系由三个机构构成：证券交易商协会、收购 与合并问题专家组和证券业理事会。三个机构与政府相对独立，在 一定程度上进行非正式合作。证券交易所在政府有关部门的指导下 实行自我监督和管理。英国的自律和立法管理体系对证券业的管理 相当成功。
证券市场的新特点和新趋势发展
证券市场在整个20世纪的成长过程中虽多有磨难，但 是仍然在不断发展壮大，经历了若干次质的飞跃。发展到 今天，它已经形成了一个较为规范、完整和现代化的市场 体系。这主要表现在如下几个方面：
➢ 金融证券化
➢证券市场多样化
➢证券投资法人化
文本
➢证文券本市场法制化 文本
文本
➢证券市场网络化
第一章 证券投资概述
第一节 证券与证券市场概述
一、证券的含义
证券是指各类记载并代表一定权利的法 律凭证或证书。它用文以本 证明持有人有权文依本其 所持有凭证记载的内容取得应有的权益。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规 定的文本其他形式。
有价证券是证券的一种,是指标有票面金额 ,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特 定财产拥有所有权或债权的文凭本证。
第二节 证券市场的产生与发展
一、西方国家证券市场的产生与发展
证券市场产生于何年何月？这无论在经济理 论学家那里，还是在历史学家那里都很难找到 可靠的佐证。然而有一点人们是可以相信的， 那就是，证券市场的形成是与股份公司的产生 和信用制度的深化密切相联的。 文本 纵观西方文证本券市场的发文展本历史，大致文可本以分 为五个阶段。
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（二）证券市场
证券市场是有价证券发行和流通的总和， 是证券的交易场所。
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二、股份制与股份公司
• （一）股份制 • 股份制是按照一定的法律程序，通过发行股票来筹集资金，
建立股份公司，并实行所有权与经营权相分离，按投资人 股份份额参与企业管理和分配收益的一种企业组织形式和 财产制度
基期股票市价总值
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精
• 上证综合指数的计算范围是上证所所有的A、 B股，以股票的发行股本数为权数进行加权 计算，上证综合指数以1990年12月19日为 基日，以该日所有股票的市价总值为基期， 基期指数定为100点。
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• 6.崩盘 • 7.突破 • 8.反转 • 9.板块联动 • 10.个股轮涨 • 11.比价效应 • 12.马太效应 • 13.翘板效应
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• 1.建仓 • 2.补仓 • 3. 平仓 • 4. 斩仓 • 5.割肉
三、投资术语
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• 1. 板块 • 在股市中，按照不同的标志可以把股票分成不同
的类别，即不同板块的股票。同一板块的股票具 有某种相同的特征。 • 按照不同的标志把目前股市中的股票可以分为7种 主要板块 • 2.个股与大盘 • 个股指股市中每一个具体的股票，大盘是股市中 所有股票的总称。大盘行情一般用股价指数来表 示，如上证综合指数、深圳成份股指数等。
• 10. 强庄股
• 强庄股也称强势股，是指股市中受资金雄 厚的大主力机构操纵，市场表现突出，涨 幅远远强于大盘的股票。
证券投资学讲义PPT课件
主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行
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特点
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
3
起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
证券投资学具有综合性、应用性、创新性等特点，它综合运用经济学、金融学 、财务管理、法律等多学科知识，同时注重理论与实践相结合，强调创新思维 和策略分析。
证券投资学的历史与发展
1 2
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起源
证券投资学起源于19世纪末的欧美国家，随着证券市场的兴 起和发展，人们开始研究证券市场的运行规律和投资策略。
发展历程
证券投资学经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程 ，随着金融市场的不断扩大和复杂化，证券投资学的研究范 围和深度也不断拓展。
当前趋势
当前，证券投资学正朝着全球化、数理化、规范化的方向发 展，同时新兴技术和金融工具的应用也为证券投资学的发展 带来了新的机遇和挑战。
证券投资学的应用领域
证券市场分析
。
技术分析
通过分析证券的价格和交易量等 数据，预测未来的走势。
市场情绪分析
关注市场的整体情绪和预期，避 免在市场过热时买入或过冷时卖
出。
宏观经济分析
关注国家的宏观经济数据和政策 ，以判断整体市场的走势。
风险管理技巧
止损与止盈
设置明确的卖出点位， 控制亏损的范围。
仓位管理
根据个人的风险承受能 力和投资目标，合理分
详细描述
基本分析法主要关注影响证券价格的基本面因素，如宏观经济状况、行 业发展前景、公司财务状况等。通过深入分析这些因素，投资者可以评 估证券的内在价值，并预测其未来的价格走势。
总结词
通过对证券市场价格、交易量等历史数据的分析，预测未来价格走势的 分析方法。
证券投资分析方法 基本分析法
详细描述
技术分析法主要依据市场走势图和指标，通过研究价格和交易量的变化规律，判断市场的 趋势和转折点。技术分析法重视市场行为，认为价格变动反映了供求关系的变化，能够帮 助投资者做出买卖决策。
第11章 证券价格评估 《证券投资学》PPT课件
V D1 D2 D3 D
1 k1 1 k2 1 k3 1 k
文V 本
t 1
Dt (1 k) t
（二）贴现现金流模型
1.贴现现金流基本模型
对股一票种而资言产，的假内设在投价资值者文本等无于限预期期持现有金股流票的，贴那文现么本 值，股。 利就是投资者所能获取的唯一现金流量，预期现金流 即为预期未来各期所能获得的股息。因此，贴现现金 流模型的一般公式如下：
三、每股净值估价法
许多稳健的投资者在进行股票投资时，常分析股票 的每股净值，即分析每一股股票所代表的公司的净资产 有多少。股票的每股净值是从公司的财务报表中计算出 来的。每股净值的计算，通常是用公司的资产总额减去 公司的负债总额，得到资产净值总额，再除以普通股股 数，即得每股净值——每股账面价值（Bookvalue）。 由于净资产总额是属于股东全体所有的，因此也称为股 东权益。为了充分衡量股价的合理性，一般以每股股票 的市文场本价格与每股文股本 票资产净值文的本 倍数作为衡文量本股票投 资价值的指标。估价公式为：
V=(P-EP)×N
权证的市价不会低于内在价值(底价),否则,市场 上就会出现无风险套利。
文权本证的市场价文格本和内在价值文之本差为时间价文值本。
2 1 k3 1 k
文V 本
t 1
Dt (1 k) t
（二）贴现现金流模型
2、零增长模型
现在我们假定未来每文本期期末支付的股利的增长率
等于0，且持有时间无限长，即D=D=D=…=D，文且本n→。
则由现金流模型的一般公式（11.1）得： V D0 K
为： CV=CR×P
0
（二）可转换证券的市场价格
1.转换底价。可转换债券的转换价值和纯债 券价值中较高者为可转换债券的转换底价。
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（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
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股 按股票的发行与否分 ：有发行股和未发行股 库藏股
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四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
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五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
4
四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
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四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
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五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
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四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
第一章 导论 《证券投资学》PPT课件
投资基金特点
第一，投资基金与股票、债券的投资性质不同； 第二，投资基金与股票、债券反映的关系不同； 第三，投资基金与股票、债券的收益和风险不
同； 第四，在市场应用上基金与股票不同。
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五、证券投资的功能与作用
（一）证券投资的功能 （1）实现价值增值。 （2）支撑社会融资。 （3）化解供求压力，稳定经济运行。 （4）传递经济信息。
（二）证券投资作用
（１）有利于将闲散资金转化为长期资金。 （２）有利于资本的最佳配置。 （３）有利于改善长期资本的流动性。 （４）有利于企业调整产品结构，提高经
济效益。 （５）有利于企业建立和完善自我约束、自
我发展的 经营管理机制。
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证券投资的范畴
证券投资由三个基本因素 ①收益 ②风险 ③时间
（三）证券投资的基本特征
（1）收益性 （2）流通性 （3）风险性 （4）成长性 （5）社会性
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三、证券投资的机理
（一）证券投资的目标 证券投资者不用货币购买消费品而
用以投资，其基本行为动因首先是 “投资”，即以股票的市场价格浮动 高低而谋利为目的。
最有效的方法是指尽可能用最少的 资本投入获取最大投资收益的方法。
最安全的途径是指最大限度地防范 和控制投资风险，努力在资金安全的 前提下实现预期的增值目的。
返回本章
二、证券投资学的学习方法与要求
（ 1 ）既重视规范分析，也重视实证分析， 定性分析与定量分析相结合。
（ 2 ）强调结论、观点的特定性即适用背景， 而不刻意追求其普遍适用性或惟一性。
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四、证券投资的基本要素
（一）证券投资的主体 （二）证券投资的客体 （三）证券投资的中介机构 （四）证券投资基金
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资本资产定价模型
• 资本资产定价模型的由来 ：1964年夏普等 • 资本资产定价模型的理论贡献 ：
• 1、明确了切点组合的结构，提出了著名的两基金分离定 理：
• 2、提出了度量投资风险的新的标准： • 3、提出了简单明了、结构清晰、解释能力强的标准的资
本资产定价模型：
E R F(R M R F )
投资组合理论
• 投资组合中各单项资产收益率间的相关性
对投资组合的M-V的影响 ：
r
r
r
B
B
B
A
A
RF
RF A
σ
σ
σ
图2－2：两风险资产组合的收
益Fig率ure与2-2风:rela险tion关be系tween portfolio’s return rate and risk
if the portfolio involve two risk assets
套利定价理论
• 套利定价理论由来 ：1958年米勒和莫迪格利亚尼；1976 年罗斯提出
• 套利定价理论的基本假设 • 1、投资者对资产收益有相同的预期； • 2、投资者是回避风险的，且追求期望效用最大化； • 3、市场是完全的，任何单一证券的现金流都能够由其它
一组证券的现金流线性“复制”，这一组证券被称为 “基”； • 4、市场无分割，无交易成本； • 5、证券回报率与一组市场因素指数线性相关，这组指数 代表着影响证券回报率的基本系统风险因素。
投资组合理论
• 投资组合理论的缺陷 • 1、排除了消费对投资的影响，其假定投资额是固定值。 • 2、采用方差（标准差）度量投资组合的风险存在很多缺陷。 • 3、M-V标准只适用于二次效用函数、风险厌恶的投资者，对其他类
证券投资学全面学习(ppt 64页)
（1）公司决策参与权 （4）剩余资产分配权。 （3）优先认股权。 （2）利润分配权。
涨跌停板制度
涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价 格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度 予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最 大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。 我 国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月 26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步 推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股 ）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格 的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。 我国的 涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是 完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到 当日收市为止。在国外发达股票市场，当股票市场发生巨大波动时， 个别股票的涨跌停板限制才启动。
场外交易市场 二板市场
普通股及股东权利
普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有 普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东 的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权 。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。 目前，在上海和深圳证券交易所上中交易的股票都是普通 股。
K线理论
K线理论Ｋ线图最早是日本德川幕府时代大 阪的米商用来记录当时一天、一周或一月 中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市 。Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量 大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想， 能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力 量平衡的变化，预测后市走向较准确，是 各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较 多的技术分析手段。
涨跌停板制度
涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价 格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度 予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最 大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。 我 国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月 26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步 推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股 ）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格 的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。 我国的 涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是 完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到 当日收市为止。在国外发达股票市场，当股票市场发生巨大波动时， 个别股票的涨跌停板限制才启动。
场外交易市场 二板市场
普通股及股东权利
普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有 普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东 的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权 。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。 目前，在上海和深圳证券交易所上中交易的股票都是普通 股。
K线理论
K线理论Ｋ线图最早是日本德川幕府时代大 阪的米商用来记录当时一天、一周或一月 中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市 。Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量 大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想， 能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力 量平衡的变化，预测后市走向较准确，是 各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较 多的技术分析手段。
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二、股票的类型
普通股和优先股 周期类股票和防御类股票 成长类股票 和康复类股票 蓝筹股
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举例；几种世界级成长类股票（%）
花旗银行 吉利 可口可乐 迪斯尼 IBM 麦当劳 百事可乐
39.30 27.57 20.54 17.77 17.40 14.03 13.93
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一、概念 是指社会各类经济主体为筹措资 金向投资者出具的并且承诺支付 利息和到期偿还本金的债权债务 凭证。 是历史上最早发行的有价证券。
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1988年国债票样
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二、债券的基本要素
✓ 债券的票面价值
包括票面金额和币种
✓ 债券的利率 ✓ 债券的偿还期限 ✓ 债券的价格
包括发行价格和市场交易价格（行市）
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投资基金是专门为中小投资者设计的一
二、证券种 元 起投投 ， 点资资 。投营组每基资与合工由1金0基保和具于0的金管投0，每个的分资特每个单运开决点单基作。策位位金方所都为式有是基都一是基由金有手资金基的 几，金的金面 十作的投管额 个为经资理为 亿交的1易规的
模， 人所来以负基责金的的。交基金易管价理格人大专多门为聘 1元多一
讨论思考
如何进行可转换债券投资？（收集资料、讨论分析）
23
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第二节 国债
..\国债负担与国债规模.ppt
24
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第四章 证券投资基金
第一节 证券投资基金概述
一、证券投资基金的概念
证券投资基金是一种集合证券 投资方式。它通过发行基金单位， 汇集投资者的资金，由基金托管 人托管，由基金管理人管理和运 用这笔资金，从事股票、债券等 金融工具投资。投资者与基金利 益共享、风险共担。
❖ 融资
❖ 资源配置
❖ 分散和转让风险
❖ 传播信息
7
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第二章 股票
第一节 股票的概念及类型
一、股票的概念及特点 ★ 概念：是股份有限公司公开发行的用以证明投资
者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭 证。 有纸化股票 电子化股票
8
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★ 特点
收益性 风险性 稳定性 流通性 股份的伸缩性（拆细、合并） 价格波动性 经营决策的参与性。
✓ 债券的债权人和债务人
19
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第二节 债券的分类
一、按发行主体不同分类
➢公债 主要包括国债、地方政府债券和政府
担保债券
➢企业（公司）债券 ➢金融债券 ➢国际债券
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二、按利息支付方式分类
附息债券（剪息债券） 贴水债券 到期一次性支付本息的债券（单利债券） 累进利率债券
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三、按债券的形态分类
第二，1个基金持基有金1家资上产市的公安司全的运股行票。，不得超过
该基金 资产净值的10％；
专第业三管，理同，一基专金家管经理人营管理的全部基金持有1家公
司发行的证券，不得超过该证券的10％；
第四，1个基金投资于国家债券的比例，不得低于
26
该基金资产净值的20. ％。
三、基本基（金1构）托含成管义人要：其是素职对责投：资基金管理人
第二节 我国现行股票类型几存在问题
一、我国现行的股票类型
国有股 法人股 公众股 外资股
12
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二、存在问题
各股的比例和在股市中的表现不尽合理 国有股和法人股不可流通
讨论思考题：
如何解决我国国有股和法人股不可上市流通问 题？目前，我国有关职能部门采取了什么对策？
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第三章 债券
第一节 债券概述
✓ 凭证式债券
是以一种发行实物凭证为流通、支付手段的债 券。
✓ 记帐式债券
是一种借助证券交易系统所发行的一种新式 的债券。是在债券认购者的电子帐户中做购 买或卖出记录的债券。
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四、可转换债券
是指上市公司发行的可以按一定的价格、比例在 一定的期限内转换为股票的债券。
这类债券可以定期领取利息，也可在股价上涨时 转换为股票出售。
4
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（二）有价证券分类
1、按发行主体分：政府证券、金融证券、公司证 券。
2、按体现内容或用途分：货币证券（汇、本、支、 期票）、资本证券（股票、债券、证券投资基金 等）、货物（商品）证券（提货单、运货单）。
3、按是否上市分：上市证券（在证券交易所挂牌 的证券）、非上市证券（非挂牌）。
4、按发行方式和范围分：公募证券和私募证券
金融系列课程之一
《证券投资学》
主讲人 吴爱民
1
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《证券投资学》授课内容框架
证券投资 基础知识
证券投资 分析
投资 操作
证券 种类
证券 发行
证券 交易
基本 分析
技术 分析
操作 名家 策略 介绍
2
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证券市场基础知识
第一章 证券概述
第一节 证券基本知识
一、证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 证券有三个基本属性：
➢ 是一种财产所有权证书 ➢ 是一种商品 ➢ 是一种信用工具
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二、证券类型
（一）证券分类：按性质划分 1、无价证券 证据证券：单纯证明事实的文件，如信 用证、提单等。 凭证证券：证明持证人所履行义务有效 的文件，如存款单、借据等。 2、有价证券：是一种具有一定票面额，
证明持券人有权按期取得一定收入，并可自 由转让和买卖的所有权或债权证书。
进行监督和保管投资基金资产的 机构，使基金持有人权益的代表，
✓基金基管金理发人一起及般人其有—职实责—力负的责是金基融金机的构设，立设，立通常为证券 1、公含司义、：是的信基目托金的投资是资产保公的证司管资理金等和安。运全用。者，负责日常的
✓✓投证2付值、资券基等基 理 基 的职操公金。金 ） 金 行责作司受管 ， 托 政：和、益运（执监出和理 又 管 工管信、用行督具证2人 叫 人 作理托编）基管管业监基。——。投制主金理理绩会一资财要金——资人人报报般公务职经负负产投的告告有司报责理责责投资投、等投发告：资指资并。人基基资起，保并令运向。金金基成计管管、作人的的金立算基理办、民管，并金管保资理保银理具公资理管产资存行公有告产运 、、金 会司独投、向往计作 监担立资投来账（管任法基资、册投和，人金人、由地净资日支位经常。 ✓ 投资者——个人投资者和机构投资者
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（三）有价证券的性质和特征
1、有价证券的性质
不是一种实在的资本，而是虚拟资本即是以有价 证券的形式存在并能够给持有者带来一定收益的 资本。
2、有价证券的特征
✓ 收益性
✓ 流动性
✓ 风险性
✓ 价格的波动性
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第二节 证券在经济发展中的作用
一、证券与经济发展的关系
经济发展
证券投资发展
二、证券在经济发展中的作用
组合投点资，请而分证基券金散投的风资保险专管家则进是行由投指资定操的作基。金
1997年颁布实托行管的人《负证责券。投基资金基托金管管人理必暂须行是办法》 对投资基金分信散誉投卓资著作的了大若银干行规或定非：银行的金
小第于额一该投，基资1金个资，基产融有费金总机制投用值构约资的较。和于8并监低0股％且督票；对职、基能债金，券管从的理而比人保例还证，具了不得低