家电行业

学年论文设计

论文题目：家电行业历史盈利、动态PE

和股价走势实证分析

摘要

家电行业是与民生息息相关的行业。近几年来，“家电下

乡”、“以旧换新”等刺激政策的实施给家电行业带来了积极的推进作用。由于受宏观经济、行业政策、原材料价格、房地产等因素的影响，家电行业表现出一定的周期性。然而，随着人民生活水平的提高，家电消费的周期性和耐用消费品特征逐渐淡化，开始越来越具有日用消费的特征。为了研究家电行业股票的波动规律，本文以分析各子行业龙头企业的历史盈利、动态PE和股价走势为主线，并对家电行业的现状、影响

因素以及未来发展趋势进行了全面分析。

关键词：家电行业；净利润；PE；股价

The household appliance industry profitable, dynamic PE and empirical analysis of price trends

Abstract

The industry of household electrical appliance industry is closely related to people's livelihood. In recent years, the "home appliances to the countryside", the "old-for-new" stimulus brought a positive role in promoting the implementation of household appliance industry. Due to macroeconomic, trade policies, the impact of raw material prices, real estate, and other factors, household appliance industry show some periodicity. However, with the improvement of people's living standards, consumer cyclical characteristics of durable goods, and gradually fade, beginning more and more features with daily consumption. In order to study the fluctuation of household appliance industry stocks, this article is to analyze the history of the industry leading enterprise profits, dynamic PE and price trends for the main line, and on the status of the household appliance industry, influencing factors, and conducted a comprehensive analysis of the development trend in the future.

Key words: household electrical appliance industry; net profit; PE; stock price

目录

一家电行业现状分析

1.1竞争格局基本稳定，品牌集中度不断提升

1.2集团化竞争将成为市场主旋律

1.3行业整体销量下滑，子行业表现各异

1.4 智能产品不断推出

二主要子行业实证分析

2.1白电行业

2.2黑电行业

2.3小家电行业

三影响因素分析

3.1宏观经济

3.2刺激政策的实施与退出

3.3原材料价格

3.4房地产

四家电行业发展趋势分析

4.1政策影响深远，农村市场潜力巨大

4.2“十二五”规划促发展，转型升级是关键

4.3展望未来，机遇与挑战并存

一家电行业现状分析

1.1竞争格局基本稳定，品牌集中度不断提升

经过多年的惨烈竞争，目前行业竞争格局基本稳定，包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因素在内，家电行业已经形成了一定的软壁垒，没有新的资本愿意进入家电行业，特别是白电领域，海尔、美的、格力等基础扎实、布局良好的龙头企业对上游和终端的掌控能力已经非常强，具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力。从子行业来看：空调行业经过充分的竞争后，品牌集中度较高，格力、美的双寡头的零售市场份额合计已接近60%；冰箱行业经过连续多年的价格战以及产业整合，品牌集中度正逐步提升，海尔、美的和海信科龙三家国内品牌市场占有率合计约44%左右；洗衣机行业，海尔、美的系（小天鹅、荣事达、美

的）市场份额超过50%；而液晶电视行业，前五大国产品牌海信、创维、康佳、TCL、长虹的零售市场份额合计超过70%。

1.2集团化竞争将成为市场主旋律

当依靠单一产品发家的家电企业意识到后续增长乏力时，是坚持做单打冠军，还是转型为全能型混打冠军？看看各企业的行动，就知道这并不是难回答的问题。海尔、海信、美的、TCL、长虹等企业在黑白、大小家电已经成功跨界；康佳在安徽滁州加大了对白电基地的投入；专注于空调的格力尝试进入冰箱行业；九阳已经从豆浆机向健康厨电领域迈进；老板、华帝开始向关联的生活电器进行扩张；格兰仕亦不甘落后，对其旗下微波炉、生活电器、厨房电器进行战略整合，以集团军作战形式全面出击小家电市场。从资本市场来看，目前A股市场已经形成美的系（美的电器、小天鹅A）、海信系（海信电器、ST科龙）、长虹系（四川长虹、美菱电器、华意压缩）等几个上市公司体系。家电行业已经基本呈现合纵连横、竞争集团化、营销整合化的全能综合模式。

1.3行业整体销量下滑，子行业表现各异

受终端需求不振以及刺激政策退出的短期透支效应，进入2012年以来，家电行业整体销量呈现下滑的态势，各子行业的表现仍有差异：1）彩电：短期透支效应的影响下，行业内销量出现小幅同比下滑，但出口销量的增长或使各企业的整体收入规模持平或略增，3D 与智能电视的热销则有助于产品结构提升，加上面板价格在一季度仍保持平稳，预计行业盈利能力改善的趋势仍将持续；2）空调：行业性去库存在一季度仍在持续，尽管1-2月行业累积出货量下滑8.1%好于之前的市场预期，但行业总销量仍有所下滑，而双寡头的表现逐渐分化，格力依靠增长较好的出口业务将使整体销量维持增长，而美的则因转型变革的影响，总销量有较大幅度的下滑。但由于原材料价格的下滑、内销新品提价以及出口订单盈利能力恢复等正面影响，行业整体盈利能力预计将较