即期外汇业务
即期外汇交易
第三节
外汇头寸
一、外汇头寸的概念
定义：银行在经营外汇业务中，不可避免地出现 买进与卖出外汇之间不平衡的情况。这种暴露在 汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买卖的 头寸，又叫做外汇敞口。 •多头或长头寸（Long Position) 某种货币的买入金 额大于卖出金额。 •空头或短头寸（Short Position)某种货币的卖出金 额大于买入金额。
四、报价行的报价依据
（一）报价行现时的头寸情况 例如：美元对加元市场价格为 1.5540/50，
如报价方手中头寸情况是美元多头，为卖出美 元平仓，所报价格可以为1.5535/45； 如报价方手中头寸情况是美元空头，为买入美 元平仓，所报价格可以为1.5545/55。
（二）市场的预期心理
若市场有明显的预期心理，货币的走势就会 向预期的价位波动。交易员必须了解目前市场的 心理预期，以调整本身的持有头寸，使其处于有 利的状况。如此报出来的价格才不会因违反市场 走势而导致重大损失。
二、交叉汇率的计算 1.两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同， 求报价货币之间的比价。 [例] 某银行汇率报价如下: 美元兑加元为1.2070/1.2075 美元兑日元为120.00/120.10 计算加元兑日元的汇率。
加元兑日元的银行买入价意义为：银行买入加 元，同时卖出日元。
加元
买入加元 卖出美元
常用交易术语
Bid (Buy，Take) 买入 Mine 我方买人 Offer (Give，Sell) 卖出 Yours 我方卖出 Buying Rate/Selling Rate 买价/卖价 Market Maker 报价行 Delivery Date，Value Date，Maturity Date 交割 日，起息日，结算日 Ask Price/Ask Rate 卖方开价／讨价 OUT，OFF 取消报价
第三章 即期外汇业务
三、银行与银行之间的即期外汇交易——同 业交易
银行头寸： 超买（overbought）或多头（long position） 超卖（oversold）或空头（short position） 平盘
交易程序： 1. 选择交易对手 2. 报出自己银行的名称 3. 询价Inquiry ，报价quotation，成交done，证实 confirmation 4. 交割结算
2、不同标价法：同边相乘 左边货币符号相乘，右边汇率同边相乘 例
GBP/USD 1.5570~1.5580 USD/JPY 118.80~118.90
GBP/JPY的汇价是多少？ GBP/JPY =1.5570×118.80/1.5580×118.90 GBP/JPY =184.97/185.25
M:OK,DONE.WE SELL DEM AND BUY USD 5 MIO AT 2.0410,VALUE JULY 10 2001.OUR USD TO ….(ACCOUNT),WHERE’S YOUR DEM?
银行通常会报出的是电汇汇率，信汇汇率和票汇汇 率我们可以通过下面的公式求得：
信汇汇率或票汇汇率=电汇汇率 (1-占用货币资金的利率 邮程天数-2 )
360
例
在苏黎世外汇市场即期USD/CHF=1.5460/80瑞士 法郎利率为6%，到美国邮程为8天，那么 USD/CHF的信汇或票汇汇率是多少?
外汇投资注意事项：
保证金比例；汇差；收取的其他费用如保证金利息。
例：假如某投资者现在持有 USD10000 ，希望
卖出美元，买入日元。 银行的报价为：USD/JPY=123.10/123.50 那么该投资者卖出美元，可得到日元。 （ 1 ） 假定两日后银行的报价为：
国际汇兑与结算第14次课演示文稿
• （3）票汇（Demand Draft）
汇款人 进口人 1 2 3 收款人 出口人 4 汇入行
汇出行
进口地银行
出口地银行
• 课堂训练：
• 1.一般情况下，即期交易的起息日定为：（ ） • A.成交当天 B.成交后第一个营业日 • C.成交后第二个营业日 D.成交后一星期内 • 2.外汇市场上最传统.最基本的外汇业务是：（ ） • A.即期外汇业务 B.远期外汇业务 • C.外汇期货业务 D.外汇期权业务
• 3、即期汇率
• （1）电汇（Telegraphic Transfer T/T）
汇款人 进口人 1 汇出行 收款人 出口人 3 汇入行 2
进口地银行
出口地银行
• （2）信汇（Mail Transfer M/T）
汇款人 进口人 1 汇出行 进口地银行 2 收款人 出口人 3 汇入行 出口地银行
• 4.一香港客户要求汇丰银行将港币兑换成美 • •
元，当时市场汇率为USD1＝HKD7.9870/90， 银行应选择的汇率为：（ ） A.7.9870 B.7.9875 C.7.9890 D.7.9885
• 课堂小结：
• （一）即期外汇业务
•
1、即期外汇业务，是指买卖双方约定于成交后 的两个营业日内交割的外汇交易。 2、即期外汇市场，进行即期外汇交易的市场即 为即期外汇市场。 3、即期外汇交易的交割日，是指买卖双方将资 金交与对方的日期。 包括三种情况：标准交割日、隔日交割、当 日交割。
•
• •
• （二）即期外汇交易的报价• 1、报价方法
• 3.即期外汇交易中，手续费最高的是：（ ） • A.电汇 B.信汇 • C.票汇 D.托收 • 4.一日本客户要求日本银行将美元兑换成日 • •
外汇交易方式与案例分析
第三节外汇交易方式与案例分析外汇交易是指在外汇市场上进行的买卖外汇的活动。
外汇交易主要是由于对外贸易和投资需要用不同的货币实行结算和支付而产生的。
外汇交易所体现的外币运动，实质上反映了国际间有形贸易、无形贸易和资本投资中的商品运动和资本运动。
在各国实行浮动汇率时期，外汇交易还具有满足贸易者和投资者避免汇率波动风险的作用。
同时由于对未来的某一时期汇率变动趋势及幅度的预测不同，许多外汇交易又具有投机的性质。
一、即期外汇交易即期外汇交易（spot transaction）亦称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式。
在国际外汇市场上，即期外汇交易的交割日定于成交后的两个营业日内，是因为全球外汇市场需要24小时才能运行一周，这样，各市场因时差问题给交割带来的障碍就可得以消除。
目前全球两大电子即时汇率报价系统（路透社、美联社）所报出的汇率都是即期汇率。
（一）即期外汇交易的交割日所谓交割日（spot date）就是买卖双方将资金交付给对方的日期。
交割日必须是收款地和付款地共同的营业日，因为只有这样才可以将货币交付给对方。
即期交割日的规则如下：1.即期外汇交易的标准交割日为成交后的第二个营业日（加拿大规定为成交后的第一个营业日）。
根据需要，交易双方也可将交割日约定为成交当日（cash）或成交次日（tom），二者均为超短期的即期交易。
2.交割日必须是收款地和付款地共同的营业日，至少应该是付款地市场的营业日。
3.若第一、二日不是营业日，则即期交割日必须顺延。
（二）即期外汇交易的汇价即期汇率是外汇市场最基本的汇率，其他交易的汇率都是以即期汇率为基础计算出来的。
全球各外汇市场一般采用美元标价法，在路透社、美联社等主要系统报出的即期行情中，除了英镑等少数货币对美元汇率是完整报出基准货币、报价货币名称之外，其他汇率均只报出报价货币名称。
（三）即期汇率的套算由于国际外汇市场的报价大都采用美元标价法，因此就产生了其他国家货币之间的汇率需要通过美元进行套算的问题。
国际金融实务第3章 即期 、 远期 、 掉期外汇交易
（ １ ） 判断远期升水还是贴水的规则 在直接标价法下 ， 前面的点大于后面的点表 示外汇远期贴水 ， 前面的点小于后面的点表示外 汇远期升水 。 在间接标价法下 ， 前面的点大于后 面的点表示外汇远期升水 ， 前面的点小于后面的 点表示外汇远期贴水 。
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（ ５ ） 交割 （ ｄｅｌｉｖｅｒｙ ） 双方交易的交易员交易的文字记录交给后台交 易员 ， 后台交易 员 根据交易要求指示其代理行将 卖出的货币划入对方指定的银行账户 。 这是外汇 交易的最后一个也是最重要的一个环节 。 银行间 的收付款即各种货币 的结算是利用 ＳＷＩＦＴ 电 讯系统 ， 通过交易双方的代理行或分行进行的 ， 无论是即期还是远期的结算 ， 最终都是以有关交 易货币的银行存款的增减或划拨为标志的 。
6
（ ３ ） 成交 （ ｄｏｎｅ ） 当报价方报出汇价后 ， 询价方就必须给予 答复 ， 明 确 表示是否买进或卖出 。 若不满意 报价 ， 询价方可回 答 “ Ｔｈａｎｋｓ． Ｎｏ ｔｈｉｎｇ ”， 表示 谢绝 ， 报价便对双方无 效。 （ ４ ） 证实 （ ｃｏｎｆｉｒｍａｔｉｏ ｎ） 在询价方做出交易承诺 ， 表示买进或卖出 一定数额某种货币 后 ， 报价方通常给对方的答 复是 ：“ ＯＫ． Ｄｏｎｅ ”。 然后将买卖双 方交易 的货币 、 汇率 、 金额 、 起息日期以及 结算方法 、 银行账户等细节给予确认一遍 。
３.２.２ 远期汇率的报价方法 远期汇率的报价方法有两种 ： 一种直接标出 远期外汇的实际汇率 ， 瑞士和日本等少数国家采 用这种方法 ， 如 ： 银行直接报出美元兑日 元的 ３ 个月 汇率是 １２３．３３ ／ １２４．３３ ； 另一种方法是只报出即期外汇以及远期外汇与即期 外汇相差的点数 ， 即用升水 （ ａｔ ｐｒｅｍｉ ｕｍ ）、 贴水 （ ａｔ ｄｉｓｃｏｕｎｔ ） 和平 价 （ ａｔ ｐａｒ ） 标出 远期汇率和即期汇率的 差额 ， 英国 、 德国 、 美国和法国等大多数国家 采用这种方法 。 升水表示远期外汇比即期外汇贵 ， 贴水表示远期 外汇比即期外汇贱 ， 平价表示两 者相等 。 13
国际金融实务第5章外汇业务
• 练习题:
1. 某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇
率为：2.0000-2.0035，3个月远期点数为130115，
出口商向银行出售3个月远期100万瑞士法郎， 应得到多少美元？
2.0000-2.0035
• － 0.0130-0.0115
•
1.9870-1.9920
100/1.9920美元
• 2.我向瑞士某银行询问瑞士法郎对欧元的汇价，
练习3：
有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。
例如巴黎某外汇银行报价为：
即期汇率： USD1=DEM 1.8410～1.8420
三个月：
200～300 1.8610/1.8720
六个月：
300～100 1.8110/1.8320
三、远期汇率和利率的关系
例：一个英国银行以前只做即期外汇业务， 现在要做远期外汇业务，你计算一下，它3个月远 期汇率应报多少？
给100万英镑 （三个答案） GBP1 =USD6.2131/6.2456——6.2167/6.2422 1.100万英镑在伦敦出售得到USD 144.12 在纽约出售USD ？= 100/6.2422×6.2167得到EUR 100/6.2422 在巴黎出售EUR 100/6.2422得到英镑100 赚的USD数：144.12- 100/6.2422×6.2167
2.两对概念
• （1）成交日和交割日 • 成交日是指外汇交易双方达成买卖协议的日期。 • 交割日是指买卖双方支付货币的日期。 • （2）成交地和交割地 • 成交地是指外汇交易双方达成买卖协议的地点。 • 交割地也称结算地。是指交易货币的发行国家或地区。
货币交割就是货币到账，而所谓到账是指该货币汇入到 该货币发行国或地区的银行账户。
代客即期外汇结售汇业务特征
代客即期外汇结售汇业务特征
2.外币种类广泛：代客即期外汇结售汇业务可以涉及主要货币，如美元、欧元、英镑、日元等，也可以涉及少数民族地区货币。
客户可以根据
实际需求选择需要交易的外币种类。
3.手续费相对较低：相比其他金融交易，代客即期外汇结售汇业务的
手续费相对较低，这对于经常进行外汇交易的个人客户和企业客户来说，
可以有效降低交易成本。
4.交易时间及时高效：代客即期外汇结售汇业务的交易时间及时高效，可以满足客户在不同时间段内的交易需求。
客户可以根据市场行情随时进
行交易，实时获取即期外汇交易的报价和执行交易。
5.风险管理规范：银行在代客即期外汇结售汇业务中有一套完善的风
险管理制度，可以对客户的交易进行实时监控和风险预警。
银行通过设置
止损、止盈等风险管理工具，帮助客户控制交易风险。
6.专业化服务：银行通过设立专门的外汇交易团队和外汇交易平台，
为客户提供专业化的服务。
客户可以通过银行的研究报告、技术分析、指
导建议等渠道获取市场信息和交易策略。
7.法律监管严格：代客即期外汇结售汇业务受到国家相关法律法规的
严格监管，银行在进行业务操作时必须按照法律法规的规定执行。
这可以
保护客户的权益，防止非法操作和违规交易的发生。
总之，代客即期外汇结售汇业务的特征包括交易方式灵活、外币种类
广泛、手续费低、交易时间及时高效、风险管理规范、专业化服务、法律
监管严格等。
这些特征使得代客即期外汇结售汇业务成为客户进行外汇交
易的一种方便、安全、高效的选择。
国际金融实务_(四)即期、远期和掉期外汇交易
例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）= （7.7920÷1.0124）/（7.7930÷1.0114） ＝7.6966/7.7052 同边相乘；反边相除 思考:已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 C/D=6.2030/50 求:B/D=?
（二）、远期外汇交易的标价
（一）直接标出远期汇率 直接标价法是指银行按照期限的不同直接报出 某种货币的远期外汇交易的买入价和卖出价。 （二）差额报价法 差额报价法是指银行只报出货币远期汇率和即 期汇率的差价，这个差价称为远期汇水，通常表 现为升水、贴水和平价。 （三）用年率表示升水率和贴水率。 升水率或贴水率一般都用年率来表示，也就是 升水年率，或贴水年率。
• • • • • • • • •
远期汇率＝即期汇率+-升（贴）水 计算公式：（同+、反-）也叫（顺+、逆-） 例子1：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价 30/50 小数都是左小右大，同+、顺+ 则三个月远期汇率为A/B=7.7840/70 练习：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价(掉期率)50/30 则三个月远期汇率为A/B=
即期外汇交易
2、即期交割日的规则
交割日必须是两种货币共同的营业日，只有这样 才能将货币交付对方，故其规则如下：
（1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日。 （2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。 （3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
解：因即期汇率都是以美元作为基础货币，应交叉相 除得出HKD/CNY
USD/CNY=8.2760/80
USD/HKD=7.7860/80
所以，
HKD/CNY=8.2760÷7.7880/8.2780÷7.7860
=1.0627/31
2、如果两个即期汇率都是以美元作为报价 货币，那么，计算非美元货币之间的即期汇 率应通过交叉相除套算出来。
3、如果两个即期汇率中，其中一个即期汇 率是以美元为基础货币，另一个即期汇率是 以美元作为报价货币，那么，计算非美元货 币之间的即期汇率应通过同边相乘计算出来。
例三：已知：EUR/USD=1.1020/40 USD/CNY=8.2760/80 求： EUR/CNY=?
解：因在两个即期汇率中，只有一个即期汇率是以美元 作为基础货币，而另一个即期汇率是以美元作为报价 货币，应通过同向相乘套算出EUR/CNY的汇率 EUR/USD=1.1020/40
N.Y. TKS FOR CALLING N DEAL BIBI XYZ回应此笔交易已经成交，进行确认，XYZ以1.6213 买入美元100万，卖出瑞士法郎，交割日为5月20日，
XYZ要求ABC把它的美元汇入XYZ在纽约的美元帐户,
XYZ谢谢ABC的询价及交易
ABC: TKS FOR PRICE ABC谢谢XYZ的报价
第一节即期外汇业务
第一节即期外汇业务一、概念一、即期交易——现汇交易生意两边按当天外汇市场上的汇率成交后在当天或两个营业日内办理交割的一种外汇交易.二、交割——实际交付的行为起息日，生意两边办理交割的日子可以是成交的当日；成交后的第一个营业日；成交后的第二个营业日注意：交割日须是营业日，实际交割的两种货币所在国银行都营业的日子。
一、即期外汇交易的层次第一层：银行与商业客户间的交易第二层：银行与外汇经纪人之间的交易第三层：银行与银行间的交易2、即期外汇交易的种类（1）商业性即期外汇交易它是与进出口贸易相关联的，主如果进出口商为了支付或收取货款而与银行发生的即期外汇生意。
（2）金融性即期外汇业务它是与金融市场上的业务相联系的，主如果银行为了平衡外汇头寸，调剂资金余缺和谋求较高的外汇利润而进行的银行与银行间的即期外汇生意，它是即期外汇交易的主体。
三、方式现汇交易# 不等于现钞交易一、电汇二、信汇3、票汇四、汇率即期汇率：spot exchange rate进行即期外汇生意的两边交割时所利用的汇率。
注意：是两边成交当天肯定下来的市场汇率，而不是交割日那天的汇率。
五、程序⒈询价：⒉报价⒊成交⒋证明⒌交割第二节远期外汇交易一、概念一、远期交易forward exchange生意两边先签定好外汇生意合同，在合同中规定好生意的货币、数量、汇率及未来交割的期限，交割日到来时生意两边再按合同的规定办理交割的一种外汇交易二、交割日在生意成交后两个营业日以后的某一天，以月为计算单位。
如交割日恰好是假日，则往后顺延至第一个营业日。
如交割日在月底又是假日，则往回推算，直到第一个营业日。
3、作用避免国际贸易中的汇率变更风险避免国际资本流动中的汇率风险为外汇银行平衡外汇头寸和进行资金调整交易提供手腕给外汇投机者进行外汇投机提供机缘二、种类一、固定外汇交割日的远期外汇生意二、肯定外汇交割月份的远期外汇生意3、未肯定交割期的远期外汇生意三、汇率（一）表示方式一、直接表示法二、以即期汇率为基础用远期差价表示升水：远期外汇比即期外汇贵贴水平价（二）计算例1：在纽约外汇市场上，某天即期汇率为1英镑=美元，3个月期远期英镑贴水50点，那么远期汇率是多少？—=例2：在伦敦外汇市场上，某天即期汇率为1英镑=美元，3个月期远期美元贴水50点，那么远期汇率是多少？+=直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水数即期汇率—贴水数间接标价法下：远期汇率=即期汇率—升水数即期汇率+贴水数左小右大为升水，加升水数左大右小为贴水，减贴水数间接标价法下：左小右大为贴水，加贴水数左大右小为升水，减升水数例题：某年某月法兰克福市场：美元／马克即期汇率／三个月远期汇率30／20则：（1）判断升水、贴水：直接标价法下, 30＞20为贴水（2）三个月的远期汇率是：- =- =四、远期外汇市场的参与者（一）买方一、入口商二、外汇债务人3、外汇投资商4、为轧平头寸的银行（二）卖方一、出口商二、外汇债权人3、外汇投资商4、为轧平头寸的银行五、调期外汇市场（一）性质一、概念套头交易。
外汇市场与外汇业务
外汇市场与外汇业务外汇市场是国际金融市场的重要组成部分。
国际贸易、国际投资以及国际间的借贷活动几乎都要通过外汇市场才能得以完成。
另外，外汇市场也是各国货币当局实施货币政策及稳定本币汇率的重要场所。
一、外汇市场（一）外汇市场的含义外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事各种外汇业务活动的场所或平台。
其形式可以是有形的，比如外汇交易所；也可以是无形的，比如借助无线通讯网络和国际互联网等。
当今世界主要的外汇市场有纽约、伦敦、法兰克福、苏黎世、巴黎、东京、香港、新加坡等。
（二）外汇市场的构成1.外汇市场的参与者外汇市场的参与者主要有以下四种：（1）外汇银行。
外汇银行是外汇市场的主体，包括专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行的分支机构。
（2）外汇经纪人。
外汇经纪人是指服务于外汇银行之间或外汇银行与客户之间，为买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的汇兑商。
他们一般并不以自有资金参与外汇买卖，而是利用各种途径与外汇银行及进出口商保持紧密联系，运用专业知识和掌握的各种信息，促使外汇买卖双方顺利成交。
（3）客户。
外汇银行的客户包括：①交易性的外汇买卖者，包括进出口商、国际投资者、旅游者等；②保值性的外汇买卖者，比如套期保值者；③投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。
（4）中央银行。
中央银行是一国金融部门的重要监管机构。
中央银行参与外汇交易的目的是通过交易来干预外汇市场，以便把本币汇率维持在目标范围以内。
2.外汇交易的层次外汇交易可分为三个层次，即银行与客户之间的交易、银行同业交易、银行与中央银行之间的交易。
（1）银行与客户之间的交易。
客户向银行买卖外汇，往往是出于国际结算收付货款的需要，所以主要是本币与外币之间的兑换。
银行在与客户的交易中，一方面从客户手中买入外汇，另一方面又把外汇卖给其他客户，实际上是在外汇的供给者与需求者之间起中介作用，并从中赚取外汇差价。
（2）银行同业交易。
外汇业务种类
外汇业务种类一、即期外汇业务（Spot Exchange）即期外汇业务，是在外汇买卖成交以后，原则上两天以内办理交割（Delivery）的外汇业务。
即期外汇又分为电汇（telegraphic Transfer T／T）、信汇（Mail Transfer M／T）和票汇（Demand Draft）。
1．电汇电汇即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。
2.信汇信汇是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。
3.票汇票汇是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等等，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。
二、远期外汇、外汇期货与期权1.远期外汇交易与远期汇率远期外汇交易（Forward Exchange Transactions）是相对于即期外汇交易（Spot Exchange Transactions）而言的。
即期外汇买卖是指交易双方以当天汇价成交并在隔天交割的交易。
而远期外汇买卖则是以约定的汇价在将来某一约定的时间进行交割的交易。
约定的时间可以是：1个月，也可以是3个月或6个月。
由于远期外汇买卖使用的是远期汇率，它与即期汇率之间便有一个差额。
如果远期汇率恰等于即期汇率，没有升水也没有贴水，就称为“平价”（at Par）。
2．外币期货交易外币期货交易是指买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在未来某一特定日期，以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的货币。
外币期货合约的买卖完全基于市场参与者对该种货币价格（即汇率）走势的预测。
购买一张标准期货契约后，若货币价格上升，那么投资者就获利；若价格下跌，则损失。
3.外币期权交易及其基本形式所谓期权就是在一特定时期内按一定汇价买进或卖出一定数量外国货币的权利，也可以叫做外币期权交易。
外币期权有两种基本形式：买方期权和卖方期权。
外汇业务的种类
外汇业务的种类
随着经济全球化的发展，国际贸易和国际投资活动越来越多，外汇交易也随之变得更加重要。
外汇业务包括购买、出售或交换不同国家的货币。
由于外汇业务具有较高的风险性，它通常是由大型金融机构和货币交易商来处理的，他们可以提供客户适当的投资咨询。
外汇交易可以分为两类：即期外汇交易和远期外汇交易。
期货外汇交易是当日或未来几天的交易，它通常用于短期投资或短期投机行为，主要参加者是投资者和商业银行。
远期外汇交易是今天获得外汇，将来在未来某一天内将外汇还回去，这种业务通常是政府机构，企业和金融机构之间的交易，他们可以将货币利率锁定在一个特定的日期。
外汇买卖业务也可以分为三类：外汇买卖，现汇买卖和期货买卖。
外汇买卖业务是指以一种外汇支付另一种外汇购买汇款，主要参与者是投资者和银行。
现汇买卖指将外汇兑换为现金，主要参与者是中央银行。
期货外汇买卖指在未来某一个日期内买卖外汇，主要参与者是金融中介，期货公司以及金融机构。
最后，外汇业务还包括外汇投资。
外汇投资是指投资者通过买卖外汇产生收益的业务，这通常涉及多种市场，如货币市场、期货市场、股票市场等。
外汇投资可以分为股权投资和债券投资，它们对投资者来说都有一定的风险。
从上述可以看出，外汇业务丰富多彩，它不仅包括交易，也包
括投资。
投资者在进行外汇投资时应该慎重，因为外汇投资具有较高的风险性。
然而，外汇投资也具有很高的收益率。
因此，参与外汇业务的主体不仅要掌握有关外汇业务的知识，也要进行风险管理，以获得最大的收益。
即期外汇业务的交易市场
欧洲央行
作为欧洲地区的中央银行 ，通过即期外汇市场交易 来维护欧元汇率稳定。
中国央行
作为中国的中央银行，通 过即期外汇市场交易来维 护人民币汇率稳定。
其他金融机构
对冲基金
通过即期外汇市场交易来获取投资收益，同时也会对冲汇率 风险。
保险公司
部分保险公司会参与即期外汇市场交易以对冲汇率风险。
03
即期外汇市场的交易品种
即期外汇业务的交易市场
2023-10-30
目录
• 即期外汇业务概述 • 即期外汇市场的参与者 • 即期外汇市场的交易品种 • 即期外汇市场的交易机制 • 即期外汇市场的风险与控制 • 即期外汇市场的前景与趋势
01
即期外汇业务概述
即期外汇业务的定义
即期外汇业务是指买卖双方按照即期汇率进行外汇交易，并在交易后两个工作日 内完成交割的一种外汇交易方式。
大型企业
跨国公司
需要经常进行跨国贸易结算，因此是即期外汇市 场的重要参与者。
资源类企业
如石油、铁矿石等大型资源类企业，因涉及全球 贸易，因此也需参与即期外汇市场交易。
制造业企业
如汽车、电子等制造业企业，因进出口业务频繁 ，因此也会参与即期外汇市场以对冲汇率风险。
中央银行
各国中央银行
作为国家货币政策的制定 和执行机构，通过参与即 期外汇市场交易来干预汇 率，调节国家宏观经济。
即期外汇交易是一种最基本的外汇交易形式，它实现了货币的兑换和交割，是外 汇市场的主要交易方式之一。
即期外汇业务的特点
交易即刻完成
即期外汇交易可以在交易达成后的两个工作 日内完成交割，相对于远期外汇交易来说， 其交割时间更短。
价格与市场行情紧密相 连
即期外汇价格受到多种因素的影响，包括经 济指标、政策变化、国际贸易等，因此市场 行情波动较大。
第三章 即期外汇交易
顺汇的三种具体形式：
①电汇(telegraphic transfer，简写T／T) 是指汇出行用电报或电传通知解付行，指示它对收款
人支付一定数量款项的一种汇款方式。 ②信汇(mailtransfer，简写M／T) 是汇出行邮寄信汇委托书(adviceofmailtransfer)给解
即期外汇交易（Spot ExchangeTransaction)又称现汇交易，是 指外汇买卖成交后，交易双方于两个营业 日内完成交割的一种业务活动。
即期外汇买卖是外汇市场上最常见的买卖 形式。其交易量居各类外汇交易之首。
有关说明 １
成交日是指达成买卖外汇协议日，而交割 日Байду номын сангаас指实际办理外汇收付日。
三、即期外汇买卖的方式
３.其它 外汇票据贴现。 外币现钞交易。
四、即期外汇买卖的功能
可以满足买方临时性的付款需要；可以帮 助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以 避免外汇汇率风险。
具体满足以下需求： (1) 满足进出口贸易和国际劳务所需的现汇
支付； (2) 满足对外直接投资和间接投资的外币需
一、 即期外汇交易报价的惯例
报价 ：外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇 的汇价 。汇率的标价通常为5位有效数字一般采 取“双向”报价法，即外汇银行在交易中同时报 出买价(bid rate)和卖价(offer ate)。
例如：USD1＝HKD7．7516~7．7526，前者为 美圆的买入价，后者为美圆的卖出价。
举例
某公司需在星期三归还某外国银行美 元贷款100万，而该公司持有日元，它 可以在星期一按1美元＝130.00日元的 即期汇率向我行购入美元100万，同时 出售日元。星期三，该公司通过转帐 将1亿3千万日元交付给我行；同时我 行将100万美元交付给公司，该公司便 可将美元汇出以归还贷款。
第二章-即期外汇交易
曹勇
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XYZ：Agree CFM at 2.2420 We Buy USD 1 MIO AG CHF ,Val Sep 10 USD To NY， AC NO＋＋＋ TKS For Calling N Deal BIBI ABC：TKS For Price BIBI
XYZ回应：此交易已成交， 我方以2.2420买入100万 美元／卖出马克，交割 日为9月10日，要求ABC 把他的美元汇入在纽约 的美金帐户，谢谢ABC 的询价及交易
ABC：谢谢XYZ的报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
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即期外汇交易语言中应注意的问题
1、 在报价中一般以美元为基准货币; 2、 交易金额单位化，常以100万为一个单位，按照惯例，不特 别指明，所报金额均为基准货币的金额。例中若要报出瑞士 法郎的数量，应改写为SP CHF FOR CHF1; 3、银行在报价中一般只报小数，如上例中的 20/25，但在成交 后的证实中一定要将汇率全面报出; 4、成交时若所报金额为中心货币，则可以Mine (take the offer) 或者 Yours (hit the bid) 表示取价者买入或卖出中心货币，或 Nothing 表示不成交; 5、交易员在对方报价后应快速回答，否则对方可能会更改汇价; 6、一旦成交，未经交易对方同意，任何一方不得以任何理由反 悔或要求更改交易内容。
2019/3/23
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曹勇
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五、即期外汇市场的汇率表示惯例
• 1．统一报价 • 2．双向报价 • 3．最小报价
2019/3/23
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曹勇
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1．统一报价
• 由于美元在国际金融中的特殊地位，外汇 市场大多采用以美元为中心的报价，除非 特别说明，报出的汇率都是针对美元的； • 一般都采用直接标价方法；
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【例】某银行外汇交易员在一天之内作了如下几笔交易， 假如都是澳元兑美元(AUD／USD)的买卖： 买入澳元 2 000 000 汇率 0．7530 买入澳元 3 000 000 汇率 0．7520 卖出澳元 2 000 000 汇率 0．7560 卖出澳元 1 000 000 汇率 0．7550 买入澳元 4 000 000 汇率 0．7540 买入澳元 3 000 000 汇率 0．7550 卖出澳元 3 000 000 汇率 0．7570 卖出澳元 4 000 000 汇率 0．7590 澳元兑美元的收盘价为0．7570／80
【问题1】 根据开盘时的汇率，这个订单能否 执行? CAD／HKD=7．7755÷1．2372=6．2848 客户要求卖出1加元必须得到6．2952港元以 上，显然，开盘时的汇率不能达到客户的要求。
【问题2】 如果美元兑加元的汇价保持不变，那 么，美元兑港元的汇价变动到哪一点时，银行 可以执行这个订单? 该问题即为已知：USD／CAD=1．2372 CAD／HKD=6．2952 求：UsD／HKD=? 解：USD／HKD=1．2372X6．2952=7．7884 即当美元对港元的汇率上升到7．7884或 以上时，银行才可以执行客户的订单。
（二）交叉汇率的计算 1、计算规则
【例】假定某日外汇市场上的汇率是： USD／CHF=1．1552／62 USD／HKD=7．7758／68 在这种汇价下，某客户要求用瑞士法郎兑 换港元, CHF／HKD的汇率如何? 解： CHF／HKD=USD／HKD÷USD／CHF =CHF／HKD， 7．7758÷1．1562=6．7253 7．7768÷1．1552=6．7320 所以，CHF／HKD=6.7253/320
2、限价交易 在即期外汇买卖交易中，经常会碰到客户 委托银行，按照规定的汇率成交。这种订单称 为限价订单。在这种情况下，银行要根据市场 汇率的变化，根据客户的限定汇率，不断进行 测算，以便在市场汇率达到客户要求时成交。 【例】 某客户委托银行将100万加元兑换成港元， 并要求要以每加元高于6.2952港元的价格成交。 在外汇市场开盘时： USD /CAD=1．2362／72 USD／HKD=7．7755／65
二、交割时间的确定
在国际外汇市场上，即期外汇的交割日是两个 营业日，遇到节假日顺延。周一成交的，一般 在周三交割，周四、周五成交的，必须等到下 周一、周二才能交割。 目前国际外汇市场大多数的即期外汇交易是在 成交后的第二个营业日交割。而且一般应在两 个国家的银行都营业的日子。
第二节：即期外汇交易的报价
四、即期汇率与交叉汇率计算
（一）即期汇率计算 假定某日几种主要货币汇率如下： USD／CHF=1．25客户 (即询价行)的角度出发，计算即期汇率。
【问题1】 银行根据顾客的要求卖出瑞士法郎、 买入美元，汇率应如何计算? 【问题2】 顾客以瑞士法郎向银行购买美元， 汇率应如何计算? 【问题3】 银行应客户的要求卖出美元，买入 欧元的汇率应如何计算? 【问题4】 某客户要求将100万美元兑换成欧 元，按现有的即期汇率，客户可以得到多少欧 元?
【问题】该外汇交易员在收盘时的实际头寸是多 少?头寸的盈亏情况如何?
收盘时该交易员的外汇头寸为：澳元多头200 万(买入量减去卖出量即：1200万-1000万=200 万)；美元空头146．9万(卖出量减去买入量即： 904．3万-757．4万=146．9万)。 收盘时的市场汇率： AUD／USD=0．7570／80， 在此汇率下200万澳元多头相当于美元 151．6万，即： 200万X0．7580=151．6万。 因此，以美元计价，银行的盈利为： 151．6-146．9=4．7(万美元)
【问题3】 如果美元兑港元的汇价保持不变，那 么，美元兑加元的汇率变 动到哪一点时，银行可以执行订单? 这个问题即为： 已知：USD／HKD=7．7755 CAD／HKD=6．2952 求：USD／CAD=? 解：USD／CAD=USD／HKD÷CAD／HKD =7．7755÷6．2952=1．2351 即：当美元兑加元的汇率下跌到1．2351或以下 时，银行就可以执行客户的订单。
【问题4】 如果客户要求在6．2952这个价格条 件下，每港元能兑换多少加元，即单位货币是 港元，计价货币是加元，汇率又如何计算? 已知：CAD／HKD=6．2952 求：HKD／CAD=?
五、外汇头寸
（一）外汇头寸的概念 银行在经营外汇业务中，不可避免地出现 买进与卖出外汇之间不平衡的情况。这种暴露 在汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买 卖的头寸，又叫做外汇敞口。 多头或长头寸( Long Position) 空头或短头寸(Short Position) 平仓或轧平头寸(Square)
（二）银行的盈亏
【例】某银行2004年12月15日已有多头日元24 000万， 空头美元200万，而现在美元与日元的市场汇率是： USD／JPY=104．26／36，如果要弥补美元空头， 银行账面盈亏的金额是多少呢? 分析：如果要弥补美元空头，银行应买入美元、卖出日 元，而对其交易对手的银行来说，则是卖出美元、买 入日元，因此，该银行在这笔交易中，应成为客户， 因而所取的汇率应是USDl=JPYl04．36． 故： 24000(万日元)÷104．36=229．732(万美元)
一、报价者与询价者 1、报价者：从事外汇业务的商业银行，在外 汇市场上，能够向随时前来询问汇率价格的银 行、公司、企业、个人和中央银行提供各类货 币的汇率，并承诺以此汇率与之成交的银行称 为报价者。 2、询价者：把向报价者索取即期汇率，并与 报价者成交的其他银行、外汇经纪商、公司、 个人和中央银行等，称为询价者。
课后作业：
1、市场汇率是： GBP／USD=1．9270／80 AUD／USD=0．7572／82 试计算GBP／AUD的汇率为多少？ 2、已知市场汇率如下： GBP／USD=1．9270／80 USD／CHF=1．1552／62 试计算英镑对瑞士法郎的买入价和卖出价。 3、已知：USD／CHF=1．1552／62 AUD／USD=0．7572／82 试计算瑞士法郎与澳元的买入价与卖出价。
三、即期汇率的报价与报价技巧
（一）即期汇率的报价——双向报价 （二）即期汇率的报价技巧 1、交易员报价要考虑的基本因素 交易员本身已持有的外汇风险暴露头寸 各种货币的风险特征和极短期走势 市场预期心理 收益率与市场竞争性
2、交易员的基本报价技巧 市场预期单位货币上涨 市场预期单位货币下跌 交易员不愿意成交时 交易员有强烈的成交愿望时
第二章：即期外汇业务
第一节：即期外汇业务基本知识
一、概念 即期外汇业务，也称现汇业务或现汇买卖，是指银行 与其客户或其他银行之间的外汇买卖成交后，应在当 天或两个营业日内办理交割的即期外汇交易业务。 成交：是指确定外汇买卖协议。该协议规定了外汇交 易的买方、卖方，外汇买卖的币种、数量和价格以及 交割的标准。成交仅指确定买卖关系，并不发生实际 收付行为。
2、间接标价法下的银行报价法 在间接标价法下，卖价在前，买价在后。 例如：伦敦外汇市场某一天英镑兑美元的价格是： GBP1=USD1.5350（银行卖出价）—1.5360（银行买 入价）。1.5350是伦敦银行卖出美元（外汇）买回英 镑的价格，1.5360是伦敦银行买入美元（外汇）卖出 英镑的价格。 3、美元标价法下的银行报价方法 如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货币固定 为美元，则是美元标价法（US Dollar Quotation或 Dollar Terms）。美元标价法是以一定单位的美元为 标准来计算应对换多少其他货币的汇率表示方法。
二、即期外汇交易的报价方法 （一）双向报价 报价银行在报价时，一般采用双向报价方式，即同时 报出买价和卖价。 例如：某一银行的即期报价为：即期汇率USD/DEM： 2.1330、40，即：USD1=DEM2.1330（报价行买 入）—2.1340（报价行卖出价） （二）报价方法 1、直接标价法下的银行报价法 在直接标价法下，银行报出的外汇汇率是买价在前， 卖价在后。 例如：某日东京外汇市场USD1=JPY120.70（银行买 入价）—120.80（银行卖出价），银行所报出的买卖 价是站在银行的角度而言的。
六、即期外汇市场套汇
课后练习作业： 1、某日国际外汇市场上美元、日元和英镑三种 货币之间的汇率如下： 东京市场 USD／JPY=104．50／60 纽约市场 GBP／USD=1．9320／30 伦敦市场 GBP／JPY=202．56／66 试判断：能否套汇？如何套汇？
2、某日某人在日本想购买欧元，可使用的汇率 如下：欧元兑换日元的比率是 1：139．06， 美元兑换日元的比率是 1：104．68， 欧元兑换美元的比率是 1：1．3249。 此人将会选择怎样交易使收益提高?
交割：是指成交以后，买卖双方实际收付货币的行为， 交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方 指定的银行账户中。 交割日：交割发生的当天称交割日。 1、标准交割日（VAL SP）：T+2,交割日为营业日，称 标准交割日; 2、隔日交割（VAL TOM）：T+1,交割日为成交后的第 一个营业日，成为翌日交割； 3、当日交割（VAL TOD）:交割日为成交日当天，称当 日交割。 成交和交割是外汇买卖中的两个重要环节，成交在前， 交割在后，成交是交割的基础和前提，交割是成交的 必然结果，只有完成了成交和交割，外汇买卖行为才 算完成。