指数高位震荡的危与机
趋势和震荡的划分
趋势和震荡的划分
在技术分析中，趋势和震荡是两种不同的市场行为，它们用于描述市场价格的走势。
趋势：市场上的趋势是指价格在持续一段时间内朝着一个方向移动的情况。
趋势可以分为上升趋势、下降趋势和横盘趋势。
1. 上升趋势：当价格以一系列高点和低点逐渐上升时，被认为是上升趋势。
投资者通常会在上升趋势中寻找买入机会。
2. 下降趋势：当价格以一系列低点和高点逐渐下降时，被认为是下降趋势。
投资者通常会在下降趋势中寻找卖出机会。
3. 横盘趋势：当价格在一定范围内波动，没有明显的上升或下降趋势时，被认为是横盘趋势。
投资者通常会在横盘趋势中采取观望态度，等待价格突破上下限时再行动。
震荡：震荡是指价格在一段时间内在一个相对较窄的范围内波动并来回交替的走势。
震荡市场通常没有明显的趋势，价格在支撑位和阻力位之间来回运动。
辨识趋势和震荡对于投资者来说非常重要，因为投资者可以根据市场的行为采取不同的交易策略。
震荡走势的趋势
震荡走势的趋势震荡走势是指市场价格在一段时间内在特定范围内来回波动的趋势。
震荡走势并不像上升趋势或下降趋势那样明确，而是更加复杂和不确定的。
在震荡走势中，市场价格的上涨和下跌往往是相对平衡的，没有明显的主导方向。
震荡走势的特点是价格在一定的支撑和阻力位之间围绕着某个中间价位来回波动。
这种波动通常有一定的规律性，比如价格会向上回升到阻力位附近后又回落到支撑位附近，然后再次上涨。
这种循环性的波动使得价格形成一种较为平稳的区间范围，形成了震荡的趋势。
震荡走势的原因有多种，其中一个重要的因素是市场买卖双方力量的平衡。
当市场参与者对于价格的未来走势持有不同的看法时，就会形成价格的震荡走势。
另外，市场的情绪和外部因素（如经济数据、政治局势）的影响也会导致市场价格的震荡。
震荡走势对于投资者来说既是机会也是挑战。
对于短线交易者来说，震荡走势提供了一些买入低位卖出高位的机会，因为价格在阻力位或支撑位附近时往往容易出现反弹或回调。
而对于长线投资者来说，震荡走势则需要更长时间的观察和耐心，因为价格的波动相对较小，走势不明显。
在震荡走势中，技术分析对于预测价格走势和寻找买卖点非常重要。
技术分析通过对价格图表、指标和形态的研究，可以帮助投资者确定支撑位、阻力位和其他重要的趋势反转信号。
常用的技术分析工具包括移动平均线、相对强弱指标（RSI）和布林带等。
此外，市场情绪和消息面的分析也是解读震荡走势的关键。
市场情绪指投资者对于市场的乐观或悲观情绪，而消息面指市场上出现的各种新闻和事件。
通过对市场情绪和消息面的分析，投资者可以更好地理解市场价格的波动原因，并相应地调整投资策略。
总结起来，震荡走势是指市场价格在一定范围内围绕着中间价位往复波动的趋势。
震荡走势的特点是价格的上涨和下跌相对平衡，没有明显的主导方向。
震荡走势的原因包括市场买卖双方力量的平衡和外部因素的影响。
对于投资者来说，震荡走势既是机会也是挑战，需要通过技术分析和市场情绪的分析来解读和应对。
高位震荡及操作方法
高位震荡及操作方法高位震荡是指股市在较高水平上波动，没有明显的上升或下降趋势，交易活跃度较低。
这种情况下，投资者往往难以把握操作的方向，因此需要采取一些策略来规避风险，保证收益。
首先，在高位震荡市场中，投资者应该保持谨慎和耐心。
高位震荡通常意味着市场在等待一种信号或事件来决定下一步的走向，投资者不宜盲目跟进短期行情，而是应该保持观望，等待明确的趋势出现。
其次，投资者可以采取趋势交易策略。
在高位震荡市场中，市场往往在一定的波动范围内上下波动，投资者可以通过观察市场的波动情况，结合技术分析指标，选择合适的买入和卖出时机。
例如，当股价处于上涨趋势的上轨附近时，可以考虑卖出获利；当股价处于下跌趋势的下轨附近时，可以考虑买入。
第三，投资者可以采取均衡配置的策略。
在高位震荡市场中，由于市场没有明显的趋势，不同板块和个股的表现也会有差异。
因此，投资者可以将资金分散到不同的板块和个股中，降低风险，同时寻找可能存在的投资机会。
第四，投资者可以关注市场的热点板块和个股。
在高位震荡市场中，投资者往往可以通过关注市场的热点板块和个股，逆势而为，寻找可能的机会。
当市场上的热点板块和个股出现调整时，可以适时买入，当其上涨时可以适时卖出。
最后，投资者还应该密切关注市场的风险因素。
在高位震荡市场中，市场上可能存在一些不确定的风险因素，如经济形势、政策变化、国际局势等。
投资者需要及时关注这些因素的变化，以便及时做出调整和应对措施。
总结起来，高位震荡市场对投资者来说是一个相对较为困难的市场，需要投资者保持耐心和谨慎。
投资者可以采取趋势交易、均衡配置、关注热点板块和风险因素等策略来规避风险，寻找可能的投资机会。
同时，投资者还需要不断学习和提升自己的投资知识和技巧，以便更好地应对市场的变化。
股票高位大幅震荡洗盘什么意思
股票高位大幅震荡洗盘什么意思
股票高位大幅震荡洗盘是指在股票市场中，股价出现剧烈波动，上下波动幅度较大，并伴随大量交易量，这种波动有时会引起投资者恐慌出逃或者大量卖盘，即所谓的洗盘。
当股票处于高位时，投资者往往期望股价继续上涨，但当市场出现较大的波动时，投资者可能会感到不安，担心损失资金。
这种情况下，大量投资者会选择卖出股票，以保护已获利的部分或减少损失。
这些卖出压力导致股价进一步下跌，形成恶性循环，市场出现大幅震荡。
洗盘现象通常伴随着较高的交易量。
交易量的增加通常是因为投资者情绪激动，希望能够尽快出售自己的股票。
同时，投资者也会感到恐慌，担心市场短期内难以恢复。
洗盘有时也是市场调整的一种表现形式。
当股票价格长期上涨后，市场可能会出现过热现象，投资者过于乐观，估值超过实际价值。
此时，洗盘可以有效剔除市场上的投机性资金，恢复合理的估值水平。
洗盘虽然可能导致股价短期内下跌，但也为市场提供了机会。
投资者可以在洗盘过程中选择合理的买入时机，以较低价格购入股票。
而对于长期投资者来说，洗盘可以清除市场中的投机势力，为股票价格良性发展提供空间。
总的来说，股票高位大幅震荡洗盘是市场调整的一种表现形式，虽然可能导致投资者恐慌和股价下跌，但也为市场提供了投资
机会，并有助于剔除市场中的短期投机资金。
投资者在面对洗盘时，应冷静分析，根据自己的投资策略进行判断和操作。
震荡行情交易技巧
震荡行情交易技巧
震荡行情指的是市场价格在一个相对狭窄的区间范围内波动的情况。
在震荡行情中，交易者需要掌握一些技巧来帮助他们更好地抓住机会。
以下是一些常用的震荡行情交易技巧：
1. 确定关键支撑位和阻力位：通过观察历史价格走势和技术分析工具，确定当前震荡行情的关键支撑位和阻力位。
这些价格水平通常是市场上的买卖力量聚集的地方，价格往往会反弹或反转。
2. 使用波动指标：使用技术指标如波动率指标（如ATR）来
衡量市场价格的波动性。
这可以帮助交易者确定适当的止损和获利位，避免在波动波动较大的时候被止损出局。
3. 寻找交易机会：在价格震荡时，交易者可以寻找价格接近支撑位或阻力位时的交易机会。
例如，交易者可以采取范围交易策略，即在价格接近支撑位时买入，在价格接近阻力位时卖出。
4. 短线交易：在震荡行情中，价格往往会在短期内反复波动，这为短线交易提供了机会。
交易者可以利用价格波动的趋势特点，进行日内交易或短线持仓。
5. 控制风险：在震荡行情中，价格波动较大，交易风险也会增加。
因此，交易者需要严格控制风险，设置合理的止损位，并根据市场情况调整仓位大小。
6. 注意市场情绪和资金流向：震荡行情中，市场情绪往往扮演
重要角色。
交易者应密切关注市场情绪和资金流向，以便及时调整交易策略。
总之，在震荡行情中，交易技巧的关键在于掌握关键支撑位和阻力位，灵活运用技术指标，寻找交易机会，并严格控制风险。
同时，密切关注市场情绪和资金流向也是成功交易的关键。
美国金融危机分析与警示
纪金 融公 司濒 临破产被 纽约证券 次 级 抵 押 贷 款 问 题 引 发 的信 贷 危
到那 时 ．多元化的全球投 资 交 易所 停牌拉 开次级贷风 暴序幕 机 又恶化 了这轮 调整的环境 ．市
组合 中的资产将在地理 意义上更 开始 ．到今年 ，美 国第五 大投行 场便开始进入 了漫漫下跌途 中。 平等地分配 ，故 投资者不会 对少 贝尔斯 登下属 两个对＞ 基金 因为 随 着 美 国次 贷 危 机 愈 演愈 烈 中 数一两种货 币有太大 的敞 口，而 投 资次 级 抵 押 贷 款 市 场 损 失 惨 美 国和 欧洲 主 要股 市 近来 大 幅 ０８ 月 ６ 是至 少有三种 ．甚至 四种全 球储 重 、美国两大 房贷融资公 司房利 震 荡 ，２ ０ 年 ９ １ 日 ，受雷 曼 备 货 币和相 关资产 。在更 平等 的 美和房 地美 陷入 困境 ，再 到近期 兄 弟 申请 破 产 影 响 ，道 琼 斯 工 ０ ．８ 环境 下竞争 资源 ，会为全球 投资 华尔街 金融大鳄 雷曼兄 弟 、美林 业 平均指 数狂泻５ ４４ 点 ，收 于
大量次级债金融产品 ，以及其他较 金融体 系将与今 天大不相 同。那 美林证 券被美 国银行收购 美 国
时至 少会有三种全 球储备 货币争 政府被 迫 出手 挽救全球最 大的保 低等级的住房抵押贷款金融产品。 ＡＩ 霸 。即美 元 、欧 元和ｘ。Ｘ有 可 险 商美 国国际集 团 （ Ｇ）等 ， 次贷危机爆发后 ，由于次级抵押贷
（ ）银 行保险身处 巨变。 二
５７
孥
明显放缓 已是 不争 事实 。今年 ５ 款 ，产生极为严重 的道德风 险和 来 的可能 的失业 、通货膨胀 、市
月份 ．美联储 已将２ Ｏ 年美国经 信 用危 机 。 ０８
亿斗金波浪学午评
亿斗金波浪学午评：掌握大势，抓住机会在股市长期震荡不已的情况下，如何找到属于自己的投资机会，成为投资者关注的焦点。
亿斗金波浪学午评，致力于为投资者提供市场动态分析和投资建议，从大势出发，把握机会，令人信服。
亿斗金波浪学午评的核心理念是金波浪学。
金波浪学是基于波浪理论的市场技术分析方法，它充分考虑到了市场中非理性因素对于运动的影响，更加细致全面地描绘了市场的波动过程。
亿斗金波浪学午评在借鉴波浪理论的基础上，结合市场走势、主力资金、板块轮动、政策导向等等，为投资者提供更为确切的判断和操作建议。
那么，在亿斗金波浪学午评的帮助下，我们该如何感知市场的大势，抓住投资机会呢？首先，要了解市场主轴走向。
市场主轴线是波浪理论中的一个概念，代表着市场主要上升趋势或下降趋势的制定路径。
通常主轴线的构建需要基于一定的时间轴、市场指数和历史记录，通过绘制拐点、高点和低点，再通过各种手段确立统计学意义下的主轴线。
这样构建出的主轴线，能较好地帮助我们理解当前市场趋势。
其次，要把握板块轮动。
在市场中，不同板块的业绩表现不同，资金的流入流出也会受到影响。
投资者应该注重把握各个板块的轮换，追踪市场中的热点，从而对准投资机会，实现优化配置。
在这个过程中，关注业绩同比、季节性因素、政策导向是非常有必要的。
第三，要及时把握资金净流入信息。
资金流入能直接影响股市走势，成为市场的灵魂。
在市场中，要关注大金融、科技股等资金净流入的信息，力求得到一手的资讯。
同时，还需对投资者情绪的变化进行观察和分析，通过情绪指标判断市场偏好和风险偏向。
第四，要学会择时买卖。
买入的时机关系到收益的多寡，更关键的是卖出的时机。
在低买高卖的原则下，了解市场的变化趋势十分重要。
通常抄底要慎重，短线投资要看板块走势，中长线投资要结合个股基本面分析、估值情况等等。
在择时方面，除了技术分析之外，也不要忽视政策解读、市场情绪等因素。
在亿斗金波浪学午评的帮助下，投资者可以通过深入的市场分析，从而更好地把握投资机会。
股票震荡市应该如何操作
股票震荡市应该如何操作近期大盘表现不尽如人意，部分投资者见股价上涨急于追入，下跌又忙于杀出，结果总是高买低卖，越做越不顺手。
下面是整理的股票震荡市应该如何操作，希望能够帮助到大家。
股票震荡市应该如何操作1.如是宏观基本面的利空引起的震荡，时间会比较长，幅度会比较大。
如是供求面、市场面引起的震荡，时间不会太长，幅度也不会太大。
2、震荡市中很重要的一点是心态要稳。
买卖股票之后一定要设置止盈止损点。
3、震荡市中，单边上行的个股较少，操作上可实行低吸高抛战术，盈利的期望值不要太高。
4、震荡市中，不明朗因素较多，波幅巨大，控制好仓位十分重要。
最好实行半仓投资法。
首先筛选振幅大的股票，这类股票最宜在震荡市中做T+0交易，反复震荡的行情往往会自然形成某一中心区域，大盘将会围绕这一中心区反复盘旋，当指数上涨过急，就会重新跌回中心区;当指数下跌过度，也会反弹回来。
其次，在震荡市中，无论股市涨与跌，板块热点一直是市场目光的焦点所在，交投活跃，爆发力强，云集众多短线投机者，投资者每天开市时结合日K线图，紧盯涨幅居前的股票，若是新热点，又有大手笔买单，可以大胆跟进一部分，若早盘已涨停，可待中间时段打开后适量追入，一般当天较早涨停的股票，次日还有5%左右的惯性冲高，是震荡市怎么炒股的要点之一。
震荡市中的四项投资原则1、减少持股时间。
震荡行情根据股指的震荡幅度可以大致划分为宽幅震荡和窄幅震荡两种。
窄幅震荡往往是变盘的前奏曲,特别是股价经过一定下跌过程后的窄幅震荡,容易形成阶段性底部,因此,在窄幅震荡市中选股,不能计较一时的得失,要从中长线的角度出发。
而宽幅震荡的投资策略则恰恰相反。
由于宽幅震荡在最终方向性选择上存在一定的变数,因此,在宽幅震荡市中,应该选择以短线为主的投资方式;对于持续时间较长的宽幅震荡行情,应该用短线波段操作的投资策略。
通过减少持股时间,降低持股风险。
2、减少持股品种。
在震荡行情中选择股票,要尽量减少持股的品种,选股要少而精。
股指期货知识详解
9、每日结算价格和交割结算价格：
※
大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天结算价， 标准普尔500指数和恒生指数都是采用此方法。
※
我国商品期货的实践经验表明，用收盘价作结算，经常会发 生操纵收盘价的情况，因此应采取加权平均价。但考虑到与现 货指数的联动关系，目前设计采用每日最后一个小时交易的加 权平均价。
近月合约---期货与现货市场的价格会在每个月月底趋于一致； 防止期货价和现货价长期偏离，促进投资者的套利 活动；较容易推算期货的合理价格 ※ 目前采取滚动向前推进的方式。 现今上市交易的合约为0812、0901、0903、0906.
4、最小变动价位
※ 每个期货品种都有一个交易所规定的最小价
格波动幅度。这就是最小变动价位。
举例：
标准普尔500指数采用最后结算日标普500现货指数开盘价作为最后结算价。
香港采用最后交易日现货恒指每5分钟报价的平均值整数为最后结算价。 法国CAC40期指采用最后交易日相应现指在下午3：40至4：00的所有指数值及4：00后第一 个指数值的算术平均值作为最后结算价。
我国的股指期货最后结算价采用的是最后交易日标的指数最后二个小时的算 术平均价，交易所有权根据市场状况对交割结算价进行调整。
有些投资者说，期货市场波动太大了，我只想投资股票。—— 那也得了解期货市场——期货市场与股票市场是相互影响的 黄金期货震荡上行，突破1000美元大关，继而突破前期高点，山 东黄金、中国黄金等股票也一路上行，差不多到达了大盘6000 点位时的股价； 7月钢材期货一路高歌猛进，宝钢股份、武钢股份等钢铁板块股票 普涨， 8月钢材期货强势回调，直线下跌，钢铁板块股票也领 跌大盘。
2、每日无负债结算制度
每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单 说来，就是期货交易所要根据每日市场的价格波动对投 资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的
2014年8月29日叶大干(贵金属)+叶大干：震荡震荡,黄金接近1300再空一次又何妨
叶大干：震荡震荡，黄金接近1300再空一次又何妨行情回顾周四(8月29日)亚市早盘，国际现货黄金价格交投于1289美元/盎司，隔夜美国两大数据比较强劲，美国Q2 GDP上修，初请人数继续保持在30万人数以下，不过美股并未随着数据继续上涨而是出现了回调，美元指数继续高位横盘震荡，黄金乘着乌克兰局势再度紧张，继续刷新8月下旬以来的反弹高点。
今日数据相对较少，但个别数据的重要程度与昨日有过之而无不及，关注欧元区CPI及美国核心PCE数据。
基本面解析美国商务部(Department of Commerce)周四(8月28日)公布的数据显示，美国第二季度经济反弹幅度较原先预估更为强劲，企业投资增长为两年多来最大，这对2014年余下时间而言是个好兆头。
数据显示，美国第二季度实际国内生产总值(GDP)年化季率上修为增长4.2%，创2013年第三季度以来最快增速，初值为增长4.0%；经济学家此前预期会下修至增长3.9%。
之前第一季度经济萎缩。
乌克兰指责俄罗斯入侵的消息可以说在市场上一石激起了千层浪。
虽然此前乌克兰东部的紧张局势已经持续了数月，但若俄罗斯公认入侵支援乌克兰东部的亲俄武装，则显然将令局势大幅度升级，甚至爆发全面战争的风险。
目前，虽然俄罗斯官方对此予以否认，但西方多张卫星地图均显示此事非同寻常，投资者对于事态的发展无疑需要打起十二分精神。
隔夜公布的欧元区主要国家经济数据显示，欧元区8月经济景气指数超预期下滑，德国8月失业人数意外增加，西班牙经济在8月份进一步深陷物价下跌的螺旋，意大利8月制造业企业信心指数95.7，连降三个月且创一年低位，仅意大利6月零售销售月率改善至持平，欧元区经济前景趋于黯淡。
技术面解析黄金昨日借助乌克兰事件演变上攻1296高位，晚间由于美国数据靓丽再次回落至1290下方。
地缘政治危机总是让我们意想不到的影响走势，黄金4小时震荡区间是1280-1300，今日建议关注1295-1300间的空头信号，轻仓做空，依旧看下破1272的重要支撑位。
期货交易中的震荡市场应对策略
期货交易中的震荡市场应对策略震荡市场是指价格在一段时间内波动范围较小、未能形成明显趋势的市场环境。
在期货交易中，面对震荡市场，交易者需要采取相应的应对策略以增加盈利机会和降低风险。
本文将分析几种有效的震荡市场应对策略。
一、趋势线交易策略趋势线交易策略是一种常见的应对震荡市场的策略。
震荡市场中，虽然没有明显的趋势，但价格通常会在一定范围内上下波动。
通过画出关键的阻力线和支撑线，交易者可以在价格接近这些线时采取相应的交易动作。
在上升趋势中，交易者可以在价格接近支撑线时买进；在下降趋势中，交易者可以在价格接近阻力线时卖出。
然而，在震荡市场中，价格围绕着趋势线上下波动，因此，交易者应保持谨慎，及时止损。
二、价格震荡区间策略价格震荡区间策略是另一种应对震荡市场的有效策略。
在震荡市场中，价格往往在某一区间内来回波动，交易者可以通过观察价格的震荡特征来制定相应的交易计划。
当价格接近区间的下限时，交易者可以考虑买进；当价格接近区间的上限时，交易者可以考虑卖出。
此外，交易者还可以设置止损和止盈位，以控制风险和保护利润。
三、逆势交易策略逆势交易策略是在震荡市场中采取与主流趋势相反的交易策略。
当市场价格出现明显的反向波动时，交易者可以采取逆势交易，以追逐价格的反弹。
对于逆势交易，交易者需要有较强的技术分析能力和敏锐的市场判断力。
此策略相对较为冒险，因此，交易者需要谨慎评估市场情况和风险收益比，以确保交易的成功。
四、套利交易策略套利交易策略是通过同时买入和卖出相关品种或市场，以利用价格差异获得利润的交易策略。
在震荡市场中，不同品种或市场之间的价格差异可能会扩大，通过套利交易，交易者可以抓住这一机会获取利润。
套利交易需要较高的交易技巧和风险控制能力。
交易者需要密切关注相关品种或市场之间的价格变动，并准确把握交易时机。
五、资金管理策略无论是在震荡市场还是其他市场环境中，良好的资金管理策略都是交易成功的关键。
对于震荡市场，交易者应合理控制仓位，避免过于冒险的交易策略，确保资金的稳定增长。
港股直通车：好风需借力——“港股直通车”的悬念与风险
得 更 急 ，跌 得 更 快 。 １ ０月 ４ 日跌 穿 １ ０ ０点 ，全 日低位见 １ ５ ６点 ，劲挫 ７０ ６３
７ １点 。在 １ ８ ０月 ３ ４ 日高 低 位 波幅 便 — 达到 １２ ９ ７点 ，或 １ －％ 。 但 是 ，在 １ ０４ ０ 月 ５日 ，无 论 是恒 生 指 数还 是 国企 指 数 都又 上 涨 了 ８ ０多 点 ，成 交金 额 达 到 近 ０ １０ ４ ０亿 元 。 也 就 是 说 ， 即 使 是 “ 股 港 直通 车 “ 没 有开 通 ， 国 内 资金 进 入 香 港
维普资讯
维普资讯
Ｓｕ ｐ ｎ ｅ ａ ｄ ＲｉｋＡｒｓｎ ｒ ｓ ｅ ｓ ｎ ｓ ｉｉ ｇ ｆ０ｍ ¨Ｈｏｎ ｏ ｇｋ ｎｇ Ｓｈａ ｅＥ ｐｒ ｓ ¨ ｒ ｘ ｅ ｓ
‘ 股直通车 ’ ‘ 港 ’的悬念 与风险
购 买股票 已经 不是什 么新鲜 的事情 了。 在广东 、在深圳 ，早就有许多 国内居 民 买卖香港 的股票 。大 家可 以看到这几年 香 港股市 的变化 ，在香港开始 自由行 以
来 ，香 港 股 市 无 论 哪 一 次 新 股 发 行 ， 申
上这种状况并没有发生 ，特别是 “ 港股
的 市场 价 格 了 ，这样 国 内投 资者 一 旦 进 入 香 港 市 场 不 就 会被 套 牢 吗？ 我 们 应 该
企 指数 一 周 之 内就 已上涨 了近 ４ ％ 。 ０
而 目前 Ａ Ｈ 股 价 差 恰 与 当年 Ａ、 Ｂ股 、
了～种平常事情。香港国企指数 ，其上
股 之间的价格 差。 国内投资者都在假定
ＡＨ股 两 者 之 间 的 价 格 差 ，只 要 两 个 市 场 打 通 就 会 缩 小 。 如 果 早 进 入 香 港 市 场 ，他 们 就 能够 通 过 这 种 价 格 差 获 益 。
东南亚金融危机与美国金融危机
危机是道地的“美国制造”。东南亚危机 酝酿与爆发有重要外因，而美国金融危机 是美国人一手造成的，是华尔街贪婪造成 的，是标准的“美国制造”。
危机还有一个特征可以归结为一个多方面综合的特征 。 东南亚金融危机是逐步“深化”、“恶化”的，由货币危 机，到金融危机，到经济危机，到社会危机 。美国这场 危机不会出现这种情况，不会出现政治危机和国家危机， 美国金融危机有它鲜明的特征：一是此次危机在金融领域 不断燃烧，从个人住房按揭到次贷等、延烧到商用住房按 揭、延烧到对冲基金、延烧到保险机构、然后延烧到各类 金融信贷，这是在金融领域内不断延烧。二是危机在地域 上依照资本主义体系的同心圆（美国→欧日等发达国家→ 新兴市场→发展中国家）的体系不断由内向外扩散。三是 影响到实体经济，乃至整个经济。使实体经济遭受危机 。
（二）原因对比
东南亚金融危机产生原因
1.直接原因：1997.7.2 泰国放弃盯住汇率 制，改为浮动汇率制。 2.外部原因：（1）国际游资的冲击
（2）日本经济的衰退 （3）国际金融机构协调乏力 （4）世界经济发生了结构性变化
3.内部原因：出口下降，房地产过热，汇率 政策不当，外资政策不当…
（五）主要应对措施
亚洲金融危机各国政府采取的主要 措施是：
1.泰、韩、印尼三国外债多，而且短期外债对外汇储备的 比率高而不得不请求国际货币基金组织(IMF)的救助。 2.部分国家放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，使之各国 货币对美元汇率持续下跌。 3.为改善贸易条件恶化和经常帐户出现赤字的程度，各国 也相继采取了不同的措施。比如对外国直接投资、对外贸 易政策及外汇储备进行调整。 4.对金融机构进行整顿，包括关闭一些信誉不佳的银行， 接管少数金融机构，进行国有化处理，建立资产管理公司， 加强对银行等金融机构的监控能力等。
十多年来宏观调控的得与失
十多年来宏观调控的得与失编者按改革开放30年来，中国经济较好地避免了冷热剧烈交替的破坏，宏观经济政策的及时调整与跟进功不可没，尤其是上世纪90年代初以后，市场化的调控手段日臻合理。
当前，经济环境的复杂性已与十多年前不可同日而语，调控政策面临前所未有的挑战。
鉴往而知来，作为几十年来中国经济风云变幻的亲历者，经济学界的耆宿沈立人先生对十多年来宏观调控政策得失的梳理，为完善和改进宏观经济政策以及背后的制度环境提供了方向。
经济运行的宏观回眸改革开放以来，中国经济迅速发展，其运行轨迹明朗耀目。
从宏观层面给以回眸，一瞥之间，与市场经济那只看不见的手并行不悖的是宏观调控那只看得见的手。
原来，以有计划的商品经济为拐点，在择定发挥市场经济的基础性作用时，同时择定以宏观调控为前提。
近30年来，中国经济的发展及其运行市场化正是循着此一途径前进，取得了赫赫战绩。
对照在传统的计划经济体制下，不论是事前的综合平衡或事后的大力调整，由于难以抵御扩张冲动的干扰，也都难以防治屡戒不止的大起大落和短缺恶果。
但是，并不意味着市场化就能避免周期性的起伏波动。
仅从上世纪90年代后，也有经济过热和偏冷的交替，要求加强宏观调控，给以必要扭转。
大体上有三次：一次是1995年后的明显过热，二次是世纪之交的几年有所呆滞，还有一次是这几年的偏快。
这三次的大体症状，一次是公认的通货膨胀，物价指数上扬超过20％；一次是在亚洲金融危机影响下，采取从紧对策带来一度的通货紧缩；一次是绵延迄今的物价渐升直逼和突破警戒线，从轻度通胀到中性通胀(所谓结构性通胀)，距全面通胀仅一箭之遥。
这三次的对策，不同于l988~1991年的“急刹车”，l993~1996年实行“软着陆”，大大减少了治理通胀的代价；但未做到较长时期的安定，类似于l985~1988年，“软着陆”不久又来“硬起飞”。
不同于过去，还表现在首次采取向市场经济过渡后的宏观调控，而非完全依赖行政办法，与当代国际通行的方式越来越靠拢，主要杠杆在财政政策和货币政策的宽严相济。
2022美国次贷危机与金融风暴概述
8月6日 房地产投资信讬公司American Home Mortgage申请破产保护
7月19日 贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解
7月10日 标普降低次级抵押贷款债券评级，全球金融市场大震荡
4月4日 裁减半数员工后，New Century Financial申请破产保护
3月13日
New Century Financial宣布濒临破产 美股大跌，道指跌2%、标普跌2.04%、纳指跌 2.15%
9月17日
美联储公开市场委员会(FOMC)决定维持联邦基金基准利率2%不变 美 政府正式接管AIG 美联储提供850亿拯救AIG
9月15日 雷曼申请美史上最大破产保护 债务逾6130亿美元
9月14日
美国银行14日与美国第三大投资银行美林证券已达成协议，将以约440 亿美元收购后者
9月7日 美国联邦住房金融管理局将出面接管房利美和房地美
（3）过度消费与通货膨胀：富人们放肆地挥霍；穷人们->房子 升值->积极消费；美联储->提高利率抑制通货膨胀。坠落入货 币流动性很低的状态。经济发展进入低速徘徊状态，穷人就更 难还清那些堆积如山的次级贷款债务。
美国次贷危机与金融风暴概述
2、次贷危机的直接影响
（3）最后由于美国和欧洲的许多投资 基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出 来的证券投资产品，它们也将受到重创
资料显示，第一，加工贸易出口增长乏力；第二，广东、江苏、上海和浙江四 个出口大省增速全面回落；第三，机电产品出口增速趋缓，服装及衣着附件、 、塑 料制品和玩具等优势产品出口不同程度下降。 〔次贷与本钱双重原因〕
8月17日 美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%
8月16日
全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌 面临破产 美次级债危机恶化 亚4日
次贷危机以来世界经济形势及对我国经济影响
次贷危机以来世界经济形势及对我国经济影响一、次贷危机以来的世界经济形势(一)美国经济衰退风险增加，影响扩大次级债危机可能成为美国经济周期的拐点，次级债危机反映了本轮经济周期中美国房贷和金融市场累积的风险。
2007年美国住宅存货继续大幅上升，价格回落。
2008年美国次级房贷还款仍处高峰，房贷市场风险仍未充分释放，次级房贷危机有引发全面次级信贷危机的可能。
美联储货币政策的急剧调整和布什政府的经济拯救方案难以改变美国经济周期性走势。
美国本轮经济增长动力已基本释放。
美国经济扩张进入第七年，经济扩张动力已基本释放。
私人消费对经济的贡献率从2006年的2.2％降到2007年的2.0％，4季度进一步降到1.4％。
住宅和汽车业的萎缩对美国的影响已经超过了短期经济调整的幅度和范围，住宅投资连续8个季度呈现负增长，交通设施投资过去7个季度对经济增长的平均贡献为负0.14％。
2007年前11个月出口增幅仍然高达12.3％，但进口增速已明显回落。
2007年底美元兑欧元、日元和英镑分别贬值69.5％、19.7％和40.1％，2008年美元对欧洲主要货币贬值空间将变得非常有限，可能出现拐点。
工业生产屡现负增长，企业利税波动较大。
美国工业生产自2006年3季度出现负增长以来，频繁出现负增长。
2007年工业生产1月、3月、5月和10月份不断出现负增长，12月份为零增长。
工业生产不足主要表现为最终消费品生产不足，制造业生产疲软。
2006年4季度到2007年3季度生产企业利润和公司收入出现较大波动。
2006年4季度，企业利润、企业流动资金、公司所得税和非金融类国内企业利润大幅减少；2007年1、2两个季度呈现回升的态势；但3季度又全面下滑。
就业增长继续减缓，生产和制造领域就业大幅减少。
2007年美国就业连续50多个月保持增长后，2008年1月首次出现萎缩，失业率也保持在4.9％的较高水平。
2008年1月份非农就业减少1.7万人，制造业的就业已连续3年出现负增长。
浅析2008年油价高位震荡对中国经济的影响
以来 ，国际 市场 油 价却 急 剧 回落 ，到 ｌ 月 ３ ２ 日已跌 破 ４ 美元 ／ 关 口 ，创 下新 低 ，令 人 始料 不 及 。ห้องสมุดไป่ตู้由 ７ 桶
于 国 民经 济 发展 的诸 多领 域都 离 不 开石 油 ，因此 ，
动 属 于 供 给 驱 动 型 ， 由地 缘 政 治 动 荡 、石 油 生 产 国 降低 产 量 等 原 因而 引 发 。① 第 一 次 石 油 危 机 ：
石 油 是 工 业 的 血 液 ，中 国经 济 的 快 速 发 展 对
的 油 价 涨 跌 曲 线 和 ２ ０ 年 的涨 幅 情 况 比较 来 看 ， ０８
石 油 资 源 的需 求 量 逐 年 增 长 ， 目前 石 油 需 求 对 外
依 存度 达 到５ ％，国际 石油 价格 的波动对 中国经 济 ０
首 先 ，暴 涨 暴 跌 ，周 期 短 ，幅 度 大 。从 以往
第 一 作 者 简 介 ：王 光 照 （９ ３ ） １ ５ 一 ，男 ， 中 国科 学 技 术 大 学 人 文 学 院 教 授 ；研 究 方 向 ：宏 观 经 济 。
收 稿 日期 ：２ ０ 年 １ １ 日 ０９ 月 ３
一
３ ６ —
油价有 助 于我 国 国民经济健 康发 展 ，缓 解通货 膨胀 压 力。我 们应 抓住 契机 ，健全 中国石 油
安全保 障体 系，减轻 油价暴 涨暴跌对 中国经济的 负面影响 ，促 进经 济发展 ，维持 社会稳 定 。 关键 词 ：油 价震 荡 ； 中国经济 ；石 油安全
中图分类 号 ：Ｆ １ 文献标 识 码 ：Ａ Ｄ ：１ ． ７ ￣ｉ ｎ１０ — ６ ３２ ０ ．３０ ７ ０５ Ｏｌ ０３ ２ ．ｓ ． ９ ８ ２ ． ９０ ． ７ ｓ ０ ０ ０
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2017年市场轮动明显
消费白马
金融
雄安
成长
周期
21
谢 谢！
22
指数高位震荡的危与机
投资快报、越声理财：林杰
2017年09月16日
1
提纲 • 1、周末股市下跌原因剖析； • 2、周期股行情是否结束？ • 3、后市机会探寻。
2
3
关于下跌原因市场流行的观点
• 第一、证监会主席助理在金融街论坛上表示，保持新股发行常态化。给市场最直接的信 号就是加快IPO发行，对存量博弈的市场抽血效应明显，题材股，次新股明显受到冲击。
• 第四、资源股短期涨幅巨大，今天开盘重挫，煤炭、有色、钢铁砸盘领跌两市，作为前 期的主流领涨龙头熄火对市场造成重大打击，午后期货市场跳水联动，周期股加速下行， 神火股份、新钢股份、云铝股份、本钢板材、江特电机等前期领涨龙头全线趴下。
• 第五、龙头股全部沦陷，题材股代表赢时胜、涨价概念方大碳素、科技股四维图新、基 因股贝瑞基因暴跌，市场陷入混乱。
13
未来机会探寻
• 券商板块 • 根据 29 家 A 股上市券商半年报显示，其中有 17 家券商
二季度获证金公司增持，“准举牌”近 10 只个股，持股 比例均逼近 5%的举牌红线。 • 由于券商股是场内贝塔值最高的板块之一，证金公司大举 增持券商股也反映出“国家队”资金对于中长期市场持偏 乐观的态度。而从券商行业来看，近期市场交投持续活跃， 截至 9 月 14 日，两市融资余额已逼近 9800 亿元,杠杆 资金做多热情持续高涨，沪指突破 3300 点后，将带动证 券行业的景气度进一步回升，这都会对券商股业绩边际改 善的预期起到明显提振的作用。
• 第二、次新股暴涨后连续特停现象时有发生，高层对市场降温意图明显。对于复牌之后 并未延续爆炒，而是回归理性，降低了市场做多情绪；
• 第三、昨天8月经济数据公布全部低于预期，经济增速遭受巨大反差，股市之前走强的 的因素就是上半年经济数据的不断走强的表现，预期的改变导致投资者悲观情绪；当然 经济数据不好不一定不是好事，反而有利于未来政策宽松，所以调整无需过度担忧；
18
未来机会探寻
• 磁性材料 • 在供给侧改革去产能深入推进的背景下，稀土打黑的成效
日益显著，产业集中度进一步提高，都为近期稀土价格的 上涨提供了基础。而作为稀土下游的主要产业，稀土价格 上涨将使得磁材企业从中获益，有望提升公司的盈利水平。 另外需求端分析，新能源汽车产业链的持续向好也使得市 场对于磁材的需求加速增长，尤其是新能源汽车驱动电机 用钕铁硼利润较高，相关上市公司可重点关注。
• 第六、3400点整数关口的技术压力。指数上周终结周线三连阳报收十字星，是一个变盘 信号，本周则是持续的冲高回落，放量滞涨，暗示了3400将成为大盘上攻畔脚石，只能 以回调蓄势用时间消化巨大的压力。
4
市场下跌的导火索
5
市场下跌的导火索
• 在以业绩为王的2017年，业绩是否超预期往往成为 炒作的关键因素；
• 8月30日韶钢松山三季报业绩预报达到17.5亿元，远 超市场预期，引发钢铁股大涨；
• 9月15日本钢板材三季报业绩预报为13.3亿元，尽管 很靓丽，但没有超预期；
• 目前大部分机构都是均衡配置，在事件驱动下，调 仓换股导致了钢铁股的下跌。
6
7
8
周期股行情是否结束？
• 短期之内的事件加上期货价格下跌，令短期修复成 为可能；
14
券商股往往在反弹行情后半程发力
15
券商股往往在反弹行情后半程发力
16
券商股往往在反弹行情后半程发力
17
未来机会探寻
• 旅游酒店 • 今年中秋国庆假期将连放 8 天假，这必将引领一波旅游高
峰。据携程旅游发布的《2017 十一黄金周旅游趋势预测报 告》，今年“十一”长假预计将有 6.5 亿人次国内游，旅 游酒店板块有望分享假日盛宴。可关注板块内的低估值龙 头（如中国国旅）、国内知名景区（如桂林旅游的 投资机会。
• 中期来看，供给侧改革并未放松，上游价格高企将 持续一段事件，加上环保核查，地方民企恢复产能 的可能性不大；
• 未来关注是否有超预期的事件发生。
9
周期股行情是否结束？
10
周期股行情是否结束？
11
本周个股涨幅榜
12
新能源成为行情主线
• 国家拟制定燃油车退出时间表； • 乙醇汽油成为未来重要能源之一； • 盐湖提锂技术取得重大突破； • 氢燃料电池技术日臻成熟。
19
未来机会探寻
• 环保工程&水泥 • 近期，环保部密集出台了一系列通知和文件，明确了下半
年中央环保督察的重点，并尽快开展第四批中央环境保护 督察工作。环保部下半年重点任务之一是“将以京津冀及 周边地区‘2+26’城市为重点，开展冬季大气污染综合治 理攻坚行动。”另外，为确保十九大良好空气环境，晋冀 鲁豫四省从长远利益出发，确定 10 月 1 日起 C12+4 成 员水泥企业成员统一停窑。 • 环保督察以及水泥停窑将导致产能收缩，水泥价格或再度 迎来阶段上涨周期。另外，环保督查的加强也会对大气、 污水、固废等环保治理的上市公司也带来直接的利好。