企业并购的含义和动机
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
4、清算方案的主要内容： （1）破产企业所欠职工的工资、劳动保险费用的数额。 （2）所欠国家税款的数额。 （3）应参加分配的破产债权额。 （4）可实际分配的金额。 （5）应参加分配的债权人姓名、地址。 （6）破产费用。 （7）分配程序的其他相关事项。
（一）并购类型
企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。
纵向并购 —— 是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。横 向并购 —— 是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。 混合并购 —— 是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的 并购。
（二）企业并购的方式
1、整体并购 —— 是指以目标公司的资产作为参考基础确定并购价
第二节 企业并购
一、企业并购的含义和动机
企业并购包括两个方面：
兼并格或—改—变是法指人一实个体企的业行购为第买。九其章他企企业业的资产本权经，营使其他企业失去法人资
收购 —— 是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 并购的动机：
1、协同经营动机 （1）减少生产中间环节，降低各种成本。 （2）可以使企业对其现有的资产进行补充和调整。 （3）并购双方往往可以寻求各自的优势进行互补。
1.是资本所有者及其代理人依据出资者的所有权经营企业的产权 资本，以实现资本的保值增值目标。
2.是指企业经营者依据企业的法人财产权经营企业的法人资产， 以实现企业法人资产的保值增值目标。
（二）产权资本经营的意义
1、是进行企业资源优化配置的方式和手段。 2、可以实现企业的资本经营战略 3、可以增强企业实力
三、破产清算的一般程序 破产申请 —— 破产案件的受理 —— 和解与整顿 四、破产宣告和破产清算 破产宣告：是指受理破产案件的法院，依法审定和宣布债务人破产的
诉讼活动。 破产清算：是指法院对企业宣告破产后，对公司财产进行清理、变卖、
处理和分配的程序。
（三）破产清偿
1、破产清偿 —— 是指为偿付破产债权人各自提出的确定债权，由清 算组把破产财产变价后所得的金钱，按破产清偿的
2、市场份额动机 3、经营战略动机
（1） 降低进入新行业和新市场的壁垒。 （2） 获得科学技术上的竞争优势。 （3） 实现经验的互补和共享。
4、财务协同效益 （1）享受税收优惠或达到合理避税的目的； （2）获得某些资金供给 方第面九的章优惠企。业资本经营 （3）对股票价格的预期效应。 5、其他动机 （1）为股市炒作而并购。 （2）为“借壳上市”或“买壳上市”而并购。 （3）外资为控股国内企业而并购。 二、并购的类型与方式
二、产权资本经营
（一）产权资本经营的涵义
产权是指法定产权主体对财产所拥有的占有权、使用权、收益权 和处置权的总和。
特征： （1）是由所有权派生出的权利； （2）所包含的权益是第可九以章分企离业、资分本割经和营转让的； （3）是一种价值形态的财产收益。 （4）是依法确立并受法律保护的权利。
产权资本经营包含两个层次：
企业重组、企业破产清算
[教学重点和难点] 1、企业并购决策 2、企业控股的财务控制 3、企业破产清算的财务问题
第一节 资本经营概述
一、资本经营的内涵 概念：是指对企业可以 支第配九的章资企源业进资行本运经筹营、谋划和优化配置， 以实现最大限度资本增值目标。 目标：在于资本增值的最大化。
资本经营的特点： 1、 是以资本导向为中心的企业运作机制 2、 是以价值形态为主的管理 3、 是一种开放式经营 4、 注重资本的流动性 5、 通过资本组合回避经营风险 6、 是一种结构优化经营 7、 是以人为本的经营 8、 重视资本的配置和使用而非占有
6、二级市场并购 —— 是指并购公司通过二级市场收购上市公司 的股权从而获得上市公司控制权的并购行为。
缺陷：成本太高。
第三节 企业破产清算
一、企业破产的概念 破产：是指在债务人不能清偿到期债务时，由法院强制执行将其全部财
产，公平清偿全体债权人，或者在法院监督下，由债务人与债权 人会议达成和解协议，整顿复苏企业，清偿债务，避免倒闭清算 的法律制度。 特征：1、破产存在的社会条件是商品生产。 2、破产是一种终极的债务清偿手段。 3、破产应以法定的破产事实为前提。 4、破产清偿要体现公平清偿原则。 5、破产必须是经法院的审判程序来实施。
优点：可以节约大量现金，同时可优化资源配置效率。
限制：在于置换对象很难寻找。
4、股权有偿转让 —— 是指并购公司根据股权协议价格受让目标公
司全部或部分股权，从而获得目标公司控制
权的并购行为，有时称为股权有偿协议转让。
优点：往往可以大大提高上市公司的经营业绩。
第九章 企业资本经营
5、股权无偿划拨 —— 是指政府通过行政手段将上市公司的产权 无偿划归并购公司的产权重组行为。
第九章 企业资本经营
第一节 资本经wenku.baidu.com概述
一 资本经营的内涵 二 产权资本经营 第九章 企业资本经营
第二节 企业并购
一第企九业并章购的含义和动企机 业资本经营
二 并购的类型与方式
第三节 企业破产清算
一 企业破产的概念
思考题 [案例] 滚动资本大雪球
——荣事达的成功之路
[教学内容] 资本经营概述、企业并购与控股、
格，受让目标公司全部产权的并购行为。
条件：目标公司规模较小，或者偿还债务的付款方式和条件比较
宽松。
第九章 企业资本经营
2、投资控股并购 —— 是指上市公司通过投资目标公司达到控股的
并购行为。
优势：只运用相对少的资金就可控股一家公司。
3、资产置换 —— 是指上市公司用一定价值的资产，并购等值优质
资产。
法定顺序并以一定的比例公平地进行分配的活动。
2、破产财产 —— 是企业在宣告破产时，依照破产程序，可供破产债 权人进行分第配九的章破企产业企资业本的经所营有财产。
3、破产债权 —— 是在破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法在 规定的申报期内申报确认，并且只能通过破产程序
由破产财产中得到公平清偿的债权。
二、破产原因 法定原因： 不能清偿到期债务。
判断：首先，企业的全部财产不能抵偿到期债务额。 其次，企业的信用状况不佳。 再次，企业不能利用劳第动九力章融企通业资资金本以经偿营还旧债。
不能清偿的含义必须包括三点： 一是债务人缺乏清偿能力； 二是债务人不能清偿到期债务； 三是债务不能清偿必须为一种持续的状态。
（一）并购类型
企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。
纵向并购 —— 是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。横 向并购 —— 是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。 混合并购 —— 是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的 并购。
（二）企业并购的方式
1、整体并购 —— 是指以目标公司的资产作为参考基础确定并购价
第二节 企业并购
一、企业并购的含义和动机
企业并购包括两个方面：
兼并格或—改—变是法指人一实个体企的业行购为第买。九其章他企企业业的资产本权经，营使其他企业失去法人资
收购 —— 是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 并购的动机：
1、协同经营动机 （1）减少生产中间环节，降低各种成本。 （2）可以使企业对其现有的资产进行补充和调整。 （3）并购双方往往可以寻求各自的优势进行互补。
1.是资本所有者及其代理人依据出资者的所有权经营企业的产权 资本，以实现资本的保值增值目标。
2.是指企业经营者依据企业的法人财产权经营企业的法人资产， 以实现企业法人资产的保值增值目标。
（二）产权资本经营的意义
1、是进行企业资源优化配置的方式和手段。 2、可以实现企业的资本经营战略 3、可以增强企业实力
三、破产清算的一般程序 破产申请 —— 破产案件的受理 —— 和解与整顿 四、破产宣告和破产清算 破产宣告：是指受理破产案件的法院，依法审定和宣布债务人破产的
诉讼活动。 破产清算：是指法院对企业宣告破产后，对公司财产进行清理、变卖、
处理和分配的程序。
（三）破产清偿
1、破产清偿 —— 是指为偿付破产债权人各自提出的确定债权，由清 算组把破产财产变价后所得的金钱，按破产清偿的
2、市场份额动机 3、经营战略动机
（1） 降低进入新行业和新市场的壁垒。 （2） 获得科学技术上的竞争优势。 （3） 实现经验的互补和共享。
4、财务协同效益 （1）享受税收优惠或达到合理避税的目的； （2）获得某些资金供给 方第面九的章优惠企。业资本经营 （3）对股票价格的预期效应。 5、其他动机 （1）为股市炒作而并购。 （2）为“借壳上市”或“买壳上市”而并购。 （3）外资为控股国内企业而并购。 二、并购的类型与方式
二、产权资本经营
（一）产权资本经营的涵义
产权是指法定产权主体对财产所拥有的占有权、使用权、收益权 和处置权的总和。
特征： （1）是由所有权派生出的权利； （2）所包含的权益是第可九以章分企离业、资分本割经和营转让的； （3）是一种价值形态的财产收益。 （4）是依法确立并受法律保护的权利。
产权资本经营包含两个层次：
企业重组、企业破产清算
[教学重点和难点] 1、企业并购决策 2、企业控股的财务控制 3、企业破产清算的财务问题
第一节 资本经营概述
一、资本经营的内涵 概念：是指对企业可以 支第配九的章资企源业进资行本运经筹营、谋划和优化配置， 以实现最大限度资本增值目标。 目标：在于资本增值的最大化。
资本经营的特点： 1、 是以资本导向为中心的企业运作机制 2、 是以价值形态为主的管理 3、 是一种开放式经营 4、 注重资本的流动性 5、 通过资本组合回避经营风险 6、 是一种结构优化经营 7、 是以人为本的经营 8、 重视资本的配置和使用而非占有
6、二级市场并购 —— 是指并购公司通过二级市场收购上市公司 的股权从而获得上市公司控制权的并购行为。
缺陷：成本太高。
第三节 企业破产清算
一、企业破产的概念 破产：是指在债务人不能清偿到期债务时，由法院强制执行将其全部财
产，公平清偿全体债权人，或者在法院监督下，由债务人与债权 人会议达成和解协议，整顿复苏企业，清偿债务，避免倒闭清算 的法律制度。 特征：1、破产存在的社会条件是商品生产。 2、破产是一种终极的债务清偿手段。 3、破产应以法定的破产事实为前提。 4、破产清偿要体现公平清偿原则。 5、破产必须是经法院的审判程序来实施。
优点：可以节约大量现金，同时可优化资源配置效率。
限制：在于置换对象很难寻找。
4、股权有偿转让 —— 是指并购公司根据股权协议价格受让目标公
司全部或部分股权，从而获得目标公司控制
权的并购行为，有时称为股权有偿协议转让。
优点：往往可以大大提高上市公司的经营业绩。
第九章 企业资本经营
5、股权无偿划拨 —— 是指政府通过行政手段将上市公司的产权 无偿划归并购公司的产权重组行为。
第九章 企业资本经营
第一节 资本经wenku.baidu.com概述
一 资本经营的内涵 二 产权资本经营 第九章 企业资本经营
第二节 企业并购
一第企九业并章购的含义和动企机 业资本经营
二 并购的类型与方式
第三节 企业破产清算
一 企业破产的概念
思考题 [案例] 滚动资本大雪球
——荣事达的成功之路
[教学内容] 资本经营概述、企业并购与控股、
格，受让目标公司全部产权的并购行为。
条件：目标公司规模较小，或者偿还债务的付款方式和条件比较
宽松。
第九章 企业资本经营
2、投资控股并购 —— 是指上市公司通过投资目标公司达到控股的
并购行为。
优势：只运用相对少的资金就可控股一家公司。
3、资产置换 —— 是指上市公司用一定价值的资产，并购等值优质
资产。
法定顺序并以一定的比例公平地进行分配的活动。
2、破产财产 —— 是企业在宣告破产时，依照破产程序，可供破产债 权人进行分第配九的章破企产业企资业本的经所营有财产。
3、破产债权 —— 是在破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法在 规定的申报期内申报确认，并且只能通过破产程序
由破产财产中得到公平清偿的债权。
二、破产原因 法定原因： 不能清偿到期债务。
判断：首先，企业的全部财产不能抵偿到期债务额。 其次，企业的信用状况不佳。 再次，企业不能利用劳第动九力章融企通业资资金本以经偿营还旧债。
不能清偿的含义必须包括三点： 一是债务人缺乏清偿能力； 二是债务人不能清偿到期债务； 三是债务不能清偿必须为一种持续的状态。