美国银行收购美林证券
美国当前5大金融机构
高盛是集投资银行、证券交易和投资管理高盛高华证券有限责任公司JP摩根（摩根大通）与摩根斯坦利（大摩）摩根财团——摩根银行——摩根士丹利证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务。
摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门。
《格拉斯—斯蒂格尔法》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根士丹利于是作为一家投资银行于1935 年9 月 5 日在纽约成立，JP摩根则转为一家纯商业银行。
下设9个部门：股票研究部、投资银行部、私人财富管理部、外汇／债券部、商品交易部、固定收益研究部、投资管理部、直接投资部和机构股票部。
涉足的金融领域包括股票、债券、外汇、基金、期货、投资银行、证券包销、企业金融咨询、机构性企业营销、房地产、私人财富管理、直接投资、机构投资管理等裴熙亮：现任摩根士丹利公司董事长兼CEOJP Morgan Chase于2000年9月13日位于纽约的美国大通曼哈顿银行（Chase）和摩根银行合并而成。
美林证券：世界的最大的金融管理咨询公司。
全球顶尖、跨多种资产类别之股票与衍生性产品之交易商与承销商，同时也担任全球企业、政府、机构和个人的战略顾问雷曼兄弟公司是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。
贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)成立于1923 年，总部位于纽约，是一家全球领先的金融服务公司，为全世界的政府、企业、机构和个人提供服务。
公司业务涵盖企业融资和并购、机构股票和固定收益产品的销售和交易、证券研究、私人客户服务、衍生工具、外汇及期货销售和交易、资产管理和保管服务。
Bear Stearns 还为对冲基金、经纪人和投资咨询者提供融资、证券借贷、结算服务以及技术解决方案。
/article/detail/216006以商业银行为主业的四大金融集团富国银行收购美联银行主要服务于小企业客户和其他小型客户的富国银行在资产规模、盈利能力等方面都略逊一筹。
【案例分析美林公司】(PPT)文档
作为一家投资银行，美林证券为世界各地的公司、政府、研究机构和个人提供债务股票安全 保险和战略咨询，在业界居领导地位，是全球最大的金融资产管理者之一。
Responsible Citizenship 努力提高雇员工作和生活的社区环境的质量
Integrity 无论是雇员还是经理都要正直，诚实。
美林经营原则
“我们作为领导、同事、雇员和居民的行为基础。我们承 诺在经营原则的规范下进行我们个人及组织行为。这一承 诺帮助我们成为世界上一流的公司。随着美林越来越多元 化、全球化，经营原则帮助我们更加确定我们是什么样的 公司，我们相信什么，我们期待我们能为自己、客户和股 东提供哪些服务。”
在中国，美林与中银集团合资成立中银国际基金管理公司。
美林证券亚太首席经济学家
1997年11月24日，美林集团以53亿美元收购英国水星资产管理公司，使美林资产管理公司成为全球最 大资产管理机构之一，兼并后所管理的资产已超过5000亿美元。1998年2月，它收购了日本山一证券 公司在日本的大部分业务，并据此建立了美林日本证券公司。至1998年底，美林受委托管理的客户资 产已逾14000亿美元，并以平均每天接近4亿美元的速度在增加。 但由于美林在银行、经贸和资产管理等方面的不景气，该行2001年第二季度盈利暴跌41％，当季盈利 5.41亿美元，每股收益56美分；美林今年第一季度的盈利为9.21亿美元，每股收益1.01美元。美林首 席财务官称：“目前市场行情表明，美林还没有改善这种不利状况的迹象，在未来的第三季度，美林 可能比第二季度还糟。” 美林是首家获邀在中国开设办事处的美资投资银行。1993年，美林在上海的办事处正式开业。几年来， 美林通过首次公开上市和债券发行等形式参与的中国政府和企业融资项目数量超过任何其他投资银行， 总和接近100亿美元。近年来，美林完成的中国融资项目包括：美林作为上海石化上市招股的全球协调 人及主承销商，成功完成的首宗在纽约及香港交易所两地同时上市的
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟在次贷危机中轰然倒下。
金融旗舰的沉没和席卷华尔街的金融风暴令飓风“艾克”也相形见绌。
从贝尔斯登到雷曼兄弟，再到美林证券，人们以惊恐的心情等待着下一个坏消息的同时，也不断地反思和追问，百年投行在危机面前为何如此脆弱？从本质上讲，制造业和金融业有诸多相似之处。
如都需要产品创新、塑造品牌、不断在专业化与多元化、风险与收益之间抉择。
雷曼兄弟的沉沦，不仅为中国金融企业和监管部门提供了绝佳的反面教材，对于面临成本不断上升、人民币升值、贸易条件恶化等众多利空因素，在国际化道路上艰难跋涉的中国企业，也有特别的警示意义。
今日推荐七折房贷被曝潜规则网友晒出“潜规则”，买保险、存定期等附加条款出水…[详细]2008年9月15日是美国经济史上最灰暗的日子之一。
这一天，笼罩在次贷危机阴云下的美国金融业再遭致命打击。
美国第四大投资银行——雷曼兄弟发布公告称，公司将依据美国联邦破产法申请破产保护。
至此，美国五大投资银行中已经有三家退出了历史舞台。
凭借6390亿美元的资产总额，雷曼兄弟一举超过德崇证券，成为美国历史上破产的最大金融企业。
曾经叱咤风云的金融帝国顷刻间化为乌有，其产生的多米诺骨牌效应令整个华尔街风声鹤唳。
人们在震惊之余也充满了疑惑，是什么导致拥有百年历史的顶尖投资银行血溅华尔街？百年雷曼毁于一旦雷曼兄弟诞生于1850年，迄今已有158年的历史。
倒闭之前的雷曼兄弟是一家全球性投资银行，其总部设在美国纽约，在伦敦和东京设有地区性总部，分支机构遍布世界各地，在股票、固定收益产品、投资银行业务、私人银行业务等诸多领域处于领先地位。
其客户不仅包括公司和高端个人客户，甚至还包括国家和政府机构。
投资银行在收益和面临的风险上都要超过传统银行。
诞生之后，虽然雷曼兄弟也曾经历过4次生死考验，但每次总能化险为夷，被誉为有“19条命的猫”。
不过，这一次，幸运之神没有再眷顾雷曼。
坚定信心 守望春天
潮 。 这 次 由 美 国 次 贷 危 机 引 发 的 国 际 金 融 危 机 ， 正 猛 烈 地 ；中击 着 世 界 各 国
的经济 。
从美 国到 中国 ，
从金 融领域到 实体经济 ，
经济严 冬 的凛冽 寒风 正
在愈刮愈烈 。
怎样才能扩大 内需 、
保 持 经济平 稳增 长 ，
已 经 成 为决策层 面
契机 。
机床行 业的下游客户主要是汽车零部件行业 、
航空航天 、
模具 、
工
程 机 械行 业 、 船舶制造 业和 轨道交通 等行 业 ， 下游行 业 的高景 气明显 提高
了对机床的需求 ，
对 中高档数控机床 、
加工 中心 的 需求更 是大 幅增 长 。
国
家从政策上 不 断加大 对机床行业 的扶持 力度 ， 或是像加大铁路建设 的投资
对金 融 危 机 。 铁 路 新 项 目 的投 入 ， 已 经 成 为拉 动 经 济 增 长 的重 要 亮 点 的项 目工 程投入 施 工 ， 目的在于扩大
内需 ， 拉 动消费 。 把 它作 为当前经 济的立足 点 ， 作为国 家决策的重 点 ， 这
到 发展创新的契机 。
冬天 都已经来 了 ， 春天 还 会远吗?
>弓
月度
坚定信心 守望春
最近 两 个 月 ， 美 国 接连不 断爆 发 出一 系 列 重 大 金 融事件 ： 美 国 财政 部
托管
两 房 “
”
，
美 国第三 大 证券公司美林证券被美国银行 收购 ，
美 国第四
大投资银行 雷曼兄弟公司宣布破产 ， 美国第一 大保 险公司美国 国 际集团
( A I G ) 正 成 为下 一 个 危 机 点 。 可 以这样说 ， 美国 金 融危 机 目前已 进人 高
案例分析美林公司
在曼哈顿四号世界金融中心大厦占据了整个34层楼。
总资产接近1.4万亿美元。管理的资产达1.1万亿美
元。
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¡ 其分公司及代表处遍及全球六大洲37个国家与地区，
雇员达60,000人 。
¡ 作为世界的最大的金融管理咨询公司之一，它在财 务世界里响叮当名字里占有一席之地。
¡ 自1988年起，美林连续10年成为全球最大的债券及股券承销商。美林集 团在纽约交易所、伦敦交易所和其他许多股票交易市场的股票交易额均 名列首位。
¡ 美林集团拥有阵容强大、范围全面的调研分析队伍。在《机构投资者》 杂志每年的“全美最佳研究小组”评选中，美林集团连续三年获得全球 最强研究实力这一最高荣誉奖。
¡ 作为一家投资银行，美林证券为世界各地的公司、政府、研究机构和个 人提供债务股票安全保险和战略咨询，在业界居领导地位，是全球最大 的金融资产管理者之一。
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美林集团主要业务
¡ 一.投资银行 ¡ 二.通过并购集团 ¡ 三.金融期货与选择权 ¡ 四.企业销售
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2020/11Leabharlann 19案例分析美林公司美林公司
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Merrill Lynch
¡ 世界领先的财务管理和顾问公司之一
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全球最大券商美林公司
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案例分析美林公司
目录
¡ 1 .美林公司简介 ¡ 2 .美林集团主要业务 ¡ 3 .雄厚财务实力
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案例分析美林公司
¡ 美林在全球有超过700个办公室及15,700名财务顾问，为个人及企业提 供以一流规划为基础的财务顾问与管理服务，旗下所管理的客户资产总 值达1.7万亿美元。为全球规模最大的财富管理公司之一。
美国并购案例
美国并购案例
在全球范围内，美国一直是并购活动最为频繁和规模最大的国家之一。
美国并
购案例屡见不鲜，其中一些案例具有标志性意义，对全球并购市场产生了深远的影响。
首先，我们来看一下2000年代初的美国最大并购案例之一——美国康卡斯特
收购AT&T案。
当时，康卡斯特以720亿美元收购了AT&T，这一并购案不仅创
下了当时美国并购史上的最高纪录，也引发了广泛的关注和热议。
这一案例的影响之一就是加剧了美国电信行业的整合浪潮，也为未来的大型并购案树立了一个里程碑。
另一个具有代表性的美国并购案例是2008年美国金融危机期间的美国银行收
购美国美林证券案。
在金融危机的背景下，美国银行以500亿美元收购了美国美林证券，这一并购案在当时引发了广泛的关注和争议。
这一案例反映了金融危机对美国金融行业的深刻影响，也为后来的金融机构整合提供了有益的借鉴。
除了这些大型并购案例外，美国还有许多其他具有代表性的并购案例，涉及到
不同的行业和领域。
比如，科技行业的谷歌收购Motorola移动、医药行业的辉瑞
收购怀俄明公司等等，这些案例都展现了美国并购市场的活力和多样性。
总的来说，美国并购案例的丰富多彩反映了美国经济的活力和创新能力，也为
全球并购市场提供了宝贵的经验和启示。
随着全球经济的不断发展和变化，相信未来还会有更多令人瞩目的美国并购案例出现，为全球经济格局带来新的变化和挑战。
美国证券公司业务模式及借鉴
美国证券公司业务模式及借鉴作者：徐桂亭来源：《人间》2016年第30期摘要：1602年，世界上成立了最早证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所。
因此，在欧洲成立的证券交易所从成立至今已经有四百多年的历程。
由于西方发达市场具有良好的发展制度，因此我国证券市场很多制度都是来源借鉴了西方的证券市场。
我国证券公司发展模式单一，而相比而言，国外的市场证券发展的较为成熟。
因此，国外证券公司的创新经营模式对于我国券商而言具有诸多可借鉴之处。
在美国，独立的证券公司数量很少，而且由银行的不同部门来经营商业银行和投资银行的相关业务。
所以，本文有针对性选择有代表性市场——美国证券市场来进行研究分析，以期探讨该国证券市场对于我国证券市场的可借鉴之处①。
关键词：美国；证券公司；业务模式；借鉴中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1671-864X（2016）10-0 290 -02一、美国证券公司业务模式（一）美国投资银行经营模式及特征。
美国投资银行与欧洲投资银行相比较而言，美国投资银行的起步比较晚。
但是，美国投资银行却保持着的发展，在世界投资银行领域中处于领先的地位。
在美国证券行业发展的初期，美国证券行业的佣金也是处于高额垄断利润的地位。
由于各证券公司高额经纪利润，当时各券商收入主要来自经纪业务。
1973年，美国证券行业的佣金收入占总收入的比重是56%。
1975年5月，因为国会对《证券交易法》进行修订，要求放弃传统佣金的模式，美国证券行业开始了佣金自由化。
1975年，美国证券行业的佣金收入占总收入的比重是46%。
到1979年，就降低到34%、1989 年的18%、2009 年的17%，到2015年券商的佣金收入比重为18%左右。
而佣金的降低使得美国证券行业着手于业务的转型，为客户提供更加系统完善的服务，不断提供新的产品和服务。
通过发展其他业务，来弥补经纪业务利润的下滑，以提升综合实力，实现盈利②。
（二）美国大型投资银行经营模式分析。
2008年金融危机的原因
美国前4大投资银行的雷曼兄弟与美林证券，分别爆出变局，前者申请破产保护，后者被美国银行收购。
此一全球飓风立刻席卷全球股市，接著美国最大保险集团的AIG也面临流动性危机，幸好美国联准会（FED）决定拿出850亿美元取得80%AIG股权来挹注资金。
这场风暴不但蔓延至欧洲，以英国情况最危急；同时，也使俄罗斯股市在本上周内已暴跌25%。
今年以来，包括第五5大券商贝尔斯登岌岌可危，房地美、房利美的「二房」风暴，最后以财政部入资来解决。
紧接著美林、雷曼兄弟、AIG，目前，美国前五5大投资银行，仅高盛暂时幸免，摩根史坦利也在寻求资金充沛的银行合作，以求安然度过难关。
在英国则有最大房贷公司HBOS也受到波及。
这些发展说明即使贵为投资机构的龙头，也照样面临被断头的命运。
其实，这一连串的事件，正是次级房贷的后续发展，源头就是导因於房地产市场与金融市场这两个循环的交互影响，形成了金融体系的系统性风险。
也因为金融机构彼此之间透过金融商品、金融市场的串连，而达到互相牵动难以切割的局面，只要当中有一部分出问题，就可能迅速蔓延至其他机构，这种系统性的牵连，正是FED与美国财政部不能坐视不管的原因。
今年以来美国政府总计已投入9000亿美元来处理相关问题：AIG动用850亿美元，「二房」各1000亿美元，3000亿美元交联邦住宅管理局，融通摩根大通银行870亿美元与290亿美元，前者为挽救雷曼兄弟旗下公司，后者则为了贝尔斯登。
此外，至少又融通了2000亿美元给部分银行。
看了这一长串的名单，真的会被金融风暴的复杂性、严重性给搞糊涂，也许只知道风暴强大，但为什麼会演变成这一局面，恐怕就不太能理解了。
其实，今日的风暴，远因肇始於1980年代，当时由於70年代面临石油危机，造成战后所建构的国际金融体系，如世界银行、国际货币基金的基石动摇，进而使石油进口国遭遇结构性贸易逆差，石油生产国拥有庞大油元。
国际金融市场的正常运作出了问题。
於是而有一系列金融自由化的运动。
十大经典金融案例
十大经典金融案例1. 雅虎与阿里巴巴的投资合作2005年，雅虎公司以10亿美元的价格收购了阿里巴巴的40%股权，这一交易被认为是互联网行业历史上最成功的投资之一。
阿里巴巴随后在2014年上市，雅虎公司因此获得了巨额回报。
2. 黑石集团收购戴尔私有化2013年，私募股权公司黑石集团与合作伙伴共同收购了戴尔公司，将其私有化，总交易金额约为240亿美元。
这一举措旨在重组戴尔的业务结构，并推动其更多地关注企业级市场。
3. 利比亚外汇储备基金的破产2009年，利比亚外汇储备基金（LIA）因在全球金融市场上的投资失败而破产。
LIA曾在欧洲和美国购买了大量股票、不动产和金融产品，但在次贷危机爆发后，其投资损失巨大。
4. 长期资本管理公司的崩盘1998年，由多位诺贝尔经济学奖得主创建的对冲基金长期资本管理公司（LTCM）在俄罗斯金融危机中遭遇巨大亏损，导致其面临破产。
这一事件引发了市场的恐慌和金融风险的关注。
5. 美国次贷危机2008年，由于美国房地产市场的泡沫破裂和次贷市场的崩溃，全球金融市场陷入了严重的危机。
这一事件导致了多家金融机构的破产和全球经济的衰退。
6. 贝尔斯登的破产和救助1990年代末，贝尔斯登是华尔街最大的投资银行之一，但由于其大量涉及次级抵押贷款和高风险投资，该公司在2008年金融危机中破产。
美国政府随后实施了救助计划，以避免金融系统的崩溃。
7. 恩隆证券的倒闭1994年，香港的恩隆证券公司因投资于高风险衍生品市场而遭遇巨额亏损，导致其破产。
这一事件引发了香港金融市场的动荡，对整个亚洲金融体系造成了冲击。
8. 美林证券的收购与合并2008年金融危机期间，美国银行以500亿美元的价格收购了美林证券，这是金融业历史上最大的并购之一。
这一交易旨在增强美国银行的实力，同时也显示了金融危机对整个行业的冲击。
9. 贝尔纳黛特·马多夫的庞氏骗局2008年，美国金融家贝尔纳黛特·马多夫因涉嫌进行庞氏骗局而被捕。
2008年全球金融风暴解析
08年以来，次贷危机阴霾持 续挥之不去，主要投行深陷 次贷泥淖，危机影响开始向 其他金融领域扩散，并对实 体经济产生了不利影响 进入 8 月，由于资产质量不 断恶化，亏损严重，资本金 不足等原因，多家重量级金 融机构濒临破产窘境：雷曼 兄弟申请破产保护，美林被 美国银行收购，两房及 AIG 被美国政府接管，高盛与摩 根斯坦利转型为银行控股公 司，摩根大通收购华盛顿互 惠银行，掀起全球金融市场 新一轮动荡，导致全球股市 大幅下挫，部分金融市场 （如俄罗斯）被迫暂停交易 面对动荡加剧的金融市场， 各国政府不断采取救市政策， 美国政府拟动用 7,000 亿美 元收购低流动性资产以根本 解决金融机构面临的问题， 短期支持全球股市近日有所 反弹，但该方案于 9 月 29 日 被美国国会众议院否决，引 发股市大幅下挫
06-06
06-11
07-04
07-09
08-02
08-07
数据来源：Bloomberg，截至2008年9月30日
%
金融风暴令投资者避险情绪 大幅攀升，市场流动性极度 紧张：
美国国债收益率下滑明显
2.0 1.5 1.0 0.5
各主要投行CDS价格大幅攀升
1,000 800 600 400 200 0 08-01
2008年9月29日
2008年9月26日 2008年9月21日 2008年9月19日 2008年9月18日 2008年9月16日 2008年9月15日 2008年9月14日
Washington Mutual 申请破产，成为美国历史上规模最 大的银行倒闭案，后被JP摩根以19亿美元的价格收购
美联储批准独立投行高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司， 标志着独立投行模式的终结 美联储联手各国央行再次向市场注入流动性、暂时禁止 卖空金融股、财政部宣布拟成立7000亿美元实体收购低 流动性资产等救市政策，刺激全球股市大幅反弹
美洲银行收购美林-文档资料
2、反思
（1）政府对于市场经济是否需要过多的干预 （2）金融危机后，华尔街的新秩序 （3）是国家对投资银行能否埋单的问题。 （4）政府在选择救助对象时是否存在任人唯
亲的现象
1、影响：
收购美林进行战略控股，提升自己的证券经纪业务实 力。美林是经纪业务比较突出的银行，拥有1.6万名 金融顾问，通过收购美林，美洲银行将拥有2万名金 融顾问，所管理的客户资金总额将达到25000亿美元 之巨。美洲银行的经纪业务收入将大大增加，非利息 收入的比重将进一步提高，加之美林还拥有贝莱德 （Black Rock）开放式基金和美林产业银行，因此美 洲银行在收购美林后，其主业和资产管理业务均有所 加强。收购美林还有助于美国银行增强全球实力，包 括在印度等新兴市场。
当时，美林尚有218亿美元的CDO相关资产以及840亿美元与 房地产相关的资产。美林前任CEO斯坦利•奥尼尔（Stanley O’Neal）在困境中黯然引咎辞职。去年12月，当时担任纽约 －泛欧交易所CEO的赛恩火线入主美林。
美林公司现首席执行长约翰•赛恩(John Thain)上任之后，采 取了比其他很多美国金融巨头更多的措施，试图使美林能够 在这场金融危机中保全自己。美林曾筹集了巨额资本，清除 了问题资产，出售了所持的大笔股权资产，例如金融信息巨 头彭博资讯(Bloomberg)的股份。之前，美林已经融资了128 亿美元。
在采取了这么多的措施的情况下，美林7月17日发布2008年 第二季度财务报告，报告中第二季度净损失高达47亿美元， 对比第一季度的净损失20亿美元，以及去年同期净盈利21亿 美元，损失可谓惨重，美林仍然难逃出售命运。而在美国银 行之前，美林证券曾与摩根士丹利进行过接触。但是，由于 摩根士丹利需要时间对美林进行评估，而美林则希望尽快达 成协议，双方的谈判无果而终。而美林股价从2007年1月的 每股97.53美元最高点至今已暴跌80%，与抵押贷款相关业务 净损失大约190亿美元。在2008年9月一个星期里，美林的股 票贬值36%
收购失败的案例
收购失败的案例收购是企业发展的一种重要战略方式，通过收购其他企业可以实现快速扩张和资源整合。
然而，并非所有的收购都能够取得成功，有些收购案例以失败告终。
本文将从不同方面分析几个失败的收购案例。
首先，如果收购方和被收购方文化背景不协调，收购很可能失败。
2008年底，美国最大的金融服务公司美国银行收购了美国第三大证券公司美林证券，本以为能够从中获得巨大的收益。
然而，由于两家公司文化背景差异巨大，管理层的合作变得困难重重。
美林证券公司在收购前一直以较为开放、激进的风格被市场熟知，而美国银行则更加保守稳健。
在整合中，双方产生了很大的矛盾和摩擦，导致收购最终失败。
其次，如果收购价格过高，收购也很可能失败。
2009年，英国航空公司BA决定收购西班牙航空公司伊比利亚航空，以打造更大规模的航空联盟。
然而，由于收购价格过高，导致财务压力加大，经营困难。
加之两家公司在管理和运营方面存在差异，导致整合效果不好，最终使得收购失败。
此外，如果收购方无法充分考虑被收购方的利益，收购可能也会失败。
2016年，德国汽车巨头大众集团收购了美国独立电动汽车制造商特斯拉。
大众集团当时希望通过收购特斯拉加快电动汽车的研发和推广，提高市场竞争力。
然而，收购后大众集团并没有给予特斯拉足够的资源和支持，反而限制了其发展空间。
特斯拉创始人马斯克为此感到极度不满，最终选择退出合作，收购失败。
最后，如果收购方无法解决法律和监管问题，收购也可能以失败告终。
2018年，谷歌母公司Alphabet计划收购美国芯片制造商Qualcomm，以加强其在移动设备领域的竞争力。
然而，由于Qualcomm涉嫌垄断行为，引发了美国监管部门的调查和诉讼。
尽管当时Alphabet作出了解决法律问题的承诺，但最终仍然无法通过监管部门的审查，导致收购失败。
总而言之，收购失败通常涉及到多个因素的综合作用。
无论是文化差异、价格过高、利益冲突，还是法律和监管问题，都有可能导致收购不成功。
美国银行收购美林证券
金融市场学案例分析
美国银行业务介绍
美国银行
零售银行业务
国际业务
其他金融业务
三大主要业务
主要是经营对个人.企业的存放款业务,重 点在加利福尼亚州。
国际金融保险业务
对消费者的金融服务、租赁、创业投 资、旅行支票、抵押放款和消费信贷 保险等。
美国银行的资金运用主要是发放国内外信贷。 国内贷款主要包括工商业贷款、农业贷款、不 动产贷款、消费信贷及其他贷款。对国外贷款 主要是对外国政府及官方机构贷款、银行同业 贷款及对其他金融机构的贷款、工商业贷款等。 该公司资金运用的另一个渠道是证券投 资和 证券贷款。主要投资于联邦政府、联邦机构及 州政府、地方政府的债券。该公司的租赁业务 发展较快，同时也注意发展信托业务。
1929年与加利福尼亚美洲银行合并,改名美洲国民信托储蓄 美洲银行 银行。 •1927年3月1日,该行以意大利国民信托储蓄银行名义取得国 民银行执照。1929年与加利福尼亚美洲银行合并，改名美洲 国民信托储蓄银行。
2002年8月,美国第一大银行美国美洲银行(Bank-America Corporation ，全 称是美洲国民信托储蓄银行,简称“美洲银行”)将其在中国大陆注册的中文名 “美国美洲银行”正式更改为“美国 银行
金融市场学案例分析
讲课流程图
美国银行—图集介绍 美国银行简介 肯尼斯· 刘易斯 美国银行的业务概况 美国银行的服务特色 美国银行网上银行 美国银行的企业文化
The Bank of America Tower in New York City
金融市场学案例分析
金融市场学案例分析
华尔街金融重组的路径选择与深远影响
第２期（总第３０３期）２００９年２月财经问题研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＦｉｎａｎｃｉａｌａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃＩｓｓｕｅｓＮｕｍｂｅｒ２（ＧｅｎｅｒａｌＳｅｒｉａｌＮｏ．３０３）Ｆｅｂｒｕａｒｙ，２００９・国际经济・华尔街金融重组的路径选择与深远影响张锐（广东技术师范学院管理学院，广东广州５１０２６０）摘要：次贷危机的恶化导致了美国许多金融巨头的倒闭和破产。
并进而造成了华尔街历史上最大规模的金融重组。
重组过程中除美国国家资本扮演了主导力量外，还伴随着本土银行资本和国外金融资本的积极参与和渗透。
而这种重组的结果是：金融全球化的趋势得以接续，金融权力多元化得以彰显。
关键词：华尔街危机；资本重组；金融权力中图分类号：Ｆ８３１．５９文献标识码：Ａ文章编号：１０００－１７６Ｘ（２００９）０２－０１１８－０６自从２０世纪３０年代美国国会颁布《格拉斯一斯蒂格尔法案》将华尔街金融机构一分为二（商业银行与投资银行）之后，７０多年内华尔街金融格局一直在固态化的轨道上运行。
然而，伴随着次贷危机的不断恶化和一个又一个银行巨人被无情击倒之后，华尔街不得不开始挪动其古老的身躯——接受着外部资本的再造与重植。
而在参与这场金融市场瓜分的成员中，除了强大的美国本土资本外，还有那些觊觎已久的外国金融方阵和摩拳擦掌的私人资本。
多重复合力量的合围必然令华尔街金融格局发生空前的洗牌和剧变。
一、国家资本：金融改造的先锋与主力自从２００７年７月次贷危机爆发后，截止目前美国国内已经有１２家银行破产和倒闭。
而为了最大程度地减轻次贷危机对金融市场的冲击力和破坏力，美国政府在一年多的时间内调用了不断向市场注资、拍卖贷款权限和禁止卖空交易等多种金融政策工具，尽管如此，金融系统风险恶化的状况似乎并没有得到有效抑制和缓释。
在这种情况下，美国政府对许多命悬一线的金融机构启动了空前的“国有化”拯救系列行动。
（一）接管“两房”（房利美和房地美）房利美和房地美是美国最大的两家住房抵押贷款公司，其主要职能是购买抵押贷款资产，然后将其重新打包为债券出售给投资者，从而支持美国的房地产市场。
美银美林并购终局——华尔街新秩序的开始
转换 为
0 8595 股
．
美 国银 行股 份
，
，
正 式 批 准美国银 行 ( B
A h
m e r ic a
k
o
rr
f
度
39
亿 美元 的 巨 额亏 损
，
引起 市 场 极
，
月 1 2 日 美 国银 行 收盘 价计 算
较
)对 美 林 集 团 ( M e
，
i ll
度恐 慌
美 林 的股 价
一
周暴跌 36％
。
收盘价格溢价 亿美元
实际 亏 损和现 金 流不 足 比账面 所 反 映
股权
，
国银 行 的经 纪 业 务 收入 将 大 大 ± 加 曾
。
寻
的情况 更 为严 重
。
非利息收入 的比重将进
一
步提高
c
，
加
c
眼行 则 提
故财 务 型
!
收 购 方 美 国银 行 的情况 也 不 容 乐
观
。
之 美 林 还 拥 有 贝 莱 德 ( B Ia
的控制逐 渐被
业 界 所 认 可
，
大银行
花 旗 ( C it ig
p
摩根
亿美元
，
证券业 陷
大通 和 美 国 银 行争 先恐 后 地 通 过 并 购 加 强 自己 的地 位
，
入 了 前所 未有 的 困
排 名 交 替上 升
。
，
各
境
。
华 尔街 新 秩 序
美国银行 收购 美林 不 仅 在 交 易模
式 上 参照 了摩根大通
，
来首次 出现 负收益 率
海外财富管理案例分析：美国银行、美林证券、富达
美国银行私人银行 高净值和超高净值客户
服务：投资管理、银行服务、信托与遗产、战 略慈善与捐赠、 家族办公室、财富规划、另类 投资、信贷解决方案、艺术服务等
2
美林证券：通过线下及收购等方式实现客户资产快速增长
• 美林证券早期通过在全球增设办公室、扩充投顾人数等方式实现客户数量和资产规模快速增长，后期基于资产规模收费， 服务包括证券无限交易、美林研究、资产计划等，吸引资产的速度是以前产品模式的20倍以上。
表10：美林证券促进客户资产规模持续增长
时间
举措
1997年
1997年 1998年
收购401(K)服务商Masterwork扩大客户基 础，直接获得170亿美元客户资产
收购Mercury，其客户包括全球十大养 老 基金中的五家
在日本开设33家办公室
1999年
创建Unlimited Advantage， Unlimited Advantage基于资产规模收费，每年最低收 费1500美元，服务包括证券无限交易、美 林研究、资产计划等，吸引资产的速度是 以前产品模式的20倍以上，将收入从佣金 收入向资产管理和服务费转变
• 启示二：我国从卖方向买方模式转型是趋势，但仍需要契机。1975年美国废除固定佣金制，90年代后共同基金占比明显 提升，1998年美林证券开始从佣金收入向管理费收入转变，2000年后指数基金快速发展，美国从卖方模式向买方模式转 型经历了长时间的变化，佣金自由化、养老金制度等成为重要推动因素。目前我国处于财富管理发展的大时代，基金投 顾试点开启，从卖方向买方模式转型是大势所趋，但仍需要契机，我国还处于产品代销阶段，向买方模式转型时机尚 未 成熟，仍可能是先从股票向基金等产品转型，再向资产配置转型。
• 美国优质财富管理公司大多实现跨业务板块联动，财富管理公司业务横跨存贷、投行、资管等多板块，积极协同各方资 源，为财富线的产品设计提供了优厚的条件，支持客户跨板块迁徙，同时为客户提供涵盖规划、融资、投资为一体的综 合服务，打造财富管理生态圈。
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金融市场学案例分析
The Bank of America Tower in New York City
金融市场学案例分析
The Bank Of America
金融市场学案例分析
美国银行 （Bank of America）以资产计是美国第一大商业银 行;该行的建立可以追溯到1784年的马萨诸塞州银行是美国第二历史 悠久的银行。
二是信用卡服务.由于美国银行业竞争激烈,美洲银行 网上银行在主要业务方面与其他商业银行差别不大。 但他们努力开拓新的服务品种,其中最有特色的服务品 种就是存款目标和自助银行.存款目标服务主要是帮助 客户制定储蓄计划,如为客户提供教育、结婚、购房、 度假、购车、退休等6项美国人主要支出的储蓄计划 服务。
2001年休·麦科尔退休后接任美 洲银行董事长
金融市场学案例分析
对美国银行的影响
2001年,刘易斯正式担任美国银行董事长兼首席执行官。2003年， 刘易斯出手收购波士顿舰队金融公司，这是美国银行业历史上的 第三大并购案。通过此次战役，美国银行成了全美最大的零售银 行和全美第二大商业银行。
2005年,美国银行又以350亿美元收购了信用卡发卡公司MBNA； 2007年,收购了位于美国中部城市芝加哥的拉塞尔银行； 20刘易斯（Kenneth D. Lewis），美国银行的董事长， 1947年4月9日出生生于美国乔 治亚州乡下小镇迈瑞巅
毕业于乔治亚州立大学，获马克 罗宾森商学院金融学士学位
1969年从美州银行（前身为 NCNB）信贷分析员逐渐成长为 公司的领军人物
参与1998年轰动一时的美洲银 行并购国民银行
美洲银行用“客户快乐”调查来衡量顾客的满意度，它是反映客户是 否愿意忠于银行、是否愿意向朋友推荐银行、是否愿意使用银行更多产品 的关键指标。
美国银行网上银行
• 储蓄 • 贷款与信用 • 投资 • 专业金融服务 • 保险 • 信息
储蓄
一是储蓄基本业务.包括支票账户、储蓄、大额定期存 单、个人退休账户等服务内容；
金融市场学案例分析
美国银行收购美林证劵
——美国银行背景
16班—01组
杨涵 谭桃梨 王可东 杜冰晶 杜年前 朱晓珊 代远想 雷 勇 段大江
金融市场学案例分析
小组介绍
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讲课流程图
美国银行—图集介绍 美国银行简介 肯尼斯·刘易斯 美国银行的业务概况 美国银行的服务特色 美国银行网上银行 美国银行的企业文化
美国银行
金融市场学案例分析
美国银行为环球首要的金融服务机构之一,为 美国第二大银行,致力提供一应俱全的个人及 商业银行服务.
服务遍及美国二十一州.哥伦比亚特区及全球 三十个国家,为多达三千三百万个家庭及二百 五十万个商业客户提供最优质完善的银行服务.
金融市场学案例分析
肯尼斯·刘易斯简介--新华尔街之王
名字的由来
美洲银行前身是1904年由意大利移民创立的意大利银行。
意大利银行
美洲银行前身是1904年由意大利移民创立的意大利银行。
初期主要经营太平洋沿岸各州意大利移民的存放款业务，
以后逐渐吸收中下阶层的存款，并对中小企业提供抵押贷款和发放消费信贷。
1929年与加利福尼亚美洲银行合并,改名美洲国民信托储蓄
美国银行的服务特色
美洲银行能在银行林立的美国市场上站稳脚跟并不断发展壮 大，与它独特的服务密切相关。
一：首先，在其他银行只注意以大企业为服务对象时,美洲银行 却把普通大众及中小企业看作最重要的客户.推出最少仅为25美 元的小额贷款，这是史无前例的. 二：面对美国这个移民众多的国家,美洲银行特别注重将外国移 民作为它的客户群体 三：美洲银行特别重视其客户满意度的情况,并经常对此进行调 查.
银行。
美洲银行
•1927年3月1日,该行以意大利国民信托储蓄银行名义取得国 民银行执照。1929年与加利福尼亚美洲银行合并，改名美洲 国民信托储蓄银行。
2002年8月,美国第一大银行美国美洲银行(Bank-America Corporation ，全 称是美洲国民信托储蓄银行,简称“美洲银行”)将其在中国大陆注册的中文名 “美国美洲银行”正式更改为“美国 银行
国际金融保险业务
对消费者的金融服务、租赁、创业投 资、旅行支票、抵押放款和消费信贷 保险等。
美国银行的资金运用主要是发放国内外信贷。 国内贷款主要包括工商业贷款、农业贷款、不 动产贷款、消费信贷及其他贷款。对国外贷款 主要是对外国政府及官方机构贷款、银行同业 贷款及对其他金融机构的贷款、工商业贷款等。
入困境的美国全国金融公司,一举确立了美国银行在房地产信贷 领域的重要地位。 在刘易斯担任美国银行董事长的8年时间里,美国银行的销售额从 330亿美元增长到660亿美元，净利润也翻了一番,达到150亿美 元。
金融市场学案例分析
美国银行业务介绍
美国银行
零售银行业务
国际业务
其他金融业务
三大主要业务
主要是经营对个人.企业的存放款业务,重 点在加利福尼亚州。
该公司资金运用的另一个渠道是证券投 资和 证券贷款。主要投资于联邦政府、联邦机构及 州政府、地方政府的债券。该公司的租赁业务 发展较快，同时也注意发展信托业务。
业务收入的85%来自于美国本土
有超过5700个零售银行办事处，超过 17000 部ATM机和拥有2100万用户的网上银行
与几乎所有的美国财富500强企业和80%的世 界500强企业建立了业务关系
贷款与信用
该项服务共设有抵押（Mortgages）.信用卡 (Credit Card）和消费信贷（Consumer and Home Equity Loans）等3个服务产品。
投资
美洲银行的个人客户投资服务由美洲银行投资 服务公司（Bank Of America Investment Services Inc.）来操作,它为投资者提供投资 管理和理财咨询服务。为了让投资者更快地了 解市场情况,投资服务项目还提供相关的每日 经济金融分析