城投行业政策环境(一)

城投行业政策环境（一）

一、宏观政策

1、财政政策

由于国内经济增速放缓，基于稳定增长的需要，2012年实施的是积极的财政政策。众所周知，拉动经济增长的三驾马车是内需、外贸与投资。长期以来国内收入分配机制失衡，致使国内各阶层收入两极分化严重，广大中低收入者消费能力较弱，这直接导致了国内消费率连续多年下降，且短期内并没有好的突破方向。外贸方面，世界经济不景气，欧美、日本等经济体困难重重。由此导致中国的对外贸易增长乏力，拉动经济增长的力量十分孱弱。一方面，国内经济增长速度涉及到社会生活的方方面面，与社会稳定性高度相关，因此保持一定的经济增长速度始终是一个重大的政治任务；另一方面，在内需和外贸短期内提振无望的前提条件下，继续增加投资以保持一定的经济增长速度就成为不二的选择。

在这样的背景之下，2012年中国实施了积极的财政政策，这些政策无疑会延展影响到城投行业。因为城投行业与投融资行业关联度最大，城市建设投资出现衰退，相关行业也一定无法振兴。所以，积极财政政策的实施会较为优先考虑到城市建设领域的投资，这对城投行业来说也是一个发展的契机。

2、货币政策

基于稳定经济增长的需要，2012年的货币政策由前期的偏紧向适度回归，实施了稳健的政策。鉴于国内宏观经济下行的压力，在实际操作中实施了具有宽松倾向的货币政策。

数据来源：中国人民银行

2012年以来，旨在强化宏观经济稳定运行的适度宽松货币政策，为整个货币市场释放了大量流动性，客观上为城投企业缓解资金压力提供了便利条件。2012年以来多次的降准与降息，本意在于稳定宏观经济的增长。但是，这样的货币政策使得金融市场上流动性趋于宽松，客观上为城投企业提供了诸多资金来源，使其资金压力得到了有效的缓解与调整的余地。

3、土地政策（162号文精神）

土地供应对城投行业发展有着至关重要的作用。2012年土地计划供应有所缩减，但仍明显高于2011年实际供给水平，预示着今后土地市场的波动性不会很大。

近年来土地政策的一个重要内容，就是确保保障房用地供给，发展公共租赁住房，扩大保障性住房覆盖范围，解决低收入城镇居民家庭住房困难问题，保障民生。政策反复强调三类住房用地不低于住房建设用地比例的70%，增加公共租赁住房的供应。

中央要求逐步扩大住房保障制度覆盖面，表明中央要求保障房制度要更加完善、深化。大力推广以“限房价、竞地价”方式供应中低价位普通商品住房用地，单一的“价高者得”的土地招拍挂制度有了明确的改进方向。

4、保障房政策

近年来，为了保障城镇中低收入人群的住房供给，稳定国内房地产市场走势，保障性安居工程的建设力度不断加大。中央政府要求各地多渠道筹集保障性住房房源，逐步扩大住房保障制度覆盖面。有条件的地区，可以把建制镇纳入住房保障工作范围。努力增加公共租赁住房供应。

在土地供给方面，不断增加保障性住房用地比重。国土资源部政策规定，申报住宅用地的，经济适用房、廉租房和中低价位的普通商品住房用地占住宅用地的比例不得低于70%；“国十条”又强调保障房及中小套型商品房用地不得低于70%的比例。

在税收优惠方面，通过适当的税收减免，鼓励保障房建设。对公共租赁住房的建设和运营给予税收优惠；公租房建设用地及公租房建成以后占地免征城镇土地使用税、印花税，对经营公租房所取得的租金收入免征营业税、房产税等。

在金融支持方面，支持和引导民间资本投资建设经济适用房、公共租赁住房等政策性住房，参与棚户区改造，享受相应的政策优惠。鼓励金融机构发放公共租赁住房中长期贷款，支持符合条件的企业通过发放中长期债券等方式筹集资金，专项用于公共租赁住房建设和运营。