股票分割与回购解读
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四、股票回购的方式
1.公开市场回购：上市公司在证券市场上按 照股票市场价格回购本公司的股票。 2.要约回购：公司通过公开向股东发出回购 股票的要约来实现股票回购计划。 3.协议回购：公司与特定的股东私下签订购 买协议回购其持有的股票。 4.转换回购：公司用债券或者优先股代替现 金回购普通股。节约现金、调整资本结构。
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股票分割与股票股利的比较
• 股票分割降低了股票面值，而发放股 票股利不会改变股票面值。
• 会计处理上不同：股票分割不会影响 到资产负债表中股东权益各项金额的 变化；发放股票股利，公司应将股东 权益中的留用利润的金额按照发放股 票股利面值总数转为股本，因而股本 的金额相应增加，留用利润相应减少。
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20 000 50 000 30 000 40 000 140 000 200 000
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方案一：按1：2的比例实施股票分割
方案一实施后A公司资产负债表
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值5元，4 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值10元，4 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
40 000 38 000 30 000 32 000 140 000 200 000
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
20 000 50 000 30 000 40 000 140 000 200 000
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方案二：每10股用资本公积转增6股，并派发4股股票股利
方案二实施后A公司资产负债表
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
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谢谢大家！
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第四节 股票分割与股票回购
一、股票分割 二、股票回购的概念 三、股票回购的动机 四、股票回购的方式
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一、股票分割
股票分割是指将面值较高的股票分割为 几股面值较低的股票。 股票分割的主要动机：
• 使股票价格降低，活跃交易。 • 向投资者传递公司信息：处于成长阶段
的中小公司，由于业绩的快速增长，股 价会不断上升，此时公司进行股票分割， 实际上表明公司未来的业绩仍会保持良 好的增长趋势，引起股价上涨。
A公司资产负债表 单位：万元（当前股价为60元/股）
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值10元，2 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
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股票分割
例：A公司是一家小型的信息技术公司，目前公司普通股股数为5000 万股，每股面值为10元。由于公司正处于快速成长时期，每年盈利的 增长都高于行业平均水平，股票上市3年来股价不断上涨，已由3年前 上市时的12元/股上涨到目前的58元/股。由于股价较高且股票数量较 少，已经影响到股票在市场上的流动性，因此公司董事会决定进行股 票分割，按照1∶2的比例将1股分割为2股，每股面值降至5元，普通 股股数增加到10000万股，这样就可吸引更多的投资者购买公司股票。 通过这样的股票分割，股价会相应地降低到29元/股，而股东所持有 的股票数量会增加1倍。
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二、股票回购的概念
• 股票回购是股份公司出资购回本公司 发行在外的股票，将其作为库藏股或 进行注销的行为。
• 股票回购常被看作是对股东的一种特 殊回报方式 。
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三、股票回购的动机
1.传递股价被低估信号的动机 2.为股东避税的动机：代替发放现金股利 3.减少公司自由现金流量的动机：回购后，
股数减少，股价上涨，所持股票总市值增 加，等于向股东派发现金。同时还降低了 代理成本。 4.反收购的动机：股价低估时可能成为被 收购的目标。
四、股票回购的方式
1.公开市场回购：上市公司在证券市场上按 照股票市场价格回购本公司的股票。 2.要约回购：公司通过公开向股东发出回购 股票的要约来实现股票回购计划。 3.协议回购：公司与特定的股东私下签订购 买协议回购其持有的股票。 4.转换回购：公司用债券或者优先股代替现 金回购普通股。节约现金、调整资本结构。
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股票分割与股票股利的比较
• 股票分割降低了股票面值，而发放股 票股利不会改变股票面值。
• 会计处理上不同：股票分割不会影响 到资产负债表中股东权益各项金额的 变化；发放股票股利，公司应将股东 权益中的留用利润的金额按照发放股 票股利面值总数转为股本，因而股本 的金额相应增加，留用利润相应减少。
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方案一：按1：2的比例实施股票分割
方案一实施后A公司资产负债表
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值5元，4 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值10元，4 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
40 000 38 000 30 000 32 000 140 000 200 000
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
20 000 50 000 30 000 40 000 140 000 200 000
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方案二：每10股用资本公积转增6股，并派发4股股票股利
方案二实施后A公司资产负债表
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
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第四节 股票分割与股票回购
一、股票分割 二、股票回购的概念 三、股票回购的动机 四、股票回购的方式
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一、股票分割
股票分割是指将面值较高的股票分割为 几股面值较低的股票。 股票分割的主要动机：
• 使股票价格降低，活跃交易。 • 向投资者传递公司信息：处于成长阶段
的中小公司，由于业绩的快速增长，股 价会不断上升，此时公司进行股票分割， 实际上表明公司未来的业绩仍会保持良 好的增长趋势，引起股价上涨。
A公司资产负债表 单位：万元（当前股价为60元/股）
流动资产 非流动资产
资产
总资产
负债与股东权益
80 000 负债 流动负债 长期负债
负债总额
120 000 股东权益 股本（每股面值10元，2 000万股） 资本公积 盈余公积 未分配利润
股东权益总额
200 000 负债与股东权益总额
15 000 45 000 60 000
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股票分割
例：A公司是一家小型的信息技术公司，目前公司普通股股数为5000 万股，每股面值为10元。由于公司正处于快速成长时期，每年盈利的 增长都高于行业平均水平，股票上市3年来股价不断上涨，已由3年前 上市时的12元/股上涨到目前的58元/股。由于股价较高且股票数量较 少，已经影响到股票在市场上的流动性，因此公司董事会决定进行股 票分割，按照1∶2的比例将1股分割为2股，每股面值降至5元，普通 股股数增加到10000万股，这样就可吸引更多的投资者购买公司股票。 通过这样的股票分割，股价会相应地降低到29元/股，而股东所持有 的股票数量会增加1倍。
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二、股票回购的概念
• 股票回购是股份公司出资购回本公司 发行在外的股票，将其作为库藏股或 进行注销的行为。
• 股票回购常被看作是对股东的一种特 殊回报方式 。
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三、股票回购的动机
1.传递股价被低估信号的动机 2.为股东避税的动机：代替发放现金股利 3.减少公司自由现金流量的动机：回购后，
股数减少，股价上涨，所持股票总市值增 加，等于向股东派发现金。同时还降低了 代理成本。 4.反收购的动机：股价低估时可能成为被 收购的目标。