宏观经济学-8资本、利息和利润

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B，资本、利润和利息理论
2，收益递减和对资本的需求：P144 ——当计算机投资相对快于劳动、土地和其他投 资的增长时，计算机功能的边际产品价值会大幅 下降。随着资本积累的增加，收益递减规律会开 始起作用，投资的收益率会开始下降。
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B，资本、利润和利息理论
3，利息决定和资本收益：P145 ——追求利润最大化的企业总会将其资金的成本 与资本收益率进行比较。 ——如果收益率高于企业能借到的资金的市场利 率，它就会从事这项投资；如果利率高于投资的 回报率，企业就不会投资。
<2>超额利润，又称经济利润，简称利润。是 超过正常利润的那部分利润。
（3）利润最大化的条件是边际收益（MR）等于边 际成本（MC），及利润的一阶导数等于0。
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生产要素
生产要素——指生产中所使用的各种资源。 厂商根据其生产过程的物质技术特点选择不同的 生产要素。主要的生产要素概括有四种： 第一，劳动，即人的体力与智力。 第二，资本，指土地以外的生产资料，包括实物形 态与货币形态。如建筑物、机器设备和现金等。 第三，土地，包括土地本身及地上、地下的一切资 源。 第四，企业家才能，指企业家组织、建立、经营和 管理企业的才能。
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A，利息和资本的基本概念
名义利率（nominal interest rate）：P142 ——是以货币形式衡量的货币的利率。是以每一元投资每 年所得到的收入来衡量。
实际利率（real interest rate）：P142 ——是对通货膨胀进行的修正。 ——是以商品和服务为单位计量的资金的收益，通常用名 义利率减去通货膨胀率来计算实际利率。
——如果以π代表通货膨胀率，i为名义利率，r为实际利率， 1 + r =（1+i）/（1+π）
而当i和r很小时，r = i - π
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B，资本、利润和利息理论
一、资本的基本理论：P143 1，迂回性：
——就最一般的意义而言，资本是生产性的，即 放弃今天的消费能在未来获得更多的消费。 ——通过牺牲现在消费并生产资本品，社会可以 提高其未来的消费量。
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经济增长
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经济发展的挑战
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汇率与国际金融体系
开放经济的宏观经济
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学
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失业与总供给的基础
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通货膨胀
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宏观经济学前沿问题
合计
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第八章 资本、利息和利润
A，利息和资本的基本概念； B，资本、利润和利息理论。
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A，利息和资本的基本概念
一、什么是资本：P136 1，资本（capital）：
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A，利息和资本的基本概念
3，折现的一般公式：P139 一般情况下，对未来收入流量的每一部分根据支 付日期进行必要的贴现，计算出现值；加在一起， 就是该项资产的现值。 V = N1/（1+i）+N2/（1+i）^2 + ………Nt / (1+i)^t + ……
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A，利息和资本的基本概念
4，使现值最大化：P139 ——通过计算各种可能的决策所能带来的现值， 依照使现值最大化的原则进行权衡，可以选择最 优的投资。
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B，资本、利润和利息理论
二、利润作为资本的收益：P146 除工资、利息和租金以外，经济学家经常提到
的第四种收入称为利润。它们与利息和资本收益 有什么不同呢？
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B，资本、利润和利息理论
利润被认为是资本的要素收入，会计上定义的利 润是总收入和总成本之间的差额。要计算利润，先计 算总销售收入，然后减去所有费用（工资、薪金、租 金、材料、利息、消费税和其他支出），剩余的部分 就称为利润。由于机会成本的存在，在分析利润时， 企业利润和经济利润是有区别的。企业利润是会计计 算出来的剩余收入，等于销售额减去成本。它包含了 企业所有资本的隐含收益。而经济利润是要再减去企 业自有资本的隐含收益、以及其他所有不能按市场价 格得到充分补偿的成本。
宏观经济学
（第19版） 萧琛 主译
【美】保罗·萨缪尔森，威廉·诺德豪斯 著
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教学课时安排
章节 1 2 3 4 5 6 7 8 9
名称 经济学核心概念
现代混合经济 供给和需求的基本原理
宏观经济学概述 经济活动的衡量
消费与投资 商业周期和总需求理论
资本、利息和利润 货币和金融体系
课时
章节
名称
课时
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货币政策与经济
在市场经济中，利润是由多种因素决定，是各种 不同收益的组合，包括所有者的资本隐含收益、承担 的风险和创新利润。
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B，资本、利润和利息理论
利润的决定因素：P147
（1）作为隐含收益的利润：是指企业所拥有的要素的机会 成本。如个人工作的收入，自己拥有土地的租金收入， 大公司里投入资本的机会成本。
（2）作为承担风险回报的利润：公司利润是国民收入中一
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A，利息和资本的基本概念
四、利率的神秘世界：P140 利率主要取决于贷款人和借款人的具体情况：
（1）贷款的期限或到期日不同：长期证券的利率通 常高于短期证券；
（2）贷款的风险不同：风险大的证券的利率可能高 于五风险利率；
（3）资产的流动性不同：非流动性的资产或贷款往 往需要比流动性、无风险的资产或贷款支付更高 的利率。
——即每一美元资本投入在一年中能够获取的净 美元收益。年净租费收入与成本的比率就是资本 收益率。 （假设出租公司所出租汽车的购买价格为10000美 元，每年的净租费收入为1200美元，则这辆车的 年收益率为12%）。
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A，利息和资本的基本概念
2，金融资产和利率：P138 购买金融资产（如债券）或将钱存入银行时所获 得的金融收益，叫利率。
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A，利息和资本的基本概念
三、资产的现值：P138 1，现值（present value）：
——是未来收入流的现在的货币价值。 ——它是这样计算的：在当前的利率下，计算出 现值需要投资多少货币才能产生该项资产的未来 的收入流。
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A，利息和资本的基本概念
2，永久性资产的现值：P138 一种资产能够永久地存续下去，并带来收入，这 种永久性资产的折现就变成了一个无穷级数的和。 永久性资产是一种象土地一样的资产，可以一直 存在下去。 根据现值的一般规则，要算出从现在起t年后收入 P美元的现值，那么今天须投资多少？假设利率为 i，折现公式为：V=P / （1+i）^t，
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B，资本、利润和利息理论
（1）短期均衡与长期均衡过去的投资产生了一个既 定资本存量，在图中为垂直的短期供给曲线SS。 在供给和需求的交点E上，资本正好全部分配给有 需求的企业。在这种短期均衡下，资本的回报率 正好等于市场利率。但是在E点达到的均衡只在短 期内持续，在这个高利率下，人们愿意积累更多 财富，资本存量会增加。但由于边际收益递减规 律，收益率和利率会下降。
2，资本品的价格和租费在资本品的销售中，我们可 以看到资本品的价格。P136 为暂时使用资本品所做的支付叫做租费。
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A，利息和资本的基本概念
3，资本和金融资产：P137 资本品能在一定时期内产生一种租费流和收入流 的资产，资产包括金融资产和有形资产。 （1）金融资产是一方对另一方的货币要求权。 （2）通常情况下，有形资产是作为一项金融资产 的根据。例如，抵押贷款是银行的资产，而有形 资产——抵押品，就是这项金融资产的根据。 由于金融的存在，使货币使用权的让渡成为可 能，并能获得收益。因此，家庭和其他储蓄者将 金融资源或资金提供给那些想投资于有形或无形 资本品的人。利率代表债务人为其在一段时间内 对货币的使用而向债权人支付的价格。
和模仿者的出现而消失。
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收益与利润最大化
利润最大化：
（1）利润： ——一般是指经济利润（economic profit），也称 超额利润，是指厂商总收益TR与总成本TC的差额。
π=TR-TC （2）利润分为正常利润和超额利润；
<1>正常利润是企业家才能的报酬，是成本的 组成部分，它包括在成本中。
个最不稳定的组成部分，因为它包含违约风险、可投保
风险、不可投保风险、政权风险。当企业无法通过多元
化投资或投保来消除风险时，公司的股票和股权就需要
一个可观的风险溢价才能吸引规避风险的投资者。这一
抵补投资风险的股权的额外回报，称为股权溢价（约
6%）。
（3）作为创新报酬的利润：在短时期内，创新者能获得创
新利润。但这些利润是暂时性的，很快就会因为竞争者
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B，资本、利润和利息理论
4，资本收益图表分析：P145 ——资本存量需求曲线，表示资本的需求数量与 收益率之间的关系，因为资本要素需求是一种派 生需求。 ——当资本非常稀缺时，最有利可图的项目收益 率很高。逐渐地，人们会积累资本以便从这些高 收益项目中获利，在总劳动和土地固定的情况下， 收益逐渐递减。在图中（P145），这种行为表现 为沿着需求曲线逐渐下滑。
（2）税收和通货膨胀通货膨胀能减少你手中的钱能 买到的商品数量。我们需要计算出实际利率或投 资的实际收益。投资者关注的是投资的税后收益。
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B，资本、利润和利息理论
（3）技术推动在一个没有技术变革的世界里，资本 积累会降低资本收益。而发明和创新会提高资本 收益。
（4）不确定性和预期为引导投资者进行高风险或不 可投保风险的投资，有必要让它们获得额外收益， 或称风险溢价。人力资本ຫໍສະໝຸດ 最重要、最关键的生产要素。7
A，利息和资本的基本概念
4，投资收益率（rate of return on investments）： P137 ——借款的成本或贷款的报酬。 利率（interest rate） ——按固定利息计算金融资产的收益情况的利率。
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A，利息和资本的基本概念