第四章 市场风险管理-久期
第四章 市场风险管理-久期
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：久期● 定义：用于固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量● 详细描述：（1）久期△P=-P*D*△y/(1+y)1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变动幅度，D为久期2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。
（2）久期缺口1)定义：可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析，当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。
2）久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期 3）在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。
资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大。
例题：1.当久期缺口为正值时，下列说法正确的是()。
A.资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积B.如果市场利率下降，资产与负债的价值都会增加C.如果市场利率下降，银行的市场价值将下跌D.如果市场利率上升，资产与负债的价值都会减少E.如果市场利率上升，银行的市场价值将增加正确答案：A,B,D解析：如果市场利率上升，银行的市场价值将下降缺口绝对值越大，银行对利率的敏感度越高，利率风险敞口越大。
2.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度()，流动性也随之()。
A.小，减弱B.小，加强C.大，减弱D.大，加强正确答案：D解析：当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变大，流动性也随之减弱，当久期缺口为负值时，如果市场利率上降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变小，流动性也随之增强3.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产为1000亿元，负债为500亿元，资产久期为5年，负债久期为4年，根据久期分析法，如果年利率从6％上升到7％，则利率变化对商业银行的资产负债价值的影响为()A.-27.48亿元B.-28.18亿元C.-28.3亿元D.-28.48亿元正确答案：C解析：资产价值变化：△VA=－[DA×VA×△R／（1+R）]=－[6×1000×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－29.13（亿元）即资产价值减少29.13亿元。
中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理
中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理知识点市场风险是指金融资产价格和商品价格的被动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。
市场风险包括：利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。
相对于信用风险，市场风险具有数据充分且易于计量的特点，更适于采用量化技术加以控制。
市场风险具有明显的系统性风险特征，难以通过在自身经济体内分散化投资完全消除。
4.1市场风险识别4.1.1市场风险的特征与分类《资本管理办法》规定，第一支柱下市场风险资本计量范围包括交易账户的利率风险和股票风险，以及交易账户和银行账户的汇率风险(含黄金)和商品风险。
利率风险，指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。
按照来源不同可分为：重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
汇率风险，指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。
汇率风险通常源于以下业务活动：1.商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不交包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易;2.银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。
股票价格风险，指由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。
商品价格风险，指商业银行所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而给银行造成经济损失的风险。
商品主要是指可以在场内自由交易的农产品、矿产品(包括使用)、贵金属(不含黄金)。
4.1.2交易账户和银行账户的划分交易账户和银行账户：交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸;交易账户中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：在交易方面不受任何限制，可以随时平盘;能够完全对冲以规避风险;能够准确估值;能够进行积极的管理。
除交易账户之外的其他表内外业务划入银行账户。
交易账户和银行账户风险计量的视角：交易账户业务主要以交易为目的，通常按市场价格计价(盯市)，缺乏可参考市价时可按模型定价(盯模)。
《风险管理》考点难点分析
第一章风险管理基础考点难点分析一、风险与损失收益的区别风险是收益的概率分布。
损失是一个事后概念，反映风险事件发生后所造成的实际结果；风险是一个明确的事前概念，金融性风险可能造成的损失分为预期损失、非预期损失和灾难性损失。
二、商业银行风险管理发展阶段商业银行的风险管理模式大体经历四个阶段，顺序依次为资产风险管理模式一负债风险管理模式一资产负债风险管理模式一全面风险管理模式。
其中缺口分析，久期分析成为资产负债风险管理的重要分析手段。
1988年《巴赛尔资本协议》的出台，标志着国际银行业的全面风险管理原则体系基本形成。
三、商业银行风险主要类别的重要内容1．信用风险信用风险分为违约风险、结算风险，违约风险既可以针对个人，也可针对企业，很多银行倒闭案例都是由信用风险引发的。
2．操作风险操作风险普遍存在于商业银行业务和管理的各个方面，具有非营利性。
3．国家风险国家风险分为政治风险、社会风险和经济风险三类，国家风险发生在国际经济金融活动中，在同一个国家范围内的经济金融活动不存在国家风险，无论是政府、商业银行、企业，还是个人，都可能遭受国家风险带来的损失。
四、商业银行风险管理的主要策略1．风险管理五大策略这五大策略分为风险分散、风险对冲、风险转移、风险规避、风险补偿。
2．风险对冲风险对冲是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险非常有效的办法，风险对冲可以管理系统性风险和非系统性风险，风险对冲可分为自我对冲和市场对冲。
五、监管资本核心资本和附属资本的内容区别：核心资本包括权益资本(股本、盈余公积、资本公积和未分配利润)和公开储备。
附属资本包括未公开储备、重估储备、普通贷款储备以及混合性债务工具。
第二章商业银行风险管理基本架构考点难点分析一、商业银行风险管理四个步骤的区别商业银行风险管理流程这一节很重要。
风险管理流程可以概括为风险识别、风险计量、风险监测和风险控制四个主要步骤。
其中，风险管理部门承担了风险识别、风险计量、风险监测的重要职责，而各级风险管理委员会承担风险控制、决策的责任。
银行从业资格考试《风险管理》知识点久期分析法
20XX年银行从业资格考试《风险管理》知识点：久期分析法利率波动将直接影响商业银行的资产和负债价值变化，进而造成流动性状况发生变化。
用DA表示总资产的加权平均久期，DL表示总负债的加权平均久期，VA表示总资产，VL表示总负债，R为市场利率，当市场利率变动时，资产和负债的变化可表示为
△VA＝－［DA×VA×△R/（1＋R）]
△VL＝－［DL×VL×△R/（1＋R）]
市场风险管理中的久期缺口同样可以用来评估利率变化对商业银行某个时期的流动性状况的影响：
（1）当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度大，流动性也随之增强；如果市场利率上升，则资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，流动性也随之减弱。
（2）当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，流动性也随之减弱；如果市场利率上升，流动性也随之增强。
（3）当久期缺口为零时，利率变动对商业银行的流动性没有影响。
这种情况极少发生。
总之，久期缺口的绝对值越大，利率变化对商业银行的资产和负债价值影响越大，对其流动性的影响也越显著。
国际最佳实践表明，商业银行应同时采用多种流动性风险评估方法，来综合评价商业银行整体流动性状况。
第四章 市场风险管理-市场风险资本计量
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：市场风险资本计量● 定义：将市场风险纳入统一的资本监管框架之中● 详细描述：1.第一支柱下市场风险资本要求覆盖汇率风险和商品风险。
第二支柱下银行账户下的股票风险通过第一支柱信用风险资本要求覆盖2.首次提出以VaR值计量为核心市场风险内部模型法3.明确了实施最低定性和定量要求4.增加压力风险价值纳入市场风险资本计量的要求5.补充新增风险计量要求，根据我国监管机构的要求，商业银行可选择标准法、替代标准法或高级计量法来计量操作风险监管资本。
标准法、替代标准法或高级计量法的复杂程度和风险敏感度逐渐增强。
6、市场风险监管资本=(附加因子+最低乘数因子）*VaR，巴塞尔委员会规定最低乘数因子为 3；附加因子设定在最低乘数因子之上，取值在 0 -1之间；VaR 的计算采用 99%的单尾置信区间，持有期为 10 个营业日。
7、国际会计准则对金融资产划分的优点：1.有强大的会计核算理论和银行流程框架、基础信息支持2.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准3.是基于会计核算的划分例题：1.用VAR计算市场风险监管资本时，巴塞尔委员会规定乘数因子不得低于()。
A.2B.3C.4正确答案：B解析：用VaR计算市场风险监管资本时,巴塞尔委员会规定乘数因子不得低于3,2.中国银监会下发的《商业银行资本充足率管理办法》规定了市场风险资本要求涵盖的风险范围，包括（）。
A.交易账户中的利率风险B.交易账户中的股票风险C.全部的外汇风险D.全部的商品风险E.以上均对正确答案：A,B,C,D,E解析：以上都正确3.下列属于国际会计准则对金融资产划分的优点的是（）A.有强大的会计核算理论和银行流程框架、基础信息支持B.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准C.直接面对风险管理的各项要求D.是基于会计核算的划分E.维持良好的公共关系正确答案：A,B,D解析：国际会计准则对金融资产划分的优点：1.有强大的会计核算理论和银行流程框架、基础信息支持2.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准3.是基于会计核算的划分4.巴塞尔委员会在1996年的《资本协议市场风险补充规定》中提出的对运用市场风险内部模型计量市场风险监管资本的公式为（）A.市场风险监管资本=乘数因子*VaRB.市场风险监管资本=(附加因子+最低乘数因子）*VaRC.市场风险监管资本=VaR/乘数因子D.市场风险监管资本=VaR/(附加因子+最低乘数因子）解析：市场风险监管资本=(附加因子+最低乘数因子）*VaR5.2012年6月，中国证监会颁布《商业银行资本管理办法（试行）》，将市场风险资本计算纳入统一的资本监管框架之中，在市场风险领域充分吸收巴塞尔委员会最新监管要求，引进先进的风险管理理念和技术，同进考虑对中国实际情况的适用性，主要提出以下要求（）。
第四章市场风险管理-久期分析
第四章市场风险管理-久期分析2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章市场风险管理知识点：久期分析● 定义：久期分析是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法，也称为持续期分期或期限弹性分析● 详细描述：（1）就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总（2）各个时段的敏感性权重，通常是由假定的利率变动乘以该时段假定平均久期来确定（3）平均久期是对同一个期限里的不同的资产或账户衡量的久期（4）缺点：1）仍然不能反映基准风险、对于利率的大幅度变动2）由于头寸价格的变化与利率的变化无法近似为线性关系例题：1.当商业银行资产负债久期缺口为正时，如果市场利率下降且其他条件保持不变，则商业银行的流动性将（）。
A.增强B.减弱C.不变D.以上都不对正确答案：A解析：当商业银行资产负债久期缺口为正时，如果市场利率下降且其他条件保持不变，则商业银行的流动性将增强2.久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行（）影响的一种方法。
A.当期收益B.风险水平C.资本充足率D.整体经济价值正确答案：D解析：久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行整体经济价值影响的一种方法。
3.能够估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的潜在影响，从而能够对利率变动长期影响进行评估的分析方法是（）A.期限弹性分析B.持续期分析C.敏感分析D.外汇敞口分析E.风险价值分析正确答案：A,B解析：能估算利率变动潜在影响从而对利率变动长期影响进行评估的分析方法为期限弹性分析、持续期分析4.影响金融工具久期的因素不包括（）A.金融工具的到期日B.距下一次重新定价日的时间长短C.到期日之前支付金额的大小D.金融工具的发行日期正确答案：D解析：计算公式久期△P=-P*D*△y/(1+y)，1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变动幅度，D为久期，2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。
6 债券市场 - 利率风险管理和久期
– 在这个免疫管理中，负债相当于是一个零息债 在这个免疫管理中，负债相当于是 个零息债 券，其maturity就等于duration。然而，同时其 资产的D等于负债的D。 – 这样所有者权益的D=0，不存在利率风险。这 一点说明这种免疫策略和银行的免疫策略一样。 点说明这种免疫策略和银行的免疫策略 样。
2 7 利率风险管理和久期 2.7
• 近似的我们把债券价格的变化写成： 近似的我们把债券价格的变化写成
P r r D cv 1 r P 1 r
T
2
t (t 1)Ct 1 t 0 (1 r )t 1 d 2 P (1 r ) 2 cv 2 P 2 dr d 2 P
Ct P t (1 ) r t 0
tCt dP 1 r 1 r T D d (1 r ) P P t 0 (1 r )t 1 Ct t t T (1 r ) T Ct t 0 t (1 r ) t 0
T
2 7 利率风险管理和久期 2.7
• 可以看出，久期是偿还期依据偿还现值的 加权平均，即平均偿还期限。 • 久期越大，相同的利率变化带来的利率风 险就越大， 险就越大 • 影响久期的因素包括偿还期限T，月偿还数 额C的安排，以及市场利率r。
2 7 利率风险管理和久期 2.7
• • • • 期限越长，久期越长，利率风险越大； 期 越长 久期越长 利率 险越大 前期的C越大，久期越短；r越大，久期越小。 久期大小随利率变化而发生的变化叫凸性。 如果资产A可以写成资产B和C的组合，即 A=B+C，那么资产A的久期就等于B、C久期 的和，即D(A)=D(B)+D(C)。我们把这个性质 叫做久期的可加性。 叫做久期的可加性
市场风险管理
（3）基准风险
基准风险也称利率定价基础风险.在利 息收入和利息支出所依据的基准利率变动 不一致的情况下,虽然资产、负债业务的重 新定价期限完全相同，但因其利息收入和 利息支出发生了变化，也会对银行的收益 产生不利的影响。
（4）期权性风险
期权性工具因具有不对称的支付特征而 给期权出售方带来的风险,被称为期权性风 险.如债券或存款的提前兑付、贷款的提前 偿还等，都可能影响银行的收益。
为102元,债券的久期为9.5年，当前市 场利率为3%.如果市场利率提高0.25%， 则该债券的价格变化为：
P 102 9.5 0.0025 2.352 1 0.03
即该债券的价格将降低2）缺口分析法
（1）该模型认为,在给定时期内，有些资产 和负债会到期，有些资产和负债需要重新 定价，因此可以将其称为对应于该给定时 期的敏感性资产或敏感性负债.每个时期内 敏感性资产和敏感性负债之差，称为敏感 性缺口。
（二）风险对冲
商业银行可以利用金融衍生产品实现对 冲市场风险的目的. （三）经济资本的配置
商业银行可以通过对各项业务合理配置 经济资本来降低市场风险敞口。具体可以采 取从上而下法或自下而上法来配置经济资本。
第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估
一、根据巴塞尔委员会的规定,市场风险监管 资本的计算公式为：
压力测试的目的是评估银行在极端不 利情况下的损失承受能力。
第三节 市场风险监测与控制
一、市场风险管理的组织框架
（一）董事会
董事会承担对市场风险管理实施监控的 最终责任,确保商业银行能够有效地识别、 计量、监测和控制各项业务所承担的各类 市场风险.
（二）高级管理层
高级管理层负责制定、定期审查和监督 执行市场风险管理的政策、程序以及具体 的操作规程.及时了解市场风险水平及其管 理状况,并确保银行具备足够的人力、物力 以及恰当的组织结构等来有效地识别、计 量、监测和控制各项业务所承担的各类市 场风险。
《市场风险管理》(参考Word)
第四章市场风险管理第一节市场风险识别一、特征及分类（一）利率风险利率风险是最重要的市场风险，直接影响所有金融和商业产品的价格。
影响汇率水平（利率平价，parity）影响股票价格（折扣率）影响所有商品价格利率风险的概念利率的不确定性波动会影响商业银行贷款的利息收入以及借款的利息成本，造成实际净利息收入与预期净利息收入的偏差；利率的不确定性波动将影响商业银行的资产与负债的市场价值，造成商业银行资产净值的潜在损失。
利率风险的类型重新定价风险（又称缺口风险）关键词：资产、负债到期日和重新定价不匹配重新定价风险也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。
这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。
收益率曲线风险收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。
正常情况下，金融产品的到期期限越长，其到期收益率越高。
但因重新定价的不对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（即出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称利率期限结构变化风险。
基准风险关键词：重新定价资产、负债无缺口利率浮动幅度不同基准风险也称利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。
在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。
期权性风险期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。
国外利率市场化的影响20世纪60年代，金融自由化运动在世界范围内开展，许多国家相继完成利率市场化进程。
英、德等国银行存款成本上升、贷款收益减少，存贷净利息收益锐减，利差由4%左右下降至3%甚至接近2%.美、法等经营规模较小银行，盲目高息揽存，并以中长期形式运用到风险高、投机较浓的房地产和证券行业，资金来源和运用期限错配，造成资产组合风险过分集中，最终导致亏损甚至破产。
商业银行管理--久期分析
商业银行管理--久期分析商业银行管理--久期分析1.介绍本章节将对商业银行的久期分析进行详细介绍。
久期是一种度量债券价格对利率变动的敏感性的指标，它可以帮助银行管理固定收益投资组合的风险。
2.久期的概念本节将解释什么是久期，并介绍久期的计算公式。
久期是衡量债券期限的平均值，它考虑到债券的现金流量和到期日之间的时间间隔。
久期越长，债券价格对利率变动的敏感性就越大。
3.久期的作用本节将说明久期在商业银行管理中的作用。
久期可以帮助银行管理债券投资组合的利率风险，通过对久期的测算，银行可以预测债券价格在利率变动情况下的变化，并做出相应的投资决策。
4.久期的计算本节将介绍如何计算久期。
久期的计算需要考虑债券的现金流量和到期日之间的时间间隔，具体计算方法可以根据不同类型的债券和债券组合进行适当调整。
5.久期的风险管理本节将说明如何利用久期来进行风险管理。
久期可以帮助银行预测债券价格在利率变动情况下的变化，从而帮助银行合理配置投资组合，降低风险，优化收益。
6.久期分析的案例研究本节将通过具体的案例研究，展示久期分析在商业银行管理中的应用。
案例研究将详细介绍银行如何根据久期分析结果调整债券投资组合，以应对利率波动对债券价格的影响。
7.久期管理的挑战与应对措施本节将讨论久期管理中可能遇到的挑战，并提出相应的应对措施。
久期管理需要考虑各种不确定性因素，如利率变动、市场风险等，银行需要制定有效的风险管理策略。
8.总结本节对全文进行总结，强调久期分析在商业银行管理中的重要性和应用价值。
附件：本文档涉及的附件包括久期计算表格、案例研究数据表格等。
法律名词及注释：1.久期：久期是衡量债券期限的平均值，它考虑到债券的现金流量和到期日之间的时间间隔。
2.利率变动：指市场上利率的波动和变化。
利率变动对债券的价格有显著影响。
《金融风险管理》-第4章-测试题
《金融风险管理》测试题（第4章）一、 术语解释1.市场风险2.久期分析3.敏感性分析4.情景分析5.压力测试6.VaR7.映射（mapping）8.凸性9.交易限额10.风险限额11.止损限额二、 填空题1.情景分析是一种方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。
2.市场风险具有明显地特征。
难以通过投资完全消除。
3.交易帐户中的项目通常按计价，当缺乏可参考的市场价格时，可以按照定价。
银行账户中的项目通常按计价。
4.即期不属于，但它是衍产品交易的基础工具，通常是指现金交易或现货交易。
三、 判断题1.市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行的表内业务发生损失的风险。
2.商品价格风险亦是市场风险的一种表现形式。
在商品价格风险中的“商品”包括可以在二级市场上交易的某些实物产品，如农产品、矿产品和黄金。
3.敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。
4.情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。
在情景分析过程中要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。
5.压力测试的目的是评估银行在极端不利情况下的亏损承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法进行模拟和估计。
6.风险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。
7.映射（mapping）就是通过市场因子的变化来估计证券组合的未来损益分布（或概率密度函数）。
8.证券化是将缺乏流动性的资产汇集成资产池，通过结构性重组，将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券。
9.商业银行一般应当根据不同的业务性质、规模和复杂程度，对不同类别的风险选择适当的计量方法，基于合理的假设前提和参数，计量承担的所有风险。
风险管理课堂笔记第四章（2）
4.2.1 基本概念 1. 名义价值、市场价值、公允价值、市值重估 (1)名义价值 名义价值通常是指⾦融资产根据历史成本所反映的账⾯价值。
(2)市场价值 (3)公允价值 公允价值为交易双⽅在公平交易中可接受的资产或债券价值。
公允价值的计量⽅式有四种：⼀是直接使⽤可获得的市场价格;⼆是如不能获得市场价格，则应使⽤公认的模型估算市场价格;三是实际⽀付价格(⽆依据证明其不具有代表性);四是允许使⽤企业特定的数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突。
在⼤多数情况下，市场价值可以代表公允价值。
(4)市值重估 市值重估是指对交易账户头⼨重新估算其市场价值。
商业银⾏应当对交易账户头⼨按市值每⽇⾄少重估⼀次价值。
①盯市 ②盯模 2. 敞⼝ 敞⼝就是风险暴露，即银⾏所持有的各类风险性资产余额。
(1)单币种敞⼝头⼨是指每种货币的即期净敞⼝头⼨、远期净敞⼝头⼨以及调整后的期权头⼨之和，反映单⼀货币的外汇风险。
①即期净敞⼝头⼨。
即期净敞⼝头⼨是指计⼊资产负债表内的业务所形成的敞⼝头⼨，等于表内的即期资产减去即期负债。
②远期净敞⼝头⼨。
远期净敞⼝头⼨主要是指买卖远期合约⽽形成的敞⼝头⼨，其数量等于买⼊的远期合约头⼨减去卖出的远期合约头⼨。
③期权敞⼝头⼨。
持有期权的敞⼝头⼨等于银⾏因持有期权⽽可能需要买⼊或卖出的每种外汇的总额。
④其他敞⼝头⼨，如以外币计值的担保业务和类似的等，如果可能被动使⽤，⼜是不可撤销的，就应当记⼊外汇敞⼝头⼨。
加总上述四项要素，便得到单⼀货币敞⼝头⼨。
如果某种外汇的敞⼝头⼨为正值，则说明机构在该币种上处于多头;如果某种外汇的敞⼝头⼨为负值，则说明机构在该币种上处于空头。
(2)总敞⼝头⼨ ⼀是累计总敞⼝头⼨法。
累计总敞⼝头⼨等于所有外币的多头与空头的总和。
这种计量⽅法⽐较保守。
⼆是净总敞⼝头⼨法。
净总敞⼝头⼨等于所有外币多头总额与空头总额之差。
这种计量⽅法较为激进。
三是短边法。
第四章 市场风险管理-敏感性分析
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：敏感性分析● 定义：其他不变，单个市场风险要素的变化会对金融工具或资产组合产生的影响风险价值VAR● 详细描述：（1）缺口分析和久期分析就是针对利率敏感性分析（2）对于比较复杂的金融产品无法计量例题：1.()是交易双方签订的在未来某一期间内相互交换一系列现金流的合约。
A.远期合约B.期货合约C.互换合约D.期权合约正确答案：C解析：1、远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。
合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
2、期货合约引指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
3、期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约2.利率敏感度可分为（）A.利率损失敏感度B.利率收益敏感度C.资产负债市值的利率敏感度D.利差敏感度E.期望利率敏感度正确答案：C,D解析：利率敏感度可分为资产负债市值的利率敏感度和利差敏感度3.敏感性分析是一种多因素分析法，情景分析是对单一因素进行分析。
A.正确B.错误正确答案：B解析：情景分析是一种多因素分析法，敏感性分析是对单一因素进行分析4.敏感性分析是一种多因素分析法，情景分析是对单一因素进行分析。
A.正确B.错误正确答案：B解析：情景分析是一种多因素分析法，敏感性分析是对单一因素进行分析。
5.在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响的方法是（）。
A.缺口分析B.敏感性分析C.情景分析D.久期分析正确答案：B解析：这是敏感性分析的定义。
市场风险管理久期
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：久期● 定义：用于固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量● 详细描述：（1）久期△P=-P*D*△y/(1+y)1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变动幅度，D为久期2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。
（2）久期缺口1)定义：可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析，当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。
2）久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期 3）在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。
资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大。
例题：1.当久期缺口为正值时，下列说法正确的是()。
A.资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积B.如果市场利率下降，资产与负债的价值都会增加C.如果市场利率下降，银行的市场价值将下跌D.如果市场利率上升，资产与负债的价值都会减少E.如果市场利率上升，银行的市场价值将增加正确答案：A,B,D解析：如果市场利率上升，银行的市场价值将下降缺口绝对值越大，银行对利率的敏感度越高，利率风险敞口越大。
2.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度()，流动性也随之()。
A.小，减弱B.小，加强C.大，减弱D.大，加强正确答案：D解析：当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变大，流动性也随之减弱，当久期缺口为负值时，如果市场利率上降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变小，流动性也随之增强3.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产为1000亿元，负债为500亿元，资产久期为5年，负债久期为4年，根据久期分析法，如果年利率从6％上升到7％，则利率变化对商业银行的资产负债价值的影响为()A.-27.48亿元B.-28.18亿元C.-28.3亿元D.-28.48亿元正确答案：C解析：资产价值变化：△VA=－[DA×VA×△R／（1+R）]=－[6×1000×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－29.13（亿元）即资产价值减少29.13亿元。
商业银行管理--久期分析
商业银行管理--久期分析商业银行管理--久期分析一、引言久期是商业银行资产负债管理中的重要概念，可以帮助银行有效管理利率风险和评估债券投资的回报和风险。
本文将介绍久期的概念和计算方法，并分析其在商业银行管理中的应用。
二、久期概念1：久期定义久期是指债券的平均久远时间，表示债券的现金流的时间权重，是债券的平均剩余期限。
久期越长，债券价格对利率变动的敏感性就越大。
2：久期计算久期的计算需要考虑债券的剩余期限、每期的现金流量和债券的当前市场价格。
常用的计算方法有修正久期、加权久期和有效久期等。
三、久期分析在商业银行管理中的应用1：风险管理久期分析可以帮助商业银行评估债券投资的敏感性，判断债券投资在不同市场情况下的风险水平。
通过久期分析，银行可以合理配置资产组合，降低利率风险的影响。
2：投资决策商业银行可以通过久期分析来评估债券投资的收益和风险。
久期较长的债券在利率下降时收益较高，但在利率上升时风险也较大；久期较短的债券在利率上升时收益较低，但在利率下降时风险也较小。
银行可以根据自身的风险承受能力和市场预期，选择合适的债券投资策略。
3：资金管理久期分析可以帮助商业银行优化资金的运用效率。
银行可以通过匹配资产和负债久期，降低利率风险和流动性风险，实现资金的稳健运作。
四、附件本文档提供以下附件供参考：1：久期计算表格2：久期分析案例五、法律名词及注释1：久期（Duration）：表示债券的平均久远时间，是债券的平均剩余期限。
2：修正久期（Modified Duration）：修正久期是指对债券的久期进行修正，使其考虑到债券的本息支付情况，更准确地反映债券价格和利率之间的关系。
3：加权久期（Weighted Duration）：加权久期是指按照债券的现金流量和现值进行加权平均，得到的久期。
4：有效久期（Effective Duration）：有效久期是指在利率变动时，债券价格变化的久期，考虑了债券的收益率级别。
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2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：久期● 定义：用于固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的衡量● 详细描述：（1）久期△P=-P*D*△y/(1+y)1）P.当前价格，△P.价格变动幅度，y为市场利率，△y为市场利率变动幅度，D为久期2）特点：久期越长，它的变动幅度越大。
（2）久期缺口1)定义：可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析，当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向与市场利率的变动方向相反，而且资产与负债的久期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，利率风险也就越高。
2）久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）×负债加权平均久期 3）在绝大多数情况下，银行的久期缺口都为正值。
资产负债久期缺口的绝对值越大，银行整体市场价值对利率的敏感度就越高，因而整体的利率风险敞口也越大。
例题：1.当久期缺口为正值时，下列说法正确的是()。
A.资产的加权平均久期大于负债的加权平均久期与资产负债率的乘积B.如果市场利率下降，资产与负债的价值都会增加C.如果市场利率下降，银行的市场价值将下跌D.如果市场利率上升，资产与负债的价值都会减少E.如果市场利率上升，银行的市场价值将增加正确答案：A,B,D解析：如果市场利率上升，银行的市场价值将下降缺口绝对值越大，银行对利率的敏感度越高，利率风险敞口越大。
2.当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度()，流动性也随之()。
A.小，减弱B.小，加强C.大，减弱D.大，加强正确答案：D解析：当久期缺口为正值时，如果市场利率下降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变大，流动性也随之减弱，当久期缺口为负值时，如果市场利率上降，则资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度变小，流动性也随之增强3.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产为1000亿元，负债为500亿元，资产久期为5年，负债久期为4年，根据久期分析法，如果年利率从6％上升到7％，则利率变化对商业银行的资产负债价值的影响为()A.-27.48亿元B.-28.18亿元C.-28.3亿元D.-28.48亿元正确答案：C解析：资产价值变化：△VA=－[DA×VA×△R／（1+R）]=－[6×1000×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－29.13（亿元）即资产价值减少29.13亿元。
负债价值变化：△VL=－[DL×VL×△R／（1+R）]=－[4×800×（3.5%一3%）／（1+3%）]=－15.53（亿元）即负债价值减少（相当于商业银行收益）15.53亿元。
整体价值变化=－29.13－（－15.53）=－13.6（亿元），即商业银行的整体价值降低约l3.6亿元，其流动性可能因此而减弱4.久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和()的乘积之差。
A.资产负债率B.收益率C.指标利率D.市场利率正确答案：A解析：久期缺口等于资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率的乘积之差5.假设某商业银行资产为1000亿元，负债为800亿元，资产久期为6年，负债久期为4年。
根据久期分析法，如果年利率从8%上升到8.5%，则利率变化对商业银行的可能影响是（）A.损失13亿元B.盈利13亿C.资产负债结构变化D.流动性增强E.流动性下降正确答案：A,C,E解析：资产价值的变化=-[6×1000X(8.5%-8%)/(1+8%)]--27.8亿元;负债价值的变化=-[4×800×(8.5%-8%)/(1+8%)]=-l4.8亿元.合计价值变化=-l3亿元，即商业银行的合计价值损失为l3亿元。
其资产负债结构也必然发生变化，可能导致流动性下降。
6.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产A=1000亿元，负债L=800亿元，资产久期为DA=6年，负债久期为DL=4年，根据久期分析法，如果年利率从2.5%上升到3%，则利率变化将使商业银行的整体价值（）A.减少B.增加C.不变D.以上都不对正确答案：A解析：久期公式为△P＝-P×D×△y÷(1+y)。
分别针对资产和负债的久期求出各自的变化值。
DA是资产久期，DL是负债久期，都是公式中的D；资产A和负债L都是公式中的P：△y：3％-2.5％：0.5％；Y是现在的年利率。
那么，资产的变化值AP=-1000×2.5%×0.005÷1.055；负债的变化值=-800×4×0.005÷1.055，资产与负债两者相加得出价值变化为负值7.如果一家银行的总资产为10亿元，总负债为6亿元，资产加权平均久期为2年，负债加权平均久期为3年，那么久期缺口等于（）。
A.-0.2B.0.1C.0.2D.-0.1正确答案：C解析：久期缺口=总资产久期-资产负债率*总负债久期=2-（6/10）*3=0.28.在其它条件保持不变的情况下，金融工具的到期日或距下一次重次定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则其久期的绝对值（）。
A.越低B.越高C.变动方向不一定D.不受影响正确答案：B解析：监管资本指监管当局规定银行必须持有的资本。
监管当局一般是规定银行必须持有的最低资本量，所以监管资本又称最低资本。
9.某2年期债券久期为1.8年，债券目前价格为105.00元，市场利率为3%，假设市场利率上升50个基点，则按照久期公式计算，该债券价格（）A.上升0.917元B.降低0.917元C.上升1.071元D.降低1.071元正确答案：B解析：基点BasisPoint(bp)用于金融方面，债券和票据利率改变量的度量单位。
一个基点等于1个百分点的1%,即0.01%，因此，100个基点等于1%。
根据久期计算公式可得，△P=-P×D×△y/(1+y)=-105×1.8×0.01%×50/(1+3%)=-0.917元。
公式中P表示债券价格，△P表示债券价格的变化幅度，Y表示市场利率，△y表示市场利率的变化幅度，D表示麦考利久期。
10.以下关于久期的论述，正确的是（）。
A.久期缺口的绝对值越大，银行利率风险越高B.久期缺口绝对值越小，银行利率风险越高C.久期缺口绝对值的大小与利率风险没有明显联系D.久期缺口大小对利率风险大小的影响不确定，需要做具体分析正确答案：A解析：久期缺口的绝对值越大，银行对利率的变化就越敏感，银行的利率风险暴露量也就越大，因而，银行最终面临的利率风险最高。
2010年考查过11.久期是用来衡量金融工具的价格对什么因素的敏感性指标?（）A.利率B.汇率C.股票指数D.商品价格指数正确答案：A解析：久期是用来衡量金融工具的价格对利率的敏感性。
12.把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式是（）。
A.凸性B.久期C.敞口D.缺口正确答案：B解析：久期指的是一种把到期日按时间价值进行加权的衡量方式，它考虑了所有盈利性资产的现金流入和所有负债现金流出的时间控制，该指标衡量银行未来现金流量的平均期限，实际上衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。
13.A、B两种债券为永久性债券，每年付息，永不偿还本金。
债券A的票面利率为5%，债券B的票面利率为6%，若它们的到期收益率均等于市场利率，则（）。
A.债券A的久期大于债券B的久期B.债券A的久期小于债券B的久期C.债券A的久期等于债券B的久期D.无法确定债券A和B的久期大小正确答案：C解析：债券A、B选项在其他方面都相同，因此若到期收益率均等于市场利率，则它们的久期相等。
14.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产A=2000亿元，负债L=1800亿元．资产加权平均久期为DA=5年，负债加权平均久期为DL=3年，根据久期分析法，如果市场利率从4％下降到3.5％。
则商业银行的整体价值约（）。
A.增加22亿元B.减少26亿元C.减少22亿元D.增加2亿元正确答案：A解析：用D．表示总资产的加权平均久期D。
表示负债的加权平均久期，V。
表示总资产的初始值，v。
表示总负债的初始植。
当市场利率变动时，资产和负债的变化具体为：①△VA_－[DA×V.xAy/(1+y)]=5×2000x,0.5％/(1“％)－48.0769(亿元)；②△VL=－[DL×VL×Ay/(1+y)]=3×1800×0.5％/(1”％)]=25.9615(亿元)；③AvA－△vL=8.0769－25.9615－22(亿元)，即商业银行的整体价值增加了22亿元。
2010年考查过15.当商业银行资产负债久期缺口为正时，下列关于市场利率与银行整体价值变化的描述，正确的有（）A.如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，且资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度大，银行的市场价值将会增加B.如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，且负债价值增加的幅度比资产价值增加的幅度大，银行的市场价值将会减少C.如果市场利率上升，则资产与负债的价值会减少，且资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，银行的市场价值将会增加D.如果市场利率上升，则资产与负债的价值会减少，且资产价值减少的幅度比负债价值减少的幅度大，银行的市场价值将会减少E.如果市场利率下降，则资产与负债的价值都会增加，且资产价值增加的幅度比负债价值增加的幅度小，银行的市场价值将会增加正确答案：A,D解析：考察久期缺口的知识16.假设某商业银行以市场价值表示的简化资产负债表中，资产A为2000亿元，负债L为1800亿元，资产加权平均久期为5年，负债加权平均久期为3年，根据久期分析法，如果市场利率从3.5上升到4%，则商业银行的整体价值约（）。
A.增加22.11亿元B.增加22.24亿元C.减少22.11亿元D.减少22.24亿元正确答案：C解析：｛-[5×2000×（4%-3.5%）]÷（1+3.5%）｝-｛-[3×1800×（4%-3.5%）]÷（1+3.5%）｝=22.1117.在其他条件不变的情况下，当商业银行资产负债久期缺口为正时，下列关于市场利率与银行整体价值变化的描述，正确的有()。
A.市场利率下降，银行整体价值减少B.市场利率上升，银行整体价值减少C.市场利率不变，银行整体价值不变D.市场利率上升，银行整体价值增加E.市场利率下降银行整体价值增加正确答案：B,E解析：参见教材298页相关内容。