债券投资技巧PPT课件
合集下载
第三讲权证与可转换债券投资PPT课件
之间持续高于转股价180％或180％以上达25个交易日以上； ③收盘价在2001年8月3日（含此日）至 2002年8月2日（含此日）
之间持续高于转股价100％或100％以上达15个交易日以上； ④收盘价在2002年8月3日（含此日）至2003年8月2日（含此日）
之间持续高于转股价30％或30％以上达10个交易日以上； 则本公司有权将剩余可转债强制性地全部或部分转换为本公司股
需要特别指出：该公司属于未上市公司。
23
例：南宁化工可转债
利率及利率调整
可转债按票面金额由1998年8月3日起开始计 算利息，可转债发行首年票面息率为1.00％， 以后每年增加0.20个百分点。可转债期限内每 年票面息率如下；
1998年8月3日至1999年8月2日,票面息率1.00 ％；1999年8月3日至2000年8月2日,票面息率 1.20％；2000年8月3日至2001年8月2日票面 息率1.40％；2001年8月3日至2002年8月2日 票面息率1.60％；2002年8月3日至2003年8月 2日票面息率1.80％。上述起止日均为计息日。
14
二、可转换证券 (Convertible Securities)
定义：是一种持有人可在规定的时间内，按事 先规定的转换价格或转换比例转换成发行公司 普通股的固定收益证券。
可转换证券的分类：
可转换债券与可转换优先股
例 ：可转换债券面值1000元，转换价格40元 例：可转换债券面值1000元，转换比例25:1
认股权证市场价值： 只能是等于或高于其内在价值，否则就会有套利 出现
时间价值=市场价值—内在价值 如认股权证市场价格5元，内在价值3元
5
认股权证的杠杆效应
XYZ公司目前股票市场价格涨到25元，认股权 证市场价格涨到3元一张。预测股票价格会上 涨，一年后，股票价格会涨到50元
之间持续高于转股价100％或100％以上达15个交易日以上； ④收盘价在2002年8月3日（含此日）至2003年8月2日（含此日）
之间持续高于转股价30％或30％以上达10个交易日以上； 则本公司有权将剩余可转债强制性地全部或部分转换为本公司股
需要特别指出：该公司属于未上市公司。
23
例：南宁化工可转债
利率及利率调整
可转债按票面金额由1998年8月3日起开始计 算利息，可转债发行首年票面息率为1.00％， 以后每年增加0.20个百分点。可转债期限内每 年票面息率如下；
1998年8月3日至1999年8月2日,票面息率1.00 ％；1999年8月3日至2000年8月2日,票面息率 1.20％；2000年8月3日至2001年8月2日票面 息率1.40％；2001年8月3日至2002年8月2日 票面息率1.60％；2002年8月3日至2003年8月 2日票面息率1.80％。上述起止日均为计息日。
14
二、可转换证券 (Convertible Securities)
定义：是一种持有人可在规定的时间内，按事 先规定的转换价格或转换比例转换成发行公司 普通股的固定收益证券。
可转换证券的分类：
可转换债券与可转换优先股
例 ：可转换债券面值1000元，转换价格40元 例：可转换债券面值1000元，转换比例25:1
认股权证市场价值： 只能是等于或高于其内在价值，否则就会有套利 出现
时间价值=市场价值—内在价值 如认股权证市场价格5元，内在价值3元
5
认股权证的杠杆效应
XYZ公司目前股票市场价格涨到25元，认股权 证市场价格涨到3元一张。预测股票价格会上 涨，一年后，股票价格会涨到50元
《债券投资》PPT课件
《监守自盗》是一部反映美国次贷危机的纪录片， 推荐同学下去观看
可整理ppt
20
2021/2/16
三、债券的偿还
债券是一种债权债务凭证。除永久性债券外，其他所 有的债券到期必须偿还本金。按债券的偿还时间有期 满偿还、期中偿还、延期偿还三种。
①期满偿还就是按发行所规定的还本时间在债券到期 时一次全部偿还债券本金。我国目前所发行的国库券、 企业债券都是采用的这种偿还方式。
②期中偿还就是在债券到期之前部分或全部偿还本金 的偿还方式。
③延期偿还债券是在债券发行时就设置了延期偿还条 款，赋予债券的投资者在债券到期后继续按原定利率 持有债券直至一个或几个指定日期中的一个日期的权 利。
可整理ppt
21
2021/2/16
三、债券的偿还
按偿还额度划分，可分为全额偿还和部分偿还 大部分债券是到期后一次性全额偿还，也就是到期还 本。少数债券是部分偿还方式，例如日本发行的十 年期国债从发行第四年起，开始偿还本金，每年偿 还发行额的3%，到债券期满时，还清余额。
2.浮动利率债券；它的票面利率是随市场利率或通货膨胀率的 变动而相应变动的，在偿还期内可以进行你给变动和调整，浮 动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据 市场基准利率加上一定利差。
可整理ppt
16
2021/2/16
二、债券的类型
（五）按有无抵押担保分类 1.信用债券，也称无担保债券。借款是以还款保
第五章 债券投资
学习目标 掌握债券的定义与特征，了解债券的发行与承销， 理解债券投资价值分析的原理，能购计算不同债
券的转让价格。了解债券的利率期限结构 重点与难点提示：
本章的重点在债券的定义，类型和债券投资价值 分析，债券转让价格的计算是本章的难点。
可整理ppt
20
2021/2/16
三、债券的偿还
债券是一种债权债务凭证。除永久性债券外，其他所 有的债券到期必须偿还本金。按债券的偿还时间有期 满偿还、期中偿还、延期偿还三种。
①期满偿还就是按发行所规定的还本时间在债券到期 时一次全部偿还债券本金。我国目前所发行的国库券、 企业债券都是采用的这种偿还方式。
②期中偿还就是在债券到期之前部分或全部偿还本金 的偿还方式。
③延期偿还债券是在债券发行时就设置了延期偿还条 款，赋予债券的投资者在债券到期后继续按原定利率 持有债券直至一个或几个指定日期中的一个日期的权 利。
可整理ppt
21
2021/2/16
三、债券的偿还
按偿还额度划分，可分为全额偿还和部分偿还 大部分债券是到期后一次性全额偿还，也就是到期还 本。少数债券是部分偿还方式，例如日本发行的十 年期国债从发行第四年起，开始偿还本金，每年偿 还发行额的3%，到债券期满时，还清余额。
2.浮动利率债券；它的票面利率是随市场利率或通货膨胀率的 变动而相应变动的，在偿还期内可以进行你给变动和调整，浮 动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据 市场基准利率加上一定利差。
可整理ppt
16
2021/2/16
二、债券的类型
（五）按有无抵押担保分类 1.信用债券，也称无担保债券。借款是以还款保
第五章 债券投资
学习目标 掌握债券的定义与特征，了解债券的发行与承销， 理解债券投资价值分析的原理，能购计算不同债
券的转让价格。了解债券的利率期限结构 重点与难点提示：
本章的重点在债券的定义，类型和债券投资价值 分析，债券转让价格的计算是本章的难点。
债券入门PPT.pptx
101.89元 97.57元 100.00 元
120.66元
这么贵！
在现实中，大多数债券的价格往往在100元上下波动： 如果债券的价格等于100元，通常被称为平价； 如果债券的价格高于100元，通常被称为溢价； 如果债券的价格低于100元，通常被称为折价；
我喜欢打 折的东西！
（4）票面利率：债券每年所要支付的利息与面值的比例。
（10）担保形式：1、有的债券是以发行人拥有有的房地产或证券 来做担保的，如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可 以变卖这些担保品用以还债。2、有的债券是以担保人来做担保的， 如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可以向担保人去 追要本息。3、还有的债券是凭借发行人自身的良好的信用来发行 债券的，它没有任何担保品和担保人。
债券投资当然也是有风险的，它的主要风险有：1、债券发行人不 能按时支付利息和本金；2、当你想出售，
中国持有美国 国债共计12000 亿美元
你觉得美国 政府会赖账
吗？
请你做一做： 有兴趣的话，请你到网上去查找一下2014年在我国发生的“超日 债”违约事件，看看这起债券违约事件的来龙去脉。
6% 4%
18%
（5）债券期限：债券从发行日至到期日之间的时间。 通常我们称期限在1年以内的债券为短期债券；期限在1年以上10 年以下的为中期债券；期限在10年以上的为长期债券。
1年
10年
短期债券
中期债券
长期债券
（6）起息日：就是债券开始计算利息的日期 （7）付息日：就是债券实际支付利息的日期 （8）付息方式：目前最常见的付息方式有：每半年支付一次利息、 每年支付一次利息、到期时一次性支付全部利息。
通俗的说，债券实际上就是借钱的凭证，它和借条的本质是类似的。 用术语来说，债券一种标准化易流通的债权投资工具。
《债券的基本知识》课件
贝塔系数
衡量某只债券相对于整个 市场的波动性。贝塔系数 越高，表示该债券价格波 动越大。
04
债券的投资者与投资策 略
债券的投资者类型与特点
个人投资者
政府投资者
以家庭为单位，投资债券以保值和增 值为主要目的，通常投资于低风险的 国债和大型企业发行的公司债。
以国家财政为主要背景，通过国家投 资机构进行债券投资，以实现国家财 政政策和宏观经济调控的目标。
债券的交易方式与市场
交易方式
债券的交易可以通过场内交易和场外 交易两种方式进行，场内交易是在证 券交易所内买卖债券，场外交易是通 过银行间市场进行的。
市场类型
债券市场可以分为交易所市场和银行 间市场，交易所市场是面向公众投资 者的市场，银行间市场是面向机构投 资者的市场。
债券的评级与定价
评级机构
债券的种类与区别
总结词
根据不同的分类标准，可以将债券分为不同的类型。
详细描述
根据发行主体不同，可以将债券分为国债、企业债、金融债等；根据利息支付方式不同，可以将债券分为附息债 和贴现债；根据债券市场的交易和监管规则不同，可以将债券分为交易所市场和银行间市场债券等。不同类型的 债券具有不同的特点，投资者可以根据自己的风险偏好和投资需求选择适合自己的债券。
《债券的基本知识》ppt课件
目录
• 债券概述 • 债券的发行与交易 • 债券的风险与收益 • 债券的投资者与投资策略 • 债券市场的监管与发展
01
债券概述
债券的定义与特点
总结词
债券是一种债务工具，持有人有权获得固定收益并到期收回本金。
详细描述
债券是发行人为了筹集资金而发行的一种债务工具，持有人向发行人提供资金 ，并获得相应的利息回报。债券的特点包括收益稳定、风险相对较低、流动性 强等。
第二章 债券投资(PPT)
限可选择有利时机，将债券按约定条件转换为公司股票或其他债券。
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
债券投资分析PPT课件
分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
债券投资培训共55页PPT
债券投资培训--系列1：基础知识
第二部分：中国债券市场发展史
中国债券市场发展史-3：
10、1998年10月，人民银行批准保险公司入市；1999年初，325家城乡信用社成 为银行间债券市场成员。
11、1999年9月，部分证券公司和全部的证券投资基金开始在银行间债券市场进 行交易。
12、2000年9月，人民银行再度批准财务公司进入银行间债券市场。 13、2002年10月，央行允许非金融机构法人加入银行间债券市场。 14、2005年，银行间市场推出短期融资券品种。截至2006年末，有210家企业共 发行短期融资券4336.6亿元，余额2667.1亿元。 15、2007年3月初，企业年金基金获准进入全国银行间债券市场。
第三部分：债券的基本要素
债券基本面的要素：
票面价值（Face Value）或本金（Principal） 偿还期限（Term to Maturity）或到期日（Maturity Date） 利息（Interest or Coupon）或息票率（Coupon Rate） 面值与本金
面值是指债券票面上所标明的价值，它代表了发行人的债务和持有人 的债权。面值确定了债券到期时发行人必须向持有人偿还的金额，该金额通 常被称为本金（Principal）。债券的面值包括计价币种和面额两个内容。 如美国中长期国债的面值一般为1000美元，我国国债的面值一般为100元。
第三部分：债券的基本要素
债券基本面的要素：
息票与息票率 某债券每次支付的利息由息票（Coupon）或息票率（Coupon Rate）确定。息票是指债券每年支付的利息额，息票率则是指 息票与面值的比率。 息票率为0的债券被称为零息债券（Zero-Coupon Bonds）。 例如：对于面值为100元、息票率为8%、每半年付息1次的债券 ，它的息票或年利息额为8元，因此，半年的利息额为4元。
《债券投资的具体操作》PPT模板课件
股票中需求弹性小 的公共事业，医药等
行，债券是最佳选择 而在股票中金融股是较 好选择。
商品暴跌 股票暴跌
是较好的选择，能源股 对石油价格敏感，在滞涨
阶段前期表现较好。
配置重点：债券为王
配置重点：现金为王
通胀下降
3.2 债券投资实战策略
息差（杠杆）策略 收益率曲线策略 债券借贷做空策略
个券互换策略
TF套利 IRS套利 跨市场套利
纯债策略 套利策略
3.3 纯债策略——组合运用
▪ 组合管理的原因
——久期的限制 ——市场供给有限
——风险管理的要求：集中度、流动性、敏感性指 标、信用等级要求
▪ 具体配置结构：
子弹型（3年+5年）、哑铃型（1年+10年）
3.3 纯债策略——组合运用（案例）
▪ 子弹型配置（3年+5年） ▪ 哑铃型配置（1年+10年）
债券投资的具体操作
（Excellent handout training template）
1.1 债券市场业务分类
现券业务
债
券
市 场
资金业务
业
务
衍生业务
利率产品 信用产品 债券借贷 信用拆借
回购 远期交易 利率互换 国债期货
国债、政策性金融债、央票等 短ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ、中票、企业债、资产 支持证券等
质押式 买断式
2 13-11-30
数据来源:Wind资讯
2.1.3 资金面（续）
资金因素造成市场“股债齐涨” 的现象
道指从 6763.29 上涨至15224.69
美国10年国债收 益率从 3.91%下
行至1.78%
2.2 债券投资分析角度——微观层面
第四章 债券发行与承销 《投资银行学》PPT课件
❖ 6、筹资成本不同
▪ 债券的筹资成本通常低于股票的筹资成本。
❖ 7、会计处理不同
▪ 发行债券所筹措的资金则列入公司负债项下，所付利息作为公司成本费 用支出；而发行股票筹措的资金列入公司资本项下，股票股息红利的发 放属于利润分配
三、可转换证券及其特征
❖什么是可转换债券？
▪ 可转换债券是一种赋予持有人可将其债券在特 定时期内按发行时约定的价格和条件转换为普 通股票的债券。这种债券兼有股票和债券的特 性。持有者可以行使转换权利，由债权人转换 为公司的股东。
四、国债销售价格及其影响因素
❖ （一）国债销售的价格
▪ 在传统的行政分配和承购包销的发行方式下，国债按 规定以面值出售，不存在承销商确定销售价格的问题。
▪ 在现行多种价格的公开招标方式下，每个承销商的中 标价格与财政部按市场情况和投标情况确定的发售价 格是有差异的。因此，财政部允许承销商在发行期内 自定销售价格，随行就市发行。
设； ▪ 4．债券信用评级亦有助于金融监管当局对金
融市场实施有效的监管。
❖（五）债券信用评级的依据
▪ 债券信用评级机构对债券的评级并不是评价该 种债券的市场价格、市场销路和债券投资收益， 而是评价该种债券发行人的偿债能力、债券发 行人的资信状况和投资者所承担的投资风险。
债券信用评级的主要参考因素
❖ 2．债券是一种虚拟资本
▪ 债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时 所投入的资金已被债务人占用。
▪ 债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独 立于实际资本之外。
❖ 3．债券是债权的表现
▪ 债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也 不来自资产所有权表现，而是一种债权。
❖（三）债券信用评级机构的特点
▪ 债券的筹资成本通常低于股票的筹资成本。
❖ 7、会计处理不同
▪ 发行债券所筹措的资金则列入公司负债项下，所付利息作为公司成本费 用支出；而发行股票筹措的资金列入公司资本项下，股票股息红利的发 放属于利润分配
三、可转换证券及其特征
❖什么是可转换债券？
▪ 可转换债券是一种赋予持有人可将其债券在特 定时期内按发行时约定的价格和条件转换为普 通股票的债券。这种债券兼有股票和债券的特 性。持有者可以行使转换权利，由债权人转换 为公司的股东。
四、国债销售价格及其影响因素
❖ （一）国债销售的价格
▪ 在传统的行政分配和承购包销的发行方式下，国债按 规定以面值出售，不存在承销商确定销售价格的问题。
▪ 在现行多种价格的公开招标方式下，每个承销商的中 标价格与财政部按市场情况和投标情况确定的发售价 格是有差异的。因此，财政部允许承销商在发行期内 自定销售价格，随行就市发行。
设； ▪ 4．债券信用评级亦有助于金融监管当局对金
融市场实施有效的监管。
❖（五）债券信用评级的依据
▪ 债券信用评级机构对债券的评级并不是评价该 种债券的市场价格、市场销路和债券投资收益， 而是评价该种债券发行人的偿债能力、债券发 行人的资信状况和投资者所承担的投资风险。
债券信用评级的主要参考因素
❖ 2．债券是一种虚拟资本
▪ 债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时 所投入的资金已被债务人占用。
▪ 债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独 立于实际资本之外。
❖ 3．债券是债权的表现
▪ 债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也 不来自资产所有权表现，而是一种债权。
❖（三）债券信用评级机构的特点
《债券投资组合管理》课件
学习
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
债券详解PPT课件
债券
第一节 债券的定义、特征与类型 第二节 政府债券/公债 第三节 金融债券与公司债券 第四节 国际债券
1
第一节 债券的定义、特征与类型
➢ 债券的定义及相关的基本要素
a. 定义 经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺按一
定的利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 体现的是经济主体之间的债券债务关系。通常事先约定 利息，因此一般被称为固定收益证券。 b. 票面要素
11
V. 按是否记名
（1）记名债券。券面上注明债权人姓名，同时在发行公司 的名册上进行同样的登记。转让时需要债权人背书和 同时要在公司名册上变更债权人姓名完成过户。投资 者必须凭印签领取本息。安全性高，流动性差。
（2）不记名债券。券面上不注明债权人姓名，发行公司的 名册上也无需做登记。转让时无需背书和过户，流动 性强，但债券遗失或被损毁，不能挂失和补发，安全 性较差。
24
➢ 债券现券交易与债券回购交易
A. 基本含义
债券现券交易：交易双方以约定的价格买卖一定金额的债券并 在规定的清算时间内办理券款交割的交易方式。
债券回购：交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金 融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆 回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方 按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券 的交易行为。
年利息收入与债券面额之比率。 直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买
入债券的实际价格之比率。 持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售
而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券 的实际价格之比率。 到期收益率：指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资 本损益与买入债券的实际价格之比率。
第一节 债券的定义、特征与类型 第二节 政府债券/公债 第三节 金融债券与公司债券 第四节 国际债券
1
第一节 债券的定义、特征与类型
➢ 债券的定义及相关的基本要素
a. 定义 经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺按一
定的利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 体现的是经济主体之间的债券债务关系。通常事先约定 利息，因此一般被称为固定收益证券。 b. 票面要素
11
V. 按是否记名
（1）记名债券。券面上注明债权人姓名，同时在发行公司 的名册上进行同样的登记。转让时需要债权人背书和 同时要在公司名册上变更债权人姓名完成过户。投资 者必须凭印签领取本息。安全性高，流动性差。
（2）不记名债券。券面上不注明债权人姓名，发行公司的 名册上也无需做登记。转让时无需背书和过户，流动 性强，但债券遗失或被损毁，不能挂失和补发，安全 性较差。
24
➢ 债券现券交易与债券回购交易
A. 基本含义
债券现券交易：交易双方以约定的价格买卖一定金额的债券并 在规定的清算时间内办理券款交割的交易方式。
债券回购：交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金 融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆 回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方 按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券 的交易行为。
年利息收入与债券面额之比率。 直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买
入债券的实际价格之比率。 持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售
而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券 的实际价格之比率。 到期收益率：指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资 本损益与买入债券的实际价格之比率。
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
35
债券投资者常见的错误投资心理有哪些
• (1)贪婪与恐惧
•
80%的投资者实际是按从众心理进行投资的。
• 能冷静客观地以基本面分析为基础进行决策， 即使在专业的投资管理人员中也未必是多数。
•
在牛市的高潮中，处处是财富神话，人人都
在预测明天自己的资产会增加多少，贪婪占据了
主流，殊不知这正是市场风险最高之时。
• 不同的人，经历、偏好、个性等均有差别，形成 不同的投资风格，市场表现才会具备多样性。研 究与投资，并不是同一种行为。
• 世界上不存在一套放之四海而皆准的研究体系， 必须因人、因时而异。
38
• (3)守株待兔
•
这则寓言在投资方面仍有现实指导意
义。有时某一项投资主要是因运气或市场
时机赚了钱，却容易让人误认为找到了赚
24
家庭成熟期
25
• 此阶段从子女完成学业到自己退休，经济 收入达到高峰状态，债务逐渐减轻，理财 重点是扩大投资，制定合适的养老计划。 建议将投资的40%购买股票型基金，40％ 用于债券或定期存款，20％用于投资货币 型基金等。
26
退休养老期
27
28
• 安排储蓄和国债在80％，基金20％的合理 搭配，以防止通货膨胀让财富缩水。对于 资产较多的人，还需要采用合法手段节税。
适合这类投资者投资的债券有凭证式国 债，这种投资方法风险较小，收益率波动 性较小。
4
②完全主动投资
•
投资者投资债券的目的是获取市场波动所引起价格波
动带来的收益。
•
这类投资者对债券和市场有较深的认识，属于比较专
业的投资者，对市场和个券走势有较强的预测能力，其投
资方法是在对市场和个券作出判断和预测后，采取“低买
•
相反，市场经过长期下跌之后，谈股色变，
人人避之唯恐不及，而此时证券市场经过充分的
风险释放，正是投资良机。
36
• (2)研究与投资 • 目前的国内市场，人人在谈价值投资理
念。甚至有些专家宣称找到了有效战胜市 场的工具和方法，强调研究特别是技术分 析在投资过程中的极端重要性。
37
• 研究与投资，如同画家画竹。研究如同画家的观 察思考，应尽可能真实，主要是准确和科学；而 投资更像画家下笔，是观察过“竹”的主观表现 后做出的操作，所以，投资既是科学也是艺术。
40
• （4）盲目跟风
•
听见风就是雨，盲目地听信小道消息和所谓的内部消
息，大量购入众人认为会大涨的股票；在市场衰弱的时候
大量卖出自己手中的股票是我们常做的事。
•
自1987年美国股市大跌至今的20年问，关于是什么
原因导致道琼斯工业指数狂泻23％的讨论就没有停止过，
钱的方法和模式。
•
如法炮制的结果往往是血本无归，命
运比守株待兔之人还悲惨。
39
• 投资市场最大的特点是变化。经济有周期，行业 不断在分化，公司的变化更加剧烈，真正能长期 生存发展的公司属极少数，能成为跨国公司的又 是少之又少。
• 现代金融市场的最大特点是流动性，投资热点不 断、变化频繁，抱全守缺之人极易被淘汰。巴菲 特在全世界被誉为股神，可以学习和借鉴，但不 能照搬，要知道巴菲特的成功是美国的环境提供 的。
高卖”的手法进行债券买卖。
•
如预计未来债券价格(净价，下同)上涨，则买入债券
等到价格上涨后卖出；如预计未来债券价格下跌，则将手
中持有的该债券出售，并在价格下跌时再购入债券。
•
这种债券投资的方法收益较高，但也面临较高的波动
性风险。可以购买记账式国债和企业债。
5
6
③部分主动投资
•
投资者购买债券的目的主要是获取利息，但
同时把握价格波动的机会获取收益。
•
这类投资者对债券和市场有一定的认识，但
对债券市场关注和分析的时间有限，其投资方法
就是买入债券，并在债券价格上涨时将债券卖出
获取差价收入；如债券价格没有上涨，则持有到
期获取利息收入。
•
该投资方法下债券投资的风险和预期收益高
于完全消极投资，但低于完全积极投资。
7
人生处于不同的年龄阶段 理财目标与理财攻略也有所不同债券理财产品?
31
匹配性原则
• 投资者必须根据自身拥有资金的数额、投 资期限、资金的稳定程度等特点选择不同 的债券投资方式
32
分散投资原则
• 不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。
33
组合投资原则
•
投资收益与风险程度是成正比的，投
资者必须在确定自己的预期收益后将风险
分散到不同的投资组合中，以获得较高的
10
蜜月时期
11
• 这是一个已经建立家庭但还没有孩子的时期
12
买房
13
买车
14
建议合理使用信用 卡通过无息贷款获 取差额收益。 15
• 投资应追求收入的成长性，核心资产可按 股票70％、债券10％和现金20％的比例进 行配置。
16
三 口 之 家
17
18
19
20
21
22
23
• 在保险需求上，人到中年，对养老、健康、 重大疾病的保险需求较大。那些有房贷和 车贷的家庭，更应合理安排好个人信贷， 逐步减少负债。核心资产可按股票30％、 基金30％、债券20％和现金20％。
债券投资技巧
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
个人投资者的债券投资方法
3
①完全消极投资(购买持有法)
投资者购买债券的目的是为了获取较为 稳定的投资利息。这类投资者往往不是没 有时间对债券投资进行分析和关注，就是 对债券和市场不熟悉或不了解，因此其投 资方法就是购买一定的债券，并一直持有 到期，获得定期支付的利息收入。
综合收益。
• 投资者在选择产品时，不能只看产品收 益率的高低，要将产品的收益率、期限、 结构和风险度作一个综合的判断。
34
• 这个世界上没有最好的投资产品，只有适 合自己的投资产品。投资者应该清晰地了 解自己的风险承受能力以及将来的资金使 用计划，在确定自己的预期收益水平下选 择适合自己的理财产品。
8
单身时期
9
• 年轻人刚开始工作，往往消费起来没有节制，甚 至成为“月光族”。单身青年应提高储蓄率，有 计划地积累“第一桶金”，既为今后扩大投资奠 定基础，也为结婚、置业做好筹划。
• 不少单身青年误认为自己输得起，可实际上对高 风险投资要适当控制，投资目的更多在于积累投 资经验。
• 股票可占50％，基金为40％，现金为10％。
债券投资者常见的错误投资心理有哪些
• (1)贪婪与恐惧
•
80%的投资者实际是按从众心理进行投资的。
• 能冷静客观地以基本面分析为基础进行决策， 即使在专业的投资管理人员中也未必是多数。
•
在牛市的高潮中，处处是财富神话，人人都
在预测明天自己的资产会增加多少，贪婪占据了
主流，殊不知这正是市场风险最高之时。
• 不同的人，经历、偏好、个性等均有差别，形成 不同的投资风格，市场表现才会具备多样性。研 究与投资，并不是同一种行为。
• 世界上不存在一套放之四海而皆准的研究体系， 必须因人、因时而异。
38
• (3)守株待兔
•
这则寓言在投资方面仍有现实指导意
义。有时某一项投资主要是因运气或市场
时机赚了钱，却容易让人误认为找到了赚
24
家庭成熟期
25
• 此阶段从子女完成学业到自己退休，经济 收入达到高峰状态，债务逐渐减轻，理财 重点是扩大投资，制定合适的养老计划。 建议将投资的40%购买股票型基金，40％ 用于债券或定期存款，20％用于投资货币 型基金等。
26
退休养老期
27
28
• 安排储蓄和国债在80％，基金20％的合理 搭配，以防止通货膨胀让财富缩水。对于 资产较多的人，还需要采用合法手段节税。
适合这类投资者投资的债券有凭证式国 债，这种投资方法风险较小，收益率波动 性较小。
4
②完全主动投资
•
投资者投资债券的目的是获取市场波动所引起价格波
动带来的收益。
•
这类投资者对债券和市场有较深的认识，属于比较专
业的投资者，对市场和个券走势有较强的预测能力，其投
资方法是在对市场和个券作出判断和预测后，采取“低买
•
相反，市场经过长期下跌之后，谈股色变，
人人避之唯恐不及，而此时证券市场经过充分的
风险释放，正是投资良机。
36
• (2)研究与投资 • 目前的国内市场，人人在谈价值投资理
念。甚至有些专家宣称找到了有效战胜市 场的工具和方法，强调研究特别是技术分 析在投资过程中的极端重要性。
37
• 研究与投资，如同画家画竹。研究如同画家的观 察思考，应尽可能真实，主要是准确和科学；而 投资更像画家下笔，是观察过“竹”的主观表现 后做出的操作，所以，投资既是科学也是艺术。
40
• （4）盲目跟风
•
听见风就是雨，盲目地听信小道消息和所谓的内部消
息，大量购入众人认为会大涨的股票；在市场衰弱的时候
大量卖出自己手中的股票是我们常做的事。
•
自1987年美国股市大跌至今的20年问，关于是什么
原因导致道琼斯工业指数狂泻23％的讨论就没有停止过，
钱的方法和模式。
•
如法炮制的结果往往是血本无归，命
运比守株待兔之人还悲惨。
39
• 投资市场最大的特点是变化。经济有周期，行业 不断在分化，公司的变化更加剧烈，真正能长期 生存发展的公司属极少数，能成为跨国公司的又 是少之又少。
• 现代金融市场的最大特点是流动性，投资热点不 断、变化频繁，抱全守缺之人极易被淘汰。巴菲 特在全世界被誉为股神，可以学习和借鉴，但不 能照搬，要知道巴菲特的成功是美国的环境提供 的。
高卖”的手法进行债券买卖。
•
如预计未来债券价格(净价，下同)上涨，则买入债券
等到价格上涨后卖出；如预计未来债券价格下跌，则将手
中持有的该债券出售，并在价格下跌时再购入债券。
•
这种债券投资的方法收益较高，但也面临较高的波动
性风险。可以购买记账式国债和企业债。
5
6
③部分主动投资
•
投资者购买债券的目的主要是获取利息，但
同时把握价格波动的机会获取收益。
•
这类投资者对债券和市场有一定的认识，但
对债券市场关注和分析的时间有限，其投资方法
就是买入债券，并在债券价格上涨时将债券卖出
获取差价收入；如债券价格没有上涨，则持有到
期获取利息收入。
•
该投资方法下债券投资的风险和预期收益高
于完全消极投资，但低于完全积极投资。
7
人生处于不同的年龄阶段 理财目标与理财攻略也有所不同债券理财产品?
31
匹配性原则
• 投资者必须根据自身拥有资金的数额、投 资期限、资金的稳定程度等特点选择不同 的债券投资方式
32
分散投资原则
• 不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。
33
组合投资原则
•
投资收益与风险程度是成正比的，投
资者必须在确定自己的预期收益后将风险
分散到不同的投资组合中，以获得较高的
10
蜜月时期
11
• 这是一个已经建立家庭但还没有孩子的时期
12
买房
13
买车
14
建议合理使用信用 卡通过无息贷款获 取差额收益。 15
• 投资应追求收入的成长性，核心资产可按 股票70％、债券10％和现金20％的比例进 行配置。
16
三 口 之 家
17
18
19
20
21
22
23
• 在保险需求上，人到中年，对养老、健康、 重大疾病的保险需求较大。那些有房贷和 车贷的家庭，更应合理安排好个人信贷， 逐步减少负债。核心资产可按股票30％、 基金30％、债券20％和现金20％。
债券投资技巧
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
2
个人投资者的债券投资方法
3
①完全消极投资(购买持有法)
投资者购买债券的目的是为了获取较为 稳定的投资利息。这类投资者往往不是没 有时间对债券投资进行分析和关注，就是 对债券和市场不熟悉或不了解，因此其投 资方法就是购买一定的债券，并一直持有 到期，获得定期支付的利息收入。
综合收益。
• 投资者在选择产品时，不能只看产品收 益率的高低，要将产品的收益率、期限、 结构和风险度作一个综合的判断。
34
• 这个世界上没有最好的投资产品，只有适 合自己的投资产品。投资者应该清晰地了 解自己的风险承受能力以及将来的资金使 用计划，在确定自己的预期收益水平下选 择适合自己的理财产品。
8
单身时期
9
• 年轻人刚开始工作，往往消费起来没有节制，甚 至成为“月光族”。单身青年应提高储蓄率，有 计划地积累“第一桶金”，既为今后扩大投资奠 定基础，也为结婚、置业做好筹划。
• 不少单身青年误认为自己输得起，可实际上对高 风险投资要适当控制，投资目的更多在于积累投 资经验。
• 股票可占50％，基金为40％，现金为10％。