CPA财务管理PPT课件

（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成 本、全年交易成本和全年现金持有机会成本。 答案： 全年交易成本=（250000/50000） ×500=2500（元） 全年现金持有机会成本=（50000/2） ×10%=2500（元） （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券 交易次数和有价证券交易间隔期。 答案：全年有价证券交易次数 =250000/50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360/5=72（天）
测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现 金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上 下限之内。当现金量达到控制上限时，用现金购 入有价证券，使现金持有量下降；当现金量降到 控制下限时，抛售有价证券换回现金，使现金持 有量回升；若现金量在控制的上下限之内，便不 必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的 现有存量。
总成本的最低点过机会成本线和交易成本线 的交点，也就是这两项成本相等时，总成本最低， 此时的持有量即为最佳现金持有量。
2.基本公式 （1）平均现金持有量的确定见教材172页 （2）交易（转换）次数的确定 例如，全年现金需要量为1000万元，现金持
有量也为1000万元。则转换次数为1次，也就是说， 全年转换一次就可以了。
（一）成本分析模式 假设不存在现金与有价证券之间的转换。—
—交易成本无关。 1.含义：成本分析模式是通过分析持有现金
的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。 2.相关成本 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种
成本：（1）机会成本。（2）管理成本。（3）短 缺成本。
3.决策原则：使得现金持有总成本最小的现 金持有量
现金的成本： ——机会成本。机会成本与现金持有量同方 向变化。 ——管理成本。属于固定成本，与现金持有 量没有明显的变动关系。 ——短缺成本。与现金持有量反方向变化。 ——交易成本。在全年现金需要量一定的情 况下，交易成本与现金持有量反方向变化。 相关成本：机会成本、短缺成本、交易成本。 无关成本：管理成本
2.计算公式（注意影响因素）
b——每次有价证券的固定转换资 本 I——有价证券的日利息率
δ ——预期每日现金余额变化
的标准差 L——现金存量的下限
举例：假如现金持有量的返回线是500万， 下限是100万，那么可以确定上限＝ 500+2×（500-100）＝1300万。 3.下限的确定：受每日最低现金需要量、 管理人员的风险承受倾向等因素的影响。 4.适用范围：随机模式是在现金需求量 难以预知的情况下进行现金持有量控制的 方法，其预测结果比较保守。
【例】（P175）假定某公司有价证券的年利率 为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于 1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的 标准差为800元。最优现金返回线R、现金控制上 限H的计算为： 有价证券日利率=9%÷360=0.025%
【例】（单选题）在确定最佳现金持有量时，成
本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。
A.持有现金的机会成本 B.交易成本
C.现金短缺成本
D.现金保管费用
【答案】A 【解析】成本分析模式考虑的是机会成本和
短缺成本，存货模式考虑的是机会成本和交易成 本。
【例】（单选题）在利用存货模式进行最佳现金 持有量决策时，已知最佳现金持有量情况下的交 易成本为2000元，全年现金需要量为20万元，则 最低现金管理相关总成本为（ ）元。 A.2000 B.3000 C.4000 D.5000
交易成本相等时，相关总成本最低， 此时的持有量即为最佳持有量。因此， 令机会成本等于交易成本，就可得出 最佳现金持有量的计算公式（见教材 173页倒数第二行）
【例】已知：某公司现金收支比较稳定， 预计全年（按360天计算）现金需要量为25 万元，现金与有价证券的交易成本为每次 500元，机会成本率为10%。 要求： （1）计算最佳现金持有量。 答案：
【例】在成本分析模式下，能够使得 机会成本和短缺成本之和最小的现金
【答案】对 【解析】因为管理成本是固定的 非相关成本，所以实际上不必考虑它。
（二）存货模式 1.假设：假设不存在现金短缺。相关成本只
有机会成本和交易成本。
【注意】从图6－2可以看出，由于机会成本 和交易成本随着现金持有量的变化而反向变化， 这种反方向变化的结果导致总成本线为一个“U” 型曲线。曲线的最低点即为总成本最低。与这一 点对应的现金持有量即为最佳现金持有量。
【答案】C 【解析】在存货模式下与最佳现金持有量对
应的机会成本＝交易成本，此时现金管理相关总 成本＝2000+2000＝4000（元）。
现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确 定最佳现金持有量的方法，但它也有缺点，主要 是假定现金的流出量固定不变，实际上这很少有。
（三）随机模式
进行现金持有量控制的方法。 1.基本原理：企业根据历史经验和现实需要，
第一节 现金和有价证券管理
一、企业置存现金的原因 这里的现金包括：库存现金、各种形
式的银行存款、银行本票、银行汇票，以 及作为现金替代品的有价证券。
1.交易性需要:满足日常业务的现金支 付需要。
2.预防性需要:置存现金以防发生以外 的支付。
3.投机性需要:置存现金用于不寻常的 购买机会。
二、最佳现金持有量的确定方法
第六章 流动资金管理
同学们好：为学好这门 课程，特提出本期教学 要求和建议：
1.及时抽查习题作业，计 入期末成绩。
2.加强课堂教学与提问。
3.加强考勤。
欢迎同学们相互交流和 向老师提问，希望我们 共同努力，学好这门课。
本章重点：1.现金管理的目标及现金收支 管理； 2.最佳现金持有量的确定； 3.应收账款相关成本； 4.信用标准、信用期和现金折扣决策； 5. 存货决策。
假设现金持有量为500万元，则转换次数为2 次。
由此可以看出，转换次数等于一个周期内的 现金需要量除以现金持有量。
（3）成本确定（见教材172页）
式中，T为一个周期内现金总需求量；F为每次转 换有价证券的交易成本；C为最佳现金持有量（每 次证券变现的数量）；K为机会成本率；TC为相关 总成本
（4）最佳现金持有量的基本公式 根据前面的结论，当机会成本与