银行间债券市场的SCP分析
我国银行业存在的问题、原因及对策分析
我国银行业主要问题，原因及对策研究----基于对我国银行业SCP范式的研究【摘要】本文按照SCP的理论框架，从市场结构、市场行为和市场绩效三个角度开展对我国银行业存在的问题，原因及对策分析。
【关键词】SCP 问题原因对策一、背景综述（一）SCP范式1959年,贝恩在其著作《产业组织》中系统地提出了产业组织理论的基本框架,他认为,市场结构(structure)决定市场行为(conduct),而市场行为又产生市场绩效(performance),即SCP分析范式。
高度重视市场结构对市场行为和市场绩效的影响，尽管在后来的理论中出现了以博弈论和信息经济学新产业组织经济学，SCP范式作为哈佛学派的理论基础，历经修正与争议，仍然在产业组织理论中占据主导地位。
下图为贝恩的SCP分析框架在我国银行业的应用情况，也是本文的行文主线。
（二）我国银行业发展历程简介改革开放前，我国实行计划经济体制，国家承担与管理一切风险。
中国人民银行既是中央银行又是商业银行，掌握了全国大约93%的金融资产，是典型的完全垄断市场；1979-1984年，中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行4家专业银行打破了中国人民银行一统天下的局面，四家银行分管不同领域，仍旧是高度垄断。
80年代，银行与财政分离，重组交通银行，金融市场逐步发展，股份制商业银行成立。
1993年，商业化改革启动，从国家专业银行到国有独资商业银行，建立政策性银行并对农村金融体系进行改革，组建合作银行，审慎监管起步。
1997年亚洲金融危机，对银行进行监管，2004年起对国有独资商业银行进行股份制改造。
二、我国银行业存在的主要问题（一）市场结构中的主要问题1、银行业市场集中度较高银行业的市场集中度是指在银行业中少数几个最大银行所占的市场份额，它可以被用来判断银行业市场的垄断与竞争程度，是决定银行业市场结构的最基本常用指标。
通常用CRn指数，HHI指数等指标来衡量。
CRn指数是指前 n 家银行所占银行业中的市场份额的比重之总和，中国通常采用 CR4指标来分析银行业的市场结构，国际银行业则一般采用 CR5指标。
银行间债券市场的SCP分析
银行间债券市场的SCP分析前言：银行间债券市场是指由商业银行和其他金融机构组成的债券发行与交易市场。
在中国，银行间债券市场是金融体系中重要的一部分，发挥着扩大信贷、补充长期资金、优化资金配置等作用。
本文将运用SCP分析方法，对银行间债券市场进行分析。
产业结构（Structure）：银行间债券市场具有较为完善的市场结构。
首先，市场参与主体多样化，包括商业银行、证券公司、保险公司等金融机构。
其次，市场竞争程度较高，各参与主体之间通过发行债券融资、进行买卖交易等方式展开竞争。
再次，市场基础设施健全，包括债券登记结算系统、债券交易系统等。
总体而言，银行间债券市场的市场结构较为完善，有利于市场的健康发展。
行为（Conduct）：银行间债券市场的参与主体都遵守市场规则，进行合法合规的行为。
首先，发行方会按照相关法律法规和市场准则发行债券，并披露相关信息。
其次，投资者会进行债券的评估，根据市场行情进行买卖交易。
再次，市场中不存在严重的操纵行为，各参与主体以诚实守信、公平竞争为原则。
总体来看，市场参与主体的行为都能维护市场秩序和参与者的权益。
绩效（Performance）：银行间债券市场的绩效表现较好。
首先，市场规模不断扩大，债券品种更加丰富，提供了更多的融资渠道。
其次，市场流动性不断提升，交易活跃度高，价格发现功能有效。
再次，市场利率和信用风险的传导效应良好，能有效反映市场信息。
总体而言，银行间债券市场的绩效良好，为金融体系的正常运行和企业的融资提供了有效支持。
结论：综上所述，从SCP分析来看，银行间债券市场的市场结构较为完善，市场参与主体的行为符合规则，市场绩效表现良好。
然而，也需要注意，银行间债券市场在促进资本市场发展和提高金融体系稳定性方面，还存在一些挑战和问题，需要进一步加强监管和规范。
补充内容：1. 市场结构的优势：银行间债券市场的多元化参与主体和竞争程度较高的特点，有助于提高市场活跃度和流动性。
不同的金融机构拥有不同的资源和投资需求，通过参与债券市场可以实现资源的有效配置。
对我国银行间外汇市场的SCP范式分析
交 易 参与对 人 民币汇 率形成 的影 响 。
一
、
Ｓ Ｐ分 析 范 式 Ｃ
Ｓ Ｐ范式是 １３ Ｃ ９ ８年 哈佛大 学教授梅森 、贝恩
作 者 简 介 ： 千 红 （９ ７ ， ， 王 １６ 一） 女 山西 祁 县 人 ． 华大 学 管 理 学 院 金 融 系 副 教 授 ， 济 学 博 士 ， 东 经 主要 从 事 金 融 与 宏 观 经 济管理研究 。
Ｊ ｎ． ０ ６ ｕ ｅ ２０
Ｖｏ ． ． １ ６ Ｎｏ ２
第 ６卷第 ２期
文 章编 号 ：６ １—１ ５ （０ ６ ０ １７ ６ ３ ２ ０ ）２—０ １ ０ ４—０ ６
对 我 国银 行 间外 汇 市 场 的 Ｓ Ｐ范 式分 析 Ｃ
王 千 红 ， 崔俊 峰
（ 东华 大学 ， 海 上 ２ ０ ５） ０ ０ １
摘 要 ： 过运 用 产 业组 织理论 的 Ｓ Ｐ分析 范式对 我 国 的银行 间外 汇市场 的市场 结构 、 通 Ｃ
行为 和绩 效 的特 征进 行 了分析 。在对 我 国现 实外 汇市场 的集 中度 、 与者 、 参 交易 量 以及 进入壁 垒 等基本 因素进 程 讨论 的基础 上 ， 强调我 国 的银行 间外 汇市 场 结构 呈 现 出“ 买方 垄 断， 卖方 寡 头” 的总体 特征 。在这 一 结构 下， 银行 间外汇市 场 内的银 行 的外 汇 经 营行 为是 被 动 的行 为 ， 因 而市 场也 是缺 乏绩效 的 。这样 的市场 结构 决定 了人 民 币汇率在 较长 时期 内缺乏 弹性 。
Ｃｏ ｄ ｃ— ｅ ｆ ｒ ａ ｃ ａ ａ ｉｍ （ Ｃ ａ ａ ｉｍ ）， ｎ ｕ ｔＰ ｒｏ ｍ ｎ ｅＰ ｒ ｄｇ Ｓ Ｐ Ｐ ｒ ｄｇ ｗｈ ｃ ｓｔ ｅｃａ ｓｃ ｌ ｔ ｏ ｆ ｈ ｈ ｏ ｙ ｏ ｄ ｓ ｉｈ ｉ ｈ ｌｓｉａ ｍｅｈ ｄｏ ｅｔ ｅ ｒ ｆ ｎ ｕ — ｔ ｉ
DCM——精选推荐
DCMDCM (Debt Capital Markets)债券资本市场注册发⾏⼀、超短期融资券（SCP）⼀种回收短期流动性的⼯具，超级短期融资券，SCP。
超级短期融资券（简称“超级短融”）有望在今年年内推出，最先试点的⼀批发⾏主体都是“超级企业”，诸如中国移动、中国⽯油等中字头⼤型企业。
超级短融发⾏规则已经制定完毕，根据拟定规则，超级短融期限为7-270天，将有助于丰富货币市场产品，完善债券收益率曲线。
【定义】所谓超短期融资券(Super & Short-term Commercial Paper，SCP)，是指具有法⼈资格、信⽤评级较⾼（⼀般为中央AAA级企业）的⾮⾦融企业在银⾏间债券市场发⾏的，期限在270天(九个⽉)以内的短期融资券。
【功能】SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天，最长期限不超过九个⽉。
这意味着SCP不同于⼀般的企业债券产品，发⾏规模将不受净资产40%的红线约束。
这将进⼀步丰富市场的利率期限结构、风险结构以及流动性结构，有利于形成短、中、长期兼备的市场化收益率曲线。
【优势】SCP⽐短期融资券更为灵活，可以满⾜企业短期流动资⾦不⾜的瓶颈，有助于提⾼企业流动性管理⽔平，特别适合财务集中管理的⼤型企业集团；在利率上也⽐银⾏流动性贷款更有竞争优势、更市场化，⽽银⾏贷款还要制约于央⾏的管制利率。
【现状】12⽉22⽇，中国银⾏间市场交易商协会推出了⼀种新型短期直接债务融资产品——超短期融资券(SCP)。
虽然与短期融资券⼀样，针对企业发⾏，但最⼤不同在于，央⾏正在研究将SCP纳⼊公开市场操作⼯具箱。
这也意味着，央⾏将货币市场⾦融⼯具的应⽤，从⾦融机构扩展到⾮⾦融机构。
截⾄2012年5⽉初，7家超级央企和3家发电企业发⾏SCP，共注册4300亿元，累计发⾏3480亿，存续期余额1580亿元。
其中3个⽉期占⽐24.7%，6个⽉期占35.9%，9个⽉期占⽐39.4%。
【发⾏范围】⽬前超短期融资券试点范围包括九家⼤型国有企业及中国铁道部，根据试点结果将会决定是否进⼀步扩⼤到其他的企业。
银行间债券市场
银行间债券市场银行间债券市场作为一个重要的金融市场，在中国的债券体系中扮演着至关重要的角色。
它是一个由商业银行等金融机构作为中介，在其中进行债券发行和交易的市场。
银行间债券市场发展的初衷是为了促进债券市场的健康发展，丰富金融产品，支持实体经济，提高金融市场效率。
本文将从银行间债券市场的定义、特点、作用以及发展趋势等方面进行深入探讨。
银行间债券市场的定义银行间债券市场是指各商业银行和其他金融机构之间进行债券发行和交易的市场。
在这个市场中，发行的债券种类繁多，包括国债、政策性金融债、企业债、金融债、短期融资券等多种类型。
银行间债券市场是一个相对自治的市场，各金融机构可以根据自身的需求和风险偏好在此进行债券发行和交易，市场主体之间直接进行交易而无需通过中介机构。
银行间债券市场的特点银行间债券市场具有以下几个显著特点：1.多样性：在银行间债券市场中，可以发行和交易的债券种类繁多，涵盖了不同期限、不同发行主体、不同风险等级的债券，满足了不同投资者的需求。
2.灵活性：银行间债券市场的交易相对灵活，市场主体可以根据自身的需求自由选择交易对手和交易方式，从而更好地管理风险和实现投资目标。
3.流动性：由于银行间债券市场的参与机构相对集中，市场规模较大，交易活跃，因此具有较高的流动性，投资者可以比较容易地买卖债券。
4.规范性：银行间债券市场的交易相对规范，市场参与主体普遍受到监管机构的监管，交易活动受到一定的规则和法律法规的约束，保障了市场的正常运行。
银行间债券市场的作用银行间债券市场在金融体系中扮演着重要的角色，具有以下几个主要作用：1.融资功能：银行间债券市场为各类债务人提供了一个多样化的融资渠道，降低了融资成本，促进了社会资金的有效配置。
2.风险管理：银行间债券市场提供了多元化的投资标的，有助于投资者分散风险，提高投资组合的抗风险能力。
3.价格发现：银行间债券市场的交易活动为债券价格的形成提供了参考，有助于市场参与者对债券市场的运行状态和发展趋势进行分析和判断。
中国银行间市场交易商协会关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的通报
中国银行间市场交易商协会关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的通报
文章属性
•【制定机关】中国银行间市场交易商协会
•【公布日期】2024.09.26
•【文号】
•【施行日期】2024.09.26
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】银行业监督管理
正文
关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的
通报
各市场成员：
根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（协会公告〔2023〕18号发布）等相关自律规则，非金融企业债务融资工具发行人、清偿义务承继方（以下统称企业）和信用增进机构应当按期披露定期报告。
截至2024年8月31日，债务融资工具处于存续期的2895家企业、116家信用增进机构按期披露了2024年半年度报告，按期披露比率达到99.90%。
针对未按期披露的2家企业、1家信用增进机构，中国银行间市场交易商协会将依规进行自律处理。
定期报告披露是债券市场信息披露的重要环节，各市场成员应当继续坚守合规底线，关注信息披露及时性，切实保障持有人合法权益。
特此通报。
注：企业统计范围包含CP、MTN、SCP、PPN发行人及承继方，不包含处于违约状态债务融资工具发行人、熊猫债发行人，以及处于破产状态的发行人。
中国银行业SCP范式研究
中国银行业SCP范式研究摘要：文章运用产业经济学SCP范式分析了中国银行业市场结构、市场行为和市场绩效三者之间的关系，得出了相关结论。
关键词：SCP范式；市场结构；市场行为；市场绩效ABSTRACT: The paper makes use of the SCP format to analyze the relations among the market structure、the market conduct and the market performance of our bank industry, and get the conclusion.Key Words: SCP format, Structure, Conduct, Performance2012年2月17日，银监会发布了一系列让人眼红心跳的数据。
数据显示，去年我国银行业金融机构2011年总资产113.28万亿元，同比增长18.9%。
商业银行净利润超过万亿元大关，达到10412亿元，创历史新高[1]。
按此计算，商业银行去年平均每天賺得约28.5亿元。
这个数字一经公布便引发了多方争议。
中国国际经济交流中心副秘书长陈永杰更是公开表示：“银行的资本利润率已经不仅大幅高于工业，而且高于石油和烟草”。
众所周知，银行业由于具有为其他产业提供资金的战略地位，特别是我国绝大部分企业对银行的资金来源依赖度较高，因此商业银行是整个国民经济的枢纽，其效率高低直接影响到其他产业的发展成效，但是与许多民营实体中小企业举步维艰的情况相比，中国银行业的高利润是否有利于中国经济的均衡发展，银行业高利润率背后究竟反映出怎样的现实问题。
中国农业银行副行长潘功胜正名称：“银行业利润没有与工业企业背离。
而且，银行利润增长主要来自规模扩张，而不是价格提高。
”如果按照潘行长的意思理解，我国的股份制商业银行和城市商业银行等中小规模的银行业绩将比五大国有商业银行差，本研究欲以“市场结构—行为—绩效”产业经济学这一SCP理论模型探讨中国商业银行业的市场结构是否合理，分析他们高利润背后的真正原因，以及市场结构、市场行为及公司绩效这三者之间的关系，以便分析是否可通过调整市场结构或者调整企业经营行为，来进一步提高各自的经营绩效，最终达到为国民经济发展提供健康动力的目的。
SCP分析模型(Structure-Conduct-Performance Model)
替代产品可获得性 产品差异性 增长率 变更性/周期性
(2) 供给经济学
生产商集中度 进口竞争 生产商差异性 固定/可变成本结构 产能运用 科技机遇 供给曲线 进入/退出壁垒
(3) 产业链经济学
供应商讨价能力 顾客讨价能力 信息市场失败 纵向市场失败
三、企业行为(Conduct)
(1) 营销
定价 批量 广告/促销 新产品/研发 分销
(2) 产能改变
扩张/收缩 进入/退出 收购/合并/剥离
(3) 纵向整合
前向/后向整合 纵向合资企业
长期合同
(4) 内部效率
成本控制 物流 过程发展 组织效能
四、经营绩效(Performance)
(1) 财务
盈利性 价值创造
(2) 科技发展
(3)雇佣对象
SCP 分析模型(Structure-Conduct-Performance Model)
SCP模型概述 SCP(structure、conduct、performance)模型是由美国哈佛大学产业经济学权威贝恩(Bain)、谢勒 (Scherer)等 人建立的。该模型提供了一个既能深入具体环节，又有系统逻辑体系的市场结构(Structure)一市场行为 (Conduct)一市场绩效(Performance)的产业分析框架 SCP 模型，分析在行业或者企业收到பைடு நூலகம்面冲击时，可能的战略调整及行为变化。 SCP 模型从对特定行业结构、企业行为和经营绩效三个角度来分析外部冲击的影响。
产业经济学SCP分析
产业经济学SCP分析1. 引言产业经济学（Industrial Economics）是经济学的一个分支，研究各种产业的运作和组织结构，以及产业间的竞争和合作关系。
SCP分析（Structure-Conduct-Performance Analysis）是一种经济学分析框架，用于评估市场结构对市场行为和市场绩效的影响。
本文将运用SCP分析框架来分析产业经济学领域的一些关键问题。
2. 市场结构的影响市场结构是指一个产业中的公司数量以及它们之间的互动关系。
市场结构的不同将对市场行为和市场绩效产生不同的影响。
2.1 市场集中度市场集中度是衡量市场结构的一种常用指标，它可以通过计算市场份额来确定。
当市场集中度较高时，少数几家公司将掌握市场的主导地位，这可能导致市场失去竞争，从而影响市场绩效。
2.2 进入壁垒进入壁垒是指新公司进入市场所面临的障碍。
当进入壁垒较高时，市场中现有的公司将面临较少的竞争压力，这可能导致它们在市场中享有较高的利润率，从而影响市场绩效。
2.3 产品差异化产品差异化是指市场中不同公司的产品在品质、功能、特点等方面的差异。
当产品差异化较低时，市场中的公司将面临更激烈的竞争，这可能导致价格下降，从而影响市场绩效。
3. 市场行为的影响市场行为是指在特定市场环境下，公司的决策和行为。
市场行为的不同将对市场绩效产生不同的影响。
3.1 定价策略定价策略是公司用来确定产品价格的决策。
不同的定价策略将对市场绩效产生不同的影响。
例如，垄断公司可以通过定价策略来获得较高的利润率，而竞争激烈的市场可能会导致价格下降，影响市场绩效。
3.2 市场宣传市场宣传是公司为促进销售而进行的广告和宣传活动。
市场宣传的力度和效果将对市场绩效产生影响。
例如，市场宣传能够提高产品的知名度，吸引更多的消费者，从而影响市场绩效。
3.3 研发投入研发投入是公司为推动创新和产品升级而进行的投资活动。
研发投入的多少和效果将对市场绩效产生影响。
银行业SCP分析
银行业SCP分析
我国商业银行绩效下滑原因分析
v (一) 客观因素影响分析 v 1.存贷款利差缩小影响商业银行盈利减少。 v 2.呆账准备金年度计提不足，其提取数与实际脱
银行业SCP分析
商业银行价格行为
——价格协调
银行间的价格协调已经成为银行的主要价 格行为，价格领先制就是最主要的价格协调机 制，即由一家银行率先调整价格，其他银行追 随这一价格，在我国则表现为四大国家控股商 业银行由于资金雄厚而获得广泛的技术支持， 在多数产品上处于价格领先地位
银行业SCP分析
商业银行非价格行为
v ROE的计算公式如下: v ROE=税后利润/资本额
银行业SCP分析
图4.2 ROE趋势图
银行业SCP分析
商业银行绩效分析
•3 我国银行资产收益率、资本收益率指标
和
国外的比较
银行业SCP分析
我国商业银行绩效下滑原因分析
v 从前面对我国银行的ROA,ROE指标的分析可 以看出，90年代中期以后，我国银行的盈利 状况明显下降。
银行业SCP分析
商业银行并购行为
v 从我国银行业的并购情况看，并购有着浓厚 的政府行政干预色彩。
v 例如：广东发展银行并购中银信托投资公司、 中国建设银行并购中国农业发展信托投资公 司
银行业SCP分析
•三、市场绩效
银行业SCP分析
商业银行绩效分析
•1.资产收益率(ROA)指标分析
❖ 资产收益率 ❖ 资产收益率(Rate of Asset, ROA)是银行利润与资
债券市场的运作与分析
债券市场的运作与分析债券是一种债务证券，是发行人向投资者借贷资金的一种方式。
债券市场是指投资者和发行机构进行债券交易的市场，是金融市场的重要组成部分。
本文将从债券市场的基本运作机制、债券市场的参与主体和债券市场分析方面进行论述。
一、债券市场的基本运作机制债券市场的基本运作机制包括债券发行、债券流通和债券交易三个环节。
债券发行是指发行机构按照债券的特定规模、期限和利率向市场投资者发行债券。
发行债券的机构主要包括政府、金融机构和企业等。
债券发行的方式多样，可以通过公开招标发行、私募等方式进行。
债券流通是指已经发行的债券在债券市场上进行买卖和转让。
这一环节中，债券交易商、债券基金和个人投资者等都扮演着重要的角色。
债券持有人通过在债券市场上的买卖行为，实现了债券的流通。
债券交易是指债券市场上投资者进行债券买卖的行为。
债券交易主要通过交易所和柜台两种方式进行。
在交易所上市的债券主要有政府债券、企业债券和金融债券等。
柜台交易则主要包括场外交易和交易商间交易。
二、债券市场的参与主体债券市场的参与主体包括发行机构、债券投资者和监管机构等。
发行机构是在债券市场上进行债券发行的机构，包括政府、企业和金融机构等。
政府发行债券主要用于筹集资金来满足政府支出的需要；企业发行债券则用于扩大生产、投资和项目建设等；金融机构发行债券则用于优化资本结构和满足监管要求等。
债券投资者是债券市场上购买债券的主体，包括机构投资者和个人投资者。
机构投资者主要指保险公司、基金公司、养老金机构等，他们通过购买债券来实现资产配置和风险分散的目的；个人投资者则包括散户投资者和高净值投资者，他们通过购买债券来获取固定收益和保值增值的效果。
监管机构是对债券市场进行监管和管理的机构，包括中国证券监督管理委员会、中国人民银行等。
监管机构负责制定债券市场的规则和监管制度，保护投资者的合法权益，维护债券市场的稳定运作。
三、债券市场的分析债券市场的分析是指对债券市场的规模、结构、流动性、利率水平和风险等方面进行分析和评估。
外资银行进入与中国商业银行成本效率——基于SCP分析范式的实证研究
作者： 邓慧博
作者机构： 中国人民大学财政与金融学院
出版物刊名： 中国物价
页码： 65-68页
年卷期： 2014年 第1期
主题词： 随机前沿方法（SFA） 银行业市场结构 成本（利用）效率
摘要：本文利用随机前沿方法计算了我国银行业的成本效率,运用了产业经济学中的SCP研究框架,针对外资银行进入对我国银行业的市场结构产生的影响进行实证分析,并对外资银行参与程度、市场竞争结构与我国商业银行成本利用效率三者之间的关系进行了分析。
外资银行渗透给本土的商业银行带来了外部竞争压力,改变了商业银行的市场竞争结构。
外部的竞争压力和市场结构的改变迫使我国商业银行提高成本利用效率。
非金融企业主要债务融资工具
非金融企业主要债务融资工具一、银行间交易商协会产品（一）SCP超短期融资券定义：超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。
主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15万元，主体信用评级收费最低10万元，跟踪评级费约为5万元/年；律师费用5-15万元(如有其他方式增信等会有相应的费用成本)分期发行：可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间：2个月左右发行准备、审核时间合计：3-4个月发行规模：不受企业净资产（含少数股东权益）的40%的限制发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度1/ 15简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机发行7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（二）CP短期融资券定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年（365天）内还本付息的债务融资工具。
主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15万元，主体信用评级收费最低2/ 1510万元，跟踪评级费约为5万元/年；律师费用5-15万元(如有其他方式增信等会有相应的费用成本)分期发行：可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行审核时间：2个月左右发行准备、审核时间合计：3-4个月发行规模：不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（三）MTN中期票据(含永续债)3/ 15定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具（一般1年以上，市场上最长的为10年；永续债无固定期限，发行人具有赎回权）。
1、SCP的含义
国务院证 •由政府官员组成 券委员会 •负责制定政策及法规
中国证券 监督管理 委员会
•由证券业专家组成 •负责政策执行 •对证券市场的日常监
管和控制
证券市场
B股
对外国投资 者开放程度
1997年市
370
值 (亿元)
H股
企业债券 国债
*
410
440
6,840
不足 5%的市场 对外开放
8
8
缺乏行业自律，操纵市场和内部交易行为普遍
桌下市场行为案例
• 用客户的证券作为银行资金抵押
• 内部交易：利用资产重组或购并
信息
• 设立多个个人帐户进行自营以逃
避交易公告的要求
• 证券公司的赢利建
立在投资个人的损 失之上，破坏了市 场的公平性和完整 性
• 银行资金非法进入
二级市场
9 9
国内证券公司在行业保护等环境因素影响下得到丰厚利润
•客户以国企为主 •客户对服务内容和 质量的要求提高
•新进入者规模较大 •低水平重复，行业
•- 潜亏
•收费银行业务贡献 占总收入比例低
技能与国外同行相比
•电子商务及信息技术 •传统交易方式面临
的发展
挑战
有很大差距 •新产品开发力度不
•对优秀人才的吸引 力不足
•投资者趋于理性
•投资者和客户的侃 够
•香港二板市场发展
利差所得
•由于1998年中国连续三次调低利率，
该项收入由保证金的5-6%降至2%
佣金
•每次交易3.5‰ *
•大户可得到1.5-2.5‰的折扣，使得目
前的佣金率下降到约 2‰
行业scp实践分析报告
行业scp实践分析报告行业SCP实践分析报告随着经济全球化的深入发展，企业间的竞争也变得愈发激烈。
为了赢得竞争优势并提升自身的竞争力，越来越多的企业开始关注供应链管理(Supply Chain Management，简称SCP)的实践。
SCP实践是指企业在从原材料采购到产品销售的过程中，通过可见性、协同和创新的方式实现供应链的优化。
行业SCP实践在实现网络化供应链的目标上发挥了重要作用。
首先，行业SCP实践可以帮助企业实现供应链的可见性。
通过采用先进的物联网技术和数据分析工具，企业可以实时地监测和掌握供应链中的各个环节，包括供应商、生产、仓储、物流和销售等。
通过数据的共享和分析，企业可以更加准确地进行需求预测和库存管理，从而降低库存成本，提高供应链的效率。
其次，行业SCP实践可以促进供应链的协同。
在传统的供应链管理中，作为一个系统的组成部分，供应商、制造商和分销商之间的协同往往不够紧密。
而通过行业SCP实践，企业可以更好地与供应链中的各个环节进行信息共享和沟通，实现供应链的协同。
例如，通过建立供应链平台，供应商可以实时了解到企业的需求变化，从而进行生产调整和安排，以满足市场需求。
同时，供应链平台也可以帮助企业与物流公司进行合作，实现快速交付，提升客户满意度。
最后，行业SCP实践可以引进创新的供应链管理模式。
在传统的供应链管理中，企业往往采用的是线性的供应链模式，各个环节之间相对独立，很难实现快速反应和个性化定制。
而通过行业SCP实践，企业可以引入创新的供应链管理模式，如物联网、大数据等。
这些新技术和新模式使得供应链变得更加灵活，企业可以更快速地响应市场需求，并提供个性化的产品和服务。
综上所述，行业SCP实践在实现供应链网络化、可见性、协同和创新方面发挥了重要作用。
通过行业SCP实践，企业可以降低库存成本，提高供应链的效率；实现供应链各环节的协同，提升客户满意度；引入创新的供应链管理模式，提供个性化的产品和服务。
scp 行业分析的一种方法
scp 行业分析的一种方法在行业内部分别构建起数个模型，每个模型都包含至少两个维度，每个模型应该反映待分析行业中的一些重要特征。
基于各种行业分析方法，可以得到不同维度上的分析结果，再通过比较这些结果，就能够得到有关行业的一些规律性认识。
scp 也是一种用来分析行业情况的工具。
它是一种描述分析法(Descriptive Analysis)，它给定一组相互依赖、相互作用并且有着共同属性的变量，从多角度来研究复杂现象间的相互影响或制约关系，从而更深刻地理解事物的真实状态，增强处理事务的预见性和可靠性。
在行业内部分别构建起数个模型，每个模型都包含至少两个维度，每个模型应该反映待分析行业中的一些重要特征。
基于各种行业分析方法，可以得到不同维度上的分析结果，再通过比较这些结果，就能够得到有关行业的一些规律性认识。
scp 也是一种用来分析行业情况的工具。
它是一种描述分析法(Descriptive Analysis)，它给定一组相互依赖、相互作用并且有着共同属性的变量，从多角度来研究复杂现象间的相互影响或制约关系，从而更深刻地理解事物的真实状态，增强处理事务的预见性和可靠性。
对于问题解决而言，研究者往往需要通过定性分析寻求一条路径来找到问题的解决办法。
但是，我们知道，在定性分析中，我们无法完全确定“问题”与“解答”之间的关系，只能尽力接近这种可能。
如何才能让我们在研究中发挥主观能动性，主动创造出“解答”？此时，借助 SPSS 软件的统计分析功能就显得尤为重要了。
我们通常会针对某项问题，设计一个相对严谨的研究计划，然后在对计划进行实施的过程中，对可能出现的各种意外情况做好准备。
例如，假设在这次调查过程中，收集到足够的资料信息去支持对某问题的研究，那么当实验中遇到意想不到的困难时，我们便可以考虑修改计划或者直接放弃，以节省宝贵的时间成本。
通过 SPSS 的行业分析功能，我们可以详细地记录这个调查研究计划的每一步操作，同时还能追踪调查活动的进展及对数据库资料的操纵。
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读
中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》解读为进一步贯彻落实人民银行关于加强债券市场风险防控相关指示精神，健全非金融企业债务融资工具存续期管理工作机制，银行间市场交易商协会于2021年4月6日发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作指南》（中市协发〔2021〕49号，以下简称“《工作指南》”），对存续期管理机构开展非金融企业债务融资工具存续期风险管理工作相关要求进行了明确和细化；同时配发了《关注池企业分类参考因素》和《风险监测及处置工作台账》两个附件，为存续期管理机构设定关注池企业分类标准和建立风险及违约处置台账和偿付资金安排情况调查表提供参考。
《工作指南》将于2021年8月1日起施行，过渡期内的存续期管理机构可以参考适用《工作指南》内容进行风险管理工作。
《工作指南》的发布，有益于规范银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信用风险管理工作，进一步提前启动债务违约预警，切实减少债券违约事件发生，保障债券市场平稳运行和持续健康发展。
本文结合《关于切实加强债务融资工具存续期风险管理工作的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期管理工作规程》（以下简称“《工作规程》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（2021版）》（以下简称“《信息披露规则》”）等相关自律规则之规定，对《工作指南》的制定背景、核心要点进行解读，以期抛砖引玉，对后续实务工作中《工作指南》的具体适用有所帮助。
一、发布背景非金融企业债务融资工具（以下简称“债务融资工具”）作为银行间债券市场的重要组成部分，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，主要包括短期融资券（短融，CP）、中期票据（中票，MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短期融资券（超短融，SCP）、非公开定向发行债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）等。
行业SCP范式分析
Page
5
中国银行业
常见的反映市场集中度的 指标有贝恩的ＣＲ４，赫 芬达尔－赫希曼指数，熵 指数等，由于数据来源的 局限性以及计算的复杂程 度，本次仅以四大国有银 行资产规模的CR4指标来 分析我国银行业的市场集 中程度。
年 份 总资 产 工商 银行 农业 银行 中国 银行 建设 银行 CR4 (资 产规模)
7555 4.52
50.14025 355
Page
6
中国银行业
我国银行业的市场集中程度可以被划分为寡占型。同时我 们可以发现，国有四大行的资产规模随时间呈递减态势。 这也从另一方面表明了随着国有银行的市场化改革，国有 银行所存在的国有企业同有的传统弊病有所改善，竞争力 逐渐加强。资源配置下率得到增强。
page12中国银行业?首先是贷款利率方面贷款基础利率简称lpr采取集中报价和发布机制这种市场化的方式是的银行业在贷款方面的竞争有了余地同时各家银行其实在存款方面也展开了激烈的竞争虽然各家银行表面上的存款利率都相同但是为了吸引顾客各家银行纷纷推出各种优惠政策如加送小礼品赠送优惠卡之类的相比较而言中小型银行采取的优惠幅度要更大一些
Page
14
中国银行业
市场绩效：
银行 工商银行 资产 183572.78 净利润 688.13 总资产净利率（*100） 0.38
建设银行
农业银行 中国银行 招商银行 浦发银行 民生银行 光大银行
146766.34
142677.38 132423.78 35134.26 34079.17 32998.81 24144.92
行业SCP范式分析
由于组员研究的行业都不一致，我们从中 挑选出了两篇，大致的讲解一下，希望通 过讲解我们能够理解什么叫做SCP范式分 析，并且能够清楚的认识到SCP范式分析 的结构，模式，以及以后能够正确的使用 SCP范式分析法。
SCP-行业分析报告
SCP-行业分析报告SCP 是指结构（Structure）行为（Conduct）绩效（Performance）分析框架，常用于对特定行业的研究和分析。
在当今快速发展的经济环境中，SCP 框架为我们深入理解行业的运行机制和发展趋势提供了有力的工具。
通过对行业结构、企业行为和经营绩效的综合考察，能够揭示出行业内部的竞争态势、潜在的发展机会以及可能面临的挑战。
首先，从行业结构方面来看，这包括市场集中度、产品差异化程度、进入和退出壁垒等要素。
市场集中度反映了行业中大型企业对市场的控制程度。
在某些高度集中的行业，少数几家巨头往往占据了主导地位，这可能导致竞争相对不充分，新进入者面临较大的障碍。
而在市场集中度较低的行业，竞争则更为激烈，企业需要不断创新和优化以脱颖而出。
产品差异化程度也是影响行业结构的重要因素。
如果产品或服务具有高度的差异化，企业就能够在一定程度上掌握定价权，从而获得较高的利润。
反之，如果产品同质化严重，价格竞争往往成为主要手段，行业利润空间可能受到挤压。
进入和退出壁垒同样关键。
高进入壁垒的行业，如需要巨额的初始投资、严格的政策法规限制等，新企业难以轻易进入，现有企业则相对稳定。
而低进入壁垒的行业，新企业容易涌入，可能加剧市场竞争。
接下来分析企业行为。
企业在行业中的行为主要包括定价策略、广告和促销活动、并购与合作等。
定价策略直接影响企业的收益和市场份额。
企业可能采取成本加成定价、价值定价或竞争导向定价等不同方法。
广告和促销活动则有助于提升品牌知名度、拓展市场份额。
在竞争激烈的环境中，企业间的并购与合作也日益频繁，以实现资源整合、优势互补，增强市场竞争力。
最后是绩效方面。
这通常通过考察行业的利润率、市场增长率、创新能力等指标来评估。
高利润率和稳定的市场增长率通常表明行业处于良好的发展状态。
而创新能力则是行业持续发展的动力源泉，能够推动技术进步和产品升级，满足不断变化的市场需求。
以互联网行业为例，近年来市场集中度不断提高，少数几家大型科技公司在搜索、电商、社交等领域占据了主导地位。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
银行间债券市场的SCP分析日期：2003年03月25日文章内容：摘要:以哈佛大学的梅森(Mason)和贝恩(Bain)等人为代表的现代产业组织理论,构造了市场结构(Structure)——企业行为(Conduct)——经济绩效(Performance)的分析框架(简称SCP框架),其基本内容是市场结构决定企业在市场中的行为,企业行为决定市场运行在各个方面的经济绩效。
本文借鉴SCP的分析框架,对中国银行间债券市场结构、行为和绩效做初步的分析,探讨了现行交易制度对市场的影响,并提出了相关政策建议。
关键词:债券市场;交易制度;结构——行为——绩效中图分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1002-7246(2003)03-0054-09一、引言债券市场是资本市场的重要组成部分,中国债券市场包括银行间债券市场、交易所债券市场和凭证式国债市场三个部分。
其中银行间债券市场发展非常迅猛,从1997年6月启动时的16家成员,到2002年11月已经有880家成员,债券托管量面值从1997年末的4100亿元,上升到2002年11月的25251.61亿元,不仅是各类金融机构调整资产结构,提高资产流动性的重要投资场所,而且也是中国人民银行进行公开操作的唯一场所,对于推进利率市场化和提供金融市场的基准利率做出了巨大贡献,支持了中国的积极财政政策。
但是,由于银行间市场一直存在进入障碍,人为地与交易所市场、凭证式国债市场分割,越来越暴露出不少缺陷,直接影响了市场效率。
银行间市场作为公开市场操作和金融机构投资的重要场所,其效率缺陷不仅直接影响到中国各类金融机构的行为绩效,而且也对中央银行的货币政策传导,直至宏观经济运行产生了深远的影响。
因此,探讨银行间债券市场的结构——行为——绩效问题,已成为中国债券市场全面健康发展的重要课题之一。
二、市场结构所谓市场结构是指特定的市场中企业间在数量、市场份额、规模上的关系,以及由此对市场内竞争程度及价格形成等产生影响的产业组织特征。
反映市场结构的指标主要有市场集中度、产品差别化、企业规模经济、企业进入和退出障碍等。
本文首先借鉴上述指标,对银行间债券市场结构特征作简要分析。
1.市场集中度。
是刻画市场结构状况和大企业市场控制力的一个概念。
一般讲,集中度越高,少数市场成员价格支配能力就越大,市场垄断程度也就越高。
本文采用绝对集中度指标C■计算市场集中度,即用在交易规模处于前几位的市场成员累计交易量占整个市场交易量的比重来表示。
计算公式如下:■(此处有公式或插图)式中C■的大小取决于n值的大小,在本文中分别取n=4、10、20,计算了2001年、2002年银行间债券市场现券交易和回购交易(见附表1和2)的市场集中度指标,如表1所示。
表1 市场集中度指标C■┌────┬───────────┬───────────┐││现券交易│回购交易││├─────┬─────┼─────┬─────┤││2001年│2002年│2001年│2002年│├────┼─────┼─────┼─────┼─────┤│C■│37.2% │29.68% │25.25% │29.94% │├────┼─────┼─────┼─────┼─────┤│C■│53.46% │48.68% │46.08% │51.56% │├────┼─────┼─────┼─────┼─────┤│C■│67.40% │63.4% │64.63% │68.92% │└────┴─────┴─────┴─────┴─────┘数据来源(1):中国货币网 xchiamoneyxx贝恩根据绝对集中度指标C■将市场分为6种类型(2),据此标准,银行间现券市场正处于由中下集中寡占型向原子型市场过渡阶段,回购交易市场属于原子型市场,从集中度类型上看,市场成员基本上没有操纵交易价格的市场力量。
2.产品差别化。
根据产业组织理论,产品差别化是决定市场结构的重要因素之一。
在银行间债券市场上,由于现券交易品种只有国债、国开债和进出口债,因此在现券交易上各交易主体不存在产品差别化。
同样道理,在回购交易中用于抵押的债券就是上述三种类型债券,虽然在协商确定回购抵押比例时,不同交易主体因为市场信用不同造成回购抵押比例出现差别,但是在长期的市场交易中,1:1的比例基本成为市场惯例,因此在回购交易也不存在产品差别化。
据此我们完全可以认为,在银行间债券市场不存在使交易主体拥有特殊市场竞争优势的产品差别。
3.进入障碍。
这是指进入某一市场所遇到的各种障碍的总和。
就银行间债券市场而言,政策性障碍是目前进入的唯一障碍。
2002年4月26日中国人民银行颁布了《中国人民银行关于国全银行间债券市场实行准入备案制有关事宜的通知》,规定所有金融机构,包括商业银行、信用联社、财务公司、保险公司、投资基金、证券公司、信托公司及外资银行在华分行,都能够自主地成为银行间市场成员,完全消除了金融机构进入的政策性障碍。
目前市场成员资产总额占全国金融机构资产总额的95%以上,但是证券公司、基金管理公司的回购交易受到限额约束。
2002年10月24日央行又颁布了《中国人民银行关于中国工商银行等39家商业银行开办债券结算代理业务有关问题的通知》,将债券结算代理业务的对象范围由金融机构扩大至非金融企业机构法人,进一步消除了非金融机构进入银行间债券市场的政策障碍。
但是,到2002年底,仍然没有一家非金融机构进入市场。
另外根据10月24日的通知,非金融机构只能做现券和正回购,虽然此项安排有保护商业银行安全的考虑,同时无疑也表明非金融机构进入市场依然存在政策上的障碍。
三、市场行为分析在市场准入上,银行间债券市场自2002年实行准入备案制以来,所有金融机构都能够自主地成为银行间市场的成员,但是非金融机构目前只能通过代理方式有限进入;在交易规则上,与交易所市场的集合竞价方式不同,银行间债券市场以询价方式进行,实行自主谈判,逐笔成交的交易原则。
同时人民银行批准了37家公开市场业务一级交易商,参与人民银行的公开市场操作;9家商业银行担当双边报价商的角色,连续报出现券买、卖双边价格,承担维持市场流动性的行为。
受此影响以及目前市场成员都是金融机构,相对于交易所市场而言,银行间债券市场交易同向性明显,流动性严重不足,成交笔数较少,但成交绝对金额较大,具有与交易所市场截然不同的市场行为。
1.银行间债券市场成员性质的趋同,导致了市场交易行为的同向性。
目前市场成员性质都是金融机构,尤其是各类银行和信用社占市场份额最大(见表2),二者数量累计占机构总数的74.77%,趋同性导致了市场行为的同化。
表2 银行间债券市场参与者构成(截止到2002年10月)┌──────────────┬────┐│机构类别│机构数量│├──────────────┼────┤│国有独资商业银行及其授权分行│一五│├──────────────┼────┤│股份制商业银行及其授权分行│47 │├──────────────┼────┤│城市商业银行│98 │├──────────────┼────┤│外资商业银行│一五│├──────────────┼────┤│信托公司│21 │├──────────────┼────┤│财务公司│34 │├──────────────┼────┤│租赁公司│ 2 │├──────────────┼────┤│信用社│ 465 │├──────────────┼────┤│证券公司│58 │├──────────────┼────┤│中资保险公司│12 │├──────────────┼────┤│外资保险公司│ 8 │├──────────────┼────┤│证券投资基金公司及管理的基金│67 │├──────────────┼────┤│其他│14 │├──────────────┼────┤│合计│ 856 │└──────────────┴────┘金融机构进入市场的主要目的是调整资产结构,改善资产管理和流动性管理。
因此表现为总体上增持债券,通过债券回购弥补同业拆借市场的不足,调剂头寸。
由于时间的关系,大多市场成员还是处于增持债券的阶段,不愿减持债券。
从附表1、附表2可以看出,占现券和回购市场份额超过60%的前20名基本上都是商业银行,成员的同质性导致了市场交易行为极易出现同向性。
2.金融机构不恰当的会计制度,使得市场普遍存在买涨不卖跌的现象。
除少量的券商和基金外,银行间市场的多数成员对证券投资的会计处理使用成本法,而非市价法,在核算投资收益时,只要所持有的债券不卖出,就不确认盈利或者亏损,这种会计制度与金融机构资产的易变性和风险性是明显背离的。
在这种会计制度约束下,交易员通常在上涨行情时积极交易获取盈利,而在下跌行情中,就不愿出售而造成账面亏损。
2002年7-8月份现券市场快速下挫,不少机构就选择了退出交易作为应对措施,导致不少市值跌幅较大的长期债券流动性显著下降。
特别是一些2002年上半年以较低票面利率发行的中长期债券,由于上市之后就跌破了面值,这些本应该交易最为活跃的新券反而出现了最严重的流动性风险。
3.流动性问题成为银行间债券市场的焦点。
Black(1986)认为流动性市场具有以下特征:买卖报价总是存在,同时价差足够小,大额交易可以立即完成且不对价格产生重大影响。
Kyle(1985)也指出,市场流动性最重要的衡量指标是买卖价差,买卖价差越小,表示交易的成本越小,市场的流动性也就越好。
相对于交易所市场的活跃,银行间市场交易相当不活跃,2001年1月1日至2002年12月24日,市场先后有93支债券,大多数不能每天连续成交,流动性由此可见一斑。
市场的流动性可以从市场深度和市场紧度两方面分析。
先就市场深度(通常用“换手率”指标表示)对市场的流动性进行分析。
2001年交易所债券托管量为1782亿元,现券交易量4123亿元,换手率为2.31;银行间市场债券托管量是20046.55亿元,现券交易量812 46亿元,换手率0.04。
2002年交易所债券托管量为337609亿元,现券成交额33275.51亿元,换手率为9.86;银行间市场债券托管量是25251.61亿元,现券交易量44一八.28亿元,换手率接近0.17。
从交易所和银行间两个市场债券换手率对比,不难发现银行间市场严重缺乏流动性。
再来分析市场紧度,用报价商对同一支债券所报的买入/卖出收益率的利差来反映。
从全国银行间债券市场的双边报价情况来分析,由于中国人民银行将双边报价商收益率利差限制在4-8个基点之内,双边报价商的买卖报价利差通常处在该规定的上限,其他的非双边报价商收益率利差基本上在10个基点以上。