《财务管理》课程 实训资料

《财务管理》课程

实训资料

实训一财务分析与预算

1.E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前

的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务

部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下：

资料一：公司有关的财务资料如表1-1、表1-2所示：

表1-1 财务状况有关资料

单位：万元

项目2010年12月31日2011年12月31日

股本（每股面值1元）600011800资本公积60008200

留存收益3800040000股东权益合计5000060000负债合计9000090000

负债和股东权益合

140000150000计

表1-2 经营成果有关资料

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单位：万元

项目2009年2010年2011年营业收入12000094000112000

息税前利润*2009000

利息费用*36003600

税前利润*36005400

所得税*9001350

净利润600027004050

现金股利120012001200

说明：“*”表示省略的数据。

资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数（已获利息倍数）为3倍。

资料三：2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。

资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资欢迎下载2

10000万元，董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。

要求：（1）计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。

（2）计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。

（3）结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。

（4）E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策？如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响？

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2.新钢公司是一家特种钢材生产企业，在特种钢材行业中处于领先地位，在整个钢铁行业中处于中间地位。20X9年，由于该行业原材料价格大幅上涨，生产产品的市场需求趋于稳定，新钢公司的盈利能力大幅降低，生产经营面临较大的困难。

要求：根据上述资料，运用SWOT方法，对新钢公司内部环境与外部环境进行简要分析。

3.鲁桥公司20X8年实际利润表（简化）和实际资产负债表（简化）的主要项目金额如表1-4、表1-5中的第二栏所示，企业所得税税率为25%。该公司20X9年预计营业收入为50 000万元，税后利润的留用比率为40%。

要求：

（1）试将鲁桥公司20X9年预计利润表（简化（（见表1-4）的空欢迎下载4

白部分填列完整，并给出预测留用利润的计算式。

（2）试将鲁桥公司20X9年预计资产负债表（简化）（见表1-5）的空白部分填列完整，并给出预测需要追加的外部筹资额

的计算式。

（3）若鲁桥公司将这两张预计财务报表中的数据分别作为20X9年的利润预算和财务状况预算的对应数据，试计算鲁桥公

司20X9年财务结构预算中的五项财务结构，即资产期限结

构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属

性结构和股权资本结构。

（4）假设在20X9年，鲁桥公司情况有所变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为220%，敏感负债项目中应

付账款与营业收入的比例降低为50%，预计固定资产（系非

敏感资产项目）增加2000万元、长期借款（系非敏感负债

项目）增加1000万元。针对这些变动，鲁桥公司20X9年

对资产总额、负债总额和追加外部筹资额的预测分别需要

要做哪些调整？

表1-4 20X9年鲁桥公司预计利润表（简化）

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表1-5 20X9年鲁桥公司预计资产负债表（简化）

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实训二筹资决策

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1.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表2-1所示。公司价值和平均资本成本如表2-2所示。

表2-1 不同债务水平下的税前利率和β系数

债务账面价值（万

元）

税前利率β系数

10006% 1.25

15008% 1.50

表2-2 公司价值和平均资本成本

债务市场

价值（万元）股票市场

价值

（万元）

公司总

价值（万

元）

税后债务

资本成本

权益

资本成本

平均

资本成本

100045005500（A）（B）（C）1500（D）（E）*16%13.09%注：表中的“*”表示省略的数据。

要求：

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（1）确定表2-2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。

2.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：

(1) 发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。

(2) 发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

(3) 融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。

要求：

(1) 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

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