中小企业上市融资中的困难及对策

试论中小企业上市融资中的困难及对策中图分类号：f270 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）04-000-02

摘要中小企业上市不仅能够解决企业经营资金问题，还能够利用资本市场的优势来加快企业的产业升级，提高企业资产的质量，进而加快地方经济的发展。当前我国经济正处于高速发展时期，这和中小企业的快速发展密切相关，因此，研究中小企业上市融资的困难和对策具有划时代的意义。

关键词中小企业上市融资困难对策

企业上市既能够缓解企业资金周转问题，同时也是现代企业经营和管理的必然化趋势，还能够推动地方经济的快速发展，企业通过资本市场来筹措资金，进而发展和壮大。本文结合当前我国中小企业经营状况，总结当前中小企业上市融资存在的困难，同时提出应对策略，可供中小企业上市融资作为参考。

一、中小企业上市的环境分析

1.中小企业发展状况概述

截止到2012年底，我国中小企业已经超过5000万个（包含个体经营者），占到企业总数的95%以上，中小企业已经成为我国经济发展的重要力量。我国当前的中小企业主要从事第三产业，提供了我国80%的就业岗位。中小企业在取得重大成就的同时也面临一些问题和困难，例如，资金不足问题等，这些问题已经成为制约中小

企业发展的首要因素。中小企业要想生存和发展，上市融资是解决资金不足问题的重要渠道。

2.故事发展状况概述

我国证监会统计数据显示，当前我国上市企业已经超过2000家，为企业累计融资超过6万亿元，极大地提升了企业服务国民经济的能力。虽然我国资本市场发展的速度极快，但是当前的上市公司主要是一些大中型国有企业，中小企业要想上市融资还比较困难。企业上市必须具备一套严格的审查体系，尤其是中小企业的审查更为严格，其目的是保证上市公司的经营质量，维护证券市场的稳定。正是由于严格的审查制度体系，使得很多中小企业上市融资的难度加大，这不利于企业的发展，延缓资本市场化进程。

二、我国中小企业上市融资的困难及因素

1.企业的产业布局不合理

从目前上市企业的行业分布情况来看，主要集中在软件、电子、生物医药等新兴行业，传统行业的企业在商业模式和技术方面虽有具有明显特色，但是产业布局明显不合理，企业在成长性和创新方面也存在明显不足，这些问题很难通过严格的上市审查。

2.地方政府对中小企业上市融资的支持力度不够

一些经济较为发达的地区，上市企业相对比较多。以浙江省为例，地方政府重视经济结构的调整，相继出台一系列有利于企业上市的政策和措施，对于当地企业上市融资起到推动作用。但是一些

经济欠发达地区，地方政府及有关部门缺乏对中小企业上市融资方面进行指导和管理，对于中小企业的经营处于传统的管理阶段，进一步阻碍中小企业上市融资的步伐。

3.券商等机构对中小企业上市的扶持力度不足

券商等中介结构对企业上市融资起到极其重要的作用，直接影响拟上市企业能否通过证监会的审查。中小企业经营过程中由于存在一些问题，对券商等中介结构的吸引力不足，同时一些中小企业地处经济欠发达地区，由于缺乏券商等中介机构以及资产价值评估机构，加大了这些企业的上市融资的难度。

4.企业经营管理的自身原因

很多中小企业在经营管理中存在企业成长性和盈利能力不足等多种问题，这些都很难满足企业上市的条件。国家发改委在《中小企业发展问题研究》报告中指出，成长型的中小企业一般位于经济较为发达的地区，经济欠发达地区的企业在抵御风险能力、营业收入和利润等方面存在明显不足。一些中小企业在发展到一定阶段之后，经营者对企业缺乏长期发展规划，经营观念比较落后，错误任务上市会损害自身利益。中小企业经营管理的问题使得上市融资发展比较缓慢。

三、加快中小企业上市融资的对策及建议

1.政府应主导和整合地区中小企业的上市融资工作

政府和主管部门必须站在地区经济发展以及产生升级优化的战

略角度，充分认识中小企业上市融资的重要性。建议各个地方成立上市工作领导小组，专门负责研究制定中小企业上市的规划以及实施，协助解决中小企业上市融资面临的问题，出台一些有利于中小企业上市融资的政策和措施，加快地区中小企业上市融资的进程。

2.加大扶持力度

首先，在地区建立中小企业中上市的后背资源库，按照证监会规定的上市条件，在地区范围内筛选出一些竞争力强、具有强劲增长潜力和发展前景的企业作为上市后背资源，对这些企业的各项政策性扶持资金拨付方面进行适当倾斜，同时给予税收减免、融资担保服务等工作，推动后备资源库的中小企业快速健康的发展。

其次，建议建立中小企业上市融资专项扶持资金，主要同于企业上市融资方面。云南和湖南等省通过财政部门，每年安排一定资金作为企业上市专项扶持基金，主要用于上市企业的补助或者奖励。

最后，加强企业上市的培训和宣传。可以同地方证券交易所和中介结构联合举办企业上市培训班，帮助中小企业了解资本运作、上市规则和上市融资等知识，通报证券市场的发展动态以及资本市场最新要求等。通过各项措施提升中小企业上市的主动性和积极性，加快上市的步伐。

3.加强券商等中介结构同中小企业的有效对接

中小企业要想上市融资，不仅需要过硬的实力外，还需要通过

优质证券等中介结构参与公司股票的发行和承销工作。保荐人等中介结构主导中小企业上市融资方案的制定以及实施，更是在上市申请和股票发行过程中起到重要的作用。当前一流的券商主要集中在经济发达的地区，地方政府应该选择优质的券商参与到上市融资操作中，降低中小企业上市过程中的发行风险和法律风险，全面提升上市的效率和成功率，降低企业上市的成本。例如，可以大力引进优质的律师事务所、会计公司和资产评估公司在当地设置办事机构或分公司，在提升本地会计和资产评估等业务发展的同时，推动中小企业上市融资的进程。

4.引导企业加强自身实力建设

企业上市评估标准不是企业现在的盈利能力，而是注重企业的增长潜力以及未来发展前景，尤其是产品创新、技术创新和商业运营模式创新等方面具有优势的企业上市更容易成功。因此企业必须不断加强自身实力建设，首先建立现代企业法人制度和管理制度，实现产权明晰；其次机那里现代信息披露制度和财务管理结算制度，实现经营管理信息公开化和透明化，降低上市的各种风险；最后是开展企业创新，提升企业的核心竞争力。

5.加强地区信用担保体系的建设，提升企业的融资能力

通过信用担保西沟能够解决企业发展初期可能出现因为信贷双方信息不对称而产生的逆向选择，提高企业的融资能力以及信用等级，尤其是银行对中小企业信用。建立地区信用担保体系也体现出