人民币国际化条件

人民币国际化条件：文献综述

摘要：在全球经济更加复杂的环境下，人民币走向国际化的重大问题正迎来一个绝佳的历史机会。对此，国内学者普遍认为目前虽然具备了经济规模、政治实力和贸易支撑等条件，但也存在金融市场不发达、人民币尚未自由兑换等障碍。关键词：人民币国际化条件路径选择模式

自20世纪60年代以来，西方很多学者就开始关注和研究货币国际化问题。国内学者对人民币国际化问题的研究始于80 年代。随着中国经济实力不断增长，越来越多的学者指出中国政府应采取积极的措施推动人民币成为未来的国际货币。而今，席卷全球的金融海啸使得具有世界第一外汇储备量的中国不得不开始思考缺乏国际地位的人民币如何规避外部金融风险，也使人民币走向国际化迎来一个绝佳的历史机会。而从中国此前半年内的6500亿元货币互换协议，到跨境贸易结算试点，我们可以看出人民币的国际化虽然前路漫漫，但征程已经开启。这些使人民币国际化的研究更具有了现实意义，因此，本文将对人民币国际化的条件和路径选择问题做一个文献综述。

一、货币国际化的条件

一般认为，从民间部门的角度看，具备国际贸易计价尺度、国际支付手段和价值储存手段这三项功能的货币就是国际货币；从公共部门的角度看，可以作为其他经济体汇率设定基准、外汇市场干预工具和官方外汇储备这三项功能的货币就是国际货币。具备以上6项功能的货币是完全的国际货币，而仅能发挥一部分功能的货币是不完全的国际货币（李晓、李俊久、丁一兵，2003）。通过考察近年来众多学者对货币国际化的条件的研究，不同表述之间存在许多共性。综合来看，货币国际化的条件主要包括：1. 经济基础雄厚，宏观经济稳定并保持增长。Bergsten（1975）从外部经济条件和内部经济条件两个角度进行分析，将保持经济增长、国际经济规模的相对优势等作为人民币国际化的内部经济条件。Dwyer and Lothian(2002)考察了国际货币的历史，发现国际货币应是由主要的经济、贸易大国发行。国际货币基金组织（IMF，2005）认为国际货币的发行国所具备的经济发展规模和开放程度是决定一国货币能否实现国际化的基础，此外，还应满足宏观经济相对稳定和有效调控，建立和完善市场经济体制等条件。蒙代尔(2003)也将货币发行国的强大和持久看作国际货币的主要因素之一。

2.国际贸易发达，国际收支结构合理，有充足的国际清偿手段。

一国货币在国际交易支付中所占的比重是判断该国货币是否为国际货币主要标准之一（刘光灿等，2003）。Bergsten（1975）将健康的国际收支及其结构作为国际货币的外部经济条件之一。Hartmann（1998）指出，货币国际化必须具备的基本条件包括货币发行国在国际出口中和直接投资中占主导地位，在制造业方面具有较高的比较优势。姜波克，张青龙（2005）也认为国际货币发行国必须在全球产出、贸易、投资和金融中占较大份额，货币流通或交易区域的规模较大，能产生规模经济和范围经济。邱雪峰（2007）认为该国需有充足的国际清偿手段，要拥有充足的外汇储备及从国外融资的能力，以应付随时可能发生的兑换要求，使国际收支保持动态平衡。

3.金融体系健全，金融市场自由开放，并具有一定的深度和广度。

国际货币发行国应该具有高度开放的金融体系，特别是不存在外汇管制，金融市场充分自由，货币在经常项目和资本项目下都能自由兑换。该国应该拥有发达的金融市场，即有广度(拥有多种金融工具)、深度(有发达的二级市场)和高度

的流动性（姜波克、张青龙，2005）。Bergsten（1975）、Hartmann（1998）、Dwyer and Lothian(2002)、邱雪峰（2007）等均将功能健全的金融体系，发达和自由的金融市场作为货币国际化的重要条件。蒙代尔(2003)认为市场的广度、深度是衡量一种货币利用规模经济和范围经济的程度，流通区域越大，货币对付冲击的能力越强。

4.货币价值稳定合理，汇率制度成熟。

蔡乙萍（2005）认为实现货币国际化至少需要具备的标准中包括：“币值稳定性”标准：货币的对内价值（表现为购买力）和对外价值（表现为汇率）均须保持稳定。这是一国货币国际化的内在基础。“汇率制度合理性”标准：外汇市场能客观反映外汇的供求关系，从而使由市场形成的汇率能正确引导外汇资源的合理配置；在汇率调节机制方面要求调节富有弹性，央行不宜频繁入市干预。Hartmann（1998）、IMF（2005）、姜波克等（2005）均认同国际货币应保持稳定的货币价值，较低的通货膨胀和汇率波动及合理的汇率水平。

5.政治上的强大而稳定，具有较高的国际地位。

政治上应具有强大的政治权力，并得到国际合作的支持（Bergsten，1975)。姜波克等（2005）认为完全国际化货币的发行国必须具有较强的政治和军事实力，在世界政治中具有较强的地位。能维持国内的政治稳定，使该国免受外部世界动乱的影响，保护国家的安全以及本国货币的安全。他们认为政治的稳定性是一国货币国际化的前提和基础，一国广泛参与世界政治事务，可以带动本国经济货币的国际化。虽然对于资本项目自由兑换和货币国际化的关系存在一定的争议，如宋建军(2008)认为在一国货币成为储备货币的初期，自由兑换的程度对国际储备地位有一定的影响，但不是决定性的，不完全自由兑换的货币也能成为储备货币。但大多学者认同资本的自由流动是货币国际化的条件之一，人民币要成为国际货币，资本账户必将逐步开放。

二、人民币国际化已经具备的条件分析

对于人民币的国际化，国内学者普遍认为目前虽然具备了一定的条件，但也存在许多需要克服的障碍。根据之前对货币国际化条件的综述，人民币国际化已经基本具备的条件有：

1.经济规模、综合国力不断增强。

高洁（2007）运用SWOT 分析法得出中国目前在人民币国际化进程中所具有的内部优势包括：中国已成为世界经济大国和贸易大国。多年来，中国经济的持续高速增长意味着人民币国际化已经具备了较为坚实的经济基础。金融、外汇、投资等领域改革的深化以及加入WTO 后市场的进一步开放，积极的财政政策和效果明显的货币政策，均保证了我国宏观经济环境的稳定。任哲（2008）、粟志刚（2006）、韩继云（2008）等也赞同中国巨大的经济规模为人民币国际化提供了物质基础。但同时，也有一些学者对此持有异议。如谢太峰(2007)认为，我国的人均GDP 排名还相当靠后，意味着目前我国的经济发展水平还难以在短期内为人民币国际化提供坚实的经济后盾。

2.对外贸易发展迅速，贸易结构不断改善，国际清偿手段充足。

我国一直保持对外贸易和国际收支的顺差，使人民币长期处于硬货币的地位，充足的国际清偿能力更让世界人民相信人民币的稳定性和成熟性（邱雪峰，2007）。同时，中国的外汇储备充足且保持增长态势。从贸易活动来看，中国对东盟及东亚经济体已经存在大量的贸易逆差，说明中国正在成为这些国家最重要的市场之一（粟志刚，2006）。贾永嘉（2004）也阐述了良好的国际信用和充足的国际清