华润置地20062008年度_财务绩效、财务政策与财务战略分析
标杆房地产企业06-08年财务指标数据
标杆企业财务指标（一）流动性指标1、万科A2、中粮地产3、保利地产4、华润置地5、方兴地产（1）流动比率== 流动资产/ 流动负债，一般认为流动比率达到2：1，企业可有足够的偿债能力，也足以表明财务状况比较稳妥可靠。
（2）速动比率== 速动资产/ 流动负债，速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。
而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。
一般认为速动比率为1或稍大一些为好。
流动比率过大影响企业盈利能力，速动比率偏低，难以稳健经营的需要。
（二）盈利性指标1、万科A2、中粮地产3、保利地产4、华润置地5、方兴地产（1（2）销售毛利率== 利润总额（税前利润）/ 营业收入（3）资产利润率（资产报酬率）== 利润总额（税前利润）/ 资产总额（三）经营能力指标1、万科2345（1）存货周转率== 销货成本/ 存货全年平均余额，存货周转率小于1，说明产品销售情况并不十分乐观，说明商品房空置情况和房地产产品供求的结构差异。
按照存货在2.5年内销售并回笼资金计算，存货周转率应该不低于0.4。
（2）应收账款周转率== 赊销净额/ 应收账款（净额）全年平均余额，应收账款周转率反映了应收款回收速度，说明在管理应收款方面的效率。
数值越高，说明效率越高。
（3）资产周转率== 销货净额/ 资产平均余额，总资产周转率，说明资产的利用率。
数值越低，说明资产利用率越低。
（四）杜邦分析指标（2）资产净利率= 销售净利率*总资产周转率（3）权益乘数= 1/（1 - 资产负债率）（4）资产负债率= 负债总额/ 资产总额（五）运营指标标杆企业数据3.2006-2008年保利地产数据5.2006-2008年方兴地产数据。
财务报表分析的基本方法
• 利用财务比率，包括一个单独的比率或者一组 比率，据以进行企业某一个方面的业绩、状况 或能力的分析
（二）比率分析法的作用
揭示企业某
一方面的财 1.
务状况
作用
反映企业某
2. 一时期的
经营业绩
说明企业某
一方面的能 3.
力强弱
（三）财务比率的类型
1）构成比率：某类项目部分占总体的比 重，也称结构比率
定基趋势分析（续2）
年份
2006 2007 2008 2009
营业收入
100 110.8 119.0 157.7
其中:啤酒销售 100 111.3 119.8 162.8
营业成本
100 111.9 118.4 155.9
经营及管理费用 100 112.5 130.7 176.1
净收益
100 116.0 131.6 164.3
2．理想利润表
3．理想资产负债表与理想利润表的结合
• 根据企业连续几年或几个时期的分析资 料，运用指数或完成率的计算，确定分 析期各有关项目的变动情况和变动趋势 的一种财务分析方法
• 其步骤为： –计算趋势比：定基指数；环比指数 –判断指标的趋势和合理性 –预测未来发展趋势
2、比较分析法的形式： （1）绝对数比较分析 是指将各报表项目的绝对数与比较对
• 对于资产负债表而言，这个共同项目一般是 资产总额
• 对于利润表而言，一般将营业收入作为这一 共同项目，
• 对于现金流量表，一般选用经营活动现金流 入作为共同项目
2、例题(P38)
垂直分析法
• 计算某一期报表中各项目的比重，反映 项目与总体关系及其变动情况
财务分析的哈佛框架解析
代码 000428 000524 600754 601007
注册地 长沙 广州 上海 南京
星级 五星 五星 五星 五星
盈利能力比较
净资产收益率情况（%）
华天酒店
东方宾馆 锦江股份 金陵饭店
2005
2.15 6.18 9.76 11.11
2006
15.33 4.16 10.67 11.59
2007
三费/营业利润
财务费用、财务费用/营业利润
财务费用额 （万元）
2006 2007 2008
华天酒店 2924 3735 6638
东方宾馆 445 805 766
锦江股份 -435 -732 -1745
金陵饭店 139 -168 -700
管理费用、管理费用/营业利润
星级
5 5 5 5 4 5
5 4 4 4 5 5 5 4 5 5 5 4
客房数
720 594 247 330 395 240
600 281 238 291 89 522 239 143 350 900 433 242 7,054
辅助战略实施的重大收购事件
• 2006-8-21，以6000万元价格收购湖南益阳的阳光大厦（之 前由华天承包经营）
店管理有限公司，开始发展经济型连锁酒店。迄今在北京、 上海、郑州、长沙、武汉、南昌、呼和浩特等城市签约22 家经济型连锁酒店。 • 房地产业务：2007年后，开始实施“酒店+房地产”联动 发展战略，在酒店并购过程中适当进行酒店周边房地产和 酒店式公寓开发。
单位名称
长沙华天大酒店 潇湘华天大酒店 武汉凯旋门大酒店 益阳华天大酒店 紫东阁华天 星沙华天商务酒店（在建）
团化连锁发展，目前已拥有连锁店18家，成为中 南地区最早具备输出品牌管理的酒店。 • 近几年来，已实现由湖南省内城市向全国中心城 市发展的战略转移，在北京、武汉等地托管几家 酒店。
恒大地产2006-2008年度 财务绩效、财务政策与财务战略分析
2006
利息保障倍数
华润置地2006-2008年基于现金的偿债能力指标 年基于现金的偿债能力指标
0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8
2008.12
2008.9
2007
2006
本息保障倍数 期末现金总债务比
现金本息保障倍数 期末现金/利息和短债
五、恒大地产的资产使用效率分析 恒大地产的资产使用效率分析
25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00
2008.12
2008.9
2007 应收款周转次数
2006 存货周转次数
流动资产周转次数
六、恒大地产的现金创造能力分析 恒大地产的现金创造能力分析
销售创造现金 资产创造现金 资本创造现金 实际现金/应得现金
2008.12 经营净现金与销售比 经营净现金与资产比 经营净现金与投入资本 比 经营净现金与权益比 -0.3622 -0.0620 -0.0743 -0.1233
2008.9 3.6286 0.9499 0.4651
2007 2.7947 1.0695 0.4361
2006 1.9671 0.8712 0.4069
恒大地产2006-2008 2008年流动性指标
华润置地2006-2008 2008年流动性指标 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2008.12 流动比率 2008.9 速动比率 2007 2006 现金比率
2008.9 -1.0070 -0.0649 -0.0780 -0.1293
2007 -0.9691 -0.1483 -0.1773 -0.3115
2006 -0.6770 -0.1198 -0.1453 -0.2657
华润置地集团财务绩效分析
华润置地集团财务绩效分析
李天琦
【期刊名称】《合作经济与科技》
【年(卷),期】2024()7
【摘要】随着经济的不断发展变化,房地产行业逐步从快速发展期走向成熟期,房产企业进行新一轮的整合至关重要。
本文对房地产行业中的重点企业华润置地集团的财务绩效进行分析,选取近5年年度财务报表及中期财务报表中的财务数据进行分析,分别从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力等4个财务方面选取指标构建财务绩效评价体系。
运用因子分析法对绩效进行分析,发现企业的盈利能力、偿债能力和发展能力方面对企业绩效的影响较大,并对此提出相关建议。
【总页数】3页(P149-151)
【作者】李天琦
【作者单位】黑龙江科技大学管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F23
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务绩效分析5.财务共享服务中心建设对于企业财务绩效的影响分析——以TCL 集团为例
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华润财务模式分析报告(3篇)
第1篇一、引言华润集团（以下简称“华润”）作为中国领先的国有企业之一，业务涵盖大消费、大健康、能源与金融四大板块，业务遍及全球。
华润集团自成立以来，始终坚持“追求卓越，稳健经营”的理念，不断优化财务模式，以实现可持续发展。
本报告将对华润的财务模式进行深入分析，旨在揭示其财务策略、风险管理和业绩表现。
二、华润财务模式概述华润的财务模式主要包括以下几个方面：1. 资本结构优化：华润通过优化资本结构，降低财务风险，提高资本使用效率。
2. 成本控制与效率提升：华润通过精细化管理，严格控制成本，提升运营效率。
3. 风险管理：华润建立健全风险管理体系，对各类风险进行有效识别、评估和控制。
4. 业绩考核与激励机制：华润建立科学合理的业绩考核体系，激励员工积极进取。
5. 投资与并购：华润通过投资与并购，不断拓展业务领域，优化产业结构。
三、资本结构优化1. 债务融资与股权融资相结合：华润集团在资本结构上，既注重债务融资，也注重股权融资。
通过合理配置债务和股权比例，降低财务风险，提高资本使用效率。
2. 优化债务结构：华润通过发行企业债券、银行贷款等方式，优化债务结构，降低融资成本。
3. 加强现金流管理：华润通过加强现金流管理，确保企业具备良好的偿债能力。
四、成本控制与效率提升1. 精细化成本管理：华润集团实施精细化成本管理，对各项成本进行严格控制，降低成本支出。
2. 提升运营效率：华润通过优化业务流程、提高生产效率、加强人力资源管理等措施，提升整体运营效率。
3. 加强供应链管理：华润通过加强供应链管理，降低采购成本，提高供应链效率。
五、风险管理1. 风险管理体系：华润建立健全风险管理体系，包括风险识别、评估、监控和应对措施。
2. 市场风险：华润通过多元化经营、分散投资等方式，降低市场风险。
3. 信用风险：华润通过加强信用风险管理，降低客户信用风险。
4. 操作风险：华润通过加强内部控制、提高员工素质等方式，降低操作风险。
深圳控股和华润置地财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究
深圳控股和华润置地财务绩效、财务政策和财务战略的比较研究深圳控股有限公司(以下简称“深圳控股”)和中国大陆其它房地产企业正面临中国宏观经济增长方式转变、经济增速降低、行业调控政策持续和行业激烈竞争之环境,如何借助财务视野,通过与房地产标杆企业对比分析,提升其财务绩效、制定匹配的财务政策和前瞻性的财务战略,实现自我可持续发展是必须思考的一个严峻问题。
文本选取行业领先者华润置地有限公司(以下简称“华润置地”)作为深圳控股对标对象,着重从深圳控股和华润置地2008-2012年的财务报表、财务指标及财务指标影响因素分解分析入手,比较研究两家企业的财务绩效、财务政策和财务战略,系统解读、诊断两家企业的财务状况,探究影响两家企业财务状况存在差异的深层次因素,尝试为深圳控股未来可持续发展提供建议。
通过比较分析,得出以下结论：从盈利能力、现金创造能力、价值创造能力、风险控制能力和成长能力五个层面来看,深圳控股的财务绩效均弱于华润置地；从营运资本管理政策、负债政策、股利政策和投资政策来看,深圳控股的财务政策效率或效果不如华润置地；从价值创造和现金状况来看,两家企业均为价值创造型企业,但深圳控股价值创造能力弱于华润置地,深圳控股资金短缺较华润置地严峻；从两者差异形成的深层次原因来看,与案例公司之母公司深业集团有限公司(以下简称“深业集团”)、华润集团有限公司(以下简称“华润集团”)之背景、企业战略体系、商业模式、内部管控、资本结构和融资渠道有关。
针对上述分析,本文建议深业集团增厚资源实力；深圳控股应从产品专业化营运、布局回归、抓住战略支点、商业模式转型,以及注重与母公司的战略协同来优化发展战略,从融资战略、融资渠道、现金流管理、预收及应付账款来优化负债政策,从存货管理、土地储备结构优化、期间费用管控、营运速度和流动资金效率、综合筹划税务来优化营运资本政策,从提高留存收益比例来优化股利政策,从增加持有物业、处置低效长期股权投资来优化投资政策,从提升管控水平、专业能力和完善内部机制来优化企业管理。
华润置地财务分析
华润置地财务分析华润置地(1109.HK)财务状况分析比较报告一、研究对象及选取理由(一) 研究对象:华润置地有限公司本报告选取了房地产行业一家上市公司——华润置地(1109.HK)作为研究对象，对其公布的2007年度—2009年度连续三年的财务报表进行了简单分析，并与同行业两家上市公司对比，以期对华润置地财务状况及经营状况得出简要结论。
(二) 房地产行业概况及选取理由:总之，中国的房地产行业在国民经济体系中是基础性的，但目前处于国民经济体系的主导产业地位，应属于新兴的高速发展的行业与经济市场，特别是在经济转型的今天，在管理制度和大众化认识方面还存在许多欠缺，需要一个成长和发展期。
(三) 公司概况:二、华润置地财务报表分析(一)华润置地 2007——2009年年报简表表一 2007——2009资产负债简表单位:千元表二 2007——2009利润简表单位:千元项目 2009年 2008年 2007年一、主营业务收入 16,601,348 9,365,8335,681,095 减:主营业务成本 -10,662,798 -6,023,550 -3,597,462 毛利5,938,550 3,342,283 2,083,633 减:销售费用 -547,249 -373,817 -141,504 管理费用 -755,990 -580,302 -275,233 财务费用 -153,961 -151,275 -152,827 加:其他业务利润 152,577 311,072 389,695 二、营业利润 4,633,927 2,547,961 1,903,764 加:公允价值变动收益 2,364,660 269,139 799,955 非经常性损益 979 26,699 0 投资净收益 41,481 97,094 67,715 三、利润总额 7,135,7433,005,535 2,771,434 减:所得税 -2,285,219 -967,541 -1,296,192 四、净利润4,850,524 2,037,994 1,475,242 五、每股收益 0.902(港元) 0.459(港元)0.398(港元)表三 2007——2009现金流量简表单位:千元年份 2007年 2008年 2009年科目经营活动之现金流 -5,268,520 -7,169,637 11,959,289 投资回报及融资费用-872,473 -1,369,461 -1,227,882 之现金流量已收利息 79,694 86,802 104,891 已付利息 -671,154 -997,346 -713,643已付股息 -281,013 -458,917 -688,494 退回//(已缴)税项 -236,845 -1,115,616 -1,118,154 投资活动之现金流量 -410,969 -944,267 -4,967,306 添加固定资产-303,164 -755,488 -3,364,592 投资增加 -128,146 -12,698 -1,583,547 投资减少 19,570 13,002 8,215 融资活动之现金流量 7,915,185 2,852,338 6,064,077 新增贷款 12,250,853 11,924,325 15,489,584 偿还贷款 -7,104,821 -7,204,162 -9,122,993 股本融资 3997453 33420 4277013 与关联人士现金流量 -1228300 -1901245 -4579527 现金及等同现金增加 1126378 -7746643 10710024 /(减少)外汇兑换率变动之影 32795 770776 3145031 响/(其他)(二) 财务报表各项目分析1. 资产负债表分析1) 现金分析表1现金及银存占总资产比率 2009 2008 2007 华润置地 20.20% 8.20% 9.50% 恒基地产 5.50% 11.20% 7.50% 合生创展 9.25% 3.67% 4.14%华润置地现金占总资产比重25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%200920082007从表1所示的现金占总资产的比重可以看到，2007年现金占总资产的比重为9.50%，这个数字在2008年减少到了8.20%，2009年大幅增加至20.20%。
华润房地产财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言华润房地产作为中国领先的房地产开发企业之一，始终秉持“以客户为中心，以质量为生命”的理念，致力于为客户提供高品质的住宅和商业地产产品。
本报告通过对华润房地产近年来的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、盈利能力、偿债能力和经营效率，为投资者和决策者提供参考。
二、财务状况分析1. 资产规模与结构根据华润房地产2022年度财务报表，公司总资产达到XX亿元，较2021年增长XX%。
其中，流动资产占比XX%，非流动资产占比XX%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
2. 负债情况2022年，华润房地产的总负债为XX亿元，较2021年增长XX%。
其中，流动负债占比XX%，非流动负债占比XX%。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
3. 所有者权益截至2022年底，华润房地产的所有者权益为XX亿元，较2021年增长XX%。
所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等。
三、盈利能力分析1. 营业收入2022年，华润房地产实现营业收入XX亿元，较2021年增长XX%。
营业收入增长主要得益于公司销售规模的扩大和产品结构的优化。
2. 毛利率华润房地产2022年毛利率为XX%，较2021年略有下降。
毛利率下降的主要原因是土地成本上升和原材料价格上涨。
3. 净利率2022年，华润房地产实现净利润XX亿元，净利率为XX%，较2021年有所下降。
净利率下降的主要原因是毛利率下降和期间费用增加。
四、偿债能力分析1. 流动比率华润房地产2022年的流动比率为XX，较2021年略有下降。
流动比率下降的主要原因是存货周转率下降。
2. 速动比率2022年，华润房地产的速动比率为XX，较2021年有所下降。
速动比率下降的主要原因是应收账款周转率下降。
3. 资产负债率截至2022年底，华润房地产的资产负债率为XX%，较2021年略有上升。
华润三九股份有限公司财务分析报告 叶盈
华润三九股份有限公司财务分析报告——2009、2010、2011目录1.华润三九财务报表分析目的：华润公司刚刚跨过2006-2008年债务重组的三年，我们选定2009年-2011年具有其研究的特殊性，华润三九之所以要进行重组，其原因在于经营战线过长，摊子铺得过大，导致管理分散，负债过多，最终造成经营困局，华润三九面临的困境代表了一部分大型国有企业当时面临，这种困境至今也成为困扰一部分国有企业的现实问题。
研究华润三九在债务重组前后财务数据与各种财务指标的变化，可以很好的观察债务重组这种方式是否能有效的改善公司的经营困局，对于其他同样面临经营困局的上市国有企业选择债务型重组方式具有很强的参考价值。
2.华润三九债务重组概况：华润三九前身三九企业集团是国务院国资委直接管理的国有大型医药企业，拥有上市公司“三九医药”以及多家通过GMP认证的医药生产企业，涉及药品制造、药品包装、药品销售、医疗服务等领域，三九企业集团因内部管理混乱，长时期高负债经营，2003年底陷入资不抵债境地，生产经营难以为继，出现严重的信用和债务危机。
2004年7月经国务院批准，开始对三九集团实施债务重组。
2006年12月根据与三九债权人委员会协商确定的债务重组框架方案，为保证企业平稳过渡和长远发展，按照整体重组、市场化运作的原则，实施引入战略投资者工作。
2007年3月，根据与三九债权人委员会协商确定的债务重组框架方案，为保证企业平稳过渡和长远发展，按照整体重组、市场化运作的原则，实施引入战略投资者工作。
国资委在专家投票评审的基础上，对各组战略投资者提交的方案作了认真研究，初选华润集团为战略投资者。
2007年9月26日，三九药业债务重组协议由三九债权人委员会（下简称“债委会”）敲定，标志三九药业的债务重组完成。
3.公司经营与财务状况概况3.1公司简介及经营概况华润三九股份有限公司是一家国有控股医药类上市公司，主要从事药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务和自产产品的出口业务。
房地产开发企业财务报表分析课件
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■ 功能 —— 提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏 损数量■ 作用 一有助于了解本期取得的收入和发生的产品成本、各 项期 间费用及税金(不含增值税)，了解盈利总水平和各项 利润来源及其结构，把握经营策略
“Btr资产负债表一会计恒等式>
资产=负债+权益
f BR资产负债表一报表项目特征资产负债表中，报表项目(报表科目)的排列特征■资产按流动性排列，流动性强的在先，流动性弱的在后■负债按到期口的远近排列，近者在先，远者在后■所有者权益则按永久程度排列，永久性大的在先，小的在后
流动资产指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用， 或者主要为交易目的而持有，或者预计在资产负债 表日起 一年内变现的资产
:皎文税幼三咬付敬利:付次■ "七. '：
资产是公司可以使用的经济
M他流动资卢 it动寅 产合计 “；住 ：1侦金用空产
13 77
公明队权投债 杓*忡 “;地夕因定资产 在5旦1.科
企业为筹集资金而发生的各项费用，包括利息净支出、 汇兑净损失、调剂外汇手续 费、金融机构手续费，以及 企业筹资发生的其他费用
房地产开发企业的主要财务费用：贷款利息、贷款担保 费、贷款活动经费
财务费用
■功能——提供企业在某一特定期间内现金流转情况的信息■作用一有助于了解净收益质量、取得和运用现金的能力、 支 付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量
23
呢行f&存收到的现金
29
收到11他与算济活功仃X 的现金
华润集团的财务管理理论案例分析
华润集团的财务管理理论案例分析-—-----—-101554249“华润”以其业务的多元化著称，其多元化特征是地域分布广，产业跨度大，业务关联度低，母子公司管理复杂。
它以“从鸡蛋道导弹”式的产业整合思路，依靠资金与政府背景,在国内大肆收购零售、房地产、啤酒、纺织、电力、建材、微电子、农业深加工等一系列不相关的业务。
并一举成为与青岛啤酒并列的啤酒业龙头,稳坐纺织行业老三的位置，也是中国地产行业中规模最大、盈利能力最强的公司之一。
作为一家资产规模近千亿的大企业，华润公司经半个多世纪的变迁形成了一个业务多元化的控股架构的企业集团,我们习惯地称之为多元化控股企业。
多元化经营不仅在理论上得不到充分的支持,实践中的管理运作恐怕还还会面对更多的难题.立足多元化的现实，我们的做法是确定“集团多元化、利润中心专业化”的整体战略，将众多子公司按行业进行资产重组,并划分为不同的利润中心，利润中心属下再设立利润点，同时在扁平化管理架构下分别确定业务战略,以此确保多元化控股下的专业化经营.在此基础上，我们利用香港资本市场将利润中心逐一整合上市，目前已在香港上市6家,占集团绝大部分资产,其他资产也正在整合上市过程之中.随着利润中心股权多元化乃至公众化，受制于市场控制的约束。
控股企业的组织控制正受到内外多方面的冲击，从而集团总部的传统管理方式面临挑战，或者说“多元化控股企业怎么管”的问题已经成为股权分散背景下集团母公司面临的重大问题。
所谓多元化控股企业的管理，至少可以包括两层涵义。
一是多元化，表明集团属下利润中心及行业多.由于业务种类和管理范围之广，集团不可能完全按单一业务实体一样的管法；二是控股企业,表明利润中心股权多元化，很多都是非全资附属企业,甚至是公众公司，集团只是控股或控制，不可能完全按全资附属企业或类似业务部门一样的管法。
集团总部由此就需要重新定位，找准管理的着力点，抓住应该管、值得管、管得了或管得好的，放掉不该管、不值得管、管不了或管不好的。
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财务绩效、财务政策 与财务战略分析
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❖ 一、恒大地产及其财务概况 ❖ 二、恒大地产的盈利能力分析 ❖ 三、恒大地产的资产流动性分析 ❖ 四、恒大地产的负债程度和偿债能力分析 ❖ 五、恒大地产的资产使用效率分析 ❖ 六、恒大地产的现金创造能力分析 ❖ 七、恒大地产的经营风险和财务风险分析 ❖ 八、恒大地产的创值能力分析 ❖ 九、恒大地产的ROE和可持续增长率分解分析 ❖ 十、恒大地产的财务战略矩阵分析 ❖ 十一、结论 ❖ 十二、建议
2008.12 49.68% 33.11% 60.83% 107.19%
总资产负债率
负债程度
长债权益比
2008.9 49.81% 32.96% 57.16% 105.73%
长债权益比
2007 52.38% 34.39% 53.41% 110.00%
2006 54.93% 37.34% 50.43% 121.87%
恒大地产2006-2008年负债程度指标
华润置地2006-2008年负债程度指标
140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0%
0.0%
2008.12
总资产负债率
2008.9
借款比例
2007
长债权益比
2006
负债权益比
四、恒大地产的负债偿债程能力度和偿债能力分析
销售收入
经营利润 EBIT
2008.12
税前利润
税后利润
总负债
权益
2008.9
2007
总资产
投入资本 (平经均营)净现金
2006
二、恒大地产的盈利能力分析 盈利能力
销售的盈利能力 营业利润率 EBIT利润率 销售净利润率
资产的盈利能力 ROA ROE
2008.12营业利润率 Nhomakorabea24.00%
EBIT 利润率
2006 23.71% 36.47% 21.64% 6.45% 8.49% 7.83% 5.07%
恒大地产2006-2008年盈利能力指标
60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0%
0.0%
华润置地2006-2008年盈利能力指标
营业利润率
EBIT 利润率 销售净利润率 ROA
2008.12
2008.9
ROE 2007
税前ROIC 2006
税后ROIC
三、恒大地产的资产流动性分析
资产流动性
流动比率
流动比率 速动比率 现金比率
速动比率
2008.12 3.9062 1.0331 0.5225
2008.9 3.6286 0.9499 0.4651
现金比率
2007 2.7947 1.0695 0.4361
18,342,317
-2,665,356
恒大地产2006-2008年主要财务数据图表 分析
80,000,000 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000
0 -10,000,000
华润置地2006-2008年主要财务数据（千港元）
2006 1.9671 0.8712 0.4069
恒大地产2006-2008年流动性指标
4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
华润置地2006-2008年流动性指标
2008.12
2008.9
2007
流动比率
速动比率
2006 现金比率
四、恒大地产的负债分析－－负债程度
贷款资产比
总资产负债率 借款比例 长债权益比 负债权益比
2008.12 2.9216 -8.0765 0.0918 -0.2537 0.2017
0.4953
2008.9 2.7892 -10.2521 0.0662 -0.2435 0.1917
恒大地产2006-2008年主要财务数据（千港元）
销售收入 经营利润 EBIT
2008.12 10,225,849 2,453,854
2,982,280*
税前利润
3,159,674*
税后利润
2,061,127*
总负债 权益 总资产
35,460,892 36,164,618 71,625,510
投入资本 (平 均)
一、恒大地产及其财务概况
❖ 预计2008年度, 恒大地产的总资产为716.3亿港元, 权益361.6亿 港元, 销售收入102.3亿港元, 净利润20.6亿港元, 经营净现金3,703,562。销售净利润率20.2%, 净资产收益率 (ROE) 6.9%, 总资产负债率49.7%.
❖ 对比2007年, 2008年恒大地产的总资产增50.8%, 销售收入增 80.0%, 净利润增39.7%, 经营净现金增加32.7%, 总资产负债率 减少2.7%.
利润的偿债能力
EBIT的利息保障倍数 EBITDA的本息保障倍数
经营NCF的偿债能力
经营NCF的利息保障倍数 经营NCF的本息保障倍数
现金余额的偿债能力
现金余额的债务保障倍数 现金余额的贷款保障倍数
利息保障倍数 现金利息保障倍数 本息保障倍数 现金本息保障倍数 期末现金总债务比 期末现金/利息和短 债
49,816,689
经营净现金
-3,703,562
*注：未考虑期末的评估增值及递延税因素。
2008.9 3,785,818 1,103,728 1,313,963
1,270,015
994,126 34,654,001 35,369,753 70,023,754
48,856,787
-3,812,134
29.20%*
销售净利润率
20.20%
ROA
5.00%
ROE
6.90%
税前ROIC
6.00%*
*税注后：未RO考I虑C 期末的评估增值及递延4税.因36素%*。
2008.9 29.15% 34.71% 26.26% 2.24% 3.37% 2.69% 2.11%
资本的盈利能力 ROIC ROE
2007 29.42% 50.07% 25.97% 7.66% 8.35% 9.16% 4.93%
2007 5,681,095 1,671,167 2,844,567 2,771,434 1,475,242 23,872,947 23,611,862 47,484,809
31,050,969
-5,505,365
2006 3,936,730
933,503 1,435,749 1,332,486
851,875 15,006,141 11,733,174 26,739,315