华润置地20062008年度_财务绩效、财务政策与财务战略分析

2008.12
2008.9
ROE 2007
税前ROIC 2006
税后ROIC
三、恒大地产的资产流动性分析
资产流动性
流动比率
流动比率 速动比率 现金比率
速动比率
2008.12 3.9062 1.0331 0.5225
2008.9 3.6286 0.9499 0.4651
现金比率
2007 2.7947 1.0695 0.4361
恒大地产2006-2008年 度
财务绩效、财务政策 与财务战略分析
目录
❖ 一、恒大地产及其财务概况 ❖ 二、恒大地产的盈利能力分析 ❖ 三、恒大地产的资产流动性分析 ❖ 四、恒大地产的负债程度和偿债能力分析 ❖ 五、恒大地产的资产使用效率分析 ❖ 六、恒大地产的现金创造能力分析 ❖ 七、恒大地产的经营风险和财务风险分析 ❖ 八、恒大地产的创值能力分析 ❖ 九、恒大地产的ROE和可持续增长率分解分析 ❖ 十、恒大地产的财务战略矩阵分析 ❖ 十一、结论 ❖ 十二、建议
2008.12 2.9216 -8.0765 0.0918 -0.2537 0.2017
0.4953
2008.9 2.7892 -10.2521 0.0662 -0.2435 0.1917
18,342,317
-2,665,356
恒大地产2006-2008年主要财务数据图表 分析
80,000,000 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000
0 -10,000,000
华润置地2006-2008年主要财务数据（千港元）
2007 5,681,095 1,671,167 2,844,567 2,771,434 1,475,242 23,872,947 23,611,862 47,484,809
31,050,969
-5,505,365
2006 3,936,730
933,503 1,435,749 1,332,486
851,875 15,006,141 11,733,174 26,739,315
一、恒大地产及其财务概况
❖ 预计2008年度, 恒大地产的总资产为716.3亿港元, 权益361.6亿 港元, 销售收入102.3亿港元, 净利润20.6亿港元, 经营净现金3,703,562。销售净利润率20.2%, 净资产收益率 (ROE) 6.9%, 总资产负债率49.7%.
❖ 对比2007年, 2008年恒大地产的总资产增50.8%, 销售收入增 80.0%, 净利润增39.7%, 经营净现金增加32.7%, 总资产负债率 减少2.7%.
恒大地产2006-2008年负债程度指标
华润置地2006-2008年负债程度指标
140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0%
0.0%
2008.12
总资产负债率
2008.9
借款比例
2007
长债权益比
2006
负债权益比
四、恒大地产的负债偿债程能力度和偿债能力分析
利润的偿债能力
EBIT的利息保障倍数 EBITDA的本息保障倍数
经营NCF的偿债能力
经营NCF的利息保障倍数 经营NCF的本息保障倍数
现金余额的偿债能力
现金余额的债务保障倍数 现金余额的贷款保障倍数
利息保障倍数 现金利息保障倍数 本息保障倍数 现金本息保障倍数 期末现金总债务比 期末现金/利息和短 债
恒大地产2006-2008年主要财务数据（千港元）
销售收入 经营利润 EBIT
2008.12 10,225,849 2,453,854
2,982,280*
税前利润
3,159,674*
税后利润
2,061,127*
总负债 权益 总资产
35,460,892 36,164,618 71,625,510
投入资本 (平 均)
49,816,689
经营净现金
-3,703,562
*注：未考虑期末的评估增值及递延税因素。
2008.9 3,785,818 1,103,728 1,313,963
1,270,015
994,126 34,654,001 35,369,753 70,023,754
48,856,787
-3,812,134
2008.12 49.68% 33.11% 60.83% 107.19%
总资产负债率
负债程度
长债权益比
2008.9 49.81% 32.96% 57.16% 105.73%
长债权益比
2007 52.38% 34.39% 53.41% 110.00%
2006 54.93% 37.34% 50.43% 121.87%
29.20%*
销售净利润率
20.20%
ROA
5.00%
ROE
6.90%
税前ROIC
6.00%*
*税注后：未RO考I虑C 期末的评估增值及递延4税.因36素%*。
2008.9 29.15% 34.71% 26.26% 2.24% 3.37% 2.69% 2.11%
资本的盈利能力 ROIC ROE
2007 29.42% 50.07% 25.97% 7.66% 8.35% 9.16% 4.93%
2006 1.9671 0.8712 0.4069
恒大地产2006-2008年流动性指标
4.0 3.0 2.0 1.0 0.0
华润置地2006-2008年流动性指标
2008.12
2008.9
2007
流动比率
速动比率
2006 现金比率
四、恒大地产的负债分析－－负债程度
贷款资产比
总资产负债率 借款比例 长债权益比 负债权益比
2006 23.71% 36.47% 21.64% 6.45% 8.49% 7.83% 5.07%
恒大地产2006-2008年盈利能力指标
60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0%
0.0%
华润置地2006-2008年盈利能力指标
营业利润率
EBIT 利润率 销售净利润率 ROA
销售收入
经营利润 EBIT
2008.12
税前利润
税后利润
总负债
权益
2008.9
2007
总资产
投入资本 (平经均营)净现金
2006
二、恒大地产的盈利能力分析 盈利能力
销售的盈利能力 营业利润率 EBIT利润率 销售净利润率
资产的盈利能力 ROA ROE
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2008.12
营业利润率
24.00%
EBIT 利润率