(电子商务)电子商务与风险投资及资本退出机制最全版
商业计划书风险控制和资本退出
三、创业风险的防范
4.投资风险防范
（1）研究投资环境，捕捉投资机会，降低投资风险； （2）预测投资风险，强化风险防范； （3）强化投资管理，规范投资决策，防范投资风险； （善投资业务内部控制，加强投资业务内部控制的评审和财务风险的 审计。
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思考题
1.创业风险都有哪些？ 2.针对不同的创业风险，如何防范和应对？ 3.资本退出的基本形式有哪些？ 4.在不同的证券市场板块上市条件各有什么不同？
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Thank You
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➢ 案例直通
B9.1 初期风险
（3）原材料价格波动.由于经营所需的原材料主要是食品、农产品， 而目前国内通货膨胀较为明显，食品价格持续走高，许多大的食品生 产厂家已经获得了国家发改委的涨价申请。可以预期食品的涨价趋势 会持续一段时间,这就抬高了我们的经营成本。
应对策略主要包括以下几个方面：
（1）加大宣传力度，重视宣传的有效性。通过学生社团、人际网络 等渠道，让更多人了解我们厨房，有的放矢地搞一些优惠活动，扩大 宣传面。
第九章
风险控制与 资本退出
学习目标
了解风险控制和资本退出的基本内容 理解风险和创业风险的含义与特点 掌握创业风险的总类和防范措施 掌握资本退出的基本形式 了解不同证券市场公司上市的基本要求和区别
浅析风险投资退出机制
浅析风险投资退出机制风险投资退出机制是指投资者从投资项目中退出并获得回报的方式和方法。
在风险投资过程中，退出机制是投资者能否实现投资回报的关键因素之一。
以下是对风险投资退出机制的浅析。
首先，风险投资退出机制主要包括公开市场退出、战略收购退出和上市退出。
公开市场退出是指投资者将其持有的股权或证券在公开市场上出售，获得资金回收；战略收购退出是指投资者将其持有的股权或证券出售给其他企业，获得收购价款；上市退出是指投资者将其持有的股权或证券通过企业上市的方式进行出售，获得资金回收。
其次，风险投资退出机制具有一定的选择性和灵活性。
根据投资项目的特点和市场环境，投资者可以选择不同的退出方式。
例如，在投资初期，投资者可能更倾向于选择战略收购退出，以获得较高的回报；而在投资中期或后期，投资者可能会选择公开市场退出或上市退出，以实现更大规模的回报。
再次，风险投资退出机制需要具备市场的流动性和有效性。
投资者能否顺利退出取决于市场对项目价值的认可和接纳程度。
如果市场流动性不足或者市场对项目价值的认可度不高，投资者可能会面临难以退出的困境。
因此，风险投资退出机制需要依赖市场机制的有效运行。
最后，对于企业而言，风险投资退出机制也是其发展阶段的重要指标之一。
企业通过风险投资获得的资金和资源对其发展起到了关键性的支持作用。
而投资者的退出对企业来说是一种考验和机遇。
企业需要通过并购、上市等方式为投资者提供退出渠道，以吸引更多的风险投资。
总之，风险投资退出机制在投资过程中起到了至关重要的作用。
投资者能否顺利退出并获得回报，对于其投资决策和资本的流动性都有着重要的影响。
因此，投资者和企业都需要对风险投资退出机制进行深入的了解和研究，以实现双赢的局面。
（接上文）风险投资退出机制在创业和投资生态系统中发挥着至关重要的作用。
对于投资者来说，退出机制是评估投资项目风险和收益的重要指标，决定了他们是否愿意投资，并预判他们能否获得满意的回报。
商业计划书资本退出
商业计划书资本退出一、引言商业计划书是企业向投资者展示其商业模式和发展前景的关键文档之一。
然而，在商业计划的实施过程中，资本退出也是一个重要的考虑因素。
本文将探讨商业计划书中资本退出的策略和实施方法。
二、资本退出的定义资本退出是指投资者将其在一家企业中的投资变现的过程。
在商业计划书中，资本退出通常是投资者最关心的问题之一，因为其决定了他们能否获得可观的回报。
三、资本退出策略在商业计划书中，有多种资本退出策略可以选择。
以下是几种常见的策略：1. 上市将企业在证券交易所或其他交易市场上市是一种常见的资本退出策略。
通过上市，投资者可以将其股份出售给市场上的其他投资者，从而实现资本退出。
2. 收购企业被收购是另一种常见的资本退出策略。
当企业的价值得到确认并受到其他企业的关注时，其他企业可以通过收购方式购买投资者的股份，从而使投资者获得回报。
3. 资本回报资本回报是指企业向投资者支付其投资的一部分或全部。
这种方式可以通过分红、利息或回购股份的方式实现。
资本回报策略可以帮助投资者获得即时的回报。
四、资本退出实施方法1. 综合考虑在商业计划书中，资本退出策略的选择需要综合考虑多个因素，如企业的发展阶段、市场条件、投资者的期望和风险偏好等。
仅有良好的商业模式和前景是不够的，投资者也需要看到可行的资本退出途径。
2. 提供多样性商业计划书应该为投资者提供多样化的资本退出路径选择。
不同投资者可能有不同的偏好和目标，因此提供多样性可以增加他们的投资意愿。
3. 具体的实施计划商业计划书中需要明确资本退出的具体实施计划，包括时间表、条件和方法等。
这有助于投资者对资本退出过程进行合理的评估和决策。
五、资本退出的风险和挑战资本退出不是一件轻松的事情，也存在一定的风险和挑战。
以下是一些可能的问题：1. 市场不景气如果在企业计划退出资本时市场处于低迷状态，可能导致投资者无法获得预期的回报。
因此，选择合适的时机是至关重要的。
2. 股权纠纷在资本退出过程中，可能出现股权纠纷的风险。
创业计划书 风险资本退出
创业计划书风险资本退出一、项目背景随着时代的发展和经济的进步，越来越多的年轻人选择创业，希望通过自己的努力和创意来实现自我价值和财富积累。
在当今竞争激烈的市场环境下，创业者不仅需要具备创新精神和市场敏感度，还需要有强大的资金和资源支持。
因此，得到风险资本的投资和支持成为了许多创业者们的首要选择。
然而，风险资本并非永久性的投资，其退出对于创业项目的发展和成长具有至关重要的意义。
二、项目简介本项目为一家专注于互联网金融领域的创业公司，主要业务包括P2P借贷、理财服务、数字货币交易等。
公司以技术创新和风险控制为核心竞争力，致力于为广大投资者和借款人提供安全、高效的金融服务。
通过与银行、保险公司、证券公司等金融机构合作，实现资源共享和互利共赢。
三、市场分析互联网金融领域是当前最具发展潜力的行业之一，随着金融科技的不断创新和普及，人们对金融服务的需求也越来越高。
据统计，截至目前，全球数字支付交易量已超过10万亿美元，互联网金融市场规模达到数万亿美元。
中国作为互联网金融的领先者，市场前景更是广阔。
在中国，P2P借贷、理财、数字货币交易等业务的发展也日益火热。
随着国家政策的支持和监管的完善，互联网金融行业将迎来更加规范和健康的发展。
本项目将充分利用市场机遇，提供多样化的金融产品和服务，与全球金融市场接轨，迅速扩大市场份额。
四、竞争分析互联网金融行业竞争激烈，竞争对手众多。
国内外各类金融科技公司、传统金融机构以及互联网巨头纷纷进入该领域，展开激烈的竞争。
他们以强大的资金实力、先进的技术和用户资源优势，不断推出新产品和服务，争夺市场份额。
为了在竞争中脱颖而出，本项目将着力提升技术研发能力、优化服务体验、健全风险管理体系，保障客户资金安全和用户数据隐私。
同时，与各类金融机构开展合作，实现资源共享和优势互补，拓展市场空间。
五、盈利模式本项目的盈利主要来源于以下几个方面：1. 费用收入：通过向用户收取服务费、手续费等，实现盈利；2. 利息差收入：通过利用资金和资产的价差，实现资金的增值；3. 平台收入：通过广告投放、推广合作等方式，实现平台盈利；4. 数据分析服务：通过大数据分析、风险评估等服务，实现收费盈利。
创业计划书资本退出的要点
创业计划书资本退出的要点一、概述资本退出是指投资者将其投入的资金和利润从项目中取出的过程。
资本退出通常发生在企业获得成功，或者进行重组、兼并或收购时。
资本退出是投资者的一种投资回报方式，也是企业成长和发展的一部分。
资本退出对于创业者和投资者来说都是非常重要的，因为资本退出的方式和时间将直接影响到投资者的投资收益，也会对企业的发展产生重要的影响。
二、资本退出的方式1. IPO（首次公开发行）IPO是指企业首次在证券交易所公开销售其股票的行为，通过IPO企业可以融得大量资金，也可以提高企业的知名度和品牌价值。
在企业运作正常并且有稳定的盈利能力的情况下，IPO是一种非常好的资本退出方式。
IPO不仅可以为投资者创造丰厚的回报，也可以为企业提供更多的成长机会。
然而，IPO的成本较高，且程序繁琐，需要投资者有较高的风险承受能力。
2. M&A（并购与收购）并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产来完成合并的一种方式，收购是指直接购买另一家公司的股权。
通过M&A可以快速扩大企业规模，加强市场竞争力，提高企业盈利能力，从而带来丰厚的回报。
然而，M&A需要公司具有一定规模和实力，也需要较强的执行力和融资能力。
3. 股权回购股权回购是指企业回购自己的股权，从而减少股本，提高每股股权的价值。
股权回购可以提高企业的财务杠杆效应，减少税负，降低股权结构的杂乱和不稳定性。
股权回购也可以提高企业的股东价值，提高企业的市场竞争力。
但是，股权回购是一种相对保守的资本退出方式，需要公司有稳定的盈利能力和财务实力。
4. 资本运作通过资本运作，企业可以将其部分资产或业务的股权进行出售、转让或联合开发。
资本运作可以提高企业的资金使用效率，降低企业的资本成本，提高企业的市场竞争力。
然而，资本运作需要企业有较强的战略眼光和执行能力，也需要考虑与合作方的合作默契和利益分配。
三、资本退出的时间点资本退出的时间点是非常重要的，不同的时间点可能会带来不同的投资回报。
风险投资退出机制ppt课件
三、著名的二板市场
美国OTC（柜台交易）市场和Nasdaq（全国证券自 营商协会自动报价系统）； 英国于1980年建立的“未正式上市公司股票市场 （USM）”； 日本政府于1983年在大阪、东京和名古屋建立的 “第二证券市场”； 马来西亚在10年前成立了以小型公司为对象的吉 隆坡第二板市场。最近又设立了评判效益及自动报 价场外评判市场（Mesdaq）； 1999年香港创业板市场。
在主承销商的指导下，根据发行规模挑选2-3家承销 商加入承销工作。
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承销商对发行的评估
公司管理层是否具有能给公众留下深刻印象的良好 资历？机构投资人能否成为本次认购的主体？ 公司业务是否易于理解并且具有很好的发展前景？ 公司能否掌握自己的命运？ 存在哪些阻碍投资人购买该股票的风险因素？ 公司是否已经取得了令人满意的进步并吸引市场注 意力？ 公司资产负债表上是否能真的没有隐藏负债、虚列 资产、潜在诉讼和复杂的资本结构？ 是否能够设计出一种能为承销商及其顾客赚钱的所 需证券？
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2.公开上市的程序
公开上市一般要花3-5个月的时间，可分为四个阶段： 第一阶段，选择承销商 第二阶段，与承销商谈判 第三阶段，签署意向书和承销协议 第四阶段，注册和销售过程
（1）第一阶段：选择承销商
选择承销商的步骤
准备一份关于被投资企业的介绍及招股说明书，在该 介绍中要将本企业与那些已经成功上市的竞争对手作 出比较，同时要附上财务报表摘要；
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承销方式
主要的承销方式有两种： 包销。 规定承销商在达成协议后将按商定的价格从发 行公司处购买全部证券，然后在转卖给公众投 资者。承销商的收入是证券购销的差额，购销 过程中的全部经济风险由承销商负担。 代销。 即承销商只同意在注册生效日起尽力将发行 的股票销售给公众投资者，发行期结束时承销 商没有承购责任。
风险投资退出机制
投资者偏好和预期收益
投资者类型
不同类型的投资者有不同的风险偏好和投资目标。
预期收益
投资者对预期收益的要求可能影响风险投资的退 出方式。
风险承受能力
投资者的风险承受能力可能影响其对投资项目的 选择和退出时机的把握。
05
如何提高风险投资退出效率
加强法律法规建设
完善风险投资相关法律法规
制定和完善风险投资领域的法律法规，明确投资各方的权利 和义务，为风险投资提供法律保障。
VS
可持续发展与社会责任
长期价值投资将更加关注企业的可持续发 展和社会责任，推动企业实现经济、社会 和环境的综合价值。
THANKS
感谢观看
法规政策
法规政策的调整可能影响 企业的运营环境和商业模 式。
市场需求
市场需求的变化可能影响 企业的销售和盈利能力。
企业自身状况
财务状况
企业的财务状况直接影响 其生存和发展，进而影响 风险投资的价值。
管理团队
管理团队的素质和能力对 企业的发展至关重要，影 响投资者对企业的信心。
商业模式
企业商业模式的可行性和 创新性对企业的盈利能力 有重要影响。
国际化发展趋势
国际市场拓展
随着全球化的加速，风险投资将更加 注重国际市场的拓展，寻找更多优质 项目和投资机会。
跨境合作与交流
国际化发展将促进跨境合作与交流的 增加，为风险投资机构提供更多合作 机会和资源共享。
Байду номын сангаас
更加注重长期价值投资
价值投资理念
未来风险投资将更加注重长期价值投资 ，关注企业的成长潜力和盈利能力，而 非短期收益。
04
影响风险投资退出的因素
宏观经济环境
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
投资退出机制指的是什么
投资退出机制指的是什么所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。
风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。
一、投资退出机制指的是什么所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。
风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。
二、并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，正向并购是指为了推动企业价值持续快速提升，将并购双方对价合并，投资机构股份被稀释之后继续持有或者直接退出;反向并购直接就是以投资退出为目标的并购，也就是主观上要兑现投资收益的行为。
通过并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，同时可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率。
2016年上半年并购退出首超IPO，未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。
同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
三、新三板退出：最受欢迎的退出方式目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。
协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易;而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。
2014年以前，通过新三板渠道退出的案例极为稀少，在2014年扩容并正式实施做市转让方式后，新三板退出逐渐受到投资机构的追捧。
投资退出机制
投资退出机制所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。
风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。
它主要有四种方式，包括股份上市、股份转让、股份回购和公司清理。
目录投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足投资退出机制的意义和作用投资退出机制的方式我国投资退出机制的不足展开编辑本段投资退出机制的意义和作用[1]风险投资的本性是追求高回报的，这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到，而是依赖于在这种“投入—回收—再投入”的不断循环中实现的自身价值增值。
所以，风险投资赖以生存的根本在于资本的高度周期流动，流动性的存在构筑了资本退出的有效渠道，使资本在不断循环中实现增值，吸引社会资本加入风险投资行列。
投资家只有明晰的看到资本运动的出口，才会积极的将资金投入风险企业。
因此，一个顺畅的退出机制也是扩大风险投资来源的关键，这就从源头上保证了资本循环的良性运作。
可以说，退出机制是风险资本循环流动的中心环节。
风险投资与一般投资相比风险极高，其产生与发展的基本动力在于追求高额回报，而且由于风险投资企业本身所固有的高风险，使风险投资项目和非风险投资项目相比更容易胎死腹中。
一旦风险投资项目失败，不仅获得资本增值的愿望成为泡影，能否收回本金也将成为很大的问题。
风险投资家最不愿看到的就是资金沉淀于项目之中，无法自拔。
因此，投资成功的企业需要退出，投资失败的企业更要有通畅的渠道及时退出，如利用公开上市或将股权转让给其他企业、规范的破产清算等，以尽可能将损失减少至最低水平。
风险投资是一种循环性投资，其赖以生存的根本在于与高风险相对应的高度的资本周期流动，它通过不断进入和退出风险企业实现资本价值的增值。
风险投资产生的意义在于扶持潜力企业成长，那么其自身有限的资产就必须具备一定的流动性，才能不断地扶持新企业。
风险投资退出机制
三、程序——不变的是路，改变的是人
（一）解散清算的程序
1、确定清算人或成立清算组 2、债权人进行债权登记 3、清理公司财产，编制资产负债表及财产清单 4、制定清算方案 5、执行清算方案 ------清算财产及作价；确定清算损益 ；债务清偿
及其顺序；分配剩余财产 ；办理清算的法律手续
（二）破产清算的程序 牛牛文档分 享 5（二）退出的作用பைடு நூலகம்
1、实现收益，补偿风险 2、评价投资活动，发现投资价值 3、保持资产流动性，促进投资循环
风险投资活动是在风险性、收益性、流动性的辨 证统一中进行。退出可谓是风险投资运行中“关 键的一跳”。成功的风险投资家总是在酝酿投资 计划之初，就精心设计退出路线，关注项目进展 和创业企业外部环境，以求在最佳时间以最佳方 式1购并有追求利润的动机2购并存在竞争压力动机3购并存在企业发展动机二购并退出符合风险投资阶段性要求1购并具有简洁迅速费用少的特点2购并具有完全彻底性3购并具有灵活性4购并退方法的选挥3购并对象的选择二购并的种类1一般购并1风险企业之间的购并2风险企业被非上市大公司购并3风险企业被上市公司购并4风险企业被跨国公司购研
（二）股票购并
股票收购是并购方通过增加发行自己公司的股票，交换风险 投资者在风险企业中的股权。对并购方来说，对其现金流不 产生影响，但会稀释 原有股东股权。对风险投资者来说，收 购价格比现金收购高，但投资变现慢 ，变现实际所得受购并 方业绩和股票市场波动的影响。最大特点：不需支付现金， 但需 对并购方的股票进行估值，需要商定交换比例，费时长， 监管层次多，不符法》仅适用于全民所有制 企业的破产，对于全民所有制以外的其他企业法 人适用《民事诉讼法》中的破产程序。 风险投资购并退出、回购退出、清算退出有 喜有忧、喜忧参半，无论是风光获利，还是血本 无归，退出都是较明智的选择．退出才可能实现 收益，退出才可能有下一次的进入，下一次的收 获，成败与否有太多的机会在其中，只要勇于拼 搏，敢进敢出，总有成功的一回，总有辉煌的一 回，退出是为了更好的进入。 牛牛文档分 享 10二、主要弊端
国内资本市场风险资本退出机制存在的问题及对策
国内资本市场风险资本退出机制存在的问题及对策摘要：风险投资行为在中国已经发展了三十余年，是我国资本市场当中一股重要的力量。
风险资本只有在不停的流动当中才能发挥其应有的作用，因此风险资本的成功退出环节是整个投资行为中重要的一环。
本文通过分析几种主要退出方式的特点以及我国近些年风险资本退出方式的分布情况，找出目前困扰我国风险资本发展的问题所在并提出合理建议，促进中国资本市场的逐渐成熟和完善，使风险投资活动为中国经济的发展提供力量。
关键词：风险投资；IPO；股权转让一、引言风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种由专业投资公司在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，把资金投向拥有潜在发展前景的企业或项目，并以一定方式参与该企业或项目的管理，期望通过实现项目的高收益，并最终通过出售股权来获得高额收益的一种投资行为。
该种投资与常规投资的不同之处在于投资者只重视在投资期内该企业的业绩增长，在经过投资团队的管理与培育之后，风投机构就要通过出售股权等方式退出以此来获得高额的投资收益。
风险投资行为起源于美国并迅速风靡世界，它在给新兴企业带来资金的同时也送来了先进的管理经验，成为推动全球企业发展的一股重要力量。
中国境内的风险投资活动起步较晚，在经历了三十多年的发展之后，目前中国风险投资机构已达900余家，管理着上千亿元人民币的资本，风险投资项目规模也在不断增长。
截至2010年底，样本风险投资机构管理的可投资于中国内地的风险资本总量达到2359.87亿元，与2009年相比，增长了32.42%（见表1）。
表1 2006-2010年中国风险资本总量数据来源：摘编自《中国风险投资年鉴2011》。
风险投资过程，实质上就是一个“投资——退出——再投资”的良性循环过程，也就是在一次次循环中，风投机构实现资本的持续增值，良好的退出机制对于整个风险投资循环来说就显得格外重要。
二、我国风险资本退出途径现状分析由于风险投资机构的目标是实现所投资企业在相对较短的时间内实现整体价值的增值，在此基础之上出售股权才能获得巨大回报，所以针对这一目标，风险投资的退出机制大致分为3种：公开上市（IPO）、股权转让、清算退出。
风险投资的退出概述
第八章 风险投资的退出
• 一、股份回购的主要方式 • 1、风险企业股份回购：是指风险企业采用
现金或票据等形式，从风险投资家手中购 买他所持有的风险企业的股份，并将回购 股票加以注销的一种方法。 • 2、创业家股份回购：是指创业家采用现金 或票据等形式，从风险投资家手中购买他 所持有的风险企业的股份的一种方法。
它追求的是风险企业成长后所能得到的高 额投资利润。高利润必然伴随高风险；而 成熟后的企业为常规利润，非风险投资追 逐的目的。
• 2、风险投资的运作是以追求在资本流动中 释放风险和收回投资成本及高额投资回报 为目标。
第八章 风险投资的退出
• 3、在以基金制的风险投资组织形态下，一 家风险投资公司往往同时管理几个风险投 资基金。
第八章 风险投资的退出
• 第四节 风险企业的清算
关于风险企业的成功与失败，美国硅谷 有一个在科学意义上并不太精确的大拇指 定律。即一般每10个风险企业中有3个以清 算的形式结束，另有3个停留在2000-3000 万美元的小公司水平，还有3个能够上市并 有较高市值，只有一个会成为大拇指—— 即最成功的公司。
第八章 风险投资的退出
• 第三、公司业绩影响股票价格、公司形象 • 第四、抛售股票时间 • 第五、上市过程复杂、费时、费力。
第八章 风险投资的退出
• 二、风险企业在美国纳斯达克二板市场上市
• 1、美国纳斯达克二板市场的上市标准
上市标准是保护证券投资者利益的重要手段， 也是保证证券市场健康规范发展的必要措施。上 市标准一般是在投资者、证券交易所利益和上市 公司利益三者结合的基础上产生的。
第八章 风险投资的退出
• 风险企业被兼并收购又可细分为两种： • 一般收购和第二期收购 • 一般收购即指公司间的收购和兼并 • 第二期收购指的是风险投资家持有的风险
网络经济下的国有资本风险投资的退出机制
网络经济下的国有资本风险投资的退出机制网络经济时代的到来，为国有资本风险投资提供了新的发展机遇，同时也带来了新的挑战。
在这个变幻莫测的时代，国有资本风险投资的退出机制显得尤为重要。
本文将重点探讨网络经济下国有资本风险投资的退出机制。
网络经济的兴起改变了传统产业的经营模式，催生了一大批新兴产业和创新型企业。
网络经济以其高效、便捷、创新的特点，吸引了各类投资者的目光，其中包括国有资本。
国有资本风险投资在网络经济中有其独特的特点：1. 高风险高回报：网络经济中的创新型企业具有较高的成长性和风险性，国有资本投资于这些企业往往面临较高的风险，但也可能获得丰厚的回报。
2. 投资周期短：与传统产业相比，网络经济的发展速度更快，投资项目的周期相对较短，国有资本需要更快地退出投资以获取回报。
3. 技术含量高：网络经济中的企业往往依赖于先进的技术和创新的商业模式，国有资本需要具备较强的技术评估能力和产业洞察力。
在网络经济时代, 国有资本风险投资的退出机制需要针对网络经济的特点进行创新和完善，以保证国有资本的投资能够得到有效的回报。
以下是一些可能适用于网络经济下国有资本风险投资的退出机制：1. 上市退出：对于成长性好、市场表现出色的企业，国有资本可以选择通过IPO(首次公开发行)的方式进行退出。
在网络经济中，很多企业经过一轮或多轮融资后，选择在证券市场上市，这对国有资本提供了一个有效的退出途径。
国有资本持有的股份随着企业成长和市场情况变化，随时可以以市场化的方式进行交易，实现资金的充分流动。
2. 并购收购：对于一些发展势头不错但缺乏资金支持或管理经验的企业，国有资本可以选择通过并购收购的方式进行退出。
在网络经济中，企业之间的并购收购活动日益频繁，国有资本可以利用自身的资源和实力，通过收购其他企业的股权或资产来实现退出，同时也能够实现资源的整合，推动企业的发展。
3. 辅导退出：国有资本可以选择通过辅导退出的方式实现投资的退出。
商业计划书的退出机制
篇一：创业计划书之风险控制和退出机制创业计划书框架1、产品与技术赵2、市场分析钟3、公司战略焦4、营销策略陈连增5、公司结构和人力资源刘6、生产运作陈凯音7、财务分析吕8、风险分析与退出机制李风险分析与退出机制：一．风险分析：任何项目都存在着风险，如何能够有效地预防并控制各种风险是项目探讨之初就应该多方讨论的问题，做为管理者会采取各种措施减小风险事件发生的可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，以避免在风险事件发生时带来的难以承担的损失。
综合本项目，有可能存在风险的因素如下：1）气候的影响由于自然因素对农作物的产量影响较大，所以本项目在运营过程中，无法对经营产品的数量等做准确的估计，从而在资金的分配上，不会达到更高效的配置。
2）仓库的货损为了物流配送的需要，我们的货物必然会在物流仓库短暂堆放，对某些蔬菜类产品，因为货物本身的特点，在存储过程中必然会带来一定的货损，对这个的预防和控制是本项目必然要考虑的问题。
3）对农作物生产过程的监控因为我们的品牌形象就是有机食品，所以，我们所销售的农产品一定要完全符合我们对外宣传的标准，否则将对我们的形象大大折扣，也会危及公司的生存，因此我们必须安排人员对全部生产过程进行有效的监控，这个是否能够实现是个难题，而且如果有对公司形象有损的报道，将会大大影响公司的生存；4）对货源的控制为了达到一定的销售规模，我们必须拥有一定的产品货源，我们面向的对象是广大的农民，非常分散而且难以控制，如果我们要决定他们种植的产品，那么我们需对他们产品的回收做出承诺，假如市场到时候未达到预期的要求，那么损失只能我方来承担。
如果我们不决定他们要种植什么，那么我们的控制无从谈起。
二．资金退出机制1）上市如果企业发展到一定规模，可以考虑ｉｐｏ上市，从而资金可以撤离；2）并购如果企业发展暂时不能达到期望的要求，那么可以考虑被别的公司并购；3）管理层收购如果公司运营一段时间以后，公司管理层能够将公司收购，那么其它投资资本也可以及时退出。
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（电子商务）电子商务与风险投资及资本退出机制
电子商务和风险投资及资本退出机制
壹、金融深化对网络企业发展的重要推动作用
我们正处在经济全球化和全球信息化俩大潮流席卷世界的信息时代，而金融深化是加大这俩大潮流力量和速度的重要动能。
所谓金融深化是指集中社会资金用于资本性投入的规模扩大、能力提高。
能够说，如果没有风险投资和纳斯达克股票市场等新型融资手段和融资渠道，网络企业不可能有今天的辉煌，许多网络技术精英可能仍在端着“金碗”讨饭吃，电子商务的推广应用也会远为落后。
正是风险投资为高风险、高回报的新创意或新技术成果迅速转化为产品、进入市场架起了桥梁，给以因特网技术为代表的现代信息技术持续发展创新插上了翅膀，加速经济和社会信息化，改造传统产业，推动产业优化升级和工业化在更高水平的实现。
和此同时，高新技术成果的转化也为风险投资者带来丰厚的投资回报，吸引更多的投资者进入这壹领域。
日本孙正义靠对网络企业的风险投资获利甚巨创建资本雄厚的软银集团已是人所共知的故事，IntelX公司也被美国《新闻周刊》评为风险投资之王，有人讲Intel是金手指,只要它投资的X公司十有八九能上市，在全球投资的450家企业中,目前已有150家上市,剩下300家X公司,每周都有壹至俩家上市。
二、X公司上市和下市
风险投资必须有退出机制，股票上市是壹种最顺利、快捷的退出方式，纳斯达克股市适应高新技术企业成立时间短、运营不确定性强等特点，降低了上市“门槛”，因而成为众多风险投资企业上市的首选。
但上市且不是坐上“铁交椅”，如果企业运营状况得不到股民认可，发展前景暗淡，也随时可能被“驱逐”出去。
下市作为纳斯达克的常见现象，正体现了追求高收益要承担高风险的利益平衡关系。
从1995年初到2000年壹季度，5000多家在纳斯达克上市的企业中，已有1179家遭到摘牌，近3年来摘牌企业的数量要超过上市企业的数量，因此虽不断有新股上市，但纳斯达克上市X公司总数却减少了727家。
2000年壹季度新上市企业176家，而摘牌企业有173家。
造成上市X公司数目减少的原因，壹是纳斯达克市场股价波动下滑，不少X公司推迟上市；二是大企业收购许多仍在成长阶段的上市X公司，使这些X公司摘牌；三是有些企业股价大幅下跌，无力回升，丧失了上市资格。
按照纳斯达克的股价交易标准，倘若上市X公司股价30个交易日低于1美元，必须在90个交易日内回升到1美元，且壹连守稳10天，否则就要除名。
纳斯达克关于X公司下市的股价标准规定见似宽松，但且未因此充斥劣质股，原因在于西方发达国家拥有发达、方便的X公司购且机制，业绩差的X公司很容易成为廉价收购的目标，无需管理部门执行下市制度就因收购而下市。
在国际成熟的证券市场上，上市X公司下市制度是证券市场制度的重要内容之壹。
国外证券市场将上市X公司退市分为三种情况：第壹种情况是上市X公司因不符合上市标准被交易所宣布退市(或称摘牌)；第二种情况是原来在多个市场上挂牌交易的X公司，经证券交易所批准，上市X公司主动提出撤回上市；第三种情况是上市X公司转为非上市X公司，指的是上市X公司的股票或者资产被非上市X公司或其他投资者收购，从而终止上市的企业重组形式。
以日本纳斯达克市场的规定为例，出现下列情况之壹的X公司将予以摘牌：
1、股份分布不广：壹年内浮动股份达不到750股之上或壹年内股东人数达不到800人的上市X公司；
2、6个月中有连续5天时价总额未能达到5亿日元；
3、净资产连续30天未满50亿日元或60天内有5天连续未满15亿日元；
4、有银行书面证明交易停止的上市X公司；
5、破产、重组、再建或整顿；
6、休业、合且等造成停业的上市X公司；
7、不适当的合且；
8、财务报表中有虚假记载；
9、违反上市合同；
10、对股份转让有限制；
11、完全子X公司化。
三、国外上市X公司下市制度对我们的启示
我国对上市X公司尚没有严格的、行之有效的下市规章，目前实施PT(连续亏损3年的X公司股票被暂停上市)制度实出无奈，考虑到投资者中散户多，投资理念不成熟，为了保护中小投资者的利益，对应该摘牌的企业灵活处理，在警告的同时给予改善运营业绩的机会，也给投资者壹个缓冲期。
但从PT实施效果见，导致了以下消极后果：
(1)不符合优胜劣汰的市场经济原则，影响上市X公司整体素质，降低了资源配置效率；
(2)对于连年亏损的上市X公司是壹种纵容，有损法规的严肃性，难以形成有效的约束和激励机制；(3)部分PT股票受到市场追捧，表现出更强的投机性，由于上市X公司是壹种稀缺“壳”资源，投资者期待着绩差X公司通过重组能起死回生，PT股票成了十足的投机品种。
在深圳建立二板市场，对加速风险投资和高科技企业在我国的发展无疑具有重要意义，但高新科技企业的高风险特征，要求对上市企业进行严格的甄选，且制定和执行严肃的下市标准，才能切实保障投资者和运营者的合法利益，推动真正的高科技产业的发展，防止鱼龙混杂、冒用高科技之名行圈钱之实的行为。
要避免现今主板市场存在的
不规范作法在二板市场出现，关键是把好“进出关”——上市和下市。
证券市场运行机理之壹，就是不断吸纳优质X公司上市，同时又不断淘汰劣质X 公司下市。
通过吐故纳新的动态调整过程，促使资源从低效率的劣质X公司流向高效率的优质X公司，提高资源配置效率，因此证券市场必须是双向开放、有进有出的市场。
但到目前为止，我国的证券市场只有单壹的吸纳功能，尚未真正发挥排放功能。
建立上市X公司的退出机制，能够做到“壹石三鸟”：壹是优胜劣汰，优化资源配置，提高上市X公司的总体质量；二是加强对上市X公司的外部监督；三是对亏损企业改善运营形成压力和动力，对其他企业也是鞭策和激励。