08-12青岛啤酒营运能力

目录引言 0一、企业营运能力分析的相关理论 (1)（一）营运能力分析的意义 (1)（二）营运能力分析的指标 (1)二、青岛啤酒股份有限公司营运能力分析 (3)（一）青岛啤酒股份有限公司简介 (3)（二）青岛啤酒股份有限公司营运能力分析 (4)三、青岛啤酒资产营运能力分析中存在的问题与改进措施 (12)（一）青岛啤酒资产营运能力分析中存在的问题 (12)（二）改进措施 (13)青岛啤酒股份有限公司营运能力分析引言我国自从加入世界贸易组织后，实行全面的对外开放政策，经济逐步融入世界大环境里面，面向全球化。

因此企业内部管理层也必须运用辩证的、客观的眼光对待我国加入世贸组织后对企业的影响，用充足的热情和努力应对经济全球化带来的挑战，充分合理的利用企业的各项资源，搞好企业营运能力分析，提高企业综合实力，企业营运能力越强，就会在激烈的社会市场竞争中占据独特的优势。

此外，企业营运能力、偿债能力和盈利能力之间有着十分密切的关系，使企业各项资源得到充分的利用，只有通过高效率的利用资源，才能带来更多的收益，才能给企业实现高额的利润，而企业的周转本身也是不断变化的过程，资金流动速度越快，表明企业收益的可能性越大，相应企业偿债能力也就越强大。

因此，对营运能力的有效分析，对企业所有者考察期投入企业资金的运用效率，对债权人评价企业的偿债能力，对加强企业经营管理等各个方面都具有非常重要的意义和作用[1]。

一、企业营运能力分析的相关理论（一）营运能力分析的意义资产是能为企业带来未来经济利益的经济资源，同时又是对于负债和所有者权益的保障。

因此，企业的资产管理直接影响着企业获取经济利益的能力以及企业的资本安全。

在资产规模既定的情况下，如何恰当地安排资产结构、努力提高资产使用效率，成为资产管理的重要内容。

营运能力分析，主要通过对企业资产结构和资产使用效率的分析，来反映一个企业资产管理水平的高低和资产营运能力的强弱[2]。

企业的营运能力分析反映了企业资金周转状况，对其进行分析，不仅可以了解企业的营运状况，而且可以了解企业的经营管理水平的高低。

资产的运用效率是以公司各项资产的周转率来体现的，资产周转时间的长短和周转率的高低直接决定着公司系统能否运行正常[3]。

资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金的利用率也高。

企业的资金周转状况与产、供、销等各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。

只有了解了各种资产的运用效率，才能最大限度地挖掘资产的使用潜力，节约资金使用量。

（二）营运能力分析的指标公司的营运能力由公司资产的营运能力决定，通过分析公司的资产营运能力可以判断公司资产的价值贡献以及运用效率，从而判断公司的整体风险水平与盈利能力。

理论上说，营运能力比率可以是营业收入与所有营运资产项目和类别相比较的结果，然而依据重要性原则和成本效益原则，我们通常用最主要的营运资产项目和类别作为营运比率的代表，具体包括应收账款、存货、流动资产、固定资产、总资产。

分析方法一般是通过采用上述资产的周转率或周转天数指标来计算和衡量。

1.应收账款周转率应收账款周转率反映应收账款的变现速度，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，同时也是评价企业从产生赊销到收回现金的管理状况的指标。

一般情况而言，应收账款周转率越高越好。

应收账款的周转率越高，表明收账迅速，账龄较短；应收账款的利用效率越高，经营管理水平越高；资产的流动性越强，短期偿债能力越强。

同时较高的应收账款周转率可以减少收账费用和坏账损失，相对的增加企业的资产收益。

对于应收账款的周转天数而言，应收账款周转天数越短越好，说明应账款的收回越快。

否则，企业的营运资本会过多地滞留在应收账款上，资金不能及时回笼。

既影响资金的正常周转，又有可能影响企业向银行或其他债权人还款付息的能力。

因此，这个指标不仅是企业营运能力的表现，也是债权人综合考虑企业还款能力的一个指标。

企业应加强对应收账款的管理，管理的目标应是在发挥应收账款强化竞争、扩大销售的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本[4]。

2.存货周转率存货周转率是评价企业从取得存货，投入生产到销售收回等各个环节管理状况的综合性指标。

通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。

存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，销售效率高，库存积压少，营运资本中被除数存货占用的比重相对较小，这无疑会提高企业的经济效益。

反之，存货周转率低则是企业管理不善经营情况欠佳的一处迹象[5]。

在实务中，存货周转率的计算公式有两种方式：一是以成本为基础的存货周转率，即一定时期的主营业务成本与存货平均余额的比率，主要用于流动性分析；二是以收入为基础的存货周转率，即一定时期的主营业务收入与存货平均余额的比率，主要用于盈利性分析[6]。

本文以第一种计算方式为主。

3.流动资产周转率流动资产周转率和周转天数都是反映流动资产周转速度的指标。

流动资产周转率越高, 周转天数越少, 表明周转速度越快, 会相对节约流动资产, 等于相对扩大资金投入, 增强公司盈利能力。

而延缓周转速度, 需要补充流动资产参与周转, 形成资金浪费, 降低公司的盈利能力[7]。

流动资产周转率是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。

要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。

通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促使企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。

4.固定资产周转率固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。

固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。

固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，一般情况下，固定资产周转率越大或固定资产周转天数越少，表明固定资产周转速度越快，固定资产投资越恰当、结构分布越合理、运用效率越高，营运能力也就越强。

反之，则表明固定资产利用效率不高，固定资产运用效率过多，设备闲置没有充分利用，固定资产的营运能力较差，需引起管理层的高度重视[3]。

通常，固定资产周转天数的评价原则是以少为佳。

固定资产周转天数越少，表明固定资产创造价值的能力强，利用效率高。

另外，如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。

5.总资产周转率总资产周转率是销售收入与总资产平均余额之间的比率，它是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。

它有两种表现方式即总资产周转次数和总资产周转天数。

要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方面入手：(1)纵向比较。

对企业近几年来的总资产周转率进行对比。

(2)横向比较。

将本企业与同类企业的总资产周转率对比。

通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产利用率[8]。

总资产周转率的分析是对企业整体营运能力的评价，客观充分地反映出企业在现代经济环境下的资产调配能力、利用能力和企业的生存能力。

总资产周转率也是一个正指标，该指标数值越大，企业的资产流动性就越强，总资产的变现能力越强，相应地企业的偿债能力和盈利能力也越强。

二、青岛啤酒股份有限公司营运能力分析（一）青岛啤酒股份有限公司简介青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下简称“青岛啤酒”）他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值502.58亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。

同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。

青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。

青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”2010年度，由中国酒类流通协会和中华品牌战略研究院共同主办的，“华樽杯”第二届中国酒类品牌价值评议结果在国家会议中心揭晓，青岛啤酒股份有限公司在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元（RMB），在中国啤酒类别中名列第1位；在山东省酒类企业中名列第一[9]。

（二）青岛啤酒股份有限公司营运能力分析1.应收账款周转率从表1应收账款周转率计算表可以看出，2008年至2012年期间，在每个会计年度内应收账款转化为现金的平均次数分别为182.44次、207.14次、218.17次、260.34次、301.92次。

此外从图1应收账款周转率变动趋势得知，青岛啤酒连续五年的应收账款周转率变化趋势表现为一直上升，虽然在近五年中应收账款一直在上升，但营业收入也在逐年大幅上升，使得公司应收账款周转率得以增加，进而缩小了应收账款周转天数。

该公司2009年应收账款周转率的变化趋势小于2008年及2010年至2012年。

但是，公司2008年、2009年、2010年、2011年、2012年应收账款的增长率分别为-13.53%、13.68%、-3.01%、-1.91%、-6.14%，相比之下2009年应收账款管理水平有所下降。

此外公司的营业收入从2008—2012年分别较上一年度增加了16.88%、12.5%、10.38%、16.39%、11.33%，由此可知2009年企业的收入的增加和应收账款管理水平的下降是因为采用了增加赊销的方式所致。

采用赊销的方式增大收入，扩大市场占有率并无不可，但如果授信额度过快，就会极易形成坏账，应当引起管理层的高度重视。

应收账款周转率并非越高越好，根据图1应收账款周转率变化趋势及表2坏账准备表分析可知，在企业2010年—2012年期间应收账款的变现速度增快，有可能是企业的信用政策、付款条件过于苛刻，其结果会造成企业销售增长的限制，从而影响企业的获利能力。

表1 青岛啤酒应收账款周转率计算表单位：元2008 2009 2010 2011 2012 年份项目营业收入16，023，400,000 18,026,100,000 19,897,800,000 23,158,100,000 25,781,500,000 期初余额94,199,301 81,452,721 92,594,647 89,810,071 88,097,460 期末余额81,452,721 92,594,647 89,810,071 88,097,460 82,685,100 应收账款平均余额8，782，601 87，023，684 91，202，359 88,953,765.5 85,391,280资料来源：新浪财经网_ _/realstock/company/sh600600/nc.shtml图1 应收账款周转率变化趋势图2 应收账款周转天数变动趋势表2 青岛啤酒(600600) 坏账准备 单位：元 报表日期2008 2009 2010 2011 2012 应收账款坏账准备 249,406,000.00 252,035,000.00 248,102,000.00 236,951,000.00 229,742,000.00 资料来源：新浪财经网_ _/realstock/company/sh600600/nc.shtml2.存货周转率表3青岛啤酒存货周转率计算表显示，存货周转率从2008年的3.58次到2012年的6.08次。