供热合同债权资产证券化项目设计方案
深圳证券交易所关于为“惠通热电供暖合同债权资产支持专项计划”提供转让服务的公告
深圳证券交易所关于为“惠通热电供暖合同债权资产支持专项计划”提供转让服务的公告文章属性•【制定机关】深圳证券交易所•【公布日期】2016.08.16•【文号】•【施行日期】2016.08.16•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于为“惠通热电供暖合同债权资产支持专项计划”提供转让服务的公告各相关单位：根据上海富诚海富通资产管理有限公司申请，本所将自2016年8月19日起在综合协议交易平台为“惠通热电供暖合同债权资产支持专项计划”（以下简称“惠通热电”）提供转让服务。
现就有关事项公告如下：持有深圳A股证券账户和基金账户的合格投资者可以参与“惠通热电”的转让业务。
“惠通热电”设立日期为2016年5月27日。
优先级资产支持证券如下：证券简称“16惠通A1”，证券代码为“116237”，到期日为2016年11月15日，还本付息方式为到期一次还本付息；证券简称“16惠通A2”，证券代码为“116238”，到期日为2017年11月15日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本；证券简称“16惠通A3”，证券代码为“116239”，到期日为2018年11月15日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本；证券简称“16惠通A4”，证券代码为“116240”，到期日为2019年11月15日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本；证券简称“16惠通A5”，证券代码为“116241”，到期日为2020年11月16日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本；证券简称“16惠通A6”，证券代码为“116242”，到期日为2021年11月15日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本。
“16惠通A1”的单笔成交申报最低数量为10000份，“16惠通A2”的单笔成交申报最低数量为10000份，“16惠通A3”的单笔成交申报最低数量为10000份，“16惠通A4”的单笔成交申报最低数量为10000份，“16惠通A5”的单笔成交申报最低数量为10000份，“16惠通A6”的单笔成交申报最低数量为10000份。
供热合同债权资产证券化项目设计方案
供热合同债权资产证券化项目设计方案一、项目背景随着经济的发展和城市人口的增加，供热业务在城市中扮演着重要的角色。
然而，由于供热行业的特殊性质，涉及的资金规模庞大、周期长，给供热企业带来了一定的财务风险和压力。
为了优化资金利用效率，降低供热企业的资金压力，供热合同债权资产证券化项目设计方案应运而生。
二、项目概述供热合同债权资产证券化项目旨在将供热企业拥有的合同债权资产通过证券化手段进行资产转让，获取资金支持。
该项目设计方案主要包括以下内容：1. 资产评估与筛选首先，需要对供热企业拥有的合同债权资产进行全面的评估。
评估的目的是确定资产的价值和质量，以筛选出具备较高可证券化价值的资产。
评估过程中需要考虑合同的履约情况、欠款比例、风险等因素。
2. 债权收益估算与结构设计在确定可证券化的资产后，需要进行债权收益的估算。
债权收益的估算将考虑到债权的本金和利息，并根据资产的特征设计不同的收益结构。
同时，还需要制定一定的信用增级机制，以提高证券投资者的信心。
3. 信用评级与证券化产品设计为了增加证券化产品的流动性和市场认可度，需进行信用评级工作。
根据资产的信用风险程度，将证券化产品划分为不同的信用级别，以满足不同投资者的需求。
同时，还需要设计具体的证券化产品结构，包括债券类型、发行规模、发行期限等。
4. 托管与发行为了保证项目的正常运行，需要选取合适的托管机构负责证券化产品的管理和托管工作。
托管机构将对证券化产品的交易清算、资产登记等工作进行监督和管理。
同时，还需要确定发行地点和发行方式，以确保证券的顺利发行和流通。
三、项目效益供热合同债权资产证券化项目设计方案将为供热企业和投资者带来以下效益：1. 优化供热企业的资金利用效率。
通过资产证券化，供热企业可以将长期的债权资产转化为即期现金，提高了企业的资金使用效率，降低了资金压力。
2. 降低供热企业的财务风险。
资产证券化能够分散供热企业的风险，降低企业的财务风险，为企业提供了更为稳定和可持续的资金来源。
热力资产支持专项计划-供热收费权质押合同
xx热力供热收费收益权资产支持专项计划供热收费权质押合同xx证券股份有限公司xx市热力公司xx年月目录第一条质押标的 (2)第二条主债权 (2)第三条质押登记手续 (3)第四条出质人的陈述与保证 (4)第五条质权的实现 (4)第六条质物的灭失 (5)第七条质物价值减少 (5)第八条约定事项 (6)第九条合同的补充和解除 (6)第十条通知 (7)第十一条保密 (8)第十二条不可抗力 (9)第十三条违约责任 (9)第十四条合同的变更和补充 (10)第十五条合同的解除 (10)第十六条争议解决 (10)第十七条其他事项 (10)xx热力供热收费收益权资产支持专项计划供热收费权质押合同本合同由以下双方于xx年月日在【】签署：质权人：xx证券股份有限公司（以下简称“计划管理人”）（作为计划管理人并代表“xx热力供热收费收益权资产支持专项计划”）法定代表人：住所：邮政编码：541004联系电话：传真：出质人：xx市热力公司（以下简称“热力公司”）法定代表人：住所：邮政编码：联系电话：传真：以上主体合称“双方”，单称“一方”。
鉴于：1．计划管理人和热力公司拟签署《xx热力供热收费收益权资产支持专项计划资产买卖协议》（以下简称“《资产买卖协议》”），计划管理人拟设立xx热力供热收费收益权资产支持专项计划（以下简称在“专项计划”），以募集资金受让热力公司的供热收费收益权，双方皆受《资产买卖协议》的约束；2．根据《资产买卖协议》，热力公司向计划管理人转让基础资产，并有义务向计划管理人转付供热收费收益；在优先级资产支持证券持有人行使回售权利时，热力公司有义务支付回售资金；在发生优先级资产支持证券赎回事件后，热力公司有义务支付优先级资产支持证券赎回资金。
3．根据《xx热力供热收费收益权资产支持专项计划差额补足协议》（以下简称“《差额补足协议》”），热力公司在约定情形下负有差额补足义务；4．为担保热力公司履行其在专项计划项下的全部义务，热力公司同意以其合法持有的供热收费权提供质押担保。
资产证券化设计方案
资产证券化设计方案1. 引言资产证券化是将债务或资产转化为可交易的证券产品的过程。
通过资产证券化，资产所有者可以将其资产转化为具有流动性和可交易性的证券，从而获得更多的融资机会和市场参与者。
本文将介绍资产证券化的设计方案，并探讨其优点和风险。
2. 资产证券化的基本概念资产证券化是一种将资产转化为证券的过程。
在这个过程中，资产所有者将其资产池中的资产转让给一个特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，SPV），这个实体发行证券来代表这些资产。
这些证券可以分为不同的级别，根据其优先级来获取收益。
3. 资产证券化的设计流程资产证券化的设计流程通常包括以下几个步骤：3.1 资产池的构建资产池是资产证券化的基础。
在资产池构建阶段，资产所有者将其资产池中符合要求的资产进行筛选，形成一个可转让的资产组合。
这个资产组合通常由同一类型的资产组成，例如抵押贷款或商业债务。
3.2 特殊目的实体（SPV）的设立特殊目的实体是用于资产证券化的法律实体。
在SPV设立阶段，资产所有者将资产转让给SPV，并由SPV发行证券来代表这些资产。
3.3 证券发行在证券发行阶段，SPV向市场发行代表资产的证券。
这些证券通常有不同的级别，根据其优先级来获取收益。
例如，资产支持证券（Asset Backed Securities，ABS）可以分为优先级证券和次级证券。
3.4 证券交易和持有人权益一旦证券发行，这些证券可以在市场上自由交易。
持有这些证券的投资者可以根据他们所持有的证券的优先级来获得相应的利息和本金回报。
4. 资产证券化的优点资产证券化的设计方案有以下几个优点：•资金融通：通过资产证券化，资产所有者可以将其资产转化为具有流动性的证券，从而获得更多的融资机会。
这使得资产所有者能够更好地管理其资本结构和流动性风险。
•风险分散：通过将资产打包成资产证券化产品，投资者可以选择购买不同类型的证券，从而实现风险的分散。
这使得市场参与者能够更好地管理其投资组合的风险，并获得更加稳定的投资回报。
供热ppp项目合同范本
供热ppp项目合同范本供热 PPP 项目合同甲方（政府方）：名称：____________________法定代表人：____________________地址：____________________联系方式：____________________乙方（社会资本方）：名称：____________________法定代表人：____________________地址：____________________联系方式：____________________一、项目概况1. 项目名称：____________________2. 项目地点：____________________3. 项目内容：包括但不限于供热设施的建设、运营、维护等。
二、合作期限1. 项目合作期限自____年____月____日起至____年____月____日止。
2. 双方可根据项目实际情况协商延长或缩短合作期限。
三、项目投资1. 乙方负责项目的投资，包括但不限于建设资金、设备采购资金等。
2. 甲方应提供必要的支持和协助，确保项目的顺利实施。
四、项目建设1. 乙方应按照相关规划和设计要求，负责项目的建设工作。
2. 建设过程中应遵守国家和地方的法律法规，确保工程质量和安全。
3. 甲方有权对项目建设进行监督和检查。
五、项目运营与维护1. 项目建成后，由乙方负责运营和维护。
2. 乙方应制定科学合理的运营管理方案，确保供热服务的质量和稳定性。
3. 甲方有权对项目运营和维护进行监督和考核。
六、供热价格及收费1. 乙方应根据市场情况和成本情况，合理确定供热价格，并报甲方批准。
2. 甲方应协助乙方收取供热费用，确保收费工作的顺利进行。
七、收益分配1. 双方按照约定的比例分享项目收益。
2. 收益分配方式和具体金额由双方另行协商确定。
八、风险分担1. 双方应合理分担项目实施过程中的风险，具体风险分担方式在合同中约定。
2. 如发生不可抗力等不可预见、不可避免的情况，双方应根据情况协商解决。
供热收费权资产证券化会计处理
供热收费权资产证券化会计处理XXX计划实施XX公司二期供热热费资产支持专项计划，本文就该计划的会计处理意见进行说明。
委托单位为XXX，受托单位为啊啊会计师事务所（特殊普通合伙）。
一、原始权益人会计处理一）XX公司二期向计划管理人出售基础资产的相关会计处理在XX公司二期向计划管理人出售基础资产时，应按照《管理规定》的要求进行会计处理。
具体来说，应确认出售基础资产所得的收益，并将其计入当期损益。
同时，应将出售基础资产后的净额从资产负债表中删除，并将其计入当期利润。
二）XX公司二期认购次级资产支持证券的相关会计处理在XX公司二期认购次级资产支持证券时，应按照《管理规定》的要求进行会计处理。
具体来说，应将认购次级资产支持证券的成本计入当期损益，并将其计入资产负债表中的投资。
三）XX公司二期在资产支持专项计划存续期间的相关会计处理在XX公司二期的资产支持专项计划存续期间，应按照《管理规定》的要求进行会计处理。
具体来说，应将专项计划所产生的收益计入当期损益，并将其计入资产负债表中的投资。
四）资产支持专项计划相关的现金在现金流量表的反映在资产支持专项计划相关的现金在现金流量表的反映时，应按照《管理规定》的要求进行会计处理。
具体来说，应将专项计划所产生的现金流量分别计入经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
二、资产支持证券持有人会计处理资产支持证券持有人应按照《管理规定》的要求进行会计处理。
具体来说，应将持有的资产支持证券计入资产负债表中的投资。
三、专项计划的分配顺序及相关会计处理专项计划的分配顺序及相关会计处理应按照《管理规定》的要求进行。
具体来说，应按照先偿付优先级资产支持证券利息、偿付优先级资产支持证券本金、偿付次级资产支持证券利息、偿付次级资产支持证券本金的顺序进行分配，并将分配的收益计入当期损益。
四、本方案相关会计处理的理由本方案相关会计处理的理由是基于《管理规定》的要求制定的。
根据该规定，应对资产支持证券进行会计处理，并按照专项计划的分配顺序进行收益分配。
供热合同债权资产证券化项目设计方案
供热合同债权资产证券化项目设计方案2017年12月目录一、案例简介 (3)（一）案例列表 (3)（二）案例分析 (4)二、交易方案概况 (5)（一）交易结构图 (5)（二）重要交易参与方 (6)三、产品方案概况 (7)（一）基础资产概况 (7)（二）产品结构设计 (8)（三）增信措施 (9)（四）现金流归集 (9)四、操作流程 (11)五、资产证券化业务介绍 (12)（一）资产证券化基本概念 (12)（二）资产证券化优势 (13)一、案例介绍（一）案例列表截至目前，已发行的供热资产证券化项目列表如下：（二）案例分析已发行的20单供热ABS项目总规模为166.52亿元，平均一单规模为8.33亿元。
若以企业类型划分，原始权益人以公共事业、燃气、电力等类型企业为主。
若以所在地域划分，原始权益人以北方各省份为主，其中山东、吉林各4单，黑龙江、河北各2单，新疆、陕西、山西、辽宁、江苏、河南、北京、安徽各1单。
其中，东三省与山东加总共11单，55%。
若以计划管理人划分，各案例计划管理人以券商为主，较为分散，其中光大证券2单，银河证券2单、民生证券2单，其余券商如中信证券、恒泰证券、国海证券、国金证券等各1单。
二、交易方案概况（一）交易结构图1、原始权益人（供热公司）以采暖用户未来支付供热费用的供热合同债权作为资产支持证券项目的基础资产。
2、计划管理人（某证券公司或基金子公司）设立供热合同资产支持专项计划，向投资者募集资金以购买基础资产。
投资者签订《认购协议》，出资取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
3、计划管理人与原始权益人签订《基础资产转让协议》，用募集资金购买基础资产，交易完成后成为基础资产持有人。
5、专项计划存续期间，采暖用户根据《供热合同》约定将在划款日转入收款账户。
6、原始权益人在每个分配日，将收款账户归集的资金划入专项计划账户。
7、管理人在每个兑付日完成收益分配。
（二）重要交易参与方1、原始权益人（供热公司）：为提供供热服务的主体公司，也是该资产证券化项目的融资主体。
供热收费收益权资产支持专项计划证券评级协议
[20xx版]信用评级协议书__________________________________与xx资信评估投资服务有限公司签订于xx年10月日资产证券化信用评级协议书甲方：乙方：xx资信评估投资服务有限公司甲、乙双方遵照国家有关法律、法规、监管部门规定，经平等协商一致，订立本协议书。
一、委托目的甲方拟申请发行xx年度xx市热力公司供热收费收益权资产支持专项计划（以下简称“本期资产证券化”），经甲乙双方友好协商，甲方聘请乙方为甲方本期资产证券化发行事宜提供信用评级服务。
二、委托范围2.1 甲方委托乙方为甲方本期资产证券化进行首次评级。
2.2 本期资产证券化存续期为______年，本期资产证券化发行成功后，在存续期间，乙方须对本期资产证券化提供跟踪评级服务。
三、委托期限3.1 甲方委托乙方为本期资产证券化进行首次信用评级及后续跟踪评级的期限从本协议生效之日起至本期资产证券化存续期届满之日止。
3.2 乙方应在本协议生效之日且收到甲方支付的首次评级费用后进行首次评级。
3.3 在本期资产证券化存续期内，甲方或本期资产证券化发生对信用状况产生较大影响的事件，乙方应在得到甲方书面告知及相关资料后进行不定期跟踪评级。
3.4 若因甲方原因、不可抗力等意外情况需延长或提前完成评级工作，甲乙双方需另行协商。
四、人员安排4.1 乙方组成评级项目组，配备专业人员以保证评级工作的顺利进行。
4.2 本次评级乙方委派王向锋担任评级项目联系人，甲方委派______为项目联系人。
4.3 若甲乙双方变更评级项目联系人，应事先通知对方。
同时，甲乙双方应保证变更人员后本次评级工作的顺利交接，确保评级工作的顺利完成。
五、收费标准及付款方式5.1 首次评级费用：为人民币贰拾伍万元整(￥250000)。
5.2 年度跟踪评级费用：为人民币伍万元整(￥50000)。
5.3 评级费用的范围：上述评级费用包括了乙方为甲方提供首次评级及跟踪评级服务的服务费用、评级项目组差旅费、食宿费等所有费用。
供热ppp项目合同范本
供热ppp项目合同范本供热PPP项目合同范本甲方（供热企业）：____________________乙方（投资方）：____________________一、项目概况1.1 项目名称：____________________1.2 项目地点：____________________1.3 项目类型：供热PPP项目1.4 项目内容：包括但不限于供热设施的建设、运营、维护和管理等。
二、投资与建设2.1 乙方同意按照本合同约定的条款和条件，向本项目投资人民币_______元（大写：____________________元整），用于本项目的建设。
2.2 甲方负责本项目的立项、规划、设计、施工等前期工作，并确保项目符合国家及地方的相关法律法规和政策要求。
2.3 乙方应按照甲方的要求，及时提供投资款项，并协助甲方办理相关手续。
2.4 项目建设期间，甲方应定期向乙方报告项目进展情况，乙方有权对项目的建设进行监督。
三、运营与管理3.1 项目建成后，甲方负责本项目的运营和管理，乙方享有投资收益。
3.2 甲方应确保项目运营期间的安全、稳定和高效，并按照约定的方式向乙方支付投资收益。
3.3 乙方有权对项目的运营情况进行监督，并提出合理建议。
3.4 在项目运营期间，如因甲方原因导致项目无法正常运营，甲方应承担相应的责任。
四、投资收益4.1 乙方投资收益的计算方式为：____________________4.2 甲方应按照约定的方式和时间向乙方支付投资收益。
4.3 如甲方未能按照约定支付投资收益，乙方有权要求甲方支付违约金。
五、合同期限5.1 本合同自双方签字盖章之日起生效，有效期为_______年。
5.2 合同期满后，如双方同意续约，应签订书面续约协议。
六、违约责任6.1 双方应严格履行本合同的约定，如一方违约，应承担违约责任。
6.2 双方因履行本合同发生的争议，应通过友好协商解决；协商不成的，可以向合同签订地人民法院提起诉讼。
供热合同债权资产证券化项目设计方案
供热合同债权资产证券化项目设计方案供热合同债权资产证券化项目设计方案2017年12月目录一、案例简介 (3)（一）案例列表 (3)（二）案例分析 (4)二、交易方案概况 (5)（一）交易结构图 (5)（二）重要交易参与方 (6)三、产品方案概况 (7)（一）基础资产概况 (7)（二）产品结构设计 (8)（三）增信措施 (9)（四）现金流归集 (9)四、操作流程 (11)五、资产证券化业务介绍 (12)（一）资产证券化基本概念 (12)（二）资产证券化优势 (13)一、案例介绍（一）案例列表截至目前，已发行的供热资产证券化项目列表如下：（二）案例分析已发行的20单供热ABS项目总规模为166.52亿元，平均一单规模为8.33亿元。
若以企业类型划分，原始权益人以公共事业、燃气、电力等类型企业为主。
若以所在地域划分，原始权益人以北方各省份为主，其中山东、吉林各4单，黑龙江、河北各2单，新疆、陕西、山西、辽宁、江苏、河南、北京、安徽各1单。
其中，东三省与山东加总共11单，55%。
若以计划管理人划分，各案例计划管理人以券商为主，较为分散，其中光大证券2单，银河证券2单、民生证券2单，其余券商如中信证券、恒泰证券、国海证券、国金证券等各1单。
二、交易方案概况（一）交易结构图1、原始权益人（供热公司）以采暖用户未来支付供热费用的供热合同债权作为资产支持证券项目的基础资产。
2、计划管理人（某证券公司或基金子公司）设立供热合同资产支持专项计划，向投资者募集资金以购买基础资产。
投资者签订《认购协议》，出资取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
3、计划管理人与原始权益人签订《基础资产转让协议》，用募集资金购买基础资产，交易完成后成为基础资产持有人。
5、专项计划存续期间，采暖用户根据《供热合同》约定将在划款日转入收款账户。
6、原始权益人在每个分配日，将收款账户归集的资金划入专项计划账户。
7、管理人在每个兑付日完成收益分配。
资产证券化实施方案
资产证券化实施方案资产证券化是一种通过发行证券方式将资产转化为可交易的证券的金融创新模式。
下面是一份资产证券化的实施方案。
一、确定资产证券化的目标和对象资产证券化的目标是将公司的特定资产转化为证券，实现资产的优化配置和转移风险。
资产证券化的对象可以包括不动产、债权、股权、专利权等。
二、选择合适的资产证券化模式根据公司的实际情况和需要，选择合适的资产证券化模式。
常见的资产证券化模式有资产支持证券化、收益权证券化、产权证券化等。
三、确定资产证券化的规模和结构结合公司的资产规模和市场需求，确定资产证券化的规模和结构。
考虑到投资者的需求和市场接受程度，选择合适的证券化产品结构，包括发行金额、发行期限、利率、偿付方式等。
四、进行风险评估和资产定价对待证券化的资产进行风险评估，包括信用风险、市场流动性风险、法律风险等。
对于不同风险水平的资产，确定相应的资产定价。
五、安排发行方案和发行文件准备确定证券化的发行方案，包括发行方式、发行机构、发行对象等。
准备发行文件和相关法律文件，包括招股说明书、信托文件、法律意见书等。
六、进行投资者宣传和市场推广通过各种渠道进行投资者宣传和市场推广，包括举办路演活动、发布说明材料等，提高投资者对证券化产品的了解和认可度。
七、进行价格确定和发行根据市场需求和投资者反馈，确定证券化产品的发行价格，并进行证券的发行。
发行完成后，确保证券能够及时、顺利地在交易所上市交易。
八、监督和管理资产证券化根据监管要求，对资产证券化产品进行监督和管理。
包括定期披露资产证券化产品的运行情况，及时反馈投资者关切，保护投资者合法权益。
九、收回资产证券化收益和风险根据证券化产品的收益和风险特点，及时收回资产证券化产品的收益。
同时，对于可能出现的违约和风险事件，进行风险控制和风险管理。
十、评估和总结资产证券化效果针对资产证券化的实施过程和效果，进行评估和总结。
根据评估结果，对资产证券化的模式和方法进行优化和改进，提高资产证券化的效率和效果。
基于合同能源管理项目的资产证券化分析_朱聆
传统的融资方式中，正向现金流可以被分为三个部分 （见图 1）：第一部分由能源用户保留，是其按照合同 规定享有的节能收益；第二、三部分由能源用户支付 给节能服务企业，第二部分用于覆盖项目成本，第三 部分是节能服务企业的利润。 在证券化操作中，真正 支持债券的是上述的第二部分现金流，这个部分相当 于传统融资方式中用于支付银行贷款本息的资金。 而 第三部分现金流可以作为一个缓冲带，项目现金流总 量在一定范围内的波动只会影响企业利润，不会影响 对债券的偿付。 采用这种“部分现金流”证券化的方式 可以排除环境、设备、管理以及能源价格等因素的干 扰，稳定支持债券的现金流。
余 蕴 文 （1990- ），女 ，现 就 读 于 复 旦 大 学 。
１０９
金融实务研究
《上海金融》2011 年第 6 期
开。 一个方向以银行信贷资产作为证券化的基础资 产。 2005 年 4 月，人民银行和银监会联合发布 了《信 贷资产证券化试点管理办法》， 确定了我国开展信贷 资产证券化的政策框架。 同年 12 月，首期开元证券和 建元证券在银行间市场发行，两者分别以国家开发银 行发放的公司贷款和中国建设银行发放的个人住房 抵押贷款为基础资产，发行规模分别为 41.78 亿元 和 30.18 亿元。 截至 2008 年底，全国共有信贷资产证券 化业务 16 单，发行总规模为 619.85 亿元。试点的另一 方向以未来收益作为证券化的基础资产， 其依据为 《证券公司客户资产管理业务试行办法》 中的专项资 产管理计划（SAMP）。 此类资产证券化的实践集中于 2005 至 2006 年，基础资产包括水电气项目、路桥收费 及公共基础设施、市政工程、商业物业租赁和企业大 额应收款等。
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供热合同债权资产证券化项目设计方案目录一、案例简介....................................................... 3..（一）................................................... 案例列表3.（二）................................................... 案例分析4.二、交易方案概况.................................................... 5.（一）................................................. 交易结构图5.（二）............................................. 重要交易参与方6.三、产品方案概况................................................... 7..（一）............................................... 基础资产概况7.（二）产品结构设计8.（三）................................................... 增信措施9.（四）................................................. 现金流归集9.四、操作流程 (11)五、资产证券化业务介绍 (12)（一）........................................ 资产证券化基本概念12（二）............................................ 资产证券化优势13」、案例介绍（一）案例列表截至目前，已发行的供热资产证券化项目列表如下:（二）案例分析已发行的20单供热ABS项目总规模为166.52亿元，平均一单规模为8.33亿元。
若以企业类型划分，原始权益人以公共事业、燃气、电力等类型企业为主。
若以所在地域划分，原始权益人以北方各省份为主，其中山东、吉林各4单，黑龙江、河北各2单，新疆、陕西、山西、辽宁、江苏、河南、北京、安徽各1单。
其中，东三省与山东加总共11单，55%。
若以计划管理人划分，各案例计划管理人以券商为主，较为分散, 其中光大证券2单，银河证券2单、民生证券2单，其余券商如中信证券、恒泰证券、国海证券、国金证券等各1单。
二、交易方案概况（一）交易结构图1、原始权益人（供热公司）以采暖用户未来支付供热费用的供热合同债权作为资产支持证券项目的基础资产。
2、计划管理人（某证券公司或基金子公司）设立供热合同资产支持专项计划，向投资者募集资金以购买基础资产。
投资者签订《认购协议》，出资取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。
3、计划管理人与原始权益人签订《基础资产转让协议》，用募集资金购买基础资产，交易完成后成为基础资产持有人。
5、专项计划存续期间，采暖用户根据《供热合同》约定将在划款日转入收款账户。
6、原始权益人在每个分配日，将收款账户归集的资金划入专项计划账户。
7、管理人在每个兑付日完成收益分配。
（二）重要交易参与方1原始权益人（供热公司）：为提供供热服务的主体公司，也是该资产证券化项目的融资主体。
2、计划管理人：证券公司或基金子公司；设立资产支持计划募集资金，然后向原始权益人受让基础资产，证券存续期内接收收益并分配给资产支持证券持有人。
3、差额补足承诺人：一般为原始权益人或原始权益人的股东或关联公司；在资产支持专项计划收益分配期间，若基础资产现金流不足以支付资产支持证券优先级本息，由差额补足承诺人有提供优先级本息差额补足的义务。
4、担保人（如有）：一般为原始权益人的股东或关联公司，主体评级较高；向该资产支持专项计划提供保证担保，并可能作为次级资产支持证券持有人。
三、产品方案概况（一）基础资产概况1基础资产专项计划购买的基础资产为指特点期限内，原始权益人依据特定供热合同的约定，对特定用户享有的按期收取热费的合同债权及其从权利。
该合同债权在未来特定期间内预计产生的现金流入金额（超出特定金额部分不纳入基础资产）。
2、基础资产转让的合法性及有效性（1）特定供热合同约定情况原始权益人特定供热合同期限续为长期，足以覆盖专项计划存续期间，且该等合同项下没有限制原始权益人转让按期收取热费的合同债权及其从权利的合同条款。
（2）基础资产权利负担情况基础资产上须无应收账款质押等权利负担，原始权益人可以依据《基础资产转让合同》将基础资产转让给计划管理人。
3、基础资产与原始权益人资产混同风险的防范措施（1）由监管银行设立收款账户作为监管账户，专门用于收取特定用户按照特定供热合同支付的热费和差额补足义务人支付的差额补足款项，并向专项计划账户划转该等热费和差额补足款。
（2）对于转账付款的特定采暖用户，原始权益人应通知该等特定用户将供热费用缴纳至收款账户。
（3）对于现金缴费的特点采暖用户，原始权益人应在收费当日将该等款项划付至收款账户。
4、基础资产界定及现金流测算（1）基础资产现金流预测分析基础资产现金流主要通过供热价格、供热面积、收费率（欠费率）等变量的预测进行预测。
其中供热价格根据当地政府部门关于供热价格的政府文件以及实际供热价格为依据；供热面积根据供热系统锅炉数量负荷以及历史供热面积为依据；收费率以历史年度收费率为依据进行估算。
（2）基础资产现金流测算结果基础资产系自特点期间内，原始权益人依据特定供热合同的约定，对特定用户享有的按期收取热费的合同债权及其从权利。
该基础资产在未来特定期间内预计产生的现金流入金额如下表所示（超出特定金额部分，计划管理人将代表专项计划予以放弃）：（二）产品结构设计产品结构设计如下：1产品规模：产品总规模【】亿，其中优先级共5档，规模为【】亿（融资规模），次级本金【】亿，每期按分配剩余部分本息。
2、产品评级：以担保人或原始权益人的的主体评级以及各期现金流对优先级本息的的超额覆盖为基础，确定优先级“供热01-05”的债项评级；次级“供热次”无评级。
3、收益分配：“供热0T为到期支付本息，“供热02-05”为每年支付利息，到期还本；“供热次”（次级资产支持证券）为每期分配剩余部分现金流。
（三）增信措施1基础资产外部增信措施担保人（若有）为该资产支持专项计划还本付息做保证担保。
2、内部分级结构增信措施（1）通过优先级/次级受偿顺序的交易结构实现内部信用提升。
目前根据模拟测试，确定各期销售收入现金流对优先级本息超额覆盖倍数。
（2）差额补足义务人（若有）提供差额支付。
（四）现金流归集1现金流归集的时间原始权益人将根据约定，在专项计划存续期间不可撤销地授权监管银行根据计划管理人的指令在未来5年内的收到供热款项后的【】个工作日内将收款账户所收到的集中供热收费额划付至专项计划账户（遇节假日顺延），直至该现金流划转日所在特定期间的划转金额累计达到该特定期间对应的特定金额时为止。
2、基础资产现金流控制流程与措施（1）对于特定用户以外的用户缴纳的热费，原始权益人开立其他银行账户进行收取。
（2）依据《监管协议》，原始权益人授权监管银行根据计划管理人的指令在收款账户收到特定供热合同项下热费后的【】个工作日内将该等热费从收款账户划付至专项计划账户。
特定期间归集的特定供热合同项下热费达到特定金额的，计划管理人将书面放弃特定期间内特定供热合同剩余的债权，在该特定期间不再要求监管银行向专项计划账户划转热费，而是指令监管银行将热费划转至原始权益人指定账户。
（3）差额补足义务人向收款账户划入差额补足款的，监管银行应于补足划款日根据计划管理人的指令将该等差额补足款划付至专项计划账户。
四、操作流程五、资产证券化业务介绍（一）资产证券化基本概念资产证券化（ABS）是以原始权益人拥有的能预期产生稳定现金流的基础资产为支持，打包转移给特殊目的载体，再由特殊目的载体以该资产未来现金流支持发行偿付顺序不同、信用等级各异的资产支持证券，是一个收益和风险重新分割的过程。
转移资产发行证券优先级资产支持证券基础资产（属于原始权益人）特殊目的载体（SPV）中间级资产支持证券（如有）支忖对价募集资金次级资产支持证券（自持）基础资产：预期未来能产生稳定现金流的债权或收益权。
基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。
原始权益人：指拥有基础资产的机构，也是资产证券化业务的发起人和融资方。
特殊目的载体（SPV）:指证券公司的资产支持专项计划，用以实现基础资产转让后的风险隔离。
资产支持证券：以基础资产现金流作为支持，进行风险重构发行的偿付顺序信用等级不同的标准化证券，可以分为优先级、中间级、次级等不同等级。
（二）资产证券化优势1提高资金使用效率。
盘活企业资产存量，提前变现企业持有资产，加快资金回笼，提高内部收益率。
2、资金用途灵活。
所融资金使用用途不受监管限制，企业可自由使用。
3、不受净资产的限制，不占用发债额度。
如因资产负债率较高而无法实现债务融资的企业，可以通过资产证券化进行融资。
4、熟悉资本市场融资环境。
通过资产证券化业务熟悉证监会和交易所融资环境，作为以后资本市场运作的基石。
5、信息披露要求简单。
不需要公开披露财务数据和运用数据，产品存续期间只需要向评级机构定向披露相关数据，有效降低后续工作。
6、期限较长，通过产品结构化降低融资成本。
企业资产证券化融资期限通常为3-5年，综合融资成本略高于相同信用等级的传统债券。
但资产证券化可以通过优先次级、超额覆盖以及差额支付等非传统的增信措施，在融资方主体评级的基础上至少提升半个子级。
7、树立资本市场形象。
资产证券化是国内资本市场的创新产品，有利于企业建立起勇于创新、锐意进取的良好资本市场形象，同时该产品在沪深交易所上市，能够极大地提升融资企业的市场知名度。
2017年12月。