企业并购对中小股东影响分析
中国小微企业并购案例分析
中国小微企业并购案例分析随着中国经济的不断发展，越来越多的小微企业开始兴起。
然而，这些小微企业常常会面临融资难、扩张困难等问题。
而在这样的情况下，进行并购可能是一种不错的选择。
下面，我们来看看中国一些小微企业的并购案例。
1. 小龙虾行业小龙虾这种美食在近几年持续火爆，因此市场上出现了很多小龙虾品牌。
但是，由于竞争激烈，很多小型龙虾品牌开始面临困境。
在这样的情况下，一些大型企业就看到了这个商机。
在2019年，连锁企业为一峰收购了上海小型龙虾品牌“小城虾吧”。
通过此次并购，连锁企业不仅得到了新的营收来源，同时也拓展了市场份额。
2. 餐饮行业在中国，餐饮行业是一个比较竞争激烈的行业。
因此，很多小微企业常常面临危机。
2015年，为了进一步扩大规模，成都小蛮腰火锅向包括中信资本、金立投资、昆仑信托在内的多家机构获得融资，这也是中国餐饮行业中获得最多投资的企业之一。
值得一提的是，这家企业的创始人曾经是家住在重庆宜宾的小火锅老板。
通过不断的努力，这家企业发展壮大，如今其市值已经超过40亿元。
3. 常见并购形式在进行并购的时候，通常会采用以下几种形式：（1）现金收购。
这种方式是通过现金购买目标公司的全部或部分股权，使其成为收购方的子公司。
（2）资产收购。
主要是收购目标公司的一部分资产或业务，从而进入目标公司所覆盖的市场。
（3）股份或证券交换。
这种方式是以收购方股份的形式来购买目标公司的股权或证券。
（4）兼并重组。
指的是两家或多家公司合并成为一个公司，从而实现资源优化和协同发展。
4. 总结在中国，小微企业并购越来越成为一种趋势。
通过并购，小微企业可以得到更多的资源，从而进一步发展壮大。
同时，对于大型企业来说，通过并购可以实现扩大市场份额的目的。
当然，在进行并购的时候，也需要根据自身情况选择合适的形式，从而实现最大利益。
中国上市公司大股东与中小股东利益关系分析
中国上市公司大股东与中小股东利益关系分析摘要:首先分析上市公司大股东与中小股东利益冲突的表现,进一步分析产生冲突的原因,认为大股东与中小股东间的权利不对等,在监督上市公司时的成本与收益不对等,以及大股东具有对中小股东利益侵占的动机和可能性导致利益冲突的发生;然后阐明两者利益冲突所产生的后果,最后提出有效解决大股东与中小股东利益冲突的建议。
关键词:大股东;中小股东;利益关系;上市公司对上市公司的许多研究表明,公司治理的主要矛盾并不是股东与经理之间的委托代理问题,而是居于控制地位的大股东与小股东之间的利益冲突问题。
一、大股东与中小股东利益冲突的表现由于大股东与中小股东间的权利不对等,导致大股东有侵占中小股东利益的条件和倾向,在上市公司的经营活动中表现出大股东与中小股东间利益的冲突。
首先,表现在选举董事会和监事会时的冲突。
具体而言是表现在股东对董监事职位的角逐上。
在资本多数决定原则下,控股股东选派的代表很容易占据董监事的多数。
上市公司董监事会成员的选任不但基本上被控股股东操纵,而且很多董监事完全就是控股股东的代表。
控股股东一旦控制了董监事成员的选任,实际上也就控制了公司的日常经营和股利的分配,中小股东没有委派代表担任公司董监事等高管职务,基本上被排斥在公司经营管理之外,而沦为一个单纯的出资人。
其次,表现在股利分配上的冲突。
上市公司股利分配的标准,应当遵循股份平等分配原则。
但是,在存在控股股东的公司中,控股股东往往采取有利于自己的分配方式和分配时机。
由于股东持股份额悬殊,加之中国证券市场IPO阶段同股不同价的特殊背景,坚持同股同权、同股同利的原则,但分配结果却未必公平。
上市公司现金分红的利益侵占问题,表现在控制性大股东热衷于通过派发现金股利的方式对中小股东进行掠夺。
超能力派现或恶性分红事件时有发生。
有的公司在经营状况不尽人意的情形下,将再融资所得现金作为红利分配,甚至借钱分红,无疑是以牺牲公司整体利益和长远利益为代价来满足控股股东对私利的追求,同时也间接损害了中小投资者的利益,造成不公平结果。
企业并购对股东财富创造的影响
企业并购对股东财富创造的影响企业并购是指企业通过购买其他企业的股权或资产，实现企业资源的整合和扩大规模的一种行为。
它既是一种市场行为，又是一种战略决策，对于股东财富的创造具有重要影响。
本文将从财务效应、经营效应和市场效应三个方面探讨企业并购对股东财富创造的影响。
企业并购可以通过财务效应为股东创造财富。
财务效应主要指的是企业并购带来的财务运作效应。
一方面，通过并购可以实现规模经济，减少生产成本，提高利润率。
另一方面，通过并购可以实现资本结构优化，降低资金成本，提高企业盈利能力。
这两方面的效应将直接影响企业的价值，从而为股东创造财富。
企业并购对股东财富创造的影响还体现在经营效应上。
经营效应主要指的是并购实施后，企业能够通过资源整合、优化供应链等手段提高经营效率，进而提高企业盈利能力。
通过并购，企业可以获取到新的市场份额和销售渠道，进一步扩大企业规模，提高市场竞争力。
通过规模扩大和市场竞争力提升，企业能够增加销售额、降低生产成本，进而提高盈利水平，为股东创造更多的财富。
企业并购还会对股东财富创造产生市场效应。
市场效应主要指的是并购对企业价值的影响在资本市场上的反映。
一般来说，如果并购可以带来企业价值的增长，那么股票价格往往会受到市场的认可，从而提高股东的财富。
而如果并购无法实现预期效果，企业价值可能降低，股票价格下跌，导致股东财富的减少。
因此，市场效应可以通过股票价格的波动来体现，对股东财富创造产生影响。
然而，企业并购并不总是能够成功地对股东财富产生积极影响。
很多并购案例失败或者效果低于预期，甚至导致股东财富的损失。
失败的并购往往会导致并购企业财务风险的增加，并购后的整合难题以及文化冲突等问题也会使并购无法实现预期效果。
因此，在进行并购决策时，企业需要进行充分的尽职调查，合理评估风险，并制定合适的并购策略，以确保对股东财富的创造具有正向效应。
综上所述，企业并购对股东财富创造具有重要影响。
通过财务效应，企业可以通过规模经济和资本结构优化为股东创造财富。
影视行业并购重组中业绩承诺不达标对中小股东利益的影响——以华谊兄弟公司为例
影视行业并购重组中业绩承诺不达标对中小股东利益的影响———以华谊兄弟公司为例周莎摘要：并购重组时签订业绩承诺一定程度上可以缓解信息不对称、对冲估值风险，保障中小投资者权益。
近年来由于文化相关政策的扶持、互联网技术的发展、居民消费结构升级和资本市场推动等因素综合影响，影视行业兼并重组加速，轻资产运营模式的行业特性促使了其业绩承诺的广泛运用。
本文以华谊兄弟为例，收集关于其并购标的业绩承诺相关数据，从股价、经营业绩和商誉等方面分析业绩不达标对中小股东利益的影响，并提出具体的改进措施。
关键词：业绩承诺；中小股东利益；华谊兄弟在我国经济转型的重要阶段，并购重组成为企业整合资源、洗牌重组、实现结构调整和产业转型的重要策略。
“十二五”规划以来，文化传媒行业发展受到国家大力支持，包含在内的影视行业，并购重组加速。
由于轻资产的特征，人力资源、品牌和商誉等无形资产占比很大，往往采用收益法对并购标的进行估值，基于对公司未来盈利能力的看好，高估值、高溢价和高业绩承诺的现象频发。
随着未完成业绩承诺事项的占比攀升，高业绩承诺仿佛成了“空中楼阁”，2016年下半年，监管部门审核力度加强，严厉控制并购中“三高”的不正常现象。
本文以华谊兄弟公司为例，通过整理其在2013年至2015年间并购中签订业绩承诺的部分标的承诺业绩达标情况，研究业绩承诺不达标给中小股东利益带来的影响，帮助中小投资者理性看待投资企业高溢价高业绩承诺收购行为，提供相关投资决策思路。
一、影视行业并购重组市场业绩承诺履行情况2013年以来，我国并购重组市场发展迅速，在2014年至2017年达到高峰。
2013年A 股上市公司做出业绩承诺的数量为186家，2017年增长到922件，四年间增长了4倍左右。
与此同时，业绩承诺不达标率也在增长。
在2014年至2017年的并购和高峰期，采用业绩承诺的企业近年来迎来了业绩兑现高峰期。
根据WIND 数据库，2015年至2018年，业绩不达标率呈上升趋势，业绩承诺兑现的高发期2017年和2018年分别达到了33.10%和42.29%，业绩未兑现金额分别高达183.71亿元和701.59亿元。
国有企业收购中小企业股权风险及防范
国有企业收购中小企业股权风险及防范国有企业收购中小企业股权是一种常见的并购行为，在市场经济中发挥着重要的作用。
国有企业通过收购中小企业股权，可以实现资源整合、产业升级、市场扩张等战略目标。
这一行为也存在着一定的风险，需要加以防范和管理。
本文将从国有企业收购中小企业股权的风险分析及防范措施方面进行论述。
一、风险分析1.市场风险国有企业收购中小企业股权可能面临市场风险。
由于市场竞争激烈，行业环境不确定因素多，一旦收购的中小企业所在行业出现市场波动，国有企业投资的风险也会相应增加。
收购后的整合难度也将面临巨大挑战，如果整合不当，可能导致原有企业资源的浪费，甚至营收下降。
2.经营风险另外一个风险是经营风险。
中小企业通常具有较弱的资金实力和运营管理水平，一旦国有企业收购后，需要进行重组整合，提升管理层、优化流程等方面的投入成本较大，同时也有可能导致原有企业的经营模式、文化和员工稳定性等问题，给国有企业带来一定的经营风险。
3.政策风险国有企业收购中小企业股权也可能面临政策风险。
政策环境不稳定、产业政策调整等因素可能会对收购后的企业经营产生一定的影响，国有企业必须及时跟进政策变化，并且制定相应的应对措施，才能降低政策风险。
4.财务风险最后一个风险是财务风险。
国有企业收购中小企业股权需要付出一定的资金成本，而中小企业的财务状况和风险控制能力通常较弱，一旦收购后出现资金链断裂、财务状况恶化等问题，将直接影响到国有企业的投资收益。
二、防范措施1.风险评估国有企业在收购中小企业股权前，应当进行全面的风险评估，包括市场风险、经营风险、政策风险和财务风险等方面。
并且应当邀请专业的律师、财务师和风险评估师等专业人士进行评估，对收购目标企业的实际情况进行深入了解，降低收购风险。
2.合规审查在收购过程中，国有企业应当加强对目标企业的合规审查工作。
对目标企业的合同、财务报表、经营状况、股权结构等方面进行审核，确保所收购的股权是清晰的、无争议的，并且符合相关的法律法规。
公司重组并购对股票有影响吗_股票会涨吗
公司重组并购对股票有影响吗_股票会涨吗公司重组并购对股票有影响吗有公司重组并购对股票有影响。
对于被收购或合并的公司，并购会使人们对被收购或合并的公司产生积极的期望。
通常情况下，重组完成后，被收购公司的资产质量会得到改善，从而使这些公司的股价上涨，因此重组会对相关公司的股票产生积极有益的影响。
但如果重组失败，母公司在收购过程中通常要溢价收购被收购公司的股权，且收购成本高于市场价格，因此股价下跌的可能性会更大。
并购重组股票会涨吗并购重组是否能使股价上涨主要取决于并购重组是否成功。
通常情况下，并购重组成功，那么股价很大可能会上涨，但是如果并购重组失败，那么股价就很有可能下跌。
上市公司的并购重组指的是公司之间进行生产要素重新整合，从而企业可以通过并购重组来获得更多公司发展的资源来增强企业竞争力。
并购重组的举措一般会让投资者对该公司的盈利水平有更积极的心理预期，从而会使该公司股票上涨。
私人企业重组并购条件(一)国有股东参与上市公司并购重组的，应当按照《企业国有资产监督管理暂行条例》、《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》、《国有单位受让上市公司股份管理暂行规定》、《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》、《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》等国资管理的相关规定，取得相应层级的国资主管部门的批准文件。
(二)涉及国有资产置入或置出上市公司的，应当按照《企业国有资产评估管理暂行办法》等规范性文件的要求，取得相应层级的国资主管部门对该国有资产评估结果的核准或备案文件。
(三)涉及外国投资者对上市公司进行战略投资的，应当按照《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》等相关规定，取得商务部的原则批复。
(四)涉及特许经营等行业准入的，例如军工、电信、出版传媒等，申请人应取得相关行业主管部门的批准文件。
(五)涉及外商投资行业准入的，应符合现行有效的《外商投资产业指导目录》及《中西部地区外商投资优势产业目录》的投资方向，并取得相关主管部门的批准文件。
企业并购对股东财富的影响
企业并购对股东财富的影响不可否认，企业并购是当今商界中常见的策略之一。
通过合并两家或多家公司的资源和业务，企业可以获得更大的市场份额，提高竞争力，并实现规模经济效益。
然而，对于股东来说，企业并购究竟会如何影响他们的财富？本文将就此问题展开讨论，并分析不同情况下的可能结果。
首先，企业并购可以带来股东财富的增长。
当一家公司收购另一家公司时，后者的股东通常会以现金或股票的形式获得补偿。
如果收购交易的价格高于被收购公司的股票市场价格，那么被收购公司的股东将有机会以更高的价格出售他们的股份。
这种情况下，被收购公司的股东将直接获得财富的增长，并且可以选择将这笔资金投资到其他有利可图的项目中。
然而，并购并非总能带来股东财富的增长。
在一些情况下，被收购公司的股东可能会以低于市场价格的价格出售他们的股份。
这种情况下，被收购公司的股东可能无法实现预期的财富增值，并可能遭受损失。
此外，如果并购交易后新公司的业绩不如预期，股东的股票价值也有可能下跌。
这一点在近年来一些高调的并购案例中得到了验证，例如某些科技公司的收购交易，一度激起了巨大的争议和争议。
除了直接的财务因素之外，企业并购还可能对股东的财富产生更广泛的影响。
一家公司的并购可能改变其整体战略和市场定位，从而影响公司的长期增长潜力。
如果并购能够提高公司的竞争力和市场份额，并且增加公司的利润，股东长期来看有望从这些积极因素中获益。
但是，如果并购打破了原有的商业模式或不利于公司的长期发展，则股东可能会面临财富缩水的风险。
除了以上讨论的股东财富影响外，企业并购还可能对其他利益相关者产生广泛的影响，如员工、供应商和客户等。
在并购过程中，公司可能需要进行裁员调整，以整合双方的组织结构和资源。
这可能导致一些员工失去工作，影响其经济状况和财富积累。
此外，供应商和客户也可能因并购而面临风险，例如原先的商业合作伙伴可能由于新公司的战略调整而被替代。
综上所述，企业并购对股东的财富影响是多方面的。
企业并购对股东权益的影响研究
企业并购对股东权益的影响研究一、引言企业并购一直是商界的常态，它可以使得公司的规模扩大，进一步提高生产效率、降低成本，促进市场竞争，提升企业价值和盈利水平。
然而，企业并购往往也会对股东权益造成一定影响。
本文旨在分析企业并购对股东权益的影响，并提出相应的应对措施。
二、企业并购对股东权益的影响1. 股权结构变动企业并购后，新公司的股权结构通常会发生变动，原有的股东持股比例会发生改变，进而影响到股权价值。
原公司的小股东可能会因此失去话语权和利益。
2. 股息分配变化企业并购对股息分配也会带来影响。
在并购前，各家公司肯定拥有不同的分红方法和分红额度，但是在并购后，这种分配方式会统一为新公司的分配方法。
这种变化可能会对某些股东造成不利影响。
3. 企业整合带来损失企业并购意味着进行管理层和各个部门合并，以提高资源利用效率。
不过，在复杂的企业整合过程中，操作不当可能会导致部门内部资源分配出现问题，进而影响股东权益。
企业整合可能需要进行全面的业务调整，这可能会带来一些不良影响，比如流失客户、市场份额减少等。
三、应对措施1.加强股东沟通企业并购后，出现的股权变动、股息分配改变等问题都会对股东的利益造成影响。
因此，企业应该及时与股东进行沟通，做好投资人关系管理，及时通报并购进度、股份变动、业务转型等信息。
2. 引导并购方向企业并购是公司规模扩大的常用方式，但并购方向选择是否正确，必须根据公司实际情况来考虑。
应该通过行业分析、并购方案评估等渠道，谨慎选择并购对象，力求确保并购成功，最大限度保护股东利益。
3. 加强管理企业整合是并购过程中重要的环节。
为了避免出现资源浪费、已有客户流失等问题，企业应该做好管理工作，及时协调各部门的资源，确保整合的成功率。
四、结论企业并购对股东权益的影响显而易见，但是，通过选择合适的并购方向、加强股东关系管理、做好整合管理，企业可以最大程度地保护股东权益。
这意味着企业在进行并购之前需要做出充分的尽职调查，选择合适的方向，保证股东利益不受影响。
国有企业收购中小企业股权风险及防范
国有企业收购中小企业股权风险及防范国有企业收购中小企业股权，是一种常见的市场行为，在一定程度上可以促进资源整合和产业升级。
这一举动也伴随着一定的风险。
国有企业作为国家的重要经济支柱，其行为不仅关乎自身发展，更涉及整个经济体系的稳定和健康。
如何防范国有企业收购中小企业股权所带来的风险，成为当前亟待解决的问题。
国有企业收购中小企业股权所面临的风险主要有以下几点：一是经营管理风险。
国有企业和中小企业在管理水平、经营理念、业务模式等方面往往存在较大差异，收购后如何整合两者的优势资源并协调运作，成为了重要的挑战。
二是市场风险。
在市场竞争激烈的行业中，国有企业收购中小企业股权后可能会面临新的市场挑战，包括但不限于市场份额的争夺、产品定位的调整以及品牌溢价能力的提升等方面的问题。
三是法律风险。
在收购过程中，涉及到的合同、股权结构、企业资产等各个方面都有可能涉及法律纠纷，尤其是在企业重组、资产重估等方面极易产生法律风险。
国有企业收购中小企业股权并非一无是处，其实有相当多的好处，比如可以通过收购来获取新的技术、产品、渠道和市场，同时还可以提高企业的规模、财务实力和整体竞争力。
国有企业收购中小企业股权的行为应该在规避风险的更多地发挥其优势，以实现双赢的局面。
具体而言，可以从以下几个方面来防范国有企业收购中小企业股权所带来的风险：重视尽职调查。
在收购中小企业股权前，国有企业应该充分了解目标企业的经营情况、财务状况、法律风险等信息，避免因为信息不对称而导致收购失败或者出现重大损失。
尤其是在法律层面上，应该对目标企业的合同、知识产权、债务抵押等情况进行仔细排查，以避免潜在的法律风险。
强化资产评估。
在收购过程中，国有企业应该结合目标企业的实际情况，对其资产进行全面、深入的评估，确保其真实价值被正确估算。
避免因为资产重估不准确而导致收购价值被高估或者低估，从而影响到整个收购交易的进程。
科学规划整合。
国有企业在收购中小企业股权后，应该科学规划如何整合两者的优势资源，以达到协同效应。
国有企业收购中小企业股权风险及防范
国有企业收购中小企业股权风险及防范随着国有企业的整体实力不断增强，他们越来越多地参与到对中小企业的收购中，通过收购中小企业的股权来实现更大的市场份额和企业规模。
国有企业收购中小企业股权也存在一定的风险，需要加以防范。
国有企业收购中小企业的股权可能会面临经营风险。
中小企业在市场竞争中可能面临诸多挑战，而国有企业在收购后需负责整合和经营被收购企业。
如果国有企业缺乏对中小企业行业的了解和经验，可能会导致经营不善，从而面临经营亏损甚至破产的风险。
国有企业收购中小企业股权还可能面临法律风险。
收购过程中，可能涉及到合同纠纷、知识产权侵权、劳动争议等法律问题。
特别是在跨境收购中，还可能面临不同国家的法律制度不同的挑战。
国有企业在收购中小企业股权前，应充分了解相关法律法规，确保自己的权益能够得到有效保护。
国有企业收购中小企业股权还可能面临管理风险。
国有企业与中小企业在管理模式、企业文化等方面可能存在较大差异，如果国有企业无法合理安排并管理被收购企业的员工和资源，可能会导致团队协作不顺，员工士气低落等问题，对企业的生产经营产生不利影响。
国有企业在收购中小企业股权前应进行充分的尽职调查。
尽职调查应包括对被收购企业的财务状况、经营模式、市场地位等方面的全面了解，确保收购的企业具备稳定的盈利能力和良好的发展潜力。
国有企业应制定详细的收购计划和整合方案。
在收购完成后，国有企业应立即进行整合工作，合理分配资源，明确职责，提高效率，确保被收购企业与自己能够协同合作，形成整体竞争优势。
国有企业还应加强与中小企业的沟通与合作。
在收购后，国有企业应与中小企业充分交流，了解其管理经验，倾听员工意见，共同制定合理的管理制度，实现双方资源的优势互补。
国有企业还应加强对法律风险的防范。
在收购中，国有企业应聘请专业的法律顾问团队进行合规审查，以确保自己的行为符合相关法律法规，并与被收购企业共同解决可能的法律问题。
国有企业收购中小企业股权具有一定的风险，但通过充分的尽职调查、制定详细的收购和整合计划、加强与中小企业的沟通合作以及加强法律风险的防范，国有企业可以有效降低风险，实现双方的共同发展。
企业并购对股票价格的影响
企业并购对股票价格的影响企业并购是当今商业界常见的一种商业行为，在全球范围内频繁发生。
这种行为所涉及的许多因素，包括市场预期、交易机制和投资者情绪等，都对股票价格产生了一定的影响。
本文将深入探讨企业并购对股票价格的影响因素。
1. 大规模收购大规模并购通常会对股票价格产生较大的冲击。
当一家大公司宣布收购另一家公司时，投资者往往会根据收购方的企业实力和前景调整股票价格。
如果投资者对收购方持乐观态度，他们会相信这笔交易将增加收购方的市值，从而推高股票价格。
相反，如果投资者对收购方持悲观态度，他们可能会担心这笔交易会给收购方带来重负，从而下跌股票价格。
2. 行业竞争和市场份额企业并购通常会导致行业竞争格局的改变，从而对股票价格产生影响。
当一家公司收购另一家公司后，它可能会增加其市场份额，从而改变行业中的竞争力量。
如果该公司的市场份额增加，则投资者往往会更看好它的发展前景，导致股票价格上升。
相反，如果该公司的市场份额减少或被其他竞争对手超越，投资者可能会担心其盈利能力，从而推动股票价格下跌。
3. 重组和改善效率企业并购通常是为了实现规模经济和业务协同效应。
如果一家公司通过并购实现了规模经济，以及业务整合方面的效果，投资者通常会对其持乐观态度，使得股票价格上涨。
例如，一家公司通过收购另一家公司，可以降低成本，提高生产效率，投资者会对这种效率改善抱有希望。
相反，如果一家公司无法实现预期的效益，投资者可能会失望，从而推动股票价格下跌。
4. 需监管机构批准企业并购往往需要获得相关监管机构的批准。
监管机构的态度和决策会对股票价格产生直接影响。
如果监管机构对一笔并购持支持态度，投资者会对该交易的前景抱有信心，股票价格可能上涨。
相反，如果监管机构对一笔并购持反对或者审慎态度，投资者可能会对该交易的结果感到担忧，导致股票价格下跌。
结论企业并购对股票价格产生的影响因素非常复杂，包括投资者情绪、市场预期、交易机制等等。
大规模收购、行业竞争和市场份额、重组和效率改善、监管机构批准等都可能对股票价格产生正面或负面的影响。
中小企业并购案例
中小企业并购案例在当今经济全球化的大背景下，中小企业并购已经成为了企业发展的一种重要方式。
通过并购，企业可以快速扩大规模、增强竞争力，实现资源整合，从而更好地适应市场的变化。
下面我们就来看一个中小企业并购的案例，了解一下并购对企业发展的影响。
某国内中小型制造企业A公司，在市场竞争日益激烈的情况下，面临着产能过剩、产品同质化严重等问题，企业发展遇到了瓶颈。
为了寻求突破，A公司决定进行并购，以实现资源整合，提升企业竞争力。
A公司在并购过程中选择了一家同行业的中小型企业B公司作为目标。
B公司虽然规模较小，但在技术研发和市场拓展方面具有一定优势。
通过并购B公司，A公司希望能够借助B公司的技术和市场资源，实现产业链的延伸和产品线的完善，从而提升自身的核心竞争力。
并购完成后，A公司立即着手整合B公司的资源和人才。
通过技术交流和人员培训，A公司成功将B公司的技术优势融入到自己的生产制造中，提升了产品质量和技术含量。
同时，A公司还利用B公司在市场上的一定知名度和客户资源，拓展了自己的销售渠道，提高了市场份额。
此外，A公司还通过并购获得了B公司的专利和商标等知识产权，进一步巩固了自身在行业中的地位。
在并购后的一段时间内，A公司的业绩得到了显著的提升，市场反响良好，企业形象也得到了提升。
通过以上案例可以看出，中小企业并购对企业发展的影响是多方面的。
首先，通过并购，企业可以快速扩大规模，提升市场竞争力，实现资源整合，从而更好地适应市场的变化。
其次，并购还可以帮助企业获取更多的技术和市场资源，提升产品质量和技术含量，促进企业的创新发展。
最后，并购还可以帮助企业巩固自身在行业中的地位，提高企业的知名度和市场份额。
综上所述，中小企业并购对企业发展具有重要意义，可以帮助企业实现快速发展、提升竞争力、促进创新，是企业发展的重要战略选择。
当然，并购过程中也存在一定的风险和挑战，企业需要审慎选择并购目标，合理规划整合资源，才能实现并购的最大价值。
企业并购对股东财富创造的影响研究
企业并购对股东财富创造的影响研究近年来，企业并购成为了创造财富的一种手段，但是，这种手段对于股东的财富创造是否有影响呢？本文将从股东视角出发探讨企业并购对股东财富创造的影响。
首先，企业并购可以通过降低成本、提高效率来提升企业的价值，从而增加股东财富。
并购可以带来规模效应，降低生产成本，提高生产效率，从而让企业更具竞争力和盈利能力。
这样的产品竞争和利润竞争能够刺激股东持续收益，使得股东财富得以稳步增长。
其次，企业并购还可以扩大市场和渠道，提高产品品牌的知名度，增加销售和利润。
一些企业在合并后，可以形成品牌或者产业链上的垄断地位，从而降低成本，提高利润和市场份额，这样不仅有利于企业发展，更有利于股东获得利益。
因为这样的竞争优势可以形成良好的股票业绩，为股东提供长期稳定的收益。
然而，并购也有可能对股东财富造成负面影响。
在一些并购案例中，被购买的公司价值被高估，从而导致收购公司偿债能力下降，或者出现经营不力等问题。
这时，被购方股东的股票价格大幅下跌，很高风险，甚至有些激进的并购会对整个行业造成波动。
另外，如果并购没有达到理想的目的或者发生危机后，股东会面临损失，如果公司规模变化过大，会影响股东的信息获取和交易成本，从而降低了股东杠杆的收益。
尤其是商业模式被颠覆后，股份重估成本将是一个长期过程。
在股东和企业之间，不同的意愿将会导致不同的决策。
企业需要持续长期发展，而股东希望尽快获得正向财务收益，这是两种不同的追求。
企业和股东之间需要达成一定的合作，才能共同实现长期发展规划和财务收益。
总之，企业并购对于股东财富是既有正面效应，也有负面影响。
只有当并购行为是合理并获得了政府的监管，被购方的经营能力较强，企业内部和外部环境配合得当，股东才能从并购中获益。
必须要注意，不合理并购行为会导致企业负担倍增，而合理的并购行为则要利用双方的资源和优势，促进股东收益的增长。
我国公司并购中保护中小股东权益制度的立法现状
我国公司并购中保护中小股东权益制度的立法现状目录一、我国要约收购制度的立法现状 (1)二、我国协议收购制度的立法现状 (2)三、我国信息披露制度的立法现状 (2)四、我国异议股东股份回购请求权制度的立法现状 (3)五、我国公司并购中中小股东权益保护诉讼制度的立法现状 (3)一、我国要约收购制度的立法现状要约收购，指通过证券交易所的证券交易使收购者持有目标公司股份达到法定比例，若继续增持股份，必须依法向目标公司所有股东发出全面收购要约的收购方式，是各国证券市场最主要的收购形式1。
我国的要约收购制度更多的是参考了英国的强制要约收购制度。
在法律法规方面，我国有关要约收购制度的立法最早出现在1993年4月国务院颁布的《股票发行与交易暂行条例》，其中第48条确定了强制性全面要约收购制度，同时也肯定部分要约收购。
不过该条例没有区分流通股与非流通股，由于两者巨大的价格差距，以流通股的价格向非流通股进行要约收购显然不现实，同时也没有规定强制要约收购义务的豁免事项。
在实践中，收购人的强制收购义务被豁免的情况多次发生，但是仍然处于暗箱操作阶段。
1999年，我国颁布的《证券法》第四章“公司收购”再次明确了强制性全面要约收购制度。
第81条规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个公司已发行股份的30%时，继续进行收购的，应当依法向该公司所有股东发出收购要约；但经国务院证券监督管理机构免除发出要约的除外。
在收购主体方面，《证券法》使个人投资者成为收购主体成为可能。
2005年，《证券法》修订，将强制性全面要约收购制度改为强制要约收购方式，即仅要求收购人采取要约方式进行公司收购，并不强制收购人向被收购公司的所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约。
2在规章层面，自2002年12月施行的《上市公司收购管理办法》第一次针对股权分置作出具有操作性的制度安排之后，2006年修订对全面要约方式和部分要约方式作出了更加具体、系统的规定，对要约收购的种类、强制要约收购方式、要约收购的基本原则、程序、信息披露和董事会责任等事项作出规范。
企业并购的风险与收益分析
企业并购的风险与收益分析企业并购是指通过收购，合并等方式，来实现企业扩张，提升市场占有率和综合实力的一种战略性举措。
虽然并购可以带来巨大的收益，但也伴随着诸多风险。
在这篇文章中，我们将对企业并购的风险和收益进行分析，并探讨如何降低风险，提高收益。
一、企业并购的收益企业并购可以带来多方面的收益，包括以下几个方面。
1. 扩大市场占有率通过并购，企业可以收购对手公司的市场份额，取得更多的销售渠道和客户资源，从而扩大公司的市场占有率。
市场占有率提高，公司所在行业的话语权也会进一步提升，这对企业未来的发展有着积极的影响。
2. 降低成本并购对于降低企业成本也有积极的作用。
收购对手公司之后，可以通过优化产能和资源配置等方式，实现规模效应和资源优化，从而降低企业生产和运营的成本。
3. 提高企业综合实力并购不仅可以提高企业的市场份额和生产效率，还可以拓展企业的业务范围和产业链条。
通过多元化经营和资源整合，企业可以提高其综合实力和盈利能力，进一步提高市场竞争力。
二、企业并购的风险企业并购面临的风险主要表现在以下几个方面。
1. 财务风险企业并购需要大量的资金投入，如果融资手段不当或资本结构不合理，企业将面临财务风险。
此外，如果收购对象的财务状况不明朗或财务数据存在虚假等问题，也会使企业陷入财务风险。
2. 市场风险收购对象的市场情况和未来发展前景对于并购的成功至关重要。
如果对方公司的市场前景不好或竞争激烈，企业的市场份额和盈利能力将会受到影响。
3. 经营风险并购后，企业需要整合两个公司的业务和组织架构，同时还需要保持原有经营的稳定运转。
如果整合不当或执行不力，企业将面临经营风险，这不仅影响到企业的盈利能力，还会损害公司的市场声誉。
三、如何降低风险和提高收益要想让企业并购发挥最大的效果，需要在并购的过程中把握风险和收益的平衡，并采取相应的措施降低风险和提高收益。
下面列举几点建议。
1. 选择合适的并购对象选择并购对象的时候需要考虑多方面因素，包括收购对象的市场占有率、盈利状况、管理水平等。
并购对企业价值的影响分析
并购对企业价值的影响分析一、引言并购是指企业通过购买其他企业的股权以及相关资产，将两个或多个企业合并为一个整体的经营模式。
并购活动在现代商业运作中起到了重要的作用，对于企业的价值也产生了重要的影响。
本文将从多个角度对并购对企业价值的影响进行分析。
二、财务影响1. 增加企业规模：通过并购，企业可以扩大自身的规模，获得更多的资源和市场份额。
规模的扩大可以带来更多的经济效益和成本优势，进而提高企业的价值。
2. 合并效应：合并可以带来协同效应，通过资源的整合与优化，使得企业在生产、供应链以及销售等环节中实现协同作用，从而提高效率，并进一步提升企业的价值。
3. 融资能力增强：并购可以为企业提供大量的资金资源，改善企业的融资能力，降低融资成本，从而提高企业的价值。
三、市场影响1. 品牌效应：通过并购，企业能够获得更多的品牌资源，提升企业在市场中的知名度和影响力，进而提高企业的价值。
2. 市场份额扩大：通过并购，企业可以迅速扩大市场份额，增加销售收入，并在市场上形成较强的竞争力，从而提高企业的价值。
3. 市场多元化风险：通过并购，企业可以拓展业务范围，降低经营风险。
当某个市场或行业面临困境时，企业可以依托其他业务领域来分散风险，保持稳定的经营状况，进一步提升企业的价值。
四、运营影响1. 人才整合：并购过程中，企业需要整合两个或多个企业的人力资源，优化组织架构，使得企业的运营更加高效，降低成本，提高企业的价值。
2. 技术优势：通过并购，企业可以获取其他企业的技术资源，提高自身的技术水平，进而提高产品或服务的质量，满足市场需求，从而提高企业的价值。
3. 管理经验与模式借鉴：并购可以使企业获得其他企业的管理经验与模式，通过借鉴和整合，提高企业的管理水平和运营效率，进一步提升企业的价值。
五、风险与挑战1. 整合管理困难：并购过程中，由于两个或多个企业在组织文化、管理制度等方面存在差异，因此整合管理可能面临一定的困难，这可能对企业的运营和价值产生负面的影响。
企业并购对股东权益的影响分析
企业并购对股东权益的影响分析企业并购这个话题，无论是在商业还是金融领域中都是一个非常热门的话题。
一方面，它能够通过整合资源、扩大规模，加强企业在市场上的地位和竞争力。
另一方面，企业并购也存在着一定的风险，如果实施不当，就会给原有股东的利益带来影响。
本文将从股东的角度分析企业并购对股东权益的影响，以及可能存在的问题和风险。
1、并购对股东权益的影响首先，企业并购能够对原有股东的股权结构产生影响。
在并购完成后，原有公司的股东们可能会发现，他们所持有的股权比例已经发生变化。
比如，被收购的公司的股东可能会面临着自己股权稀释的问题，或者是控股股东失去控制权的风险。
这种情况下，被收购公司的股东可能会因为收购价格过低，而导致资本损失，因为他们在原有的公司中所拥有的股权价值已经降低或者消失了，而自己获得新公司的股权价值并不足以弥补亏损。
其次，企业并购也会对原有公司股东的权益产生现金流影响。
通常情况下，企业并购是通过股份交换等方式来实现的，但也有些情况下会采用现金支付的方式进行处理。
这种情况下，原有的股东可能会遭受现金流的风险。
比如，收购公司可能会需要大量的资金来进行并购，此时，公司管理层可能会选择通过贷款等方式来融资。
如果此时，管理层选择采用了大量的负债来进行支付，则会给原有股东带来负面的影响。
因为这将会影响公司未来的经营和发展，并降低原有股东的股权价值。
2、可能存在的问题和风险除了上述的影响之外，企业并购还存在着一些潜在的问题和风险。
例如，公司的管理层在进行并购过程中可能会疏忽对被收购公司的核心资产的评估，这将可能导致重大的问题和损失。
此外，收购公司的管理层也应该注意到，被收购公司的管理层和员工可能会因为并购的不确定性而出现活力不足或者失去员工等问题。
这将可能会直接影响并购后的公司经营和发展。
另外一个问题是，如果并购是通过合并股份或者转让的方式进行，收购公司可能会出现重大的财务风险。
这种情况下，收购公司可能会遭受巨大的资本损失或者财务风险，而对原有股东产生负面的影响。
企业合并与重组对股价的影响
企业合并与重组对股价的影响近年来，企业合并与重组成为了一种越来越常见的现象。
这些活动往往会对股票价格产生影响。
在这篇文章中，我们会探究企业合并与重组如何影响股票价格，以及投资者如何利用这些信息做出自己的投资决策。
一、企业合并对股票价格的影响企业合并是指两家或多家公司决定合并，从而形成一家大公司。
这种活动往往会对股票价格产生影响。
以下是一些企业合并对股票价格的影响：1.1 股票价格的上涨当两家公司合并时，它们通常会在合并后实现更高的规模和效率，这可能会导致公司价值的增加。
合并可能会使公司更有竞争力，因此股票价格可能会上涨。
1.2 股票价格的下降尽管企业合并通常会带来更好的发展前景，但有时合并可能会面临挑战，这可能会导致股票价格的下降。
例如，如果两家公司在合并过程中遇到了困难，投资者可能会对合并的效果感到不确定，股票价格可能会下跌。
1.3 股票价格的不受影响有时，企业合并可能不会对股票价格产生任何影响，这取决于合并的原因和目标。
如果合并的目的是为了扩大公司规模和范围，而这对公司价值不会产生重大影响，则股票价格可能会不受影响。
二、企业重组对股票价格的影响企业重组是指公司对业务进行全面重组，通常是为了削减成本、增加收入或提高效率。
以下是一些企业重组对股票价格的影响：2.1 股票价格的上涨企业重组可能会使公司更加高效，这可能会导致股票价格的上涨。
例如，公司可能会进行人员裁员、关闭不盈利的部门或将业务外包给其他公司，从而减少成本和提高效率。
2.2 股票价格的下降尽管企业重组有时会带来股票价格的上涨，但也可能会导致股票价格的下跌。
例如，如果公司计划关闭一个盈利的部门，投资者可能会认为这将对公司未来的盈利产生负面影响，从而导致股票价格的下跌。
2.3 股票价格的不受影响企业重组可能不会对股票价格产生任何影响。
这取决于重组的目的和执行方式。
例如，如果公司进行了一些与业务无关的调整（如公司组织结构、领导层人事变动等），这可能不会对股票价格产生大的影响。
企业并购关联交易损害股东利益的治理
经济 学 、 管理 学 和法 学 对 不 公 平关 联 交 易涵 义 有 不同的定 义 。本文 以法学 定义 为基 础结 合经 济学 和 管理学 定义诠 释 不公 平 关 联 交 易 ： 公 平 关联 交 不 易 是指公 司在有 控制地 位 的股东 滥 用表决 权 或影 响
力 的情况 下违背 公 平 原则 ， 害公 司 自身 及 其 他利 侵
１９ ９ ７年 ５月 ２ ２日， 政 部 出 台的《 业 会计 准 财 企 则—— 关联 方关 系及 其 交 易 的 披 露 》 指 南是 我 国 及 第 一个要 求上市 公 司 披 露关 联 交 易 的 部 门 规章 ， 但
收 稿 日期 ：０ ５１ －４ ２０ —０２
－
作者简介 ： 陆
昊 （９ ３ ） 男 ， 苏 建 湖 人 ， 达 集 团 人 力 资 源部 人 事 助 理 ， 理学 学 士 ， 究 方 向 为法 经 济 学 ． １８一 ， 江 森 管 研
维普资讯
４ ６
东大 会表决 过 程 中存 在 程 序 上 或 实质 上 的 瑕疵 ， 任
何股 东可 以向法 院 申请 该项 交 易无 效 。
有 关不 公平关 联交 易的 法律相 比 ， 限制 主体 、 易 在 交 范 围、 限制措施 以及对 公 司和 全 体 股 东 利 益 的公 正
保护 等方面 ， 还存 在较 大差距 。
西 北农 林 科 技 大 学 学 报 （ 会 科 学 版 ） 社
第 ６卷
定 ：董 事 、 理除公 司章 程规 定 或 者股 东 大会 同意 “ 经 外， 不得 同本公 司 订立 合 同或 者 进 行 交 易 。 同 境外 ”
交易 ， 由股东 大会 批 准方 能进行 ， 经批准 或在股 应 未
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业兼并的利益分析及如何维护股东利益——友谊股份吸收合并百联股份案例分析摘要：本文以第友谊股份吸收合并百联股份为例，分析了共同控制下的企业合并对公司各方面的影响。
通过对合并方式、换股比例以及现金选择权等内容的分析，我们发现在大股东完全控制下的企业合并并没有实现合并的协同效应，而是将流通股股东的财富转移到了大股东手中。
当地方政府充当了大股东角色时，这种财富转移不仅反映了大股东的控制权收益，更体现了政府对公司治理的影响。
因此，规范政府治理是当前经济转型中的一个关键步骤，也是规范公司治理和完善证券市场的前提和基石。
关键词：企业兼并协同效应“壳”资源价值第三方价值评估引言：一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。
兼并—又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。
指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。
收购—指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。
一个成熟的市场包括有效的资本市场%透明的经理人市场!以及一个活跃的并购市场这些市场的相互协作将实现市场经济有效配置资源的功能其中!并购市场的活跃程度也是衡量资源配置效率一个重要标志通过企业之间的并购可以更换经营不力的经理人提升目标企业的经营绩效!实现并购的协同效应。
案列简介：上海友谊集团股份有限公司系于1993年12月31日经上海市外国投资工作委员会沪外资委批字(93)第1342号文、上海市人民政府沪府财贸(93)第317号文、上海市证券管理办公室沪证办(93)121号文批准，采用公开募集方式设立的股份有限公司，公司A、B股分别于1994年2月4日和1994年1月5日在上海证券交易所上市交易，公司以零售商业为主，以综合百货、连锁超市、连锁建材等三大业态为核心业务。
经友谊集团2010年第一次临时股东大会决议并经上海市国资委、国务院国资委以及中国证券监督管理委员会批（核）准，友谊集团分别与母公司百联集团有限公司（以下简称“百联集团”）、上海百联集团股份有限公司（以下简称“百联股份”）签订了《关于上海友谊集团股份有限公司发行股份购买资产之协议》、《上海友谊集团股份有限公司与上海百联集团股份有限公司之换股吸收合并协议书》，公司向百联集团有限公司发行股份购买百联集团持有的上海第一八佰伴有限公司（以下简称“八佰伴”）36%股权和上海百联集团投资有限公司（以下简称“百联投资”）100%股权及以新增股份换股吸收合并百联股份，2011年8月完成了上述重大资产重组，注册资本由472,116,442.00元变更为1,722,495,752.00元。
友谊集团的母公司和实际控制人均为百联集团有限公司。
兼并的内部原因：- 由于历史原因，百联集团、友谊股份、百联股份的部分业务存在同业竞争问题，如百联集团与友谊股份超市业务的交叉，友谊股份和百联股份百货业务的重叠；- 为进一步跨区域兼并重组，打造具有核心竞争力的商业龙头创造条件。
兼并的外部原因：- 区域性优势企业扩张步伐加快，如物美集团收购美廉美超市，华润万家收购家世界超市等等；- 外资零售巨头纷纷抢滩登陆中国市场，2009年零售百强中外资达到17家，合计销售额占百强企业销售总额的18.8%。
与国外成熟市场不同，国内证券市场中小投资者仍占有相当大比例，因此在上市公司并购活动过程中，监管部门立足于保护广大中小投资者权益，做了许多积极有效的工作。
与加拿大相比，我国在相关制度建设方面已经较为完备，包括强化上市公司并购活动中的信息披露要求;缩短上市公司重大事项停牌期限;重大资产重组预案公告、大股东回避表决、独立董事及各中介机构发表专项意见;在吸收合并交易中要求必须安排第三方提供现金选择权等。
在监管执法方面，近年来证监会严厉打击内幕交易行为，积极与公安、司法、纪检监察、国资委等相关部委协作，加大内幕交易案件的刑事追责力度，构建内幕交易综合防控体系。
近期国务院办公厅印发了《国务院办公厅转发证监会等部门关于依法打击和防控资本市场内幕交易意见的通知》(国办发[2010]55号，以下简称《通知》)，就依法打击和防控内幕交易工作进行了统筹安排和全面部署，《通知》要求，相关各方要加强对资本市场内幕信息的管理，抓紧制定涉及上市公司内幕信息的保密制度，建立完善内幕信息登记管理制度，实施内幕信息知情人登记制度，完善上市公司信息披露和停复牌制度;所有涉及上市公司重大事项的决策程序，都要符合保密制度要求，简化决策流程，缩短决策时限，尽可能缩小内幕知情人范围;研究论证上市公司重大事项，原则上应在相关证券停牌后或非交易时间进行等。
但我国上市公司中小股东在在并购活动仍然处于弱势地位，主要的问题和原因分析如下:(一)股东参与股东大会、行使投票权的意识不够，市场业态有待完善目前国内上市公司股东大会在对并购重组等重大事项进行表决时，中小股东的投票率都很低。
很多中小股东因为持股数量少，对自己手中的股东表决权不重视，客观上也没有专业的机构来协助他们行使股东权利。
各影响因素分析一、壳资源的损失：在我国证券市场上，无论是以前的“额度制”还是现在的“核准制”。
企业要发行股票和上市都要征得政府的同意。
换句话说：政府对企业上市实行严格的“审批制”。
在这种制度下!上市资格可谓是一种稀缺而珍贵的资源。
大量的地方政府与企业都在想尽办法，争取上市资格，以获取股票发行资金。
缓解企业发展过程中的资金困境。
但是，本次友谊股份吸收合并百联股份过程中百联股份将在合并完成后注销法人资格。
也就是主动放弃一个壳资源。
这个股票600631代码将不复存在.我们认为，由于资源的稀缺性以及企业在以前上市过程中所付出的大量成本!“壳”的价值将是本次合并的一项成本。
二、税收影响：本次合并中还有不小金额税费现金的流出，其中数目较大的是契税, 根据税法规定：凡是在境内转移土地、房屋权属均要缴纳契税，并按照3%-5%的税率征收, 由于在合并过程中华联商厦的资产要过户到第一百货账下。
因此华联商厦的固定资产和土地将要交纳契税。
而百联集团的最大股东是上海国资委，也就是说，根据税法相关内容，契税中的大部分将会成为上海市政府的收入。
那么在这一项并购中上海市政府将获得较多的契税。
因此，上海政府是获益的。
另外，从所得税和营业税分析，由于二者都是零售企业，从行业利润来看，零售业基本上处于完全竞争市场，也就是超额利润为零，那么企业的绝大多数的税收将是营业税，而营业税属于比例税，与企业的联合无关，所以从所得税和营业税角度分析，二者的兼并完全没有必要。
三、整合成本：二者均作为零售业的龙头，其内部治理结构复杂，二者长期处于同业竞争状态，所以双方员工对兼并均有抵制心理。
二者合并后，又将成为一个超级航母类型的零售企业，根据交易费用理论的观点，市场机制的运行是有成本的，制度的使用是有成本的，制度安排是有成本的，制度安排的变更也是有成本的，一切制度安排的产生及其变更都离不开交易费用的影响。
所以企业越大，意味着企业的各方面成本越来越高，因此会产生规模不经济。
四、控制权分析：控制权方面，友谊股份将从由友谊复星控股转换直接由百联集团控股。
总公司对友谊股份的股权有原来的27.26%增加到49.24%，大大的增加了总公司对公司的控制，这差不多半数的股份意味着中小股东将在董事会毫无发言权和决定权，这将严重的损失了中小股东的利益。
由于半数的股份导致在人事的任免方面，将完全有总公司决定人选，这必然会导致代理问题的产生，管理层必然会代表大股东利益而将小股东的利益受损。
五、能否产生协同效应分析：在合并公告中"友谊股份明确表示：业态整合的第一个目标定为消除行业竞争，共同配置资源，促进公司利润增长。
从长期来看百货零售业的利润来源主要在于采购和品牌管理。
第一百货和华联商厦原先经营的都是品牌产品"而不是标准化产品"目前供应链还离不开品牌代理商"全国性或区域性的供货商比例相当低"这就造成各地有各地的品牌代理商"也就使得合并后的企业仍然难以像其他连锁业态一样形成集体采购)降低成本的规模优势。
而且"百联集团目前在百货连锁方面没有很好的模式"因此"合并后能否使业绩和竞争力有很大的提升"还具有很大的不确定性。
百货流通性企业的利润率相对于其他行业而言属于利润率比较微薄的行业"合并后"销售收入可能会增加"但利润率是否能有所增加"也不得而知。
六、资产折算比例分析：友谊股份吸收合并百联股份以1：1的比例进行折股，但是从二者的资产状况来说，友谊的每股资产值约为5.76，高于百联股份，而从资产的收益率方面来说，也是友谊股份大于百联股份。
而且从地产的资产增值角度来说，友谊的地产资产值远超百联股份，这对于友谊的股东来说，这样的折股率，其实损害了股东的利益，如果一个股东同时持有两个公司相同的股份，那么损失的将只有兼并成本，同时，最大的股东还是上海市政府，那么，毫无疑问，大股东上海政府将是这场兼并中的最大获益方从以上几个角度分析的结论来看，大股东在兼并时的利益一般不会受损，甚至有可能获益，而中小股东将在兼并时受到损失，从而如何保护中小股东的利益，是我们需要探讨的重点。
如何在兼并时保护中小股民利益：(一)加强对信息披露及时性的监管，确保中小股东的知情权。
发达国家有关中小股东权益保护的制度来看，强化信息披露是一个重要的手段，因此，我们认为在上市公司并购重组的信息披露方面，“及时性”是第一位的。
如何把握信息披露的“及时性”和“准确性、完整性”之间的关系，需要在研究和实践中不断探索。
此外，针对目前我国上市公司并购信息披露中对风险信息、特殊事项、或有事项披露不足的问题，监管部门可以考虑出台相关信息披露指引加以规范。
(二)加强并购活动中评估或估值的独立性和科学性，保障中小股东权益。
发达国家监管部门对并购活动中资产或权益的估值问题十分重视，例如加拿大《跨省条例61-101》中对于正式评估的相关规定。
在加拿大有关资产或权益的估值，不仅可通过不同机构对相关资产进行评估、互相映证，评估机构的独立性和业务能力能够得到相对保证，而且对于并购活动中的估值细节更是要求向全体股东作充分披露，特别是一些对未来收益有很大影响的特殊事项、或有事项等。
因此，监管部门有必要加强对并购活动中评估或估值的指导，应当强化上市公司董事会和管理层以及中介机构的责任意识，不断提高评估机构的业务能力，同时丰富评估机构的业态，实现多方机构评估或估值。
在此基础上，监管部门也不应当一味强求资产估值和作价结果完全一致，这样才能真正有效提高上市公司并购重组交易评估或估值的独立性和科学性。