新加坡国际收支平衡表

新加坡国际收支平衡表

新加坡国际收支平衡表（2001年）

单

位:百万美元

1990

年

1995年1996年1997年1998年1999年经常项目3122 14436 13898 16912 21025 21254 货物出口54679 118456 126010 125746 110591 115639 货物进口-56311 -117479 -123786 -124628 -95780 -104337 货物小计-1633 977 2224 1118 14811 11303 服务:贷方12811 29817 29670 30217 18926 23693 服务:借方-8642 -17761 -19732 -19107 -17490 -18879 货物和服务小计2537 13033 12162 12228 16246 16117 收入:贷方6508 12717 14668 15702 14471 15422 收入:借方-5502 -10429 -11859 -9831 -8509 -9122 货物、服务和收入小

计3543 15321 14971 18099 22209 22417 经常性转移支付：贷

方123 156 157 150 136 134 经常性转移支付：借

方-544 -1042 -1229 -1338 -1320 -1297 资本项目-22 -71 -139 -173 -226 -191 资本项目：借方-22 -71 -139 -173 -226 -191 金融项目1664 11981 15846 36092 -15843 4611 直接投资：向国外-2034 -6281 -6935 -8858 1525 -3943 直接投资：国内吸收5575 7206 8984 8085 5493 6984 有价证券：负债-1610 -7769 -11955 -12859 -8741 -9229 其它投资：资产573 410 940 -50 897 2144 其它投资：负债-220 -10281 -12079 -35644 -4644 -17935 净误差与遗漏-1616 -1031 -1165 4435 3479 498 总差额5431 8599 7396 7940 2966 4194 资金变化-5431 -8599 -7396 -7940 -2966 -4194 储备资产-5431 -8599 -7396 -7940 -2966 -4194 资料来源：国际货币基金组织数据库

自1981年以来，新加坡货币政策的中心是管理新元汇率，新加坡

金融管理局通过将新元的贸易加权汇率维持在不公开的目标区中实

现货币政策最终目标。贸易加权汇率由一篮子新加坡主要贸易伙伴和竞争对手货币组成，是新加坡货币政策的操作目标。由于新加坡国际收支顺差，新加坡总的趋势是物价上涨、通货膨胀，而抑制通货膨胀、维持价格稳定是新加坡金管局的首要目标。为此，2000----2001年，实行适度、平缓的货币增值政策，02年----04年由于国际环境影响，通货膨胀压力不大，实行稳定的汇率政策，04年---07年再次恢复适度、平缓的增值政策以缓解通胀压力，08—09年金融危机，全球经济低迷，新元贬值，在较低水平保持稳定。10年以后，随着经济恢复，本币又开始平缓增值。而对于利率而言，由于新加坡为了成为金融中心，很早就放开了对银行存贷款利率的限制，只是通过再贴现率、银行间拆借利率对利率间接进行控制，这样就使得新加坡的利率水平跟国际利率水平尤其是美联储的利率水平密切相关，基本上同步波动，由于美国利率十年来大体上在下降，而新加坡又是顺差国，且随投资环境的改善逐步吸引资金流入，使得国内利率较低，一度从百分之二点几降到百分之零点几。为了抑制通货膨胀，新加坡也会适时采取从紧的货币政策。从宏观产业结构来看，新加坡贸易依存度较高，且进出口商品种类高度集中，主要为机械、电子。贸易依存度对小国的好处不是不变的，会随着时间的流逝和发展水准的提高，出现系统性的变化：比如，工业化时代，制造业产品的贸易增长率高；接着，电子产品的贸易增长率高，新加坡对外贸易的发展，就是在这样的过程中受益的；未来是信息经济时代，如果新加坡仍然走自己原来的路径，不可能再有昔日的辉煌。比如，机械类中一部分产品的出口弹性

可能下降，新加坡不会再依赖机械产品的出口。同时，出口商品效果，也影响该国在国际贸易中的份额。如新加坡的电子产品的出口在出口额中占一半，近年来，世界电子业周期性衰退，今年新加坡电子产品出口下降了13.7%，使外贸严重萎缩。所以，李光耀提出要重建一个新加坡，改善经济结构，提高科技水平，提高产品长期竞争力和改善投资环境。

在一国的经济发展阶段，一国的国际收支失衡本质上是一个结构性问题。外部失衡是结果，内部失衡是原因，外部失衡最终又将反过来进一步影响到内部失衡。从单个国家来讲，一国的国际收支经常账户与资本账户之所以出现不平衡，分别可以从一国国内经济结构和金融结构上找到原因。当前的国际收支失衡与金融体系有关。从短期来看，无论用支出增减型，还是支出转换型政策都无助于从根本上解决国际收支失衡，而只能通过结构性的政策进行长期调整。一国资本市场发达与否关系到一国能否通过国际证券投资吸引到足够的国外资本，最终导致一国资本账户是否为顺差（或逆差）。而资本市场与一国金融体系有关，在市场主导型的英美国家，资本市场比较发达，国外资本通过证券投资渠道大量内流，从而引起国际收支资本账户顺差。在银行主导型的德日国家，间接融资占据主导地位，资本市场相对落后，国外资本通过证券投资渠道流入较少，相反国内资金通过FDI大量外流，引起资本账户逆差。一国国际收支的两个账户又存在相互促进的格兰杰因果关系。因此，一国的资本市场能够通过证券投资这一经济变量影响资本账户，它背后反映的是一国的金融结构问

题。国际收支不平衡的现象是经常的、绝对的，而平衡却是偶然的、相对的，因此，国际收支的调节是无时不在进行着。为了顺利而有效地调节国际收支，首先必须研究国际收支不平衡的原因，然后才能采取与之相适应的措施来进行调节。

这种结构性差异说明国际收支不平衡的原因繁多而复杂，这些原因中既有一般的原因，又有特殊的原因。一般原因：1、结构性不平衡；结构性不平衡是指当国际分工的结构(或世界市场)发生变化时，一国经济结构的变动不能适应这种变化而产生的国际收支不平衡。世界各国由于地理环境、资源分布、技术水平、劳动生产率差异等经济条件和历史条件不同，形成了各自的经济布局和产业结构，从而形成了各自的进出口商品和地区结构，各国的产业、外贸结构综合成国际分工结构。若在原有的国际分工结构下，一国的进出口尚能平衡，但在某一时期，若世界市场对该国的出口需求或对该国进口的供给发生变化，则该国势必要改变其经济结构以适应这种国际变化，即原有的相对平衡和经济秩序受到了冲击。若该国经济结构不能灵活调整以适应国际分工结构的变化，则会产生国际收支的结构性不平衡。改变结构性不平衡需要重新组织生产，并对生产要素的使用进行重新组合，以适应需求和供给的新结构，否则这种不平衡现象难以克服，而生产的重新组合阻力较大，进展缓慢，因此结构性不平衡具有长期性，扭转起来相当困难。结构性不平衡在发展中国家尤其普遍，因为发展中国家进出口商品具有以下两个特点：其一，产品出口需求的收入弹性低，而产品进口需求的收入弹性高，所以出口难以大幅度增加，