中国在全球直接投资格局中的引资地位及潜力分析_吴雪明

中 92． 8% 的下降量是由发达经济体造成的。 第二次是 2003 年以后， 在宽松的财政与货币政策的推动下， 全球 金融产业、 房地产业等空前发展， 加上一批新兴国家在 经济全球化浪潮中抓住了国际产业转移等机遇走上了 刺激了全球 FDI 的新一轮扩张浪 快速发展与崛起之路， 潮。在短短 5 年时间里， 全球 FDI 流入量从 2003 年不 到 6000 亿美元的低谷疯狂上升至 2007 年最高峰时的 2 万亿美元， 其中发达经济体贡献了增量的 66． 5% 。 随 后， 在 2008 年全球金融危机影响下， 全球 FDI 流入量急 剧下降， 从 2007 年 的 历 史 高 峰 大 幅 下 挫 39% ， 降至 2009 年的 1． 2 万亿美元， 其中近 90% 的下降量是由发 达经济体造成的。 第三次是 2009 年以来， 在各国经济 刺激计划的推动下， 全球 FDI 流入量在两年内强劲回升 35% ， 2011 年回升至危机前的平均水平， 达到了 1． 65 万 发达经济体和发展中经济体各贡献了增量的 亿美元， 47% 左右。 不过， 由于世界经济复苏乏力， 特别是受欧 2012 年全球直接投资动力明 美主权债务危机的影响， 比上年下降了 18． 2% ， 为 1． 35 万亿美元， 其中 显不足， 86． 2% 的下降量是由发达经济体造成的。 其次， 全球直接投资总体格局发生重要变化。 从历 发达经济体 FDI 流量变化趋势很大程度上决 年走势看， 定着全球 FDI 流量的走势。 不过， 在 2008 年全球金融 危机的深刻影响下， 全球 FDI 流入量的总体格局正在发 生重大变化， 发展中经济体的份额与影响正在赶上并超 发达经济体在全球直接投 过发达经济体。如图 2 所示， 资格局中长期处于优势， 其所占比重大部分时间大大超
三、 中国吸收外资的地位与潜力分析
改革开放以来， 中国较早与大部分发展中经济体和 转型经济体开始在外商直接投资领域推行优惠政策与 中国在全球投资格局中的地位经历了先升后 鼓励措施， 降然后再逐步巩固的过程。 如图 5 所示， 进入 20 世纪 90 年代后， 中国 FDI 流 从 1980 年不到 1 亿美元大幅 入量进入快速增长通道， 增长到 90 年代中期近 400 亿美元， 中国的国际直接投 1993 年占发展中经济体和 资份额与地位也明显提升， 1994 年占全球 金砖五国的比重分别达到 36% 和 90% ， FDI 流入量的比重达到 13． 2% 。1993 ～ 2000 年， 中国 FDI 流入量稳步增长， 不过在这段时间里， 包括其他 4 个金砖国家在内的一批发展中经济体推行了更具吸引 力的引资政策， 吸收 FDI 的增长幅度超过了中国， 中国 的国际直接投资份额有所下降， 占金砖国家的比重从最 高点的 90% 一直下降到 2000 年的 50． 4% ， 占发展中经 济体的比重从最高点的 35． 9% 大幅下降到 2000 年的 15． 9% ， 占世界总量的比重也从最高点的 13． 2% 下降 到 2000 年的 2． 9% 。 进入 21 世纪以来， 以加入 WTO 为标志， 中国从政 又获得了引资竞争的新优 策性开放向体制性开放过渡，
中图分类号： F 830． 59
2008 年金融危机对全球直接投资的流向、 格局以 及各国吸收外资的总体态势都产生了重大的影响。 全 球 FDI 流入量在 2009 年降至低谷之后连续两年回升， 于 2011 年基本恢复到危机前的水平。 不过， 由于世界 2012 年全球 FDI 经济复苏乏力以及国际投资动力不足， 再度回调。全球 FDI 格局变化的一个重要标志是发展 中经济体 FDI 流入量所占份额首次超过了发达经济体。 另外， 通过近十年对 FDI 有关指标的分析和各区域的国 我们发现全球吸收外资方面的竞争呈现出更加 际比较， 广泛、 更加深入、 更加复杂的特点。 中国在全球投资格 局中的国际投资地位经历几轮上下波动后， 目前处于相 对稳定的状态。从中长期看， 中国在吸引外资方面具有 一定的综合优势， 仍受全球投资者和投资促进机构的青 FDI 吸引力指数和潜力指数等指标的排名也较为靠 睐， 前， 表明吸收 FDI 的潜力与空间依然较大。
图2
1980 ～ 2012 年发达经济体与发展中 经济体在全球 FDI 流量所占比重
不过近年来优势明显下降（ 图 4 ） 。2012 年， 中国 较高， FDI 流入量占金砖国家总量的比重为 45． 2% ， 随后是巴
World Investment Ｒeport 2013． 数据来源： UNCTAD，
势等方面的基本特征。在此基础上对金砖国家引资规模与水平进行了比较分析， 认为中国的 引 资 地 位在 动态调整过程中总体上得到了提升与巩固。从长期看， 中国在吸收外资方面仍具有一定的优势与潜力。 关 键 词 作者单位 国际直接投资 中国引资地位 文献标识码： A 吸收外资潜力 2013］ 08-130701-0344 文章编号： 1007-6964［ 上海社会科学院世界经济研究所
FDI 流入量比重（ 1998 ～ 2012 年） World Investment Ｒeport 2013． 数据来源： UNCTAD，
19． 2% 、 9． 5% 西、 俄罗斯、 印度和南非， 分别占 24． 4% 、 和 1． 7% 。不过从 5 个国家占比的长期趋势上看， 金砖 中国的优 国家吸收 FDI 水平近年来呈现出趋同的趋势， 中国和巴西 FDI 流入量 势明显下降。1998 ～ 2000 年， 其他 3 个 之和占金砖国家总量的比重一度超过 90% ， 国家所占比重很小。2000 ～ 2003 年， 中国所占比重持 续攀升， 一度占到金砖国家总量近 70% 。 此后几年俄 在金砖国家中的比 罗斯和印度吸收 FDI 水平开始提速， 重明显上升， 打破了中国在吸引 FDI 方面的绝对优势地 中国在金砖国家中的占比急剧下降到 位。到 2008 年， 40% 以下。2009 年以来， 中国在金砖国家中的 FDI 份 接近于金砖国家总量的一半， 而巴 额总体上较为稳定， 俄罗斯 和 印 度 的 水 平 比 较 接 近， 在金砖国家中的 西、 FDI 份额此起彼伏、 互相交替。南非所占比重近两年也 略有上升， 不过与其他 4 个国家相比规模还较小。
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中国在全球直接投资格局中的引资地位及潜力分析

金砖国家双边投资存量增长迅 开发。在最近 10 年里， 猛， 从 2003 年的 2． 6 亿美元大幅上升到了 2011 年的 286 亿美元， 增长幅度高达百倍。 金砖国家双边直接投 资存量合计占金砖国家 FDI 存量总量的比重从 2003 年 的 0． 1% 上升到 2011 年的 2． 5% 。 从国别来看（ 表 1 ） ， 南非对于其他金砖国家的直接投资规模与比重都是最 2011 年其对另外 4 个国家的直接投资存量达到 高的， 154 亿美元， 占其存量总量的 1 /5 左右。 中国对其他金 砖国家的直接投资存量规模也较大， 达到 95． 5 亿美元， 其中大部分 在 南 非 和 俄 罗 斯， 分 别 为 40． 6 亿 美 元 和
DOI:10.13516/j.cnki.wes.2013.08.013
跨国公司与国际投资

中国在全球直接投资格局中Fra Baidu bibliotek 引资地位及潜力分析
吴雪明
内容提要 论文分析了全球直接投资流量变化、 危机后全球直接投资格局调整以及 全 球 引 资 竞争 态
图1 1995 ～ 2012 年全球 FDI 流量变化及其构成
经济体吸收 FDI 数量普遍上升的局面一定程度上也反 映了全球 吸 收 外 资 竞 争 态 势 的 加 剧。 从 UNCTAD 的 FDI 吸引力指数和潜力指数等指标的各国表现来看， 有 一批发展中国家（ 如尼日尔、 沙特阿拉伯、 印度尼西亚、 土库曼斯坦等） 的 FDI 吸引力指数排名在过去 10 年里 还有一部分发展中国家（ 如阿尔巴尼亚、 柬埔 大幅跃升， 蒙古等） 通过国内投资激励措施吸引了比预期更多 寨、 的 FDI①。总体上看， 全球吸收外资方面的竞争呈现出 更加广泛、 深入和复杂的特点。
二、 金砖国家引资水平与国际地位比较
在全球直接投资流量变化和格局调整过程中， 金砖 五国在吸引外资方面的突出表现是一个重要影响因素。 首先， 金砖五国吸收外资的数量与份额大幅提升。 2003 ～ 2008 年是金砖国家 FDI 流入量的快 如图 3 所示， 速增长期， 从 766． 3 亿美元大幅上升至 2843 亿美元， 其 中中国与俄罗斯的贡献比较突出， 合计贡献了增量的 60% 左右。由于受金融危机影响， 2009 年金砖国家 FDI 流入量大幅下挫 30% ， 至 1985． 5 亿美元， 不过恢复的速 2011 年 即 恢 复 到 了 峰 值 水 平， 达到 度也相 对 较 快， 2879． 2 亿美元， 略超过 2008 年的水平。 总体上看， 自 2000 年以来， 特别是经历这次金融危机后， 金砖国家的 国际投 资 地 位 进 一 步 提 升， 最 近 几 年 持 续 攀 升。 与 2000 年相比， 金砖国家 FDI 流入总量占全球的比重从 5． 7% 大幅上升至 2012 年的 19． 8% ， 增长了两倍多。随 着金砖国家 FDI 流入量的大幅增长， 其存量规模也越来 越大， 目前大约占全球 FDI 存量的 11% 左右。 其次， 在金砖国家中， 中国的引资水平与地位相对
World Investment Ｒeport 2013． 数据来源： UNCTAD，
过 50% ， 有不少年份都在 80% 以上。不过， 从发达经济 体与发展中经济体占全球 FDI 流入量比重的总体趋势 最近三十多年来， 两者在上下大幅波动中逐步趋近。 看， 特别是最近这次金融危机以来， 发展中经济体在全球 FDI 流量中的比重迅速上升。 从 2007 ～ 2010 年， 发展 中经济体 FDI 流入量占全球流入总量的比重从29． 4% 大幅 上 升 至 45． 2% ， 而同期发达经济体的比重从 65． 9% 急剧下降至 49． 4% ， 第一次跌落至 50% 以 下。 特别是 2012 年， 由于发达经济体 FDI 流入量急速下降， 发展中经济体 FDI 流入量占比实现了历史性的突破， 达 到了 52% ， 高出了发达经济体十余个百分点。 从未来 随着发展中经济体此起彼伏的崛起与快速发 趋势看， 特别是部分新兴经济体对外投资能力的逐步提升， 展， 在南南投资扩张带动下， 发展中经济体在全球直接投资 对全球 FDI 流入量走势 格局中的地位还会进一步提升， 的影响还会进一步显现。
一、 全球直接投资的流量变化与格局调整
首先， 全球直接投资流量出现大起大落。 自 20 世 全球 FDI 流入量经历了若干次大 纪 90 年代中期以来， 起大落（ 如图 1 所示） 。 第一次是由于信息技术的大发 展， 在欧美新经济带动下， 全球 FDI 流入量从 1995 年的 3435 亿美元大幅上升至 2000 年 1． 4 万亿美元的高峰， 其中发达经济体贡献了增量的 86% 。 不过， 随着互联 网泡沫的破裂， 全球 FDI 陷入一次低潮， 从 2000 年的 1． 4 万亿美元急剧下降至 2003 年的 5869． 6 亿美元， 其
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中国在全球直接投资格局中的引资地位及潜力分析

这些国家的投资环境、 基础设施和引资 入经济全球化， 政策等不断改善， 而世界经济复苏步伐较慢、 欧美主要 全球在吸收 FDI 经济体的对外投资能力尚未完全恢复， 2001 方面的竞争也就显得尤为激烈。从区域分布上看， 年以来， 亚洲、 非洲、 拉丁美洲发展中经济体以及转型经 特别是亚洲和拉美发展 济体总体上均呈持续上升趋势， 中经济体在全球 FDI 流入总量中的份额有了大幅上升， 分别从 2007 年的 18． 2% 和 8． 6% 上升到了 2012 年的 30． 1% 和 18． 1% 。 不同区域的发展中经济体以及转型
第三， 世界各国吸收外资竞争态势有所加剧。 随着 越来越多的发展中经济体和转型经济体更深层次地融
FDI 潜 力 指 数 的 相 关 数 据 与 指 标 说 明 详 见： ① FDI 吸 引 力 指 数、 UNCTAD， World Investment Ｒeport 2012 ， Annex Tables．
图3 金砖国家吸收 FDI 水平及占全球
37． 6 亿美元， 它们是中国对外直接投资存量的第八大和 中国在这两个国家的直接投资以服务业 第九大接受国， 为主。巴西对其他金砖国家的直接投资规模最小， 到 2011 年仅为 5 亿美元， 大部分是在中国的专业服务业 占到各 领域。印度与俄罗斯之间的相互投资规模较大， 自对其他金砖国家投资存量规模的 3 /4 以上。