《第5章债券和股票估价》习题(含答案)

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债券和股票估价题库5-2-10

债券和股票估价题库5-2-10

债券和股票估价题库5-2-10问题:[单选]相对于普通股而言,下列关于优先股的特殊性的说法中,不正确的是()。

A.优先股股东具有优先分配利润的权利B.优先股股东具有优先分配剩余财产的权利C.优先股股东具有优先表决权D.优先股股东的表决权有限制相对于普通股而言,优先股有如下特殊性:(1)优先分配利润;(2)优先分配剩余财产;(3)表决权限制。

问题:[多选]某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平价发行。

以下关于该债券的说法中,正确的有()。

A.该债券的计息期利率为3%B.该债券的年有效必要报酬率是6.09%C.该债券的报价利率是6%D.由于平价发行,该债券的报价利率与报价必要报酬率相等由于半年付息一次,报价利率=6%,所以计息期利率=6%/2=3%;年有效利率=(1+3%)2-1=6.09%;对于平价发行,分期付息债券,报价利率与报价必要报酬率相等。

问题:[多选]假设折现率保持不变,平息债券自发行后债券价值()。

A.当债券票面利率高于等风险市场利率时,债券价值会直线下降,至到期日等于债券面值B.当债券票面利率高于等风险市场利率时,债券价值会波动下降,至到期日之前一直高于债券面值C.当债券票面利率低于等风险市场利率时,债券价值会波动上升,至到期日之前可能低于、等于或高于债券面值D.当债券票面利率低于等风险市场利率时,债券价值会直线上升,至到期习等于债券面值溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的,因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的,而在两个付息日之间债券的价值又是上升的,所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

折价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动上升的,越接近付息日,价值越高,割息后价值又会下降,所以债券价值可能低于、等于或高于债券面值。

(众泰汽车 /)问题:[多选]甲、乙两种债券,均按1000元面值发行,均每年支付利息120元。

债券与股票估值考试

债券与股票估值考试

债券与股票估值考试(答案见尾页)一、选择题1. 债券的估值基础主要依赖于:A. 未来现金流量的折现值B. 债券的市场价格C. 发行人的信用评级D. 债券的到期时间2. 债券的票面利率与市场利率之间的关系对债券价格的影响是:A. 当市场利率高于票面利率时,债券价格上升B. 当市场利率低于票面利率时,债券价格下降C. 当市场利率等于票面利率时,债券价格不变D. 以上均不正确3. 股票的估值方法中,相对估值法主要依据的是:A. 公司的盈利能力B. 公司的成长性C. 公司的账面价值D. 公司的市场价格与某一财务指标的比值4. 在股票估值中,市盈率(P/E)主要反映了:A. 公司的盈利能力与市场对其未来盈利预期的比较B. 公司的账面价值与市场价值的比较C. 公司的市值与其净资产的比较D. 公司的营业收入与其净利润的比值5. 对于成长型股票,投资者通常更关注其:A. 股息支付率B. 每股收益(EPS)C. 市盈率(P/E)D. 净资产收益率(ROE)6. 在债券投资中,信用风险主要指的是:A. 发行人无法按时支付利息的风险B. 发行人无法按时支付本金的风险C. 市场利率变动导致债券价格波动的风险D. 信用评级机构对债券评级的下调7. 对于持有至到期的债券投资,应采用哪种估值方法?A. 成本法B. 市场法C. 收益法D. 公允价值法8. 在股票市场中,有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有公开信息,那么:A. 投资者无法通过分析公开信息获得超额利润B. 投资者只能通过分析非公开信息获得超额利润C. 投资者可以通过技术分析方法获得超额利润D. 投资者可以通过基本面分析获得超额利润9. 在债券投资中,利率风险主要指的是:A. 市场利率上升导致债券价格下降的风险B. 市场利率下降导致债券价格上升的风险C. 债券发行人违约的风险D. 债券发行人的信用评级下降的风险10. 对于分红型股票,投资者主要关注的是:A. 公司的盈利能力B. 公司的分红政策C. 公司的成长潜力D. 公司的市值规模11. 债券的估值基础主要基于:A. 未来现金流量的折现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 所有以上因素12. 股票的估值方法中,相对估值法通常使用哪种指标作为衡量标准?A. 每股收益B. 市盈率C. 股息率D. 企业价值倍数13. 对于零增长债券,其价格与面值之间的关系是:A. 价格等于面值B. 价格大于面值C. 价格小于面值D. 价格无法确定14. 使用资本资产定价模型(CAPM)计算股票预期收益率时,需要以下哪个参数?A. 无风险利率B. 市场平均收益率C. 股票的β系数D. 所有以上因素15. 在债券的到期收益率计算中,如果市场利率上升,债券价格会如何变化?A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券价格不变D. 无法确定16. 股票的市盈率(P/E)与其盈利能力之间的关系是:A. 市盈率越高,盈利能力越强B. 市盈率越低,盈利能力越强C. 市盈率与盈利能力无关D. 无法确定17. 在债券的久期计算中,以下哪个因素不影响债券的久期?A. 债券的面值B. 债券的到期时间C. 债券的票面利率D. 市场利率18. 对于成长型股票,其估值通常高于:A. 成熟型股票B. 价值型股票C. 分红型股票D. 所有以上类型19. 在计算股票的理论价格时,如果使用股息贴现模型(DDM),需要以下哪个参数?A. 预期股息增长率B. 当前股息C. 股票的β系数D. 市场利率20. 在债券的信用评级中,哪个等级表示债券具有最高的信用风险?A. AAA级B. AA级C. BB级D.B级21. 债券的估值基础主要是:A. 未来现金流量的现值B. 债券的面值C. 债券的市场利率D. 债券的发行日期22. 股票的估值方法中,市盈率法主要基于:A. 每股收益B. 每股市价C. 每股净资产D. 股息率23. 在债券估值中,如果市场利率高于债券票面利率,那么债券的发行价格会:A. 高于面值B. 等于面值C. 低于面值D. 无法确定24. 对于永续年金,其现值计算公式涉及到的折现率为:A. 资本利得率B. 市场利率C. 内部收益率D. 无风险利率25. 股票的内在价值是指:A. 当前市场价格B. 未来现金流入的现值C. 过去每股收益的平均值D. 未来现金流出的现值26. 在债券的到期收益率计算中,如果债券价格高于面值,那么到期收益率会:A. 高于市场利率B. 等于市场利率C. 低于市场利率D. 无法确定27. 对于定期支付股息的股票,其估值公式为:A. 股票价格 = 股息 / 市场利率B. 股票价格 = 股息 / 内部收益率C. 股票价格 = 预期股息 / 市场利率D. 股票价格 = 预期股息 / 内部收益率28. 在债券的信用评级中,哪个级别表示债券具有最高的信用风险?A. AAA级B. AA级C. BBB级D. BB级29. 在股票投资中,以下哪项不是常用的风险评估指标?A. 贝塔系数B. 标准差C. 夏普比率D. 最大回撤30. 债券的久期用于衡量债券价格对市场利率变动的敏感性,久期越长,债券价格变动幅度越:A. 大B. 小C. 无法确定D. 与久期无关31. 股票的估值方法中,哪一项通常不使用贴现现金流模型?A. 自由现金流贴现模型B. 股息贴现模型C. 市盈率法D. 净现值法32. 对于零增长股票,其股票价值计算公式是:A. 股票价格 = 每股股息 / 市场利率B. 股票价格 = 每股股息 / 预期增长率C. 股票价格 = 每股收益 / 市场利率D. 股票价格 = 公司净利润 / 总股本33. 使用市盈率法估值时,以下哪个不是市盈率的影响因素?A. 市场环境B. 行业平均市盈率C. 公司的增长潜力D. 公司的财务状况34. 债券的到期收益率计算与以下哪个因素无关?A. 债券的市场价格B. 债券的面值C. 债券的票面利率D. 债券的期限35. 在债券估值中,如果市场利率上升,债券的价格会:A. 上升B. 下降C. 保持不变D. 先上升后下降36. 对于永续年金,其现值计算公式是:A. PV = C / rB. PV = C × (1 - (1 + r)^(-n)) / rC. PV = C × (1 + r)^(-n)D. PV = C / r × (1 + r)^n37. 在股票估值中,如果公司预期未来股息增长率为%,当前股息为元,那么股票的内在价值是多少?A. 10元B. 20元C. 15元D. 5元38. 对于债券的久期,以下哪个说法是正确的?A. 久期越长,债券价格对利率变动越敏感B. 久期越长,债券价格对利率变动越不敏感C. 久期与债券的票面利率有关D. 久期只与债券的市场利率有关39. 在使用自由现金流贴现模型时,以下哪个不是自由现金流的组成部分?A. 经营活动产生的现金流量B. 投资活动产生的现金流量C. 融资活动产生的现金流量D. 资本性支出40. 股票的估值方法中,哪一项通常不使用:A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法41. 在债券估值中,市场利率上升会导致:A. 债券价格上涨B. 债券价格下跌C. 债券收益率上升D. 债券收益率下降42. 在市盈率法中,每股收益的衡量标准是:A. 归属于普通股东的净利润B. 扣除非经常性损益后的净利润C. 总发行在外的普通股股数D. 总利润43. 股息贴现模型主要用于计算:A. 股票的内在价值B. 债券的到期收益率C. 企业的财务杠杆D. 投资项目的净现值44. 对于成长型股票,其估值通常较高,因为:A. 未来增长潜力大B. 当前盈利能力弱C. 市场风险高D. 分红政策不稳定45. 在债券投资中,信用等级的作用是:A. 评估债券的投资风险B. 决定债券的票面利率C. 影响债券的市场价格D. 衡量债券的到期收益率46. 在进行股票估值时,如果公司没有分红历史,可以使用:A. 市盈率法B. 市净率法C. 股息贴现模型D. 净资产收益率法二、问答题1. 什么是债券的票面利率?它与市场利率之间的关系是什么?2. 什么是债券的到期收益率?它如何计算?3. 股票的价值评估方法有哪些?每种方法的适用场景是什么?4. 什么是股票的内在价值?如何计算?5. 在债券投资中,如何控制利率风险?6. 在股票投资中,如何分析公司的财务状况?7. 什么是股票的市场风险?它如何影响投资者的收益?8. 在债券投资中,如何评估债券的信用风险?参考答案选择题:1. A2. B3. D4. A5. C6. A7. D8. A9. A 10. B11. D 12. B 13. A 14. D 15. B 16. A 17. C 18. B 19. B 20. D21. A 22. B 23. C 24. D 25. B 26. C 27. C 28. D 29. C 30. A31. C 32. A 33. D 34. D 35. B 36. A 37. B 38. A 39. D 40. D41. B 42. A 43. A 44. A 45. A 46. B问答题:1. 什么是债券的票面利率?它与市场利率之间的关系是什么?债券的票面利率是指债券发行时规定的利率,即债券每年按票面价值支付的利息与债券面值的比率。

第五章 债券和股票估价

第五章 债券和股票估价

第五章债券和股票估价第一节债券估价二、债券的价值(3)(一)债券价值评估的基本原理债券未来现金流入的现值,称为债券的价值或债券的内在价值。

其计算公式如下:债券价值 = 未来各期利息收入的现值合计 + 未来到期本金或售价的现值其中,未来的现金流入包括利息、到期的本金(面值)或售价(未持有至到期);计算现值时的折现率为等风险投资的必要报酬率或市场利率。

【提示】除非特别说明,必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则,包括计息方式(单利或复利)、计息期和利息率性质(报价利率或实际利率)。

【例4—15】ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1 000元的债券,其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期。

同等风险投资的必要报酬率为10%,则债券的价值为:PV=80 ×(p/A,10%,5)+1000×(p/s,10%,5)=924.28(元)【例题】某种债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为10%,每年年末付息,到期归还本金。

(1)若金融市场利率为8%,问该债券的发行价格为多少?(2)若该债券发行后进入市场流通,在第2年末,金融市场利率为8%,问此时债券的价值?(3)若该债券发行后进入市场流通,在第3年第1季度末,金融市场利率为8%,问此时债券的价值?(4)若该债券发行后进入市场流通,在第3年第3季度末,金融市场利率为8%,问此时债券的价值?1000 100 100 100 100 1000 1 2 3 4 5 【答案】(1)债券价值=100×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)=1079.87元(2)债券价值=100×(P/A,8%,3)+1000×(P/F,8%,3)=1010.51元(3)债券价值=[100×(P/A,8%,3)+1000×(P/F,8%,3)]×(1+8%)1/4=1071.94元(4)债券价值=[100×(P/A,8%,3)+1000×(P/F,8%,3)]×(1+8%)3/4=1113.97元(三)债券投资决策当债券价值高于购买价格时,可以进行债券投资。

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000 元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000 (×P/F,5%,10=40 7×.7217+10000×.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000 ×12%×5×(P/F,10%,5=1600 0×.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。

现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000 (×P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000 ×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为 3 年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100 ×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42 元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8 元/股, 无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为 1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%- 10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000 元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

债券和股票估价--注册会计师考试辅导《财务管理》第五章练习

债券和股票估价--注册会计师考试辅导《财务管理》第五章练习

注册会计师考试辅导《财务成本管理》第五章练习债券和股票估价一、单项选择题1、某投资者于2005年7月1日购买A公司于2003年1月1日发行的5年期的债券,债券面值为100元,票面利率8%,每年6月30日和12月31日付息,到期还本,市场利率为10%,则投资者购入债券时该债券的价值为()元。

A.95.67B.100C.97.27D.98.982、某股票刚刚发放的股利为0.8元/股,预期第一年的股利为0.9元/股,第二年的股利为1.0元/股,从第三年开始,股利增长率固定为5%,并且打算长期保持该股利政策。

假定股票的资本成本为10%,已知:(P/F,1 0%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,则该股票价值为()元。

A.17.42B.19C.22.64D.27.23、永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似()。

A.纯贴现债券的价值B.零增长股票的价值C.固定增长股票的价值D.典型债券的价值4、某公司股票预计本年要发放的股利为每股2元,股利按10%的比例固定增长,股票的期望收益率为15%,假设资本市场完全有效,则该股票目前的市价为()元。

A.40B.44C.30D.355、A股票目前的市价为20元/股,预计下一期的股利是1元,该股利将以10%的速度持续增长。

则该股票的资本利得收益率为()。

A.10%B.15%C.20%D.无法计算6、下列关于股票的说法中不正确的是()。

A.我国目前各公司发行的都是记名的普通股票B.股利的资本化价值决定了股票价格C.股票本身是没有价值的,仅是一种凭证D.投资人在进行股票估价时主要使用开盘价7、ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的到期收益率为()。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%8、某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为12%并保持不变,以下说法正确的是()。

2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习:债券、股票价值评估含答案

2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习:债券、股票价值评估含答案

2020年注册会计师《财务成本管理》考点练习:债券、股票价值评估含答案一、单项选择题1.假定某投资者准备购买B公司的股票,要求达到12%的收益率,该公司今年每股股利0.6元,预计B公司未来3年股利以15%的速度高速成长,而后以9%的速度转入正常的增长阶段。

则B公司每股股票价值为()元。

已知:(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/F,12%,3)=0.7118A.21.53B.28.86C.25.50D.24.822.某企业长期持有A股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预计收入增长率为10%,则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为()元。

A.11%和21%B.10%和20%C.14%和21%D.12%和20%3.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的到期收益率为()。

(P/A,4%,10)=8.1109,(P/F,4%,10)=0.6756A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%4.下列关于债券的说法中,不正确的是()。

A.债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值B.平息债券的支付频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等C.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金D.纯贴现债券在到期日前可能获得现金支付5.某公司发行面值为1000元,票面年利率为5%,期限为10年,每年支付一次利息,到期一次还本的债券。

已知发行时的市场利率为6%,则发行时点该债券的价值为()元。

已知:(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,10)=0.5584A.1000B.982.24C.926.41D.11006.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。

第五章 债券和股票估价-股票估价的有关概念

第五章 债券和股票估价-股票估价的有关概念

2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第五章 债券和股票估价
知识点:股票估价的有关概念
● 详细描述:
例题:
1.下列关于在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,市场风险溢价的
估计的说法中不正确的有()。

A.市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里,权益市场平均收
益率与无风险资产平均收益率之间的差异
B.在未来年度中,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异
D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异
正确答案:B,C,D
解析:由于股票收益率非常复杂多变,影响因素很多,因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端,无法反映平均水平,因此应选择较长的时间跨度。

注册会计师:债券和股票估价考试答案

注册会计师:债券和股票估价考试答案

注册会计师:债券和股票估价考试答案1、单选某股票目前的股价为20元,去年股价为18.87元,当前年份的股利为2元。

假定股利和股价的增长率固定为g,则下一年该股票的收益率为()。

A、16.0%B、16.6(江南博哥)%C、18.0%D、18.8%正确答案:B参考解析:股利增长率g=(20-18.87)/18.87=5.9883%下一年的股利=2×(1+5.9883%)=2.1198(元)下一年的股票收益率=2.1198/20+5.9883%=16.6%2、单选某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张,票面利率为8%,2年期,每年支付一次利息,则2011年6月1日该债券到期收益率为()。

A、16%B、8%C、10%D、12%正确答案:B参考解析:到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。

平价购买的分期支付利息的债券,其到期收益率等于票面利率3、多选某企业进行债券投资,则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有()。

A、收到的利息B、收到的本金C、收到的资本利得D、出售债券的收入正确答案:A, B, D参考解析:企业进行债券投资,则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有:收到的利息;收到的本金;出售债券的收入4、多选下列因素中,与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()。

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.β系数正确答案:C, D参考解析:5、单选甲公司在2008年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率6%,于每年6月30日和12月31日付息,到期时一次还本。

ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为4%,则债券的价值为()元。

A、1000B、1058.82C、1028.82D、1147.11正确答案:C参考解析:债券的价值=1000×3%×(P/A,2%,3)+1000×(P/F,2%,3)=30×2.8839+1000×0.9423=1028.82(元)6、单选投资者李某计划进行债券投资,选择了同一资本市场上的A和B两种债券。

第五章 债券和股票估价-课后作业(下载版)

第五章  债券和股票估价-课后作业(下载版)

第五章债券和股票估价一、单项选择题1.下列各项中,不属于债券基本要素的是()。

A.面值B.票面利率C.到期日D.股价2.下列债券基本模型的表达式中,正确的是()。

A.PV=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)B.PV=I×(P/F,i,n)+M×(P/F,i,n)C.PV=I×(P/A,i,n)+M×(P/A,i,n)D.PV=I×(P/F,i,n)+M×(P/A,i,n)3.某公司拟于2012年3月1日发行面额为2000元的债券,其票面利率为5%,每年2月末计算并支付一次利息,2015年2月28日到期。

同等风险投资的必要报酬率为8%,则债券的价值为()元。

A.1848B.1845.31C.1665.51D.5411.914.债券价值的计算,所需要的折现率是()。

A.票面利率B.国债利率C.市场利率或投资人要求的必要报酬率D.股利支付率5.当其他因素不变时,债券的面值越大,债券的价值()。

A.越大B.越小C.不变D.无法确定6.某公司发行一平息债券,债券面值为1000元,票面利率为6%,每半年支付一次利息,8年到期。

假设年折现率为8%,该债券的价值为()元。

A.713.232B.883.469C.889.869D.706.2987.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则()。

A.离到期时间长的债券价值低B.离到期时间长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低8.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的实际到期收益率为()。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%9.某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,以下说法正确的是()。

债券和股票估价习题.doc

债券和股票估价习题.doc

一、单项选择题1.债券到期收益率计算的原理是:(A )。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提2.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的有效到期收益率为(D )。

A.4%B. 7.84%C. 8%D. 8. 16%3.有一笔国债,5年期,平价发行,票面利率12.22%,单利计息,到期一次还本付息,其到期收益率(复利按年计息)是()。

A. 9%B. 11%C. 10%D. 12%4.估算股票价值时的贴现率,不能使用()oA.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率5.如果不考虑影响股价的其他因素,固定成长股票的价值()。

A.与市场利率成正比B.与预期股利成反比C.与预期股利增长率成正比D.与预期股利增长率成反比二、多选题1.某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平价发行。

以下关于该债券的说法中,正确是()。

A.该债券的每个周期利率为3%B.该债券的年有效到期收益率是6. 09%C.该债券的名义利率是6%D.由于平价发行,该债券的名义利率与名义必要报酬率相等2.股票投资能够带来的现金流入量是()。

A.资本利得B.股利C.利息D.出售价格二、计算分析题1.资料:2007年7月1日发行的某种债券,面值为100元、期限3年,票面利率为8%,每半年付息一次,付息日为6月30日和12月31日。

要求:(1)假设同等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。

(2)假设同等风险证券的市场利率为10%,计算2007年7月1日该债券的现值。

债券、股票价值评估习题与答案

债券、股票价值评估习题与答案

1、债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则()。

A.偿还期限长的债券价值高B.两只债券的价值不同,但不能判断其高低C.两只债券的价值相同D.偿还期限长的债券价值低正确答案:A解析:A、因为等风险投资的必要报酬率低于票面利率,说明两只债券都是溢价发行,则偿还期限长的债券价值高。

2、假设折现率保持不变,溢价发行的平息债券自发行后债券价值()。

A.波动下降,到期日之前可能低于债券面值B.波动下降,到期日之前一直高于债券面值C.直线下降,至到期日等于债券面值D.波动下降,到期日之前可能等于债券面值正确答案:B解析: B、溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的,因为溢价债券在发行日和付息时点债券的价值都是高于面值的,而在两个付息日之间债券的价值又是上升的,所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

3、假设其他条件不变,当市场利率低于票面利率时,下列关于拟发行平息债券价值的说法中,错误的是()。

A.市场利率上升,价值下降B.计息频率增加,价值上升C.期限延长,价值下降D.票面利率上升,价值上升解析: C、市场利率与债券价值反向变动,市场利率上升,价值下降;市场利率低于票面利率,该债券属于溢价发行,溢价发行的债券,债券期限与债券价值同向变动,期限延长,价值上升;票面利率与债券价值同向变动,票面利率上升,价值上升;对于溢价发行的债券,计息频率与债券价值同向变动,计息频率增加,价值上升。

4、在其他条件不变的情况下,下列事项中能够引起股票期望报酬率上升的是()。

A.预期持有该股票的时间延长B.预期现金股利下降C.资本利得收益率上升D.当前股票价格上升正确答案:C解析: C、由股票期望报酬率rs=(股利D1/市价P0)+股利增长率g可知,股票的总报酬率可以分为两个部分:第一部分是D1/P0,叫做股利收益率,第二部分是增长率g,叫做股利增长率。

债券和股票估价练习

债券和股票估价练习

单选题:



3.某公司以1020元的价格购入面值为1000元、票面利 率为6%、每半年支付一次利息、2年后到期的债券。 该公司持有该债券的年到期收益率为( )。 A.6% B.2.47% C.3.98% D.4.95% 4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按 年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同, 只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同,并且 等风险投资的必要报酬率高于票面利率,则( )。 A.离到期时间长的债券价值低 B.离到期时间长的债券价值高 C.两只债券的价值相同 D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低
单选题: 源自5.债券的价值会随着市场利率的变化而变化,下列表 述中正确的有( )。 A.若到期时间不变,当市场利率上升时,债券价值下 降 B.当债券票面利率大于市场利率时,债券发行时的价 格低于债券的面值 C.若到期时间缩短,市场利率对债券价值的影响程度 会降低 D.若到期时间延长,市场利率对债券价值的影响程度 会降低 6.某公司最近一年向股东分配股利15万元,假定未来 股利不变,股东要求的最低报酬率为10%,则股票的 价值为( )万元。 A.100 B.150 C.162 D.152
二、多选题:



1.下列有关债券价值影响因素表述不正确的有( )。 A.对于分期付息的债券,当期限接近到期日时,债券价值与面值背 离 B.债券价值的高低仅受折现率的影响 C.假设其他条件相同,一般而言债券期限越长,债券价值越大 D.当市场利率上升时,债券价值会下降 【答案】ABC 【解析】选项A不正确:对于分期付息的债券,当期限接近到期日 时,债券价值向面值回归;选项B不正确:债券价值的高低不仅受 折现率的影响,到期时间的长短、利息支付方式等都会影响债券价 值;选项C不正确:如果票面利率高于市场利率,债券期限越长, 债券价值越大;如果票面利率低于市场利率,债券期限越长,债券 价值越小;如果票面利率等于市场利率,债券期限长短对债券价值 无影响,均为面值。

《财管》课后习题及答案(5) 第五章 债券和股票估价-2013解析

《财管》课后习题及答案(5) 第五章 债券和股票估价-2013解析

2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元,股票的价值为30元,则下列说法中正确的是( )。

A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。

A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均低于折现率(必要报酬率),以下说法中正确的有( )。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票,预计3年后出售可得2200元,该股票3年中每年可获现金股利收入200元,预期报酬率为10%。

该股票的价值为( )元。

A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的到期收益率为( )。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。

A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票,他的投资必要报酬率为10%。

预计B公司未来股利的增长率为5%。

B公司目前支付的股利是5元。

则该公司股票的内在价值为( )元。

A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下,对于分期付息的债券,当市场利率小于票面利率时,随着债券到期日的接近,当付息期无限小时,债券价值将相应( )。

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000×(P/F,5%,10=40×7.7217+1000×0.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000×12%×5×(P/F,10%,5=1600×0.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。

现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000×(P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

第五章债券估价答案

第五章债券估价答案

第五章债券和股票估价【例题1·单项选择题】债券A 和债券B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则( )。

(2009年原)A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低【答案】B【解析】债券价值=债券未来现金流入的现值,在其他条件相同的情况下,对于溢价发行的债券,期限越长,债券价值越大。

【例题3·计算分析题】资料:2007年7月1日发行的某债券,面值100元,期限3年,票面年利率8%,每半年付息一次,付息日为6月30日和12月31日。

要求:(1)假设等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。

(2)假设等风险证券的市场利率为10%,计算2007年7月1日该债券的价值。

(3)假设等风险证券的市场利率12%,2008年7月1日该债券的市价是85元,试问该债券当时是否值得购买?(4)某投资者2009年7月1日以97元购入,试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少?【答案】(1)假设等风险证券的市场利率为8%,计算该债券的实际年利率和全部利息在2007年7月1日的现值。

该债券的实际年利率:%16.812)2%81(=-+该债券全部利息的现值:4×(p/A,4%,6)=4×5.2421=20.97(元)(2)假设等风险证券的市场利率为10%,计算2007年7月1日该债券的价值。

2007年7月1日该债券的价值:4×(p/A,5%,6)+100×(p/s,5%,6) =4×5.0757+100×0.7462 =20.30+74.62 =94.92(元)(3)假设等风险证券的市场利率12%,2008年7月1日该债券的市价是85元,试问该债券是否值得购买?2008年7月1日该债券的市价是85元, 该债券的价值为:4×(p/A,6%,4)+100×(p/s,6%,4) =4×3.4651+100×0.7921 =13.86+79.21 =93.07(元)该债券价值高于市价,故值得购买。

第五章债券和股票估价

第五章债券和股票估价

第五章债券和股票估价习题一、简答题1.2005年,对于转债市场来说可谓灾难性的一年。

在一级市场,由于让路股权分置改革,转债发行进入暂停。

在没有新债供应的情况下,存量转债随着自然转股呈不断下降趋势,集中转股和下市几乎成为转债市场一道风景。

这时,投资者似乎才意识到债券投资,风险虽低于股票,但同样存在损失。

请从实际出发,对债券投资所面临的风险进行简要分析。

2.债券到期日与利率之间的关系可以用债券收益率曲线进行分析,简要说明收益率曲线的类型及其对应的经济环境。

3.采用稳定增长模型对公司价值进行评估时应注意哪些问题?4.什么是债券凸度?简述影响债券凸度的因素?5. 1988年,中国的通货膨胀率高达18.5%,当时银行存款的利率远远低于物价上涨率,所以在1988年的前三个季度,居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。

保护自己的财产,许多人到银行排队取款,发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风,银行存款急剧减少。

针对这一现象,中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款,将名义利率大幅度提高,并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。

根据上述案例,从实际利率与名义利率的含义与关系出发对这一现象做出解释。

二、单项选择题1.长盛资产拟建立一项基金,每年初投入500 万元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为()。

A.3 358万元B. 3 360万元C. 4 000万元D. 2 358万元2.某项永久性奖学金,每年计划颁发100 000元奖金。

若年复利率为8.5%,该奖学金的本金应为()。

A. 1 234 470.59元B. 205 000.59元C. 2 176 470.45元D. 1 176 470.59元3.假设以10%的年利率借得30 000元,投资于某个寿命为10年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为()。

A.6 000元B.3 000元C.4 882元D. 5 374元4.关于股利稳定增长模型,下列表述错误的是()。

《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价

《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价

2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元,股票的价值为30元,则下列说法中正确的是( )。

A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。

A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均低于折现率(必要报酬率),以下说法中正确的有( )。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票,预计3年后出售可得2200元,该股票3年中每年可获现金股利收入200元,预期报酬率为10%。

该股票的价值为( )元。

A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的到期收益率为( )。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。

A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票,他的投资必要报酬率为10%。

预计B公司未来股利的增长率为5%。

B公司目前支付的股利是5元。

则该公司股票的内在价值为( )元。

A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下,对于分期付息的债券,当市场利率小于票面利率时,随着债券到期日的接近,当付息期无限小时,债券价值将相应( )。

《第5章债券及股票估价》习题(含答案解析)

《第5章债券及股票估价》习题(含答案解析)
10、【正确答案】D
【答案解析】股樂按股东所享有的权利,可分为普通股和优先股,所以选项A的说法不正确;股票的 价格主要由预期股利收益率和当时的市场利率决世,此外还受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素 的影响,所以选项B的说法不正确:股票的价格会随着股票市场和公司经营状况的变化而升降,所以选项C的说法不正确。
已知无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为13%,甲股票的P系数为,乙股票的B系 数为。
要求:
(1)
(2) 按照(2)中所做岀的决策,投资者打算长期持有该股票,计算投资考购入该种股票的持有期年 按照(2)中所做出的决策,投资者持有3年后以9元的价格出售,计算投资者购入该种股票的 持有期年均收益率;
A、16%B、8%C、10%D、12%
4、某企业长期持有A股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务 政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预汁收入增长率为10%.则该股票的股利收益率和期望 报酬率分别为()元。
A、:n%和 21%B、10%和 20%C、14%和 21%D、12%和 20%
二、多项选择题
Is【正确答案】BCD
【答案解析】甲公司股票的P系数=%/(12%xl2%)=2,甲公司股票的要求收益率=5%+2x(10%- 5%) =15%,所以选项A的说法正确,选项B的说法不正确:如果该股票为零增长股票,股利固:^^为2,则 股票价值=2/15%=(元人所以选项C的说法不正确:如果市场完全有效,则甲公司股票的预期收益率等 于要求的收益率15%.所以选项D的说法不正确。
9、【正确答案】B
【答案解析】如果是单利计息,则到期时一次性收回的本利和=lOOOx (l + 4%x5)=1200 (元人复利 汁息,到期的本利和=lOOOx (F/P.4%,5)=(元),根据"价格=未来现金流入的复利现值之和”可知:1100 = 1200x (P/F, i,5),即:(1 + i)5 = 1200/1100,到期收益率i=(1200/1100)迈一1 = %高于投资者 要求的最低收益率%,所以,可以购买。
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《第五章债券和股票估价》习题一.单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券,面值:L000元,票面年利率6%,于每年6月30日和12 月31日付息,到期时一次还本。

ABC 公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为 4%.则债券的价值为()元。

A 、1000B 、C 、D 、2、一个投资人持有ABC 公司的股票,他的投资必要报酬率为15%.预th ABC 公司未来3年股利分別为 元、元、1元。

在此以后转为正常增长,增长率为8%。

则该公司股票的内在价值为()元。

A. B 、 C 、 D 、3、 某企业于2011年6月1日以:L0万元购得面值为1000元的新发行债券100张,票而利率为8%, 2 年期,毎年支付一次利息,则2011年6月1日该债券到期收益率为()oA 、16%B 、8%C 、10%D 、12%4、 某企业长期持有A 股票,目前每股现金股利2元,每股市价20元,在保持目前的经营效率和财务 政策不变,且不从外部进行股权融资的情况下,其预汁收入增长率为10%.则该股票的股利收益率和期望 报酬率分别为()元。

A 、 :n%和 21%B 、10%和 20%C 、14%和 21%D 、12%和 20%5、 F 列有关债券的说法中,正确的是()-As 当必要报酬率高于票而利率时,债券价值高于债券而值B 、 在必要报酬率保持不变的情况下,对于连续支付利息的债券而言,随着到期日的临近,债券价值表 现为一条直线,最终等于债券而值C 、 当必要报酬率等于票面利率时,随着到期时间的缩短,债券价值一直等于债券面值D 、 溢价岀售的债券,利息支付频率越快,价值越低6、 投资者李某计划进行债券投资,选择了同一资本市场上的A 和B 两种债券。

两种债券的而值、票而 利率相同,A 债券将于一年后到期,B 债券到期时间还有半年。

已知票面利率均小于市场利率。

下列有关两 债券价值的说法中正确的是()。

(为便于分析,假是两债券利息连续支付)A 、债券A 的价值较高 C 、两只债券的价值相同 7、 某股票目前的股价为20元, 立为g ・则下一年该股票的收益率为A 、 %B 、 % 8、 对于分期付息债券而言,下列说法不正确的是()。

A 、 随着付息频率的加快,B 、 随着付息频率的加快,C 、 随着付息频率的加快,D 、 随着付息频率的加快, 9、 某5年期债券,而值1000元,发行价1100元,票面利率4%,到期一次还本付息,发行日购入, 准备持有至到期日,则下列说法不正确的是()。

B 、 债券B 的价值较高两只债券的价值不同,但不能判断其高低去年股价为元,当前年份的股利为2元0假定股利和般价的增长率固C 、%D 、折价发行的债券价值降低 溢价发行的债券价值升高 平价发行的债券价值不变 平价发行的债券价值升高A、单利计息的情况下,到期时一次性收回的本利和为1200元B、复利计息的情况下,到期的本利和为1200元C、单利计息的情况下,复利折现下的债券的到期收益率为%D 、如果该债券是单利讣息,投资者要求的最低收益率是% (复利按年折现),则可以购买 10、卜•列有关股票概念的表述中,正确的是()c股票按股东所享有的权利,可分为可赎回股票和不可赎回股票股票的价格由预期股利收益率和当时的市场利率决楚,与其他因素无关 股票的价格受股票市场的影响,与公司经营状况无关股利是公司对股东的回报,是公司税后利润的一部分 二、多项选择题Is 已知目前无风险资产收益率为5%,市场组合的平均收益率为10%,市场组合平均收益率的标准差为12%。

如果甲公司股票收益率打市场组合平均收益率之间的协方差为%,则下列说法不正确的有().甲公司股票的P 系数为2甲公司股票的要求收益率为16%如果该股票为零增长股票,股利固泄为2,则股票价值为30 D 、如果市场是完全有效的,则甲公司股票的预期收益率为10% 2、 股利的估计方法包括()。

A 、回归分析B 、时间序列的趋势分析C 、内插法D 、测试法3、 甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券,该债券的面值为1000元,期限为5年,票而利率为 10%,单利汁息,复利折现,当前市场上无凤险收益率为6%,市场平均风险收益率为2%,则下列价格中适 合购买的有()-As 1020 B 、 1000 C 、 2204 D 、 10714、 某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票而年利率6%,而值1000元,平价发行,以 下关于该债券的说法中,正确的是()。

A 、该债券的半年期利率为3%B 、该债券的有效年必要报酬率是%C 、该债券的报价利率是6%D 、由于平价发行,该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等D 、 如果到期一次还本付息(单利il •息),按年复利折现,则债券价值=1400X (P/F, 10%, 5) 6、 某企业进行债券投资,则购买债券后给企业带来的现金流入量可能有()« A 、收到的利息 B 、收到的本金 C 、收到的资本利得D 、出售债券的收入7、 F 列因素中,与固增长股票内在价值呈反方向变化的有()。

A 、最近一次发放的股利B 、投资的必要报酬率C 、B 系数D 、股利增长率三、计算题Is 甲公司欲投资购买债券,打算持有至到期日.要求的必要收益率为6% (复利、按年计息),目前有 三种债券可供挑选:(1) A 债券而值为1000元,5年期,票而利率为8%,每年付息一次,到期还本,A 债券是半年前发 行的,现在的市场价格为W50元,汁算A 公司债券目前的价值为多少是否值得购买(2) B 债券而值为1000元,5年期,票而利率为8%,单利计息,利随本淸,目前的市场价格为1050A 、B 、 A 、 B 、 5、 某债券的期限为5年,票而利率为8%.发行时的市场利率为10%,债券面值为1000元,下列关于 债券发行时价值的表达式中正确的有()。

A 、 如果每年付息一次,则债券价值= 80xB 、 如果每年付息两次,则债券价值=40xC 、 如果毎年付息两次,则债券价值=40>< (P/A, 10%, 5) (P/A, 5%. 10) (P/A. 5%, 10) + 1000X + 1000X + 1000X (P/F. 10%. 5) (P/F, 10%, 5)(P/F, 5%, 10)元,已经发行两年,il •算B 公司债券目前的价值为多少是否值得购买(3) C 债券面值为1000元,5年期,四年后到期,目前市价为600元,期内不付息,到期还本,计 算C 债券的到期收益率为多少是否值得购买(4) 若甲公司持有B 公司债券2年后,将其以1200元的价格出售,则投资报酬率为多少 上年发放的股利为元,以后毎年的股利按5%递增,目前股票的市价为15元。

面值为WOO 元,5年期,票而利率8%,单利i|•息,到期一次还本付息。

复利折现,目 假设甲投资时离到期日还有两年。

(3) C 股票,最近支付的股利是2元,预计未来2年股利将按每年14%递增,在此之后转为正常增长, 增长率为W%,股票的市价为46元。

如果该投资者期望的最低报酬率为15%,请你帮他选择哪种证券可以投资(小数点后保留两位)。

(P/F, 15%, 1) =, (P/F, 15%. 2)=3. 有一面值为1000元的债券,票而利率为8%. 2008年7月1日发行,2013年7月1日到期,半年支付一 次利息(6月末和12月末支付),假设投资的必要报酬率为10%0要求:(1) (2) (3) (4)四、综合题1. 目前股票市场上有三种证券可供选择:甲股票目前的市价为9元,该公司采用固是股利政策,每股股利为元:乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股元,预il •第一年的股利为每股1元,第二年 的每股股利为元,以后各年股利的固定增长率为3%:丙债券而值为10元,利息率为5%,每年付息一次,复利计息,期限为W 年,目前该债券市价为:L2 元,折现率为4%。

已知无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为13%,甲股票的P 系数为,乙股票的B 系 数为。

要求:(1)2、某投资考准备进行证券投资,现在市场上有以下几种证券可供选择:(1) A 股票, (2) B 债券, 前价格为1080元,计算该债券在发行时的价值:计算该债券在2011年12月末,支付利息之前的价值; 计算该债券在2012年1月初的价值; 计算该债券在2011年9月1日的价值。

分别计算甲、乙股票的必要收益率: 为该投资者做出应该购买何种股票的决策:(2) 按照(2)中所做岀的决策,投资者打算长期持有该股票,计算投资考购入该种股票的持有期年按照(2)中所做出的决策,投资者持有3年后以9元的价格出售,计算投资者购入该种股票的 持有期年均收益率;(5) 如果投资者按照目前的市价,同时投资购买甲、乙两种股票200股,汁算该投资组合的P 系 数和必要收益率。

(6) 假设甲股票的标准差为40%,乙股票的标准差为25%,甲和乙股票的相关系数为,计算按照(5)(3) 均收益率;(4)构成的投资组合的标准差。

答案部分一、单项选择题 1、【正确答案】C【答案解析】债券的价值= 1000x3%x (P/A, 2%, 3) +1000X (P/F. 2%, 3) =30x + 1000x=(元) 股利増长率等 于销售增长率(即此时的可持续增长率)。

所以股利增长率为10%…股利收益率=2x (1+10%) ?20=11%: 期望报酬率=:11%+10% = 21%。

5、 【正确答案】B【答案解析】当必要报酬率高于票而利率时,债券价值低于债券面值,因此,选项A 的说法不正确; 对于分期付息的债券而言,当必要报酬率等于票面利率时,随着到期时间的缩短,债券价值会呈现周期性 波动,并不是一宜等于债券而值,所以,选项C 的说法不正确:溢价出售的债券,利息支付频率越快,价 值越高,所以选项D 的说法不正确。

6、 【正确答案】B【答案解析】由于票而利率小于市场利率,所以A 和B 两种债券价值均小于面值,在连续付息情况下, 随着时间向到期日靠近,债券价值逐渐上升,最终等于债券而值,B 债券更接近到期时点,因此,B 债券的 价值较A 债券的价值高。

7、 【正确答案】B【答案解析】股利增长率g=(20-) /=% 下一年的股利=2x (1 + %)=(元) 下一年的股票收益率= 20 + %=% 8、 【正确答案】D【答案解析】对于分期付息的债券而言,如果“票而实际利率=必要实际报酬率”,则债券的价值=债券 的面值;其中,票面实际利率=(1+票而利率/m ) m-1.必要实际报酬率=(1 +必要报酬率加)m-1. "m"表示的是每年付息次数,即付息频率。

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