金融市场概述黄达的金融学精编版第四版
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(6)11
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
2. 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金
融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之 间，存在着密切的联系。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价 值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等； 它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。
2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世 界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打 下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继 形成。
(6)21
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
3. 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的 自由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于 一家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金 融机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场的功能
降低交易的搜寻成本和信息成本： 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方
所产生的成本；信息成本是在评价金融资产价值 的过程中所发生的成本。
金融市场帮助降低搜寻与信息成本的 功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
(6)17
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场运作流程
衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买卖差价”、换手率等。
(6)13
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
2. 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。有 两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款； 一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持 有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融 工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时 间来衡量收益率。
(6)9
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、
存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金
融资产。
(6)10
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
1. 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来 的未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收 益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数 量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩 余索取权……
(6)4
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
(6)5
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进 行资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 际资源的配置。
(6)6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的
金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场；
2. 现货市场与期货市场；
3. 国内金融市场与国际金融市场
场……
4. 外汇市场、黄金市场和保险市
(6)20
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋 的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代， 金融网络已遍及全国各商业城市。
金融 学
第二篇 金融市场 与金融中介
(6)1
第二篇 目录
第六章 第七章 第八章 第九章 第十章
金融市场概论 金融市场机制理论 金融中介概论 存款货币银行 中央银行
(6)2
第二篇 金融市场与金融中介
第六章 金融市场概述
(6)3
第六章 目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
(6)15
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
4. 收益性：由收益ຫໍສະໝຸດ Baidu表示。收益率有三种计算方法：
率；
名义收益率——票面收益与票面额的比
现时收益率——年收益额与其当期市场 价格的比率；
平均收益率——将现时收益与资本损益 共同考虑的收益率。
在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀 对收益的影响。
(6)16
(6)8
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
1. 商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融 市场上的交易对象是金融产品。
就其作为区分不同金融交易行为的载体 来说，是工具——金融工具。
产。
对于持有者来说，则是资产——金融资
2. 在金融市场上，人们通过买卖金融产品、转让金 融资产，实现着资金从盈余的部门向赤字部门的转 移。
(6)14
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失 的风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风 险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带 来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩 盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的 保值措施至关重要。
(6)12
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
1. 具有货币性和流动性：
金融资产的货币性质是指它们可以用来 作为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本 身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易 变成货币，如政府债券等。
其它金融资产，如股票、公司债券等， 由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流 动性。
融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；
投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进
行的资金的集中与分配。
(6)7
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价 格”，在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发 达程度及制度选择取向的重要标志。
1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——用最终投资者、最终筹资者和中介机构这
组概念界定直接融资与间接融资。 2. 图示：
(6)18
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融 间接金融
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
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第六章第一节 金融市场及其要素
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
2. 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金
融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之 间，存在着密切的联系。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价 值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等； 它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。
2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世 界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打 下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继 形成。
(6)21
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
3. 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的 自由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于 一家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金 融机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场的功能
降低交易的搜寻成本和信息成本： 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方
所产生的成本；信息成本是在评价金融资产价值 的过程中所发生的成本。
金融市场帮助降低搜寻与信息成本的 功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
(6)17
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场运作流程
衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买卖差价”、换手率等。
(6)13
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
2. 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。有 两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款； 一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持 有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融 工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时 间来衡量收益率。
(6)9
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、
存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金
融资产。
(6)10
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
1. 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来 的未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收 益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数 量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩 余索取权……
(6)4
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
(6)5
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进 行资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 际资源的配置。
(6)6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的
金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场；
2. 现货市场与期货市场；
3. 国内金融市场与国际金融市场
场……
4. 外汇市场、黄金市场和保险市
(6)20
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事金融活动。南宋 的金融中心在临安；明代则是南北两京。清代， 金融网络已遍及全国各商业城市。
金融 学
第二篇 金融市场 与金融中介
(6)1
第二篇 目录
第六章 第七章 第八章 第九章 第十章
金融市场概论 金融市场机制理论 金融中介概论 存款货币银行 中央银行
(6)2
第二篇 金融市场与金融中介
第六章 金融市场概述
(6)3
第六章 目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
(6)15
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
4. 收益性：由收益ຫໍສະໝຸດ Baidu表示。收益率有三种计算方法：
率；
名义收益率——票面收益与票面额的比
现时收益率——年收益额与其当期市场 价格的比率；
平均收益率——将现时收益与资本损益 共同考虑的收益率。
在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀 对收益的影响。
(6)16
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第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
1. 商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融 市场上的交易对象是金融产品。
就其作为区分不同金融交易行为的载体 来说，是工具——金融工具。
产。
对于持有者来说，则是资产——金融资
2. 在金融市场上，人们通过买卖金融产品、转让金 融资产，实现着资金从盈余的部门向赤字部门的转 移。
(6)14
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失 的风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风 险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带 来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩 盘”；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的 保值措施至关重要。
(6)12
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
1. 具有货币性和流动性：
金融资产的货币性质是指它们可以用来 作为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本 身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易 变成货币，如政府债券等。
其它金融资产，如股票、公司债券等， 由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流 动性。
融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；
投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进
行的资金的集中与分配。
(6)7
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价 格”，在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发 达程度及制度选择取向的重要标志。
1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——用最终投资者、最终筹资者和中介机构这
组概念界定直接融资与间接融资。 2. 图示：
(6)18
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融 间接金融
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
(6)19
第六章第一节 金融市场及其要素