格力电器2017年报分析报告

一、格力电器简介

格力电器（简称格力电器，股票代码000651），于1991年成立于省市，拥有格力、TOSOT两大品牌，致力于家电产品的研发、生产、销售以及服务，覆盖了从上游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条。从成立至今不足30年的发展中，以其先进的科研技术、优越的产品品质和特有的经销方式占领了家电制造行业的半壁江山，其家用空调产销量自1995年至今连续22年位居中国空调行业第一，自2005年至今连续12年领跑全球，更是在2006年获得“世界名牌”称号，成为国空调行业唯一的世界名牌产品。最新数据表明，格力家用空调和商用空调国占有量分别达到42.73%和16.2%，连续5年保持第一，跻身全球500强企业行列。

二、财务比率分析

（一）盈利能力

企业的盈利能力能够很好地展现出一个企业的盈利状况。在本研究中，我们使用了与企业盈利相关的四个指标，对格力电器三年以来企业经营盈利状况进行分析和评估。

表1格力电器盈利能力数据

销售毛利率

（）

销售净利率

（）

净资产收益

率（）

总资产报酬

率（）

1.资产报酬率。是指在一定的时间段之，企业得到的总利润与总资产之间的比值。从表1中可以发现，近三年来格力电器的资产报酬率是不断上升的，这说明企业具有较高的盈利能力，也意味着企业的经营以及发展状况是比较好的。

2.净资产收益率。是指在一定的时间，净利润与股东权益平均额之间的比值，能够

很好地反映出股东的收益情况，是企业原始资金进行积累的衡量方式。2015-2017年期

间净利润收益是不断上升的，特别是2017年上升比率达到了19.28%。对上面的指标进行分

析之后我们可以发现，格力电器的盈利能力以及收益情况是不断上升的，说明企业具有良

好的发展前景。

3.销售净利率。其能够展现出企业在进行销售过程当中的收益情况，从表1当中可以

发现，格力电器的销售净利率是不断上升的，这说明其具有较高的净收入，但上升幅度较为

缓慢，主要因为格力电器82%的主营产品为空调，其他产品的发展较为缓慢。销售毛利率也

保持平稳上升。因此，格力电器具有比较好的盈利能力以及销售状况。在与行业平均水平

以及利润表具体数额比对后，2015年企业的主营业务收入相对较低，进而导致各项指标较低，

主要是因为2015年电子商务的迅速崛起，冲击了格力电器传统的商务模式而导致收入较低。

而在2016年，格力迅速转变原有的发展模式，积极开发O2O模式，使得收入大幅度提升。

（二）营运能力

企业的营运能力能够很好地展现出企业资本运行的状况，可以使用多种参数来反应

出企业的经营以及发展状况。

表2格力电器营运能力数据

存货周转率

（）

应收账款周

转率（）

流动资产周

转率（）

转率（）

总资产周转

率（）

1.存货周转率。是指销售成本与存货余额之间的比值。从表2中可以发现，2015-2017年期

间具有较高的存货周转率，这说明企业的销售成本得到了较大的提升，销售数量也有所提高，销

售能力不断增强。但是，2017年该指标虽然呈现出一定程度的下降，但是基本上与之前的年份一致，这意味着该企业具有比较合理的存货结构。

2.应收账款周转率。是指企业的收入以及应收账目之间的比值，该指标高说明企业具有的变

现能力较大。从表2中可以发现，2015-2017年期间该指标的数额是比较大的，这就降低了坏账发生

的概率。而在2017年度，应收账款的周转率下降了8.89%，降幅较大，说明企业的不能够及时的进

行账款的回收，极大的增加了坏账发生的概率，不利于企业资金的流动。

3.流动资产周转率。是指企业的收入与流动资产之间的比值。2015-2017年期间格力电器的

该指标呈现出不断上升的趋势，说明企业的流动资产具有较快的速度，资产使用的效率以及效果

是比较好的，拥有的存货没有占据较多的资金，具有比较合理的存货制度结构。固定资产的周转

率不断增大说明企业在近几年来使用固定资产比较频繁，但与之前的年份相比固定资产依然未

能得到充分使用，生产效果仍未达到巅峰状态。

4.总资产周转率。是指企业收入与总资产之间的比值，能够体现出一个企业的盈利能力状况。2015-2017年格力的总资产周转率持续上升，由此可以看出格力在不断调整其资本结构，经营效率

不断提高。但其近三年的比值均低于标准值0.8，格力整体的资产运营效率不尽如人意，同时严重影响着企业收入以及偿还债务的能力。

因此，2015-2017年期间虽然格力电器上述指标得到了很大的改善，但是由于受到市场经济运行环境的影响，企业仍然不具有理想的营运能力。格力电器采用了多种方式来改善上述现象，从而不断促进资产周转。

表3格力电器营运能力数据

流动比率

（）

速动比率

（）

现金比率

（）

产权比率

（）

资产负债率

（）

（三）偿债能力

1.短期偿债能力。企业的账务偿还能力通常使用流动以及速动比率来表示。从表3中

可以发现，流动比率在2015-2017年期间是不断上升的，但其相较于家电行业一般标准的1.5%

仍存在一定的差距，这意味着企业具有比较差的债务偿还能力。而速冻比率基本处于平

缓状态，基本围绕在标准值1左右。我们对上面两个指标的数据进行了分析，可以发现该企

业具有比较薄弱的短期债务偿还能力。另外，现金比率能够很好的展现出企业具有的付现

能力。该指标在2015-2017年呈现出不断降低的趋势，但是比同行业的其他企业要高。根

据资产负债表可知，格力的货币资金一直呈现逐年上升的状态，出现了“高现金“”高负债”的现象，表明企业在支付能力方面比较强，能够在一定程度上降低短期债务偿还风险。

2.长期偿债能力。从表3中可以发现，在这三年期间资产负债率较高，这说明企业在长期偿债能力方面具有比较大风险。但从不断增长的营业收入看，企业也充分利用了财务杠

杆使利润不断增加，增强经营者的经营信心。另外，产权比率能够很好的展现出债权人以

及股东提供资本之间的关系，数值低说明企业具有较高的偿债能力。从表3中可以发现，企

业产权比率在2%左右，是比较高的，比同行业高0.8%，意味着企业具有较高的债务偿还风险。