企业倒闭风险的应对措施

企业倒闭风险的应对措施

一、企业放弃战略(熟悉)

二、管理层收购(掌握)

2.管理层购入

管理层购入是指外部管理者购买公司的控股权。

好处：在当前的公司管理不善，需要替换现有管理层时，外部管理层购入能产生特别明显的效果。

不利之处：包括新管理层试图实施新的经营方式时会遭到雇员抵制。新管理层可能要把注意力集中在公司的短期获利能力上，而这可能会损害公司的长期发展。

三、资本再调配(掌握)

企业可选择一系列不同的资本再调配方式，当中包括债务重组及业务重组。

1.债务重组

企业选择哪一种重组方式，取决于企业是有偿债能力的还是有破产的危险，这两者是债务重组的常见原因。

(1)债务重组的原则。一般应遵循的程序是核销已经损失或是无法收回的资产及损益账户上的借方余额。对资产进行重估价，以确定其对于企业的当前价值。确定企业在不继续融资的情况下是否能够继续交易，或者如果需要进行继续融资，确定所需的金额、形式以及可提供融资的人士。企业按照需要注销债务的规模以及所需融资的金额，确定合理的方式，在为公司提供资金的各方间分散注销的影响。

(2)债务重组对资金提供者的影响：银行和投资人(普通股、优先股、债权人、供应商)对重组计划的看法。

(3)债务重组的方案

2.业务重组

包括企业的分类计价、分拆和廉价出售。业务重组好处在于公司能够专注于增长和股东价值最大化。

(1)分类计价是指企业将附带的非核心业务售出，降低资产负债率，并使管理层能够把精力集中在核心业务上的程序。包括剥离与分拆(持股分立)。

●剥离与分拆，即是指公司所有权不变，但建立新公司后，初始公司股东持有新公司股份。剥离或分拆的结果是产生两家或两家以上公司，而非初始的一个公司。

(2)分拆：分拆的目的是成立独立的公司，并且这些公司的价值合起来大于初始公司。分拆后股东在新公司的持股比例与在原公司的比例相同。每家公司均持有原公司资产的一部分。此种情况称为标准分立，如图11-2所示。新公司一般会设立新的管理层，管理层领导每个公司按不同的方向发展。最后，每家公司可能被单独出售。原公司可能消失，其资产被分配给新公司。此种情况称为解散式分立，如图11-3所示。

例子：

(3)廉价出售：是指将初始公司的一部分出售给第三方。

原因：筹集现金、防止亏损业务降低公司的整体业绩、集中精力于核心业务，以及处置掉其他公

司想要的业务防止其余业务遭到接管。

四、企业私有化

上市公司进行私有化是指，一小群人(现有股东和/或管理人员)在有或没有金融机构的支持下购买公司所有的股票。

私有化可能涉及公司股份从证券交易所退市。

优点：

●可以节省公司达到公开上市的要求的所有费用;

●公司免于受到由财务问题所导致的公司股票价格波动;

●公司不容易受到敌意要约收购;

●公司管理层可以专注于长期的业务需求，而不是满足股东的短期期望;

●在私有公司，股东可能会更接近公司管理，降低了由所有权和经营权分离带来的代理成本。

缺点：可能意味着公司失去了将其股份公开交易的机会，如果股份不能交易，则可能会失去其部分价值。

【例题3·单选题】下列关于资本再调配的表述中，正确的是()。【2010】

A.发展稳健的公司不会进行债务重组

B.公司分拆应维持公司原有的所有权结构

C.上市公司私有化会提高由于所有权和经营权分离产生的代理成本

D.对陷入财务困难公司的债务重组方案不需要考虑普通股股东的利益

『正确答案』B

『答案解析』采取债务重组的企业可能是发展稳健的公司，也可能是处于财务困难的公司，选项A 错误。上市公司私有化会降低由于所有权和经营权分离产生的代理成本，选项C错误。为陷入财务困难的公司制定重组计划时，需要分别考虑普通股股东、优先股股东及债权人的利益，选项D错误。