贵金属研究

（一）黄金市场政策
四、取消部分黄金行政审批
2003年2月27日，国务院发布关于取消第二批行政审批项目和改变一 批行政审批项目管理方式的决定，附件一中涉及黄金的被取消的行政审批项 目有：《中华人民共和国金银管理条例》、《国务院办公厅关于取缔自发黄 金市场加强黄金产品管理的通知》、《关于规范黄金制品零售市场有关问题 的通知》中的黄金收购许可，黄金制品生产、加工、批发业务审批，黄金供 应审批，黄金制品零售业务核准。取消审批移除了黄金生产商、批发商和零 售商所有的审批障碍，放开了黄金的经营权从政策上清除了制约黄金产业发 展的障碍,给予国内黄金企业良好的发展空间。
另外，2008年1月9日，经中国证监会批准，黄金期货合约在上海期货交易 所上市交易，设有12个月份的合约，合约交易设有涨跌停板。黄金期货推出不 仅完善了期货市场的交易品种，也标志着中国黄金行业在市场化进程中又迈出 了坚实的一步。
（一）黄金市场政策
二、黄金市场二级交易中心陆续建立
二级交易中心的建立与发展，使参与交易的主体由少数会员单位逐步向企业法人 机构投资者以及普通投资者扩展，为非会员机构提供了一条进行黄金交易的通道，也进 一步完善和延伸了以上海黄会交易所为基础性交易平台的网络。 从2002年到2005年，灵宝黄金、深圳翠绿、成都天鑫洋、中金黄金、山东招金 等纷纷在各地建立了建立黄余交易二级平台，进行以黄金业务代理、个人黄金投资业务 为主的黄金交易。二级交易中心己成为中国黄金市场的重要组成部分，它的发展将会对 促进市场发展，提高资源配置效率起到积极的促进作用。
（二）黄金产业投资与发展政策
三、加强对黄金开采的管理和指导
1994年6月22日，国务院对利用境外资金开采低品位、难选冶金矿资源 的问题进行批复。为扩大黄金工业对外经济合作和技术交流，充分利用已探 明金矿资源，允许进行外商同我合资、合作经营开采目前国内经济技术水平 难以开发利用的低品位、难选冶金矿资源的试点。
（一）黄金市场政策
一，建立上海黄金交易所
2000年10月，国务院发展研究中心课题组发表有关黄金市场开放的研究报 告。同年，中国政府将建立黄金交易市场列入国民经济和社会发展“十五”纲 要。2001年4月,经国务院批准，央行宣布取消“统购统配”的计划管理体制,在 上海组建黄金交易所。2001年11月28日，上海黄金交易所模拟运行，黄金走过 了一条从管制到开放的漫长历程。2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业 ，中国黄金市场走向全面开放。
一
二
三
我国黄金税收 政策的主要内 容
我国实行优惠 的黄金税收政 策的原因
我国黄金税收政 策对黄金价格的 影响
（五）黄金税收政策
一、我国黄金税收政策的主要内容
1993年12月，国务院发布《中华人民共和国资源税暂 行条例》明确对黄金矿石税率； 2002年9月12日，财政部、国家税务总局发布《关于 黄金税收政策问题的通知》； 2006年5月1日，财政部和国家税务总局发布《关于调 整岩金矿资源税有关政策的通知》，对黄金原矿产品根 据其种类和等级不同，征收1.50-7.00元/吨的资源税 ，并实行减征30%的优惠政策。
（六）投资者推动对金价的影响
中期投资：
投资形式：在黄金价格在低位时买入，然后在高价 处沽出。当中线投资者看好黄金的前景，预期金价 即将上涨的时候，可以借机购入金币、金条、金元 宝等形式的实金，也可以购入黄金矿场的股票。 投资动机：获得买卖之差价，扩大投资的利润。 投资者特点：只有在对未来的金价进行预测以后， 在能够预期实现其投资利润的时候才会进行黄金的 投资。当到达满意的价位时，中线投资者可以在几 个月的时间里将自己的资金收回，把手头的黄金抛 出，而不会长时间的持有黄金。
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（一）黄金市场政策 （二） 黄金产业投资与发展政策 （三）国土资源政策和黄金环保政策 （四） 黄金国际贸易政策
（五）黄金税收政策
（六 投资者推动对金价的影响 ）
（一）黄金市场政策
一、建立上海 黄金交易所 二、黄金市场二级 交易中心陆续建立
三、规范黄金制 品零售市场 四、取消部分黄 金行政审批
三、 规范黄金制品零售市场
为推进黄金管理体制改革，中国人民银行、国家经济贸易委员会、国家工商行政 管理总局、国家税务总局联合下发了《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》。 《通知》规定改革黄金制品零售管理审批制，取消黄金制品零售业务许可证管理制度， 实行核准制；经营黄金制品（包括K金制品）零售（专营、兼营）业务的单位，应经所 在地人民银行分行、营业管理部，省会（首府）城市中心支行，深圳市中心支行核准， 并领取《经营黄金制品核准登记证》；经营单位销售的黄金制品，必须盖有生产企业的 戳记代号和含金量标记，并配有标签牌，注明生产厂家、重量及含金量；黄金制品零售 企业应从国家批准的定点单位进货。
（四）黄金国际贸易政策
二、我国的黄金国际贸易政策
1、加强黄金进口付汇审核 2、贸易禁止规定 3、黄金进出口权下放 4、“一事一批” 5、“藏金于民”
三、我国黄金国际贸易政策的影响
通过藏金于民等政策成功地应对了美元贬值 以及其导致的一系列因素对黄金价格所带来的影响。
（五）黄金税收政策
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…
……
（三）国土资源政策和黄金环保政策
产生影响
金矿是我国保护性开采的特定矿种，国家对其十分重视。以上 政策的出台实施使黄金产业进一步优化，限制和淘汰了一批落 后产能，使得黄金行业的市场竞争程度大大减弱，这对国有地 勘单位进行金矿开发十分有利，容易获得垄断利润。另外，这 些政策的颁布使得我国找到储量大、品位高的金矿成为可能， 并且开发这种优质的矿山可以获得较好的利润。 我国环保法中三废污染防治、节能减排、发展循环经济、保护 生态环境等相关法律条规，表明国家对环境保护的关注程度越 来越高，治理污染、保护资源和生态环境的决心越来越大。另 外，土地复垦的要求也规定黄金开采在可行性报告中加入土地 复垦内容。越来越严格的谎报法规将使黄金企业的环保成本大 大增加，从而导致黄金价格的上涨。
（二）黄金产业投资与发展政策
一 限制外商投资黄金的勘查和开采 二
限制和淘汰部分黄金产能
三
加强对黄金开采的管理和指导 四
中央地质勘查基金
五 对金价的作用分析
（二）黄金产业投资与发展政策
一、限制外商投资黄金的开矿和开采
限制类
1997年：年贵金属（金、银、铂族）矿产的开采、选矿、冶炼、加工 ，不 允许外商独自投资 2002年：贵金属（金、银、铂族）勘查、开采 2004年：取消了低品位、难选冶金矿开采、选矿在西部地区可独资的内容 ，仅限于合资、合作。
（六）投资者推动对金价的影响
短线投资者
黄金投资者
中期投资者
长期投资者
（六）投资者推动对金价的影响
长期投资：
投资形式：一般都是将黄金作为长时间的储蓄进行 囤积，而不希望卖出黄金取回本金。 投资动机：基于政局和战乱的因素所致，有的也是 为了防范通货膨胀对自己资产的不利而买入黄金。 投资者特点：一般不会轻易的沽空自己的黄金存货 ，除非到了万不得已的情况，与那些见价格合适就 卖出而获利的投资者有很大的区别。长线投资者把 购买黄金作为一种储蓄，不管金价是高是低，都照 常的买入。通常是实行每月一金的政策，定期买入 。
鼓励类
2002年：低品位、难选冶金矿开采、选矿(限于合资、合作，在西部地区外 商可独资) 2004年：保留了2002年的政策 2007年：取消了鼓励低品位、难选冶金矿冶炼（限于合资、合作，在西部 地区外商可独资）的内容。
（二）黄金产业投资与发展政策
二、限制和淘汰部分黄金产能
2005年12月发改委发布的《产业结构调整指导目录》将黄金 产业进一步优化，限制和淘汰了一批落后产能，具体如下： 限制类：1.日处理金精矿50吨以下的独立氰化项目；2.日处理 矿石100吨以下，无配套采矿系统的独立黄金选矿厂项目；3.日处 理金精矿50吨以下的火法冶炼项目；4.处理矿石5万吨/年以下的 独立堆浸场项目（青藏高原除外）；5.日处理岩金矿石50吨以下 的采选项目；6.处理砂金矿砂20万立方米/年以下的砂金开采项目 ；7.在林区、农田、河道中开采黄金项目。 淘汰类：1.混汞提金工艺；2.小池浸、小堆浸、小冶炼工艺； 3.未经国务院主管部门批准，无开采黄金矿产批准书、采矿许可证 的采选项目。
（三）国土资源政策和黄金环保政策
黄金环保政策：1993年3月31日，国家土地管理局（现国 土资源部）颁布《黄金矿山砂金生产土地复垦规定》
1 2 黄金矿山砂金土地复垦实行“谁破坏，谁复垦”的原则。 现有砂金企业没有土地复垦规划的，应当补充并落实复垦措施。 砂金开采新建项目和扩建项目 ，应当尽量兼顾土地复垦的要求。 土地复垦工作完成后，企业应向当地土地管理部门提出验收申请。
（六）投资者推动对金价的影响
短期投资：
投资形式：只会参与黄金期货、黄金期权等黄金远 期和约的交易， 投资动机：抱着投机的态度，希望最短的时间里获 得最多的利润。 投资者特点：投机性强，承担风险大，但是却能够 在很短的时间内获得很可观的利润。
（六）投资者推动对金价的影响
投资者推动对金价的影响
（五）黄金税收政策
二、我国实行优惠的黄金税收政策的原因 虽然国家对黄金征收较高的税收，能增加收入，但从实 际执行情况看，高税赋的结果不仅使走私严重，而且所 能收到的税也极少。 三、我国黄金税收政策对黄金价格的影响 黄金具有国际标准价格，流动性、变现性极强，对税收 反映非常敏感，如按一般商品征收17％的增值税将会带 来一系列的问题，17％的增值税不仅很难征到，还会造 成金价的扭曲，使我国金价比国际金价高，诱发黄金走 私和虚开增值税发票等犯罪活动。所以我国采取一系列 优惠的黄金政策，使我国家金价保持与国际金价平衡。
（四）黄金国际贸易政策
一 二 三
各国的货币 政策对国际 黄金价格的 影响
我国的黄金 国际贸易政策
我国黄金国际 贸易政策的影响
（四）黄金国际贸易政策
一、各国的货币政策对国际黄金价格的影响
当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供 给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年 代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本 ，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是 开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林 体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减 弱。比如美联储十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。唯 有在“9.11”事件中金市受利。
1、提高外资利用率，提高外资利用质量。通过合资、合作的方式 吸引境内外资金，引入战略投资者。 2、限制政策增加了黄金的开采成本，在一定程度上抑制了金价的 上涨。 3、有利于平衡黄金的供求关系，并加强对黄金开采的管理和指导 ，集中资源，提高利用率，又避免工人罢工，成本增加而导致金价 上涨，从而稳定国内黄金价格。
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（三）国土资源政策和黄金环保政策
国土资源政策和
黄金环保政策
《限制用地项目目 录（2012年本）》
《黄金矿山砂金生 产土地复垦规定》
（三）国土资源政策和黄金环保政策
国土资源政策：《限制用地项目目录（2012年本）》
1．独立氰化不得低于以下标准：日处理金精矿100吨，原 料自供能力50% 2．独立黄金选矿厂不得低于以下标准：日处理矿石200吨 ，配套采矿系统 3．火法冶炼不得低于以下规模：日处理金精矿100吨 4．独立堆浸场不得低于以下规模：东北、华北、西北地区年 处理矿石10万吨、华东、中南、西南年处理矿石20万吨 5．采选不得低于以下规模：日处理岩金矿石100吨 6．砂金开采不得低于以下规模：年处理砂金矿砂30万立方 米
（二）黄金产业投资与发展政策
四、 中央地质勘查基金
2006年7月发布《中央地质勘查基金（周转金）管理暂行办 法》，基金按照国家经济发展的战略，把黄金作为明确支持的重点 矿种，只要黄金地勘项目符合国家政策要求，符合“统一部署、整 装勘查”的思路，在一般情况下比较容易获得投资和支持。
五、 对金价的作用分析