2020年最新《证券法》简析

删除“证券衍生品种”相关原则性规定
全国人民代表大会宪法和法律委员会在其关于《中华人民共和国证券法 （修订草案）》审议结果的报告中提及，证券衍生品种分为证券型（如 权证）和契约型（如股指期货）；其中，证券型品种可作为国务院依法 认定的其他证券，直接适用《证券法》；契约型品种可适用《期货交易 管理条例》，目前有关方面正在起草《期货法》，“证券衍生品种”将 来可能会纳入《期货法》进行调整。
二、全面推行证券发行注册制度
精简优化证券发行条件 调整证券发行程序，取消发审委 强化证券发行中的信息披露 为实践中注册制的分步实施留出制度空间
调整证券发行程序，取消发审委
配套新规： 1、国务院办公厅《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》 2、证监会《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》 3、国家发展改革委《关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》
在资产证券化和资产管理业务中发行的资产支持证券和各种资管产品，在性质上类似于证券，但是 原《证券法》并未将其纳入监管范围。
此次新《证券法》第二条第三款授权国务院对“资产支持证券”和“资产管理产品”这两类业务作 出专门规定，要求相关规定必须遵守《证券法》的原则，这意味着将资产支持证券、资产管理产品 视作“准证券”，此两类业务的相关规定须遵守证券法的基本原则，以强制信息披露和反欺诈作为 投资者保护的基本手段，未来即使两类业务不纳入单一的集中体系，也会在监管标准上进一步的统 一，能在标准上消除分业监管的套利空间，形成更为公平的竞争环境。
大幅度简化
调整证券发行程序，取消发审委
取消发审委，证监会“核准”职能变更为“注册”权限，将监管前移到 交易所
为实践中注册制的分步实施留出制度空间
《关于授权国务院在实施股票发行注册 制改革中调整适用〈中华人民共和国证 券法〉有关规定的决定》
2015年 12月
2018年 2月
《关于延长授权国务院在实施股票发 行注册制改革中调整适用<中华人民 共和国证券法>有关规定期限的决定》
《证券法》（2019年修订）
2020年 3月
三、完善证券交易制度
取消暂停上市环节 完善了有关内幕交易、操纵市场、利用未公开信息的法律禁
止性规定 强化了证券交易实名制要求 完善了上市公司股东减持制度 规定了证券交易停复牌制度和程序化交易制度
新《证券法》简析
March 2020
目
catalogue
录
一．调整证券法的适用范围 二．全面推行证券发行注册制度 三．完善证券交易制度 四．强化信息披露要求 五．完善投资者保护制度 六．建立健全多层次资本市场体系 七．压实证券中介机构法律责任 八．提高证券违法违规成本 九．总结
一、调整证券法的适用范围
新增有限度的域外管辖条款
鉴于中国证券市场的国际化程度越来越高，和境外的关联度也在不 断加强，考虑到证券领域跨境监管的现实需要，相比原《证券法》， 新《证券法》第二条第四款新增了在中国境外的证券发行和交易活 动的监管原则。此次新增有限度的域外管辖条款，意味着将《证券 法》的适用范围扩展到了境外，可以对发生在境外的损害中国投资 者权益和扰乱境内市场秩序的行为，追究其法律责任，在当前复杂 的海外环境下有利于保护我国投资者利益和金融市场稳定。但是， 本条款的具体执行效果还尚待观察。 （司度案例）
全面推行证券发行注册制度
精简优化证券发行条件
调整证券发行程序，取消 发审委
注册制
强化证券发行中的信息披露
为实践中注册制的分步实施 留出制度空间
精简优化证券发行条件
具有持续盈利能力
最近三年财务会计文件无虚假 记载，无其他重大违法行为
公司债券的发行条件
具有持续经营能力
最近三年财务会计报告被出具 无保留意见审计报告
将存托凭证明确规定为法定证券 将资产支持证券、资产管理产品视作“准证券” 删除“证券衍生品种”相关原则性规定 新增有限度的域外管辖条款
一、调整证券法的适用范围
第二条 在中华人民共和国境内，股票、公司债券、 国 本 法 法 照律；本务法证第政其法、院未券二府他 的行依规衍条债法原政法定生券律则法认的在品、规规、定，中种证定的行的适华发券规政。其用人行投定法他《民、资规。证中共交基另券华和易金有的人国的份规发民境定管额行共内的理的和和，，办上交国股适市法易公票用交，司，、其易由法适公规，国》用司定适务和本债。用院其法券本和他；依存 适 司 本 办 扰法 法托 用 法 乱政 资 在》 ，凭 本 ； 中府 产 中和 由证 其法 华债 支 华其 国； 他 人和券 持 人他 务本 法 民国、证 民法 院律务法 共证券 共律 依未 和院、券 、和、照规 国依行投资国行本定 境法政资产境政法的内认法基管外法的定规市，金理的规原场的另适份产证的则秩其有用规规额品券他规序《定定的发发证定中，。。上行行券的华损市、和的人害，交交交发民境适易易易行用共内的，和和投其活适管交国资规动易定用理，公者。，
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2019年3月
符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新
《上海证券交易所科创板股票发行上市审 企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的
核规则》（上证发〔2019〕18号）
通知》相关规定的红筹企业，可以申请发行股
票或存托凭证并在科创板上市。wk.baidu.com
小米集团于2018年6月申请公开发行存托凭证，但8月份决定撤回发行申请文件。
将资产支持证券、资产管理产品视作“准证券”
新《证券法》第二条第三款将“资产支持证券”和“资产管理产品”写入《证券法》，授权国务院 按照《证券法》的原则另行规定资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法。
合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。
将存托凭证明确规定为法定证券
2018年3月 2018年6月
《国务院办公厅转发证监会关于开展创新 试点企业在境内的股票或存托凭证相关发行、 企业境内发行股票或存托凭证试点若干意 上市和交易等行为，均纳入现行证券法规范范 见的通知》（国办发〔2018〕21 号） 围。