上财投资学教程第二版课后练习答案解析第2章习题
(完整版)第二章习题答案
第二章 习题答案1、某公司计划在8年后改造厂房，预计需要400万元，假设银行存款利率为4%，该公司在这8年中每年年末要存入多少万元才能满足改造厂房的资金需要？该公司在银行存款利率为4%时，每年年末存入43.41万元，8年后可以获得400万元用于改造厂房。
2. 某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率8%，从第4年投产起每年年末偿还本息90万元，偿还4年。
计算该企业借款额是多少？)(089.2983121.390%8%)81(1904万元=⨯=+-⨯=-m P3m %811）（+⨯=P P )(6230.2367938.0089.298%)81(1089.2983万元=⨯=+⨯=P 该企业借款额是236.6230万元3.某人现在向银行存入7 000元，按复利计算，在利率为多少时，才能在8年后每年得到1 000元？P/A ＝（P/A ，i ，n ） 7 000/1 000＝（P/A ，i ，8） 7=（P/A ，i ，8）()())(41.43214.9400%41%41400118万元=⨯=-+⨯=-+⨯=A A A ii A F n查“年金现值系数表”，当利率为3%时，系数是7.0197；当利率为4%时，系数是6.4632。
因此判断利率应在3%～4%之间，设利率为x，则用内插法计算x值。
利率年金现值系数故：i＝3%+0.0354%≈3.04%4. A公司需一台电动铲土机，A公司可选择自行购买该机器，也可选择从B公司租赁该机器。
若自行购买，该电动铲土机买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万；若从B公司租赁该机器，则每年年末需缴纳B公司租金142.5万元，租期一共10年。
如果本题不考虑税收因素，并且假定市场利率为8%。
A公司是自行购买该电动铲土机，还是从B 公司租赁该机器？解：（1）自行购买该机器购买的现金流量 NCF0=－1000万，NCF10=50万购买的现金流量的现值=－1000+()10%8150+=－976.85（万元）（2）租赁该机器租赁的现金流量 NCF101-=－142.5万租赁的现金流量的现值= ∑=+-101%)81(5.142 it=－142.5×6.71=－956.175（万元）综上所述，自行购买该机器的现金流量现值为－976.85万元，租赁的现金流量的现值为－956.175万元，－976.85万元<－956.175万元，所以考虑货币时间价值，应以租赁为宜。
上海财经大学投资学第二章
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
2-9
图2.1 货币市场的主要组成
INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
货币市场证券
主要内容：短期政府债券、大额可转让定期存单、商业票据、银 行承兑汇票、欧洲美元、回购和逆回购、货币市场共同基金 的市场、同业拆借市场、经纪人拆借市场等。
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（5）欧洲美元存单
欧洲美元存单是美国境外银行发行的以美元为 面值的一种可转让定期存单。欧洲美元存单市 场的中心在伦敦，但欧洲美元存单的发行范围 并不仅限于欧洲。 多数欧洲美元是数额巨大且期限不足6个月的定 期存单。
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INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
2-24
货币市场工具的收益率
• 除了短期国库券，货币市场证券并不是没 有违约风险。 • 银行大额存单一直以来持续支付高于短期 国库券的风险溢价，且该溢价在经济危机 期间更大。 • 在2008年信用危机中, 在一些基金遭遇严重 损失后，联邦政府为货币市场基金提供了 保险。
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2.2.3、联邦机构债券
一些政府代理机构发放债券筹资，然后向农场主、房 主及其他客户提供贷款，这些机构主要有联邦住宅 贷款银行、房地产抵押贷款协会等。抵押贷款机构 如房地美、房利美。 2.2.4 国际债券： 它是指一国政府、金融机构或工商企业在国外发行 的债券。其特点是债券发行人属于一个国家，债券 发行属于另一个国家，债券不以举债人所在国的货 币计价。如欧洲债券和扬基债券。
投资学课后习题答案Chapter02
投资学课后习题答案Chapter02CHAPTER 2: ASSET CLASSES ANDFINANCIAL INVESTMENTSPROBLEM SETS1. Preferred stock is like long-term debt in that it typically promises a fixed payment eachyear. In this way, it is a perpetuity. Preferred stock is also like long-term debt in that itdoes not give the holder voting rights in the firm.Preferred stock is like equity in that the firm is under no contractual obligation to make the preferred stock dividend payments. Failure to make payments does not set off corporate bankruptcy. With respect to the priority of claims to the assets of the firm in the event of corporate bankruptcy, preferred stock has a higher priority than common equity but a lower priority than bonds.2. Money market securities are called “cash equivalents” because of their great liquidity.The prices of money market securities are very stable, and they can be converted tocash (i.e., sold) on very short notice and with very low transaction costs.3. The spread will widen. Deterioration of the economy increases credit risk, that is, thelikelihood of default. Investors will demand a greater premium on debt securitiessubject to default risk.4. On the day we tried this experiment, 36 of the 50 stocks met this criterion, leading us toconclude that returns on stock investments can be quite volatile.5. a. You would have to pay the asked price of:118:31 = 118.96875% of par = $1,189.6875b. The coupon rate is 11.750% implying coupon payments of $117.50 annually or, moreprecisely, $58.75 semiannually.c.Current yield = Annual coupon income/price= $117.50/$1,189.6875 = 0.0988 = 9.88%6. P = $10,000/1.02 = $9,803.927. The total before-tax income is $4. After the 70% exclusion for preferred stock dividends, thetaxable income is: 0.30 ? $4 = $1.20Therefore, taxes are: 0.30 ? $1.20 = $0.36After-tax income is: $4.00 – $0.36 = $3.64Rate of return is: $3.64/$40.00 = 9.10%8. a. General Dynamics closed today at $74.59, which was $0.17 higher than yes terday’sprice. Yesterday’s closing price was: $74.42b. You could buy: $5,000/$74.59 = 67.03 sharesc. Your annual dividend income would be: 67.03 ? $0.92 = $61.67d. The price-to-earnings ratio is 16 and the price is $74.59. Therefore:$74.59/Earnings per share = 16 ? Earnings per share = $4.669. a. At t = 0, the value of the index is: (90 + 50 + 100)/3 = 80At t = 1, the value of the index is: (95 + 45 + 110)/3 = 83.333 The rate of return is: (83.333/80) - 1 = 4.17%b.In the absence of a split, Stock C would sell for 110, so thevalue of the indexwould be: 250/3 = 83.333After the split, Stock C sells for 55. Therefore, we need to find the divisor (d)such that:83.333 = (95 + 45 + 55)/d ? d = 2.340c. The return is zero. The index remains unchanged because the return for each stockseparately equals zero.10. a. Total market value at t = 0 is: ($9,000 + $10,000 + $20,000) = $39,000T otal market value at t = 1 is: ($9,500 + $9,000 + $22,000) = $40,500R ate of return = ($40,500/$39,000) – 1 = 3.85%b.The return on each stock is as follows:r A = (95/90) – 1 = 0.0556r B = (45/50) – 1 = –0.10r C = (110/100) – 1 = 0.10The equally-weighted average is:[0.0556 + (-0.10) + 0.10]/3 = 0.0185 = 1.85%11. The after-tax yield on the corporate bonds is: 0.09 ? (1 –0.30) = 0.0630 = 6.30%Therefore, municipals must offer at least 6.30% yields.12. Equation (2.2) shows that the equivalent taxable yield is: r = r m/(1 – t)a. 4.00%b. 4.44%c. 5.00%d. 5.71%13. a. The higher coupon bond.b. The call with the lower exercise price.c. The put on the lower priced stock.14. a. You bought the contract when the futures price was 1427.50 (see Figure 2.12). Thecontract closes at a price of 1300, which is 127.50 less than the original futures price. Thecontract multiplier is $250. Therefore, the loss will be:127.50 ? $250 = $31,875b. Open interest is 601,655 contracts.15. a. Since the stock price exceeds the exercise price, you will exercise the call.The payoff on the option will be: $42 - $40 = $2The option originally cost $2.14, so the profit is: $2.00 - $2.14 = -$0.14Rate of return = -$0.14/$2.14 = -0.0654 = -6.54%b. If the call has an exercise price of $42.50, you would not exercise for any stock price of$42.50 or less. The loss on the call would be the initial cost: $0.72c. Since the stock price is less than the exercise price, you will exercise the put.The payoff on the option will be: $42.50 - $42.00 = $0.50The option originally cost $1.83 so the profit is: $0.50 ? $1.83 = ?$1.33Rate of return = ?$1.33/$1.83 = ?0.7268 = ?72.68%。
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集
上财投资学教程第⼆版课后练习第章习题集习题集⼀、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有⾼风险的证券，相应地也要更⾼的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投⼊到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越⼤，投资组合的相关度⾼，投资组合的风险就越⼩。
F7、对于不同的投资者⽽⾔，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好⽆差异曲线位置⾼低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β⼤于1的证券被称为防御型证券。
F10、同⼀投资者的偏好⽆差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的⼤⼩与投资时间的长短成反⽐。
F12、对于某⼀股票，股利收益率越⾼，持有期回收率也就越⾼。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同⽽有区别，对于固定收益证券的要⼤于对浮动利率证券的影响。
T17、购买⼒风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益⽔平下降的风险。
T18、⾮系统风险可以通过组合投资的⽅式进⾏分散，如果组合⽅式恰当，甚⾄可以实现组合资产没有⾮系统风险。
T19、信⽤风险属于⾮系统风险，当证券发⽣信⽤风险时，投资股票⽐投资债券的损失⼤。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化⽽引起盈利⽔平的改变，从⽽产⽣投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是⽆法规避经营风险的。
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案继续使用假设。
是指资产将按照现行用途继续使用，或转换用途继续使用。
公开市场假设。
是指在市场上进行或拟进行资产交易的双方，彼此地位平等，且都具有获得足够市场信息的机会和时间，以便对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的分析判断。
清算假设。
是指资产所有者在某种压力下被强制在公开市场上进行资产的出售。
3．答：持续使用假设也是对资产拟进入的市场的条件，以及在这样的市场条件下的资产状态的一种假定性描述或说明。
持续使用假设又细分为三种具体情况：在用续用。
指的是处于使用中的被评估资产在产权发生变动或资产业务发生后，将按其现行正在使用的用途及方式继续使用下去。
转用续用。
指的是被评估资产将在产权发生变动后或资产业务发生后，改变资产现时的使用用途，调换新的用途继续使用下去。
移地续用。
指的是被评估资产将在产权变动发生后或资产业务发生后，改变资产现在的空间位置，转移到其他空间位置上继续使用。
4．答：清算价值是企业停止经营，变卖企业所有资产减去所有负债后以货币形式存在的余额。
从上述有关清算价值的定义可知，其余公允市场价值的区别主要表现在两个方面：一是买卖双方地位不平等，卖方是被迫出售；二是没有充足的时间询价，有序清算与强制清算的区别只是两者在时间限定程度上的差异。
清算价值属于非市场价值，或者更确切地说是非正常的市场价值，因此通常低于资产在正常交易条件下的市场价值。
第三章资产评估的基本方法一、单项选择题1．资产功能性贬值的计算公式为：被评估资产功能性贬值额=营成本×折现系数）。
其中，净超额运营成本是。
A．超额运营成本乘折现系数所得的数额B．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额C．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额乘折现系数的所得额 D．超额运营成本加上其应抵减的所得税额2．对被评估的机器设备进行模拟重置，按现行技术条件下的设计、工艺、材料、标准、价格和费用水平进行核算，这样求得的成本称为。
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案
上海财经大学《资产评估学》课程各章习题和参考答案第一章资产评估的基本概念一、单项选择题1．从资产交易各方利用资产评估结论的角度看，资产评估结果具有（）。
A．现实性B．咨询性C．公正性D．市场性2．（）是资产评估业务的基础，决定了资产价值类型的选择，并在一定程度上制约着评估途径的选择。
A．评估目的B．评估方法C．评估规程D．评估对象3．以下属于法定评估的资产业务是（）。
A．企业租赁B．抵押贷款C．国家征用不动产D．资产清算4．资产评估是判断资产价值的经济活动，评估价值是资产的（）。
A．时期价值B．时点价值C．阶段价值D．时区价值5．根据财政部2002年1月1日公布的《国有资产评估管理若干问题的规定》，占有单位有（）行为的，可以不进行资产评估。
A．以非货币资产对外投资B．整体或部分改建为有限责任公司或者股份有限公司C．行政事业单位下属的独资企业之间的资产转让D．确定涉讼资产价值6．按存在形态可以将资产分为（）。
A．可确指资产和不可确指资产B．固定资产和流动资产C．有形资产和无形资产D．单项资产和整体资产7．资产评估的主体是指（）。
A．被评估资产占有人B．被评估资产C．资产评估委托人D．从事资产评估的机构和人员8．以下表述不符合资产评估科学性原则的是（）。
A．必须根据评估的特定目的选择适用的价值类型和方法B．评估的特定目的必须与价值类型相匹配C．特定的资产业务可采用多种评估方法D．特定的资产业务可采用多种价值类型9．资产评估的（），是指资产评估的行为服务于资产业务的需要，而不是服务于资产业务当事人的任何一方的需要。
A．公正性B．市场性C．咨询性D．专业性10．下列选项中不符合资产评估中确认“资产”标准的是（）。
A．控制性B．有效性C．稀缺性D．市场性二、多项选择题1．资产评估中的资产具有的基本特征是（）。
A．是由过去的交易和事项形成的B．能够以货币衡量C．由特定权利主体拥有或控制的D．能给其特定主体带来未来经济利益E．是有形的2．资产评估中确认资产的标准有（）。
上财投资学教程后练习第章习题集
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
投资学(第2版)课后答案
第1章综合训练答案要点1.1单项选择题1.A2.D3.A4.B5.B1.2多项选择题1.ABCD2.ABCD3.AB4.BD5.AC1.3思考题1.本杰明·弗兰克说：钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。
这就是货币时间价值的本质。
货币的时间价值这个概念认为，当前拥有的货币比未来收到的同样金额的货币具有更大的价值，因当前拥有的货币可以进行投资。
即使有通货膨胀的影响，只要存在投资机会，货币的现值就一定大于它的未来价值。
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
从经济学的角度而言，当前的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
从量的规定性来看,货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资金利润率. 在计量货币时间价值时,风险报酬和通货膨胀因素不应该包括在内。
所以货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，称为资金的时间价值。
货币的时间价值不产生于生产与制造领域，产生于社会资金的流通领域。
货币时间价值来源依据：①节欲论。
投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时货币的时间价值间成正比。
②劳动价值论。
资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+∆G包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。
时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
货币时间价值产生原因分析：（1）货币时间价值是资源稀缺性的体现。
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以当前物品的效用要高于未来物品的效用。
在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，当前的货币用于支配当前的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以当前货币的价值自然高于未来货币的价值。
投资学第2章参考答案
第1章参考答案1.实物投资与金融投资的关系：投资具体包括实物投资（real investment）和金融投资（financial investment）两大类。
其中，实物投资是与实际资产相关的，如厂房、机器、土地等生产要素，通过这类投资活动可以获得用于生产或创造的资源，即资本形成；而金融投资则是与种类繁多的金融工具相关，如股票、债券、基金、金融衍生品等，通过在金融市场上交易金融工具获取一定数量的收益。
在过去的经济运行中，大多数投资主要表现为第一种方式，即实物投资；而在现代经济中，大多数投资则是表现为金融投资方式，这种趋势与金融市场深化及金融投资机构发展密切相关。
当然，尽管在经济生活中可以区分这两类投资方式，但是这两种投资方式并非相互排斥而是相互补充的，实物投资可以为金融投资奠定重要的基础，投资主体在高度发达的金融市场上进行金融投资服务又可以大大促进实物投资的发展，这也就是通常所说的虚拟经济与实体经济的良性互动问题。
2.对于投资者来讲，进行金融投资主要出于以下几方面的目的：(1)获得收入。
投资者希望通过投资，在未来获得一系列的收入。
(2)资本保值，即为了保持原始价值而进行的投资。
投资者通过一些保守的投资方式,使资金在未来某一时点在购买力上不遭受损失。
保值是真实购买力的价值被保值，因此名义价值的增长率应该趋于通货膨胀率.(3)资本增值。
投资者通过投资，可以实现资金升值、价值增长的目标。
为实现这一目标，投资的货币价值增长率应该高于通货膨胀率，在扣除了税收和通胀等因素后，真实的收益率应该为正。
(4)获得对相关企业的控制权。
投资者，尤其是具有雄厚资金的投资者往往出于控制相关企业控制权的目的，而持有该企业的金融资产(如股票)。
3.投资决策的流程包括设定投资目标、投资工具分析、制定投资策略、投资实施和监控评价五个部分。
设定投资目标：投资过程的首要步骤，就是投资者的投资目标。
投资者应首先制订投资计划，投资计划中应包含投资者的风险收益的具体目标及限制条件。
上财投资学教程第二版课后练习答案第2章习题集
上财投资学教程第二版课后练习答案第2章习题集第二章证券发行与交易一、判断题1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。
（）2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。
（）3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。
（）4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。
（）5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。
（）6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。
（）7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。
（）8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。
（）9、公司债券的发行方式为公募发行。
（）10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。
（）11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。
（）12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。
（）13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。
（）14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。
（）15、我国股票发行实行注册制。
（）16、公司给股东配股是增资发行的一种。
（）17、我国有条件进行IPO并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（）18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000万元。
（）19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。
（）20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。
（）21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。
（）22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。
（）23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。
上财投资学教程第二版课后练习标准答案第3章-习题集
第３章有效市场假说一、判断题(40题)１. 半强式有效市场是指在一定的考察期内,证券价格先涨后跌或先跌后涨(）2. 如果市场是强式有效地，管理者会选择积极进取的态度。
（)3. 在强式有效市场中,证券分析师能够设计某种操作策略以使投资者获得市场平均收益水平的收益。
()４．有效市场假说表明,在有效率的市场中,投资者不仅能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益,还能获得高出风险补偿的超额收益。
( )5．有效市场理论认为,只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
（）6. 市场达到有效的重要前提有两个:投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力以及所有影响证券价格的信息都是自由流动的。
（）7．在半强势有效市场中，已公布的基本面信息有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。
( )8. 在弱势有效市场上,每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息,而且每一位投资者所占有的信息都是一样的，每一位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的。
证券的价格反映了所有即时信息。
（）９．在弱势有效市场中，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断。
（）10. 目前,我国的证券市场属于半强势有效市场,信息公开化不足，虚假披露时有发生。
（ ) 11．无套利是均衡条件的推论,如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会存在。
（）１２. 现代标准金融学承袭了“经济人”的基本分析假定，提出了有效市场价说，建立了现代标准金融学完整的理论体系。
( )13. 凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家。
（）14．理性人假设认为，人是理性的且具有理性预期，但对未来的认知可能会存在一定的偏差。
（)15. 对投资的评估频率越高，发现损失的概率越高，就越可能受到损失厌恶的侵袭。
( )16. Ｋendａ１1与Robｅrts等人发现股票价格序列类似于随机漫步，他们最终把这些理论形式化为有效市场价说。
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集完整版
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为 40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为 50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
证券投资学第2版课后习题参考答案
证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2、简述证券投资的基本步骤。
答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。
3、试述金融市场的分类及其特点。
答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。
2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。
3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。
4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。
第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。
答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。
投资学第二版课后习题答案
投资学第二版课后习题答案投资学第二版课后习题答案投资学是一门研究投资决策的学科，它涉及到资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。
为了帮助学生更好地理解和掌握这门学科，教材通常会附带一些习题，供学生练习和巩固所学知识。
本文将为大家提供投资学第二版课后习题的答案，希望能对学习投资学的同学们有所帮助。
第一章：投资学的基本概念和原理1. 什么是投资学？投资学是研究投资决策的学科，它包括资金的配置、风险管理、资产定价等方面的知识。
2. 投资决策的基本原则有哪些？投资决策的基本原则包括风险与收益的权衡、分散投资、长期投资等。
3. 什么是资产定价？资产定价是指根据资产的风险和预期收益来确定其价格的过程。
第二章：投资组合的风险与收益1. 什么是投资组合？投资组合是指将不同的资产按一定比例组合在一起形成的投资组合。
2. 如何计算投资组合的预期收益？投资组合的预期收益可以通过各个资产的预期收益率加权平均来计算。
3. 如何计算投资组合的风险？投资组合的风险可以通过计算各个资产之间的协方差和权重来得到。
第三章：投资组合的有效前沿1. 什么是有效前沿？有效前沿是指在给定风险水平下，能够获得最大预期收益的投资组合。
2. 如何构建有效前沿？构建有效前沿需要计算各个资产的预期收益率、协方差矩阵，并通过优化模型来确定最佳的投资组合。
3. 有效前沿的作用是什么？有效前沿可以帮助投资者在风险和收益之间做出最优的选择，从而实现资产配置的最佳效果。
第四章：资本市场理论1. 什么是资本市场线？资本市场线是指在风险和收益之间形成的一条直线，表示投资组合的最佳效果。
2. 如何计算资本市场线？计算资本市场线需要确定无风险利率、市场组合的预期收益率和风险，以及投资组合的风险。
3. 资本市场线的作用是什么？资本市场线可以帮助投资者确定最佳的投资组合，从而实现资产配置的最佳效果。
第五章：投资者行为与市场效率1. 什么是投资者行为？投资者行为是指投资者在进行投资决策时所表现出的心理和行为特征。
上财投资学教程第章习题答案
上财投资学教程第章习题答案习题集第一章判断题1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（F）2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。
（T）3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（F）4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（T）5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（F）6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（F）7.我国的银行间债券市场属于场外市场。
（T）8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（F）9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（F）10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（F）11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（T）12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（T）14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（T）15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（F）16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（F）17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（T）18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（T）19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（T）20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。
2投资学第二章习题答案
1.,500,5006.38721.91cov 328.680.859IBM IBM SP IBM SP R cor σ====2．预期收益率=9.6标准差=14.423． 22222112212121122cov ()()2cov 2121(10)(20)20.75102033331400155.69pij i j WW W W WW σσσ==++=×+×+×××××==∑∑12.5σ=利用标准正态分布函数 ( 1.64)0.05Φ−= ( 2.33)0.01Φ−=所以在95%置信水平下，V AR=1.64×12.5=20.5在99%置信水平下，V AR=2.33×12.5=29.04. 题目没有给出经济状况的分布概率，我们只能假设每种状况发生的概率都是1/3 题目的基本信息如下A 收益率B 收益率 国债收益率发生概率 衰退 -0.10 -0.15 0.100.33 低速增长 0.15 0.10 0.100.33 高速 0.40 0.25 0.100.33 预期收益率 0.15 0.07 0.10方差 0.0625 0.0408 0.0000标准差 0.2500 0.2021 0.0000投资组合1 0.11R = cov 0.0333AB =22222222cov 0.06250.250.04080.2520.03330.250.17A A B B AB A B W W W W σσσ=++×=×+×+××=0.41σ=投资组合 2 求解过程雷同，结果如下。
0.107R =20.1088σ=0.330σ=5. 系统性风险即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。
系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
1刘红忠《投资学(第二版)》答案(1-8章
为：i→资本的流动→Eρ→e。 货币市场与外汇市场之间除了通过利率渠道构成联系外，还可通过物价水平（购买 力平价） 、国际收支流量，以及资产存量与资产结构（货币模型、超调模型、资产组合 模型）等渠道建立联系。货币市场与外汇市场任何一者均衡关系的改变都将影响另外一 者的均衡关系。 9. 答：外汇市场与资本市场之间的传导机制主要包括以下几种： ① 通过利率相互影响的传导机制： 汇率波动→资本流动→国内利率→股票价格变动 股票价格变动→资产组合结构调整效应→国内利率→汇率变动 ② 通过进出口贸易相互影响的传导机制： 汇率波动→贸易条件改变→进出口数量变化→上市公司利润变化→股票价格变动 股票价格变动→投资和消费→国民收入→进出口贸易余额→汇率变动 ③ 通过资本流动相互影响的传导机制： 汇率变动→资本流动→国内资本市场资金供给→股票价格变动 汇率变动→上市公司成本和对外投资→上市公司资产价值→股票价格变动 ④ 通过投资者预期相互影响的传导机制： 汇率波动↔投资者心理预期↔股票价格波动 10. 答：在金融期货交易中，现货和期货的价格变动是同方向的。在金融期货交易中，现货 和期货的价格变动是同方向的。期货价格是在与现货交易价格的对比中，市场参与者预 期的价格变动在期货交易中的体现，而微观主体的预期通过市场交易机制汇聚形成市场 的一种市场性的价格预期。 在两个市场各自的交易过程中，与资产价格相关的源信息以及投资者对这些源信息 的理解、处理、反映和预期，都会进入市场微观结构意义上的定价机制，分别形成现货 价格和期货价格，两者之间正是通过进入市场定价机制的市场预期性信息，从而相互关 联并互为反射。
P4Байду номын сангаас 第一章习题答案
1. 答：交易机制指市场的交易规则和保证规则实施的技术以及规则和技术对定价机制的影 响。它的主要研究内容包括：从市场微观结构的角度去看，价格是在什么样的规则和程 序中形成的，并分析交易机制对资产交易的过程和结果的影响。 2. 答：报价驱动机制与指令驱动机制的区别在于：①价格形成方式不同。在采用做市商制 度的市场上，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的 开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。前者从交易系统外部输入价格，后者的成交 价格是在交易系统内部生成的。②信息传递范围与速度不同。采用做市商机制，投资者 买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，成交量与成 交价随后才会传递给整个市场。在指令驱动机制中，买卖指令、成交量与成交价几乎同 步传递给整个市场。③交易量与价格维护机制不同。在报价驱动机制中，做市商有义务 维护交易量与交易价格。而指令驱动机制则不存在交易量与交易价格的维护机制。④处 理大额买卖指令的能力不同。做市商报价驱动机制能够有效处理大额买卖指令。而在指 令驱动机制中， 大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘， 完成交易常常要等待较长时间。 其它交易机制还包括混合交易机制、特殊会员制度等。 3. 答：一般来说，做市商市场的流动性要高于竞价市场，即投资者在竞价市场所面临的执 行风险要大于做市商市场。但是，竞价市场的透明度要好于做市商市场，同时，做市商 市场的平均交易成本要高于竞价市场。 竞价市场的优点：①透明度高。在指令驱动制度中，买卖盘信息、成交量与成交价 格信息等及时对整个市场发布，投资者几乎可以同步了解到交易信息。透明度高，有利 于投资者观察市场。②信息传递速度快、范围广。指令驱动制度几乎可以实现交易信息 同步传递， 整个市场可以同时分享交易信息， 很难发生交易信息垄断。 ③运行费用较低。 投资者买卖指令竞价成交，交易价格在系统内部生成，系统本身表现出自运行特征。这 种指令驱动系统，在处理大量小额交易指令方面，优越性较明显。 竞价市场的缺点： ①处理大额买卖的能力较低。 大额买卖盘必须等待交易对手下单， 投资者也会担心大额买卖指令对价格的可能影响，因而不愿意输入大额买卖指令，而宁 愿分拆开来，逐笔成交。这种情况既影响效率，又会降低市场流动性。②某些不活跃的 股票成交可能继续萎缩。一些吸引力不大的股票，成交本来就不活跃，系统显示的买卖 指令不足，甚至较长时间没有成交记录，这种又会使投资者望而却步，其流动性可能会 进一步下降。③价格波动性。在指令驱动制度下，价格波动性可能较大。买卖指令不均 衡与大额买卖指令都会影响价格变动，更为重要的是，指令驱动制度没有设计价格维护 机制，任由买卖盘带动价格变化。 做市商市场的优点：①成交即时性。投资者可按做市商报价立即进行交易，而不用 等待交易对手的买卖指令，尤其在处理大额买卖指令方面的即时性，比指令驱动制度要 强。②价格稳定性。在指令驱动制度中，证券价格随投资者买卖指令而波动，而买卖指 令常有不均衡现象，过大的买盘会过度推高价格，过大的卖盘会过度推低价格，因而价 格波动较大。而做市商则具有缓和这种价格波动的作用。③矫正买卖指令不均衡现象。 在指令驱动市场上，常常发生买卖指令不均衡的现象。出现这种情况时，做市商可以承 接买单或者卖单，缓和买卖指令的不均衡，并抑制相应的价格波动。④抑制股价操纵。 做市商对某种股票持仓做市，使得股价操纵者有所顾忌，担心做市商抛压，抑制股价。 做市商市场的缺点：①缺乏透明度。在报价驱动制度下，买卖盘信息集中在做市商 手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，
【免费下载】 投资学 第二章 答案
1. 28.Assume that you invest $5000 for 30 years in an account that pays an interest rate of 8.5% per year with annual compounding. The amount of interest-on-interest earned is?(1.0分)A.a)67,750B.b)52,791C.c)57,791D.d)40,041E.e)60,0002. 29.Consider a stock that has an expected return of 10% and standard deviation of 14%. Assuming that future returns will resemble past returns, an investor can expect 95% of actual future returns to lie between(1.0分)A.a) -10% and 24%B.b) 10% and 14%C.c) -32% and 52%D.d) -4% and 24%E.e) -18% and 38%3.Assume that you invest $5000 for 30 years in an account that pays an interest rate of8.5% per year with annual compounding. The amount of simple interest earned is?A.a) $67,750B.b) $12,750C.c) $57,791D.d) $40,041E.e) $60,0004. 18.If U.S. firms increase their debt/total capital ratios, it will very likely cause required returns to(1.0分)A. a)Increase and change the slope of the capital market line (CML).B. b)Increase and cause a movement up along the capital market line (CML).C. c）Remain unchanged and cause a parallel shift of the capital market line (CML).D. d) Decrease and change the slope of the capital market line (CML).E. e)Decrease and cause a movement down along the capital market line (CML).5. 17.The following would be an example of systematic risk:(1.0分)A.a) Changes in interest rates.B.b) Management decisions.C.c) Stability of sales.D.d) The amount of debt financing.E.e) Liquidity.6. 16.The nominal risk free rate is influenced by the following factors:(1.0分)A.a) Inflationary expectations and capital market conditions.B.b) Business risk and financial risk.C.c) Investment opportunities and time preference for consumption.D.d) All of the above.E.e) None of the above.7. 15.If a significant change is noted in the yield of a T-bill, the change is most likely attributable to:(1.0分)A.a) A downturn in the economy.B.b) A static economy.C.c) A change in the expected rate of inflation.D.d) A change in the real rate of interest.E.e) A change in risk aversion.8. 14.The real risk free rate is influenced by the following factors:(1.0分)A.a) Inflationary expectations and capital market conditions.B.b) Business risk and financial risk.C.c) Investment opportunities and time preference for consumption.D.d) All of the above.E.e) None of the above.9. 13.The coefficient of variation is a measure of(1.0分)A.a) Central tendency.B.b) Absolute variability.C.c) Absolute dispersion.D.d) Relative variability.E.e) Relative return.10. The nominal risk-free rate is influenced by the relative ease or tightness in the capital markets and the unexpected rate of inflation.A.a)TrueB.b)False11. 24.Assume that you invest $1000 for 15 years in an account that pays an interest rate of 7% per year with annual compounding. Calculate the proportion of the total value of the account that can be attributed to interest-on-interest, at the end of 15 years.(1.0分)A.a) 100%B.b) 38.06%C.c) 36.24%D.d) 25.70%E.e) 0%12. 12.When rates of return on a security have a high standard deviation then(1.0分)A.a) Arithmetic mean will equal geometric meanB.b) The difference between arithmetic mean and geometric mean will be large.C.c) The difference between arithmetic mean and geometric mean will be small.D.d) Geometric mean will exceed arithmetic mean.E.e) None of the above.13. 11.The return relative is calculated as(1.0分)A.a) (1 – HPR)B.b) (1 + HPR)B.False15. 9.Widening interest rate spreads indicate a flight to quality.(1.0A.Ture16. Two measures of risk are the standard deviation and the variance.A.a)Truerates of return.(1.0B.Falsedeviation of the return.(1.0B.Falsearithmetic mean will be the same. (1.0A.Turemean and the difference increases with the volatility of the series.(1.0B.False21. 4.The geometric mean is the nth root of the product of the annual holding period returns for N years minus one.(1.0B.Falseprobability of each return in the summation.B.b)Falsepercentage.(1.0分B.False24. 2.The sources of investment returns are dividends and interest.(1.0B.False25. An investor should expect to receive higher returns from taking on lower risks(1.0B.FalseD.E.27. Which of the following conditions wouldA.a)B. b)A high level of volatility in the sales of the firm invested inC.D.E.28.a function of systematic market risk.A.B.C.D.E.29. Which of the following isA.B.C.D.E.forcommon stocks, thus resulting in(1.0A.B.C.D.E.change in the required rate of return for various assets, thus resulting in:(1.0A.B.C.D.E.A.a)-8.41%B.b)-12%C.c)23.19%D.d)13.64%E.e)-18.82%pound. What is the home country (U.S.) HPR?A.a)33%B.b)79.86%C.c)6.48%D.d)1.33%E.e)1.048%What is your coefficient of variation (CV) for the next year?A.a)0.576B.b)0.676C.c)0.766D.d)0.876E.e)0.976(1.0A.a)2.042%B.b)4.023%C.c)8.250%D.d)16.750%E.e)32.500%A.a)4.25%B.b)5.25%C.c)6.25%D.d)7.25%E.e)8.25%the end of 30 years is?(1.0A.a) $67,750B.b) $52,791C.c) $57,791D.d) $40,041E.e) $60,00038.(1.0A.a) AM = 4.000%, GM = 1.010%B.b) AM = 1.000%, GM = 0.692%C.c) AM = 0.692%, GM = 4.000%D.d) AM = 1.000%, GM = 1.0692%E.e) AM = 4.000%, GM = 0.0692%39.end of the year, the investor sold the 100 shares at $11 per share. What is the HPR?(1.0分)A.a) 1.20%B.b) 5.50%C.c) 12.00%D.d) 20.00%E.e) 30.00%40. 22.The HPR on a security is 3%. If the holding period is 4 weeks , the annualized HPR is (1.0分)A.a) 39.15%B.b) 78.87%C.c) 46.85%D.d) 158.25%E.e) 52.25%41. 21.The HPR on a security is 6.5%. If the holding period is 1 month, the annualized HPR is (1.0分)A.a) 113%B.b) 78%C.c) 65%D.d) 6.5%E.e) 1.129%42. 20.A parallel shift in the capital market line (CML) is caused by changes in the following factors: (1.0分)A.a) Expected real growth in the economy.B.b) Capital market conditions.C.c) Expected rate of inflation.D.d) All of the above.E.e) None of the above.43. 19.An increase in the slope of the Capital Market Line (CML) is caused by(1.0分)A.a) Changes in business risk.B.b) Changes in financial risk.C. c) Changes in the attitudes of investors toward riskD.d) Changes in systematic risk.E.e) Changes in unsystematic risk.。
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第十三章证券投资基金一、习题集（一）判断题1、封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变的基金。
答案：对2、封闭式基金份额不可以在交易所上市交易，投资者不得向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让实现。
答案：错3、封闭式基金具有聚集与分配资源的功能，将保险公司、个人投资者等市场主体的资金集中起来，通过投资金融产品，将资金配置到有较高投资价值的公司和行业。
答案：对4、封闭式基金具有转移资源的功能，有效地将货币市场和资本市场相联接。
答案：对5、封闭式基金具有管理与熨平风险的功能，可以通过同时持有多只证券、分散投资消除非系统性风险，同时也避免市场因散户投资而具有的“非理性化成分”。
答案：对6、封闭式基金具有减少信息不对称的功能，基金公司作为一个机构，其获得和处理信息方面的能力强于一般的个人投资者。
基金公司的存在可以在一定程度上减少上市公司和投资者之间存在的信息不对称，提高市场的有效性、保证资源的高效配置。
答案：对7、开放式基金是指发起人在设立基金时，基金份额总额不固定，投资者可以在规定的时间和场所进行申购或赎回的基金。
答案：对8、证券投资基金的发起设立有核准制和注册制两种基本管理模式答案：对9、证券投资基金的核准制管理模式，是指基金的设立不仅要符合法律规定的条件，而且必须经基金主管机关审查通过才能生效答案：对10、证券投资基金的注册制管理模式，采用的是公开管理原则。
根据该原则，基金发起人必须将依法应公开的与基金设立有关的信息公之于众，基金主管机关负责审查申请人是否严格履行相关的信息披露义务，而不涉及任何基金设立的实质性条件。
只要设立申请人依法将有关信息完整、及时、准确地予以披露，主管机关就不得拒绝其发行。
答案：对11、基金按组织形式不同可分为公司型基金和契约型基金答案：对12、基金按变现方式分可分为开放式基金和封闭式基金答案：对13、基金设立的要件是依据本国的证券法要求制定的，对基金当事人的权利、义务予以规定、保障、约束，对基金的运作进行规范的核心文件，包括基金章程、信托契约、招募说明书。
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第二章证券发行与交易
一、判断题
1、货币证券包括期限短、流动性强、风险低等特征。
（）
2、货币证券包括短期政府债券、商业票据，银行承兑汇票和欧洲美元等。
（）
3、短期国债和中央银行票据都属于我国短期政府债券，其中央行票据主要在银行间债券市场交易。
（）
4、企业短期融资券的发行人可以是任何企业，包括金融企业和非金融企业。
（）
5、商业票据是公司以信用作保证而发行的有价证券。
（）
6、银行承兑汇票的使用在对外贸易中比较常见，它牵涉的主要关联方包括出票人、银行和持票人，其中出票人是第一责任人。
（）
7、货币市场共同基金是一种新型货币市场工具，指主要在货币市场上进行运作的基金。
（）
8、企业债和公司债都可以在银行间债券市场和交易所市场进行交易。
（）
9、公司债券的发行方式为公募发行。
（）
10、当公司债券采取代销方式发行时，承销商承担全部发行风险。
（）
11、我国国债实行净价交易、全价结算的交易方式。
（）
12、在全价交易条件下，投资者可以直观地看到价格变动与市场利率变动的关系。
（）
13、股票发行市场又称为一级市场或初级市场。
（）
14、首次公开发行属于股票发行，而增资发行则不属于股票发行。
（）
15、我国股票发行实行注册制。
（）
16、公司给股东配股是增资发行的一种。
（）
17、我国有条件进行IPO并在主板上市的公司主体必须是依法建立且持续经营三年以上的股份。
（）
18、首次公开发行股票并在主板上市的公司其发行前股本总额应不少于人民币1000万元。
（）
19、对公司进行股份制改造的目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。
（）
20、股票交易通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，从而尽可能的避免信用风险。
（）
21、市价委托适用于集合竞价和连续竞价两种竞价方式。
（）
22、与市价委托相比，限价委托成交速度较慢，不利于投资者控制成交价格，保证收益。
（）
23、我国证券交易所在不同时间段均可采用集合竞价和连续竞价方式进行成交。
（）
24、证券交易所和证券交易所对股票实行涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例为5%。
（）
25、买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。
（）
26、当股份公司发放股票股息、公积金转增股份以及对原有股东按一定比例配股时要对股票进行除权处理。
（）
27、除息基准价是用除息当日的收盘价减掉现金股息后的值。
（）
28、远期利率协议和远期外汇合约都实行差额结算。
（）
29、金融期货合约既可以在场交易，又可以在场外交易。
（）
30、货币互换在汇率变动很大时交易双方面临一定的信用风险。
（）
31、投资者从事融资融券交易的融资融券的期限不得超过6个月。
（）
32、上证综合指数是以全部上市股票为样本，以股票流通股数为权数，按加权平均法计算的。
（）
33、沪深300指数的指数计算采用派许加权方法，按照样本股的调整股本为权数加权计算。
（）
34、套期保值者购买金融衍生工具的目的是为了降低甚至消除其所持有风险头寸的风险。
（）
35、套期保值的目的是为了减少未来的不确定性，以及增加未来的收益。
（）
36、套利者的存在使得市场交易频繁，价格得以发现，最终市场达到价格均衡状态。
（）
37、金融期货合约属于场交易，而远期合约属于场外交易。
（）
38、期货合约和远期合约的绝大部分是以对冲方式来了结，很少进行基础资产的交割。
（）
39、欧式期权和美式期权的主要区别在于欧式期权是看涨期权、而美式期权是看跌期权。
（）
40、沪深300股指期货合约每点乘数为人民币300元，最小变动价位为0.2指数点。
（）
41、通常所说的“买空”即为融资买入，“卖空”即为融券卖出。
（）
42、保证金交易具有较大的杠杆作用，能给客户一个以较少资本获得较大收益
的机会，但同时也相应放大了风险。
（）
43、金融期权合同的买方可以选择放弃执行期权，而期货合同的买卖双方必须到期执行交割。
（）
44、保证金率越低，投资者所可能获得的回报越高，所面临的风险也就相应越大。
（）
二、单选题
1、下列不属于货币证券的是？（）
A. 短期政府债券
B. 商业票据
C. 货币市场共同基金
D. 货币互换合约
2、商业票据是一种短期证券，它是由（）发行的。
A. 金融公司
B. 金融控股子公司
C. 大型企业
D. 地方政府
3、以下属于短期政府债券的是？（）
A. 短期融资券
B. 商业票据
C. 5年期国债
D. 央行票据
4、企业债的发行要得到（）的批准。
A. 发改委
B. 银监会
C. 证监会
D. 保监会
5、在中国，多采用的债券销售方式是？（）
A．代销B．余额包销
C．全额报销D．直接销售
6、在我国，企业债券的发行采取（）。
A. 核准制
B. 审批制
C. 发审委制度
D. 保荐制度
7、关于首次公开发行股票的发行人的财务指标，下列叙述错误的是（）。
A. 最近3年会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益后较低者为计算依据
B. 最近1期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等)占净资产的比例不高于20%
C. 最近1期末不存在未弥补亏损
D. 发行前股本总额不少于人民币5000万元
8、首次公开发行股票以（）方式确定股票发行价格。
A. 累计投标询价
B. 上网竞价
C. 询价
D. 协商定价
9、定向发行又称（），即面向少数特定投资者发行。
A. 直接发行
B. 私募发行
C. 招标发行
D. 承购包销
10、《首次公开发行股票并上市管理办法》要求上市公司净利润须满足最近连续盈利，且（）年累计净利润不低于（）万元。
A. 3；3000
B. 3；5000
C. 5；3000
D. 5；5000
11、根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，首次公开发行股票的发行人应当满足的条件不包括（）。
A. 最近5年主营业务、高级管理人员、实际控制人没有重大变化
B. 应当是依法设立并合法存续的股份
C. 注册资本已足额缴纳
D. 持续经营时间应当在3年以上
12、除去交易中股票领取股息的权利是？（）
A. 除息
B. 除权
C. 除股
D. 除利
13、按照时间先后顺序，以下各时间排在最后的是？（）
A. 宣布日
B. 派息日
C. 股权登记日
D. 除息日
14、以货币形式支付的股息，称之为（）。
A.现金股息
B.股票股息
C.财产股息
D.负债股息
15、世界上最有影响力、使用最广的股价指数是？（）
A.道·琼斯股价指数
B.标普500股价指数
C.伦敦金融时报股价指数
D.纽交所综合股价指数
16、在计算股价指数时，先计算各样本股的个别指数，再加总求算术平均数，这是股价指数计算方法中的（）。
A. 相对法
B. 综合法
C. 基期加权法
D. 计算期加权法
17、下列各项中，属于证券交易所股价指数中综合指数类的是（）。
A. 上证成分股指数
B. 上证50指数
C. 上证红利指数
D. 上证A股指数
18、道·琼斯工业股价平均数的样本股包括（）种。
A.15
B.20
C.30
D.65
19、限价委托和市价委托的区别是？（）
A．限价委托比市价委托成交率高
B．限价委托比市价委托成交迅速
C. 市价委托在成交后才能知道成交价格，而限价委托的成交价格在成交前就确定了
D. 限价委托有价格限制，而市价委托没有
20、下列关于期货与远期说确的是？（）
A. 期货和远期都可以进行场交易
B. 期货和远期都违约风险都一样低
C. 期货和远期合约都是标准化合约
D. 期货和远期的价格都是由买方和卖方在签订合约时确定的
21、下列关于美式看跌期权的说确的是？（）
A. 美式看跌期权只允许在期权到期日按行权价买进标的资产
B. 美式看跌期权允许在到期日或到期日前按行权价卖出标的资产
C. 美式看跌期权只允许在到期日按行权价卖出标的资产
D. 美式看跌期权允许在到期日或到期日前按行权价买入标的资产
22、我国现行制度规定ST和*ST股票一个交易日的交易价格相对上一个交易日的价格涨跌幅度上限为？（）。