DJS资金时间价值案例
第三章 资金的时间价值案例
期利率 (r/m)% 12.00 6.00 3.00 1.00 0.2308 0.03288
年实际利率 (i)% 12.000 12.360 12.551 12.683 12.736 12.748
连续计息
∞
12.00 (已知)
→0
12.750
第二节 现金流量与资金等值计算
一、现金流量（Cash Flow）的概念 指某一系统（如某投资项目或方案），在某一定时期 内（如一年），向该系统流入或由该系统流出的货币数量。 包括： 1）现金流出（Cash Outflow）：系统在某一时期内支 付的费用； 2）现金流入（Cash Inflow）：系统在某一时期内取 得的费用； 3）净现金流量（Net Cash Flow）：系统的现金流入 与现金流出之差。
例：若本金1000元，年利率12%，每月计息一次，则按复 利计算的名义利率、计息期实际利率、年实际利率及一年后本 利和分别为多少？ 答：由题目可知，r=12%，m=12，p=4%，故：
名义利率=12%；计息期实际利率=r/m=12%/12=1% 间断复利的年实际利率则：
i [1 ( r )]m 1 [1 (12% )]12 1 12.68% m 12
不同时点上数额不等的资金如果等值，则它们在任何时 点上也必然等值。
2、影响资金等值的因素 （1）资金数额大小 （2）利率大小 （3）计息期数 例：在上例中把100元的资金换成200元，年利率还是10%， 则一年后的等值为220元，而不是110元； 或者，其他条件不变，年利率降为5%，则一年后的 等值为105元。 同样，100元二年后的等值则变为121元。
连续复利的年实际利率则：
i e 1 e
r
12%
资金的时间价值案例
一、项目概况 王某于 2007 年 3 月投资 7 万元购买基金，至王某 2007 年 11 月欲购住房时，基金已升 值至 10 万元；王某有银行存款 14 万元，总资产共计 24 万元；王某的家庭月收入 6000 元， 每月可拿出 3000 元用于还款。 王某现欲采用银行按揭方式购置一套距上班地点车程 30 分钟 以内、地处南郊文教区、两室一厅、面积 90 平方米左右、总价 35 万元左右的自用第一套住 宅，计划首付 30%，其余 70%贷款 10 年还清。 二、案例分析 1．住宅可贷款额、总价及单价估算 （1）可贷款额估算 假设采用等额本金还款方式进行按揭贷款，则王某可贷款额的计算式如下： 可贷款额（P）=月供额（A）×（P/A，i，n） 月供额
各期应还款额计算结果见案例表 3-1 所示。 因按月等额本金还款方式的 1～53 个月里， 月还款额均超出了王某的月支付能力， 故王 某最后采用了按月等额本息还款方式，还款从 2008 年 1 月开始。
2
案例表 3-1 按月等额本金还款每月还款额计算表 1 月，3641.45 (元) 31 月，3277.67 (元) 61 月，2913.89 (元) 91 月，2550.11 (元) 2 月，3629.32 (元) 32 月，3265.54 (元) 62 月，2901.76 (元) 92 月，2537.99 (元) 3 月，3617.20 (元) 33 月，3253.42 (元) 63 月，2889.64 (元) 93 月，2525.86 (元) 4 月，3605.07 (元) 34 月，3241.29 (元) 64 月，2877.51 (元) 94 月，2513.73 (元) 5 月，3592.94 (元) 35 月，3229.17 (元) 65 月，2865.39 (元) 95 月，2501.61 (元) 6 月，3580.82 (元) 36 月，3217.04 (元) 66 月，2853.26 (元) 96 月，2489.48 (元) 7 月，3568.69 (元) 37 月，3204.91 (元) 67 月，2841.13 (元) 97 月，2477.36 (元) 8 月，3556.57 (元) 38 月，3192.79 (元) 68 月，2829.01 (元) 98 月，2465.23 (元) 9 月，3544.44 (元) 39 月，3180.66 (元) 69 月，2816.88 (元) 99 月，2453.10 (元) 10 月，3532.31 (元) 40 月，3168.54 (元) 70 月，2804.76 (元) 100 月，2440.98 (元) 11 月，3520.19 (元) 41 月，3156.41 (元) 71 月，2792.63 (元) 101 月，2428.85 (元) 12 月，3508.06 (元) 42 月，3144.28 (元) 72 月，2780.50 (元) 102 月，2416.73 (元) 13 月，3495.94 (元) 43 月，3132.16 (元) 73 月，2768.38 (元) 103 月，2404.60 (元) 14 月，3483.81 (元) 44 月，3120.03 (元) 74 月，2756.25 (元) 104 月，2392.47 (元) 15 月，3471.68 (元) 45 月，3107.91 (元) 75 月，2744.13 (元) 105 月，2380.35 (元) 16 月，3459.56 (元) 46 月，3095.78 (元) 76 月，2732.00 (元) 106 月，2368.22 (元) 17 月，3447.43 (元) 47 月，3083.65 (元) 77 月，2719.88 (元) 107 月，2356.10 (元) 18 月，3435.31 (元) 48 月，3071.53 (元) 78 月，2707.75 (元) 108 月，2343.97 (元) 19 月，3423.18 (元) 49 月，3059.40 (元) 79 月，2695.62 (元) 109 月，2331.84 (元) 20 月，3411.05 (元) 50 月，3047.28 (元) 80 月，2683.50 (元) 110 月，2319.72 (元) 21 月，3398.93 (元) 51 月，3035.15 (元) 81 月，2671.37 (元) 111 月，2307.59 (元) 22 月，3386.80 (元) 52 月，3023.02 (元) 82 月，2659.25 (元) 112 月，2295.47 (元) 23 月，3374.68 (元) 53 月，3010.90 (元) 83 月，2647.12 (元) 113 月，2283.34 (元) 24 月，3362.55 (元) 54 月，2998.77 (元) 84 月，2634.99 (元) 114 月，2271.21 (元) 25 月，3350.42 (元) 55 月，2986.65 (元) 85 月，2622.87 (元) 115 月，2259.09 (元) 26 月，3338.30 (元) 56 月，2974.52 (元) 86 月，2610.74 (元) 116 月，2246.96 (元) 27 月，3326.17 (元) 57 月，2962.39 (元) 87 月，2598.62 (元) 117 月，2234.84 (元) 28 月，3314.05 (元) 58 月，2950.27 (元) 88 月，2586.49 (元) 118 月，2222.71 (元) 29 月，3301.92 (元) 59 月，2938.14 (元) 89 月，2574.36 (元) 119 月，2210.59 (元) 30 月，3289.79 (元) 60 月，2926.02 2(元) 90 月，2562.24 (元) 120 月，2198.46 (元) 总还款额为 350394.41 元；支付利息总额：247139.44 元 三、问题讨论 1． 王某事后了解到， 他所在的单位给职工在市公积金管理中心设立了住房公积金账户， 按他与配偶的月缴款额、缴款比例及贷款申请年限，他的公积金贷款最高额度为 29.8 万元。 如果在贷款总额相同的条件下采用公积金贷款，则王某 10 年期按月等额本息还款的月还款 额为多少？ 国家规定 2007 年 9 月 15 日以后公积金贷款 1～5 年的年利率为 5.04%，5～30 年的利 率为 5.22%。王某的贷款期为 10 年，应采用 5.22%的贷款利率，其月利率为 0.435%。则王 某采用公积金贷款的月均还款额为： A P ( A / P, i , n) P 262360 i (1 i )n (1 i )n 1
资金的时间价值案例
资金的时间价值案例一、项目概况王某于2007年3月投资7万元购买基金，至王某2007年11月欲购住房时，基金已升值至10万元；王某有银行存款14万元，总资产共计24万元；王某的家庭月收入6000元，每月可拿出3000元用于还款。
王某现欲采用银行按揭方式购置一套距上班地点车程30分钟以内、地处南郊文教区、两室一厅、面积90平方米左右、总价35万元左右的自用第一套住宅，计划首付30%，其余70%贷款10年还清。
二、案例分析1．住宅可贷款额、总价及单价估算（1）可贷款额估算假设采用等额本金还款方式进行按揭贷款，则王某可贷款额的计算式如下：可贷款额（P ）=月供额（A ）×（P/A ，i ，n ）还款总期数还款总期数月利率）（月利率月利率）（月供额+⨯-+⨯=111 当时，商业银行5年以上贷款年利率为7.83%，每月计息一次，个人购第一套房优惠15%，即7.83%×0.85=6.6555%，月利率=年名义利率÷12=0.555%，则可贷款额=()()12012010.555%130002623740.555%(10.555%)+-⨯=⨯+元（2）房款总额估算可购买房款总额=262374÷70%=374819（元）首付款额=374819×30%=112445（元）（3）商品房单价估算商品房单价=374819÷90=4164（元）2．楼盘状况调查（1）南郊曲江新区楼盘：该新区属于高尚社区，小户型很少，楼盘均价均在5000元以上。
如曲江6号为5100元/㎡，钻石半岛5900元/㎡，曲江华府6100元/㎡，曲江南宛5500元/㎡。
（2）南郊明德门及丈八东路楼盘：明德门社区暂无楼盘出售，丈八东路上的世家星城有一楼盘即将开盘，开盘价估计为4500元/㎡。
（3）南郊电子城楼盘：金泰假日花园2期即将开盘，开盘价估计为5000元/㎡。
（4）南郊西影路楼盘：泊阑地楼盘共两栋高层，并有配套购物超市，有50～90平方米中小户型，开盘价估计为4000元/㎡。
资金的时间价值案例分析
资金的时间价值案例分析1、“陷入一场正在破裂的房地产泡沫之中的售房者是另外一群受害者，因为难以承担的利息费用在事实上已经阻止了私人售房行为。
惊人的事实是利率只要提高3%，就会导致购房者每月的购房费用增加23%。
比如说一所75000美元的房子，首期付款为15000，在利率为12%的情况下，购房者每月抵押的成本为617.17美元；在15%的情况下，每月成本为758.67美元……”上述陈述是正确的吗？写出你的计算过程。
假设抵押期限为30年。
同时假设给定的利率为名义利率。
2、你正考虑购买一辆二手车，提供的卖价为6800美元。
银行将借给你5700美元，名义利率为15%，每月复利计息一次，一共36个月。
银行经理告诉你每月应276.03美元，但看上去他对这个数字并不是十分肯定。
银行经理对你每月付款的估计正确吗？如果不正确，那么正确的数字是多少？3、American Security Bank提供2.55%的名义利率，每日计息。
Chevy Chase Bank提供3.55%的名义利率，每季复利计息。
两种利率都是针对支票帐户的。
其他情况均同，你将为你的支票选择哪家银行？4、融资购买一辆24536美元的Mercedes-Benz，需要首期支付10%的现金。
购买价格的剩余部分将由4年期年实际利率15%的银行贷款支付。
所有的费用，包括运输和交易商筹备费用，都包括在价格之中。
每年还款额是多少？如果15%是名义利率，按月计息，则月还款额为多少？如果按季度计息，则季还款额是多少？5、一位房主在1986年6月，以12.3万美元购买了他的房子。
为了买房他支付了2.3万美元的现金，又协商10万美元的抵押金，抵押期30年，每年9%的实际利率。
他从1987年6月开始每年偿还个人欠的抵押金。
他想知道，大约在2003年6月，在他刚交完抵押金后，即他将退休时，还欠多少钱？6、某企业向银行借入1000万元，期限3年，到期需还本付息合计1300万元，已知（F/P，9%，3）=1.295，（F/P，10%，3）=1.331，（F/P，11%，3）=1.368，则银行的贷款利率为（）。
金融专业《2-1 资金时间价值》
资金的时间价值步骤一认知货币的时间价值假设银行存款利率为3％，将今天的100元钱存入银行，1年以后就有103元。
可见，经过一年的时间，这100元钱发生了3元的增值，今天的100元和1年后的103元钱等值，其中3元钱就是银行使用你的100元所给的报酬。
这就是资金时间价值的具体表达。
假设上述中的100元不是存入银行，而是放在家中，1年后能增值为103元吗？显然不能。
可见，并不是所有资金都有时间价值，只有当资金的所有权和使用权发生别离的时候，才能产生资金的时间价值。
一、货币时间价值的含义货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。
从量的规定上看，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均投资报酬率。
从表现形式上看，货币的时间价值表现为资金周转过程中的差额价值。
货币的时间价值是通过现值和终值的对照来反映的。
现值是指未来某一时点的一定数额的货币折算为当今的价值。
终值是现在的货币折合成未来某一时点的本金和利息的合计数，反映一定数量的货币在将来某个时点的价值。
现值与终值是货币在不同时点上的价值反映。
现值和终值的概念是对货币时间价值的最好衡量方式，它反映了保持相等的价值和购置力的货币在不同时点上数量的差异。
二、资金时间价值的计算一单利的计算单利是利息的一种计算制度。
按照这种方法，只就初始投入的本金计算各年度利息，所衍生利息不参加本金重复计算利息。
单利只适合于特定情况下的计算，比方商业票据的贴现息的计算、单利计算条件下债券利息的计算等。
1单利终值计算单利终值的计算，即现值求终值。
计算公式为：F=A=F A ×i(1+i)n−1i(1+i)n−1图0-5F A =A×(1+i)n −1i ×(1+i) A×[(1+i)n+1−1i −1][(1+i)n+1−1i −1]t,Ty P A =A×[1−(1+i)−n i ]×(1+i)=A×[1−(1+i)−(n−1)i +1][1−(1+i)−(n−1)i +1]t,Ty -1 m m1 m2 mn0 1 2 nA A A递延期普通年金:0 1 2 m-1 m m1 m2 mnA A A A A A A从图中可知，递延年金的第一次年金收付没有发生在第一期，而是隔了m期这m期就是递延期，在第m1期的期末才发生第一次收付，并且在以后的n期内，每期期末均发生等额的现金收支。
资金的时间价值案例分析
资金得时间价值案例分析1、“陷入一场正在破裂得房地产泡沫之中得售房者就是另外一群受害者,因为难以承担得利息费用在事实上已经阻止了私人售房行为。
惊人得事实就是利率只要提高3%,就会导致购房者每月得购房费用增加23%。
比如说一所75000美元得房子,首期付款为150００，在利率为12%得情况下,购房者每月抵押得成本为6１７、17美元;在15%得情况下，每月成本为758、６７美元……”上述陈述就是正确得吗？写出您得计算过程。
假设抵押期限为30年。
同时假设给定得利率为名义利率。
2、您正考虑购买一辆二手车,提供得卖价为６80０美元。
银行将借给您5７0０美元,名义利率为15％,每月复利计息一次，一共36个月。
银行经理告诉您每月应276、０3美元,但瞧上去她对这个数字并不就是十分肯定。
银行经理对您每月付款得估计正确吗？如果不正确,那么正确得数字就是多少?３、Aｍerican Secｕriｔy Baｎk提供2、55%得名义利率，每日计息。
Ch ｅｖy Chase Bank提供3、55%得名义利率,每季复利计息。
两种利率都就是针对支票帐户得。
其她情况均同,您将为您得支票选择哪家银行？4、融资购买一辆245３６美元得Ｍerceｄｅs-Beｎｚ,需要首期支付10%得现金。
购买价格得剩余部分将由４年期年实际利率15%得银行贷款支付。
所有得费用,包括运输与交易商筹备费用,都包括在价格之中。
每年还款额就是多少?如果15%就是名义利率,按月计息,则月还款额为多少？如果按季度计息,则季还款额就是多少?5、一位房主在1986年６月,以1２、3万美元购买了她得房子。
为了买房她支付了2、3万美元得现金,又协商１０万美元得抵押金,抵押期30年,每年9%得实际利率。
她从19８７年6月开始每年偿还个人欠得抵押金。
她想知道，大约在20０3年６月,在她刚交完抵押金后,即她将退休时,还欠多少钱？6、某企业向银行借入100０万元,期限３年,到期需还本付息合计1300万元, 已知（F/P,９%,3）＝１、295,(F/Ｐ,１0%,3)=１、３3１,（F/P,1１%,３)＝1、３６8,则银行得贷款利率为( ）。
第三章 资金时间价值案例
现金流量
对工业生产活动可以从物质形态与货币形态 两个方面进行考察。
流入系统的资金 现金流量 流出系统的资金
现金流入
（正现金流量＋） 现金流出 （负现金流量－）
6
现金流量表
当年投资当年生产，开始运营有成本，并有收入
年. 投资 成本 收入 净现金流量 －200，000 0 200，000 3000 8000 5000 3000 8000 5000 5000 12000 7000 5000 12000 7000 5000 12000 7000 5000 12000 7000
What is the balance in our account at the end of three years?
25
Single Principal Amount
Original balance First year interest Balance, end of year Balance, beginning of year two Second year interest Balance, end of year two $ 1,000.00 60.00 $ 1,060.00 $ 1,060.00 63.60 $ 1,123.60
0 1 2 3
F
n-2 n-1 4 …… n
将来值F现金流量图
35
等额年值的现金流量图
等额年值指从现在时刻来看，以后分次等额支付的货
币资金，简称年金。
年金满足两个条件：
各期支付（或收入）金额相等 支付期（或收入期）各期间隔相等
A 0 1 A 2 A 3 A 4 A A A A A n
计息频率
一年一次 半年一次 一季度一次 一月一次 每日一次 连续计息
工程经济学课件第二章资金的时间价值
CHAPTER 02
现值与终值计算
现值计算
定义
现值是指未来某一时点的资金或一系列资金流的折现值。
计算方法
使用折现率将未来的资金流折算到现在的价值。
影响因素
未来的资金流量、折现率、时间点。
终值计算
定义
终值是指某一特定时点上的一笔资金或一系列资 金流在未来的价值。
计算方法
使用复利或简单利息的方式计算未来某一时刻的 资金价值。
资金时间价值的产生原因
通货膨胀
随着时间的推移，物价水平会发 生变化，导致货币的购买力下降 。因此，现在的100元和一年后 的100元在购买力上会有所不同 。
机会成本
将资金投入某项工程或使用方式 ，会放弃其他可能的收益机会。 因此，资金的时间价值可以视为 对放弃的未来收益的一种补偿。
资金时间价值的计算方法
投资回收期越短，说明项目的 投资回报速度越快，项目的风 险相对较小。
投资回收期法的优点是简单易 懂，缺点是未考虑资金的时间 价值，可能导致错误的决策。
净现值法
净现值法是一种考虑资金时间价值的投资评估方法，通过计算项目净现值 来评估项目的经济效益。
净现值大于零的项目被认为是可行的，因为它们能为投资者创造价值。
工程经济学课件第二章 资金的时间价值
CONTENTS 目录
• 资金时间价值概述 • 现值与终值计算 • 利率与折现率 • 投资决策分析 • 案例分析
CHAPTER 01
资金时间价值概述
资金时间价值的定义
资金时间价值是指资金在时间推移中 所产生的增值。简单来说，就是现在 的钱比未来的钱更值钱。
资金时间价值的产生主要源于通货膨 胀和机会成本。通货膨胀使得货币的 购买力随时间下降，而机会成本则是 指放弃的未来收益。
资金的时间价值案例分析[整理]
![资金的时间价值案例分析[整理]](https://img.taocdn.com/s3/m/e001b00cdc36a32d7375a417866fb84ae45cc3ba.png)
资金的时间价值案例分析[整理]
时间价值是货币的一种基本概念，它强调投资的合理分配和折现。
它也指的是任何固定的财富在未来可能产生的价值，或者今天的一笔投资在将来可以获得的回报。
一般的说法是，时间价值的主要原理是资金在投资时的购买力在未来会降低。
投资者采取起来的投资行为受时间价值概念的影响，他们在今天会花费较大努力去使他们在将来拥有更大的财富。
以下是一个案例，来说明时间价值的影响。
某人决定将自己1000元的资金投入股票投资，计划在未来两年将其变成2000元。
若此人不进行股票投资，1000元资金可以存入银行获得稳定的利息收益。
但是考虑到其他投资潜在的回报和时间的价值，他决定作出投资决定，当过了两年他的1000元股票投资变成了2000元以上，而他的本初投资手续费等他已经获得。
因此，他在两年中节省了很多时间，以及更大的财富。
以上就是时间价值的案例分析，分析可知，投资者采取起来的投资行为受时间价值概念的影响，他们会花费较大的努力去使他们在未来可以获得更大的财富。
在投资决定过程中，时间价值起着重要的作用，能够让投资者更有效地使用资金，从而获得更大的回报。
另外，投资者还需要结合当下的经济状况进行判断，做出投资决策，以便把握投资机会，达到获益最大化的效果。
工程经济第二章资金时间价值
将未来的现金流折算为现值所使用的 利率，通常与投资项目的风险水平相 对应。
复利计算
复利计算是指将投资的本金和利息一起计算 ，并作为下一次计息的基础。复利计算能够 更准确地反映资金的时间价值，因为资金的 时间价值不仅包括本金产生的利息，还包括 本金本身的增值。
复利计算的公式为：FV=P×(1+r)^n，其中 FV表示未来值，P表示本金，r表示年利率，n
资金时间价值的计算通常以利息的形 式来表示，这是因为资金在不同的时 间点上具有不同的价值，而利息是衡 量资金增值的一个重要指标。
资金时间价值的产生原因
机会成本
投资者将资金投入某一项目，就失去了将资金投入其他项目 获取收益的机会，因此，投资者要求在现有利率下获得补偿 ，这个补偿就是机会成本。机会成本是资金时间价值产生的 一个重要原因。
供保障。
养老金投资
选择合适的投资工具，如股票、债 券、基金等，以实现养老金的保值 增值。
养老金领取
根据个人需求和风险承受能力，选 择合适的养老金领取方式和时间。
04
资金时间价值的扩展概念
利率与折现率
利率表示一定ຫໍສະໝຸດ 限内投资回报率，通常以 年为单位。利率的高低取决于市场供 求关系、风险水平以及通货膨胀等因 素。
贷款与还款分析
01
02
03
贷款比较
通过比较不同贷款方案的 利率、期限和还款方式， 选择最符合个人或企业需 求的贷款产品。
还款计划
制定合理的还款计划，确 保按时还款，避免逾期和 罚息。
提前还款
在条件允许的情况下，提 前偿还贷款可以节省利息 支出。
养老金规划
养老金储蓄
通过个人储蓄、企业年金等方式 积累养老金，为退休后的生活提
工程经济学第六章资金的时间价值
0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
例：某年某月定期存款利率
存款种类
3个月
6个月
一年
二年
三年
五年
年利率%
1.98
2.16
2.25
2.43
2.70
2.88
我国银行对贷款实行复利计算
例：年利率2.25%复利计算，存两年10000元本金到期可得本利和为 10000（1+0.0225)2 = 10455.06 若按两年单利2.25%计算,存两年定期本利和为 10000（1+2×0.0225) = 10450
P（1+i）n
*
*
1.复利终值公式图形
资金的时间价值
F＝1000×（1＋0.08）3=1259.7元
1，复利终值 公式：F=P（1+i）n=P（F/P,i,n） 例题6－2－1，假设现在把1000元钱存入银行，年利率为8％，问三年后帐上有存款多少？
*
*
单利与复利的比较
资金的时间价值
我国银行对储蓄存款实行级差单利
第一节 基本概念（基础） 第二节 资金时间价值的计算★
汇报人姓名
单/击/此/处/添/加/副/标/题/内/容
第一节 基本概念
资金的时间价值
资金的时间价值
利息与利率
现金流量图
现值与终值
时值和等值
年金
*
*
1，资金的时间价值
资金的时间价值
引例：日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。
资金时间价值案例
•
＝10×（P/A，10%，5）（1＋10%）＝41.7(万元)
•
乙方案：
•
第一种方法：付款总现值＝12×(P/A,10%,5)
×(P/F,10%,1)
•
＝12×3.7908×0.9091＝41.35(万元)
•
第二种方法：付款总现值＝12×[（P/A,10%,6）－
（P/A,10%,1）]＝12×（4.3553－0.9091）
• A=P×(A/P,15%,10)=P×1/(P/A,15%,10)
• =1000/5.019
• =199.24(万元)
• 资料（4） W公司拟购买一台柴油机，以更新目 前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出4000元， 每年可节约燃料费用1000元。
• 根据资料（4），当W公司必要收益率要求为10 ％时，柴油机应至少使用多少年，对企业而言才 有利？
• 根据资料（2）分析利民公司为设此项奖学 基金，应一次性存入银行多少钱？
• A＝10000+10000+9000+4000＝33000 （元）
• P＝33000/4%＝825000（元）
• 资料（3）利民公司1993年1月1日向工行沈阳分 行借入一笔款项，银行贷款年利率为6％，同时利 民与沈阳分行约定：前三年不用还本付息，但从 1996年12月31日起至2000年12月31日止，每年 末要偿还本息2万元。
5600×6.802×1.05＝39995.76（元） • P＝A×[(P/A,5%,5)＋1]＝5600×(4.329＋1)＝29842.4
（元） • 或：P＝A×(P/A,5%,6)×（1＋5%）＝
5600×5.076×1.05＝29846.88（元）
资金的时间价值案例分析[整理]
![资金的时间价值案例分析[整理]](https://img.taocdn.com/s3/m/68721f18a4e9856a561252d380eb6294dd8822dd.png)
资金的时间价值案例分析[整理]１、X工程与Y工程就是两个互斥项目计划。
X工程要求现在投资25万元，估计在2５年内每年收入8、8万元，除了所得税外,每年支出3、２万元,每年所得税为2、4万元。
Y工程要求现在投资35万元,估计在25年内每年收入10万元,除了所得税外,每年支出４万元,每年所得税为2、4万元。
每个工为９%,根据必要得计算，来选择程估计在计算期末有５万元得残值。
假定iｃ项目。
提出具体得建议,并说明原因。
２、有３个独立方案A、Ｂ、C,其初始投资分别为240万元,385万元与420万元，年净收益分别为5０万元,75万元与82万元。
３个方案得计算期均为10年，i=1２％,如投资限额为7０0万元时,用互斥组合法求最优方案。
3、为了方便A地与B地地区交通,可在两地之间铺设铁路,也可建一条公=12%时，请选择最佳路,也可既建铁路又建公路。
现金流量如下图所示,当ｉc方案(单位:万元)。
财务分析与不确定性分析得综合案例分析A、背景材料1、某项目建设投资总额(不含建设期利息)为２8２、４2万元,建设期２年,各年投资比例各为5０％。
建设投资中自有资金为41、21万元，建设投资借款利率为1０%。
建设投资中,仅考虑固定资产投资。
固定资产净残值率为10%。
２、该项目第一年流动资金需要量为25万元,第二年达产,流动资金得需要量为３0万元,流动资金全部为自有。
3、建设投资借款在５年内采用等额本息方式进行偿还。
4、生产期第１年销售收入为250万元,第2年为350万元,销售税金及附加综合税率为5、５%,基准收益率为7%。
投产年经营成本为93、2３万元，达产年为1０８、2３万元。
Ｂ、要求对该项目进行财务评价。
１、完成借款还本付息估算表与现金流量表。
２、计算指标。
３、进行不确定分析。
4、判断项目得可行性。
不确定性分析案例分析1、某项目期初（第1年初）建设投资为100万元,投产时需流动资金20万元。
该项目从第3年初投产并达产运营，每年需运营费４0万元。
第一章资金的时间价值(西安交通大学,李茂盛)
每年记息m次的n年期现金流
复 利 与 将 来 值
FV2 t 1 2
复 利 与 将 来 值
mn i FV PV 1 n m
预计十年后可收到500元，贴 现率为6%，求现值% 解：
PV=
现 值
500 *
1 6%
1
10
=279
永 续 年 金 （
N为无穷大的年金 永续年金的现值为：
PV
n 1ຫໍສະໝຸດ 1 i pp Ipp
Perpetuity
n
）
现 金 长 流 率 支 的 付 终 具 身 有 年 固 金 定 增
现金流以g的速度增长
c 1 g t 1 PV 1 t t 1 1 i
现 金 流 量 图
110
0
1 80
2
3
4
复 利 与 将 来 值 ： 利 滚 利
FV——将来值（投资一年后的 价值）（FV——Future Value）
PV——年初投资额 （P—— Primitive）
FVn=PV（1+i）n FV1=100（1+6%）=106美圆 FV2=100（1+6%）2=112.36美圆
对B银行来讲
利 率 的 可 比 性
APY=
7.85 % 1 1 4
4
=8.07%
一般来说
利 率 的 可 比 性
i APY 1 m
m
1
i---年名义利率 m---1年内的收 益次数
资金的时间价值案例分析
资金的时间价值案例分析1、“陷入一场正在破裂的房地产泡沫之中的售房者是另外一群受害者，因为难以承担的利息费用在事实上已经阻止了私人售房行为。
惊人的事实是利率只要提高3%，就会导致购房者每月的购房费用增加23%。
比如说一所75000美元的房子，首期付款为15000，在利率为12%的情况下，购房者每月抵押的成本为617.17美元；在15%的情况下，每月成本为758.67美元……”上述陈述是正确的吗？写出你的计算过程。
假设抵押期限为30年。
同时假设给定的利率为名义利率。
2、你正考虑购买一辆二手车，提供的卖价为6800美元。
银行将借给你5700美元，名义利率为15%，每月复利计息一次，一共36个月。
银行经理告诉你每月应276.03美元，但看上去他对这个数字并不是十分肯定。
银行经理对你每月付款的估计正确吗？如果不正确，那么正确的数字是多少？3、American Security Bank提供2.55%的名义利率，每日计息。
Chevy Chase Bank提供3.55%的名义利率，每季复利计息。
两种利率都是针对支票帐户的。
其他情况均同，你将为你的支票选择哪家银行？4、融资购买一辆24536美元的Mercedes-Benz，需要首期支付10%的现金。
购买价格的剩余部分将由4年期年实际利率15%的银行贷款支付。
所有的费用，包括运输和交易商筹备费用，都包括在价格之中。
每年还款额是多少？如果15%是名义利率，按月计息，则月还款额为多少？如果按季度计息，则季还款额是多少？5、一位房主在1986年6月，以12.3万美元购买了他的房子。
为了买房他支付了2.3万美元的现金，又协商10万美元的抵押金，抵押期30年，每年9%的实际利率。
他从1987年6月开始每年偿还个人欠的抵押金。
他想知道，大约在2003年6月，在他刚交完抵押金后，即他将退休时，还欠多少钱？6、某企业向银行借入1000万元，期限3年，到期需还本付息合计1300万元，已知（F/P，9%，3）=1.295，（F/P，10%，3）=1.331，（F/P，11%，3）=1.368，则银行的贷款利率为（）。
资金的时间价值及案例计算
2、 利润
利润是企业经济目标的集中表现，企业 进行房地产开发投资的最终目的是获取开发 或投资利润。房地产开发投资者不论采用何 种直接的房地产投资模式，其销售收入扣除 经营成本、期间费用和销售税金后的盈余部 分，称为投资者的经营利润(或称盈利)，这 是房地产企业新创造价值的一部分，要在全 社会范围内进行再分配。
第四章 资金的时间价值
第一节 现金流量的构成 第二节 资金等效值与复利 第三节 抵押贷款偿还模式及其计算
1
第一节 现金流量的构成
把某一项投资活动作为一个独立的系统，其资 金的流向(收入或支出)、数额和发生时点都不尽相 同。为了正确地进行经济效果评价，我们有必要借 助现金流量图来进行分析。
2
一、现金流量 在房地产投资分析中，将某一项投资活
(4)相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现 金流量。现金流量图中垂直箭线的箭头，通常是向 上者表示正现金流量，向下者表示负现金流量。某 一计息周期内的净现金流量，是指该时段内现金流 量的代数和。
6
第1计息周期
第4计息周期
0
1
2
0期期末 1期期初
1期期末
3
4
图2：现金流量的时间标度
7
对于房地产开发投资活动来说，投资、成本、 销售或出租收入、税金、利润等经济量，是构成房 地产开发投资项目现金流量的基本要素，也是进行 投资分析最重要的基础数据。
=12.55％;
一年计息12次时的实际利率=(1+1％)12-1 =12.68％
25
通过上述分析和计算，可以得出名义利率与实际利 率存在着下述关系： (1)实际利率比名义利率更能反映资金的时间价值； (2)名义利率越大，计息周期越短，实际利率与名义 利率的差异就越大； (3)当每年计息周期数m=1时，名义利率与实际利率 相等； (4)当每年计息周期数m>1时，实际利率大于名义利 率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
资金时间价值案例
案例1
大牌体育明星的签约都非常夸张，然而，有时候数字会产生误导。
例如，美国橄榄球联盟印第安纳小马队18号——佩顿曼宁。
1976年3月24日出生，196厘米，104公斤，1998年选秀第1顺位加入小马队。
7年职业生涯中，5次入选全明星阵容，2003、2004赛季连续获得联盟最有价值球员（MVP）称号。
2004赛季常规赛，传出49次达阵，创造NFL纪录。
小马队获得2005—2006赛季骄人战绩，而小马队的著名球星佩顿曼宁更是一个值得大书特书的人物。
佩顿曼宁，大联盟最富有的球员。
2004年，他和小马签订了9年价值9200万美元的巨额合同，同时还一次性获得3400多万美元的签字费。
如此，他的平均年薪达到了创纪录的1400万美元，成为历史上最富有的橄榄球运动员。
在这一年，他的收入仅次于泰格．伍兹、沙克．奥尼尔和勒布朗．詹姆斯，在所有体育明星中位居第四。
仔细看看，数字表明佩顿曼宁的待遇的确优厚，但是与报出的数字却相差甚远。
虽然合约的价值被报道为1.26亿美元，但确切地讲，它要分为9年支付。
它包括3404万美元的签约奖金，以及9150万美元的工资和未来的奖金。
工资分年支付，2004年53.5万美元，2005年66.5万美元，2006年1000万美元，2007年1100万美元，2008年1150万美元，2009年1400万美元，2010年1580万美元，2011年和2012年则都是1400万美元。
问：
1、当利率为5%时，他能收到多少？
2、当利率为10%时，他能收到多少？
请对上述两种情况，通过时间价值的计算进行分析。
案例2
兴邦公司在建行沈阳科技支行设立一个临时账户，2004年4月1日存入15万元，银行存款利率为3.6%。
因资金比较宽松，该笔存款一直未动用。
2006年4月1日兴邦公司拟撤销该临时账户，与银行办理销户时，银行共支付给兴邦公司16.09万元。
要求：
1、写出16.09万元的计算过程；
2、总结货币时间价值的含义，并说明货币时间价值的现实意义。
案例3
某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；
2）从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应该选择哪个方案？
案例4
某人购买商品房，有三种付款方式。
A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。
B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。
在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？
案例5
某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？
案例6
周教授是中国科学院院士，一日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。
邀请函的具体条件如下：
（1）每个月来公司指导工作一天；
（2）每年聘金10万元；
（3）提供公司的在A市住房一套；价值80万元；
（4）在公司至少工作5年。
周教授对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。
但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。
公司研究了周教授的请求，决定可以在今后5年里每年年初给周教授支付20万元房贴。
收到公司通知后，周教授又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费后，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。
假设每年存款利率为2%，则周教授应该如何选择？
案例7: 风险收益的计量----金华公司风险收益的计量
金华公司在2001年陷入了经营困境，因其生产的果汁饮料市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。
为开拓市场，金华公司准备在2002年开发两种新的饮料。
１、开发洁清纯净水。
面对全国范围内的节水运动及限制供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如下：
２、开发消渴啤酒
北方人豪爽、好客、爱畅饮；北方人的收入近年来明显增多，生活水平日益提高，亲朋好友聚会的机会日益增多。
开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如下：
如果你是公司经理，你如何对两个产品开发方案的收益与风险予以计量，并进行方案评价。
◆融资渠道和方式有很多，但适用于中小企业的却很少。
像田大妈这样的民营企业融资方式不规范，融资渠道狭窄，求贷无门的案例在我国经济生活中还相当普遍。
民营企业贷款难的主要原因有：国有银行对民营企业的所有制歧视、银行发放贷款偏好大型企业的大笔贷款、中小企业资信较差可供抵押的物品少、财务会计不规范等。
解决民营企业贷款难问题，可从以下方面考虑：
从外部条件来看：一是政府出面组建民营企业担保基金，推进国有银行的观念转变和机制转换，在立法上对国有银行对民营企业的贷款比例提出要求。
二是建立民营企业募集股份、发行债券渠道，大力发展柜台交易并加以规范。
三是鼓励成立地区性、社区性和民间性质的合作金融组织，积极引进外资银行。
四是大力发展金融中介服务机构，如小企业诊断所等，为银行贷款提供专业化信息服务。
从民营企业自身来看，要积极推进内部管理水平的提高，规范财会工作，加强内部控制制度建设；强化产品创新，提高产品的科技含量和知识含量，着力增强企业无形资产投资，有效阻止竞争者的介入；提高盈利水平，注重留利，降低对外部资本的依赖度；改善用人制度，积极引进管理、技术方面的人才；树立良好的财务形象，给股东和债权人满意的回报，为进一步融资和降低资本成本创造条件；在房地产、设备方面舍得投入，增强企业的可供抵押品比重；充分利用租赁、商业信用、民间信用、吸收直接投资等现有融资渠道，搞好与政府、银行的关系，争取银行的理解和支持；通过并购扩大企业规模，增强企业的融资能力。