翰宇药业股权激励案例分析研究

翰宇药业股权激励案例分析研究作者：魏群

来源：《现代商贸工业》2020年第30期

摘要：企业资本结构与员工发展息息相关，在经济发展中，股权激励对于当代企业发展、经营扩张有着重要的意义。在如今，越来越多的企业采用了股权激励，以刺激企业资本结构改革，提高员工对其薪资满意度，激活企业发展动力，使企业重新恢复生机，改良经营状况。本文对翰宇药业的股权激励模式进行分析研究，并对股权激励之后进行业绩评价，从而提出对策建议，以促进企业经营业绩更进一步提高。

关键词：股权激励;业绩评价;防范;翰宇药业

中图分类号：D9 文献标识码：Adoi：10.19311/ki.1672-3198.2020.30.063

0 引言

股权激励属于当代企业体质机制改革中一个新兴的重要的改革方式。对于企业和企业员工来说，是一种互惠共赢的模式，有效的缓冲了公司与员工之间的矛盾，使双方共同协作，促进企业长久而良好的经营发展。对于我国公司来说，我国的股权激励最早起源于300年前的晋商票号的身股激励，东家分给店员和掌柜身股，使他们获得一定的红利，以刺激他们好好经营店铺。翰宇药业为了刺激自身企业改革发展，采用了股权激励方式留住企业优秀人员，以促进企业经营发展。股权激勵是用来激励企业优秀员工的一种方案。被激励的人员满足条件后，可以成为公司股东，享受股东分红等福利。在当代，有许多企业进行股权激励，使员工获得应有的利益，调动员工积极性，促进企业发展。

1 案例分析

1.1 翰宇药业企业简介

翰宇药业成立于2003年。属于医药类企业，主营业务是生产销售多肽类药物。翰宇药业发展多年，获得了国家技术发明奖二等奖、福布斯中国潜力企业、中国专利优秀奖、国家知识产权优势企业等荣誉称号。翰宇药业注重将产品与互联网相结合，充分利用互联网发展的趋势，采用了内涵与外延并重发展方式，使企业经营多元化、高效化。翰宇药业为了促进自身企

业改革发展，分配股权给优秀员工，激励员工能够增强员工对工作的积极性，使经营管理者更能制定符合企业自身情况的长远的战略，避免员工谋取短期利益，不考虑企业长久发展前景。

1.2 实施股权激励的动因

1.2.1 有效吸引留住人才

对于当今世界中，除了物质资源上，人力资源和成本越来越受到各国国家企业所关注，人力资本对于企业经营发展十分重要，由于当下医药行业竞争激烈，人才对医药研发行业来说尤为重要。翰宇药业认为若是继续寻找优秀的职业经理和管理人才，以及招聘优秀的医药研发人才，对于企业来说支出成本会加重，不如进行股权激励，避免了支付过度资金。由于股权激励是将期权给予管理人员，对于企业来说也是有一定好处，期权的增加，使企业资本资金也会有一定的上升。

1.2.2 提升企业经营实力

翰宇药业属于比较年轻的医药行业，以研发和出售多肽相关药品为主要业务，但是产品相对来说比较少，经营状况相对来说不太理想，影响了企业在医药行业的竞争力。如今的企业在激烈的市场竞争环境下，要想能够很好的生存，提高竞争力，除了有过硬的产品，还需要管理层能够制定符合企业自身发展的战略方针。进行股权激励使管理层获得利益和股权，使其能够更加努力经营企业，调动积极性，管理水平随之增加，促进企业提升经营实力和竞争能力。

1.2.3 维护股东利益

从财务管理角度来说，股东利益最大化对于企业来说是最重要的，企业要注重企业经营利润的同时，也要维持股东的利益，协调好二者之间的关系。翰宇药业经营利润、所有者权益等项目指标近些年处于下滑状态，股价下降，对股东利益造成负面影响。这些负面因素影响企业长远发展，不利于市场扩张和吸引投资者对其投资。进行股权激励调动人员积极性，使企业重新获得生机，从而保证股东权益，方便企业进一步扩大资本融资。

1.3 公司股权激励方案

翰宇药业司在2017年的第一次临时股东大会审议发布了《第一期限制性股票激励计划实施考核管理办法》的公告，进行股权激励，发布了第一期限制性股票激励计划。（1）考核的对象。激励对象共计66人，其中有公司的董事、副总裁、企业其他管理人员和研发技术人员。（2）激励的形式。限制性股票。（3）激励计划股票来源。来源为公司向激励对象定向发行的翰宇药业A股普通股。

1.3.1 激励对象的人员及分配情况

翰宇药业本次主要激励对象分为总裁、副总裁、财务总监、其他管理人员和核心技术（业务）人员以及其他员工，共计66人。获授的限制性股票数量总共2100万股，其中对于获授总量占授予总数的比例来说，主要集中在总裁董事、副总裁以及财务总监部分，总裁1人，占比为8.57%，获得股数为180万，副总裁和财务总监共7人，占比为2.86%，共获得股数120万股，其他管理人员、核心技术人员共58人，获授总量占授予总数的比例为58.33%，每人平均为1%。

1.3.2 业绩考核标准要求

翰宇药业激励计划的考核是从2017年起到2020年结束，在每个年度都会进行业绩考核评价，确定股票解售数量和比例。在限制性股票第一个解除限售期，要求企业2017年的业绩考核指标显示公司营业收入不低于12亿元;在限制性股票第二个解除限售期，要求企业2018年业绩考核指标显示公司营业收入不低于15亿元;在限制性股票第三个解除限售期，要求企业2019年公司营业收入不低于19亿元;在限制性股票第四个解除限售期，要求2020年公司营业收入不低于24亿元。

对于个人层面来说，公司采用考核等级评价的方式进行考核，将绩效划分成三类系数，分级进行考评。各考核等级对应的考核系数和可解除限售比例，翰宇药业将考核等级分为A、B 和C等级，要求A等级考核系数≥1，B等级为0.8≤系数

被激励对象只有在上一年度达到公司业绩考核目标及个人绩效考核满足条件的前提下，才可解除限售，具体解除限售比例依据激励对象个人绩效考核结果确定。

2 翰宇药业股权激励的绩效分析

2.1 翰宇药业的EVA分析

EVA名为经济利润，是用于衡量企业经营业绩状况，反映企业总体运营的一种财务评价方法。一般是用税后营业净利润减去资本总额与加权平均资本成本的乘积，扣除后的剩余收入。

为了更好的对翰宇药业股权激励绩效进行分析，本文选取了翰宇药业自上市起2012-2019年的EVA值进行计算，制作成图表更直观的反映激励之前与激励之后EVA值的变化趋势，便于后续分析。

通过翰宇药业2012-2019年EVA变化趋势图可知，从2017年的股权激励之前，在2012-2015年间，翰宇药业的EVA值呈现平稳上升的趋势。2015-2017年，公司的EVA值呈略微下降趋势，从2012-2017年期间，翰宇药业的经济增加值总体呈上升趋势。企业在这期间经营状况良好稳定。