股权融资与债权融资详解

（二）、私募股权融资 私募股权融资（英文缩写PE） 是指融资人通过协商，招标等 非社会公开方式，向特定投资 人出售股权进行的融资。私募 股权融资具有一些显著的特点： 一是在融资上,主要通过非公开 方式面向少数机构投资者或个 人募集,绝少涉及公开市场的操 作；二是权益型融资；三是私 营公司和非上市企业居多；四 融资期限较长，一般可达3至5 年或更长；四是投资退出渠道 多样化等等。
也有叫债券融资，是有偿使用 企业外部资金的一种融资方式。 包括：银行贷款、银行短期融 资（票据、应收账款、信用证 等）、企业短期期融资券、企 业债券、资产支持下的中长期 债融资、金融租赁、政府贴息 贷款、政府间贷款世界金融组 织贷款和私募债权基金等等。
二、股权融资
主要方式：

（一）、吸收风险投资 风险投资（英文缩写VC）是指 风险基金公司用他们筹集到的 资金投入到他们认为可以赚钱 的行业和产业的投资行为。风 险投资基金投资的对象多为高 风险的高科技创新企业。对风 险项目的选择和决策也是非常 严谨。在国外,最后签约的项目 一般只占全部申请项目的1％ 左右。
企业发行债券，则必须承担按 期付息和到期还本的义务，此 种义务是公司必须承担的，与 公司的经营状况和盈利水平无 关，当公司经营不善时，有可 能面临巨大的付息和还债压力 导致资金链破裂而破产，因此 ，企业发行债券面临的财务风 险高。
成本

成本

对于筹资公司来讲，股利从税 后利润中支付，不具备抵税作 用，而且股票的发行费用一般 也高于其他证券。
债务性资金的利息费用在税前 列支，具有抵税的作用。因此 ，股权融资的成本一般要高于 债务融资成本。
控制权

控制权
债券融资虽然会增加企业的财 务风险能力，但它不会削减股 东对企业的控制权力。 选择增募股本的方式进行融资 ，现有的股东对企业的控制权 就会被稀释。

对企业作用
对企业作用

发行普通股是公司的永久性资 本，是公司正常经营和抵御风 险的基础。债权资本增多有利 于增加公司的信用价值，增强 公司的信誉，可以为企业发行 更多的债务融资提供强有力的 支持。
民间借款 ：是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间，而非经 金融监管部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构进行资 金融通的行为。
四、股权融资与债权融资的利弊区别
风险

风险

对企业而言，股权融资的风险 通常小于债权融资的风险，股 票投资者对股息的收益通常是 由企业的盈利水平和发展的需 要而定，与发展公司债券相比 ，公司没有固定的付息压力， 且普通股也没有固定的到期期 日，因而也不存在还本付息的 融资风险。
股权融资渠道
公开发售：就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金， 包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进 行股权融资的具体形式。
私募发售 ：是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的 融资方式。因为绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条 件要求，例如中国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有 5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票 的门槛，私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式 。
债权融资融资渠道
银行贷款：是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要 者，并约定期限归还的一种经济行为。 发行债券：是发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人 要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为，债券发行是证券 发行的重要形式之一。是以债券形式筹措资金的行为过程通过这一过程， 发行者以最终债务人的身份将债券转移到它的最初投资者手中。
企业融资方式简析
培训部
内容概要
一、企业融资的主要方式 二、股权融资 三、债权融资
四、股权融资与债权融资的利弊区别
五、结语
Байду номын сангаас
一、企业融资的主要方式
股权融资：

债权融资：

是指企业的股东愿意让出部分 企业所有权，通过企业 增资 的方式引进新的股东的融资方 式。股权融资所获得的资金， 企业无须还本付息，但新股东 将与老股东同样分享企业的赢 利与增长。
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债权融资特点
债权融资获得的只是资金的使用权而不是所有权，负债资金的使用 是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。 债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作 用。 与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人 对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。
三、债权融资
主要方式：
银行信用： 以信用为基础从银行获取资金。 银行信用是债权融资的主要形式 。 项目融资： 项目融资是需要大规模资金的项目而采取的金融活动，借款人原则上将项目本身 拥有的资金记取收益作为还款资金的来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理， 该项目事业主体的一般信用能力通常不被作为重要因素来考虑。项目融资的方式又分 为两种：无追索权的项目融资和有限追索权的项目融资。无追索权的项目融资也称纯 粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目本身的经营效益， 同时，贷款银行为保障自身的利益，也必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果 该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部贷款时，银 行无权向该项目的主办人追索。除贷款项目和收益作为还款来源和取得物权但保外， 贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保，贷款银行有权向第三方担保人追 索，但担保人承担的责任以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项 目融资。
（三）、上市融资 将经营公司的全部资本等额划 分，表现为股票形式，经批准 后上市流通，公开发行。由投 资者直接购买，短时间内一般 可筹集到巨额资金。
股权融资特点
长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。 不可逆性：企业采用股权那融资无须还本，投资人欲收回本金，需借助于 流通市场。 无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视 公司的经营需要而定。

企业发行债券可以获得资金的 杠杆收益，无论企业盈利多少 ，企业只需要支付给债权人事 先约好的利息和到期还本的义 务。
五、结语
企业在选择融资方式时，会综合考虑自身的发展阶段、成本承受能力、 还款、控制权问题和分红能力等，再结合不同融资方式的特点，来选择 适合本企业发展的融资方式。一般来说： *大型企业可以进行低成本债券融资和股权融资相结合的方式。 *具备较好的经济实力和盈利能力、规范运作的企业，可考虑在主板市 场发行股票融资。 *属于高科技行业、有较好发展前景的中型企业可考虑到创业板市场发 行股票融资。 *对初创期高科技型的小企业，可考虑风险投资基金融资。 *其他企业可以寻找供抵押的资产和可靠的担保，努力增加自身银行信 用以争取贷款融资。