中级财务管理(2019) 章节练习(共10章)第05章 筹资管理(下)
中级财务管理第五章筹资管理(下)习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2013年资金需要量为（）万元。
556.62 C.502.85 D.523.85.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。
A.21 B.20C.9D.06.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%9.某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
2019年财务管理第五章筹资管理练习附答案.doc
一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。
A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。
A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。
A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。
A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（ C ）。
A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第04章 筹资管理(上)
第四章筹资管理(上）一、单项选择题1。
甲企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）.A。
支付性筹资动机B.创立性筹资动机C.调整性筹资动机D。
扩张性筹资动机2。
为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机是（)。
A。
创立性筹资动机B。
支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机3。
下列各项中，不属于股权筹资的是（）.A。
留存收益B。
认股权证C。
公开发行股票D.引入战略投资者4.兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式是（)。
A。
吸收直接投资B。
发行公司债券C.发行可转换债券D.公开发行股票5。
下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（)。
A。
应收账款保理B。
融资租赁C。
吸收直接投资D。
留存收益6。
企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资的依据是( ）。
A.按企业所取得资金的权益特性分类B。
按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金分类C。
按资金的来源范围不同分类D。
按所筹集资金的使用期限不同分类7.下列选项中,属于短期筹资的是（）。
A。
发行股票B.应收账款保理C.融资租赁D.吸收直接投资8。
企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。
A。
筹措合法B。
规模适当C.取得及时D.来源经济9。
与公司债券筹资相比,长期借款筹资的特点是（)。
A.筹资费用大B.筹资弹性大C。
债务利息高D。
资本成本高10。
下列各项中，属于长期借款一般性保护条款的是（）.A.限制企业资本支出的规模B。
借款的用途不得改变C。
不准以资产作其他承诺的担保或抵押D。
要求公司视频课件及资料联系微信 jyzlg01的主要领导人购买人身保险11.下列关于债券提前偿还的表述中不正确的是( ）。
A。
公司资金有结余时,即可提前赎回其发行的债券B。
具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，一般应提前赎回债券C.具有提前偿还条款的债券使企业融资具有较大的弹性D。
提前偿还是指在债券尚未到期之前就予以偿还12。
中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第01章总论
）。
第一章 总论一、单选题1. 承担有限债务责任的企业组织形式是（ A. 个人独资企业 B. 合伙企业 C. 个体工商户 D. 公司制企业2. 下列有关企业及其组织形式的说法中，不正确的是（ A. 企业是市场经济活动的主要参与者B. 企业的典型组织形式为个人独资企业、合伙企业以及公司制企业C. 合伙企业缺点为双重课税 D .有限责任公司承担有限债务责任3. 甲、乙共同出资经营 A 企业，共享收益，共担风险，并且承担无限连带责任，则 于（ A. 普通合伙企业B. 个人独资企业C. 有限责任公司D. 股份有限公司4. 企业财务管理以实现 更多资料联系微信 jyzlg01（A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 相关者利益最大化5. 与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的是（ A. 考虑了其他相关者的利益 B. 适合所有企业 C. 考虑了风险因素 D .以上均错误6. 下列各项中，属于各种财务管理目标基础的是（ A. 利润最大化 B. 股东财富最大化 C. 企业价值最大化 D. 相关者利益最大化7. 下列各项中，不属于股东财富最大化目标优点的是（ A. 考虑了风险因素B. 在一定程度上能避免企业追求短期行为）。
）。
A 企业属 ）。
利润最大为目标的财务管理目标是）。
）。
）。
）。
C.有利于量化非上市公司的股东财富D.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩8.下列各项中，不属于企业价值最大化目标优点的是（A.考虑了资金的时间价值）。
B. 考虑了投资的风险价值 C .有效地规避了企业的短期行为 D. 股票价格客观真实地反映了企业价值9. 下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ A. 强调股东的首要地位 B. 强调债权人的首要地位 C. 强调员工的首要地位 D. 强调经营者的首要地位10. 下列各项中，关于利润最大化目标特点的表述中错误的是（ A. 没有考虑资金时间价值 B. 没有考虑风险问题C. 没有反映创造的利润与投入资本之间的关系D. 有利于企业从长远出发，克服企业的短期行为11. 下列各项中，属于协调所有者和经营者矛盾的方法是（ A. 限制性借债 B .停止借款 C. 解聘 D .收回借款12. 下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（ A. 市场对公司强行接收或吞并 B. 债权人通过合同实施限制性借款 C. 债权人停止借款 D. 债权人收回借款13. 下列各项中，不可用于协调所有者与经营者矛盾的措施是（ A. 所有者解聘经营者 B. 所有者向企业派遣财务总监 C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 事先在借款合同中规定借款用途14. 在现代企业中，所有者和经营者利益可能存在冲突，下列不属于协调这一冲突的方法是 （ A. 解聘B. 接收C. 停止借款D. 授予绩效股15. 下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任是（ A. 按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平B .提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C. 完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化 D. 诚实守信，不滥用公司人格16. 在财务管理环节中，按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进 行比较和分析，从中选出最佳方案的过程称为（A. 财务计划B. 财务决策C. 财务控制）。
05中级财务管理-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）考情分析本章为重点章，内容主要包括资金需要量预测（定量分析法）、资本成本、杠杆效应与资本结构。
涉及到大量计算性的内容，需要在理解的基础上学习，并通过适量做题予以巩固。
本章整体难度较大。
从历年考试情况来看，本章各种题型均有可能涉及，平均分值在12分左右。
【2019需关注】1）资金需要量的预测2）资本成本的计算及影响因素3）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论4）资本结构理论5）影响资本结构的因素6）资本机构优化方法的运用【学习方法建议】本章内容较多，难度较大，需要静心坚持。
本章涉及大量公式的运用，具体指标的计算，一定要通过例题来进行方法的掌握，不可“以听代练”。
考试中，真题难度不太大，属于“学习费劲，得分容易”的章节。
第一节资金需要量预测【理解】在第四章筹资管理中，一共有三项内容，第一项就是科学预测资金需要量。
只有预测了资金需要量之后，才考虑如何取得资金，进而考虑企业的财务风险和资本结构的优化问题。
1）一个企业的资金，通常我们认为来源于负债和所有者权益；资产=负债+所有者权益2）在企业初始运营时，资金用来投资，会被各种形式的资产所有占用，如：原材料、库存商品、固定资产等；3）企业运营过程中，由于销售的原因，在原有资产的基础上会继续产生新的资产，如：应收票据、应收账款等；4）运营中，在原负债的基础上会继续产生新的负债，如：应付账款、应付职工薪酬、应交税费等；5）若采购存货存货未付款，产生新的资产，如：原材料。
也会产生新的负债，如：应付票据、应付账款；6）企业实现盈利，导致所有者权益、资产同时增加。
也就说，一个企业的资金，包括债权人权益和所有者权益，资金中，包括由于销售产生的经营性资金，如：应收账款；负债中除包括筹资借款的资金，也包括由于销售所产生经营性负债，如：应付账款；所有者权益包括股东投资，也包括由于销售所带来的内部股东权益，如：留存收益。
我们从资金究竟产生什么样的业务活动分为：由于经营所带来的资金，叫做经营性资金来源；由于筹资所带来的资金，叫做筹资性资金来源。
中级财务管理第五章筹资管理(下)习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
中级财务管理(2019)-章节练习(共10章)第06章--投资管理
第六章投资管理一、单项选择题1.下列关于企业投资管理的特点中，表述错误的是（）。
A.企业投资主要涉及劳动资料要素方面B.企业投资经历的时间较短C.企业的投资项目涉及的资金数额较大D.投资项目的价值具有较强的不确定性2.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）。
A.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D.按投资活动资金投出的方向3.对于一个（）投资项目而言，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。
A.独立B.互斥C.互补D.不相容4.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕（）而开展的专门经济性评价。
A.技术可行性和环境可行性B.技术可行性和市场可行性C.环境可行性和市场可行性D.技术可行性和资金筹集的可行性5.下列各项中，不属于投资管理的原则的是（）。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.战略性决策原则D.动态监控原则6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。
A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资7.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。
则该项目原始投资额为（）万元。
A.400B.560C.345D.5058.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（）元。
A.16250B.20000C.15000D.432009.下列计算营业现金净流量的公式中，正确的是（）。
A.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本B.营业现金净流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）-非付现成本×（1-所得税税率）D.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×（1-所得税税率）10.下列各项中，不属于长期资产投资的是（）。
2019年中级会计职称考试辅导 第五章 筹资管理(下) 考试试题
第五章筹资管理（下）【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：资金需要量预测★★【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第1题）采用因素分析法预测资金需要量时，需要考虑的因素包括（）。
A.基期资金占用水平B.预计销售增长水平C.预计股利支付水平D.预计资金周转速度『正确答案』ABD『答案解析』资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）【例题·单项选择题】（《经典题解》第153页单选题第1题）品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目，适宜采用的资金需要量预测方法是（）。
A.销售百分比法B.因素分析法C.资金习性预测法D.定性分析法『正确答案』B『答案解析』资金需要量的预测方法包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
其中，因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【例题·单项选择题】（2016年）根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。
A.应付票据B.长期负债C.短期借款D.短期融资券『正确答案』A『答案解析』在销售百分比法下，假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系，经营负债包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第2题）采用销售百分比法预测资金需要量时，假设其他因素不变，下列各项中，将会导致外部融资需求量减少的有（）。
A.提高应付账款销售百分比B.提高销售净利率C.提高股利支付率D.提高应收账款周转率『正确答案』ABD『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)WORD文档
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)W O R D文档本文仅供学习使用不得使用在其他用途学习完毕请自行删除多谢合作第五章筹资管理〔下〕【思维导图】第一节混合筹资混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债权资本特征的资金形式，常见的混合性资金形式主要有可转换债券、认股权证。
一、可转换债券含义可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。
分类不可别离的可转换债券其转股权与债券不可别离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券〔一〕可转换债券的根本性质利。
【例·判断题】〔2021考题〕对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格到达一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
〔〕『正确答案』√『答案解析』此题考核回售条款，以上说法是正确的。
【例·多项选择题】发行可转换债券公司设置赎回条款的目的是〔〕。
A.促使债券持有人转换股份B.能使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.保护债券投资人的利益『正确答案』ABC『答案解析』发行可转换债券公司设置赎回条款保护的是发行公司的利益。
选项D是错误的。
有灵活性。
2.资本本钱较低可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资本钱；此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资本钱。
3.筹资效率高可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。
在公司发行新股时机不佳时，可以先发行可转换债券，以其将来变相发行普通股。
4.存在一定的财务压力可转换债券存在不转换的财务压力。
认股权证的筹资特点1.认股权证是一种融资促进工具2.有助于改善上市公司的治理构造『正确答案』20×7年可节约的利息支出为：20×〔6%－1%〕×11/12＝0.92〔亿元〕2.计算公司20×7年的根本每股收益。
2019年中级会计师考试财务管理随章练习试题：筹资管理(下)含答案
2019年中级会计师考试财务管理随章练习试题：筹资管理（下）含答案第五章筹资管理(下)一、单项选择题1、甲公司(无优先股)只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。
甲公司的财务杠杆系数为()。
A、1.18B、1.25C、1.33D、1.662、某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为()万元。
A、3000B、3340C、3380D、27403、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为()。
A、23%B、18%C、24.46%D、23.83%4、若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是()万元。
A、90B、60C、110D、805、某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。
企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为()。
A、5%B、3%C、3.75%D、3.95%6、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。
A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法7、某公司2012-2016年度销售收入和资金占用的历史数据(单位：万元)分别为(800，18)，(760，19)，(900，20)、(1000，22)，(1100，21)运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是()。
中级会计考试财务管理章节练习_第五章 筹资管理(下)
A.一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业主要依靠权益资本筹资
B.变动成本比重较大的劳动密集型企业主要依靠债务资金筹资
C.在企业初创阶段，企业会较高程度上使用财务杠杆
D.在企业扩张成熟期，企业会较高程度上使用财务杠杆
7.在考虑企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述中，正确的有（ ）。
A.有无负债不改变企业的价值
C.330
D.300
4.某企业 2015～2019 年产销量和资金变化情况如下表：
年度
产销量（万件）
资金占用（万元）
2015
20
100
2016
26
104
2017
22
110
2018
30
108
2019
28
98
采用高低点法确定的单位变动资金为（ ）元。
A.0.8
B.0.9
C.1
D.2
5.某企业以 1100 元的价格，溢价发行面值为 1000 元、期限 5 年、票面年利率为 7%的公司
5.如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于 1。（ ）
6.息税前利润大于零的情况下，只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于 1。
单位变动成本为 60 元/件，2017 年全年销售量为 10 万件，则 2018 年的经营杠杆系数为
（ ）。
A.2
B.1.35
C.1.32
D.1.33
8.下列关于优序融资理论说法中正确的是（ ）。
A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提
B.企业先外部融资，后内部融资
C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第05章筹资管理(下)
中级财务管理(2019)章节练习(共10章)第05章筹资管理(下)标准化文件发布号：（9312-EUATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业2015年资产平均占用额为万元，经分析，其中不合理部分万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。
根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低3.某公司2015年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
4.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.长期借款5.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.下列各项中，属于变动资金的是（）。
A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备8.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
目前某公司普通股的市价为20元/股，视频课件及资料联系筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
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第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业2015年资产平均占用额为1687.5万元，经分析，其中不合理部分62.5万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。
根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
A.1579.5B.1314.14C.1404D.14582.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低3.某公司2015年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
A.21B.20C.9D.04.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.长期借款5.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
A.220B.200C.330D.3006.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.下列各项中，属于变动资金的是（）。
A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备8.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.6.02%B.6%C.5.83%D.4.51%9.目前某公司普通股的市价为20元/股，视频课件及资料联系微信 jyzlg01筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A.9.98%B.12.3%C.10.14%D.12.08%10.某公司普通股目前的股价为20元/股，筹资费用率为4%，刚刚支付的每股股利为1元，已知该股票的资本成本率为9.42%，则该股票的股利年增长率为（）。
A.4%B.4.2%C.4.42%D.5%11.目前国库券收益率为5%，市场平均报酬率为10%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为（）。
A.11%B.6%C.17%D.12%12.某企业预期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，本期固定经营成本为（）万元。
A.100B.200C.300D.45013.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.2，2015年息税前利润为720万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。
A.120B.144C.200D.60014.乙企业预计总杠杆系数为2，基期固定成本（包含利息费用）为500万元，则该企业税前利润为（）万元。
A.300B.500C.800D.100015.下列关于优序融资理论说法中正确的是（）。
A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提B.企业先外部融资，后内部融资C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资D.企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资16.所谓的最佳资本结构，是指（）。
A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构17.下列资本结构优化分析方法中，考虑市场反应和风险因素的是（）。
A.公司价值分析法B.平均资本成本比较法C.每股收益分析法D.每股市价分析法二、多项选择题1.下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（）。
A.计算简便、容易掌握B.预测结果精确C.通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目D.能为筹资管理提供短期预计的财务报表2.下列各项中，其他条件一定的情况下，会使资金需要量增加的有（）。
A.不合理资金占用额增加B.基期资金平均占用额增加C.预测期资金周转速度降低D.预测期销售增长率降低3.利用销售百分比法所涉及的因素有（）。
A.全部资产和负债项目B.敏感性资产和负债的销售百分比C.利润留存率D.预测期销售额4.下列各项，属于经营负债项目的有（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.应付账款5.下列各项，属于销售百分比法优点的有（）。
A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用B.为筹资管理提供短期预计的财务报表C.易于使用D.结果精确6.下列各项中，属于不变资金的有（）。
A.构成产品实体的原材料、外购件B.必要的成品储备C.最低储备以外的应收账款D.机械设备占用的资金7.运用线性回归法确定a和b时，运用到的方法有（）。
A.账户分析法B.高低点法C.回归直线法D.因素分析法8.下列各项中，属于资金习性分析优点的有（）。
A.从数量上掌握了资金同销售量之间的规律性B.对准确地预测资金需要量有很大帮助C.能为筹资管理提供短期预计的财务报表D.适应外部筹资的需要，且易于使用9.下列表述中，属于资本成本作用的有（）。
A.比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据C.评价投资项目可行性的主要标准D.评价企业整体业绩的重要依据10.下列各项费用中，属于占用费的有（）。
A.借款手续费B.公司债券的发行费C.股利D.借款利息11.下列选项中，可以作为平均资本成本计算采用的权数价值的有（）。
A.历史价值权数B.账面价值权数C.目标价值权数D.市场价值权数12.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（）。
A.减少产品销量B.提高产品销售单价C.降低利息费用D.节约固定成本支出13.下列措施中，可以降低企业经营风险的有（）。
A.增加产品销售量B.降低利息费用C.降低变动成本D.提高固定成本水平14.下列选项中，与财务杠杆系数同方向变化的因素有（）。
A.单价B.固定性经营成本C.单位变动成本D.利息费用15.关于权衡理论说法正确的有（）。
A.各种负债成本随负债比率的增大而下降B.各种负债成本随负债比率的增大而上升C.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再加上财务困境成本的现值D.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值16.下列各项中，属于影响企业的资本结构的因素的有（）。
A.企业经营状况的成长率B.企业的资产结构C.企业的信用等级D.企业发展的周期17.下列各项中，运用每股收益无差别点确定最佳资本结构时，可计算的指标有（）。
A.息税前利润B.净利润C.业务量D.利润总额三、判断题1.某企业预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%，其他条件不变，那么预计年度的资金需要量比本年度的要高。
（）2.销售百分比法的优点，是能为筹资管理提供长期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要。
（）3.外部筹资需要量只受敏感资产、敏感负债和留存收益的影响。
（）4.半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金、变动资金和半变动资金。
（）5.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。
（）6.发行股票时支付的发行费属于筹资费用。
（）7.资本市场效率越低，证券的市场流动性就越低，进而投资者投资风险小，要求的预期报酬率低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平就比较低。
（）8.留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本完全相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法。
（）9.账面价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
（）10.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长20%。
（）11.如果企业的资金来源全部为自有资金，则企业财务杠杆系数等于1。
（）12.经营杠杆反映了资产报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。
（）13.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。
（）14.均衡的企业所有权结构不是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。
（）15.企业投资人和管理当局的态度会影响资本结构，一般来说，稳健的管理当局偏好于高负债比例的资本结构。
（）16.最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。
（）17.优化资本结构的方法有：高低点法、公司价值分析法和平均资本成本法。
（）四、计算分析题1.某公司是一家上市公司，2015年的相关资料如下：该公司2015年的营业收入为62500万元，销售净利率为12%，股利支付率为50%。
经测算，2016年该公司营业收入会增长20%，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。
但是由于生产经营的需要，增加生产设备一台，价值2500万元。
经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。
要求：（1）计算2015年年末的敏感性资产占销售收入的比。
（2）计算2015年年末的敏感性负债占销售收入的比。
（3）计算2016年增加的资金需要量。
（4）计算2016年外部筹资额。
2.戊公司是一家制造业企业，2017年企业财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2017年戊公司销售收入为50000万元，净利润为5000万元。
2017年年末戊公司相关资产负债表如下表所示：戊公司资产负债表单位：万元2017年12月31日资料二：戊公司历年现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：资料三：预计2018年戊公司销售收入增加10%，销售净利率增加5%，股利支付率为60%. 要求：（1）采用高低点法计算每元销售收入所需变动资金、不变资金；（2）计算2018年戊公司的资金需要总量；（3）计算2018年戊公司的外部筹资额。
3.某公司2015年计划生产单位售价为15元的A产品。
该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为7元，固定成本为60万元；方案二：单位变动成本为8.25元，固定成本为45万元。
该公司资金总额为200万元，资产负债率为45%，负债的平均年利率为10%。
预计年销售量为20万件，该企业目前正处于免税期。
要求（计算结果保留小数点后四位）：（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预计销售量下降25%，两个方案的息税前利润各下降多少？（4）对比两个方案的总风险；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？4.某公司是一家生产经营A产品的上市公司，目前拥有资金1200万元，其中，普通股90万股，每股价格8元；债券480万元，年利率8%；目前的销量为29万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元（不包括利息费用）。