《国际投资学》课件 (2)
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第四章 国际直接投资 《国际投资学》PPT课件
③市场导向型。
④生产和销售国际化型
第一节 国际直接投资理论
（2）小岛清的比较优势理论的特点
（一）小岛清的比较优势理论
第一，投资国与东道国的技术差距越小越好；
第二，中小企业在制造业的投资比大企业更具有优势；
第三，无论是投资国还是东道国，都不需要有垄断市场。
第一节 国际直接投资理论
第一，古典国际贸易理论中赫克歇尔（-一）小岛清的比较优势理论 （俄第3）林二小（，岛凡H清⁃的是O比具）较有模优势比型投较的资成基理本论本的优假基势定本的是命题行合业理，
① 产业因素 ③ 国家因素
影响因素
② 企业因素 ④ 地区因素
第一节 国际直接投资理论
3.市场内部化收益和成本比较 市场内部化的收益来源于消除外部市场 不完全所带来的经济效益，具体包括以 下几个方面：
（1）统一协调生产经营，消除“时滞” （2）制定有效的差别价格以及转移价格 （3）消除国际市场的不完全性 （4）有效防止技术优势扩散和丧失
产品生命周期理论所分析的对外直接投资往往是 跨国公司针对内部因素进行决策的结果，除了区位 因素外，忽视了外部环境，如日益激烈的市场竞争 对直接投资的影响。
该理论对出口和对外直接投资的关系不具备解释 力。
局限性
第一节 国际直接投资理论
（三）内部化理论
1.内部化理论简介
内部化理论（Internalization Theory） 起源于1937年美国学者罗纳德·科斯 （Ronald H. Coase）的交易成本理论 （Transaction Cost Theory）。“内部 化”这一概念是由科斯首先提出来的， 他指出市场配置资源是有成本的，当市 场交易成本高于企业内部协调成本时， 企业内部的交易活动将取代外部市场的 交易活动。
国际投资学二PPT课件
.
11
三、2011年全球国际直接投资
拉美和加勒比地区吸引的外国直接投资增长35%， 达2160亿美元。主要流向巴西、哥伦比亚等国。 用于开发南美的自然资源和投资于消费市场
流入东南欧和独联体转型国家的外国直接投资增 长31%。这主要缘于看好消费市场和私有化项目
2011年美对华投资合同额达74亿美元，同比增长 9.7%。截至2011年底，美对华投资项目累计达 6.1万个，累计合同外资金额1623亿美元，实际投 入676亿美元。目前，美国仍是中国外资最大的来 源地之一。2011年，中国企业在美累计直接投资 为60亿美元，投资范围涉及工业、农业、科技、 金融和工程承包等广泛领域。
这一年内，巴西和阿根廷吸收的中国投资分别占中国企业 在拉美地区投资总额的59％和41％左右，而智利仅吸收 了0.12％的中国投资。此外，在过去3年内，中国企业在 拉美地区71％的投资集中于能源和自然资源领域。
今后中国企业在拉美地区的投资将继续保持增长势头，投 资领域也将从能源和自然资源扩大到制造业、农业、基础 设施和金融等产业。
.
3
2、国际直接投资的特点
与国际间接投资相比，国际直 二战后发展变化的角度看，当
接投资具有以下特点
前国际直接投资的主要特点
投资周期长，风险性大
带动技术出口和管理经 验的传播，有利于东道 国的技术进步和管理水 平提高
对东道国来讲，直接投 资便于管理和控制，可 以逐步改善出口商品结 构
资本流向呈多向性
立方米，为缓解中国北方冬季供气紧张局面发挥了积极作用
长庆油田是中国第二大油气田，长庆油田长北区块位于陕西省 榆林市及内蒙古自治区伊克昭盟境内
中石油公司与壳牌公司合作的长庆油田长北对外合作项目2010 年天然气产量和销售量分别达35.1亿方和33.43亿方，均创历
《国际投资学》课件
05
国际投资案例分析
跨国并购案例
总结词
通过分析跨国并购案例，了解跨国并购的动因、 过程和影响。
跨国并购的过程
涉及目标选择、尽职调查、交易结构设计、并购 后整合等阶段。
ABCD
跨国并购的动因
包括扩大市场份额、获取资源和技术、提高管理 效率和降低成本等。
跨国并购的影响
包括对东道国经济、产业结构、就业等方面的影 响，以及可能引发的政治和社会问题。
国际投资条约的实践意义
通过国际投资条约，各国可以加强合 作、减少投资风险、促进资本流动和 技术转移。
跨国公司与东道国政策
跨国公司的定义
东道国政策的含义
跨国公司是指通过在多个国家进行生产、 销售和其他经营活动，实现全球战略目标 的国际性企业。
东道国政策是指东道国政府为了吸引外资 、促进本国经济发展而制定的相关政策。
际证券投资需要投资者具备 相应的投资知识和风险意识， 了解不同证券的特点和市场行 情，同时也需要关注汇率波动 和政治风险等因素。
04
详细描述
国际证券投资的风险包括市场 风险、汇率风险、信用风险等 ，投资者需要采取相应的风险 管理措施，如分散投资、投保 信用风险保险等。
国际投资组合策略
详细描述
详细描述
国际直接投资的风险包括政治风险、市场风 险、汇率风险等，投资者需要采取相应的风 险管理措施，如投保政治风险保险、进行汇 率风险管理等。
国际证券投资
01
总结词
国际证券投资是指投资者通过 购买外国证券的方式，获得收 益和资本增值的投资方式。
02
详细描述
国际证券投资的主要形式包括 购买外国股票、债券、基金等 ，投资者可以通过证券市场进 行交易和投资。
第二章 国际资本流动 《国际投资学》PPT课件
第一节 国际资本流动概述
国际贸易 资金流动
• 为了清偿和了结国际贸易中的债权、债务关系而发生的货币资金从一 个国家或地区向另一个国家或地区的流动，就是国际贸易资金流动。 这种流动在国际短期资本流动中占有重要地位。
银行资金 流动
• 这是由各国外汇专业银行之间资金的频繁调拨引起的资金流动。各国 经营外汇业务的银行，根据经营业务的需要，经常进行外汇头寸调拨 和短期资金的拆借，国际银行业往来收付和结算都会产生频繁的国际 短期资本流动。
第三节 国际投资风险的因素与分类
（一）汇率风险 汇率的不确定性是国际投资者常需要面对的最基本的风险。尤其对跨国 公司来说，货币的兑换十分常见，经常需要使用大量外币，汇率的波动 将会给企业带来全方位的风险，而不局限于某一环节。对企业来说，常 遇到的外汇风险有三种： 1.交易风险 2.折算风险 3.经济风险
国际资本流入
第一节 国际资本在外国资产的增加。 （2）本国对外国负债的减少。 （3）外国在本国资产的减少。 （4）外国对本国负债的增加。
国际资本流入
（1）本国在外国资产的减少。 （2）本国对外国负债的增加。 （3）外国在本国资产的增加。 （4）外国对本国负债的减少。
第一节 国际资本流动概述
图2-1 分散化程度与风险大小
第二节 国际资本流动的影响
资本流动 对资本输出 国经济的影响
积极影响
1. 可以提高资本的边际效益。 2. 可以带动商品出口。 3. 可以迅速地进入或扩大海外商品销售市场。 4. 可以为剩余资本寻求出路，生息获利。 5. 有利于提高国际地位。
消极影响
1. 必须承担资本输出的经济和政治风险。 2. 会对输出国经济发展造成压力。
资
• 资本流动必然增加世界的总产值和总利润，
第九章 国际融资 《国际投资学》PPT课件
五、国际短期融资与中长期融资
六、国际债权融资和权益融资 国际债权融资是指投资人到期必须归还本金，并对融资 人支付固定回报的资金融通方式，偿还性和生息性是债 权融资的两个基本特征。 国际权益融资是指一国的融资人通过发行权益性有价证 券或与他国投资人签订合资经营的契约，实现资金从投 资人向融资人的流动，并因此而形成共同承担投资风
险，共同分享投资收益的投融资关系。
第二节 国际项目融资
一、项目融资的概念和特点 从广义角度看，一切为了建设一个新项目，收购一个现 有或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以 被认为是项目融资（Project Financing）； 狭义的项目融资即为一个特定经济实体所安排的资金融 通。
二、项目融资运作程序 三、项目融资模式
ห้องสมุดไป่ตู้第九章 国际融资
第一节 国际融资
一、国际融资的概念 国际融资（International Financing）是指在国际金 融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机 构进行的资金融通。
二、国际融资发展的特征与趋势 三、国际融资媒介
四、国际直接融资与国际间接融资 国际直接融资是指不通过金融机构而由资金盈余方与资 金短缺方直接进行的资金融通。 国际间接融资是指融资人和投资人不直接发生联系，而 以金融中介机构作为媒介，在资金盈余方与资金短缺方 之间进行资金融通 。
第三节 金融创新与国际融资
一、金融创新 金融创新（Financial Innovation）是传统借贷和融资 方式的延伸，是变更现有金融体制和增加新的金融工 具，以获取现有金融体制和金融工具所无法取得的潜在 的利润而涵盖整个金融领域多方面的总概括。
二、金融创新与国际融资 1．全球债券（Global Bonds） 2．证券投资组合 3．金融创新与国际融资
六、国际债权融资和权益融资 国际债权融资是指投资人到期必须归还本金，并对融资 人支付固定回报的资金融通方式，偿还性和生息性是债 权融资的两个基本特征。 国际权益融资是指一国的融资人通过发行权益性有价证 券或与他国投资人签订合资经营的契约，实现资金从投 资人向融资人的流动，并因此而形成共同承担投资风
险，共同分享投资收益的投融资关系。
第二节 国际项目融资
一、项目融资的概念和特点 从广义角度看，一切为了建设一个新项目，收购一个现 有或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以 被认为是项目融资（Project Financing）； 狭义的项目融资即为一个特定经济实体所安排的资金融 通。
二、项目融资运作程序 三、项目融资模式
ห้องสมุดไป่ตู้第九章 国际融资
第一节 国际融资
一、国际融资的概念 国际融资（International Financing）是指在国际金 融市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机 构进行的资金融通。
二、国际融资发展的特征与趋势 三、国际融资媒介
四、国际直接融资与国际间接融资 国际直接融资是指不通过金融机构而由资金盈余方与资 金短缺方直接进行的资金融通。 国际间接融资是指融资人和投资人不直接发生联系，而 以金融中介机构作为媒介，在资金盈余方与资金短缺方 之间进行资金融通 。
第三节 金融创新与国际融资
一、金融创新 金融创新（Financial Innovation）是传统借贷和融资 方式的延伸，是变更现有金融体制和增加新的金融工 具，以获取现有金融体制和金融工具所无法取得的潜在 的利润而涵盖整个金融领域多方面的总概括。
二、金融创新与国际融资 1．全球债券（Global Bonds） 2．证券投资组合 3．金融创新与国际融资
第九章 国际股票投资 《国际投资学》PPT课件
第二节 国际股票指数
二、国际股价指数 1.摩根士丹利资本国际指数 2.《金融时报》股价登记世界指数
第三节 国际股票投资实践
一、股价指数 中美股指涨幅领跑全球资本市场。从股指涨跌来看，2020年，全球15 个重要股指中有11个上涨。 全球资本市场普遍逆势上扬的重要原因是，疫情影响下全球央行采取 超宽松的货币政策，特别是美联储大规模扩表。
3.造壳上市模式
• 造壳上市，即本国企业在海外证券交易所所在地或允许的国家与地区，独资或 合资重新注册一家中资公司的控股公司，本国企业以该控股公司的名义申请上 市。
第四节 中国企业海外上市融资
二、上市公司私有化 （一）上市公司私有化的概念及方式 上市公司私有化是资本市场特殊的并购操作，其目标是令被收购的上 市公司除牌，由公众公司变为私人公司。通俗来说，上市公司私有化就 是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这 家公司退市。
第四节 中国企业海外上市融资
（三）中国企业海外上市方式选择
1.IPO模式
• IPO即首次公开募股，是指一家股份有限公司将自己的股份向社会公众公开发行， 来吸收权益资金的融资方式。
2.买壳上市模式
• 指非上市公司股东通过购买一家壳公司（上市公司）的一定股权来取得该壳公 司的控制权，然后注入自己的有关业务及资产，实现间接上市的目的。
第四节 中国企业海外上市融资
在海外上市的不足之处如下： 对海外市场的不熟悉会产生许多麻烦。 通常来讲，中国企业在海外上市，价值会被低估；若操作不当，容易 造成极大的亏损。 在海外上市需要企业有强大的金融和管理人才队伍，保障企业的正常 运行；但就中小企业而言，人才需求的满足很困难。
第四节 中国企业海外上市融资
第一节 国际股票与国际股票市场
国际投资学第二篇共89页PPT资料
3 涉及的行业日益扩大
过去一般集中在丧失比较优势的、生产能力过剩或需求不足的行业，但现在所有的 行业都正在经历并购的洗礼。以电信、石油、保险、电力、天然气与供水、化学及相 关产品、零售、电子与电气设备及商业服务等１０个行业的并购却不断扩大，尤其是 保险、银行、金融服务、商业服务等领域的并购交易更是呈明显上升趋势，近年来均 超过５０％。２００４年，服务业并购占全球的比重，已由２００３年的５３．７％ 上升到６２．７％，其中金融服务业又占到服务业并购总额的１／３。
企业数 企业数
800
350
7200
400
150
300
100
200
50
100
0
0 上海 北京 天津 广东 江苏 浙江 山东
机通器信设设备备 贸易等
食金银纺石轻品属行织油工饮五/服化保料金装工险
电汽化子车工电摩气托车
企业数 企业数
四、跨国公司并购发展趋势和特点
1 全球范围内跨国并购总额增长迅速
三、国际直接投资的发展趋势
1、发达国家之间的资本双向渗透仍占主流,流向贫困发展中国家的资本很少
2、跨国并购成为直接投资的主要方式
2019年前5个月,全球跨国并购增长迅速,并购金额达6710亿美圆,预计上半年并购交易 为12432宗。
3、引资政策倾向于自由化
4、中国成为了FDI的首选地之一
截止2019年12月底,全国累计批准设立外商投资企业508941家,合同外资额为10966亿 美圆。全球500家最大跨国公司中450家已在中国投资。
绿地投资方式是指跨国公司等国际投资主体在东道国境
内依照东道国法律设立新企业。在新企业中，外国投资者 可以以全部股权参与（独资企业）；可以部分股权参与 （合资企业）；合作经营；可以技术、生产诀窍、设备等 入股的形式参与该新设立企业。最近，跨国投资者一般采 取股权参与形式进行—有较大的主动权和灵活性。
过去一般集中在丧失比较优势的、生产能力过剩或需求不足的行业，但现在所有的 行业都正在经历并购的洗礼。以电信、石油、保险、电力、天然气与供水、化学及相 关产品、零售、电子与电气设备及商业服务等１０个行业的并购却不断扩大，尤其是 保险、银行、金融服务、商业服务等领域的并购交易更是呈明显上升趋势，近年来均 超过５０％。２００４年，服务业并购占全球的比重，已由２００３年的５３．７％ 上升到６２．７％，其中金融服务业又占到服务业并购总额的１／３。
企业数 企业数
800
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7200
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300
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200
50
100
0
0 上海 北京 天津 广东 江苏 浙江 山东
机通器信设设备备 贸易等
食金银纺石轻品属行织油工饮五/服化保料金装工险
电汽化子车工电摩气托车
企业数 企业数
四、跨国公司并购发展趋势和特点
1 全球范围内跨国并购总额增长迅速
三、国际直接投资的发展趋势
1、发达国家之间的资本双向渗透仍占主流,流向贫困发展中国家的资本很少
2、跨国并购成为直接投资的主要方式
2019年前5个月,全球跨国并购增长迅速,并购金额达6710亿美圆,预计上半年并购交易 为12432宗。
3、引资政策倾向于自由化
4、中国成为了FDI的首选地之一
截止2019年12月底,全国累计批准设立外商投资企业508941家,合同外资额为10966亿 美圆。全球500家最大跨国公司中450家已在中国投资。
绿地投资方式是指跨国公司等国际投资主体在东道国境
内依照东道国法律设立新企业。在新企业中，外国投资者 可以以全部股权参与（独资企业）；可以部分股权参与 （合资企业）；合作经营；可以技术、生产诀窍、设备等 入股的形式参与该新设立企业。最近，跨国投资者一般采 取股权参与形式进行—有较大的主动权和灵活性。
《国际投资学》PPT课件
2021/3/17
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④合作开发。 合作开发是指资源国与外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的责、权、 利，合作开发资源国资源的一种合作方式。合作开发期限一般不超过30年。 与其它利用外资的方式相比，合作开发的优点是： 第一、可以充分利用外国资金，开发本国资源； 第二、有利于吸收外国先进技术和管理经验； 第三、降低了开发风险； 第四、有助于资源的合理开发和综合利用。 目前在我国的合作开发项目主要用于海上石油、煤炭等能源开发项目。截止99 年底，我国合作开发共有168个项目，实际投资额为62亿美元。
2021/3/17外建立与国内生产和经营方向完 全不同，生产不同产品的子公司。目前世界上只有少数的巨型跨国公 司采用这种形式。如美国的埃克森石油公司，不仅投资于石油开采和 销售，而且还投资于石油化学工业、机器制造业、商业和旅游业等。 又如美国国际电话电报公司不仅经营国际电话电报业务，还涉及电讯 设备、半导体、电子器件、汽车零部件、家电、化妆品、矿产品、纸 浆、金融、保险等领域。美国的克莱斯勒公司不仅生产汽车、空调、 汽艇，还兼营房地产。美国的太阳公司多种经营有：石油开采与提炼、 造船与维修、采煤、计算机服务及其他设备服务。
2021/3/17
15
从二战后发展变化的角度看，当前国际直 接投资的主要特点有： （1）资本流向呈多向性。发达国家之间 的相互投资占投资总额的大部分，而发达 国对发展中国家的投资相对减少。资本的 流向由单向变多向。既包括发达国家向发 展中国家流动,也包括发展中国家向发达 国的流动,还包括发展水平相近的国家间 的水平流动，如发达国之间的投资，发展 中国家之间的投资。
2021/3/17
12
③合作经营。 合作经营是指两国或两国以上的投资者， 在签订合同基础上建立起来的各种国际 经济合作形式的简称。 具体讲，合作各方的权力与义务，包括 合作条件、收益、产品分配、风险和亏 损的分担、经营管理方式和合作企业终 止时财产的归属等事项都由缔约各方在 合作经营合同中约定，在合同基础上共 同进行某种经济合作，而不是像合资企 业那样以双方的认股比例为准。
《国际投资学》课件
将投资分散到多种货币，以分 散汇率风险。
经营风险的管理
市场调研
对目标市场进行深入调研，了解市场需求、 竞争状况和行业发展趋势。
合作伙风险。
风险管理计划
制定全面的风险管理计划，预测并应对可能 出现的经营风险。
灵活经营策略
根据市场变化及时调整经营策略，提高适应 市场变化的能力。
总结词
美国跨国公司对外投资的挑 战和机遇。
详细描述
美国跨国公司对外投资的挑 战主要包括政治风险、文化 差异、法律法规限制等。同 时，也存在一定的机遇，如 国际经济合作和新兴市场的 开拓等。
日本国际投资案例
总结词
详细描述
总结词
详细描述
日本国际投资案例分析，包括 投资领域、投资动机、投资方 式等。
日本国际投资案例主要涉及制 造业和服务业等领域。投资动 机主要包括市场寻求、资源获 取、技术和管理经验获取等。 投资方式包括绿地投资和并购 等。
产业结构
分析东道国的产业结构、支柱产业和竞争优势 ，以及对外资的吸引力。
市场需求
研究东道国市场需求规模、消费水平和消费者偏好，以及对外资的吸引力。
国际金融环境分析
01
02
03
货币稳定性
评估东道国货币的汇率稳 定性、通货膨胀率和货币 政策。
资本市场
分析东道国的股票市场、 债券市场和外汇市场的规 模和成熟度。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资经历了从殖民地掠夺、跨国公司扩张、国际 金融投资到全球价值链整合的发展历程，未来将呈现 数字化、绿色化、多元化和区域化等趋势。
详细描述
国际投资的发展历程可以追溯到早期的殖民地掠夺和 跨国公司扩张阶段，随着全球化进程的不断加速，国 际金融投资逐渐成为主流。如今，随着信息技术的发 展和全球价值链的整合，国际投资正呈现出数字化、 绿色化、多元化和区域化等趋势。未来，随着新兴市 场和发展中国家的崛起，国际投资的格局将更加复杂 多变，需要投资者具备更加敏锐的洞察力和适应性。
经营风险的管理
市场调研
对目标市场进行深入调研，了解市场需求、 竞争状况和行业发展趋势。
合作伙风险。
风险管理计划
制定全面的风险管理计划，预测并应对可能 出现的经营风险。
灵活经营策略
根据市场变化及时调整经营策略，提高适应 市场变化的能力。
总结词
美国跨国公司对外投资的挑 战和机遇。
详细描述
美国跨国公司对外投资的挑 战主要包括政治风险、文化 差异、法律法规限制等。同 时，也存在一定的机遇，如 国际经济合作和新兴市场的 开拓等。
日本国际投资案例
总结词
详细描述
总结词
详细描述
日本国际投资案例分析，包括 投资领域、投资动机、投资方 式等。
日本国际投资案例主要涉及制 造业和服务业等领域。投资动 机主要包括市场寻求、资源获 取、技术和管理经验获取等。 投资方式包括绿地投资和并购 等。
产业结构
分析东道国的产业结构、支柱产业和竞争优势 ，以及对外资的吸引力。
市场需求
研究东道国市场需求规模、消费水平和消费者偏好，以及对外资的吸引力。
国际金融环境分析
01
02
03
货币稳定性
评估东道国货币的汇率稳 定性、通货膨胀率和货币 政策。
资本市场
分析东道国的股票市场、 债券市场和外汇市场的规 模和成熟度。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资经历了从殖民地掠夺、跨国公司扩张、国际 金融投资到全球价值链整合的发展历程，未来将呈现 数字化、绿色化、多元化和区域化等趋势。
详细描述
国际投资的发展历程可以追溯到早期的殖民地掠夺和 跨国公司扩张阶段，随着全球化进程的不断加速，国 际金融投资逐渐成为主流。如今，随着信息技术的发 展和全球价值链的整合，国际投资正呈现出数字化、 绿色化、多元化和区域化等趋势。未来，随着新兴市 场和发展中国家的崛起，国际投资的格局将更加复杂 多变，需要投资者具备更加敏锐的洞察力和适应性。
国际投资学-国--2
结论1：
投资收益在经常项目的 收支中占有的比重
表明直接投资收入对经 常项目平衡调节已经产 生重要影响。
2009－12.2 ％ 2019－6％ 2019－6％ 2019－4％ 2019－6％
结论2： 可估算出平衡经常项目
所需的贸易顺差额
2019年我国流入的FDI规模 已经达到2068亿美元 ；
2对外直接投资是企业 产品出口引起的最终结
贸易向投资的转化图示： 果。
1进口导向型 2国内生产导向型 3出口导向型 4对外投资
从国外进口产品创造和刺激 国内需求；
国内生产，国内销售替代进 口；
国内生产，国外销售 国外生产，国外销售 国内生产成本+运输成本>
国外成本
5撤资于国内
2东道国股权为主阶段
投资初期，强调以本国份 额为主（美国多偏好独 资的子公司形态，目的 为垄断利润）。
项目顺利运营后，转向当 地51％的合资形态。
3转让股份于东道国阶 段
后期阶段，将剩下的49％ 股权转让给当地合作伙 伴（撤资）。
贸易利益 1促进日本出口 2就地销售 3向第三国出口
4返销投资国国内
设外商直接投资年收益率为 10%，则每年必须有约200 亿美元作为投资收益流出（ 回报期）；
为平的的贸易 顺差。
参考题
1、企业出口向就地生产转化的案例分析。 2、贸易与投资关系分析（替代与互补）？ 3、直接投资划分标准与统计数据利用 4、分析直接投资在国际收支中的地位及对其
第二节 国际收支表中的直接投资
直接投资划分标准 经常收支与直接投资
资本收支与直接投资
一 直接投资划分标准
国际组织与机构标准 A经济合作与发展组织
定义：
指一国(或地区)的居民和实 体(直接投资者或母公司)与 在另一国的企业(国外直接 投资企业、分支企业或国外 分支机构)建立长期关系， 具有长期利益，并对之进行 控制的投资”。
投资收益在经常项目的 收支中占有的比重
表明直接投资收入对经 常项目平衡调节已经产 生重要影响。
2009－12.2 ％ 2019－6％ 2019－6％ 2019－4％ 2019－6％
结论2： 可估算出平衡经常项目
所需的贸易顺差额
2019年我国流入的FDI规模 已经达到2068亿美元 ；
2对外直接投资是企业 产品出口引起的最终结
贸易向投资的转化图示： 果。
1进口导向型 2国内生产导向型 3出口导向型 4对外投资
从国外进口产品创造和刺激 国内需求；
国内生产，国内销售替代进 口；
国内生产，国外销售 国外生产，国外销售 国内生产成本+运输成本>
国外成本
5撤资于国内
2东道国股权为主阶段
投资初期，强调以本国份 额为主（美国多偏好独 资的子公司形态，目的 为垄断利润）。
项目顺利运营后，转向当 地51％的合资形态。
3转让股份于东道国阶 段
后期阶段，将剩下的49％ 股权转让给当地合作伙 伴（撤资）。
贸易利益 1促进日本出口 2就地销售 3向第三国出口
4返销投资国国内
设外商直接投资年收益率为 10%，则每年必须有约200 亿美元作为投资收益流出（ 回报期）；
为平的的贸易 顺差。
参考题
1、企业出口向就地生产转化的案例分析。 2、贸易与投资关系分析（替代与互补）？ 3、直接投资划分标准与统计数据利用 4、分析直接投资在国际收支中的地位及对其
第二节 国际收支表中的直接投资
直接投资划分标准 经常收支与直接投资
资本收支与直接投资
一 直接投资划分标准
国际组织与机构标准 A经济合作与发展组织
定义：
指一国(或地区)的居民和实 体(直接投资者或母公司)与 在另一国的企业(国外直接 投资企业、分支企业或国外 分支机构)建立长期关系， 具有长期利益，并对之进行 控制的投资”。
《国际投资》课件2
东道国经济环境
经济增长
评估东道国经济增长的潜力和可持续性，以及经 济增长对投资环境的积极影响。
市场规模
分析东道国市场规模和潜力，以及市场准入和退 出机制的便利性。
产业结构
研究东道国产业结构的特点和发展趋势，以及与 投资项目相关的行业和领域的发展状况。
东道国法律环境
法律法规体系
01
了解东道国法律法规体系的基本框架和主要内容，特别是与投
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMARY
《国际投资》ppt课 件
目录
CONTENTS
• 国际投资概述 • 国际投资环境分析 • 国际投资风险 • 国际投资方式 • 国际投资案例分析 • 国际投资前景展望
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
01
产业竞争力
分析目标国家的产业竞争力，包括劳动力成本、技术水平等，以判 断跨国公司在当地的竞争优势。
通货膨胀
关注目标国家的通货膨胀率，以及货币贬值的可能性，对跨国公司 的成本和收益产生影响。
法律风险
法律法规
了解目标国家的法律法规，特别是与投资相关的法律，如公司法、 知识产权法等。
法律执行
评估目标国家对法律的执行力度，包括司法公正、行政效率等，以 判断跨国公司在当地的合法权益能否得到保障。
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
02
国际投资环境分析
东道国政治环境
政治稳定性
评估东道国政治体制的稳定性， 以及可能影响投资决策的政治风
险。
政策连续性
分析东道国政策制定和执行的一致 性和可靠性，对投资者权益的保护 程度。
国际投资学PPT课件
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一、国际直接投资的特点
1、国际直接投资的类型 按不同的角度，将国际直接投资划分成各种类型。 （1）按是否创办新企业来划分，可分为两种，即 创办新企业和控制外国企业股权。 创办新企业指投资者直接到国外进行投资，创
办企业或分支机构，从事生产和经营活动。创办 新企业具体包括三种，一是开办新厂矿或设立分 支机构、附属机构、子公司；二是同东道国或第 三国联合创办合资企业；三是收买外国现有企业 或公司。
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（2）按母子公司之间的关联度来划分， 可分为三种，即横向型国际直接投资、垂 直型国际直接投资和混合型国际直接投资。 横向型国际直接投资，又称水平型国际直 接投资，是指一企业到国外投资，建立与 国内生产和经营方向一致的子公司或附属 机构，同时这种国外分支机构或子公司能 够独立地完成产品的全部生产与销售过程。 它一般适用于机器制造业和食品加工业。
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控制外国企业股权是指购买外国企业股票 并达到一定比例，从而拥有对该外国企业 进行控制的股权。目前在国际上对控股率 到底多少才算直接投资无统一标准。按国 际货币基金组织的定义，只要拥有25%的 股权，即视为直接投资。按美国规定，凡 拥有外国企业股权达10%以上者均属直接 投资。
方法，生产出竞争力强的产品。再加上东道国廉 价的劳动力和其它优惠政策，使独资企业获得较 高的利润。
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从外商角度看，弊也有两方面：其一是没有中方 协助，创业初期很困难；其二是投资的领域受限
制较多。
对东道国来讲，外商独资企业的存在也对其有利
有弊。
对东道的利在于：
其一，既能吸引外资，又不承担经营风险，而
国际投资法课件2
管理机构：联合管理委员会作为企业的权力机构。
出资比例：由对外经济贸易主管部门规定。
③根据合作合同约定合作条件、收益的分配、投资的回收、风险的分担。
“中外合作者在合作企业合同中约定合作期满时合作企业的全部固定资产归
中国合作者所有的，可以在合作企业合同中约定外国合作者在合作期限内先行回收
投资的办法。”
第一，经济合理性；
第二，对东道国发展的贡献；
第三，合法的投资；
第四，与东道国宣布的经济发展目标和重点相一致。
（３）合格的东道国
第一，东道国必须是发展中国家；
第二，东道国政府必须同意机构承保；
第三，东道国被认为是会对外资给予公正、平等待遇和保护的国家。
３、投保人—合格投资者
第13条的规定：
（1）该自然人是东道国以外的一会员国国民；
国投资者，为实现特定的商业目的，共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏
的一种企业形式。
（二）特征 1、外国投资者与东道国投资者共同投资、共同举办。 2、外国投资者与东道国投资者共同经营、共同管理。 3、外国投资者与东道国投资者共担风险、共负盈亏。
（三）合营企业的法律性质
英美法系国家：合伙，类推适用关于合伙的规定。
（2）该法人在一会员国注册并在该会员国设有主要业务点，或其多数资本为一会 员国或几个会员国或其国民所有。在上述情况下，该会员国必须不是东道国；
（3）该法人不论是否私人所有，均在商业基础上经营。
第一，有资格取得担保的投资者类型，只限于自然人和法人。
第二，关于投资者的国籍问题。
自然人：必须是东道国之外的其他会员国国民。
私人投资：外国自然人和公司、企业以营利为目的进行的投资。
（2）按投资的性质和形式等综合因素划分
第八章 国际证券投资 《国际投资学》PPT课件
-08-
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。
国际投资学课件 第二章
⑷全面而灵通的信息
大型跨国公司拥有先进的通讯设备，分支机构 遍布全球，他们有收集的信息不仅全面灵通， 而且可以得到及时的处理。当今世界已经迈入 了信息社会，一个企业的成功与失败与它具有 的信息密切相关。
⑸规模经济优势
大型跨国公司大都从事科学技术密集型，知识 密集型行业，这些行业的规模越大，单位产品 成本越低，边际收益越高，这就是内部规模经 济。跨国公司可以利用各国生产要素的差异， 通过横向一体化取得这种内部规模经济优势， 提高公司获利能力。
跨国公司的新产品开发技术是其技术优势中最 有实质性的部分。跨国公司的许多开发、研究 所取得的成果，计入生产过程后，必然要走向 产品异质化。因为对新产品进行异质化，只需 对产品的物质形成性能作少量改变，就可以既 免受同行的仿造，又可以扩大市场占有量，从 而扩展了原有的优势。
⑵先进的管理经验。
跨国公司由于具有受过良好的训练与教育的员 工，经验丰富的经理人员和经过实践考验的， 能有效运行的组织结构和机制，能保证整个企 业的高效运营。这既是先进技术对公司组织的 要求，又是先进技术得以在公司普及的条件。 跨国公司还在长期的世界市场竞争中总结出一 整套适应于现代化生产过程的先进管理技术， 大大地优化公司的生产经营活动和资源的有效 配置。这是国内企业所无法比拟的优势。
⑴产品和生产要素市场的不完全。
即有少数买主或卖主能够凭借控制产量或购买 量来影响市场价格的决定。比如在商品性质、 商标，特殊的市场技能或价格联盟等方面的控 制权，都会导致产品市场的不完全。在要素市 场上，劳动力，资本和技术方面，特别是技术 和知识市场存在着不完全。比如在技术转让中， 技术拥有者（卖方）和技术购买者之间存在着 信息不对称现象，由此提高了技术转让中的风 险，从而增加了成本。
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