平均价格包容消化一切因素
道氏理论 第一节 道氏理论基本原则2
道氏理论第一节道氏理论基本原则引言道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，现在我们所知道的大多数技术分析理论都是在道氏理论的基础上进行的各种形式的发展。
所以，我们必须要先了解道氏理论，在深入地学习其他分析方法，在学习道氏理论的时候，特别需要注意该理论对趋势的把握。
一、市场价格包容和消化一切信息这也是技术分析3大前提条件之一。
“市场价格包容和消化一切信息”是构成技术分析的基础，当然也就是道氏理论的基础。
汇率的走势本身，已经包括了能够影响汇率的所有因素，并已经反映到市场上。
比如即便是出现战争、地震等大型事件也都会被市场很快消化，并反映到汇率走势上。
二、市场具有三种趋势道氏理论对趋势的定义：相继上升的价格波峰与波谷都相对应地高于前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势当中。
道氏理论对趋势的定义是最简单最基础的方法，相对于其他趋势分析方法而言，也许有其不足的地方，但道氏理论的趋势判断却是最可靠最有效的的方法之一，也是所有趋势分析方法的出发点。
具体使用将在趋势分析一章详细讲解。
道氏理论将趋势分为3类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
也就是我们日常所说的长期趋势、中期趋势和短期趋势，落实到具体的分析当中，不同的投资者对各类趋势的时间级别会有不同的定义，还可对这些趋势进行进一步的细分。
超长线趋势：持续时间数年的趋势，比如2000年底到2004年底欧元/美元的走势，为超长线的上涨趋势。
长期趋势：数月到1年的趋势，比如2005年欧元/美元的走势，为长期的下跌趋势。
中期趋势：数周到数月的趋势，比如06年2月底到6月初欧元/美元的走势，为中线上升趋势。
短期趋势：数天或者单周的运行趋势，可以包含在更大的趋势当中，由于汇率上涨或者下跌都有反复性的节奏，所以短期趋势在我们操作中的实战意义也比较大。
日内短线趋势：将趋势进一步细分，落实到每一个交易日内，也会有其内在的趋势。
超短线趋势：有些投资者可能更善于把握超短线的机会，这是就要对趋势进行进一步的细分，即便是在5分钟图或者1分钟图上做很短线的操作，也要注意顺势而为。
道氏理论----刘德军
先大后小
先长后短
“先大后小”即只在市场出现中级以上行 情的前提下,才去做股票.因此,对大盘的分 析是股票投资的根本基础
“先长后短”即长期走势决定中期走势,中 期走势决定短期走势.因此,必须从长期走 势开始逐放研究价格运动
2、市场同时存在三种运动
基本运动 市场的主要运动形式,是价格运动的大趋 势.分为基本牛市和基本熊市； 特点:时间通常在一年以上,具有稳定性和 持续性.其中熊市通常比牛市持续时间短 要点:可通过月线图表现出来,其中基本牛 市的投资风险最小,收益回报最大,要牢牢 抓住,大胆投资.
沪综指01年7月—07年10月月线图
道氏理论
道氏理论：是所有市场技术研究的鼻祖， 是技术分析的基石，同时也是最著名的技 术分析理论之一，其它绝大多数技术分析 的理论和方法都是建立在道氏理论的市场同时存在三种运动 3、大趋势三个阶段的总结 4、平均价格之间相互验证 5、成交量验证趋势 6、除非有明确的信号，否则不能判断趋势 的反转
1.对成交量只能定性分析而不能定量分析
定性即成交量的放大缩小,定量即大小的 衡量尺度,对此没有确切的依据.
2.成交量通常会顺着趋势的方向递增,但
不是必然.因此,只有在某一段时间内总体 上相对成交量的大小才能具有辅助性的 验证作用
6、除非有明确的信号，否则不能 判断趋势的反转
道氏理论的提炼与总结
市场环境逐步好转,股价开始稳步上升, 市场信心恢复,成交日益活跃,在龙头股引领 下,热点频繁出现,技术分析者最好的获利时 期
第三阶段:反转的过渡阶段
利好消息频传,大众一致看好后市,活跃, 新股大量发行上市,低价垃圾股也被炒高.但 市场波动幅度加大. 不知不觉者固执地看好后市不断投资, 而先知先觉者觉察到市场的种种变化获利 出局.
我的道氏理论
道氏理论一道氏理论的要点与规则：１．平均指数包容消化一切——因为他们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。
甚至于那些天灾人祸，但其发生以后就被迅速消化，并包容其可能的后果。
２．三种趋势——基本趋势（时间在一年至几年）\中等趋势(次等趋势)\由小趋势。
３．基本趋势——基本趋势是大规模的、中级以上的上下运动，通常（但非必然）持续１年或有可能数年之久。
（趋势的定义：一波胜一波）只要每一个后续价位弹升比前一个弹升达到更高的水平，而每一个次等回撤的低点（即价格从上至下的趋势反转）均比上一个回撤高，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市。
相反，每一中等下跌，都将价格压到逐渐低地水平，这一基本趋势则是下降趋势，并被称之为熊市。
４．次等趋势（中等趋势）——这是价格在其沿着基本趋势方面演进中产生的重要回撤或上涨。
它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的“上涨”或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。
正常情况下，它们持续３周时间到数月不等，在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方面推进幅度的１／３到２／３（针对它所要调整的中等趋势的幅度的１／３到２／３）。
我们必须注意，这个１／３～２／３并不是牢不可破的，它仅仅是一种可能性，大多数次等趋势都在这里范围之间，许多在靠近半途就停止了，即回撤到前面基本趋势推进幅度的５０％。
很少有少于１／３的情况，但有些几乎完全看不出回调。
（中等趋势的调整和小趋势的调整是有区别的、平台调整、顺势调整）从而，我们有两个标准（时间和幅度）用以识别次等趋势。
持续至少三个星期并且回撤上一个沿基本趋势方向上的次等趋势价格推进净距离（从上一个次等趋势的末端到本次开始，略去小幅波动部分）至少１／３幅度的价格运动，即可认为是中等趋势。
５．小趋势——它们合起来构成中等趋势。
第二章 道氏理论
3、次级运动和日常波动中，操纵行为是 可以存在的，但不能操纵市场的方向，而 只能针对个别的或少数公认的龙头股。 从睛雨表的功能来说，它反映了经济 的发展状况，如果操纵行为成为可能，晴 雨表的功能也将失去意义。
（2）现象和本质 市场经历了长时间的上涨（1年以上）；
股票轮番上涨且普遍幅度较大；
市场价格高于股票的内在价值；
市场存在潜在危险，先知先觉者逐渐退场。
（3）实战意义
第一、牛市并未终结，市场仍然存 在投机的操作机会。
第二、股票操作的难度加大，普遍 上涨的机会减少，选股和资金控制成为 风险防范的重点。
第三、在市场最狂热的时候保持警 惕，不要受舆论看多的影响。
二、基本熊市的三个阶段
1、第一阶段：牛市的尾声 （1）特点 牛市第三阶段的尾声 舆论和市场仍然看多
市场的下降与次级运动没有什么大的差异
投资者的收益明显下降
（2）现象和本质 与牛市的第三阶段大体相同，但市 场表现更加狂热。 投资者不仅盈利困难，而且出现明 显的亏损现象。 虽然部分股票仍创新高，但先知先 觉者提前退场。
三、大趋势三个阶段的总结
1、大趋势的三个阶段不是固定不变的
例如，牛市可能会突然爆发而没有积累的 过程，而较小的熊市也可能没有恐慌阶段。 2、大趋势的任何一个阶段都没有时间限制 牛市的第三阶段可能持续一年，也可能只 有一两个月，而大的熊市则可能会出现几次 恐慌性的下跌。
第三节
晴雨表的分析功能
一、两个指数之间相互验证
运动方向是可靠的。
3、注意问题 两个指数相互验证指的是同一市场的 两个不同分类指数之间的比较，而不是两 个不同市场的指数比较。 沪深两个市场是同一国家、同一类型 的市场，存在一定的比较意义。但最好还 是用同一市场的分类指数进行比较。
《期货市场技术分析》约翰墨菲著读书笔记
第一章：理论基础1、技术分析：以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。
2、市场行为：价格、交易量、持仓兴趣。
3、技术分析的基本假设：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。
第二章：道氏理论1、查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数。
2、基本原则：A.平均价格包容消化一切因素。
B.市场具有三种趋势。
趋势的定义：上升趋势（依次上升的波峰波谷）、下降趋势（依次下降的波峰波谷）。
三类：主要趋势（一年以上）、次要趋势（三周到三个月）和短暂趋势（不到三周）。
C.大趋势可分为三个阶段：积累阶段、趋暖还阳或趋冷还阴、最终阶段。
D.各种平均价格相互验证。
与道氏理论不同，艾略特波浪理论只要求单个平均价格给出讯号。
E.交易量必须验证趋势：大趋势向上，价格上涨配合交易量增加，价格下跌配合交易量减少；大趋势向下，价格下跌配合交易量增加，价格上涨配合交易量减少。
F.惟有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。
3、道氏在股市平均价格图表中纯粹依赖收市价格，其信号是以收市价格对前一个高峰或低谷的穿越为标志的。
除了首饰价格之外，其余日内价格变化即使穿越了上述高低点也是无效的。
4、辅助直线：某一段时间内界定价格上下变化范围的水平直线，现代术语称为“矩形”。
5、批评：买入卖出信号来得太迟。
道氏认为，道氏理论的真正价值在于利用股市方向作为一般商业活动的晴雨表。
第三章：图表简介1、日线：A.标准日线图：以竖线表示当天最高价格、最低价格和收市价格，竖线向右伸出的小横线标志收市价位。
B.单线图：连线每日收市价格。
C.点数图：X表示价格上升，O表示价格下跌。
仅需要每日最高价和最低价。
2、期货市场的交易量与持仓兴趣：A.交易量：当日在某商品市场发生的交易总额，也就是该商品市场到期月份不同的各种合约，在这一天内参与买卖的总张数。
相当于股市上某日易手的普通股票总股数。
道氏理论与江恩理论
72%
67%
(4) 33%~37%
62%
(5) 45%~50%
50% 45%
(6) 62%~67%
37% 33%
(7) 72%~78%
25% 20%
(8) 85%~87%
12% 10%
3%
5%
四、调整三（ZHOU）后入市
江恩对金融市场作了十分广泛的统计,将市场 反弹或调整的买卖归纳为两点：
1 当市场主流趋势向上时,若市价出现3 （ZHOU）的调整,
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候,有 以下几点规则必须结合应用,可以收预测之效：
1 时间（ZHOU）期—成交量的分析必须配合市场的时 间（ZHOU）期,否则收效减弱,
2 支持及阻力位,当市场到达重要支持及阻力位,而成交 量的表现配合见顶或见底的状态时,市势逆转的机会 便会增加,
价位
价位
成交量
成交量
在市势向上时,市价见底回升,出现第一个反弹,之后会有 调整,当市价无力破底而转头而上,上破第一次反弹的高点时, 便是最安全的买入点,止蚀位方面,则可设于调整浪底之下,
安全买入点
市场上破之前高点,是安全买入点,
在市势向下时,市价见顶回落,出现第一次下跌,之后市价 反弹,成为第二个较低的顶,当市价再下破第一次下跌的底部 时,便是最安全的沽出点,止蚀位可设于第二个较低的顶部之 上,
七、市场成交量
利用成交量的记录以决定市场的走势,基本以下面两条 规则为主：
1 当市场接近顶部的时候,成交量经常大增,其理由 是：当投资群众蜂拥入市的时间,大户或内幕人士则 大手派发出货,造成市场成交量大增,当有力人士派 货完毕后,坏消息浮现,亦是市场见顶的时候,
2 当市场一直下跌,而成交量续渐缩减的时候,则表示 市场抛售力量已近尾声,投资者套现的活动已近完 成,市场底部随即出现,而市价反弹亦指日可待,
交易员培训课程课件公开课获奖课件
傍晚之星
岛形反转
1、通过一段时间上扬之后出现 2.当中若出现缺口有效性好
第27页
顶部母子线
1、通过一段时间上 扬之后出现
2、当中小阳线是第 一颗阳线孕线
3.第三颗阴线和第一 颗阳线高下点相似效 果最对旳
第28页
底部母子线
1、通过一段时间 下跌之后出现
2、当中小阴线 是第一颗阴线 孕线
3.第三颗阳线和 第一颗阴线高 低点相似效果 最对旳
将要反转向上也许性大。
第18页
出水芙蓉
1、通过一段时间盘整之后出现。
2、一根大阳线同步上穿短中长 三条均线。
3、如配合趋势线，平台突破有效 性更好。
4.往往配合量能放大，后市看涨。
第19页
断头铡刀
1、通过一段时间盘整之后出现。
2、一根大阴线同步下穿短中长 三条均线。
3、如配合趋势线，平台突破有效 性更好。
第5页
2.市场具有三种趋势
重要趋势 ———潮汐 次要趋势———浪涛 短暂趋势———波纹
第6页
3.大趋势分为三个阶段
第一阶段: 积累阶段，精明投资商精明地逐渐 进场
第二阶段: 绝大多数技术性地适应顺应趋势投 资人开始跟进，价格迅速朝趋势方向进行
第三阶段: 消息面非常利于趋势发展，大众投资 者看到机会积极入市，活跃买卖，投机性 交易量日益增大。 就是第三个阶段，表面上看起来谁也不
头肩底
Ｈ
买点
Ｈ
1、跌势中出现 2、有3个低谷，左右两 个低谷基本处在同一水 平，但当中低谷低点明 显低于左右两个低点 3、前两次下跌反弹高点 基本相似，最终一次反 弹突破前两次反弹高点 连线，并收于其下方。 4、常有回抽 5.上涨距离基本达1.5H 或2H
技术分析的三大理论
应用建议
1.对交易量只能定性分析而不 能定量分析。定性即成交量的 放大或缩小，定量即大小的衡 量尺度，对此没有确切的依据。 拿股票来说，不同的股票股性 不同，且成交量并不一定是真 实的。 2.只有在某一段时间内总体上 相对成交量的大小才能具有辅 助性的验证作用。
6.在反转信号出现后，才能判断既定趋势已绊终结
其它 观点
艾略特波浪理论认为， 只要单个平均价格给出信 号就已足够，即相互背离 原则。事实上，相互背离 在市场分析中也极具价值， 也是趋势即将反转的最好 预警之一。
5.交易量必须验证趋势
道氏认为，交易量的分析是次要的，但作为验证价格信号却具有重要价值。 在牛市中，交易量通常会顺着趋势的斱向递增，在调整阶段则递减。 在熊市中，交易量通常会随着价格下跌而扩张，随价格上涨而萎缩。
基本原则
1.平均价格包容消化一切因素 2.市场具有三种趋势 3.大趋势可分为三个阶段 4.各种平均价格必须相互验证 5.交易量必须验证趋势 6.在反转信号出现后，才能判断既定趋势已绊终结
1.平均价格包容消化一切因素
SPX500，Daily
这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必须得由平均市场 价格来表现，包括“天灾人祸”也丌例外，当然这些灾祸事先谁都难以 预料，但是一旦収生，就会很快被市场通过价格发化消化吸收掉。 在商品市场中，投资者会根据得到的消息而做出丌同的心理反应， 幵丏表现在自己的持仆情冴上。换句话说，商品的价格发化吸收掉了所 有消息因素。
2.市场具有三种趋势
趋势按走势分为上升趋势、下降趋势和整理趋势。
上升趋势
体现在依次上升的峰和谷
整理趋势
体现在不创新高或新低
下降趋势
体现在依次下降的峰和谷
Hale Waihona Puke 趋势按时间分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 持续时间 大趋势 中趋势 小趋势 1年以上 3星期-3个月 丌到3个星期 描述 市场整体走向 主要趋势中的调整 中趋势中的短线波劢 比喻 浪潮 浪涛 波纹 中趋势 通常可回撤到先 前趋势的三分乊 一、二分乊一和 三分乊二的位置
道氏理论
2012.01.12
道氏理论的起源
1882年查尔斯.H.道与爱德华. 琼斯创办道琼斯公司 查尔斯.H.道于1884年7月3日首创股票平均价格指数。 道氏未为其理论著书，在华尔街日报发表过一系列对股 票市场行为的研究心得。 1903年，道氏逝世一年后，“道氏理论”首次被整理提 出；作者把道氏对股票市场的贡献同弗洛伊德对精神 病学的影响相媲美。 道氏是技术分析的开山祖师爷！！！ 研究对象：股票指数
道氏理论的基本原则
• 六、惟有发生了确凿无疑的反转信号之 后，我们才能判断一个既定的趋势已经 终结。
收市价格的使用：以收市价格对前一个高 峰或低谷的穿越为标志；
道氏理论的基本原则
• 三、大趋势可分为三个阶段 1、积累阶段 2、价格快速上、各种平均价格必须相互验证 各种平均价格都同样发出看涨或看跌信 号，否则就不可能发生大规模的牛市或 熊市。
道氏理论的基本原则
• 五、交易量必须验证趋势 若大趋势向上，价格上涨的同时，交易 量应日益增加，下跌时，交易量日益减 少；下降趋势，反之。
道氏理论的基本原则
• 一、平均价格包容消化一切因素 这是技术分析理论的基本前提之一；
另外两个是价格以趋势方式演变和历史会 重演
道氏理论的基本原则
• 二、市场具有三种趋势 趋势的定义：上升趋势（依次上升到峰和谷）； 下降趋势（依次下降的峰和谷） 1、主要趋势（大趋势）：一年以上甚至持续几 年 2、次要趋势（中趋势）：通常三周到三个月 3、短暂趋势（小趋势）：通常不到三周
《期货市场技术分析》学习笔记教学提纲
《期货市场技术分析》学习笔记1、技术分析前提基础：市场行为包容消化一切价格以趋势方式演变历史会重演2、技术分析与基础分析及价格之关系：技术分析在价格变动之前，基础分析在价格变动之后。
在技术分析感觉价格变动之时，基础分析还看不出任何的原因。
倒是价格变动之后是可以在基础分析上找到为什么上涨的原因的。
3、不管你是用基础分析还是用技术分析，但买入卖出的决定还是要靠技术分析来做。
4、唯有供求规律才能决定牛市或熊市的发生发展。
不理解具体的过程进行规则，任何过程都会显得杂乱无章，比方说一张心电图，在外行看来，活象一长串杂乱无章的噪音，可在一个训练有素的医生眼中，其中每一个小波折都充满了意义，肯定不是随机而来，对没有花功夫研究期货市场行为规律的人来说，市场动作也可能是随机的。
随着技术水平的提高，随机的错觉渐渐消失，相信深入学习后能体验这种现象。
道氏理论六原则：1、平均价格包容消化一切因素2、市场具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势(潮汐、浪涛、波纹)3、大趋势可分为三个阶段：第一阶段为积累阶段，熊末牛初，坏消息为市场消化，机敏者买进。
第二阶段为经济转暖，技术者买进，快速上扬。
第三阶段为好消息满天飞，机敏者卖出。
4、各种平均价格必需相互验证：两个指数同是高过上一峰值，认为验证有效，只有一个突破那不算。
5、交易量必需验证趋势。
价格是第一位的，成交量是第二位的，当大趋势是上涨的时候，应当上涨放量，下跌缩量。
当大趋势是下跌时，应当下跌放量，上涨缩量。
这样就验证了原趋势。
6、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。
一个既成趋势具有惯性，要继续发展，所以通常还是“趋势还将继续”最常见的批评可能是嫌信号来得太迟。
通常道氏理论的买入信号发生在上升趋势的第二阶段，即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候。
一般来说，在信号发生之前，我们大约错过了新趋势全部价格变化的20％一25％。
道氏理论的目的是捕获市场重要运动中幅度最大的中间阶段。
期货市场技术分析
《期货市场技术分析》内容摘要：第一章技术分析的理论基础技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。
“市场行为”有三方面的含义：价格、交易量和持仓兴趣。
理论基础技术分析有三个基本假定或者说前提条件1、市场行为包容消化一切2、价格以趋势方式演变3、历史会重演市场行为包容消化一切技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因此-----基础的、政治的、性理的或任何其它方面的------实际上都反映在其价格之路。
价格以趋势方式演变当前趋势将一直持续到掉头反向为止，坚定不移地顺应一个既成趋势直到出现反向的征兆为止。
此为趋势顺应理论的源头。
历史会重演打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。
技术分析与基础分析之辨技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨跌或持平的供求关系。
基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。
所谓内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值。
它是基础分析派的基本概念。
如果某商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高，应该卖出这种商品。
如果市价小于内在价值，叫做价格偏低，应当买入。
两派都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向。
只不过着眼点不同。
基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。
技术派理所当然地认为“后果”就是所需的全部资料，而理由、原因等无关紧要，基础派则非得刨根究底不可。
技术分析与出、入市时机选择决策过程分为前后两个阶段：先分析市场，而后选择出入市时机。
分析市场可用基础分析与技术分析，但是分析出入市时机得靠技术分析。
第一，市场走势是基本经济力量运作的结果，后者则受到政治体系当时状况主导，这又受到政客活动的影响。
第二，市场参与者的多数心理状态，将决定价格走势的方向，以及发生变动的时间。
技术分析的灵活性和适应性技术派可以同时跟踪追随许多不同品种，而基础派只好从一而终。
另一个优势为“既见树木又见森林”技术分析适用与各种交易媒介股票、期货、外汇、期权。
股市趋势分析[学习内容]
![股市趋势分析[学习内容]](https://img.taocdn.com/s3/m/cd041488844769eae109ed59.png)
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特选内容
93
经验判断法
长期趋势和中期趋势中的底部和顶部很 容易成为股价的支撑和阻挡水平。牛市 中中等规模的调整其股价的支撑位一般 是前一个高点，而熊市中中等规模的反 弹其股价的阻挡位一般是前一个低点。 另外整数位也常常构成投资者心理上的 支撑和阻挡水平。
特选内容
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形态分析法
矩形形态的顶部边界为一阻挡线，底部 边界为一支撑线。当价格以活跃的交易 和绝对优势上抬冲出顶部线后，矩形形 态的顶部或阻挡线变为支撑线；相反， 当价格跌穿矩形形态的底部边界或支撑 线就变为阻挡线。
特选内容
102
特选内容
103
支撑和阻挡的应用2
在下降趋势中，每个相继的高点（阻挡 水平）就必须低于前一个高点，每个相 继的低点（支撑水平）也必须低于前一 个低点；如果在下降趋势中无力跌破前 一个低点，则有可能是现行趋势有变的 预警信号。
特选内容
8
次要趋势
代表主要趋势中的调整，通常持续三周 到三个月。它们可以是在一个牛市中发 生的中等规模的下跌或“回调”，也可 以是在一个熊市中发生的中等规模的上 涨或“反弹”。
特选内容
9
短暂趋势
它们是非常短暂的、价格波动较小的趋 势。是次要趋势中股价的短暂波动，通 常持续时间在三周以内。短暂趋势是上 述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。
特选内容
4
二、道氏理论的基本原理
平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势 大趋势可分为三个阶段 各种平均价格必须相互验证 交易量必须验证趋势 横向延伸趋势可以代替次要趋势 在趋势分析中仅依赖收市价格 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个
既定趋势的终结
特选内容
5
五大理论(道氏理论
五大理论（道氏理论一：道氏理论的地位与作用1.道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。
尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽，但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
2.道氏理论是所有市场技术分析研究的基础,其绝大多数技术分析方法都是在次基础之上衍生而来.3.道氏理论强调市场总体趋势.涵盖面广,博大精深.可操作性强不受限制 .道氏理论自身修复性强,主要观点之间相互验证.易学难精需要长时间体会.4.道氏理论一种反映市场整体趋势的晴雨表。
"道氏理论"它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法.重点是研究指数和个股价格趋势的变化关系。
价格与交易量关系，价格未来波动空间。
判断价格趋势方法二：道氏理论的基本观点1.平均价格包容消化一切.2.股价伴随股指运动，股指之间相互验证。
3.股价的运动是有趋势，市场同时存在三种运动。
4.大趋势的三个阶段。
5.交易量验证价格的趋势。
6.只有一个趋势开始才能证明原有趋势的结束。
1.平均指数包容消化一切（1）道氏创建的平均指数是通过选择一些具有代表性的股票的平均价格来反映总体证券市场的状况，这就为现有的各种指数奠定了基础。
虽然各种指数的计算方法不尽相同，但基本思想都是来源于道氏的平均指数，美国至今仍在沿用的道琼斯指数就是最好的说明。
(2)平均指数即股票指数俗称大盘,它反应了市场总体的运动趋势,既绝大多数个股都会与市场走势趋于一致.市场90％的个股都屈从于大盘的运动。
（3）平均价格指数能够全面地反映股票市场的变化，无数投资者的各种行为综合起来，集中地体现在平均指数上，价格消化了各种已知的、可预见的事，以及各种可能影响股票供给或需求的情况。
既使是天灾人祸，当发生以后也能迅速被市场所消化，通过价格的变化吸收掉。
（4）平均指数包容消化一切实际上是技术分析的三个前提之一，即市场行为包容消化一切，因为市场行为最终要通过平均指数体现出来。
解读墨菲
解读墨菲《期货市场技术分析》第一章技术分析的理论基础明确了技术分析的目的-预测市场价格变化的未来趋势（切记技术分析只是一种预测不代表未来一定会发生）实现这一目的的主要手段-依靠图表对市场行为进行研究市场行为主要有3种价格交易量持仓兴趣（最原始的统计数据也是技术分析最主要的研究对象）技术分析的三大理论前提条件市场行为包容消化一切（最重要的假设前提之一所有导致结果的原因都被包含。
所以我们只研究结果去推测下一个结果）价格以趋势方式演变（价格的变化是存在惯性的）历史会重演（历史会重演但不会是简单复制）第二章道氏理论基本原则平均价格包容消化一切因素市场具有三种趋势(上涨下跌蓄势市场大部分时间会处在盘整中时间越久随后而来的突破就越剧烈）大趋势可分为3个阶段（积累阶段趋暖还阳达到极致）各种平均价格必须互相验证交易量必须验证趋势（牛市中价涨量增价跌量减熊市中价跌量增价涨量减。
如有背离说明原趋势有变化但不一定会立刻变化。
）唯有发生了确凿无疑的反转信号之后我们才能判断一个既定的趋势已经终结（很精练了不用总结。
再没有确定趋势改变之前最好的选择还是站在原趋势一边更安全）第三章图表简介（略）第四章趋势的基本概念趋势的定义。
上升趋势一系列依次上升的峰和谷下降趋势一系列依次下降的峰和谷横向延伸趋势一系列依次横向伸展的峰和谷趋势具有三种方向上升下降横向延伸趋势具有三种规模主要趋势次要趋势短暂趋势（把握眼前价格所处的位置是一个关键所在）支撑和阻挡支撑水平和阻挡水平可以互换角色（当穿越达到一定程度后两者互换）（穿越程度越大越可靠。
但是时机相对不好。
穿越程度越小风险越大。
但时机相对更好。
风险和收益是正比的）（此处约翰。
墨菲对支撑和阻挡心理学依据的论述最为精彩。
支撑和阻挡是技术分析中很重要的一种手段）判别支撑和阻挡的习惯数值10 20 25 50 75 100 （100的整数倍）（不要将交易指令设在这些明显的习惯数上（墨菲带给我们的一个小技巧多头时指令比习惯数高一点。
道氏理论
道氏理论的假设： 大部分股票跟随基本市场大势，当大势一旦 确立，大部分股票的走势都会差不多．
主要原理
平均指数包容消化一切因数 市场的波动可划分三种类型 长期趋势 次级趋势 日常波动
长期趋势分析
长期上涨趋势 三个阶段 长期下降趋势 三个阶段
交易量必须验证趋势
趋势向上，价格上涨，ຫໍສະໝຸດ 易量不断增加，价 格下跌，交易量减少 趋势向下，价格下跌，交易量不断增加，价 格上涨，交易量减少
两种平均指数必须相互验证
当两种平均指数朝同一方向时，一种指数被 另一种指数证明，则次级运动或主要趋势便 会产生． 当两种平均指数经过一段牛皮状态波动后， 产生突然的上升或下降，表明一种中期趋势 的形成 当两种指数同时创出新高或新低，超过或跌 破前一趋势的峰值或谷低，说明长期趋势改 变，牛市或熊市的确立
支撑区或阻力区的判断
阻力区是估价的前一个高峰 支撑区是股价的前一个谷低
道氏理论不足
对中短线投资作用不大 对股价趋势的预测滞后 各种指数的互相验证出现太慢
道氏理论
道氏理论的基本原则是：
（1）平均价格包容消化了一切因素。 （2）股市具有三类趋势 — 主要趋势、次要趋势 和短期趋势。道氏依次用大海的潮汐、浪 涛和波纹来比喻这三种趋势。 （3）各种平均价格必须相互验证。 （4）成交量必须验证趋势。 （5）惟有发生了确凿无疑的反转信号之后，我 们才能判断一个既定的趋势已经终结。
c）第三阶段——绝望
在牛市第三阶段，股民充满希望。在熊市最后一个 阶段，所有希望破灭，股票跌破新低，尽管股价很低，股 民仍然抛售全部股票。坏消息陆续从交易所传出，大盘前 景十分低迷，市场买家消失，没有人愿意买进，整个市场 就好像一潭死水一样，了无生气，直到所有坏消息完全反 映在股价上，股市停止下滑，股票达到最低迷状态，新一 轮循环又再开始。
b）第二阶段——大波动
牛市第二阶段往往历时最长，而且价格 上扬幅度最大，其标志为大盘行情改善和股 票价值提升。盈利再次上升，信心得到巩固。 由于股民开始追赶行情，所以这个阶段被视 作最股民全部参与买卖，市值暴涨，人 们对股票的信心空前膨胀。实然间，市 场上收购、合併、新股上市千倍认购等 等消息出不穷。
道氏理论前提
第一种假设，主要趋势是不可操纵的。 价格反映了所有参与者的希望、恐惧和期望 值；同样，利率变化、盈利期望、收入预期、 总统选举、产品研制以及所有的一切都可以 通过市场价格的趋势反映出来，甚至于战争 的来临，平均指数都可以提前反映出来。
有时好消息也会为市场带来负面影响，原 因再简单不过了：因为市场是有预见性的，当 消息开始传播时，它的价格已经反映出来。 即：『好消息出货，坏消息入货』。当谣 言平息时，买家纷纷介入，致使价格上涨，当 消息发布时，价格已经充分反映了消息。
熊市主要趋势
a）第一阶段——派发
派发标记着熊市开始。当『醒目资金』开始意识 到市场发展不如预计好时，他们开始清仓。但是广大 股民在这个阶段仍然热衷购进股票，看起来丝毫没有 熊市的征兆，整个行情势态发展良好，但实际上股票 失去优势，开始下跌。
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道氏理论的基本原则：
1、平均价格包容消化一切因素；【这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必得由平均市场价格来表现，就连“天灾”，比方说地震或者其它自然灾难也不例外】。
2、市场具有三种趋势，【道氏把趋势分成三类-----主要趋势.次要趋势.和短暂趋势。
道氏用大海来比喻这三种趋势把它们分别对应于海潮，浪涛，和波纹。
】道氏坚信，大部分股市投资者钟情于市场的主要方向。
3、大趋势可分为三个阶段。
第一阶段又称积累阶段。
第二阶段我把它称为顺势阶段，第三阶段称为跟风阶段。
4、各种平均价格必须相互验证。
意思是除非两个平均价格都同样发出看涨看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。
5；交易量必须验证趋势。
6；唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。
这句话其实也就是说，一个即成趋势具有惯性，通常要继续发展。
话说回来，要判别反转信号说起来容易，行起来困难。
研究诸如支撑和阻挡价格水平.价格形态.趋势线和移动平均线等等倒也是几个实用的办法，我们或许从中能够获得
关于现行趋势发生变故的信号。
摆动指数甚至能够更及时地发现现行趋势动力衰竭的警讯。
自我补充
1、永远顺着趋势贸易。
2、技术分析的是价量变化对买卖（多头与空头）双方信心与预期的现实反映和再续影响，以及在此基础上预测股价的趋势，为此分析时应从全局上掌握多空头的现实与心理变化。
3、支撑水平和阻挡水平的角色互换实质是多头与空头实力较量和对股市信心预期的涨落。
4、。