第二章_国际收支与国际收支平衡表
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（一）国际收支失衡的性质 1. 临时性不平衡（短期性） 2. 结构性不平衡（长期性） 3. 货币性不平衡（短期性、中期性或长期性） 4. 周期性不平衡 5. 收入性不平衡 6. 预期性不平衡
（二）影响国际收支的具体因素
1.影响贸易、劳务项目的因素 X-M=X(y*,P/e) —M(y , p*) =f(y, y*, p, p*,e) 出口是进口国国民收入和本国商品和劳务国际 竞争力的函数； 进口是本国国民收入和出口国商品和劳务国际 竞争力的函数 影响因素：国民收入 物价水平 汇率
分析我国近些年国际收支调节政策及其效果
第一节 国际收支
一、国际收支的定义 即一国在一定时期 内全部对外经济往来的系统货币 记录。 二、国际收支定义的把握 1、国际收支记录的是对外往来帐户，是居民与 非居民的交易 2、国际收支是系统的货币记录，权责发生制为 确定原则，以交易（交换、转移、移居和其他根 据推论而存在的交易四种类型）为基础。 3、国际收支是一个流量的概念 4、国际收支是个事后的概念
第二节 国际收支平衡表
一、国际收支平衡表的基本原理 将国际收支记录根据特定帐户分类和复式记帐原则编制出来的报 表。具体地说，国际收支账户分成三个部分：经常账户，资本与金 融账户，和错误与遗漏账户.
2.资本与金融账户：反映的是资产所有权在国 1.国际收支平衡表的基 1.经常账户衡量了实际资源在国际间流动的行为 ， 3）错误与遗漏账户：一个平衡账户 包括： 经常账户还包括： 本内容 际间流动的行为。 由于不同账户的统计资料来源不同（譬 经常帐户 1）货物贸易：常被称为有形贸易，处理中以货物 转移帐户区分了经常、资本转移。 如进出口资料来自海关，而资金收支资 的所有权转移时记录，通常FOB计价。 1）资本账户：记录了非金融资产的交易，包 经常转移排除了三类：固定资产所 料来自银行账户）、记录时间不同（赊 有权转移；同固定资产收买/放弃相 2）服务贸易：常被称为无形贸易 括资本转移和无形资产的交易。 销赊购）以及一些人为的因素（为资本 资本与金融帐户 联系或以其为条件的资产转移；债 外逃而虚报进出口），会造成借贷双方 2）金融账户：记录对象主要是金融资产和负 权人不索取任何回报而取消债务。 3）收入账户：包括两大类：一是投资有关直接投 •根据储备资产的种类，可以分为货币用
调整周期长
1.货币—价格ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ制（货币供应量与价格）
1)金本位制下“价格-铸币”流动机制理论的基本思 想 金本位制下， “价格-铸币”流动机制发挥作用的 结果将使各国的贸易顺差或逆差自动趋于消失。 国际 出口 2)金本位制下“价格-铸币”流动机制的作用过程 国际 货币 竞争 黄金 价格
收支 逆差
流出
供给 减少
二、国际收支平衡表的编制实例
贷方 1.商品及劳务输出 2.资本内流 1）国外资产减少 a.本国持有的外国货币 、 国外存款、证券减少 b.本国对国外直接投资减少 2）国外负债的增加 a.国外持有本国货币、存款 、 证券增加 b.国外对本国的直接投资增加 3.单方面的转移收入 4.黄金输出 借方 1.商品及劳务输入 2.资本外流 1）国外资产增加 a.本国持有的外国货币、 国外存款，证券增加 b.本国对国外直接投资增加 2）国外负债的减少 a.国外持有本国货币、存款、证券 减少 b.国外对本国直接投资减少 3.单方面的转移支出 4.黄金输入
小结 持续巨额逆差和持续巨额顺差都会损害本国 经济的稳定和发展。比较而言，逆差更为险恶。 为此，一国都在追求国际收支均衡。 所谓国际收支均衡是指国内经济处于均衡状 态下的自主性国际收支平衡（即充分就业和物价 稳定下的自主性国际收支平衡）。
第四节 国际收支不平衡的调节
一、国际收支不平衡的自动调节机制
借：经常账户——经常 转移 100万美元 贷：经常账户—— 商品出口 60万美元 资本与金融账 户——官方储备 40万 美元
6）企业投资利润处置：本国某企业在 海外投资所得利润200万美元。其中100 万美元用于当地的再投资；50万美元购 买当地商品运回国内；50万美元调回国 内结售给政府以换取本国货币。 借：资本与金融账户——直接投资 100万美元 经常账户——商品进口 50万美 元 资本与金融账户——官方储备 50万美元 贷：经常账户——收入 200万美元
2.影响长期资本项目的因素
投资收益率（取决于经济增长、政府政策、投
资环境等）
3.影响短期资本项目的因素
• 利息率 • 预期汇率的变动 • 与短期资本项目有关的政策
（三）国际收支不平衡对宏观经济的影响
国际收支不平衡是经常会发生的，只要国际 收支余额与其他经济变量的比例在一个可接受的 范围内，且能够长期保持不再增长，那么这种收 支状况是可以持续的，不会带来不利影响。这里 讨论持续巨额国际收支差额对宏观经济的影响。
表1-3 六笔交易构成的国际收 支账户 单位：万美元
项目
商品贸易 服务贸易 收入 经常转移 经常账户合计 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备
借方
10004）+506） 302） 1005） 1180 1006） 403） 1001） 506） 290 1470
贷方
1001）+605） 2006） 360 10004） 2）+403） 30 405） 1110 1470
价证券）以及其他债权。 4）经常转移账户：居民实体向另一非居民实体无
偿提供实际资源或金融产品，需要进行抵消性记录。
CASE：错误与遗漏账户余额和中国 的资本外逃
1992-1998年我国国际收支平衡表“错误与遗漏”的变动情况
(单位：亿美元，%)
年 度 1992 -84.2 1656 6.3 1993 -98.3 1957.2 6.1 1994 -97.7 2367.0 4.9 1995 -178.1 2809.0 7.5 1996 -155.6 2899.0 5.5 1997 -169.5 3250.5 5.3 1998 -165.8 3204.44 5.2
下跌
力提 高
增加 进口 减少
收支 逆差 减少
件
金本位制下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条 金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因
3)金本位下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条 件 固定汇率 不存在冲销政策 货币数量论方程成立 国内价格水平下降会提高本国的国际竞争力 产品有弹性 无资本项目 4)金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因 以上条件的不完全性与不可能性 金本位制的崩溃
二、国际收支的平衡与失衡
国际收支差额，就是指自主性交易的差额。 当差额为零时，称为国际收支平衡 当差额为正时，称为国际收支顺差（失衡） 当差额为负时，称为国际收支逆差（失衡） 国际收支失衡是经常发生的。在某一时段，失衡还 能促进经济增长（但不可持续）。 国际收支不平衡状况终究要被纠正，且这一纠正过 程必然引起实体经济的调整。
综合 + + + 0 帐户 差额
+ 0 - - - + 0 -
外汇汇率 外汇供给 外汇需求
货物与服务收入
经常帐户 收入的流入 经常转移收入 资本帐户的资本流入
货物与服务支出
收入的支出 经常转移支出 资本帐户的资本流出
资本金融 帐户
金融帐户的资本流入
金融帐户的资本流出
储备资产的增减
四、国际收支失衡的原因
（一）自动调节机制种类
自动调节强调市场机制的自发作用，并 使国际收支失衡在某种程度上自动消除。 国际收支失衡 国内经济变量变动 国际收支趋向平衡 1.货币—价格机制（货币供应量与价格） 2.收入机制（收入与总需求） 3.利率机制（货币供应量与利率）
（二）自动调节机制的局限 金本位制 完全或接近完全的市场经济条件 以紧缩国内经济为代价
2）出国旅游：本国某家庭出
国旅游，在国外食宿花费30
万美元。 借：经常账户——服务进
口 30万美元
贷：资本与金融账户— —其他投资 30万美元
4）外商直接投资：外商以价值1000万美 元的生产线对本国进行投资，兴办合资 企业。 借：商品进口 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元
5）本国对外无偿援助： 本国政府出于人道主义， 向最近遭受洪水袭击的 国家捐赠了价值60万美 元的药品，并且动用外 汇储备40万向外国提供 无偿援助。
资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资 余额轧不平的情况，所以就人为地设立 债。包括：直接投资 其他投资 官方储备 黄金、特别提款权、在基金组织的储备 产的收入。一及支付给非居民工人的职工报酬。 一个抵销账户，使国际收支总账平衡。 该帐户与一国的净外国资产/债务密切相关。 错误和遗漏帐户 头寸、外汇资产（包括货币、存款和有
第二章 国际收支与国际收支平衡表
本章旨在介绍国际收支、国际收支平衡表、
国际收支不平衡和调节理论。 要求掌握的内容: 国际收支定义 国际收支平衡表主要内容以及编制方法 国际收支不平衡类型以及原因 国际收支不平衡的调节
第二章 国际收支与国际收支平衡表
引导探究的问题 选择典型国家（储备货币国家、发达国家和发展中国 家）编制国际收支平衡表 分析各国国际收支实现途径及其与该国实体经济的关 联性 横向比较各国国际收支状况及其可持续性
1）汽车的出口：本国某企业 出口一辆汽车，价值100万美 元，出口货款已经收到并存入 海外的存款账户中。
借：资本与金融账户——其 他投资 100万美元 贷：经常账户——商品出 口 100万美元
3）本国居民购买外国国库券： 本国居民动用其海外存款， 从经纪人处购得40万美元的 国库券。
借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元
三、国际收支平衡表的分析
国际收支平衡状况 国际收支结构 国际收支的经济意义
一、国际收支的自主性交易与补偿性交易 二、国际收支的平衡与失衡 三、国际收支不平衡的口径 四、国际收支不平衡的原因
第三节 国际收支平衡与不平衡问题
一、国际收支的自主性交易与补偿性交易
国际收支平衡表总是平衡的，但这并 不意味着某一类交易中借方与贷方总保持 平衡。因此，判断国际收支是否平衡仅看 平衡表是不确切的，应区分交易的性质。 自主性交易 补偿性交易
差额
-890 -30 +200 -100 -820 +900 -40 -30 -10 +820 0
资本与金融账户合计
总计
3. 小结
经常帐户和资本帐户记录总额，金融帐户记 录净额。 贷方大于借方，称为顺差；贷方小于借方， 称为逆差。 国际收支平衡表的最终差额恒等于零。 每项帐户都反映一定性质的经济行为。 国际收支平衡表是各国政府重要的政策工具 及制定政策的基础。
三、国际收支不平衡的口径
贸易收支平衡与不平衡 经常项目收支平衡与不平衡 资本和金融帐户收支平衡与不平衡 基本帐户收支平衡与不平衡 综合帐户收支平衡与不平衡 外汇收支平衡与不平衡
综合帐户平衡状况的实现模式（13种）
经常 帐户 资本 + 0 与金 融帐 户
+
+
-
0
0 - + 0 -
错误与遗漏 进出口总额 误差与遗漏占 进出口总额比
2.编制原则：复式记账法
任何一笔交易发生均涉及借方和贷方 资金来源项目——贷方表示资金来源（即收 入）增加；借方表示资金来源减少，即资金 来源增加或资金占用减少记入贷方。 资金运用项目——贷方表示资金占用（即支 出）减少，借方表示资金占用增加，即资金 占用增加或资金来源减少记入借方。
1.持续巨额逆差将致本国支付能力和信用水平 下降。 消耗外汇储备，削弱对外支付能力，金融实 力下降； 外汇短缺，本币汇率下降； 外汇储备减少，引发债务危机； 造成国内货币紧缩，导致失业增加； 生产资料进口减少，影响经济增长和发展。
2.持续巨额顺差固然可增大其外汇储备，本国货 币坚挺。但也意味着本国将大量的实际资源提 供给外国消费，而不增进本国的福利。 总需求相对增大，冲击经济正常增长； 增加本国货币投放，引发通胀压力； 对本国经济增长、本币升值、证券价格上升的 预期增强，吸引国际资本大量流入； 加剧国际摩擦； 国内可供资源减少。
（二）影响国际收支的具体因素
1.影响贸易、劳务项目的因素 X-M=X(y*,P/e) —M(y , p*) =f(y, y*, p, p*,e) 出口是进口国国民收入和本国商品和劳务国际 竞争力的函数； 进口是本国国民收入和出口国商品和劳务国际 竞争力的函数 影响因素：国民收入 物价水平 汇率
分析我国近些年国际收支调节政策及其效果
第一节 国际收支
一、国际收支的定义 即一国在一定时期 内全部对外经济往来的系统货币 记录。 二、国际收支定义的把握 1、国际收支记录的是对外往来帐户，是居民与 非居民的交易 2、国际收支是系统的货币记录，权责发生制为 确定原则，以交易（交换、转移、移居和其他根 据推论而存在的交易四种类型）为基础。 3、国际收支是一个流量的概念 4、国际收支是个事后的概念
第二节 国际收支平衡表
一、国际收支平衡表的基本原理 将国际收支记录根据特定帐户分类和复式记帐原则编制出来的报 表。具体地说，国际收支账户分成三个部分：经常账户，资本与金 融账户，和错误与遗漏账户.
2.资本与金融账户：反映的是资产所有权在国 1.国际收支平衡表的基 1.经常账户衡量了实际资源在国际间流动的行为 ， 3）错误与遗漏账户：一个平衡账户 包括： 经常账户还包括： 本内容 际间流动的行为。 由于不同账户的统计资料来源不同（譬 经常帐户 1）货物贸易：常被称为有形贸易，处理中以货物 转移帐户区分了经常、资本转移。 如进出口资料来自海关，而资金收支资 的所有权转移时记录，通常FOB计价。 1）资本账户：记录了非金融资产的交易，包 经常转移排除了三类：固定资产所 料来自银行账户）、记录时间不同（赊 有权转移；同固定资产收买/放弃相 2）服务贸易：常被称为无形贸易 括资本转移和无形资产的交易。 销赊购）以及一些人为的因素（为资本 资本与金融帐户 联系或以其为条件的资产转移；债 外逃而虚报进出口），会造成借贷双方 2）金融账户：记录对象主要是金融资产和负 权人不索取任何回报而取消债务。 3）收入账户：包括两大类：一是投资有关直接投 •根据储备资产的种类，可以分为货币用
调整周期长
1.货币—价格ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ制（货币供应量与价格）
1)金本位制下“价格-铸币”流动机制理论的基本思 想 金本位制下， “价格-铸币”流动机制发挥作用的 结果将使各国的贸易顺差或逆差自动趋于消失。 国际 出口 2)金本位制下“价格-铸币”流动机制的作用过程 国际 货币 竞争 黄金 价格
收支 逆差
流出
供给 减少
二、国际收支平衡表的编制实例
贷方 1.商品及劳务输出 2.资本内流 1）国外资产减少 a.本国持有的外国货币 、 国外存款、证券减少 b.本国对国外直接投资减少 2）国外负债的增加 a.国外持有本国货币、存款 、 证券增加 b.国外对本国的直接投资增加 3.单方面的转移收入 4.黄金输出 借方 1.商品及劳务输入 2.资本外流 1）国外资产增加 a.本国持有的外国货币、 国外存款，证券增加 b.本国对国外直接投资增加 2）国外负债的减少 a.国外持有本国货币、存款、证券 减少 b.国外对本国直接投资减少 3.单方面的转移支出 4.黄金输入
小结 持续巨额逆差和持续巨额顺差都会损害本国 经济的稳定和发展。比较而言，逆差更为险恶。 为此，一国都在追求国际收支均衡。 所谓国际收支均衡是指国内经济处于均衡状 态下的自主性国际收支平衡（即充分就业和物价 稳定下的自主性国际收支平衡）。
第四节 国际收支不平衡的调节
一、国际收支不平衡的自动调节机制
借：经常账户——经常 转移 100万美元 贷：经常账户—— 商品出口 60万美元 资本与金融账 户——官方储备 40万 美元
6）企业投资利润处置：本国某企业在 海外投资所得利润200万美元。其中100 万美元用于当地的再投资；50万美元购 买当地商品运回国内；50万美元调回国 内结售给政府以换取本国货币。 借：资本与金融账户——直接投资 100万美元 经常账户——商品进口 50万美 元 资本与金融账户——官方储备 50万美元 贷：经常账户——收入 200万美元
2.影响长期资本项目的因素
投资收益率（取决于经济增长、政府政策、投
资环境等）
3.影响短期资本项目的因素
• 利息率 • 预期汇率的变动 • 与短期资本项目有关的政策
（三）国际收支不平衡对宏观经济的影响
国际收支不平衡是经常会发生的，只要国际 收支余额与其他经济变量的比例在一个可接受的 范围内，且能够长期保持不再增长，那么这种收 支状况是可以持续的，不会带来不利影响。这里 讨论持续巨额国际收支差额对宏观经济的影响。
表1-3 六笔交易构成的国际收 支账户 单位：万美元
项目
商品贸易 服务贸易 收入 经常转移 经常账户合计 直接投资 证券投资 其他投资 官方储备
借方
10004）+506） 302） 1005） 1180 1006） 403） 1001） 506） 290 1470
贷方
1001）+605） 2006） 360 10004） 2）+403） 30 405） 1110 1470
价证券）以及其他债权。 4）经常转移账户：居民实体向另一非居民实体无
偿提供实际资源或金融产品，需要进行抵消性记录。
CASE：错误与遗漏账户余额和中国 的资本外逃
1992-1998年我国国际收支平衡表“错误与遗漏”的变动情况
(单位：亿美元，%)
年 度 1992 -84.2 1656 6.3 1993 -98.3 1957.2 6.1 1994 -97.7 2367.0 4.9 1995 -178.1 2809.0 7.5 1996 -155.6 2899.0 5.5 1997 -169.5 3250.5 5.3 1998 -165.8 3204.44 5.2
下跌
力提 高
增加 进口 减少
收支 逆差 减少
件
金本位制下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条 金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因
3)金本位下“价格-铸币”流动机制发挥作用的条 件 固定汇率 不存在冲销政策 货币数量论方程成立 国内价格水平下降会提高本国的国际竞争力 产品有弹性 无资本项目 4)金本位制下“价格-铸币”流动机制失灵的原因 以上条件的不完全性与不可能性 金本位制的崩溃
二、国际收支的平衡与失衡
国际收支差额，就是指自主性交易的差额。 当差额为零时，称为国际收支平衡 当差额为正时，称为国际收支顺差（失衡） 当差额为负时，称为国际收支逆差（失衡） 国际收支失衡是经常发生的。在某一时段，失衡还 能促进经济增长（但不可持续）。 国际收支不平衡状况终究要被纠正，且这一纠正过 程必然引起实体经济的调整。
综合 + + + 0 帐户 差额
+ 0 - - - + 0 -
外汇汇率 外汇供给 外汇需求
货物与服务收入
经常帐户 收入的流入 经常转移收入 资本帐户的资本流入
货物与服务支出
收入的支出 经常转移支出 资本帐户的资本流出
资本金融 帐户
金融帐户的资本流入
金融帐户的资本流出
储备资产的增减
四、国际收支失衡的原因
（一）自动调节机制种类
自动调节强调市场机制的自发作用，并 使国际收支失衡在某种程度上自动消除。 国际收支失衡 国内经济变量变动 国际收支趋向平衡 1.货币—价格机制（货币供应量与价格） 2.收入机制（收入与总需求） 3.利率机制（货币供应量与利率）
（二）自动调节机制的局限 金本位制 完全或接近完全的市场经济条件 以紧缩国内经济为代价
2）出国旅游：本国某家庭出
国旅游，在国外食宿花费30
万美元。 借：经常账户——服务进
口 30万美元
贷：资本与金融账户— —其他投资 30万美元
4）外商直接投资：外商以价值1000万美 元的生产线对本国进行投资，兴办合资 企业。 借：商品进口 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元
5）本国对外无偿援助： 本国政府出于人道主义， 向最近遭受洪水袭击的 国家捐赠了价值60万美 元的药品，并且动用外 汇储备40万向外国提供 无偿援助。
资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资 余额轧不平的情况，所以就人为地设立 债。包括：直接投资 其他投资 官方储备 黄金、特别提款权、在基金组织的储备 产的收入。一及支付给非居民工人的职工报酬。 一个抵销账户，使国际收支总账平衡。 该帐户与一国的净外国资产/债务密切相关。 错误和遗漏帐户 头寸、外汇资产（包括货币、存款和有
第二章 国际收支与国际收支平衡表
本章旨在介绍国际收支、国际收支平衡表、
国际收支不平衡和调节理论。 要求掌握的内容: 国际收支定义 国际收支平衡表主要内容以及编制方法 国际收支不平衡类型以及原因 国际收支不平衡的调节
第二章 国际收支与国际收支平衡表
引导探究的问题 选择典型国家（储备货币国家、发达国家和发展中国 家）编制国际收支平衡表 分析各国国际收支实现途径及其与该国实体经济的关 联性 横向比较各国国际收支状况及其可持续性
1）汽车的出口：本国某企业 出口一辆汽车，价值100万美 元，出口货款已经收到并存入 海外的存款账户中。
借：资本与金融账户——其 他投资 100万美元 贷：经常账户——商品出 口 100万美元
3）本国居民购买外国国库券： 本国居民动用其海外存款， 从经纪人处购得40万美元的 国库券。
借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元
三、国际收支平衡表的分析
国际收支平衡状况 国际收支结构 国际收支的经济意义
一、国际收支的自主性交易与补偿性交易 二、国际收支的平衡与失衡 三、国际收支不平衡的口径 四、国际收支不平衡的原因
第三节 国际收支平衡与不平衡问题
一、国际收支的自主性交易与补偿性交易
国际收支平衡表总是平衡的，但这并 不意味着某一类交易中借方与贷方总保持 平衡。因此，判断国际收支是否平衡仅看 平衡表是不确切的，应区分交易的性质。 自主性交易 补偿性交易
差额
-890 -30 +200 -100 -820 +900 -40 -30 -10 +820 0
资本与金融账户合计
总计
3. 小结
经常帐户和资本帐户记录总额，金融帐户记 录净额。 贷方大于借方，称为顺差；贷方小于借方， 称为逆差。 国际收支平衡表的最终差额恒等于零。 每项帐户都反映一定性质的经济行为。 国际收支平衡表是各国政府重要的政策工具 及制定政策的基础。
三、国际收支不平衡的口径
贸易收支平衡与不平衡 经常项目收支平衡与不平衡 资本和金融帐户收支平衡与不平衡 基本帐户收支平衡与不平衡 综合帐户收支平衡与不平衡 外汇收支平衡与不平衡
综合帐户平衡状况的实现模式（13种）
经常 帐户 资本 + 0 与金 融帐 户
+
+
-
0
0 - + 0 -
错误与遗漏 进出口总额 误差与遗漏占 进出口总额比
2.编制原则：复式记账法
任何一笔交易发生均涉及借方和贷方 资金来源项目——贷方表示资金来源（即收 入）增加；借方表示资金来源减少，即资金 来源增加或资金占用减少记入贷方。 资金运用项目——贷方表示资金占用（即支 出）减少，借方表示资金占用增加，即资金 占用增加或资金来源减少记入借方。
1.持续巨额逆差将致本国支付能力和信用水平 下降。 消耗外汇储备，削弱对外支付能力，金融实 力下降； 外汇短缺，本币汇率下降； 外汇储备减少，引发债务危机； 造成国内货币紧缩，导致失业增加； 生产资料进口减少，影响经济增长和发展。
2.持续巨额顺差固然可增大其外汇储备，本国货 币坚挺。但也意味着本国将大量的实际资源提 供给外国消费，而不增进本国的福利。 总需求相对增大，冲击经济正常增长； 增加本国货币投放，引发通胀压力； 对本国经济增长、本币升值、证券价格上升的 预期增强，吸引国际资本大量流入； 加剧国际摩擦； 国内可供资源减少。