国际投资第二章习题
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）第一篇：国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点(含课后习题答案)第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
《国际投资》各章练习题答案
第2章练习
6. 被誉为国际直接投资理论先驱的是 B 。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清
7. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一。C A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区 位优势
8. 弗农提出的国际直接投资理论是 A 。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
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第4章练习
4. 下面不属于跨国银行功能的是（C ）。 A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销D 支付中介
5. 下面不属于对冲基金特点的是（B ）。 A 私募B 受严格管制C 高杠杆性D 分配机制更灵 活和更富激励性
6. 下面不属于共同基金特点的是（D ）。 A 公募B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制 较少
6. 近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中 化程度也随着降低。（ X ）
7. 跨国购并是推动跨国公司规模日益扩大的重要原因。 （O ）
8. 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链 上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现 公司价值最大化的途径。（ O ）
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第3章练习 9. 名词解释：跨国公司；网络分布指数
5. 下面描述不属于国外子公司特点的是（ D）。
A 独立法人地位 B 独立公司名称
C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税
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第6章练习
6. 以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
7. 凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金 收购。（O）
1
第1章练习
4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。 A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资
国际投资第2阶段练习题
第二阶段练习题考试科目:《国际投资》第四章至第七章（总分100分）学习中心（教学点）批次：层次：专业：学号：身份证号：姓名：得分：一、填空：（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、国际投资环境通常按构成因素的归类划分为五大部分：、、、和。
2、在众多的投资环境因素中，被认为对投资有关键影响的项目有、、、、、、和。
3、跨国收购可以采取和两种方法来完成收购企业的接管或兼并。
4、政治风险可以有多种分类法。
按风险影响的广度不同，政治风险可以分为和。
按风险影响的程度不同，政治风险可分为、和。
5、合资经营企业一般采取公司形式，其组织形式主要有、、和。
二、判断题：（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、“闵氏多因素评分法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法，它较少从具体投资项目的投资动机出发，考察投资环境。
2、关键因素评估法与闵氏多因素评分法一样都是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法。
3、政治风险担保一般可以得到，但这并不减轻投资商自己评估项目的政治风险的义务。
4、根据赫奇法，如果出口成本小于对外直接投资成本，则跨国公司选择出口进入模式。
5、国际避税是在各国税法上不完善的基础上产生的，它具有与逃税相同的性质。
6、避税地公司的基本作用在于它能为资本再投入和资本转移提供便利，从而使整个公司得到财务或税收上的利益。
这种利益的取得往往通过各种公司内的转移价格来实现。
7、无限公司的股东用自己的全部财产对公司债务承担无限责任，而股份有限责任公司的股东的责任仅限于出资额。
8、国际直接投资项目可行性研究的主要内容为市场研究、生产研究和财务和经济研究。
9、有限责任公司就是股份有限公司。
10、国际独资企业的形式主要包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。
三、单项选择题：（本题共5小题，每小题2分，共10分）1、按风险影响的程度不同，政治风险可分为A、政治干预、制裁和财富的剥夺。
B、宏观政治风险和微观政治风险。
国际投资学习题
第七章 金融资产 四、名词解释 1.国际债券 2.外国债券 3.全球债券 4.欧洲债券 5.存托凭证 6.欧洲股权 7.QFII 8.QDII 9.红筹股 五、简答题 1.简述近年来国际债券市场大发展的原因。 2.简述近年来国际债券市场发展的主要特征。 3.简述国际股票发行的动机。 4.简述纳斯达克市场的特征。 5.简述金融衍生工具的特点。 6.简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。 六、论述题 试述中国证券市场的国际化。
第九章 国际投资政策管理 四、名词解释 1.技术溢出效应 2.产业“空心化” 3.顺贸易型投资 4.逆贸易型投资 5.税收抵免 6.税收饶让 7.国际避税 五、简答题 1.简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响。 2.简述外国直接投资对东道国的技术进步效应。 3.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。 4.简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应。 5.简述外国直接投资对东道国的就业效应。 6.简述发达国家对外投资的政策支持。 六、论述题 试述优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性。
第十三章 中国对外投资 四、名词解释 1.股权投资 2.非股权投资 五、简答题 1.中国对外投资发展的特点有哪些? 2.简述中国开展对外投资的作用。 3.试述中国对外投资的基本原则。 六、论述题 试述目前中国对外投资中管理中存在的问题及相应对策。
参考答案 第一章 四、名词解释 1.答：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将 其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运 营以实现价值增殖的经济行为。 2.答：国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权 的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.答：国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍 生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 五、简答题 1. 答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下： （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2. 答：国际投资的性质体现在以下五个方面： （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3. 答：国际投资形成与发展的历程大致可划分为四个阶段： （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展 历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成 为经济全球化至为关键的推动力。 4. 答：（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5. 答：（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金 融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。（2）它们的区别在于：首先， 两者在研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。 六、论述题（提示） 1.答：（1）第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国 际直接投资行业格局中的地位明显降低了。 （2）第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化： a.投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；
《国际投资》各章练习题答案33页PPT
56、极端的法规，就是极端的不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
60、人民的幸福是的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
国际投资试题及答案
第一章练习题一、名词解释题（一）国际投资（二）公共投资（三）私人投资二、填空题（一）比较成功的投资，应该是产出量大于投入量及其应得到的（）之和.（二）广义的国际投资包括（）等内容。
（三）国际投资以资本的特性区分界限，可分为（）和（）。
（四）国际投资学研究对象是（）。
三、选择题（单项或多项）（一）投资的本质在于（c）.A。
承担风险B、社会效用C.资本增值D.确定（二）国际投资中的长期投资是指（D）年以上的投资。
A.三年B.八年C。
一年D、.五年（三）国际资本流动和国际投资是（B）。
A.两个相同的概念B、既有联系又有区别的两个不同概念C。
相互包含交叉的两个概念D、无法严格区分的两个概念（四）经济学家门在国际收支平衡表的资本项目中，把资本要素的国际流动区分为（A）。
A。
短期资本和长期资本B、经常项目和非经常项目c.顺差项目和逆差项目D、贸易项目和劳务项目（五）经济性质的投资（ABCD）。
A。
其本质在于获利性B、其主体可以是自然人，可以是法人C.其风险与利润成正D、其客体可以是有形资产，可以是无形资产（六）广义的国际投资包括（ABCD）.A.国际直接投资B、国际证券投资C.中长期国际贷款D、国际灵活投资（七）国际投资与国内投资相比具有以下特点（ACD）.A.国际投资的跨国性B、国际投资的政府性C.国际投资的风险性更大D、国际投资所体现的民族性（八）国际直接投资和国际间接投资的区别在于（ACD）.A。
国际直接投资能够有效控制投资对象的外国企业，而国际间接(X )投资则不能B 。
国际直接投资的投资者拥有所投资企业的10%的投票权，而国际间接投资的投资者只掌握低于10％的表决权C 。
国际直接投资的性质和过程比国际间接投资来得复杂D 。
国际直接投资的风险要大于国际间接投资（九）（AC ）都属于公共投资。
A 。
某国政府投资为第二国兴建机场B 。
某国际著名跨国公司到某一国家兴办合资企业C 。
国际货币基金组织给某国贷款以开发该国的矿业资源D 。
《国际投资》第六版作业课后练习答案
第一章15/16/20第二章4/6/9/15/16/19/20第三章3/5/9/16/18第四章8/13/15/16/17第五章2/7/10/15/17第六章6/8/10/12/13文本:人参淫家Fish 汉化:fish&MonkEy协力排版:MonkEy 校对:无时间:无后期:无本汉化由马骝鱼汉化组制作,本作品来源于互联网供学习爱好者使用禁止用于商业盈利行为若因私自散布造成法律纠纷汉化组概不负责第一章15.问：假设在某一时点，巴克莱银行每英镑的美元标价为英镑对美元=1.4570。
兴业银行每美元的目标价位为美元对日元=128.17，米德银行每英镑的日元的套算汇率的标价为英镑对日元=183.a.不考虑买卖价差，此处是否存在套利机会b.加入存在套利机会，你要通过哪些步骤以获得套利利润？如果你有100万美元，你可以获利多少？解：a.根据题目可以求得美元对日元的汇率：£:¥= $:¥⨯ £:$ = 128.17 ⨯ 1.4570 = 186.74。
然而，米德银行的标价为£:¥=1：183，因此存在套利机会b.在存在£:¥=186.74的同时，米德银行汇率标价为£:¥=1：183，即英镑对日元价值在米德银行被相对低估，因此，你的套利步骤应建立为使用日元从米德银行购买英镑，有100万美元情况下，具体步骤如下：a. 在兴业银行售出美元以取得日元: 售出$1,000,000 以取得$1,000,000 ⨯ ¥128.17 / $ =¥128,170,000.b. 在米德银行出售日元以购买英镑:售出l ¥128,170,000 以购买¥128,170,000/(¥183 / £) =£700,382.51.c. 在巴克莱银行将英镑兑换为美元: 卖出£700,382.51 ，得到£700,382.51 ⨯ ($1.4570 /k, £) =$1,020,457.32.因此，获利为：$1,020,457.32 - $1,000,000 = $20,457.3216.吉姆擅长与套算汇率套利，在某一个时点，他注意到如下标价：以瑞士法郎标价的美元价值= 1.5971 瑞士法郎/美元以澳大利亚元标价的美元价值=1.8215 澳大利亚/美元以澳大利亚元标价的瑞士法郎价值=1.1450 澳大利亚元/瑞士法郎不考虑交易成本，基于这些标价，吉姆有套利机会吗？他应该怎样做来获取套利利润？他用100万美元可以套利多少？解：由题可知，澳元跟瑞士法郎之间的隐形汇率为SFr:A$ = $:A$ ⨯ SFr:$ = ($:A$) ÷ ($:SFr) = 1.8215/1.5971 = 1.1405。
国际投资学习题
国际投资学习题第一篇：国际投资学习题国际投资章节练习题第一章国际投资概述1.国际投资的领域中的服务业不包括()？A 金融业B 保险业C 采矿业D 咨询业2.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是()。
A 股权比例B 有效控制C 持久利益D 战略关系3.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是()。
A 法国B 美国 C 德国 D 英国4.近年来，国际投资发展最快的产业部门()。
A 第一产业B 第二产业C 第三产业D 第四产业5.二次世界大战前，国际投资是以()为主。
A证券投资 B实业投资 C直接投资D私人投资6.投资的本质在于（）。
A.承担风险B.资本增值C.股权控制D.收购公司 7.下列属于国际直接投资的是（）。
A.购买公司债券 B.购买国际股票 C.跨国并购 D.购买政府债券8.按照投资主体的不同，国际投资可以分为（）。
A．公共投资和私人投资B.国际直接投资和国际间接投资C.长期投资和短期投资 D.外国直接投资和对外投资9.一国政府或国际组织（如世界银行、国际货币基金组织等）为获取社会公共利益而进行的投资是（）。
A．公共投资 B.民间投资 C.境外投资 D.国际证券投资10.第一次世界大战给国际投资的格局带来了重大变化，从一个债务国家变成了最大的债权国家的是（）。
A．英国 B.美国 C.日本 D.法国11.1990年，流向发达国家的直接投资额占全世界国际直接投资总额的（）。
A.50%以上 B.60%以上 C.70%以上 D.80%以上 12.当今发展中国家中吸引外资最多的国家是（）。
A．巴西B.印度 C.俄罗斯D.中国13.TCL收购法国汤姆逊彩电和DVD部门主要目的是：（）。
A.转移污染 B.学习技术 C.政治目的 D.分散资产风险14.关于中国与18个国家签署双边本币互换协议的表述不正确的一项是（）。
A．增加对方的外汇储备以应对不测之需B.提高两国的外汇储备，以平衡两种货币的供需C．刺激两国民众在国内消费D.有利于稳定两国货币的汇率15.关于国际直接投资表述有误的一项是（）。
《国际投资》各章练习题答案
7. 以下资产形式不属于国际储备一级储备的是（ D）。 A活期存款 B短期国库券 C商业票据 D 中期债券
8. 国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（O）
第5章练习
10. 名词解释：出口信贷
出口信贷：是出口国政府为了鼓励本国商品出口， 加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出 口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。 11. 简答题：试简述官方国际投资的特殊性。
第6章练习
简答题：非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。
（1）非股权性； （2）非整合性； （3）非长期性； （4）灵活性。
论述题：跨国公司战略联盟的类型。
（1）战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突 破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本 ，共享技术领先优势； （2）战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联 合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产 线和改装生产线时的风险； （3）战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中 联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险 。
11. 简述金融衍生工具的特点。
9. 补偿贸易是出口方在进口方外汇资金短缺的情况下， 不以收取现汇为条件，向国外输出机器设备和转让技 术，待工程建成投产后再以产品形式分期收回其价款 的一种集投资、贸易、间接融资为一体的非股权参与 下资产营运的直接投资方式。（ O）
第6章练习
名词解释： 1. 绿地投资 2. 混合购并 3. 许可证安排
第3章练习
5. 凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就 是跨国公司。（ O ）
国际投资学习题及答案.doc
第一章际投资概述一、填空题1.国际投资除具有国内投资的一般特征外，还具有投资主体 _____________ ,投资客体_____________蕴含资产的_______________ ,等方面的特征。
2.国际投资客体主要包括 __________ 、_______________ 、 ____________ 等三类资产。
3. ___________________________________________ 根据投资主体类型，国际投资可分为和___________________________________________________ 。
4. ____________________________________ 当今国际投资的流动主要集中在、和这“大三角”之间。
5. _________________ 是当今发展中国家中吸引外资最多的国家。
二、选择题（单选）1.国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是 ___ ?A 10%B 25%C 35%D 50%2.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是 ____ 。
A股权比例B有效控制C持久利益D战略关系3.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是____ 。
A法国8美国C德国D英国4. ___________________________________ 近年来，国际投资发扎最快的产业部门.A第一产业B第二产业C第三产业D制造业5. _____________________________ 二次世界大战前，国际投资是以为主。
A证券投资B实业投资C直接投资D私人投资三、是非题1.国际投资一般而言较国内投资风险更大。
（）2.统计表明，国际直接投资较国际间接投资波动性更大。
（）3.国际投资的发展对世界经济的影响有百利无一害。
（）4.近年来，发展中国家在吸收FDT方面已超过发达国家，占据主要地位。
（）5.近年来，国际投资的发展很大程度上得益于政策的日益自由化。
国际投资学习题
国际投资章节练习题第一章国际投资概述1.国际投资的领域中的服务业不包括 ( )？A 金融业B 保险业C 采矿业D 咨询业2.区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则是( )。
A 股权比例B 有效控制C 持久利益D 战略关系3.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是( )。
A 法国B 美国C 德国D 英国4.近年来，国际投资发展最快的产业部门( )。
A 第一产业B 第二产业C 第三产业D 第四产业5.二次世界大战前，国际投资是以( )为主。
A证券投资 B实业投资 C直接投资D私人投资6.投资的本质在于（）。
A.承担风险B.资本增值C.股权控制D.收购公司7. 下列属于国际直接投资的是（）。
A. 购买公司债券B.购买国际股票C. 跨国并购D.购买政府债券8. 按照投资主体的不同，国际投资可以分为（）。
A．公共投资和私人投资 B.国际直接投资和国际间接投资C. 长期投资和短期投资D. 外国直接投资和对外投资9.一国政府或国际组织（如世界银行、国际货币基金组织等）为获取社会公共利益而进行的投资是（）。
A．公共投资 B. 民间投资 C. 境外投资 D. 国际证券投资10. 第一次世界大战给国际投资的格局带来了重大变化，从一个债务国家变成了最大的债权国家的是（）。
A．英国 B.美国 C. 日本 D.法国11.1990年，流向发达国家的直接投资额占全世界国际直接投资总额的（）。
A. 50%以上B.60%以上C. 70%以上D. 80%以上12. 当今发展中国家中吸引外资最多的国家是（）。
A．巴西 B. 印度 C.俄罗斯 D.中国13. TCL收购法国汤姆逊彩电和DVD部门主要目的是：（）。
A. 转移污染B.学习技术C.政治目的D. 分散资产风险14. 关于中国与18个国家签署双边本币互换协议的表述不正确的一项是（）。
A．增加对方的外汇储备以应对不测之需B. 提高两国的外汇储备，以平衡两种货币的供需C．刺激两国民众在国内消费D. 有利于稳定两国货币的汇率15. 关于国际直接投资表述有误的一项是（）。
国际投资学教程(第四版)綦建红 答案
《国际投资学教程》（第四版）习题参考答案第一章 国际投资概述1．名词解释国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。
公共投资VS 私人投资：前者是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质；后者是指私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。
二者区分的关键点在于投资主体和投资目的。
长期投资VS 短期投资：二者区分的关键点在于时间，前者一年以上，后者一年之内。
产业安全：所谓产业安全，可以分为宏观和中观两个层次。
宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。
中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。
资本形成规模：是指海外直接投资的进入通常会引致东道国资本存量的增加，并被认为是国际投资对东道国（尤其是发展中东道国）经济增长的重大贡献。
2．简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（1）投资规模：国际直接投资的增长率大大超过了同期世界总产值和世界出口的增长率，成为国际经济联系中更主要的载体。
（2）投资格局，三个要点：其一，“大三角”国家对外投资集聚化，即美国、日本和西欧三足鼎立的“大三角”国际投资格局得以形成。
不仅如此，“大三角”国家和发展中国家相比，在对外投资领域显示出绝对主导地位。
其二，发达国家之间的相互投资不断增加。
不仅在国际资本流动中占据2/3的比重，成为国际投资的主体，而且在全球直接投资中占有更加重要的地位，形成了明显的以德国为中心的欧盟圈、以美国为中心的北美圈和以日本为中心的亚洲圈，占据了发达国家之间资本输入的绝大部分。
其三，发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台。
（3）投资方式：20世纪80年代以来，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。
国际投资第二章课后习题答案
Chapter 2Foreign Exchange Parity Relations1. Because the interest rate in A is greater than the interest rate in B, α is expected to depreciate relativeto β, and should trade with a forward discount. Accordingly, the correct answer is (c).2. Because the exchange rate is given in €:$ terms, the appropriate expression for the interest rate parity relation is€+=+$11r F S r (r $ is a part of the numerator and r € is a part of the denominator).a. The one-year €:$ forward rate is given by €:==1.05$ 1.1795 1.19081.04b. The one-month €:$ forward rate is given by€:+==+1(0.04/12$ 1.1795 1.18051(0.03/12)Of course, these are central rates, and bid-ask rates could also be determined on the basis of bid-askrates for the spot exchange and interest rates.3. a. bid €:¥ = (bid $:¥) × (bid €:$) = 108.10 × 1.1865 = 128.2607.ask €:¥ = (ask $:¥) × (ask €:$) = 108.20 × 1.1870 = 128.4334.b. Because the exchange rate is in €:$ terms, the appropriate expression for the interest rate parityrelation is F /S = (1 + r $)/(1 + r €).€€€++==++=$1(ask )1(0.0525/4):$3-month ask (spot ask :$)1.18701(bid )1(0.0325/4)1.1929r rThus, the €:$3-month forward ask exchange rate is: 1.1929.c. bid $:€ = 1/ask €:$ = 1 / 1.1929 = 0.8383.Thus, the 3-month forward bid exchange rate is $:€ = 0.8383.Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 7d. Because the exchange rate is in $:¥ terms, the appropriate expression for the interest rate parityrelation is F /S = (1 + r ¥ )/1 + r $.$++===+¥1(bid )1(0.0125/4)$:¥3-month bid (spot ask $:¥)108.10107.031(ask )(0.0325/4)r r $++===+¥1(ask )1(0.0150/4)$:¥3-month ask (spot ask $:¥)108.20107.261(bid )(0.0500/4)r rThus, the $:¥ 3-month forward exchange rate is: 107.03 – 107.26. Note : The interest rates one uses in all such computations are those that result in a lower forwardbid (so, bid interest rates in the numerator and ask rates in the denominator) and a higher forward ask (so, ask interest rates in the numerator and bid rates in the denominator).4. a. For six months, r SFr = 1.50% and r $ = 1.75%. Because the exchange rate is in $:SFr terms, the appropriate expression for the interest rate parity relation isSFr $SFr $1,or (1)(1)1r F F r r S r S+=+=++ The left side of this expression is$ 1.6558(1)(10.0175) 1.01331.6627F r S+=+= The right side of the expression is: 1 + r SFr = 1.0150. Because the left and right sides are not equal, IRP is not holding.b. Because IRP is not holding, there is an arbitrage possibility: Because 1.0133 < 1.0150, we cansay that the SFr interest rate quote is more than what it should be as per the quotes for the otherthree variables. Equivalently, we can also say that the $ interest rate quote is less than what itshould be as per the quotes for the other three variables. Therefore, the arbitrage strategy shouldbe based on borrowing in the $ market and lending in the SFr market. The steps would be asfollows:• Borrow $1,000,000 for six months at 3.5% per year. Need to pay back $1,000,000 ×(1 + 0.0175) = $1,017,500 six months later.• Convert $1,000,000 to SFr at the spot rate to get SFr 1,662,700.• Lend SFr 1,662,700 for six months at 3% per year. Will get back SFr 1,662,700 ×(1 + 0.0150) = SFr 1,687,641 six months later.• Sell SFr 1,687,641 six months forward. The transaction will be contracted as of the current date but delivery and settlement will only take place six months later. So, six months later,exchange SFr 1,687,641 for SFr 1,687,641/SFr 1.6558/$ = $1,019,230.The arbitrage profit six months later is 1,019,230 – 1,017,500 = $1,730.5. a. For three months, r $ = 1.30% and r ¥ = 0.30%. Because the exchange rate is in $:¥ terms, the appropriate expression for the interest rate parity relation is¥$¥$1,or (1)(1)1r F F r r S r S+=+=++8 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth EditionThe left side of this expression is$107.30(1)(10.0130) 1.0064.108.00F r S+=+= The right side of this expression is: 1 + r ¥ = 1.0030. Because the left and right sides are not equal, IRP is not holding.b. Because IRP is not holding, there is an arbitrage possibility. Because 1.0064 > 1.0030, we cansay that the $ interest rate quote is more than what it should be as per the quotes for the otherthree variables. Equivalently, we can also say that the ¥ interest rate quote is less than what itshould be as per the quotes for the other three variables. Therefore, the arbitrage strategy shouldbe based on lending in the $ market and borrowing in the ¥ market. The steps would be asfollows:• Borrow the yen equivalent of $1,000,000. Because the spot rate is ¥108 per $, borrow$1,000,000 × ¥108/$ = ¥108,000,000. Need to pay back ¥108,000,000 × (1 + 0.0030) =¥108,324,000 three months later.• Exchange ¥108,000,000 for $1,000,000 at the spot exchange rate.• Lend $1,000,000 for three months at 5.20% per year. Will get back $1,000,000 ×(1 + 0.0130) = $1,013,000 three months later.• Buy ¥108,324,000 three months forward. The transaction will be contracted as of the current date, but delivery and settlement will only take place three months later. So, three monthslater, get ¥108,324,000 for ¥108,324,000 / (¥107.30 per $) = $1,009,543.The arbitrage profit three months later is 1,013,000 – 1,009,543 = $3,457.6. At the given exchange rate of 5 pesos/$, the cost in Mexico in dollar terms is $16 for shoes, $36 forwatches, and $120 for electric motors. Thus, compared with the United States, shoes and watches are cheaper in Mexico, and electric motors are more expensive in Mexico. Therefore, Mexico will import electric motors from the United States, and the United States will import shoes and watches from Mexico. Accordingly, the correct answer is (d).7. Consider two countries, A and B. Based on relative PPP,+=+1011A BS I S I where S 1 and S 0 are the expected and the current exchange rates between the currencies of A and B, and I A and I B are the inflation rates in A and B. If A and B belong to the group of countries thatintroduces the same currency, then one could think of both S 1 and S 0 being one. Then, I A and I B should both be equal for relative PPP to hold. Thus, introduction of a common currency by a group ofcountries would result in the convergence of the inflation rates among these countries. A similarargument could be applied to inflation among the various states of the United States.8. Based on relative PPP,+=+Switzerland 10US11I S S IChapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 9where S 1 is the expected $:SFr exchange rate one year from now, S 0 is the current $:SFr exchange rate, and I Switzerland and I US are the expected annual inflation rates in Switzerland and the United States, respectively. So,1110.02and 1.60(1.02/1.05)SFr 1.55/$.1.6010.05S S +===+ 9. a. A Japanese consumption basket consists of two-thirds sake and one-third TV sets. The price ofsake in yen is rising at a rate of 10% per year. The price of TV sets is constant. The Japanese consumer price index inflation is therefore equal to+=21(10%)(0%) 6.67%33b. Relative PPP states thatFC 10DC1.1I S S I +=+ Because the exchange rate is given to be constant, we have S 0 = S 1, which implies S 1/S 0 = 1. As a result, in our example, PPP would hold if 1 + I FC = 1 + I DC (i.e., I FC = I DC ). Because the Japanese inflation rate is 6.67% and the American inflation rate is 0%, we do not have I FC = I DC , and PPP does not hold.10. a. i. The law of one price is that, assuming competitive markets and no transportation costs ortariffs, the same goods should have the same real prices in all countries after convertingprices to a common currency.ii. Absolute PPP, focusing on baskets of goods and services, states that the same basket ofgoods should have the same price in all countries after conversion to a common currency.Under absolute PPP, the equilibrium exchange rate between two currencies would be the ratethat equalizes the prices of a basket of goods between the two countries. This rate wouldcorrespond to the ratio of average price levels in the countries. Absolute PPP assumes noimpediments to trade and identical price indexes that do not create measurement problems.iii. Relative PPP holds that exchange rate movements reflect differences in price changes(inflation rates) between countries. A country with a relatively high inflation rate willexperience a proportionate depreciation of its currency’s value vis-à-vis that of a countrywith a lower rate of inflation. Movements in currencies provide a means for maintainingequivalent purchasing power levels among currencies in the presence of differing inflationrates.Relative PPP assumes that prices adjust quickly and price indexes properly measure inflationrates. Because relative PPP focuses on changes and not absolute levels, relative PPP is morelikely to be satisfied than the law of one price or absolute PPP.b. i. Relative PPP is not consistently useful in the short run because of the following:(1) Relationships between month-to-month movements in market exchange rates and PPPare not consistently strong, according to empirical research. Deviations between the ratescan persist for extended periods. (2) Exchange rates fluctuate minute by minute becausethey are set in the financial markets. Price levels, in contrast, are sticky and adjust slowly.(3) Many other factors can influence exchange rate movements rather than just inflation.ii. Research suggests that over the long term, a tendency exists for market and PPP rates tomove together, with market rates eventually moving toward levels implied by PPP.10 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth Edition11. a. If the treasurer is worried that the franc might appreciate in the next three months, she couldhedge her foreign exchange exposure by trading this risk against the premium included in theforward exchange rate. She could buy 10 million Swiss francs on the three-month forward market at the rate of SFr 1.5320 per €. The transaction will be contracted as of the current date, butdelivery and settlement will only take place three months later.b. Three months later, the company received the 10 million Swiss francs at the forward rate ofSFr 1.5320 per € agreed on earlier. Thus, the company needed (SFr 10,000,000)/(SFr 1.5320per €), or €6,527,415. If the company had not entered into a forward contract, the companywould have received the 10 million Swiss francs at the spot rate of SFr 1.5101 per €. Thus, thecompany would have needed (SFr 10,000,000) / (SFr 1.5101 per €), or €6,622,078. Therefore,the company benefited by the treasurer’s action, because €6,622,078 – €6,527,415 = €94,663were saved.12. The nominal interest rate is approximately the sum of the real interest rate and the expected inflationrate over the term of the interest rate. Even if the international Fisher relation holds, and the realinterest rates are equal among countries, the expected inflation can be very different from one country to another. Therefore, there is no reason why nominal interest rates should be equal among countries.13. Because the Australian dollar is expected to depreciate relative to the dollar, we know from thecombination of international Fisher relation and relative PPP that the nominal interest rate inAustralia is greater than the nominal interest rate in the United States. Further, the nominal interest rate in the United States is greater than that in Switzerland. Thus, the nominal interest rate inAustralia has to be greater than the nominal interest rate in Switzerland. Therefore, we can say from the combination of international Fisher relation and relative PPP that the Australian dollar is expected to depreciate relative to the Swiss franc.14. According to the approximate version of the international Fisher relation, r Sweden − r US = I Sweden − I US . So, 8 − 7 = 6 − I US , which means that I US = 5%.According to the approximate version of relative PPP,−=−10Sweden US 0S S I I S where, S 1 and S 0 are in $:SKr terms. I Sweden − I U S = 6 − 5 = 1%, or 0.01. So, (6 − S 0)/S 0 = 0.01. Solving for S 0, we get S 0 = SKr 5.94 per $.According to the approximate version of IRP,−=−0Sweden US 0F S r r S where, F and S 0 are in $:SKr terms. r Sweden − r US = 8 − 7 = 1%, or 0.01. So, (F − 5.94)/5.94 = 0.01. Solving for F , we get F = SKr 6 per $.Because we are given the expected exchange rate, we could also have arrived at this answer by usingthe foreign exchange expectations relation.Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 1115. According to the international Fisher relation,++=++Switzerland Switzerland UK UK1111r I r I So,++=++Switzerland 110.0410.1210.10r therefore, r Switzerland = 0.0589, or 5.89%.According to relative PPP,+=+Switzerland 10UK11I S S I where, S 1 and S 0 are in £:SFr terms.So,110.04.310.10S +=+ Solving for S 1 we get S 1 = SFr 2.8364 per £.According to IRP,+=+Switzerland 0UK11r F S r where, F and S 0 are in £:SFr terms.So,10.0589.310.12F +=+ Solving for F , we get F = SFr 2.8363 per £. This is the same as the expected exchange rate in oneyear, with the slight difference due to rounding.16. During the 1991–1996 period, the cumulative inflation rates were about 25 percent in Malaysia,61 percent in the Philippines, and 18 percent in the United States. Over this period, based on relative PPP, one would have expected the Malaysian ringgit to depreciate by about 7 percent relative to the United States dollar (the inflation differential). In reality, the Malaysian ringgit appreciated by about 8 percent. Similarly, in view of the very high inflation differential between the Philippines and the United States, one would have expected the Philippine peso to depreciate considerably relative to the dollar. But it did not. Thus, according to PPP, both currencies had become strongly overvalued.12 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth Edition17. a. According to PPP, the current exchange rate should bePif Pif 1010$$10//PI PI S S PI PI == where subscript 1 refers to the value now, subscript 0 refers to the value 20 years ago, PI refers toprice index, and S is the $:pif exchange rate. Thus, the current exchange rate based on PPP should be1200/1002pif 1 per $.400/100S ⎛⎞==⎜⎟⎝⎠b. As per PPP, the pif is overvalued at the prevailing exchange rate of pif 0.9 per $.18. Exports equal 10 million pifs and imports equal $7 million (6.3 million pifs). Accordingly, the tradebalance is 10 − 6.3 = 3.7 million pifs.• Balance of services includes the $0.5 million spent by tourists (0.45 million pifs).• Net income includes $0.1 million or 0.09 million pifs received by Paf investors as dividends,minus 1 million pifs paid out by Paf as interest on Paf bonds (− 0.91 million pifs).• Unrequited transfers include $0.3 million (0.27 million pifs) received by Paf as foreign aid.• Portfolio investment includes the $3 million or 2.7 million pifs spent by Paf investors to buyforeign firms. So, portfolio investment = −2.7 million pifs.Based on the preceding,• Current account = 3.24 (= 3.70 + 0.45 − 0.91)• Capital account = 0.27• Financial account = −2.7The sum of current account, capital account, and financial account is 0.81. By definition of balance ofpayments, the sum of the current account, the capital account, the financial account, and the change in official reserves must be equal to zero. Therefore, official reserve account = −0.81.The following summarizes the effect of the transactions on the balance of payments.Current account 3.24Trade balance 3.70Balance of services 0.45Net income – 0.91Capital account 0.27Unrequited transfers 0.27Financial account – 2.70Portfolio investment – 2.70Official reserve account – 0.8119. a. A traditional flow market approach would suggest that the home currency should depreciatebecause of increased inflation. An increase in domestic consumption could also lead to increased imports and a deficit in the balance of trade. This deficit should lead to a weakening of the homecurrency in the short run.b. The asset market approach claims that this scenario is good for the home currency. Foreigncapital investment is attracted by the high returns caused by economic growth and high interestrates. This capital inflow leads to an appreciation of the home currency.Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 13 20. a. i. The immediate effect of reducing the budget deficit is to reduce the demand for loanablefunds because the government needs to borrow less to bridge the gap between spending andtaxes.ii. The reduced public-sector demand for loanable funds has the direct effect of lowering nominal interest rates, because lower demand leads to lower cost of borrowing, iii. The direct effect of the budget deficit reduction is a depreciation of the domestic currency and the exchange rate. As investors sell lower yielding Country M securities to buy thesecurities of other countries, Country M’s currency will come under pressure andCountry M’s currency will depreciate.b. i. In the case of a credible, sustainable, and large reduction in the budget deficit, reducedinflationary expectations are likely because the central bank is less likely to monetize thedebt by increasing the money supply. Purchasing power parity and international Fisherrelationships suggest that a currency should strengthen against other currencies whenexpected inflation declines.ii. A reduction in government spending would tend to shift resources into private-sector investments, in which productivity is higher. The effect would be to increase the expectedreturn on domestic securities.。
国际投资学(课后题)
第一章国际投资概述填空题1.国际投资除具有国内投资的一般特征外，还具有投资主体多元化，投资客体多样化，蕴含资产的跨国运营过程，等方面的特征。
2.国际投资客体主要包括实物资产、无形资产、金融资产等三类资产。
3.根据投资主体类型，国际投资可分为官方投资和海外私人投资。
4.当今国际投资的流动主要集中在美国、欧盟和日本这“大三角”之间。
5.中国是当今发展中国家中吸引外资最多的国家。
名词解释国际投资国际投资：指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。
国际直接投资国际直接投资：又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
国际间接投资国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。
简答题简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。
（1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者；（2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性；（2）（3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。
简述国际投资的性质。
（1）国际投资是社会分工国际化的表现形式；（2）国际投资是生产要素国际配置的优化；（3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”；（4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体；（5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。
简述国际投资的发展阶段。
（1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主；（2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主；（3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成；（4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。
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国际投资章节练习题
第二章：国际投资理论
一、产品生命周期理论中所讲的产品寿命是指（）。
A、产品在市场营销中的营销寿命
B.产品在物质形态上的使用寿命
C.产品的营销寿命和物质形态上的寿命
D.产品的自然形态上的寿命
二、“小岛清理论”中的边际产业是指（）。
A.已经或即将丧失比较优势的产业
B、具有比较优势的产业
C.具有潜在的比较优势的产业
D、能够带来边际利润的产业
三、根据内部化理论，跨国化就是企业（）。
A.加强内部组织管理
B.内部化过程超越国界的表现
C.特定优势即垄断优势的体现
D.内部关系和对外关系的协调统一
四、市场不完全理论又称为垄断优势理论，它的核心基于的假设是（）。
A、厂商具有技术优势
B、企业具有规模优势
C、企业处于不完全的市场条件下
D、企业具有全球区位经营观念
五、以下并非垄断优势论中的市场垄断优势是（）
A．产品性能差别 B. 特殊销售技巧
C．控制市场价格的能力 D. 管理技能
六、关于垄断优势理论表述有误的一项是（）
A 这一理论是由美国麻省理工学院教授海默提出的。
B垄断优势理论是以市场具有效率且公平竞争为前提。
C 垄断优势中的垄断或寡占优势也被成为独立性的生产要素优势。
D. 垄断优势理论为后来众多国际直接投资理论的产生与发展提供了广阔的空间。
七、垄断优势理论中所指的市场不完全性是（）
1．少数卖主能够凭借控制产量或购买量来影响市场价格的决定。
2. 政府的介入而产生某些市场障碍。
3. 关税等贸易壁垒。
4. 信息不产生费用。
A. 123
B. 124
C. 234
D. 134
八、垄断优势的主要缺陷是（）
A．垄断优势理论缺乏动态的内容。
B．不能解释企业为什么能到国外投资。
C．不能解释发达国家大型企业的对外投资动机。
D．不能解释中小企业进行直接投资行为。
九、下列关于产品生命周期理论表述有误的一项是（）
A．产品成熟阶段指的是产品推广期，在这一阶段产品需求增加，产品逐渐标准化。
B．产品标准化阶段里，企业的垄断优势不复存在，创新能力和市场知识已退居次要地位。
C．产品创新阶段的销售主要集中在发达国家的国内市场。
D．产品成熟阶段里，产品的成本与价格因素在竞争中起了决定性作用。
十、国际折衷理论中的三个变量不包括：（）
A．所有权优势 B.内部化优势 C. 区位优势 D. 成本优势
十一、邓宁认为，当企业只具有所有权优势，而没有内部化优势和区
位优势时，企业跨国经营方式的最佳选择是（）
A．兼并 B.绿地投资 C. 出口贸易 D.技术转让
十二、在邓宁的折衷理论里，区位优势不包括：（）
A．政府鼓励进口贸易
B．东道国丰富的自然资源
C．低成本的劳动力
D. 市场的快速发展
十三、以下哪一项不是产品周期的局限：（）
A.无法解释技术开发型企业的投资动机
B.无法解释发展中国家企业的投资动机
C.无法解释资源开发型企业的投资动机
D.无法解释发达国家制造业企业的投资动机
十四、内部化理论中的市场成本不包括（）
A．模仿成本 B.合作成本 C. 合同成本 D. 交易成本
十五、内部化理论认为国际投资中的知识产品市场机制失效指的是（）
1.产权知识价格的不确定
2.模仿者创造成本低
3.难以确定产权知识运用的范围
4.模仿者运用知识的成本低
A．123 B. 124 C. 134 D. 1234
十六、关于产品周期理论的表述有误的一项是（）
A．为企业跨国经营的动因找到一种独特的视角，动态的分析，增添了时间因素
B. 缺乏普遍意义，对非制造业企业、发展中国家、非出口替代领域和高科技与研发领域的对外投资行为无法进行解释。
C．对战后美国企业跨国经营战略的一种总结
D．较好的解释了发展中国家的对外直接投资
十七、内部化理论中的中间产品包括（）
1．技术 2. 零部件 3.专利 4. 管理技术
A. 124
B. 234
C. 123
D. 1234
十八、以下哪一项不是波特的竞争理论中主要因素？（）A．需求状况 B. 相关的支持产业
C. 公司战略
D. 经济的发展速度
十九、公司战略中的主要因素不包括（）
A.在一个行业中公司的数目
B.行业的竞争激烈性
C.供应商群的存在
D.政府所有还是私人所有
二十、因素状况包括（）
A．自然资源 B. 消费者的精明程度
C. 教育和技术
D. 熟练程度
二十一、以下关于小规模技术理论表述有误的一项是（）
A.该理论是由美国经济学家刘易斯〃威尔斯于1977年在题为《发
展中国家企业的国际化》一文中提出“小规模技术理论”。
B.他认为种族产品是中小企业向海外投资的优势所在。
C.种族产品是指服务于海外同一种族团体的商品。
D.该理论适合解释发达国家的企业向海外投资的主要竞争力。
二十二、以下关于技术地方化理论表述有误的一项是（）A．英国经济学家拉奥在1983年提出用“技术地方化理论”来解释发展中国家对外直接投资行为。
B．他认为发达国家大型企业的主要优势是在于对于产品的改造和差异化的设计。
C．拉奥深入研究了印度跨国公司的竞争优势和投资动机，认为发
展中国家跨国公司的技术的形成却包含着企业内在的创新活动。
D．欠发达国家对外国技术的引进，消化和吸收不是一种被动的模仿和复制，而是技术的改进和创新。
二十三、关于防御性理论表述有误的一项是：（）
A.防御性理论是台湾学者通过对台湾中小企业海外直接投资研究后
总结出来的。
B.防御性理论提出台湾企业向海外投资的主要原因是岛内生产条件
发生变化，丧失竞争力，被迫转向海外寻求发展
C.岛内生产条件的变化主要指的是工资、房价等关键成本因素的上
升。
D.防御性理论解释了经营方位和生产规模不够大的小企业参与国际
投资的动机。