金融1401班-财务报表分析A作业

对外经济贸易大学金融学院同等学力人员申请硕士学位课程进修班《财务报表分析》考试试卷(A卷)本试卷使用于：金融学专业 2014级第期学号：姓名：一、计算题（40分）1、某公司2001年从顾客处收到现金$500 000，其中有$40 000是2000年提供的服务收入但在2001年收到现金，另有$20 000是预收2002年的服务收入，该公司2001年提供的服务中尚有$45 000未收到现金，问应计制会计和现金制会计在收益表中报告的收入各是多少？（10分）答：现金制:$500 000;会计制：（$500 000-$40 000-$20 000+$45 000）=$4850002、根据下列数据计算存货周转率及周转天数：流动负债40万元，流动比率2.2，速动比率1.2，销售成本80万元，毛利率20％，年初存货30万元。

（10分）答：1、流动比率＝流动资产/流动负债流动资产＝流动负债*流动比率＝40*2.2＝882、速动比率＝速动资产（流动资产-存货）/流动负债1.2 ＝（88-存货）/40 期末存货＝88-48＝403、存货周转率＝主营业务成本/平均存货（期初+期末）/2＝80/（（30+40）/2）＝2.29（次）4、存货周转天数＝360/2.2857＝157天3、某企业全部资产总额为6000万元，流动资产占全部资产的40％，其中存货占流动资产的一半。

流动负债占全部资产的30％。

请分别计算发生以下交易后的营运资本、流动比率、速动比率。

（1）购买材料，用银行存款支付4万元，其余6万元为赊购；（2）购置机器设备价值60万元，以银行存款支付40万元，余款以产成品抵消；（3）部分应收帐款确认为坏帐，金额28万元。

同时借入短期借款80万元。

（20分）答：流动资产＝6000×40％＝2400 存货＝2400×50％＝1200流动负债＝6000×30％＝1800（1）流动资产＝2400＋4－4＋6＝2406流动负债＝1800＋6＝1806速动资产＝1200－4＝1196营运资本＝2406－1806＝600流动比率＝2406÷1806＝1.33速动比率＝1196÷1806＝0.66（2）流动资产＝2400－40－20＝2340流动负债＝1800速动资产＝1200－40－20＝1140营运资本＝2340－1800＝540流动比率＝2340÷1800＝1.3速动比率＝1140÷1800＝0.63（3）流动资产＝2400－28＋80＝2452流动负债＝1800＋80＝1880速动资产＝1200－28＋80＝1252营运资本＝2452－1880＝652流动比率＝2452÷1880＝1.30速动比率＝1252÷1880＝0.67二、简答题（30分）1、财务报表分析的主要目的是什么？（10分）答：财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，对其财务状况、经营成果和现金流量进行的分析研究。

其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。

财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。

财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。

财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人士。

他们出于不同目的使用和分析财务报表。

（一）债权人债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。

债权人关心企业是否具有偿还债务的能力。

债权人可以分为短期债权人和长期债权人。

债权人的主要决策：决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。

他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题：1、公司为什么需要额外筹集资金；2、公司还本付息所需资金的可能来源是什么；3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；4、公司将来在哪些方面还需要借款。

（二）投资人投资人是指公司的权益投资人即普通股股东。

普通股股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。

他们所关心的是包括偿债能力、收益能力以及投资风险等等。

权益投资人进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题：1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。

（三）经理人员经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。

经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。

经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。

他们分析报表的主要目的是改善报表。

（四）政府机构有关人士政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。

他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。

2、速动比率计算中为何要将存货扣除？（10分）答：速动比率，也称酸性测试比率，是流动资产金额减去存货金额后，再除以流动负债的比值。

把存货从流动资产中剔除的主要原因是：在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。

综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。

3、现金流量分析的作用是什么？（10分）答：现金流量分析具有以下作用：1、对获取现金的能力作出评价；2、对偿债能力作出评价；3、对收益的质量作出评价；4、对投资活动和筹资活动作出评价三、综合分析题（30分）论述宏观-行业-微观三层次财务报表分析框架的核心思想。

答：一、财务报表分析的宏观层次著名财经作家吴晓波指出中国很多著名的败局竟集中地发生在某些年份中，成为了很独特的“崩塌之年”。

在过去的十多年中，就有三个这样的年份，它们分别是1998年、2004年和2008年。

1997年的亚洲金融危机导致市场萎缩，1998年，秦池、巨人、南德、三株、亚细亚等企业现金流断裂；2004年，在由能源危机而引发的经济调控中倒下了铁本、顺驰、德隆、托普和科龙等企业；在2008年美国次贷危机引发的国际金融危机中，倒下了太子奶、江龙、南望等企业。

从“崩塌之年”的众多败局案例中不难看到，中国企业的兴衰与宏观环境的变换及经济政策的变动有着十分密切而微妙的关系。

宏观经济研究日益受到财务报表分析的重视，主要有三方面的原因。

第一，财务报表分析首先强调的是基本面分析。

任何一个行业的发展都不可能背离宏观经济大势。

在基本面分析中，分析师往往会通过分析宏观政策的演变来研究经济大势对各行业的影响，进而挖掘出有核心竞争优势的企业。

这一过程中，宏观研究的逻辑与预判正确与否，对于行业和公司研究起到奠定基础的作用。

第二，中国经济发展具有政策导向的特征。

中国作为新兴加转轨的经济体，经济中的国有成分比较高，政策作为看得见的手，通过宏观调控等措施，对经济和资本市场的发展具有举足轻重的影响。

例如，五粮液（000858）的关联交易在市场中是相当有名的。

这是因为五粮液集团是四川省国资委下属企业，省政府对其有着严格的经济考核指标，对上市公司却没有明确的考核指标。

于是上市公司高达近80亿元的主营业务收入就通过销售公司成为集团的业绩。

第三，全球化的深入提升了宏观经济研判的重要性。

随着中国与国际接轨，国际经济环境对公司业绩的影响越来越明显。

二、财务报表分析的行业层次在宏观经济分析的背景下，还需要对报表分析企业的具体领域和具体行业进行中观分析。

不同行业为企业的经营管理提供了不同的环境特色和运作空间。

了解和把握一个行业的主要特点以及影响和导致行业变化的主要因素，能够帮助企业更好地审视来自外部环境的机会与威胁。

《蓝海战略》的作者告诉我们，《追求卓越》出版后5年内，它所认定的模范企业中，有2/3都从行业领袖的高位上跌下；《基业长青》一书所认定的模范企业的成功，很大程度上是源于其所在行业部门的表现，而非源于企业本身。

为什么海尔、海信的增长出现徘徊？为什么联想在业绩连续增长迟缓后宣布收缩业务？为什么TCL并购后正在步履维艰地谋求突破？当优秀企业的停滞是以群体现象出现的时候，我们只能跳出具体的企业，到行业视角中去寻找答案。

财务报表的行业分析主要关注以下四点。

（一）行业市场结构市场结构是指市场竞争或垄断的程度。

根据该行业中市场集中程度、进入限制、企业数量的多少和产品差别，行业基本上分为四种市场结构：完全竞争、不完全竞争（或垄断竞争）、寡头垄断、完全垄断。

国资委在《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见》中明确指出：在军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运七大行业里，国有资本要保持“绝对控制力”；在装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技九行业，国有资本要保持“较强控制力”。

这些行业的“国退民进”还是“国进民退”，对企业财务状况有着明显而深刻的影响。

（二）行业的周期性周期性行业的运动状态直接与宏观经济周期相关。

当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰退。

房地产、珠宝行业、耐用品制造业就属于典型的周期性行业，其企业管理最核心的工作之一是判断行业周期。

周期性行业应实施逆周期现金并购。

即在行业高峰时并不进行大规模资产购置，而是缩减投资、储备现金，并适当降低负债以保留债务融资的空间；反之，在行业低谷时期，利用资产低估的机会，调动全部储备资源进行大规模的并购投资，从而降低资产成本、提升资产效率，为下一个高峰时期的丰厚盈利与资本市场回报奠定基础。

20世纪70年代初，壳牌是“石油七姐妹”中最小的一个，由于成功运用逆周期现金并购战略，一跃成为全球第二大石油公司。

（三）行业的生命周期行业生命周期决定了主营产业的盛衰，而企业能否长期保持创新成长的核心竞争力，关键在于能否及时调整主营业务。

IBM为什么转让其当年主营的私人电脑业务？苹果电脑公司的乔布斯为什么要把“电脑”二字从公司的名字中删除？这都反映了主营产业的转移。

目前，处于产业链两端的企业日子最好过，一端是原材料供应商，受经济波动影响较小的原材料企业；另一端就是大型的终端企业，比如国美、苏宁。

2009年以来，海尔已经提出了“从制造型企业向服务型企业转型”的新战略，这意味着海尔将逐渐淡出“制造”。

积累了巨大制造实力的海尔又在艰难地剥离制造功能，它放弃了单纯扩大产能的路径，选择成为同行的财务和战略投资者。

2009年5月27日，海尔公告其入主新西兰最大的白电企业——斐雪派克公司，成为该公司最大的股东，持有20%股份。