福田汽车资本运作研究报告
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后记
引言
本报告受北汽福田车辆股份有限公司金融证券部的委托，旨在寻 求福田股份资本运营和金融产业的发展之路。
福田股份目前在金融方面的根本问题就是金融能力不足，无法满 足其产业发展与高速扩张对资金的需要。报告通过深度研究企业管理 与资本运营的有关理论、国外资本运营的百年历程与当今企业资本运 营的基本形态、以及我国资本市场和企业资本运营的现实状况，在以 下几个方面形成专业意见：企业发展与资本运营的关系；企业资本运 营和金融产业发展的思路与方法；我国企业资本运营的机遇与成功模 式。进而，在前期大量研究工作的基础之上，对福田股份当前资本运 营的实际情况与问题进行了考察，并完成了福田资本运营与金融产业 发展“三大步”方案的设计，现将工作情况概述如下：
福田股份资本运营与金融产业发展研究报告
引言
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 第四部分：福田股份资本运营的现状与问题 第五部分：福田金融产业发展的思路与途径
后记
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
一、获取生存的权力
工作方法
1、项目小组讨论； 2、与金融证券部座谈。
1、国外产融结合的发展历史、案例以及我 1、问卷式调研；
国的金融管制政策；
2、有关人员个别访谈；
2、企业管理和资本运营的有关理论；
3、与金融证券部座谈；
3、国外企业资本运营的历史和基本形态； 4、中外文献研究；
4、我国资本市场及企业资本运营的现状； 5、著名金融专家访谈。
在商业领域，只有强者才能生存下来，弱者 会被淘汰；大的、反应快的能继续运转，小的、 反应慢的就会落在后面。
— 杰克 • 韦尔奇
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
1、为什么只有大企业能够生存？
1.1 取得规模经济效益
企业在生产过程中，当产出的增长大于投入的增长，单位产品的成 本便会随着规模的扩大而降低，形成规模经济效益。
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
1.2 确立行业竞争位势
波特的五种竞争作用力： 供应方
供应方讨价还价能力
潜在入侵者新入侵者
的威胁
产业竞争者
替代产品或 服务的威胁 同业竞争
买方讨价还价能力
买方
替代产品
结论：大企业通常拥有对供应方与买方更强的控制与侃价能力，能 够以较低的价格和更高的效率获得生产资源和销售产品；由于财力 相对充足，通过大规模研发投入和技术收购，能够保持产品和技术 的领先；并且，可以通过价格大战迫使市场原有竞争者退出并遏制 潜在入侵者的进入，从而改善产业结构，提高赢利能力。
5、福田的发展战略、产业状况和金融能力。
1、资本运营专题讲座；
1、会议交流；
2、资本市场专题研讨；
2、个别座谈。
3、日常业务具体指导。
1、形成报告初稿； 2、与金融证券部就初稿进行讨论； 3、修正研究思路； 4、完成报告终稿。
1、项目小组研讨； 2、专家论证； 3、与金融证券部座谈； 4、编写项目报告。
工作情况
阶段
第 一 阶 段
第 二 阶 段
第 三 阶 段 第 四 阶 段
性质
理 念 沟 通
调 研 准 备
培 训 辅 导 研 讨 论 证
工作方向
与金融证券 部领导和业 务骨干进行 全面交流 企业调研、 专家访谈和 资料收集
理念提升、 业务梳理、 专业顾问
编制报告
工作内容
1、组建咨询项目小组； 2、了解企业基本情况和项目需求； 3、确定工作内容、方式和项目进程。
福田资本运营与金融 产业发展研究报告
和君创业研究咨询有限公司
此报告仅供与客户交流使用。未经和君创业公司的书面许可， 其他任何机构不得擅自传阅、引用或复制
2001年1月
项 目 成 员：
项目组长：李肃
主要成员：周彦平 罗庆丰 于凡（主笔） 王茂兰
福田股份资本运营与金融产业发展研究报告
引言
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 第四部分：福田股份资本运营的现状与问题 第五部分：福田金融产业发展的思路与途径
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运
90年代，新车型的研究开发费用非常高昂，动辄 高达数十亿美元。小规模的欧洲汽车生产商根本无力承受 产品升级所带来的巨额费用，因而纷纷被大型汽车厂商兼 并，例如：
西班牙的西特（Seat）被大众兼并； 瑞典的绅宝（Saab）被通用兼并； 捷克的斯柯达（Skoda）被大众兼并； 英国的陆虎（Rover）被宝马兼并； 英国的美洲虎（Jaguar）被福特兼并； 英国的劳斯莱斯（Rolls Royce）被大众兼并； 德国的欧宝（Opel）被通用兼并… …
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
2、企业多大才叫大？
2.1 “麦道”够不够大?
1996年12月15日，世界最大的航空制造公司 - 美国波音
（Boeing）兼并美国麦道（McDonnell Douglas），交易金额为
133亿美元。 兼并前，麦道是世界第三大航空制造公司，占据近20%的世
界市场份额。1994年，麦道资产122亿美元，雇员65760人，销 售额达132亿美元。1996年，麦道赢得110架民用飞机订货，1-9 月民用客机实现销售19亿美元，利润9000万美元。同时，麦道 70%的利润来自军用飞机。仅与美国海军1000架改进型FA-18战 斗机的一项订货就要今后20年才能完成。
然而，96年年底，这样一家历史悠久、实力强大的盈利公 司却不得不承认“作为一家独立的公司已经无法继续生存”， 其原因是规模太小、产品系列过窄。
Leabharlann Baidu
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
2.2 韦尔奇的“数一数二”原则
规模经济效益主要来源于以下三种途径：
在很多情况下产出的增加不要求增加同比例的投入; 某些投入具有不可分的特性，如：广告费用、研究开发费用等… 只有当生产达到一定的规模才能满足某些对专业化的需要。
典型的企业长期平均成本曲线：
单位 产出 成本
企业最小有效经济规模 产出数量
结论：只有大规模的企业才有可能形成具有竞争力的产品价格，承 担在技术开发、产品升级和市场拓展方面的巨额费用支出，同时， 在更加专业化分工的基础上大大提高生产效率和生产水平。
引言
本报告受北汽福田车辆股份有限公司金融证券部的委托，旨在寻 求福田股份资本运营和金融产业的发展之路。
福田股份目前在金融方面的根本问题就是金融能力不足，无法满 足其产业发展与高速扩张对资金的需要。报告通过深度研究企业管理 与资本运营的有关理论、国外资本运营的百年历程与当今企业资本运 营的基本形态、以及我国资本市场和企业资本运营的现实状况，在以 下几个方面形成专业意见：企业发展与资本运营的关系；企业资本运 营和金融产业发展的思路与方法；我国企业资本运营的机遇与成功模 式。进而，在前期大量研究工作的基础之上，对福田股份当前资本运 营的实际情况与问题进行了考察，并完成了福田资本运营与金融产业 发展“三大步”方案的设计，现将工作情况概述如下：
福田股份资本运营与金融产业发展研究报告
引言
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 第四部分：福田股份资本运营的现状与问题 第五部分：福田金融产业发展的思路与途径
后记
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
一、获取生存的权力
工作方法
1、项目小组讨论； 2、与金融证券部座谈。
1、国外产融结合的发展历史、案例以及我 1、问卷式调研；
国的金融管制政策；
2、有关人员个别访谈；
2、企业管理和资本运营的有关理论；
3、与金融证券部座谈；
3、国外企业资本运营的历史和基本形态； 4、中外文献研究；
4、我国资本市场及企业资本运营的现状； 5、著名金融专家访谈。
在商业领域，只有强者才能生存下来，弱者 会被淘汰；大的、反应快的能继续运转，小的、 反应慢的就会落在后面。
— 杰克 • 韦尔奇
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
1、为什么只有大企业能够生存？
1.1 取得规模经济效益
企业在生产过程中，当产出的增长大于投入的增长，单位产品的成 本便会随着规模的扩大而降低，形成规模经济效益。
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
1.2 确立行业竞争位势
波特的五种竞争作用力： 供应方
供应方讨价还价能力
潜在入侵者新入侵者
的威胁
产业竞争者
替代产品或 服务的威胁 同业竞争
买方讨价还价能力
买方
替代产品
结论：大企业通常拥有对供应方与买方更强的控制与侃价能力，能 够以较低的价格和更高的效率获得生产资源和销售产品；由于财力 相对充足，通过大规模研发投入和技术收购，能够保持产品和技术 的领先；并且，可以通过价格大战迫使市场原有竞争者退出并遏制 潜在入侵者的进入，从而改善产业结构，提高赢利能力。
5、福田的发展战略、产业状况和金融能力。
1、资本运营专题讲座；
1、会议交流；
2、资本市场专题研讨；
2、个别座谈。
3、日常业务具体指导。
1、形成报告初稿； 2、与金融证券部就初稿进行讨论； 3、修正研究思路； 4、完成报告终稿。
1、项目小组研讨； 2、专家论证； 3、与金融证券部座谈； 4、编写项目报告。
工作情况
阶段
第 一 阶 段
第 二 阶 段
第 三 阶 段 第 四 阶 段
性质
理 念 沟 通
调 研 准 备
培 训 辅 导 研 讨 论 证
工作方向
与金融证券 部领导和业 务骨干进行 全面交流 企业调研、 专家访谈和 资料收集
理念提升、 业务梳理、 专业顾问
编制报告
工作内容
1、组建咨询项目小组； 2、了解企业基本情况和项目需求； 3、确定工作内容、方式和项目进程。
福田资本运营与金融 产业发展研究报告
和君创业研究咨询有限公司
此报告仅供与客户交流使用。未经和君创业公司的书面许可， 其他任何机构不得擅自传阅、引用或复制
2001年1月
项 目 成 员：
项目组长：李肃
主要成员：周彦平 罗庆丰 于凡（主笔） 王茂兰
福田股份资本运营与金融产业发展研究报告
引言
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义 第二部分：国外资本运营的发展与基本形态 第三部分：我国资本市场与资本运营的热点 第四部分：福田股份资本运营的现状与问题 第五部分：福田金融产业发展的思路与途径
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运
90年代，新车型的研究开发费用非常高昂，动辄 高达数十亿美元。小规模的欧洲汽车生产商根本无力承受 产品升级所带来的巨额费用，因而纷纷被大型汽车厂商兼 并，例如：
西班牙的西特（Seat）被大众兼并； 瑞典的绅宝（Saab）被通用兼并； 捷克的斯柯达（Skoda）被大众兼并； 英国的陆虎（Rover）被宝马兼并； 英国的美洲虎（Jaguar）被福特兼并； 英国的劳斯莱斯（Rolls Royce）被大众兼并； 德国的欧宝（Opel）被通用兼并… …
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
2、企业多大才叫大？
2.1 “麦道”够不够大?
1996年12月15日，世界最大的航空制造公司 - 美国波音
（Boeing）兼并美国麦道（McDonnell Douglas），交易金额为
133亿美元。 兼并前，麦道是世界第三大航空制造公司，占据近20%的世
界市场份额。1994年，麦道资产122亿美元，雇员65760人，销 售额达132亿美元。1996年，麦道赢得110架民用飞机订货，1-9 月民用客机实现销售19亿美元，利润9000万美元。同时，麦道 70%的利润来自军用飞机。仅与美国海军1000架改进型FA-18战 斗机的一项订货就要今后20年才能完成。
然而，96年年底，这样一家历史悠久、实力强大的盈利公 司却不得不承认“作为一家独立的公司已经无法继续生存”， 其原因是规模太小、产品系列过窄。
Leabharlann Baidu
第一部分：资本运营的核心命题与重要意义
2.2 韦尔奇的“数一数二”原则
规模经济效益主要来源于以下三种途径：
在很多情况下产出的增加不要求增加同比例的投入; 某些投入具有不可分的特性，如：广告费用、研究开发费用等… 只有当生产达到一定的规模才能满足某些对专业化的需要。
典型的企业长期平均成本曲线：
单位 产出 成本
企业最小有效经济规模 产出数量
结论：只有大规模的企业才有可能形成具有竞争力的产品价格，承 担在技术开发、产品升级和市场拓展方面的巨额费用支出，同时， 在更加专业化分工的基础上大大提高生产效率和生产水平。