公司企业应该如何理财

三、财务管理的目标
• 利润最大化与股东财富最大化 • 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 • 会计利润的局限性 • 财富较利润更为合理
财务管理的内容、职能和基本原则
• 一、基本内容： • 1、筹措资金的管理 • 2、如何使用资金的管理 • 3、增值部分的管理
二、财务管理的基本职能
• 1、预测 • 2、决策 • 3、计划 • 4、组织 • 5、控制 • 6、分析、评价、考核
利息
200
0
税前利润 800 1000
所得税
400 500
税后利润 400 500
如何向股东解释两公司的差异？
杠杆原理
• 一、经营杠杆及其度量
– 由于固定成本的存在，使得营业利润的变化
率大于销售量的变化率。
– DOL=
∑P/P
• 二、财务杠杆∑及S/其S 度量
– 由于固定财务费用的存在，使得普通股每股 盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度。
公司理财
考核要求
• 平时成绩(15%)
– 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同 学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发 言，并提交一份小论文
• 期中测试(20%)
– 开卷笔试
• 课堂提问及到课率（15%） • 期末考试(50%)
– 闭卷笔试
教学安排
• 绪论 • 资本结构理论研究 • 资本预算 • 长期筹资 • 财务规划与短期融资 • 盈余管理
二、风险报酬
• 1、定义：
• 不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率
2、计算
专题1：资本结构理论研究
企业这块比萨饼该怎样切？
课堂讨论题
• 企业到底存不存在最佳资本结构？如何 找到一个企业的最佳资本结构？
订单的困惑
• 业务部接到一份客户订单，定购A产品1000件， 单价最高不超过5元，而A产品的生产成本为6 元。围绕是否接收订单业务部里争论不休，主 要论点如下：
宏观环境
• 一、社会文化环境 • 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… • 二、政治法律环境
• 1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务
2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、
行政法规、有关制度
三、经济环境
• 1、经济发展水平 • 2、经济体制 • 3、经济周期 • 4、具体经济因素
微观环境
专题1：资本结构理论
• MM模型 • 米勒模型 • 各国资本结构差异比较 • 课堂讨论
专题2：资本预算
• 投资技术方法 • 企业投资技巧分析 • 课堂讨论
专题3：长期筹资
• 长期筹资策略 • 企业筹资技巧 • 课堂讨论
专题4：财务规划与短期融资
• 公司财务模型与长期财务规划 • 短期融资与计划 • 现金管理 • 信用管理 • 课堂讨论
• （1）两权分离 • （2）规模扩大与管理幅度的限制
二、组织
• （1）组织目标、责权划分、激励机制 • （2）机构设置：财务与会计是否分设
财务管理的环境
• 一、财务管理环境的概念
– 财务管理主体（系统）之外能对财务管理发 展、变化产生影响的各外界因素的总和。
• 二、财务管理环境的分类（p39）
– A产品单位变动成本5元，固定成本共计7000元，A 产品目前售价10元
– 生产能力为10，000件 ，目前仅利用现有生产能力 的70%，生产的产品全部售出
– 这份客户订单不会冲击产品目前市场价格
订单对利润的影响
项目 接收订单 拒绝订单
销售收入 75,000 70,000
变动成本 40,000 35,000
• 对企业施加影响的因素
政府
客 户
社会公众
企业组织
出资者 员工
二、企业目标的职能化及财务目标的地位
• 市场目标 • 规模目标 • 技术目标 • …… • 企业文化目标 • 财务目标
财务目标的地位
• 对立：在一定时间、空间范围内，财务 目标与其他目标之间存在冲突
• 统一：从动态过程看，各种目标是统一 的
专题5：盈余管理
• 股利分派政策分析 • 股权激励方案选择 • 课堂讨论
绪论
企业目标与财务目标 一、企业目标的一般分析 • 企业目标不一定表现为纯经济性的 • 企业目标是高层次、抽象化的，具有普
遍适用性 • 影响企业目标最基本的因素：出资者和
员工；另外还包括政府、客户、社会公 众
企业的最高目标：长期、稳定发展
固定成本 7,000 7,000
营业利润 28,000 28,000
.单位成本 5.875
6
损益表的困惑
校园面包房6月份销售面包20，000只，7月份销售
15，000只，每只售价1元，单位变动成本0.6元,
固定成本2,000元。
6月
7月
变动幅度
销售收入 20,000 15,000 -25%
变动成本 12,000 9,000 -25%
固定成本 2,000 2,000
0
营业利润 6,000 4,000 33.33%
技术A与技术B的抉择
技术 A
固定成本￥1000/年 单位变动成本￥8 单价￥10
边际贡献￥2
技术 B
固定成本￥2000/年 单位变动成本￥6 单价￥10
边际贡献￥4
负债带来的差异
•
A公司 B公司
营业利润 1000 1000
系统原则
• 财务目标与企业其他目标相协调 • 财务“子”目标与上一层“总”
目标协调
责权利结合原则
• 分权 • 授权 • 激励（利益分配制度的制定）
风险与利益兼顾原则
• 风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收 益的平衡点
• 风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与 组织问题
• 一、体制
– 宏观体制与微观体制 – 制定财务管理体制的原因：
财务预测
• 建立在会计信息基础上，以其他经济信 息为辅助的预测
财务决策
• （1）财务决策的组织 • （2）财务决策的程序 • （3）财务决策的方法
三、财务管理的基本原则
• 1、财务自理原则 • 2、系统原则（目标统一原则） • 3、责权利结合原则 • 4、风险与利益兼顾原则
财务自理原则
• 自主理财 • 各负其责
外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境……
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
影响财务管理的基本因素
• 一、货币时间价值 • 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一
元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。
• 2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级
数增长，资本的积累要用复利计算。 • （1）复利终值和现值 • (2) 年金终值和现值